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1、毕业论文（设设计）任任务书题目： 中小板板上市公公司治理理结构与与财务绩绩效的关关系研究究 一、主要任任务与目目标：（一）主要要任务在南湖学院院规定的的毕业论论文撰写写期间内内，根据据师生共共同商定定的毕业业论文选选题中中小板上上市公司司治理结结构与公公司绩效效的关系系研究，综综合运用用本科阶阶段所学学财务管管理专业业知识和和相关学学科知识识，撰写写一篇具具有一定定的理论论价值和和应用价价值、篇篇幅不少少于80000字字的毕业业论文。（二）目标标论文的主要要目标是是通过有有针对性性地对中中小板上上市公司司治理结结构与财财务绩效效的关系系的相关关的概念念和意义义以及现现状与存存在问题题进行分分析
2、，运运用多元元性回归归分析方方法阐明明两者之之间的关关系，并并据此提提出政策策建议。二、主要内内容与基基本要求求：（一）主要要内容本文属于根根据学到到的财务务管理理理论知识识，对中中小板企企业的治治理结构构和财务务绩效的的关系进进行实证证研究的的应用型型论文，对对于改善善中小板板企业治治理结构构、提高高财务绩绩效具有有现实意意义。主主要内容容包括：1、公司治治理结构构与财务务绩效的的概念及及相关理理论概述述。 22、中小小板的定定义以及及中小板板上市公公司的设设立、意意义和特特征。 33、财务务绩效与与股权结结构、董董事会、管管理层和和其他相相关利益益者之间间的关系系研究。 44、通过过对至2
3、20100年100月份的的4900家中小小板上市市公司中中的600家进行行数样本本和数据据的选取取，通过过一定的的研究方方法和研研究变量量，并建建立相关关的模型型，进行行回归性性分析。5、通过以以上的研研究得出出中小板板上市公公司的治治理结构构与财务务绩效关关系相关关的分析析结论；并据此此提出政政策建议议。本文的重点点是：（11）样本本数据的的获得与与选取；（2）回回归方程程的建立立与数据据处理。本本文的难难点也在在于此。（二）基本本要求严格按照毕毕业论文文撰写进进度和计计划，完完成文献献资料的的收集、开开题报告告的撰写写、外文文文献的的收集和和翻译和和毕业论论文的撰撰写等项项工作。开题报告应
4、应反映该该课题的的最新发发展成果果与研究究动态，力力求层次次清晰、格格式规范范。外文文献应应与毕业业论文密密切相关关，外文文文献译译文应忠忠实原文文、语言言流畅。毕业论文应应结构完完整、观观点鲜明明、论证证充分、思思维严密密、内容容充实、格格式规范范，力求求有所创创新。在实证分析析时，数数据一定定要用新新近的数数据，如如20009年或或20008年。数数据分析析要严谨谨。在政策建议议方面，可可以借鉴鉴国外成成功的经经验，但但要注意意结合中中国国情情和中小小板上市市公司的的实际情情况，力力争有所所创新。三、计划进进度：2010.10.0820110.111.222 完完成毕业业论文选选题2010
5、.11.2320111.001.110 完完成文献献综述、开开题报告告及外文文翻译2011.01.1120111.003.111 完完成毕业业论文初初稿2011.03.1220111.005.003 毕毕业实习习，修改改论文2011.05.0420111.005.112 毕毕业论文文定稿四、主要参参考文献献： 1 SShleeifeer,VVishhny.Corrporratee Gooverrnannce.Ecoonommic Sciiencce PPresss,119977:P2273-2866 2 BBerlle,Meaans.Thee mooderrn CCorpporaatioon
