《2022年oc-zmhi1CPA 财务成本管理章节练习第四章 财务估价的基础概念.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2022年oc-zmhi1CPA 财务成本管理章节练习第四章 财务估价的基础概念.doc（10页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、、 . 我们打败了敌人。 我们把敌人打败了。第四章 财务估价的根底概念 一、单项选择题1、某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流入4000元，则该项年金的递延期是（）年。A.4年B.3年C.2年D.5年【正确答案】：B【答案解析】：前4年没有流入,后5年指的是从第5年开场的,第5年年初相当于第4年年末,这项年金相当因而从第4年末开场流入的,因而,递延期为3年。 【该题针对“年金终值和现值”知识点进展考核】 2、企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是20000元，假设存款年利率为2%，则企业为归还借款建立的偿债基金为（）元。（F/A,2%,5）5.2040A.18114.30B.3767.12
2、C.3225.23D.3843.20【正确答案】：D【答案解析】：建立的偿债基金20000/（F/A,2%,5）3843.20（元）。 【该题针对“年金终值和现值”知识点进展考核】 3、在10利率下，一至五年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209，则五年期的一般年金现值系数为（）。A.2.5998B.3.7907C.5.2298D.4.1694【正确答案】：B【答案解析】：一般年金现值一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和，故五年期的一般年金现值系数0.90910.82640.75130.68300.62093.7907。 【该题针对“
3、年金终值和现值”知识点进展考核】 4、企业计划在将来三年每年年初存入2000元，年利率2，单利计息，则在第三年年末存款的终值是（）元。A.6120.8B.6243.2C.6240D.6606.6【正确答案】：C【答案解析】：由于此题是单利计息的情况，因而不是简单的年金求终值的咨询题，第三年年末该笔存款的终值2000（132）2000（122）2000（112）6240（元）。 【该题针对“复利终值和现值”知识点进展考核】 5、以下说法不正确的选项（）。A.假如是已经知道一般年金终值求年金，则属于计算偿债基金咨询题B.假如是已经知道一般年金现值求年金，则属于计算投资回收额咨询题C.偿债基金系数与
4、投资回收系数互为倒数D.复利终值系数与复利现值系数互为倒数【正确答案】：C【答案解析】：偿债基金系数与年金终值系数互为倒数，投资回收系数与年金现值系数互为倒数。 【该题针对“年金终值和现值”知识点进展考核】 6、以下表达式不正确的选项（）。A.（P/A，10%，3）（P/F，10%，1）（P/F，10%，2）（P/F，10%，3）B.利率为10%，期数为3的预付年金现值系数1（P/F，10%，1）（P/F，10%，2）C.（P/A，10%，3）1（P/F，10%，3）/10%D.（P/A，10%，3）（P/F，10%，3）1/10%【正确答案】：D【答案解析】：（P/A，10%，3）（110%
5、）1（110%）2（110%）3（P/F，10%，1）（P/F，10%，2）（P/F，10%，3）；利率为10%，期数为3的预付年金现值系数1（110%）1（110%）21（P/F，10%，1）（P/F，10%，2）；（P/A，10%，3）1（110%）3/10%1（P/F，10%，3）/10%。 【该题针对“年金终值和现值”知识点进展考核】 7、以下说法不正确的选项（）。A.通常必定发生的事件概率为1，不可能发生的事件概率为0B.离散型分布是指随机变量只取有限个值，同时关于这些值有确定的概率C.预期值反映随机变量取值的平均化D.标准差是用来表示随机变量与期望值之间离散程度的一个量，它是离差平
