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1、、 . 我们打败了敌人。 我们们把把敌人打败败了。第四章 财财务估价价的基础础概念 一、单项项选择题题1、某某一项年年金前44年没有有流入，后后5年每每年年初初流入440000元，则则该项年年金的递递延期是是（）年年。A.4年BB.3年年C.22年D.5年【正正确答案案】：BB【答案案解析】：前4年年没有流流入,后后5年指指的是从从第5年年开始的的,第55年年初初相当于于第4年年年末,这项年年金相当当于是从从第4年年末开始始流入的的,所以以,递延延期为33年。 【该题针对对“年金金终值和和现值”知识点进行考核】 2、企业有有一笔55年后到到期的贷贷款，到到期值是是200000元元，假设设存款年
2、年利率为为2%，则则企业为为偿还借借款建立立的偿债债基金为为（）元元。（FF/A,2%,5）5.220400A.1181114.330B.37667.112C.32225.223D.38443.220【正正确答案案】：DD【答案案解析】：建立的的偿债基基金2200000/（FF/A,2%,5）38443.220（元元）。 【该题针对对“年金金终值和和现值”知识点进行考核】 3、在100利率率下，一一至五年年期的复复利现值值系数分分别为00.90091、00.82264、00.75513、00.68830、00.62209，则则五年期期的普通通年金现现值系数数为（）。AA.2.59998B.3.
3、779077C.55.22298DD.4.16994【正正确答案案】：BB【答案案解析】：普通年年金现值值一定定时期内内每期期期末等额额收付款款项的复复利现值值之和，故故五年期期的普通通年金现现值系数数0.9099100.822640.7751330.6833000.622093.779077。 【该题针对对“年金金终值和和现值”知识点进行考核】 4、企业打打算在未未来三年年每年年年初存入入20000元，年年利率22，单单利计息息，则在在第三年年年末存存款的终终值是（）元。A.6120.8B.6243.2C.6240D.6606.6【正确答案】：C【答案解析】：由于本题是单利计息的情况，所以不
4、是简单的年金求终值的问题，第三年年末该笔存款的终值2000（132）2000（122）2000（112）6240（元）。 【该题针对对“复利利终值和和现值”知识点进行考核】 5、下列说说法不正正确的是是（）。A.如果是已知普通年金终值求年金，则属于计算偿债基金问题B.如果是已知普通年金现值求年金，则属于计算投资回收额问题C.偿债基金系数与投资回收系数互为倒数D.复利终值系数与复利现值系数互为倒数【正确答案】：C【答案解析】：偿债基金系数与年金终值系数互为倒数，投资回收系数与年金现值系数互为倒数。 【该题针对对“年金金终值和和现值”知识点进行考核】 6、下列表表达式不不正确的的是（）。AA.（P
5、P/A，110%，33）（PP/F，110%，11）（PP/F，110%，22）（PP/F，110%，33）B.利率为为10%，期数数为3的的预付年年金现值值系数1（PP/F，110%，11）（PP/F，110%，22）C.（P/A，110%，33）1（PP/F，110%，33）/10%D.（PP/A，110%，33）（P/F，110%，33）11/110%【正正确答案案】：DD【答案案解析】：（P/A，110%，33）（11100%）1（110%）2（11100%）3（P/F，110%，11）（PP/F，110%，22）（PP/F，110%，33）；利利率为110%，期期数为33的预付付年金
6、现现值系数数1（110%）1（11100%）211（PP/F，110%，11）（PP/F，110%，22）；（PP/A，110%，33）1（11100%）3/100%1（PP/F，110%，33）/10%。 【该题针对对“年金金终值和和现值”知识点进行考核】 7、下列说说法不正正确的是是（）。A.通常必然发生的事件概率为1，不可能发生的事件概率为0B.离散型分布是指随机变量只取有限个值，并且对于这些值有确定的概率C.预期值反映随机变量取值的平均化D.标准差是用来表示随机变量与期望值之间离散程度的一个量，它是离差平方的平均数【正确答案】：D【答案解析】：方差是用来表示随机变量与期望值之间离散程度