6、aand Priivatte PProppertty.JJourrnall off Laaw aand Ecoonommicss,19932:P2773-22893 FFamaa,E.,M.C.Jennsenn.Ageencyy prrobllem andd reesidduall cllaimms.Jouurnaal oof LLaw andd Ecconoomiccs,19883(226):P32273349.4 朱朱武祥,宋勇.股权结结构与企企业价值值:对家家点行业业上市公公司实证证分析.经济研研究，2200115 白白重恩.中国上上市公司司治理结结构的实实证研究究经济济研究，22005
7、5(022):PP81916 吴吴淑昆,刘忠明明,范建建强.非非执行董董事与公公司绩效效的实证证研究.中国工工业经 济,20001(009):P699767 谭谭劲松,李敏仪仪.我国国上市公公司独立立董事制制度若干干特征分分析.管管理世界界，20003（009）8 高高明华,马守莉莉.独立立董事制制度与公公司绩效效关系的的实证分分析.南南开经济济研究，220022(022):PP64-689 胡胡婉丽,汤书昆昆,肖向向兵.上上市公司司高管薪薪酬和企企业业绩绩关系研研究运运筹与管管理,220044(066):PP1188123310 耿明斋斋.高管管薪酬与与公司业业绩关系系的实证证分析与与对策思
8、思考.经经济体制制改革，220044(011):PP1099-111211 吴文华华,康平平.法人人控股中中小上市市公司经经营者持持股与企企业绩效效一来自自深圳市市中小企企业板的的数据.经济与与管理研研究,220077(033):PP6771毕业论文（设设计）文文献综述述题目： 中中小板上上市公司司治理结结构与财财务绩效效的关系系研究一、前言部部分20世纪880年代代以来，我我国非公公有制经经济迅猛猛发展，中中小板也也逐渐兴兴起，成成为最具具活力的的板块，成成为中国国经济的的新增长长点。那那么，这这使得各各企业之之间的竞竞争日益益激烈，公公司治理理结构成成了现代代企业制制度的核核心，是是增强企
9、企业竞争争力和提提高经营营绩效的的必要条条件。本文通过取取材于截截至到220100年100月，我我国已有有的在深深圳交易易所上市市的4990家中的660家，争对目前的形势，分析这些公司治理结构并进行实证研究，通过相关的模型以及回归分析的方法来体现公司治理结构与财务绩效的关系，并了解其中的意义，以及存在的的缺陷，提出相应的建议和意见。同时，本文献还通过对国内外关于公司与财务绩效的关系来阐明目前国内外关于该问题的研究情况。公司治理结结构是一一个美国国学者于于20世世纪600年代末末提出的的，但这这个概念念到现在在为止还还没有一一个统一一的表述述，公司司治理结结构是一一个多角角度多层层次的概概念，不
10、不同的学学者从不不同的角角度进行行不同的的解释。李维安(220000)认为为公司治治理结构构有广义义和狭义义之分。他他认为狭狭义的公公司治理理结构，是是指所有有者(主主要是股股东)对对经营者者的一种种监督与与制衡机机制11。吴吴敬琏(19994)认认为公司司治理结结构是指指由所有有者、董董事会和和高级执执行人员员即高级级经理人人员三者者组成的的一种组组织结构构。要完完善公司司治理结结构结构构，就要要明确划划分股东东、董事事会、经经理人员员各自权权力、责责任和利利益，从从而形成成三者之之间的关关系22。中小板，是是在现行行法律法法规不变变、发行行上市保保准不变变的前提提下，在在深交所所设立的的一
11、个运运行独立立、监察察独立、代代码独指指数独立立的板块块，是流流通盘大大约1亿亿以下的的创业板板块。近年来，随随着证券券市场的的规范化化和投资资者的日日趋成熟熟，越来来越多企企业和投投资者开开始关注注我国上上市公司司的绩效效评价，包包括中小小板和创创业板的的，它是是近年来来国内外外学术界界广泛关关注的一一个焦点点问题。二、主题部部分（一）国外外对于公公司治理理结构与与财务绩绩效的关关系的研研究成果果对于公司治治理结构构的定义义，Shhleiiferr和Visshnyy(19997)在在一篇关关于公司司治理结结构的经经典论述述中提出出：公司司治理结结构是保保证融资资供给方方(投资资者)保保证自身
