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1、吉林省吉林省 20232023 年中级会计职称之中级会计财务管理通年中级会计职称之中级会计财务管理通关题库关题库(附答案附答案)单选题（共单选题（共 5050 题）题）1、某公司从租赁公司租入一台设备，价格为 500 万元，租期为 5 年，租赁期满时预计净残值 15 万元归该公司所有，假设年利率为 10%，租赁手续费为每年2%，每年年初等额支付租金，则每年租金为（）万元。A.500-15（P/F，12%，5）/（P/A，12%，5）（1+12%）B.500/（P/A，12%，5）（1+12%）C.500-15（P/F，10%，5）/（P/A，10%，5）（1+10%）D.500/（P/A，10
2、%，5）（1+10%）【答案】B2、适用于在市场中处于领先或垄断地位的企业，或者在行业竞争中具有很强的竞争优势，并能长时间保持这种优势的企业的定价目标是（）。A.保持或提高市场占有率B.稳定市场价格C.实现利润最大化D.应付和避免竞争【答案】C3、下列关于投资中心的相关表述中，不正确的是（）。A.投资中心是指既能控制成本、收入和利润，又能对投入的资金进行控制的责任中心B.投资中心的评价指标主要有投资收益率和剩余收益C.利用投资收益率指标，可能导致经理人员为眼前利益而牺牲长远利益D.剩余收益指标可以在不同规模的投资中心之间进行业绩比较【答案】D4、下列关于风险的表述，不正确的是（）。A.破产风险
3、不属于非系统风险B.利率风险属于系统风险C.违约风险不属于系统风险D.购买力风险属于系统风险【答案】A5、（2018 年真题）下列各项财务分析指标中，能反映企业发展能力的是（）。A.权益乘数B.资本保值增值率C.现金运营指数D.净资产收益率【答案】B6、亏损弥补的纳税筹划，最重要的是（）。A.实现利润最大化B.实现企业价值最大化C.正确把握亏损弥补期限D.实现相关者利益最大化【答案】C7、（2018 年）资本成本一般由筹资费和占用费两部分构成。下列各项中，属于占用费的是（）。A.向银行支付的借款手续费B.向股东支付的股利C.发行股票支付的宣传费D.发行债券支付的发行费【答案】B8、（2020
4、年真题）某公司需要在 10 年内每年等额支付 100 万元，年利率为i，如果在每年年末支付，全部付款额的现值为 X，如果在每年年初支付，全部付款额的现值为 Y，则 Y 和 X 的数量关系可以表示为（）。A.Y=X/（1+i）-iB.Y=X/（1+i）C.Y=X（1+i）-iD.Y=X（1+i）【答案】D9、以下不属于资本结构优化的方法是（）。A.每股收益分析法B.平均资本成本比较法C.公司价值分析法D.销售百分比法【答案】D10、以协商价格作为内部转移价格时，该协商价格的上限通常是（）。A.单位市场价格B.单位变动成本加固定制造费用C.单位变动成本D.单位完全成本加合理利润【答案】A11、下列
5、指标中，容易导致企业短期行为的是（）。A.相关者利益最大化B.企业价值最大化C.股东财富最大化D.利润最大化【答案】D12、（2018 年真题）下列各项中不属于普通股股东权利的是（）。A.剩余财产要求权B.固定收益权C.转让股份权D.参与决策权【答案】B13、下列各项中，不计入融资租赁租金的是（）。A.承租公司的财产保险费B.设备的买价C.租赁公司垫付资金的利息D.租赁手续费【答案】A14、（2019 年真题）相对于资本市场而言，下列属于货币市场特点的是（）。A.流动性强B.期限长C.收益高D.风险大【答案】A15、（2015 年）在责任绩效评价中，用于评价利润中心管理者业绩的理想指标是（）。
6、A.部门税前利润B.边际贡献C.可控边际贡献D.部门边际贡献【答案】C16、某公司月成本考核例会上，各部门经理正在讨论、认定直接材料价格差异的主要责任部门。根据你的判断，该责任部门应是（）。A.采购部门B.销售部门C.劳动人事部门D.管理部门【答案】A17、（2017 年真题）与公开间接发行股票相比，非公开直接发行股票的优点是（）。A.有利于筹集足额的资本B.有利于引入战略投资者C.有利于降低财务风险D.有利于提升公司知名度【答案】B18、下列各项不属于企业筹资管理内容的是（）。A.科学预计资金需要量B.合理安排筹资渠道，选择筹资方式C.进行投资项目的可行性分析，合理安排资金的使用D.降低资本