7、的一个量，它是离差平方的平均数，标准差是方差的开方。所以选项D的说法不正确。 【该题针对对“单项项资产的的风险和和报酬”知识点进行考核】 8、下列关关于协方方差和相相关系数数的说法法中，不不正确的的是（）。AA.如果果协方差差大于00，则相相关系数数一定大大于0BB.相关关系数为为1时，表表示一种种证券报报酬率的的增长总总是等于于另一种种证券报报酬率的的增长CC.如果果相关系系数为00，则表表示不相相关，但但并不表表示组合合不能分分散任何何风险DD.证券券与其自自身的协协方差就就是其方方差【正正确答案案】：BB【答案案解析】：相关系系数协协方差/（一项项资产的的标准差差另一一项资产产的标准准差
8、），由由于标准准差不可可能是负负数，因因此，如如果协方方差大于于0，则则相关系系数一定定大于00，选项项A的说说法正确确；相关关系数为为1时，表表示一种种证券报报酬率的的增长总总是与另另一种证证券报酬酬率的增增长成比比例，因因此，选选项B的的说法不不正确；对于风风险资产产的投资资组合而而言，只只要组合合的标准准差小于于组合中中各资产产标准差差的加权权平均数数，则就就意味着着分散了了风险，相相关系数数为0时时，组合合的标准准差小于于组合中中各资产产标准差差的加权权平均数数，所以以，组合合能够分分散风险险。或者者说，相相关系数数越小，风风险分散散效应越越强，只只有当相相关系数数为1时时，才不不能分
9、散散风险，相相关系数数为0时时，风险险分散效效应强于于相关系系数大于于0的情情况，但但是小于于相关系系数小于于0的情情况。因因此，选选项C的的说法正正确；协协方差相关系系数一一项资产产的标准准差另另一项资资产的标标准差，证证券与其其自身的的相关系系数为11，因此此，证券券与其自自身的协协方差1该该项资产产的标准准差该该项资产产的标准准差该该项资产产的方差差,选项项D的说说法正确确。 【该题针对对“投资资组合的的风险和和报酬”知识点进行考核】 9、下列对对于投资资组合风风险和报报酬的表表述中，不不正确的的是（）。AA.对于于含有两两种证券券的组合合，投资资机会集集曲线描描述了不不同投资资比例组组
10、合的风风险和报报酬之间间的权衡衡关系BB.投资资人不应应将资金金投资于于有效资资产组合合曲线以以下的投投资组合合C.当当存在无无风险资资产并可可按无风风险利率率自由借借贷时，投投资人的的风险反反感程度度会影响响最佳风风险资产产组合的的确定DD.在一一个充分分的投资资组合下下，一项项资产的的必要收收益率高高低取决决于该资资产的系系统风险险大小【正正确答案案】：CC【答案案解析】：当存在在无风险险资产并并可按无无风险利利率自由由借贷时时，个人人的投资资行为分分为两个个阶段：先确定定最佳风风险资产产组合，后后考虑无无风险资资产和最最佳风险险资产组组合的理理想组合合，只有有第二阶阶段受投投资人风风险反
11、感感程度的的影响，所所以选项项C的说说法不正正确。 【该题针对对“投资资组合的的风险和和报酬”知识点进行考核】 10、下列列有关证证券市场场线的说说法中，不不正确的的是（）。AA.Kmm是指贝贝塔系数数等于11时的股股票要求求的收益益率B.预计通通货膨胀胀率提高高时，证证券市场场线会向向上平移移C.从从证券市市场线可可以看出出，投资资者要求求的收益益率仅仅仅取决于于市场风风险D.风险厌厌恶感的的加强，会会提高证证券市场场线的斜斜率【正正确答案案】：CC【答案案解析】：证券市市场线的的表达式式为：股股票要求求的收益益率无无风险利利率（RRf）贝塔系系数（KKmRRf），其其中贝塔塔系数衡衡量的是
12、是市场风风险，由由此可知知，从证证券市场场线可以以看出，投投资者要要求的收收益率不不仅仅取取决于市市场风险险，还取取决于无无风险利利率（证证券市场场线的截截距）和和市场风风险补偿偿程度（KKmRRf）（即即证券市市场的斜斜率），所所以，选选项C的的说法不不正确，同同时可知知，贝塔塔系数等等于1时时的股票票要求的的收益率率Rff1（KmmRff）KKm，所所以，选选项A的的说法正正确；由由于无风风险利率率纯利利率通通货膨胀胀补偿率率，所以以，预计计通货膨膨胀率提提高时，无无风险利利率会提提高，会会导致证证券市场场线的截截距增大大，导致致证券市市场线会会向上平平移。所所以，选选项B的的说法正正确；
13、风风险厌恶恶感的加加强，会会提高要要求的收收益率，但但不会影影响无风风险利率率和贝塔塔系数，所所以，会会提高证证券市场场线的斜斜率，即即选项DD的说法法正确。 【该题针对对“资本本资产定定价模型型”知识识点进行行考核】 11、已知知风险组组合的期期望报酬酬率和标标准差分分别为55%和22%，无无风险报报酬率为为1%，某某投资者者除自有有资金外外，还借借入占有有资金220%的的资金，并并将所有有的资金金投资于于市场组组合，则则总期望望报酬率率和总标标准差分分别是（）。AA.5.8%和和2.44%B.3.66%和66%C.5.88%和66%D.3.66%和22.4%【正确确答案】：A【答案案解析】
