《吉林省2023年中级会计职称之中级会计财务管理能力测试试卷A卷附答案.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《吉林省2023年中级会计职称之中级会计财务管理能力测试试卷A卷附答案.doc（29页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、吉林省吉林省 20232023 年中级会计职称之中级会计财务管理能年中级会计职称之中级会计财务管理能力测试试卷力测试试卷 A A 卷附答案卷附答案单选题（共单选题（共 5050 题）题）1、（2021 年真题）公司债券发行中约定有提前赎回条款的，下列表述恰当的是（）。A.当预测利率下降时，可提前赎回债券B.提前赎回条款增加了公司还款的压力C.当公司资金紧张时，可提前赎回债券D.提前赎回条款降低了公司筹资的弹性【答案】A2、下列最适宜作为考核利润中心负责人业绩的指标是（）。A.利润中心边际贡献B.公司利润总额C.利润中心部门边际贡献D.利润中心可控边际贡献【答案】D3、下列关于利润敏感系数的说法
2、中，不正确的是（）。A.敏感性分析研究了各因素变化对利润变化的影响程度B.敏感系数为负值，表明因素的变动方向和利润值的变动方向相反C.敏感系数绝对值越大，说明利润对该因素的变化越敏感D.敏感系数=因素变动百分比利润变动百分比【答案】D4、下列各项中，不属于财务分析中因素分析法特征的是（）。A.因素分解的关联性B.顺序替代的连环性C.计算结果的准确性D.因素替代的顺序性【答案】C5、下列筹资方式中，既可以筹集长期资金，也可以融通短期资金的是（）。A.发行股票B.利用商业信用C.吸收直接投资D.向金融机构借款【答案】D6、下列关于财务管理目标的表述中，正确的是（）。A.利润最大化不会导致企业短期行
3、为倾向B.对于所有企业而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩C.企业价值最大化过于理论化，不易操作D.相关者利益最大化强调代理人的首要地位【答案】C7、某企业的安全边际率为 40%，则当销售量增加 10%时，该企业的息税前利润变动（）。A.25%B.-25%C.40%D.-40%【答案】A8、（2021 年真题）企业在编制直接材料预算时，一般不需要考虑的项目是（）。A.生产量B.期末材料存量C.生产成本D.期初材料存量【答案】C9、下列关于吸收直接投资的筹资特点的说法中，不正确的是（）。A.能够直接获得所需的先进设备B.吸收直接投资的资本成本比股票筹资低C.不利于公司治理D.难以
4、进行产权转让【答案】B10、某基金投资者的风险承担能力较强，希望通过基金投资获得更高的收益，则该投资者应投资于（）。A.收入型基金B.平衡型基金C.增长型基金D.被动型基金【答案】C11、在进行产品组合盈亏平衡分析的方法中，（）需要将全部固定成本按一定标准在各种产品之间进行合理分配，确定每种产品应补偿的固定成本数额。A.加权平均法B.联合单位法C.分算法D.主要产品法【答案】C12、某企业的营业净利率为 20，总资产周转率为 05，资产负债率为50，则该企业的净资产收益率为（）。A.5B.10C.20D.40【答案】C13、下列不属于风险管理原则的是（）。A.战略性原则B.全员性原则C.系统性
5、原则D.客观性原则【答案】D14、下列各项中，不属于存货的储存成本的是（）。A.仓库费用B.变质损失C.保险费用D.运输费【答案】D15、下列关于敏感系数的说法中错误的是（）。A.某一因素的敏感系数为负值，表明该因素的变动与利润的变动为反向关系B.在不亏损的状态下，销量的敏感系数一般是最大的C.在不亏损的状态下，单价的敏感系数大于单位变动成本的敏感系数D.在不亏损的状态下，销售量的敏感系数一定大于固定成本的敏感系数【答案】B16、某公司普通股目前的股价为 12 元股，筹资费率为 1.5%，刚刚支付的每股股利为 0.55 元，股利固定增长率为 6%，则该企业利用留存收益筹资的资本成本为（）。A.