6、方的平均数【正确答案】：D【答案解析】：方差是用来表示随机变量与期望值之间离散程度的一个量，它是离差平方的平均数，标准差是方差的开方。因而选项D的说法不正确。 【该题针对“单项资产的风险和酬劳”知识点进展考核】 8、以下关于协方差和相关系数的说法中，不正确的选项（）。A.假如协方差大于0，则相关系数一定大于0B.相关系数为1时，表示一种证券酬劳率的增长总是等于另一种证券酬劳率的增长C.假如相关系数为0，则表示不相关，但并不表示组合不能分散任何风险D.证券与其本身的协方差确实是其方差【正确答案】：B【答案解析】：相关系数协方差/（一项资产的标准差另一项资产的标准差），由于标准差不可能是负数，因而
7、，假如协方差大于0，则相关系数一定大于0，选项A的说法正确；相关系数为1时，表示一种证券酬劳率的增长总是与另一种证券酬劳率的增长成比例，因而，选项B的说法不正确；关于风险资产的投资组合而言，只要组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均数，则就意味着分散了风险，相关系数为0时，组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均数，因而，组合能够分散风险。或者说，相关系数越小，风险分散效应越强，只有当相关系数为1时，才不能分散风险，相关系数为0时，风险分散效应强于相关系数大于0的情况，但是小于相关系数小于0的情况。因而，选项C的说法正确；协方差相关系数一项资产的标准差另一项资产的标准差，证券与其本身
8、的相关系数为1，因而，证券与其本身的协方差1该项资产的标准差该项资产的标准差该项资产的方差,选项D的说法正确。 【该题针对“投资组合的风险和酬劳”知识点进展考核】 9、以下关于投资组合风险和酬劳的表述中，不正确的选项（）。A.关于含有两种证券的组合，投资时机集曲线描绘了不同投资比例组合的风险和酬劳之间的权衡关系B.投资人不应将资金投资于有效资产组合曲线以下的投资组合C.当存在无风险资产并可按无风险利率自由借贷时，投资人的风险反感程度会妨碍最正确风险资产组合确实定D.在一个充分的投资组合下，一项资产的必要收益率高低取决于该资产的系统风险大小【正确答案】：C【答案解析】：当存在无风险资产并可按无风
9、险利率自由借贷时，个人的投资行为分为两个阶段：先确定最正确风险资产组合，后考虑无风险资产和最正确风险资产组合的理想组合，只有第二阶段受投资人风险反感程度的妨碍，因而选项C的说法不正确。 【该题针对“投资组合的风险和酬劳”知识点进展考核】 10、以下有关证券市场线的说法中，不正确的选项（）。A.Km是指贝塔系数等于1时的股票要求的收益率B.估计通货膨胀率提高时，证券市场线会向上平移C.从证券市场线能够看出，投资者要求的收益率仅仅取决于市场风险D.风险厌反感的加强，会提高证券市场线的斜率【正确答案】：C【答案解析】：证券市场线的表达式为：股票要求的收益率无风险利率（Rf）贝塔系数（KmRf），其中
10、贝塔系数衡量的是市场风险，由此可知，从证券市场线能够看出，投资者要求的收益率不仅仅取决于市场风险，还取决于无风险利率（证券市场线的截距）和市场风险补偿程度（KmRf）（即证券市场的斜率），因而，选项C的说法不正确，同时可知，贝塔系数等于1时的股票要求的收益率Rf1（KmRf）Km，因而，选项A的说法正确；由于无风险利率纯利率通货膨胀补偿率，因而，估计通货膨胀率提高时，无风险利率会提高，会导致证券市场线的截距增大，导致证券市场线会向上平移。因而，选项B的说法正确；风险厌反感的加强，会提高要求的收益率，但不会妨碍无风险利率和贝塔系数，因而，会提高证券市场线的斜率，即选项D的说法正确。 【该题针对“