7、成本，控制财务风险【答案】C19、甲企业是一家羽绒服生产企业，每年秋末冬初资金需要量都会增加，为了保持正常的生产经营活动，甲企业需要在特定时期筹集足够的资金，这种筹资动机属于（）筹资动机。A.创立性B.支付性C.扩张性D.调整性【答案】B20、下列影响资本成本的因素中，会对无风险收益率产生影响的是（）。A.总体经济环境B.资本市场条件C.企业经营和融资状况D.企业对筹资规模和时限的需求【答案】A21、某企业为了取得银行借款，将其持有的公司债券移交给银行占有，该贷款属于（）。A.信用贷款B.保证贷款C.抵押贷款D.质押贷款【答案】D22、（2020 年真题）下列关于投资中心业绩评价指标的说法中，
8、错误的是（）。A.使用投资收益率和剩余收益指标分别进行决策可能导致结果冲突B.采用投资收益率指标可能因追求局部利益最大化而损害整体利益C.在不同规模的投资中心之间进行比较时不适合采用剩余收益指标D.计算剩余收益指标所使用的最低投资收益率一般小于资本成本【答案】D23、下列属于品种级作业的是（）。A.产品加工B.设备调试C.新产品设计D.管理作业【答案】C24、企业生产某产品，工时标准为 2 小时/件，变动制造费用标准分配率为 24元/小时，当期实际产量为 600 件，实际变动制造费用为 32400 元，实际工时为1296 小时，则在标准成本法下，当期变动制造费用耗费差异为（）元。A.1200B
9、.2304C.2400D.1296【答案】D25、下列各财务管理目标中，可能导致企业短期行为倾向的是（）。A.相关者利益最大化B.股东财富最大化C.企业价值最大化D.利润最大化【答案】D26、甲公司有些债务即将到期，计划举借新债以偿还旧债，该筹资动机属于（）。A.混合性筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.调整性筹资动机【答案】D27、某企业 2020 年第一季度产品生产量预算为 1500 件，单位产品材料用量 5千克/件，季初材料库存量 1000 千克，第一季度还要根据第二季度生产耗用材料的 10%安排季末存量，预算第二季度生产耗用 7800 千克材料。材料采购价格预计 12 元/
10、千克，则该企业第一季度材料采购的金额为()元。A.78000B.87360C.92640D.99360【答案】B28、（2013 年真题）某公司 2012 年年初所有者权益为 1.25 亿元，2012 年年末所有者权益为 1.50 亿元。该公司 2012 年的所有者权益增长率是（）。A.16.67%B.20.00%C.25.00%D.120.00%【答案】B29、在现金流量分析中，下列公式中，不正确的是（）。A.经营净收益净利润非经营净收益B.经营所得现金经营活动净收益非付现费用C.净收益营运指数经营净收益净利润D.营业现金比率经营活动现金流量净额营业收入【答案】A30、（2016 年真题）根
11、据资金需要量预测的销售百分比法，下列负债项目中，通常会随销售额变动而呈正比例变动的是（）。A.短期融资券B.短期借款C.长期负债D.应付票据【答案】D31、某企业内部某车间为成本中心，生产甲产品，预算产量为 2000 件，单位成本 300 元，实际产量 2450 件，实际单位成本 270 元，则该成本中心的预算成本节约率为（）。A.10%B.20%C.9.8%D.10.2%【答案】A32、下列有关各种股权筹资形式的优缺点的表述中，正确的是（）。A.吸收直接投资的筹资费用较高B.吸收直接投资不易进行产权交易C.发行普通股股票能够尽快形成生产能力D.利用留存收益筹资。可能会稀释原有股东的控制权【答
12、案】B33、要求公司的主要领导人购买人身保险，属于长期借款保护条款中的（）。A.例行性保护条款B.一般性保护条款C.特殊性保护条款D.例行性保护条款或一般性保护条款【答案】C34、甲公司 2020 年实现税后净利润 800 万元，2020 年年初未分配利润为 300万元，公司按 10%提取法定盈余公积。预计 2021 年需要新增资金 1000 万元，目标资本结构（债务/权益）为 3/7。公司执行剩余股利分配政策，2020 年可分配现金股利为（）万元。A.100B.400C.180D.160【答案】A35、某企业从银行取得一年期贷款 2000 万元，按 8%计算全年利息，银行要求贷款本息分 12