6、10.86%B.10.93%C.11.21%D.12.36%【答案】A17、企业采取的下列措施中，会增加营运资本需求的是（）。A.加速应收账款周转B.加速存货周转C.加速应付账款的偿还D.加速固定资产周转【答案】C18、某企业 2020 年度预计生产产品 5000 件，单位产品耗用材料 20 千克，该材料期初存量为 10000 千克，预计期末存量为 30000 千克，则全年预计采购量为（）千克。A.45000B.25000C.80000D.120000【答案】D19、下列关于投资中心的相关表述中，不正确的是（）。A.投资中心是指既能控制成本、收入和利润，又能对投入的资金进行控制的责任中心B.投
7、资中心的评价指标主要有投资收益率和剩余收益C.利用投资收益率指标，可能导致经理人员为眼前利益而牺牲长远利益D.剩余收益指标可以在不同规模的投资中心之间进行业绩比较【答案】D20、为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机属于（）。A.创立性筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.调整性筹资动机【答案】A21、假设某企业只生产销售一种产品，单价 100 元，边际贡献率 50%，每年固定成本 500 万元，预计明年产销量 25 万件，则利润对单价的敏感系数为（）。A.1.67B.2.34C.3.33D.0.25【答案】C22、作为财务管理目标，企业价值最大化与股东财富最大化相
8、比，其优点是（）。A.体现了前瞻性和现实性的统一B.考虑了风险因素C.可以适用于上市公司D.避免了过多外界市场因素的干扰【答案】D23、DL 公司 209 年结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构的是（）。A.最佳资本结构B.历史资本结构C.目标资本结构D.标准资本结构【答案】C24、下列各项中，企业可以将特定债权转为股权的是（）。A.上市公司依法发行的公司债券B.企业实行公司制改建时借入的银行借款C.国有企业改制时未发放的职工工资直接转为个人投资D.金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权【答案】D25、某投资者年初以 100 元的价格购买 A 债券，当年获得利息收入 5 元，当年
9、年末以 103 元的价格出售该债券，则该债券的持有期间收益率为（）。A.7.77%B.8%C.3%D.5%【答案】B26、已知某投资组合的必要收益率为 18%，市场组合的平均收益率为 14%，无风险收益率为 4%，则该组合的系数为（）。A.1.6B.1.5C.1.4D.1.2【答案】C27、（）是财务管理的核心，其成功与否直接关系到企业的兴衰成败。A.财务决策B.财务控制C.财务预算D.财务预测【答案】A28、（2019 年真题）某年金在前 2 年无现金流入，从第三年开始连续 5 年每年年初现金流入 300 万元，则该年金按 10%的年利率折现的现值为（）万元。A.300（P/A，10%，5）
10、（P/F，10%，1）B.300（P/A，10%，5）（P/F，10%，2）C.300（P/F，10%，5）（P/A，10%，1）D.300（P/F，10%，5）（P/A，10%，2）【答案】A29、下列关于存货的控制系统的说法，不正确的是（）。A.存货的控制系统包括 ABC 控制系统和适时制存货控制系统B.ABC 控制法是把企业种类繁多的存货，依据其重要程度、价值大小或者资金占用等标准分为三类C.适时制存货控制系统可以减少对库存的需求，但不能消除对库存的需求D.适时制存货控制系统集开发、生产、库存和分销于一体，可以大大提高企业的运营管理效率【答案】C30、（2017 年真题）某公司资产总额为
11、 9000 万元，其中永久性流动资产为2400 万元，波动性流动资产为 1600 万元。该公司长期资金来源金额为 8100万元，不考虑其他情形，可以判断该公司的融资策略属于（）。A.保守融资策略B.匹配融资策略C.风险匹配融资策略D.激进融资策略【答案】A31、某企业发生一项甲作业，判断其是否为增值作业的依据不包括（）。A.该作业导致了状态的改变B.该作业必须是高效率的C.该状态的变化不能由其他作业来完成D.该作业使其他作业得以进行【答案】B32、下列关于存货保险储备的表述中，正确的是（）。A.较低的保险储备可降低存货缺货成本B.保险储备的多少取决于经济订货量的大小C.最佳保险储备能使缺货损失