12、身投资收收益的方方式。由由于代理理问题，外外部投资资者担心心自己的的利益在在不完美美的世界界中会由由于经理理的败德德行为而而受到侵侵占。经经理如何何能够采采用一种种机制得得到外部部投资者者的融资资。或者者说，如如何能够够保证给给予外部部投资者者应有的的投资收收益。这这就需要要给予外外部投资资者一些些权利：一种是是给予外外部投资资者强有有力的法法律保护护；另一一种是所所有权集集中，也也就是形形成大投投资者（大大股东）。这这就是公公司治理理结构的的两种主主要治理理模式14。Marillyn T. Luccas 和Matttheew AA. WWilsson(20008)对财务绩绩效的定定义是:通过
13、市场场价值，资资产报酬酬率，净净资产收收益率，税税前利润润，托宾宾Q值等等指标来来表现公公司的盈盈利状况况15。对于公司治治理与财财务绩效效的关系系研究，从从如下几几个方面面展开：1. 股权结构与与公司财财务绩效效对股权结构构和公司司财务绩绩效关系系的研究究最早可可以追溯溯到Beerlee和Meaans在在19332年发发表的The modern Corporation and Private Property。研究指出，当股权过于分散而且经营者持股太少时，再加上由于信息的不对称，经营者作为具有自利行为的个体，会依据其个人效用极大化原则，来对公司的资源进行配置，其结果可能使一得股东的权益受损，
14、此类经营无法使公司的绩效达到最大化16。Markeek GGrusszczzynsski*(20006)在在波兰兰的公司司治理与与公司财财务绩效效一文文中指出出177，Bhhrenn和deegaaard（20001)分分析了在在奥斯陆陆证券交交易所上上市的公公司在119899到19997年年的托宾宾Q值和和代表公公司治理理的几个个变量之之间的关关系(到到19997年底底的2117家公公司）。他他们的研研究结果果表明，例例如，股股权集中中度对性性能产生生负面影影响，而而内部人人持股的的影响是是积极的的。提高高董事会会规模能能减少股股份使用用性能。直直接所有有权在性性能上的的影响要要远远大大于对机
15、机构或国国家所有有制的影影响118。2. 董事会与公公司财务务绩效Liptoon和Lorrschh(19992)的实实证结果果指出了了应限制制董事会会规模。他他们认为为虽然董董事会的的监督能能力会随随着董事事会的规规模而增增强，但但是沟通通和协调调问题也也将增大大，董事事会控制制管理层层的能力力将下降降，从而而导致代代理成本本增加。他他们还认认为，董董事会规规模应在在10人人以内，77到9人人是最理理想的规规模。当当董事会会的规模模超过110人时时，因协协调和沟沟通所带带来的损损失会超超过因人人数增加加所带来来的收益益，董事事会就会会因而变变得缺乏乏效率，并并且更容容易被公公司管理理者所控控制
16、。而而董事会会人数若若少于77人时，董董事会就就不易于于发挥其其应有的的作用，并并易受到到CEOO的控制制199。Tyge Payyne，Bennsonn 和 Daavidd Fiineggoldd(20009)指出，从机构/控制的角度，提供了一个有效的董事会高层管理人员提供监督和必要的检查搭售行政奖励与业绩。一般而言，董事会预计公司和经营者业绩评价，在必要时采取行动，以保障股东利益。因此，董事会的角色，包括协作和控制机制，广泛的成效，应与公司业绩相联系20。3. 管理层与公公司财务务绩效Demseetz(19883)提出，管管理层持持股是内内生变量量，它依依赖于公公司外部部环境和和内部特特征