13、 个月等额偿还，则该项借款的实际利率大约为（）。A.8.30%B.12%C.8%D.16%【答案】D36、（2021 年真题）企业以增发股票的方式支付股利，这个行为对公司的影响是（）。A.减少公司资产总额B.减少股东权益总额C.导致现金流出D.改变股东权益结构【答案】D37、甲公司以其所拥有的其他公司的债券作为股利支付给股东，甲公司这种股利支付形式为（）。A.负债股利B.现金股利C.股票股利D.财产股利【答案】D38、（2020 年真题）某公司存货年需求量为 36000 千克，经济订货批量为 600千克，一年按 360 天计算，则最佳订货周期为（）天。A.6B.1.67C.100D.60【答案
14、】A39、下列投资项目可行性评价指标中，最适用于寿命期相等的互斥项目决策的是（）。A.净现值法B.现值指数法C.内含收益率法D.动态回收期法【答案】A40、某企业从银行取得一年期贷款 2000 万元，按 8%计算全年利息，银行要求贷款本息分 12 个月等额偿还，则该项借款的实际利率大约为（）。A.8.30%B.12%C.8%D.16%【答案】D41、某企业 2019 年营业收入为 36000 万元，流动资产平均余额为 4000 万元，固定资产平均余额为 8000 万元。假定没有其他资产，则该企业 2019 年的总资产周转率为（）。A.3.0B.3.4C.2.9D.3.2【答案】A42、甲投资方
15、案投资当年的预期通货膨胀率为 5%，名义折现率为 11.3%，则该方案的实际折现率为（）。A.4%B.5.8%C.6%D.5.5%【答案】C43、下列属于半固定成本的是（）。A.固定电话座机费B.检验员工资C.职工基本工资D.“费用封顶”的通信服务费【答案】B44、固定制造费用的产量差异是（）。A.预算产量下标准固定制造费用与实际产量下的标准固定制造费用的差异B.实际产量实际工时未达到预算产量标准工时而形成的差异C.实际产量实际工时脱离实际产量标准工时而形成的差异D.实际产量下实际固定制造费用与预算产量下标准固定制造费用的差异【答案】B45、关于公司首次公开发行新股，下列不属于应当符合条件的是
16、（）。A.具备健全且运行良好的组织结构B.具有持续经营能力C.最近 3 年财务会计报告被出具无保留意见审计报告D.发行人及其控股股东、实际控制人最近 1 年不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪【答案】D46、下列关于企业组织形式的表述错误的是（）。A.个人独资企业具有法人资格B.个人独资企业不需要缴纳企业所得税C.公司制企业是指投资人依法出资组建，有独立法人财产，自主经营、自负盈亏的法人企业D.合伙企业是非法人企业【答案】A47、甲公司采用销售百分比法预测 2019 年外部资金需要量。2018 年销售收入为 10 000 万元，敏感资产和敏感负债分别占销售
17、收入的 52%和 28%.若预计2019 年甲公司销售收入将比上年增长 25%，销售净利率为 15%，利润留存率为20%，则应追加外部资金需要量为（）万元。A.100B.225C.300D.600【答案】B48、某利润中心的年营业收入为 50000 元，已销产品的变动成本和变动销售费用为 25000 元，该中心负责人可控固定间接费用 5000 元，不可控固定间接费用 7500 元，分配来的公司管理费用为 6000 元。那么可控边际贡献是（）元。A.25000B.20000C.6500D.12500【答案】B49、按照所交易金融工具的属性将金融市场分为（）。A.发行市场和流通市场B.基础性金融市
18、场和金融衍生品市场C.短期金融市场和长期金融市场D.一级市场和二级市场【答案】B50、下列各项中，属于股票回购对上市公司影响的是（）。A.有利于保护债权人利益B.分散控股股东的控制权C.有利于降低公司财务风险D.降低公司资产流动性【答案】D多选题（共多选题（共 2020 题）题）1、下列选项中，一般属于半固定成本的有（）。A.固定电话费B.运货员的工资C.检验员的工资D.煤气费【答案】BC2、投资项目在资金投放时，要遵循结构平衡的原则，合理分布资金，需要考虑的内容包括（）。A.固定资金与流动资金的配套关系B.生产能力与经营规模的平衡关系C.资金来源与资金运用的匹配关系D.发展性投资与维持性投资