12、和保险储备的储存成本之和达到最低D.较高的保险储备可降低存货储存成本【答案】C33、已知某投资项目按 8%折现率计算的净现值大于零，按 10%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内含收益率肯定（）。A.大于 8%，小于 10%B.小于 8%C.等于 9%D.大于 10%【答案】A34、独立投资方案之间进行排序分析时，一般采用的评价指标是（）。A.净现值B.年金净流量C.内含收益率D.现值指数【答案】C35、甲公司计划投资乙项目，已知乙项目的系数为 1.2，市场风险溢酬为6%，市场组合的必要收益率为 11%，则乙项目的必要收益率为（）。A.12.2%B.14%C.11.7%D.12%【答案】A3
13、6、（2017 年真题）与公开间接发行股票相比，非公开直接发行股票的优点是（）。A.有利于筹集足额的资本B.有利于引入战略投资者C.有利于降低财务风险D.有利于提升公司知名度【答案】B37、（2013 年真题）上市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的条件购买本公司一定数量股份的权利，这种股权激励模式是（）。A.股票期权模式B.限制性股票模式C.股票增值权模式D.业绩股票激励模式【答案】A38、某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量 400 千克，预计生产需用量 2000 千克，预计期末存量 350 千克，材料单价为 10 元，若材料采购货款有 80%在本季度内付清，另外 20
14、%在下季度付清，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为()元。A.7800B.3900C.11700D.10000【答案】B39、下列有关周转期的表述中，正确的是（）。A.现金周转期+经营周期=应付账款周转期B.应付账款周转期=存货周转期+应收账款周转期-现金周转期C.现金周转期=存货周转期-应收账款周转期-应付账款周转期D.现金周转期=存货周转期-应收账款周转期+应付账款周转期【答案】B40、甲公司计划开展新项目，需筹集长期资本 1000 万元，可以利用贷款、发行债券、发行普通股三种方式筹集，对应的资本成本分别是 5%、9%、12%，有三种方案，方案一贷款、发行债券、发行普通股比例为
15、40%、10%、50%，方案二贷款、发行债券、发行普通股比例为 20%、80%、0%。方案三贷款、发行债券、发行普通股比例为 0%、50%、50%。甲公司应选择的方案为（）。A.方案一B.方案二C.方案三D.无法判断【答案】B41、在通货膨胀初期，下列举措不可行的是（）。A.进行投资以规避风险，实现资本保值B.取得长期负债，保持资本成本的稳定C.与客户签订短期购货合同，以减少物价上涨造成的损失D.与客户签订短期销售合同，以减少物价上涨造成的损失【答案】C42、如果对投资规模不同的两个独立投资项目进行评价，应优先选择（）。A.净现值大的方案B.投资回收期短的方案C.年金净流量大的方案D.内含收益
16、率大的方案【答案】D43、甲企业生产 A 产品，本期计划销售量为 10000 件，目标利润总额为200000 元，完全成本总额为 370000 元，适用的消费税税率为 5%，则运用目标利润法测算的单位 A 产品的价格为（）元。A.57B.60C.37D.39【答案】B44、甲企业上年度资金平均占用额为 2200 万元，经分析，其中不合理部分 200万元，预计本年度销售增长率为5%，资金周转减速 2%。则本年度资金需要量为（）万元。A.1938.78B.1882.75C.2058D.2142【答案】A45、假设经营杠杆系数为 2.5，在由盈利（息税前利润）转为不盈不亏时，销售量下降的幅度为（）。
17、A.35%B.50%C.30%D.40%【答案】D46、下列各种风险应对措施中，能够转移风险的是（）。A.业务外包B.多元化投资C.放弃亏损项目D.计提资产减值准备【答案】A47、（2011 年）企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是（）。A.吸收货币资产B.吸收实物资产C.吸收专有技术D.吸收土地使用权【答案】C48、下列各项中，与吸收直接投资相比，不属于留存收益筹资的特点是（）。A.没有筹资费B.维持控制权分布C.筹资规模有限D.形成生产能力较快【答案】D49、（2018 年真题）在对某独立投资项目进行财务评价时，下列各项中，不能据以判断该项目具有财务可行性的是（）。A.以必要