17、，例例如行业业、投资资机会、成成长性、经经营风险险和信息息的不对对称等，是是一种反反映市场场影响的的长期演演化结果果，对公公司财务务绩效不不存在影影响21。Gork，Shlleiffer和和Visshnyy(19888)通过对对19880年财财富5500家家公司中中的3771家公公司进行行的分段段线性回回归分析析，并以以托宾QQ值来衡衡量企业业的价值值，研究究管理者者股权结结构与市市场价值值之间的的关系。其其研究结结果表明明，管理理层股权权与公司司财务绩绩效之间间不是单单调的线线性关系系，而是是呈现区区间效应应。当董董事会持持股比例例在0%-5%之间时时，托宾宾Q值与与持股比比例呈正正向相关关
18、；董事事会持股股比例在在5%-25%之间时时，托宾宾Q值与与持股比比例呈反反向相关关；而当当董事会会持股比比例超过过25%时，托托宾Q值会随随董事会会持股比比例的提提高而呈呈缓慢上上升的趋趋势222。（二）国内内对于公公司治理理结构与与财务绩绩效的关关系的研研究成果果 对对于公司司治理结结构的定定义，经经济合作作与发展展组织(Orgganiisattionn foor EEconnomiic CCo-ooperratiion andd Deevellopmmentt)在公公司治理理结构原原则中中给出了了一个有有代表性性的：“公司治理理结构又又名公司司管治、企企业管治治和企业业管理，是是一种据据
19、以对工工商公司司进行管管理和控控制的体体系”。公司司治理结结构明确确规定了了公司的的各个参参与者的的责任和和权利分分布，诸诸如董事事会、经经理层、股股东和其其他利益益相关者者。国内对于财财务绩效效可定义义为是对对企业一一定期间间的盈利利能力、资资产质量量、债务务风险和和经营增增长四个个方面进进行定量量对比分分析和评评判。国内对于公公司治理理与财务务绩效的的关系研研究，也也可从如如下几个个方面展展开：1. 股权结构与与公司财财务绩效效张红军(220000)以119988年为研研究年份份，应用用中国3385家家上市公公司的截截面数据据，以托托宾Q值值作为度度量公司司财务绩绩效的指指标，分分析股权权
20、结构与与公司财财务绩效效之间的的关系，结结果发现现了股权权集中度度与企业业绩效之之间存在在显著的的正相关关关系3。 朱武祥、宋宋勇(220011)则以以19994-119966年在上上海、深深圳证券券交易所所上市的的2177家A股公司司为样本本，比较较了上市市前1年到上上市后44年总资资产利息息税前收收益率等等业绩指指标中位位数的变变化趋势势，并分分析了与与业绩指指标变化化相关的的因素。其其结果显显示，在在竞争比比较激烈烈的家电电行业，股股权结构构与企业业价值并并无显著著相关性性4。白重恩(220055)选择择第一大大股东的的持股量量为股权权集中度度的代理理变量，托托宾Q值值和M/B为市市场价
21、值值的代理理变量，其其结果显显示了企企业的市市场价值值托宾QQ值和公公司的第第一大股股东持股股量之间间存在非非线性关关系，具具体来讲讲他们之之间的关关系是呈呈U形的关关系 5。2. 董事会与公公司财务务绩效吴淑琨、刘刘忠明、范范建强(20001)对对我国119999年4776家上上市公司司的数据据进行了了分析，研研究结果果表明，独独力董事事的比例例与公司司财务绩绩效之间间存在正正相关关关系66。向向朝进(20003)的的研究结结果表明明，虽然然独立董董事制度度在我国国还没得得到大范范围的推推广，但但从统计计数据中中也可以以发现，独独立董事事对企业业业绩有有一定的的正相关关作用7。谭劲松、李李敏
22、仪(20003)对对我国上上市公司司进行分分析得出出，独立立董事人人数与公公司业绩绩存在粗粗略的正正相关关关系，但但董事会会中独立立董事比比例与公公司业绩绩之间看看不出相相关性8。同同时，高高明华、马马守莉(20002)研研究发现现，独立立董事与与企业绩绩效之间间不存在在显著关关系99。3. 管理层与公公司财务务绩效胡婉丽、汤汤书昆、肖肖向兵(20004)运运用我国国生物医医药上市市公司的的经验数数据研究究高管薪薪酬与企企业业绩绩的关系系问题，其其研究的的结果表表明，高高管团队队内的薪薪酬差距距也与企企业业绩绩呈显著著正相关关，高管管薪酬水水平与企企业业绩绩呈显著著正相关关，而高高管持股股则与