19、的配合关系【答案】ABCD3、（2008 年真题）在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（）。A.年偿债基金B.先付年金终值C.永续年金现值D.永续年金终值【答案】AB4、下列有关基本财务报表分析的说法中，错误的有（）。A.一般认为，生产企业合理的最低流动比率是 2B.如果一个企业的速动比率低于 1 则是不正常现象C.产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用完全相同D.存贷周转率的高低与企业的经营特点有密切联系，应注意行业的可比性【答案】BC5、影响财务杠杆系数的因素包括（）。A.产品销售数量B.企业资本结构C.借款的利息率水平D.固定经营成本的高低【答案】AB
20、CD6、影响财务杠杆系数的因素包括（）。A.产品销售数量B.企业资本结构C.借款的利息率水平D.固定经营成本的高低【答案】ABCD7、按照资金与产销量之间的依存关系，可以把资金区分为（）。A.不变资金B.变动资金C.半固定资金D.半变动资金【答案】ABD8、下列各项中，属于长期资产投资内容的有（）。A.无形资产购置成本B.固定资产运输费C.固定资产安装费D.固定资产改良支出【答案】ABCD9、某企业只生产销售甲产品，正常经营条件下的销售量为 5000 件，单价为100 元/件，单位变动成本为 60 元/件，固定成本为 130000 元。下列说法中正确的有（）。A.边际贡献总额为 200000
21、元B.盈亏平衡点的销售额为 325000 元C.盈亏平衡作业率为 60%D.安全边际率为 40%【答案】AB10、抵押债券，按其抵押品的不同划分，可分为（）。A.不动产抵押债券B.动产抵押债券C.担保债券D.证券信托抵押债券【答案】ABD11、（2014 年真题）下列金融市场类型中，能够为企业提供中长期资金来源的有（）。A.拆借市场B.股票市场C.融资租赁市场D.票据贴现市场【答案】BC12、与固定预算法相比，下列各项中属于弹性预算法特点的有（）。A.更贴近企业经营管理实际情况B.预算编制工作量小C.预算项目与业务量之间依存关系的判断水平会对弹性预算的合理性造成较大影响D.市场及其变动趋势预测
22、的准确性会对弹性预算的合理性造成较大影响【答案】ACD13、下列各因素中影响内含收益率的有（）。A.银行存款利率B.银行贷款利率C.投资项目有效年限D.项目的原始投资额【答案】CD14、在以下企业组织形式中，会导致双重课税的有（）。A.个人独资企业B.有限合伙企业C.有限责任公司D.股份有限公司【答案】CD15、下列关于债券提前偿还的说法中，正确的有（）。A.只有在企业发行债券的契约中明确了有关允许提前偿还的条款，企业才可以提前偿还B.提前偿还所支付的价格通常高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降C.当企业资金有结余时，可提前赎回债券D.当预测利率下降时，也可以提前赎回债券，而后以较低的利
23、率来发行新债券【答案】ABCD16、（2016 年真题）下列可转换债券条款中，有利于保护债券发行者利益的有（）。A.回售条款B.赎回条款C.转换比率条款D.强制性转换条款【答案】BD17、增值作业的满足条件有（）。A.该作业导致了状态的改变B.该状态的变化不能由其他作业来完成C.该作业使其他作业得以进行D.该状态的变化可以由其他作业来完成【答案】ABC18、假设其他条件不变，下列计算方法的改变会导致应收账款周转天数减少的有（）。A.从使用赊销额改为使用销售收入进行计算B.从使用应收账款平均余额改为使用应收账款平均净额进行计算C.从使用应收账款全年日平均余额改为使用应收账款旺季的日平均余额进行计
24、算D.从使用已核销应收账款坏账损失后的平均余额改为核销应收账款坏账损失前的平均余额进行计算【答案】AB19、（2020 年）发放股票股利对上市公司产生的影响有（）。A.公司股票数量增加B.公司股本增加C.公司股东权益总额增加D.公司资产总额增加【答案】AB20、（2018 年真题）下列关于影响资本成本因素的表述中，正确的有（）。A.通货膨胀水平高，企业筹资的资本成本就高B.资本市场越有效，企业筹资的资本成本就越高C.企业经营风险高，财务风险大，企业筹资的资本成本就高D.企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长，资本成本就越高【答案】ACD大题（共大题（共 1010 题）题）一、海丽集