18、收益率作为折现率计算的项目现值指数大于 1B.以必要收益率作为折现率计算的年金净流量大于 0C.项目静态投资回收期小于项目寿命期D.以必要收益率作为折现率计算的项目净现值大于 0【答案】C50、在责任绩效评价中，用于评价利润中心管理者业绩的理想指标是（）。A.部门税前利润B.可控边际贡献C.边际贡献D.部门边际贡献【答案】B多选题（共多选题（共 2020 题）题）1、（2017 年真题）运用年金成本法对设备重置方案进行决策时，应考虑的现金流量有（）。A.旧设备年营运成本B.旧设备残值变价收入C.旧设备的初始购置成本D.旧设备目前的变现价值【答案】ABD2、下列关于投资类型的表述中，正确的有（）
19、。A.项目投资属于直接投资B.证券投资属于间接投资C.对内投资是直接投资D.对外投资是间接投资【答案】ABC3、（2018 年真题）下列各项中，属于财务绩效定量评价的有（）A.经营增长B.资产质量C.盈利能力D.债务风险【答案】ABCD4、下列关于债券价值对债券期限敏感性的说法中，不正确的有（）。A.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小B.对于溢价债券而言，债券期限越长，债券价值越高C.对于折价债券而言，债券期限越长，债券价值越高D.对于溢价和折价债券而言，超长期债券的期限差异，对债券价值的影响很大【答案】CD5、下列各项中，属于并购目标企业选择中的纳税筹划途径的有（）。A.并购有税
20、收优惠政策的企业B.并购利润高的企业C.并购亏损的企业D.并购上下游企业或关联企业【答案】ACD6、以下关于企业价值最大化目标理论的说法中，正确的有（）。A.考虑了风险与收益的关系B.能够避免短期行为C.考虑了收益的时间价值D.以股东财富最大化作为基础【答案】ABCD7、（2020 年真题）下列各项中，影响经营杠杆的因素有（）。A.债务利息B.销售量C.所得税D.固定性经营成本【答案】BD8、下列各项中，属于证券资产特点的有（）。A.价值虚拟性B.低风险性C.不可分割性D.持有目的多元性【答案】AD9、下列资产负债项目中，不影响速动比率计算的有（）。A.预付账款B.应收账款C.存货D.一年内到
21、期的非流动资产【答案】ACD10、上市公司引入战略投资者的主要作用有（）。A.优化股权结构B.提升公司形象C.提高资本市场认同度D.提高公司资源整合能力【答案】ABCD11、（2021 年真题）关于企业应收账款保理，下列表述正确的有（）。A.具有融资功能B.增强了资产的流动性C.能够减少坏账损失D.是资产证券化的一种形式【答案】ABC12、下列关于资产收益率的表述中，正确的有()。A.实际收益率表示已经实现的或者确定可以实现的资产收益率B.预期收益率也称为期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率C.风险收益率的大小取决于风险的大小D.无风险收益率的大小由纯粹利率(资金
22、的时间价值)和通货膨胀补贴两部分组成【答案】ABD13、（2012 年真题）下列各项中，属于企业筹资管理应当遵循的原则有（）。A.依法筹资原则B.负债最低原则C.规模适度原则D.结构合理原则【答案】ACD14、关于资本结构理论的以下表述中，正确的有（）。A.依照不考虑企业所得税条件下的 MM 理论，负债程度越高，企业价值越大B.依据修正的 MM 理论，无论负债程度如何，企业价值不变C.依据优序融资理论，内部融资优于外部债务融资，外部债务融资优于外部股权融资D.依据权衡理论，有负债企业的价值等于无负债企业的价值加上税赋节约现值减去财务困境成本的现值【答案】CD15、以下关于新型融资方式的表述中，
23、错误的有（）。A.金融工具流通性好是非公开定向债务融资工具的特点之一B.产业基金的投资对象是成熟的上市公司C.私募股权投资中，权益投资和债权投资并重D.产业基金投资并不参与被投资企业的经营管理【答案】ABCD16、债券的基本要素有（）。A.债券价格B.债券面值C.债券票面利率D.债券到期日【答案】BCD17、与中期票据融资相比，非公开定向债务融资工具(PPN)的特点有（）。A.没有融资规模的限制B.筹资成本高C.发行人是具有法人资格的非金融类企业D.流动性低【答案】ABD18、（2017 年）下列关于杠杆租赁的表述中，正确的有（）。A.出租人既是债权人又是债务人B.涉及出租人、承租人和资金出借
24、人三方当事人C.租赁的设备通常是出租方已有的设备D.出租人只投入设备购买款的部分资金【答案】ABD19、下列关于债券价值的说法中，正确的有（）。A.当市场利率高于票面利率时，债券价值高于债券面值B.债券期限越长，溢价发行债券的价值会越高C.债券期限越短，票面利率对债券价值的影响越小D.当票面利率与市场利率一致时，期限长短对债券价值没有影响【答案】BCD20、乙公司由于现金需求，与丙保理商、丁购货商签订三方的应收账款保理合同，合同约定保理资金回收比率为 70%，保理资金在该合同生效三日后支付，丙保理商将销售合同完全买断，承担全部收款风险。该应收账款保理属于（）。A.折扣保理B.明保理C.无追索权