11、资本资产定价模型”知识点进展考核】 11、已经知道风险组合的期望酬劳率和标准差分别为5%和2%，无风险酬劳率为1%，某投资者除自有资金外，还借入占有资金20%的资金，并将所有的资金投资于市场组合，则总期望酬劳率和总标准差分别是（）。A.5.8%和2.4%B.3.6%和6%C.5.8%和6%D.3.6%和2.4%【正确答案】：A【答案解析】：Q120%120%，总期望酬劳率120%5%（1120%）1%5.8%，总标准差120%2%2.4%。 【该题针对“投资组合的风险和酬劳”知识点进展考核】 12、某只股票要求的收益率为15%，收益率的标准差为25%，与市场投资组合收益率的相关系数是0.2，市
12、场投资组合要求的收益率是14%，市场组合的标准差是4%，假设处于市场平衡状态，则市场风险溢价和该股票的贝塔系数分别为（）。A.4%；1.25B.5%；1.75C.4.25%；1.45D.5.25%；1.55【正确答案】：A【答案解析】：此题的主要考核点是市场风险溢价和贝塔系数的计算。0.225%/4%1.25由：Rf1.25（14%Rf）15%得：Rf10%市场风险溢价14%10%4%。 【该题针对“资本资产定价模型”知识点进展考核】 二、多项选择题1、本金10000元，投资5年，报价利率8%，每季度复利一次，那么以下说法正确的有（）。A.复利次数为20次B.季度利率为2%C.实际利息为485
13、9元D.实际得到的利息要比按名义利率计算的利息低【正确答案】：ABC【答案解析】：每季度利率8%/42%复利次数5420次本息和10000（12%）2014859（元）利息14859100004859（元） 【该题针对“报价利率与有效年率”知识点进展考核】 2、有一笔递延年金，前两年没有现金流入，后四年每年年初流入100万元，折现率为10%，则关于其现值的计算表达式正确的有（）。A.100（P/F，10%，2）100（P/F，10%，3）100（P/F，10%，4）100（P/F，10%，5）B.100（P/A，10%，6）（P/A，10%，2）C.100（P/A，10%，3）1（P/F，10
14、%，2）D.100（F/A，10%，5）1（P/F，10%，6）【正确答案】：ACD【答案解析】：此题中从第3年初开场每年有100万元流入，直到第6年初。选项A的表达式是依照“递延年金现值各项流入的复利现值之和”得出的，“100（P/F，10%，2）”表示的是第3年初的100的复利现值，“100（P/F，10%，3）”表示的是第4年初的100的复利现值，“100（P/F，10%，4）” 表示的是第5年初的100的复利现值，“100（P/F，10%，5）”表示的是第6年初的100的复利现值。选项B是按照教材中介绍的第二种方法计算，其中的n表示的是等额收付的次数，即A的个数，此题中共计有4个100
15、，因而，n4；但是留意，第1笔流入发生在第3年初，相当于第2年末，而假如是一般年金则第1笔流入发生在第2年末，因而，此题的递延期m211，因而，mn145，因而，选项B的正确表达式应该是100（P/A，10%，5）（P/A，10%，1）。选项C和选项D是把这4笔现金流入当作预付年金考虑的，100（P/A，10%，3）1表示的是预付年金在第3年初的现值，因而，计算递延年金现值（即第1年初的现值）时还应该再折现2期，因而，选项C的表达式正确；100（F/A，10%，5）1表示的是预付年金在第6年末的终值，因而，计算递延年金现值（即第1年初的现值）时还应该再复利折现6期，即选项D的表达式正确。 【该
16、题针对“年金终值和现值”知识点进展考核】 3、以下说法不正确的有（）。A.当计息周期为一年时，名义利率与有效年利率相等B.当计息周期短于一年时，有效年利率小于名义利率C.当计息周期长于一年时，有效年利率大于名义利率D.当计息周期长于一年时，有效年利率小于名义利率【正确答案】：BC【答案解析】：依照有效年利率和名义利率的换算公式可知，选项A、D的说法正确，选项B、C的说法不正确。 【该题针对“报价利率与有效年率”知识点进展考核】 4、A证券的预期酬劳率为12%，标准差为15%；B证券的预期酬劳率为18%，标准差为20%。投资于两种证券组合的时机集是一条曲线，有效边界与时机集重合，以下结论中正确的