23、企企业业绩绩负相关关，在统统计上不不显著10。耿明斋(220044)通过过对2000多家家上市公公司业绩绩与公司司高级管管理人员员的薪酬酬水平之之间关系系的深入入分析与与客观描描述，其其研究结结果认为为，目前前我国国国内上市市公司的的业绩水水平和上上市公司司高管薪薪酬水平平没有显显著的因因果关系系，其根根本原因因在于上上市公司司没有真真正建立立起与市市场经济济规则相相对应的的经营机机制112。刘剑、谈传传生(220055)通过过研究，认认为公司司财务绩绩效与管管理层持持股之间间存在三三次曲线线关系：管理层层持股在在0%-0.113766%之间间时，公公司财务务绩效随随管理层层持股比比例的增增加
24、而下下降；管管理层持持股在00.13376%-0.74662%之之间时，公公司财务务绩效随随管理层层持股比比例的增增加而上上升；管管理层持持股超过过0.774622%时，公司财务绩效再次随着管理层持股比例的增加而下降12。吴文华，康康平(220077)以深深圳市证证券交易易所中小小企业板板上市公公司作为为样本，对对中小上上市公司司经营者者持股比比例与公公司绩效效的相关关性以及及经营者者持股“一股独独大”等现象象进行了了统计以以及验证证分析。研研究结果果表明，经经营者持持股对提提高企业业绩效的的作用越越来越明明显，且且现阶段段不存在在经营者者利用职职权增加加持股比比例以牟牟取私利利的现象象133
25、。由此可见，国国内外对对公司治治理与财财务绩效效的关系系研究比比较成熟熟，但是是由于取取材不同同，以及及使用的的指标和和模型的的不同，仍仍然存在在较大的的差异。中小板上市市公司的的现状和和发展趋趋势：从20044年5月月27日日深圳中小小企业板板块正式式启动以以来，截截止到220100年100月份，数数量以及及达到了了4900家，遍遍布大部部分行业业，如制制造业、社社会服务务业、交交运仓储储业、信信息技术术业、建建筑业等等。尽管管一些公公司从各各方面看看来仍然然属于传传统产业业，但在在各个行行业的细细分领域域中处于于领先地地位。数量分布上上，分布布在浙江江省、广广东省和和江苏省省的上市市公司最
26、最为集中中，占有有绝对优优势，这这跟这地地区的经经济发达达而且普普遍重视视资本市市场有很很大的关关系。从发行规模模来看，大大部分公公司的流流通股本本都在660000万股以以下，基基本上属属于“小盘股股板块”。由此看来，预预计在今今后的时时间里，该该板块将将遍布各各个行业业，并突突破传统统行业的的界限。同同时，由由于中小小板是为为业绩突突出、具具有成长长性和科科技含量量高的中中小企业业提供直直接融资资平台，是是解决中中小企业业发展瓶瓶颈的重重要探索索，所以以江浙及及沿海地地区的企企业将继继续成为为中小板板块的主主角，而而中部甚甚至西部部地区都都将有上上市公司司进入中中小企业业板块。而而且，在在发
27、行规规模方面面，总的的或是平平均的发发行规模模将会有有很大程程度的扩扩大，股股本也会会有很大大的扩张张。中小板上市市公司治治理结构构中存在在的问题题：从上面的分分析可以以看出，虽虽然中小小企业板板上市公公司治理理结构一一应俱全全，但在在股权结结构、董董事会、管管理层等等治理机机制方面面都存在在一些问问题。第一、中小小板上市市公司的的股权结结构不够够完善，“内部人控制”的现象比较严重，股东的诚信意识未达到很高的境界，同时，股权集中，容易引起利益问题。第二、中小小板上市市公司内内部治理理机制不不完善，董董事会功功能薄弱弱，家族族成员董董事的比比例较高高，而董董事的责责任和义义务意识识也很薄薄弱，易