25、保理D.到期保理【答案】ABC大题（共大题（共 1010 题）题）一、A 公司信用条件为 60 天按全额付款，2020 年第 1 季度的销售额为 380 万元，2020 年第 24 季度的销售额分别为 150 万元、250 万元和 300 万元。根据公司财务部一贯执行的收款政策，销售额的收款进度为销售当季度收款 40%，次季度收款 30%，第三个季度收款 20%，第四个季度收款 10%。公司预计 2021年销售收入为 1152 万元，公司为了加快资金周转决定对应收账款采取两项措施，首先提高现金折扣率，预计可使 2021 年年末应收账款周转天数（按年末应收账款数计算）比上年减少 20 天；其次将
26、 2021 年年末的应收账款全部进行保理，保理资金回收比率为 90%。（一年按 360 天计算）要求：（1）测算 2020年年末的应收账款余额合计；（2）测算 2020 年公司应收账款的平均逾期天数；（3）测算 2020 年第 4 季度的现金流入合计；（4）测算 2021 年年末应收账款保理资金回收额；（5）你认为应收账款保理对于企业而言，其财务管理作用主要体现在哪些方面？【答案】（1）2020 年年末的应收账款余额=15010%+25030%+30060%=270（万元）（2）应收账款周转次数=（380+150+250+300）/270=4（次）应收账款周转天数=360/4=90（天）应收账
27、款的平均逾期天数=90-60=30（天）（3）2020年第 4 季度的现金流入=30040%+25030%+15020%+38010%=263（万元）（4）2021 年平均日销售额=1152/360=3.2（万元）2021 年应收账款周转天数=90-20=70（天）2021 年年末应收账款余额=平均日销售额应收账款周转天数=3.270=224（万元）应收账款保理资金回收额=22490%=201.6（万元）（5）应收账款保理对于企业而言，其财务管理作用主要体现在：一是融资功能；二是减轻企业应收账款的管理负担；三是减少坏账损失、降低经营风险；四是改善企业财务结构。二、东亚公司销售商品采用赊销方式，
28、预计 2020 年度赊销收入为 6000 万元，信用条件是“2/10，1/20，N/60”，其变动成本率为 55%，资本成本率为 8%，收账费用为 30 万元。预计占赊销额 40%的客户会利用 2%的现金折扣，占赊销额30%的客户会利用 1%的现金折扣，其余客户在信用期满时付款。一年按 360 天计算。要求：（1）计算边际贡献总额；（2）计算平均收账期；（3）计算应收账款平均余额；（4）计算应收账款机会成本；（5）计算现金折扣成本；（6）计算该信用政策下的相关税前损益。【答案】（1）边际贡献总额=6000（1-55%）=2700（万元）（2）平均收账期=40%10+30%20+（1-40%-3
29、0%）60=28（天）（3）应收账款平均余额=6000/36028=466.67（万元）（4）应收账款机会成本=466.6755%8%=20.53（万元）（5）现金折扣成本=600040%2%+600030%1%=66（万元）（6）相关税前损益=2700-（20.53+30+66）=2583.47（万元）。三、A 公司是一家上市公司，只生产销售一种产品，2019 年销售产品 20 万件，该产品单价 150 元，单位变动成本 100 元，A 公司当年固定成本总额 200 万元。由于产品市场处于稳定状态，预计 A 公司未来产销情况、产品单价及成本性态保持不变，净利润全部用来发放股利。A 公司当前资
30、本结构为：债务总额1500 万元，利息率 8%；所有者权益账面价值 2000 万元，权益资本成本 12%。A公司现考虑在保持现有的资产规模下改变其资本结构，按照 10%的利息率取得长期债务 2000 万元，替换旧的债务，剩余部分回购普通股，随着公司财务风险的增加，贝塔系数上升为 1.5。假设当前资本市场上无风险利率为 4%，市场风险溢价为 8%。A 公司适用的企业所得税税率为 25%，为简便计算，假设债务的市场价值与账面价值相等。要求：（1）计算 A 公司 2019 年的息税前利润。（2）计算 A 公司改变资本结构前公司总价值。（3）计算 A 公司改变资本结构后公司总价值。（4）依据公司价值分
31、析法，确定 A 公司是否应改变资本结构，并说明理由。（5）根据（4）问决策结果，计算决策后 A 公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。【答案】（1）息税前利润=（150-100）20-200=800（万元）（2）改变资本结构前股票市场价值=（800-15008%）（1-25%）/12%=4250（万元）改变资本结构前公司总价值=4250+1500=5750（万元）（3）改变资本结构后权益资本成本=4%+1.58%=16%改变资本结构后股票市场价值=（800-200010%）（1-25%）/16%=2812.5（万元）改变资本结构后公司总价值=2812.5+2000=4812.5（万元）