17、有（）。A.最小方差组合是全部投资于A证券B.最高预期酬劳率组合是全部投资于B证券C.两种证券酬劳率的相关性较高，风险分散化效应较弱D.能够在有效集曲线上找到风险最小、期望酬劳率最高的投资组合【正确答案】：ABC【答案解析】：依照有效边界与时机集重合可知，时机集曲线上不存在无效投资组合，而A的标准差低于B，因而最小方差组合是全部投资于A证券，即选项A的说法正确；投资组合的酬劳率是组合中各种资产酬劳率的加权平均数，由于B的预期酬劳率高于A，因而最高预期酬劳率组合是全部投资于B证券，即选项B的说法正确；由于时机集曲线上不存在无效投资组合，因而两种证券酬劳率的相关性较高，风险分散化效应较弱，选项C的
18、说法正确；由于风险最小的投资组合为全部投资于A证券，期望酬劳率最高的投资组合为全部投资于B证券，因而选项D的说法错误。 【该题针对“投资组合的风险和酬劳”知识点进展考核】 5、以下各项中，能够用来衡量风险的有（）。A.期望值B.方差C.标准差D.变化系数【正确答案】：BCD【答案解析】：期望值一样时，风险可能不同，因而，期望值不能衡量风险。 【该题针对“单项资产的风险和酬劳”知识点进展考核】 6、假如（F/P,12%,5）1.7623，则下述系数正确的有（）。A.（P/F,12%,5）0.5674B.（F/A, 12%,5）6.3525C.（P/A, 12%,5）3.6050D.（A/P, 1
19、2%,5）0.2774【正确答案】：ABCD【答案解析】：依照有关公式及其关系可计算得之，关键在于掌握各个系数的根本计算公式，尤其是（F/P,12%,5）（1i）n 。 【该题针对“年金终值和现值”知识点进展考核】 7、以下说法中正确的有（）。A.假如一项资产的0.8，说明它的风险是市场组合风险的0.8倍B.市场组合相关于它本人的贝塔系数是1C.无风险资产的贝塔系数0D.某一股票的值的大小反映了这种股票收益的变动与整个股票市场收益变动之间的相关关系【正确答案】：BCD【答案解析】：依照教材内容可知，选项B、C、D的说法正确，选项A的正确说法应是：假如一项资产的0.8，说明它的系统风险是市场组合
20、系统风险的0.8倍。关于选项C应该如此理解，由于无风险资产没有风险，因而，无风险资产的系统风险为零，由此可知，无风险资产的贝塔系数0。 【该题针对“投资组合的风险和酬劳”知识点进展考核】 8、以下关于证券组合的说法中，正确的有（）。A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券酬劳率的标准差有关，而且与各证券酬劳率的协方差有关B.关于一个含有两种证券的组合而言，时机集曲线描绘了不同投资比例组合的风险和酬劳之间的权衡关系C.风险分散化效应一定会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合D.假如存在无风险证券，证券组合的有效边界是通过无风险利率并和时机集相切的直线，即资本市场线【正确答案】：ABD【答案解
21、析】：选项C的正确说法应是：风险分散化效应有时会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合。 【该题针对“投资组合的风险和酬劳”知识点进展考核】 9、以下关于相关系数的说法中，正确的有（）。A.一般而言，多数证券的酬劳率趋于同向变动，因而，两种证券之间的相关系数多为小于1的正值B.当相关系数为1时，表示一种证券酬劳率的增长总是与另一种证券酬劳率的增长成比例C.当相关系数为1时，表示一种证券酬劳率的增长总是与另一种证券酬劳率的减少成比例D.当相关系数为0时，表示缺乏相关性，每种证券的酬劳率相关于另外的证券的酬劳率独立变动【正确答案】：ABCD【答案解析】：当相关系数为1时，表示一种证券酬劳率的增
22、长总是与另一种证券酬劳率的增长成比例；当相关系数为1时，表示一种证券酬劳率的增长总是与另一种证券酬劳率的减少成比例；当相关系数为0时，表示缺乏相关性，每种证券的酬劳率相关于另外的证券的酬劳率独立变动。一般而言，多数证券的酬劳率趋于同向变动，因而，两种证券之间的相关系数多为小于1的正值。 【该题针对“投资组合的风险和酬劳”知识点进展考核】 10、只对某个行业或个别公司产生妨碍的风险是指（）。A.非系统风险B.可分散风险C.市场风险D.公司特有风险【正确答案】：ABD【答案解析】：非系统风险，是指只对某个行业或个别公司产生妨碍的风险，非系统风险又称“可分散风险”或“公司特有风险”。而“市场风险”是