25、团公司为扩大产品销售，谋求市场竞争优势，打算在 B 市设销售代表处。根据公司财务预测：由于 B 市竞争对手众多，2020 年将暂时亏损 460 万元，2021 年将盈利 650 万元，假设 2020 年和 2021 年集团总部盈利分别为 800万元和 890 万元。集团公司高层正在考虑在 B 市是设立分公司形式还是子公司形式对集团发展更有利，假设不考虑应纳税所得额的调整因素，适用的企业所得税税率为 25%。要求：（1）假设采取分公司形式设立销售代表处，计算海丽集团公司 2020 年和 2021 年累计应缴纳的企业所得税额；（2）假设采取子公司形式设立销售代表处，计算海丽集团公司 2020 年和
26、 2021 年累计应缴纳的企业所得税额；（3）根据上述计算结果，从纳税筹划角度分析确定分支机构的最佳设置方案。【答案】（1）假设采取分公司形式设立销售代表处，则其不具备独立纳税人条件，分公司应纳税所得额需要汇总到集团公司总部集中纳税。2020 年集团公司应缴纳企业所得税=（800-460）25%=85（万元）2021 年集团公司应缴纳企业所得税=（890+650）25%=385（万元）两年共计缴纳企业所得税=85+385=470（万元）（2）假设采取子公司形式设立销售代表处，子公司具备独立纳税人条件，应自行申报缴纳企业所得税。则 2020 年集团公司应缴纳企业所得税=80025%=200（万元
27、），子公司应缴纳企业所得税为零。2021 年集团公司应缴纳企业所得税=89025%=222.5（万元），子公司应缴纳企业所得税=（650-460）25%=47.5（万元）。两年共计缴纳企业所得税=200+222.5+47.5=470（万元）（3）虽然无论采取何种分支机构设置方式，两年缴纳的企业所得税总额均为 470 万元，但是采取分公司形式时，第一年纳税 85 万元，第二年纳税 385 万元，与采取子公司形式下第一年纳税 200 万元，第二年纳税270（222.5+47.5）万元相比，从考虑货币时间价值的角度来看，采取设立分公司形式对海丽集团公司更有利。二、B 公司现金收支状况比较稳定，预计全
28、年（按 360 天计算）需要现金250000 元，现金与有价证券的交易成本为每次 500 元，有价证券的年利率为10%。要求：（1）运用存货模型计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下的全年现金管理相关总成本、全年现金交易成本和全年现金持有机会成本。（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。【答案】（1）最佳现金持有量（2250000500/10%）（1/2）50000（元）（2）全年现金管理相关总成本（225000050010%）（1/2）5000（元）全年现金交易成本250000/500005002500（元）全年现金持有机会成本（50000/2）10%2
29、500（元）（3）最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数250000500005（次）有价证券交易间隔期360/572（天）三、甲公司是一家空气净化器制造企业，共设三个生产部门，分别生产 X、Y、Z 三种空气净化器，最近几年该行业市场需求变化较大，公司正进行生产经营的调整和决策。公司预计 2020 年 X 净化器销量 3 万台，单位售价 10000 元，单位变动成本 6000 元，固定成本 3375 万元；Y 净化器销量 3 万台，单位售价6000 元，单位变动成本 3000 元，固定成本 2025 万元；Z 净化器销量 4 万台，单位售价 3000 元，单位变动成本 2625 元，固定成本
30、1350 万元。总部管理费用4500 万元，按预测的营业收入比例分摊给 X、Y、Z 三种净化器的生产部门。要求：（1）分别计算 X、Y、Z 三种净化器的边际贡献和息税前利润。（2）基于要求（1）的结果，采用加权平均法计算该企业 2020 年的加权平均边际贡献率、综合保本销售额及 X 净化器的保本销售额、保本销售量、保本作业率。（3）假设该公司根据市场需求变化，调整产品结构，计划 2020 年只生产 X 净化器。预计 2020 年 X 净化器销量达到 6 万台，单位变动成本、固定成本保持不变，总部管理费用增加到 5250 万元。若想达到要求（1）的息税前利润总额，2020 年该企业 X 净化器可