32、（4）A 公司不应改变资本结构，因为改变资本结构后公司总价值4812.5 万元小于改变资本结构前公司总价值 5750 万元。（5）经营杠杆系数=（800+200）/800=1.25 财务杠杆系数=800/（800-15008%）=1.18 总杠杆系数=1.251.18=1.48。四、甲公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为 25%。公司项目投资的必要收益率为 15%。公司现阶段基于发展需要，拟实施新的投资计划，有 A、B两种互斥投资方案可供选择，有关资料如下：资料一：A 方案需要于建设起点一次性投入资金 5800 万元，运营期为 3 年，无残值，现金净流量每年均为35000 万元。资料二：
33、B 方案设备价款需 5000 万元，建设起点一次性支付，使用年限为 5 年，采用直线法计提折旧，残值率为 10%，同时在第 1 年年初垫支营运资金 800 万元。预计投产后第 1-5 年每年销量为 70 台，单价为 600 万元，每年付现成本 28000 万元，其中付现固定成本 4100 万元。资料三：有关货币时间价值系数如下所示：（P/A，15%，3）=2.2832；（P/A，15%，5）=3.3522；（P/F，15%，5）=0.4972。要求：（1）计算 B 方案盈亏平衡点的业务量及盈亏平衡点销售额。（2）计算 B 方案 NCF0，NCF1-4 和 NCF5。（3）应选择什么方法进行决策
34、。（4）基于（3）的结论，做出方案决策。【答案】（1）折旧=5000（1-10%）/5=900（万元）盈亏平衡点的业务量=（4100+900）/（600-400）=25（台）盈亏平衡点销售额=25600=15000（万元）（2）NCF0=-5000-800=-5800（万元）NCF1-4=（60070-28000）（1-25%）+90025%=10725（万元）NCF5=10725+800+500010%=12025（万元）（3）A、B 方案使用年限不同，应使用年金净流量法进行决策。（4）A 方案净现值=35000（P/A，15%，3）-5800=74112（万元）A 方案年金净流量=7411
35、2/（P/A，15%，3）=32459.71（万元）B 方案净现值=10725（P/A，15%，5）+1300（P/F，15%，5）-5800=30798.71（万元）B 方案年金净流量=30798.71/（P/A，15%，5）=9187.61（万元）A 方案的年金净流量更大，应选择 A 方案。五、某公司成立于 2019 年 1 月 1 日，2019 年度实现的净利润为 1000 万元，分配现金股利 550 万元，提取盈余公积 450 万元（所提盈余公积均已指定用途）。2020 年实现的净利润为 900 万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2021 年计划增加投资，所需资金为 700 万元。
36、假定公司目标资本结构为自有资金占 60%，借入资金占 40%。要求：（1）在保持目标资本结构的前提下，计算2021 年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额。（2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算 2020 年度应分配的现金股利。（3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算 2020 年度应分配的现金股利、可用于 2021 年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。（4）不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和 2020 年度应分配的现金股利。（5）假定公司 2021 年面临着从外部筹资的困难，
37、只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下 2020 年度应分配的现金股利。【答案】（1）2021 年投资方案所需的自有资金额=70060%=420（万元）2021年投资方案所需从外部借入的资金额=70040%=280（万元）（2）2020 年度应分配的现金股利=净利润-2021 年投资方案所需的自有资金额=900-420=480（万元）（3）2020 年度应分配的现金股利=上年分配的现金股利=550（万元）可用于 2021 年投资的留存收益=900-550=350（万元）2021 年投资需要额外筹集的资金额=700-350=350（万元）（4）该公司的股利支付率=550/100010