23、系统风险的另一种说法。 【该题针对“投资组合的风险和酬劳”知识点进展考核】 11、以下有关协方差和相关系数的说法中，正确的有（）。A.两种证券酬劳率的协方差两种证券酬劳率之间的预期相关系数第1种证券酬劳率的标准差第2种证券酬劳率的标准差B.无风险资产与其他资产之间的相关系数一定为0C.充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的妨碍，而与各证券本身的方差无关D.相关系数总是在1，1间取值【正确答案】：ABCD【答案解析】：关于选项B应该如此理解：相关系数为0时，表示缺乏相关性，一种证券的酬劳率相关于其他证券的酬劳率独立变动。而关于无风险资产而言，由于不存在风险，因而，其收益率是确定的，不受其他资产
24、收益率波动的妨碍，因而无风险资产与其他资产之间缺乏相关性，即相关系数为0。 【该题针对“投资组合的风险和酬劳”知识点进展考核】 三、计算题1、已经知道（F/P，5%，10）1.6289，据此计算（结果保存两位小数）：（1）10年、5%的预付年金终值系数；（2）（P/A，5%，10）。【正确答案】：（1）由于预付年金终值系数一般年金终值系数（1折现率），因而，“10年、5%”的预付年金终值系数（F/A，5%，10）（15%）由于一般年金终值系数（复利终值系数1）/i因而，（F/A，5%，10）（F/P，5%，10）1/5%12.578“10年、5%”的预付年金终值系数12.578（15%）13.
25、21（2）（P/A，5%，10）（F/A，5%，10）（P/F，5%，10）（F/A，5%，10）/（F/P，5%，10）12.578/1.62897.72 【答案解析】： 【该题针对“年金终值和现值”知识点进展考核】 2、 已经知道A股票过去5年的酬劳率分别为4%、2%、5%、6%和3%，B股票将来可能的酬劳率及概率为：10%的概率为0.3，20%概率为0.3，8%的概率为0.4。A、B股票预期酬劳率的相关系数为0.8。要求：（1）计算A、B股票收益率的期望值和标准差；（2）计算A、B股票的协方差；（3）假如A、B的投资比例为0.3和0.7，计算AB投资组合的方差和标准差；（4）假如上述投资
26、组合与市场组合的相关系数为0.5，市场组合的标准差为15%，A股票的贝塔系数为0.4，计算B股票的贝塔系数。（计算结果保存小数点后两位，方差和标准差用百分数表示，小数保存到万分位）【正确答案】：（1）A股票收益率的期望值（4%2%5%6%3%）/52%A股票收益率的标准差（4%2%）（4%2%）（2%2%）（2%2%）（5%2%）（5%2%）（6%2%）（6%2%）（3%2%）（3%2%）/（51）开方4.18%B股票收益率的期望值10%0.320%0.38%0.45.8%B股票收益率的标准差（10%5.8%）（10%5.8%）0.3（20%5.8%）（20%5.8%）0.3（8%5.8%）（
27、8%5.8%）0.4开方11.91%（2）A、B股票的协方差A、B股票的相关系数A股票收益率的标准差B股票收益率的标准差0.84.18%11.91%0.40%（3）投资组合的方差0.30.34.18%4.18%20.30.70.40%0.70.711.91%11.91%0.88%投资组合的标准差（0.88%）开方9.38%（4）投资组合的贝塔系数0.59.38%/15%0.31假设B股票的贝塔系数为b，则：0.30.40.7b0.31解得：b0.27 【答案解析】： 【该题针对“投资组合的风险和酬劳”知识点进展考核】 答案部分 一、单项选择题1、【正确答案】：B【答案解析】：前4年没有流入,后