28、易与股东东之间产产生利益益的损害害。第三、经营营管理者者的激励励约束机机制不健健全，形形成了董董事、经经理等高高层管理理人员大大都是由由近亲和和朋友等等人员构构成的问问题。三、总结部部分综上所述，从从国内外外对上市市公司治治理与财财务绩效效的关系系研究来来看，公公司治理理结构包包括了股股权结构构、董事事会和管管理层，但但由于样样本选择择和研究究方法的的不同，国国内外学学者没有有一个统统一的结结论，这这也就使使得我们们不能用用以往的的结论来来套用于于不同的的样本。而而对于我我国学者者来说，目目前其研研究的重重点仍旧旧是放在在沪深主主板市场场，对新新兴的中中小企业业板研究究较少，很很多学者者也只是
29、是从公司司治理的的单个方方面与公公司绩效效的关系系进行分分析。正是由于上上述原因因，本文文通过引引用大量量的文献献，选取取了设立立于20004年年的中小小板，结结合目前前我国的的经济状状况，并并通过实实证研究究，指出出中小板板上市公公司与财财务绩效效的关系系，并针针对研究究结论提提出相关关的建议议。四、参考文文献1 李李维安.现代公公司治理理研究.中国人人民大学学出版社社,20002:P422-433.2 吴吴敬琏.现代公公司与企企业改革革.天津津人民出出版社,19994:PP2111.3 张张红军.中国上上市公司司股权结结构与公公司绩效效的理论论及实证证分析.经济科科学,220000(4):
30、P334-43.4 朱朱武祥,宋勇.股权结结构与企企业价值值:对家家点行业业上市公公司实证证分析.经济研研究,20001:P1112-1144.5 白白重恩.中国上上市公司司治理结结构的实实证研究究经济济研究，220055(2):P881-916 吴吴淑琨,刘忠明明,范建建强.非非执行董董事与公公司绩效效的实证证研究.中国工工业经济济,20001(9):P699-76.7 向向朝进,谢名.我国上上市公司司绩效与与公司治治理结构构关系的的实证分分析.管管理世界界,20003(5):P111.8 谭谭劲松,李敏仪仪.我国国上市公公司独立立董事制制度若干干特征分分析.管管理世界界，20003(9):
31、P6.9 高高明华,马守莉莉.独立立董事制制度与公公司绩效效关系的的实证分分析.南南开经济济研究，220022(2):P664-668.10 胡婉丽丽,汤书书昆,肖肖向兵.上市公公司高管管薪酬和和企业业业绩关系系研究运筹与与管理,20004(66):PP1188-1233.11 耿明斋斋.高管管薪酬与与公司业业绩关系系的实证证分析与与对策思思考.经经济体制制改革，220044(1):P1109-1122.12 刘剑,谈传生.管理层层持股与与公司绩绩效:来自深深圳股票票市场的的经验证证据.中国软软科学,20005(10):1112-1119.13 吴文华华,康平平.法人人控股中中小上市市公司经经
32、营者持持股与企企业绩效效一来自自深圳市市中小企企业板的的数据.经济与与管理研研究,220077(3):P667-71.14 Shlleiffer,Visshnyy,19997. “CCorpporaate Govvernnancce” .Ecconoomicc Scciennce Preess,voll.155, ppp.2273-286615 Marrilyyn T. Luccas,Matttheew AA. WWilsson,20008. “Traackiing thee reelattionnshiip bbetwweenn ennvirronmmenttal mannageemennt