38、0%=55%2020 年度应分配的现金股利=55%900=495（万元）（5）因为公司只能从内部筹资，所以 2021 年的投资需要从 2020 年的净利润中留存 700 万元，所以 2020 年度应分配的现金股利=900-700=200（万元）。六、某人于 2019 年 1 月 25 日按揭贷款买房，贷款金额为 100 万元，年限为 10年，年利率为 6%，月利率为 0.5%，从 2019 年 2 月 25 日开始还款，每月还一次，共计还款 120 次，每次还款的金额相同。要求：计算每月还款的数额。【答案】假设每次还款金额为 A 万元，则有 100=A（P/A，0.5%，120）A=100/（
39、P/A，0.5%，120）=100/90.08=1.11（万元）。七、某投资者准备购买甲公司的股票，当前甲公司股票的市场价格为 4.8 元/股，甲公司采用固定股利政策，预计每年的股利均为 0.6 元/股。已知甲公司股票的系数为 1.5，无风险收益率为 6%，市场平均收益率为 10%。要求：（1）采用资本资产定价模型计算甲公司股票的必要收益率。（2）以要求（1）的计算结果作为投资者要求的收益率，采用股票估价模型计算甲公司股票的价值，据此判断是否值得购买，并说明理由。（3）采用股票估价模型计算甲公司股票的内部收益率。【答案】（1）甲公司股票的必要收益率Rf（RmRf）6%1.5（10%6%）12%
40、。（2）甲公司股票的价值0.6/12%5（元）4.8 元，由于价值高于价格，所以值得购买。（3）内部收益率0.6/4.8100%12.5%。八、甲公司是一家制造业企业集团，生产耗费的原材料为 L 零部件。有关资料如下：资料一：L 零部件的年正常需要量为 54000 个，2018 年及以前年度，一直从乙公司进货，单位购买价格 100 元，单位变动储存成本为 6 元，每次订货变动成本为 2000 元，一年按 360 天计算。资料二：2018 年，甲公司全年应付账款平均余额为 450000 元，假定应付账款全部为应向乙公司支付的 L 零部件的价款。资料三：2019 年年初，乙公司为鼓励甲公司尽早还款
41、，向甲公司开出的现金折扣条件为“2/10，N/30”，目前甲公司用于支付账款的资金需要在 30 天时才能周转回来，30 天以内的资金需求要通过银行借款筹集，借款利率为4.8%，甲公司综合考虑借款成本与折扣收益，决定在第 10 天付款方案和第 30天付款方案中作出选择。资料四：受经济环境的影响，甲公司决定自 2020 年将零部件从外购转为自行生产，计划建立一个专门生产 L 零部件的 A 分厂。该分厂投入运行后的有关数据估算如下：零部件的年产量为 54000 个，单位直接材料为 30 元，单位直接人工为 20 元，其他成本全部为固定成本，金额为1900000 元。资料五：甲公司将 A 分厂作为一个
42、利润中心予以考核，内部结算价格为 100 元/个，该分厂全部固定成本 1900000 元中，该分厂负责人可控的部分占 700000 元。要求：（1）根据资料一，按照经济订货基本模型计算：零部件的经济订货量；全年最佳订货次数；最佳订货周期（要求用天数表示）；经济订货量下的变动储存成本总额。（2）根据资料一和资料二，计算2018 年度的应付账款周转期（要求用天数表示）。（3）根据资料一、二和资料三，分别计算甲公司 2019 年度两个付款方案的净收益，并判断甲公司应选择哪个付款方案。（4）根据资料四，计算 A 分厂投入运营后预计年产品成本总额。（5）根据资料四和资料五，计算 A 分厂作为利润中心的如
43、下业绩考核指标：边际贡献；可控边际贡献；部门边际贡献。【答案】（1）L 零部件的经济订货批量（2年需要量每次订货变动成本/单位变动储存成本）1/2（2540002000/6）1/26000（个）L 零部件全年最佳订货次数年需要量/经济订货量54000/60009（次）L 零部件的最佳订货周期360/940（天）L 零部件经济订货量下的变动储存成本总额6000/2618000（元）（2）应付账款周转期450000/（54000100/360）30（天）（3）在第 10 天付款的净收益4500002%450000（12%）4.8%/360（3010）7824（元）在第 30 天付款的净收益0 在第