28、5年指的是从第5年开场的,第5年年初相当于第4年年末,这项年金相当因而从第4年末开场流入的,因而,递延期为3年。 【该题针对“年金终值和现值”知识点进展考核】 【答疑编号10173945】 2、【正确答案】：D【答案解析】：建立的偿债基金20000/（F/A,2%,5）3843.20（元）。 【该题针对“年金终值和现值”知识点进展考核】 【答疑编号10173946】 3、【正确答案】：B【答案解析】：一般年金现值一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和，故五年期的一般年金现值系数0.90910.82640.75130.68300.62093.7907。 【该题针对“年金终值和现值”知识点进
29、展考核】 【答疑编号10173947】 4、【正确答案】：C【答案解析】：由于此题是单利计息的情况，因而不是简单的年金求终值的咨询题，第三年年末该笔存款的终值2000（132）2000（122）2000（112）6240（元）。 【该题针对“复利终值和现值”知识点进展考核】 【答疑编号10173948】 5、【正确答案】：C【答案解析】：偿债基金系数与年金终值系数互为倒数，投资回收系数与年金现值系数互为倒数。 【该题针对“年金终值和现值”知识点进展考核】 【答疑编号10173949】 6、【正确答案】：D【答案解析】：（P/A，10%，3）（110%）1（110%）2（110%）3（P/F，1
30、0%，1）（P/F，10%，2）（P/F，10%，3）；利率为10%，期数为3的预付年金现值系数1（110%）1（110%）21（P/F，10%，1）（P/F，10%，2）；（P/A，10%，3）1（110%）3/10%1（P/F，10%，3）/10%。 【该题针对“年金终值和现值”知识点进展考核】 【答疑编号10173950】 7、【正确答案】：D【答案解析】：方差是用来表示随机变量与期望值之间离散程度的一个量，它是离差平方的平均数，标准差是方差的开方。因而选项D的说法不正确。 【该题针对“单项资产的风险和酬劳”知识点进展考核】 【答疑编号10173951】 8、【正确答案】：B【答案解析】
31、：相关系数协方差/（一项资产的标准差另一项资产的标准差），由于标准差不可能是负数，因而，假如协方差大于0，则相关系数一定大于0，选项A的说法正确；相关系数为1时，表示一种证券酬劳率的增长总是与另一种证券酬劳率的增长成比例，因而，选项B的说法不正确；关于风险资产的投资组合而言，只要组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均数，则就意味着分散了风险，相关系数为0时，组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均数，因而，组合能够分散风险。或者说，相关系数越小，风险分散效应越强，只有当相关系数为1时，才不能分散风险，相关系数为0时，风险分散效应强于相关系数大于0的情况，但是小于相关系数小于0的情况。
32、因而，选项C的说法正确；协方差相关系数一项资产的标准差另一项资产的标准差，证券与其本身的相关系数为1，因而，证券与其本身的协方差1该项资产的标准差该项资产的标准差该项资产的方差,选项D的说法正确。 【该题针对“投资组合的风险和酬劳”知识点进展考核】 【答疑编号10173953】 9、【正确答案】：C【答案解析】：当存在无风险资产并可按无风险利率自由借贷时，个人的投资行为分为两个阶段：先确定最正确风险资产组合，后考虑无风险资产和最正确风险资产组合的理想组合，只有第二阶段受投资人风险反感程度的妨碍，因而选项C的说法不正确。 【该题针对“投资组合的风险和酬劳”知识点进展考核】 【答疑编号101739
33、55】 10、【正确答案】：C【答案解析】：证券市场线的表达式为：股票要求的收益率无风险利率（Rf）贝塔系数（KmRf），其中贝塔系数衡量的是市场风险，由此可知，从证券市场线能够看出，投资者要求的收益率不仅仅取决于市场风险，还取决于无风险利率（证券市场线的截距）和市场风险补偿程度（KmRf）（即证券市场的斜率），因而，选项C的说法不正确，同时可知，贝塔系数等于1时的股票要求的收益率Rf1（KmRf）Km，因而，选项A的说法正确；由于无风险利率纯利率通货膨胀补偿率，因而，估计通货膨胀率提高时，无风险利率会提高，会导致证券市场线的截距增大，导致证券市场线会向上平移。因而，选项B的说法正确；风险厌反