31、接受的最低销售单价是多少元？【答案】（1）X 净化器应分配的管理费用=4500310000/（310000+36000+43000）=2250（万元）Y 净化器应分配的管理费用=450036000/（310000+36000+43000）=1350（万元）Z 净化器应分配的管理费用=450043000/（310000+36000+43000）=900（万元）X 净化器：边际贡献=3（10000-6000）=12000（万元）息税前利润=12000-3375-2250=6375（万元）Y 净化器：边际贡献=3（6000-3000）=9000（万元）息税前利润=9000-2025-1350=562
32、5（万元）Z 净化器：边际贡献=4（3000-2625）=1500（万元）息税前利润=1500-1350-900=-750（万元）（2）加权平均边际贡献率=（12000+9000+1500）/（310000+36000+43000）100%=37.5%综合保本销售额=（3375+2025+1350+4500）/37.5%=30000（万元）X 净化器的保本销售额=30000310000/（310000+36000+43000）=15000（万元）X 净化器的保本销售量=15000/10000=1.5（万台）X 净化器的保本作业率=1.5/3=50%四、某企业向银行借入 5 年期贷款 10000
33、 元，年利率 10%，每年复利一次。则：（1）若银行要求该企业在第 5 年末一次还清贷款，则企业预计的还款额是多少？（2）若银行要求该企业在 5 年内，每年年末等额偿还该笔贷款，则企业预计每年年末的还款额是多少？【答案】（1）第 5 年末一次还款额（复利终值 F）10000（F/P，10%，5）100001.610516105（元）（2）每年年末还款额（年资本回收额 A）10000（P/A，10%，5）100003.79082637.97（元）五、某公司成立于 2019 年 1 月 1 日，2019 年度实现的净利润为 1000 万元，分配现金股利 550 万元，提取盈余公积 450 万元（所
34、提盈余公积均已指定用途）。2020 年实现的净利润为 900 万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2021 年计划增加投资，所需资金为 700 万元。假定公司目标资本结构为自有资金占 60%，借入资金占 40%。要求：（1）在保持目标资本结构的前提下，计算2021 年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额。（2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算 2020 年度应分配的现金股利。（3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算 2020 年度应分配的现金股利、可用于 2021 年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。（4）不考虑目标资本结构
35、的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和 2020 年度应分配的现金股利。（5）假定公司 2021 年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下 2020 年度应分配的现金股利。【答案】（1）2021 年投资方案所需的自有资金额=70060%=420（万元）2021年投资方案所需从外部借入的资金额=70040%=280（万元）（2）2020 年度应分配的现金股利=净利润-2021 年投资方案所需的自有资金额=900-420=480（万元）（3）2020 年度应分配的现金股利=上年分配的现金股利=550（万元）可用于 2021 年投资的留
36、存收益=900-550=350（万元）2021 年投资需要额外筹集的资金额=700-350=350（万元）（4）该公司的股利支付率=550/1000100%=55%2020 年度应分配的现金股利=55%900=495（万元）（5）因为公司只能从内部筹资，所以 2021 年的投资需要从 2020 年的净利润中留存 700 万元，所以 2020 年度应分配的现金股利=900-700=200（万元）。六、资料一：某公司只生产一种 F 产品,年设计生产能力为 18000 件，2020 年计划生产 14400 件，预计单位变动成本为 240 元，计划期的固定成本总额为702720 元。该产品适用的消费税