44、 10 天付款的净收益大，所以甲公司应选择在第 10 天付款。（4）预计产品成本总额（3020）5400019000004600000（元）（5）单位变动成本302050（元）边际贡献（10050）540002700000（元）可控边际贡献27000007000002000000（元）部门边际贡献2000000（1900000700000）800000（元）九、东方公司下设 A、B 两个投资中心，A 投资中心的息税前利润为 320 万元，投资额为 2000 万元，公司为 A 投资中心规定的最低投资收益率为 15%；B 投资中心的息税前利润为 130 万元，投资额为 1000 万元，公司为 B
45、投资中心规定的最低投资收益率为 12%。目前有一项目需要投资 1000 万元，投资后可获息税前利润 140 万元。要求：（1）从投资收益率的角度看，A、B 投资中心是否会愿意接受该投资；（2）从剩余收益的角度看，A、B 投资中心是否会愿意接受该投资；（3）说明以投资收益率和剩余收益作为投资中心业绩评价指标的优缺点。【答案】（1）该项目的投资收益率140/1000100%14%A 投资中心目前的投资收益率320/2000100%16%B 投资中心目前的投资收益率130/1000100%13%因为该项目投资收益率（14%）低于 A 投资中心目前的投资收益率（16%），高于目前 B 投资中心的投资收
46、益率（13%），所以 A 投资中心不会愿意接受该投资，B 投资中心会愿意接受该投资。（2）A 投资中心接受新投资前的剩余收益320200015%20（万元）A 投资中心接受新投资后的剩余收益（320140）300015%10（万元）由于剩余收益下降了，所以，A 投资中心不会愿意接受该投资。B 投资中心接受新投资前的剩余收益130100012%10（万元）B 投资中心接受新投资后的剩余收益（130140）200012%30（万元）由于剩余收益提高了，所以，B 投资中心会愿意接受该投资。（3）以投资收益率作为投资中心业绩评价指标的优点：促使经理人员关注营业资产运用效率，利于资产存量的调整，优化资源
47、配置；缺点：过于关注投资收益率会引起短期行为的产生，追求局部利益最大化而损害整体利益最大化目标，导致经理人员为眼前利益而牺牲长远利益。以剩余收益作为投资中心业绩评价指标的优点：弥补了投资收益率指标会使局部利益与整体利益相冲突的不足；缺点：绝对指标，难以在不同规模的投资中心之间进行业绩比较。仅反映当期业绩，单纯使用这一指标也会导致投资中心管理者的短视行为。一十、嘉华公司长期以来只生产 A 产品，有关资料如下：资料一：2019 年度 A产品实际销售量为 1000 万件，销售单价为 50 元，单位变动成本为 27.5 元，固定成本总额为 4500 万元，假设 2020 年 A 产品单价和成本性态保持
48、不变。资料二：嘉华公司预测的 2020 年的销售量为 1150 万件。资料三：为了提升产品市场占有率，嘉华公司决定 2020 年放宽 A 产品销售的信用条件，延长信用期，预计销售量将增加 200 万件，收账费用和坏账损失将增加 600 万元，应收账款平均周转天数将由 40 天增加到 60 天，年应付账款平均余额将增加 800 万元，资本成本率为 8%。资料四：2020 年度嘉华公司发现新的商机，决定利用现有剩余生产能力，并添置少量辅助生产设备，生产一种新产品 B，为此每年增加固定成本 550 万元。预计 B 产品的年销售量为 480 万件，销售单价为 40 元，单位变动成本为 28 元，与此同
49、时，A 产品的销售会受到一定冲击，其年销售量将在原来基础上减少 150 万件。假设 1 年按 360 天计算。要求：（1）根据资料一，计算 2019 年度下列指标：边际贡献总额；盈亏平衡点的业务量；安全边际额；安全边际率。（2）根据资料一和资料二，完成下列要求：计算 2020年经营杠杆系数；预测 2020 年息税前利润增长率。（3）根据资料一和资料三，计算嘉华公司因调整信用政策而预计增加的相关收益（边际贡献）、相关成本和相关利润，并据此判断改变信用条件是否对该公司有利。（4）根据资料一和资料四，计算投产新产品 B 为该公司增加的息税前利润，并据此作出是否投产新产品 B 的经营决策。【答案】（1
50、）边际贡献总额=1000（50-27.5）=22500（万元）盈亏平衡点的业务量=4500/（50-27.5）=200（万件）安全边际额=（1000-200）50=40000（万元）安全边际率=（1000-200）/1000=80%（2）2020 年的经营杠杆系数=22500/（22500-4500）=1.25预计 2020 年销售量增长率=（1150-1000）/1000100%=15%预测 2020 年息税前利润增长率=1.2515%=18.75%（3）增加的相关收益=200（50-27.5）=4500（万元）增加的应收账款应计利息=（1000+200）50/36060（27.5/50）8