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37、,A.VVishhnyRR,19888. “Mannageemennt OOwneershhip Andd Maarkeet VValuuatiion”.An Emppiriicall Annalyysiss.Joournnal of Finnancciall Ecconoomiccs, voll.200,ppp.2993-3155.23 Famma,EE.,MM.C,Jennsenn,19883. “Ageencyy prrobllem andd reesidduall cllaimms”.Jouurnaal oof LLaw andd Ecconoomiccs, voll.26,ppp.3
38、227-3499.毕业论文（设设计）开开题报告告题目： 中小板板上市公公司治理理结构与与财务绩绩效的关关系研究究一、选题的的背景、意意义（一）背景景从19世纪纪开始，美美国的州州公司法法为了使使公司管管理方法法更有效效率，当当股东没没有一致致同意交交换法定定权益的的时候，提提高了公公司董事事会权力力去治理理。从那那时起，美美国公司司个体和和机构的的拥有者者和股东东变得越越来越多多样化，而而股东在在股票管管理支付付上的阶阶段性损损失导致致了对公公司治理理改革有有更加频频繁的请请求。到了20世世纪后半半期，由由于经济济全球化化和资本本市场的的一体化化，使得得企业之之间商业业活动的的竞争日日益激烈烈
39、，公司司治理的的提出越越来越明明显。当当所有权权和经营营权分离离后，管管理层作作为代理理人，股股东作为为委托人人，公司司则作为为股东委委托管理理者进行行营利活活动的一一种工具具，股东东把公司司实现利利润的全全部资源源，希望望其最大大限度地地给予使使用并为为股东创创造最大大的利润润。公司司管理者者作为酷酷游自利利行为的的个体，其其行为与与委托即即股东追追求的目目标可能能不完全全一致，也也不可能能完全一一致。当当公司管管理者受受公司股股东的委委托获得得了能够够自由支支配公司司的各种种资源的的权利后后，使得得其具有有更大的的权利与与空间去去追求与与股东不不同的利利益。而而当股东东与管理理层之间间追逐
40、的的利益逐逐渐不一一致后，股股东如何何能在坚坚持所有有权和经经营权分分离的情情况下，尽尽量采取取有效措措施来促促使管理理层为其其利益服服务，并并为这些些措施付付出应有有的代价价。公司司治理机机制就是是在这样样的条件件和环境境下产生生和发展展的。随着我国经经济的市市场化，无无论从生生产规模模、组织织结构还还是管理理方面都都有了很很大的提提高，这这也就对对我国的的公司治治理提出出了新要要求。长长期以来来，我国国许多的的学者就就上海证证券交易易所和深深圳证券券交易所所的上市市公司的的公司治治理结构构与财务务绩效的的问题做做了大量量的研究究，由此此也得出出了许多多不同的的结论。本论文对中中小板上上市公
41、司司治理结结构与财财务绩效效的关系系做实证证研究，用用实际数数据对具具体情况况作分析析，以期期为完善善我国的的公司治治理结构构、深化化企业改改革、促促使我国国企业顺顺利转轨轨、提高高企业财财务绩效效与企业业价值提提供一定定的参考考，具有有非常重重要的理理论和现现实意义义。（二）意义义我国中小板板设立的的时间不不长，而而对上市市公司的的治理结结构研究究还处于于初级阶阶段，发发展还不不成熟。通通过对中中小板上上市公司司的实证证研究，可可能推出出中小板板上市公公司治理理结构与与财务绩绩效的关关系，从从而对我我国中小小板上市市公司的的治理结结构做出出检验，发发现其中中存在的的问题，提提出相应应的措施施
42、，为我我国更好好地研究究公司治治理提供供一定的的理论依依据。通过对公司司治理结结构与财财务绩效效的关系系研究，能能够更进进一步地地了解公公司治理理结构对对财务绩绩效的影影响，有有助于企企业在未未来对公公司治理理结构的的发展明明确方向向与目标标，从而而去提高高自身的的经营业业绩。而研究中小小板公司司治理结结构，是是由于中中小板的的设立为为中小企企业直接接融资搭搭建了平平台，还还有利于于更大范范围地发发挥资本本市场的的资源配配置问题题并促进进我国金金融市场场整体结结构的发发展。为为投资者者了解公公司治理理结构与与财务绩绩效的关关系提供供更为优优秀的途途径和舞舞台。二、相关研研究的最最新成果果及动态