37、税率为 5%，成本利润率为 25%。资料二：戊公司接到 F 产品的一个额外订单，意向订购量为 3000 件，订单价格为 330 元/件，要求 2020 年内完工。要求：（1）根据资料一，运用全部成本费用加成定价法测算 F 产品的单价。（2）根据资料一，运用变动成本费用加成定价法测算F 产品的单价。（3）根据资料一、资料二和上述测算结果，作出是否接受 F 产品额外订单的决策，并说明理由。（4）根据资料一，如果 2020 年 F 产品的目标利润为 100000 元，销售单价为 370 元，假设不考虑消费税的影响。计算 F 产品盈亏平衡点的业务量和实现目标利润的销售量（计算结果保留整数）。【答案】（
38、1）全部成本费用加成定价法确定的 F 产品的单价：单位产品价格=单位成本（1+成本利润率）/（1-适用税率）=（240+702720/14400）（1+25%）/（1-5%）=380（元）（2）变动成本费用加成定价法确定的 F 产品的单价：单位产品价格=单位变动成本（1+成本利润率）/（1-适用税率）=240（1+25%）/（1-5%）=315.79（元）（3）接受产品的额外订单，由于额外订单价格 330 元高于 315.79 元，故应接受这一额外订单。（4）盈亏平衡点的业务量=702720/（370-240）=5406（件）实现目标利润的销售量=（100000+702720）/（370-24
39、0）=6175（件）。七、甲公司打算将多余资金用于股票或债券投资，已知 2013 年 5 月 1 日的有关资料如下：（1）A 债券每年 5 月 1 日付息一次，到期还本，发行日为 2012 年 5月 1 日，面值为 100 元，票面利率为 6%，期限为 5 年，目前尚未支付利息，目前的市价为 110 元，市场利率为 5%。（2）B 股票刚刚支付的股利为 1.2 元，预计每年的增长率固定为 4%，投资人要求的必要收益率为 10%，每年 4 月 30 日支付股利，预计 2017 年 5 月 1 日可以按照 20 元的价格出售，目前的市价为 15元。已知：（P/A，5%，5）4.3295，（P/F，
40、5%，4）0.8227，（P/F，10%，1）0.9091，（P/F，10%，2）0.8264，（P/F，10%，3）0.7513，（P/F，10%，4）0.6830。要求：（1）计算 A 债券目前（2013 年 5 月 1 日）的价值，并判断是否值得投资；（2）计算 B 股票目前的价值，并判断是否值得投资。【答案】1.A 债券目前的价值1006%（P/A，5%，5）（15）100（P/F，5%，4）1006%4.32951.051000.8227109.55（元）（1.5 分）由于低于目前的市价，所以不值得投资。（1 分）2.B 股票目前的价值1.2（14%）（P/F，10%，1）1.2（1
41、4%）2（P/F，10%，2）1.2（14%）3（P/F，10%，3）1.2（14%）4（P/F，10%，4）20（P/F，10%，4）1.21.040.90911.21.08160.82641.21.12490.75131.21.16990.6830200.683017.84（元）（1.5 分）由于高于目前的市价，所以值得投资。（1 分）八、某投资项目需要现在一次性投资 1000 万元，预计在未来 5 年内，每年年末可获得现金净流量 250 万元。投资者要求的必要收益率（即等风险投资的预期收益率）为 10%。要求：（1）计算该投资项目未来现金净流量的现值。（2）判断该项投资是否可行，并说明理
42、由。【答案】（1）该投资项目未来现金净流量的现值250（P/A，10%，5）2503.7908947.70（万元）（2）该项投资不可行。因为在必要收益率为 10%的条件下，该项目未来现金净流量的现值（即该项目的内在价值，也就是投资者愿意付出的最高投资额）为 947.70 万元，小于投资额 1000 万元，投资者显然不能接受，否则会损失 52.30 万元的财富，即：该项目的净现值947.70100052.30（万元）。或者说，现在投资 1000 万元，未来 5 年每年年末获得现金净流量 250 万元，则预期收益率（即该投资项目的内含报酬率）会低于必要收益率 10%，投资者不能接受。九、某公司 2