34、感的加强，会提高要求的收益率，但不会妨碍无风险利率和贝塔系数，因而，会提高证券市场线的斜率，即选项D的说法正确。 【该题针对“资本资产定价模型”知识点进展考核】 【答疑编号10173958】 11、【正确答案】：A【答案解析】：Q120%120%，总期望酬劳率120%5%（1120%）1%5.8%，总标准差120%2%2.4%。 【该题针对“投资组合的风险和酬劳”知识点进展考核】 【答疑编号10173961】 12、【正确答案】：A【答案解析】：此题的主要考核点是市场风险溢价和贝塔系数的计算。0.225%/4%1.25由：Rf1.25（14%Rf）15%得：Rf10%市场风险溢价14%10%4
35、%。 【该题针对“资本资产定价模型”知识点进展考核】 【答疑编号10173967】 二、多项选择题1、【正确答案】：ABC【答案解析】：每季度利率8%/42%复利次数5420次本息和10000（12%）2014859（元）利息14859100004859（元） 【该题针对“报价利率与有效年率”知识点进展考核】 【答疑编号10173972】 2、【正确答案】：ACD【答案解析】：此题中从第3年初开场每年有100万元流入，直到第6年初。选项A的表达式是依照“递延年金现值各项流入的复利现值之和”得出的，“100（P/F，10%，2）”表示的是第3年初的100的复利现值，“100（P/F，10%，3）
36、”表示的是第4年初的100的复利现值，“100（P/F，10%，4）” 表示的是第5年初的100的复利现值，“100（P/F，10%，5）”表示的是第6年初的100的复利现值。选项B是按照教材中介绍的第二种方法计算，其中的n表示的是等额收付的次数，即A的个数，此题中共计有4个100，因而，n4；但是留意，第1笔流入发生在第3年初，相当于第2年末，而假如是一般年金则第1笔流入发生在第2年末，因而，此题的递延期m211，因而，mn145，因而，选项B的正确表达式应该是100（P/A，10%，5）（P/A，10%，1）。选项C和选项D是把这4笔现金流入当作预付年金考虑的，100（P/A，10%，3）
37、1表示的是预付年金在第3年初的现值，因而，计算递延年金现值（即第1年初的现值）时还应该再折现2期，因而，选项C的表达式正确；100（F/A，10%，5）1表示的是预付年金在第6年末的终值，因而，计算递延年金现值（即第1年初的现值）时还应该再复利折现6期，即选项D的表达式正确。 【该题针对“年金终值和现值”知识点进展考核】 【答疑编号10173979】 3、【正确答案】：BC【答案解析】：依照有效年利率和名义利率的换算公式可知，选项A、D的说法正确，选项B、C的说法不正确。 【该题针对“报价利率与有效年率”知识点进展考核】 【答疑编号10173981】 4、【正确答案】：ABC【答案解析】：依照
38、有效边界与时机集重合可知，时机集曲线上不存在无效投资组合，而A的标准差低于B，因而最小方差组合是全部投资于A证券，即选项A的说法正确；投资组合的酬劳率是组合中各种资产酬劳率的加权平均数，由于B的预期酬劳率高于A，因而最高预期酬劳率组合是全部投资于B证券，即选项B的说法正确；由于时机集曲线上不存在无效投资组合，因而两种证券酬劳率的相关性较高，风险分散化效应较弱，选项C的说法正确；由于风险最小的投资组合为全部投资于A证券，期望酬劳率最高的投资组合为全部投资于B证券，因而选项D的说法错误。 【该题针对“投资组合的风险和酬劳”知识点进展考核】 【答疑编号10173982】 5、【正确答案】：BCD【答