43、态（一）国外外对于公公司治理理结构与与财务绩绩效的关关系的研研究成果果对于公司治治理结构构的定义义，Shhleiiferr和Visshnyy(19997)在在一篇关关于公司司治理结结构的经经典论述述中提出出：公司司治理结结构是保保证融资资供给方方(投资资者)保保证自身身投资收收益的方方式。或或者说，如如何能够够保证给给予外部部投资者者应有的的投资收收益。这这就需要要给予外外部投资资者一些些权利：一种是是给予外外部投资资者强有有力的法法律保护护；另一一种是所所有权集集中，也也就是形形成大投投资者（大大股东）。这这就是公公司治理理结构的的两种主主要治理理模式14。Marillyn T. Lucca
44、s 和Matttheew AA. WWilsson(20008)对财务绩绩效的定定义是:通过市场场价值，资资产报酬酬率，净净资产收收益率，税税前利润润，托宾宾Q值等等指标来来表现公公司的盈盈利状况况155。对于公司治治理与财财务绩效效的关系系研究，从从如下几几个方面面展开：1. 股权结构与与公司财财务绩效效对股权结构构和公司司财务绩绩效关系系的研究究最早可可以追溯溯到Beerlee和Meaans在在19332年的的研究。他他指出，当当股权过过于分散散而且经经营者持持股太少少时，经经营者作作为具有有自利行行为的个个体，会会依据其其个人效效用极大大化原则则，来对对公司的的资源进进行配置置，其结结果
45、可能能使一得得股东的的权益受受损，此此类经营营无法使使公司的的绩效达达到最大大化116。Markeek GGrusszczzynsski*(20006)在在波兰兰的公司司治理与与公司财财务绩效效一文文中指出出177，Bhhrenn和deegaaard（20001)分分析了在在奥斯陆陆证券交交易所上上市的公公司在119899到19997年年的托宾宾Q值和和代表公公司治理理的几个个变量之之间的关关系。他他们的研研究结果果表明，股股权集中中度对性性能产生生负面影影响，而而内部人人持股的的影响是是积极的的。提高高董事会会规模能能减少股股份使用用性能。直直接所有有权在性性能上的的影响要要远远大大于对机机
46、构或国国家所有有制的影影响118。2. 董事会与公公司财务务绩效Liptoon和Lorrschh(19992)的的实证结结果指出出应限制制董事会会规模。他他们认为为，董事事会规模模应在110人以以内，77到9人人是最理理想的规规模。当当董事会会的规模模超过110人时时，或者者少于77人时，董董事会就就不易于于发挥其其应有的的作用，并并易受到到CEOO的控制制199。Tyge Payyne，Bennsonn 和 Daavidd Fiineggoldd(20009)指出，董事会的角色，包括协作和控制机制，广泛的成效，应与公司业绩相联系20。3. 管理层与公公司财务务绩效Demseetz(19883
47、)提出，管管理层持持股是内内生变量量，它依依赖于公公司外部部环境和和内部特特征，例例如行业业、投资资机会、成成长性、经经营风险险和信息息的不对对称等，是是一种反反映市场场影响的的长期演演化结果果，对公公司财务务绩效不不存在影影响221。Gork，Shlleiffer和和Visshnyy(19888)通过对对19880年财财富5500家家公司中中的3771家公公司进行行的分段段线性回回归分析析，并以以托宾QQ值来衡衡量企业业的价值值，研究究管理者者股权结结构与市市场价值值之间的的关系。其其研究结结果表明明，管理理层股权权与公司司财务绩绩效之间间不是单单调的线线性关系系，而是是呈现区区间效应应222。（二）国内内对于公公司治理理结构与与财务绩绩效的关关系的研研究成果果 对对于公司司治理结结构的定定义，经经济合作作与发展展组织(Orgganiisattionn foor EEco