43、021 年计划生产单位售价为 19.5 元的产品。该公司目前有两个生产方案可供选择：方案一：单位变动成本为 9.1 元，固定成本为 78 万元；方案二：单位变动成本为 10.73 元，固定成本为 58.5 万元。该公司资金总额为 260万元，资产负债率为 45%，负债的平均年利率为 10%。预计年销售量为 26 万件，该企业目前正处于免税期。（计算结果保留小数点后四位）要求：（1）计算方案一的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数；（2）计算方案二的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数；（3）预测当销售量下降 25%，两个方案的息税前利润各下降多少个百分比；（4）根据上面的计算结果判断方案一
44、和方案二的风险大小；（5）假定其他因素不变，只调整方案一的资产负债率，方案一的资产负债率为多少时，才能使得方案一的总风险与方案二的总风险相等？【答案】（1）方案一：息税前利润=26（19.5-9.1）-78=192.4（万元）经营杠杆系数=（192.4+78）/192.4=1.4054 负债总额=26045%=117（万元）利息=11710%=11.7（万元）财务杠杆系数=192.4/（192.4-11.7）=1.0647 总杠杆系数=1.40541.0647=1.4963（2）方案二：息税前利润=26（19.5-10.73）-58.5=169.52（万元）经营杠杆系数=（169.52+58.
45、5）/169.52=1.3451 负债总额=26045%=117（万元）利息=11710%=11.7（万元）财务杠杆系数=169.52/（169.52-11.7）=1.0741 总杠杆系数=1.34511.0741=1.4448一十、（2020 年）公司是一家上市公司，企业所得税税率为 25%，相关资料如下：资料一：公司为扩大生产经营准备购置一条新生产线，计划于 2020 年年初一次性投入资金 6000 万元，全部形成固定资产并立即投入使用，建设期为 0，使用年限为 6 年，新生产线每年增加营业收入 3000 万元，增加付现成本 1000万元。新生产线开始投产时需垫支营运资金 700 万元，在
46、项目终结时一次性收回。固定资产采用直线法计提折旧，预计净残值为 1200 万元。公司所要求的最低投资收益率为 8%，相关资金时间价值系数为：（P/A，8%，5）=3.9927，（P/F，8%，6）=0.6302。资料二：为满足购置生产线的资金需求，公司设计了两个筹资方案。方案一为向银行借款 6000 万元，期限为 6 年，年利率为 6%，每年年末付息一次，到期还本。方案二为发行普通股 1000 万股，每股发行价 6元。公司将持续执行稳定增长的股利政策，每年股利增长率为 3%。预计公司2020 年每股股利（D1）为 0.48 元。资料三：已知筹资方案实施前，公司发行在外的普通股股数为 3000
47、万股，年利息费用为 500 万元。经测算，追加筹资后预计年息税前利润可达到 2200 万元要求：（1）根据资料一，计算新生产线项目的下列指标：第 0 年的现金净流量；第 1-5 年每年的现金净流量；第6 年的现金净流量；现值指数。（2）根据现值指数指标，判断公司是否应该进行新生产线投资，并说明理由。（3）根据资料二，计算银行借款的资本成本率；发行股票的资本成本率。（4）根据资料二、资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点，判断公司应该选择哪个筹资方案，并说明理由。【答案】（1）第 0 年的现金净流量=-（6000+700）=-6700（万元）年折旧额=（6000-1200）/6=800（万元
48、）第 1-5 年每年的现金净流量=3000（1-25%）-1000（1-25%）+80025%=1700（万元）第 6 年的现金净流量=1700+700+1200=3600（万元）现值指数=1700（P/A,8%,5）+3600（P/F,8%,6）/6700=（17003.9927+36000.6302）/6700=1.35（2）由于现值指数大于 1，所以应该进行新生产线投资。（3）银行借款的资本成本率=6%（1-25%）=4.5%发行股票的资本成本率=0.48/6+3%=11%（4）根据（EBIT-500-60006%）（1-25%）/3000=（EBIT-500）（1-25%）/（3000+1000）则每股收益无差别点息税前利润=（4000860-3000500）/（4000-3000）=1940（万元）由于筹资后预计年息税前利润可达到 2200 万元大于 1940 万元，所以应该选择方案一。