39、案解析】：期望值一样时，风险可能不同，因而，期望值不能衡量风险。 【该题针对“单项资产的风险和酬劳”知识点进展考核】 【答疑编号10173990】 6、【正确答案】：ABCD【答案解析】：依照有关公式及其关系可计算得之，关键在于掌握各个系数的根本计算公式，尤其是（F/P,12%,5）（1i）n 。 【该题针对“年金终值和现值”知识点进展考核】 【答疑编号10173993】 7、【正确答案】：BCD【答案解析】：依照教材内容可知，选项B、C、D的说法正确，选项A的正确说法应是：假如一项资产的0.8，说明它的系统风险是市场组合系统风险的0.8倍。关于选项C应该如此理解，由于无风险资产没有风险，因而
40、，无风险资产的系统风险为零，由此可知，无风险资产的贝塔系数0。 【该题针对“投资组合的风险和酬劳”知识点进展考核】 【答疑编号10173997】 8、【正确答案】：ABD【答案解析】：选项C的正确说法应是：风险分散化效应有时会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合。 【该题针对“投资组合的风险和酬劳”知识点进展考核】 【答疑编号10174001】 9、【正确答案】：ABCD【答案解析】：当相关系数为1时，表示一种证券酬劳率的增长总是与另一种证券酬劳率的增长成比例；当相关系数为1时，表示一种证券酬劳率的增长总是与另一种证券酬劳率的减少成比例；当相关系数为0时，表示缺乏相关性，每种证券的酬劳率
41、相关于另外的证券的酬劳率独立变动。一般而言，多数证券的酬劳率趋于同向变动，因而，两种证券之间的相关系数多为小于1的正值。 【该题针对“投资组合的风险和酬劳”知识点进展考核】 【答疑编号10174004】 10、【正确答案】：ABD【答案解析】：非系统风险，是指只对某个行业或个别公司产生妨碍的风险，非系统风险又称“可分散风险”或“公司特有风险”。而“市场风险”是系统风险的另一种说法。 【该题针对“投资组合的风险和酬劳”知识点进展考核】 【答疑编号10174006】 11、【正确答案】：ABCD【答案解析】：关于选项B应该如此理解：相关系数为0时，表示缺乏相关性，一种证券的酬劳率相关于其他证券的酬
42、劳率独立变动。而关于无风险资产而言，由于不存在风险，因而，其收益率是确定的，不受其他资产收益率波动的妨碍，因而无风险资产与其他资产之间缺乏相关性，即相关系数为0。 【该题针对“投资组合的风险和酬劳”知识点进展考核】 【答疑编号10174008】 三、计算题1、【正确答案】：（1）由于预付年金终值系数一般年金终值系数（1折现率），因而，“10年、5%”的预付年金终值系数（F/A，5%，10）（15%）由于一般年金终值系数（复利终值系数1）/i因而，（F/A，5%，10）（F/P，5%，10）1/5%12.578“10年、5%”的预付年金终值系数12.578（15%）13.21（2）（P/A，5%
43、，10）（F/A，5%，10）（P/F，5%，10）（F/A，5%，10）/（F/P，5%，10）12.578/1.62897.72 【答案解析】： 【该题针对“年金终值和现值”知识点进展考核】 【答疑编号10174011】 2、【正确答案】：（1）A股票收益率的期望值（4%2%5%6%3%）/52%A股票收益率的标准差（4%2%）（4%2%）（2%2%）（2%2%）（5%2%）（5%2%）（6%2%）（6%2%）（3%2%）（3%2%）/（51）开方4.18%B股票收益率的期望值10%0.320%0.38%0.45.8%B股票收益率的标准差（10%5.8%）（10%5.8%）0.3（20%5
44、.8%）（20%5.8%）0.3（8%5.8%）（8%5.8%）0.4开方11.91%（2）A、B股票的协方差A、B股票的相关系数A股票收益率的标准差B股票收益率的标准差0.84.18%11.91%0.40%（3）投资组合的方差0.30.34.18%4.18%20.30.70.40%0.70.711.91%11.91%0.88%投资组合的标准差（0.88%）开方9.38%（4）投资组合的贝塔系数0.59.38%/15%0.31假设B股票的贝塔系数为b，则：0.30.40.7b0.31解得：b0.27 【答案解析】： 【该题针对“投资组合的风险和酬劳”知识点进展考核】 【答疑编号10174014】