14、：Q11200%1120%，总期期望报酬酬率1120%5%（111220%）1%5.88%，总总标准差差1220%2%2.44%。 【该题针对对“投资资组合的的风险和和报酬”知识点进行考核】 12、某只只股票要要求的收收益率为为15%，收益益率的标标准差为为25%，与市市场投资资组合收收益率的的相关系系数是00.2，市市场投资资组合要要求的收收益率是是14%，市场场组合的的标准差差是4%，假设设处于市市场均衡衡状态，则则市场风风险溢价价和该股股票的贝贝塔系数数分别为为（）。A.4%；1.25B.5%；1.75C.4.25%；1.45D.5.25%；1.55【正确答案】：A【答案解析】：本题的主
15、要考核点是市场风险溢价和贝塔系数的计算。0.225%/4%1.25由：Rf1.25（14%Rf）15%得：Rf10%市场风险溢价14%10%4%。 【该题针对对“资本本资产定定价模型型”知识识点进行行考核】 二、多项选选择题11、本金金100000元元，投资资5年，报报价利率率8%，每每季度复复利一次次，那么么下列说说法正确确的有（）。AA.复利利次数为为20次次B.季季度利率率为2%C.实实际利息息为48859元元D.实实际得到到的利息息要比按按名义利利率计算算的利息息低【正正确答案案】：AABC【答答案解析析】：每每季度利利率88%/442%复利次次数55420次次本息和和1000000（
16、112%）2201148559（元元）利息息1448599100000048859（元元） 【该题针对对“报价价利率与与有效年年率”知知识点进进行考核核】 2、有一笔笔递延年年金，前前两年没没有现金金流入，后后四年每每年年初初流入1100万万元，折折现率为为10%，则关关于其现现值的计计算表达达式正确确的有（）。AA.1000（PP/F，110%，22）1100（P/F，110%，33）1100（P/F，110%，44）1100（P/F，110%，55）B.1000（PP/A，110%，66）（PP/A，110%，22）CC.1000（P/A，110%，33）11（PP/F，110%，22）D
17、.1000（FF/A，110%，55）11（PP/F，110%，66）【正正确答案案】：AACD【答答案解析析】：本本题中从从第3年年初开始始每年有有1000万元流流入，直直到第66年初。选选项A的的表达式式是根据据“递延延年金现现值各各项流入入的复利利现值之之和”得得出的，“1100（P/F，110%，22）”表表示的是是第3年年初的1100的的复利现现值，“1100（P/F，110%，33）”表表示的是是第4年年初的1100的的复利现现值，“1100（P/F，110%，44）” 表示的的是第55年初的的1000的复利利现值，“1100（P/F，110%，55）”表表示的是是第6年年初的11
18、00的的复利现现值。选选项B是是按照教教材中介介绍的第第二种方方法计算算，其中中的n表表示的是是等额收收付的次次数，即即A的个个数，本本题中共共计有44个1000，因因此，nn4；但是注注意，第第1笔流流入发生生在第33年初，相相当于第第2年末末，而如如果是普普通年金金则第11笔流入入发生在在第2年年末，所所以，本本题的递递延期mm2111，因此此，mn1145，所所以，选选项B的的正确表表达式应应该是1100（PP/A，110%，55）（PP/A，110%，11）。选项C和选项D是把这4笔现金流入当作预付年金考虑的，100（P/A，10%，3）1表示的是预付年金在第3年初的现值，因此，计算递
19、延年金现值（即第1年初的现值）时还应该再折现2期，所以，选项C的表达式正确；100（F/A，10%，5）1表示的是预付年金在第6年末的终值，因此，计算递延年金现值（即第1年初的现值）时还应该再复利折现6期，即选项D的表达式正确。 【该题针对对“年金金终值和和现值”知识点进行考核】 3、下列说说法不正正确的有有（）。A.当计息周期为一年时，名义利率与有效年利率相等B.当计息周期短于一年时，有效年利率小于名义利率C.当计息周期长于一年时，有效年利率大于名义利率D.当计息周期长于一年时，有效年利率小于名义利率【正确答案】：BC【答案解析】：根据有效年利率和名义利率的换算公式可知，选项A、D的说法正确
20、，选项B、C的说法不正确。 【该题针对对“报价价利率与与有效年年率”知知识点进进行考核核】 4、A证券券的预期期报酬率率为122%，标标准差为为15%；B证证券的预预期报酬酬率为118%，标标准差为为20%。投资资于两种种证券组组合的机机会集是是一条曲曲线，有有效边界界与机会会集重合合，以下下结论中中正确的的有（）。AA.最小小方差组组合是全全部投资资于A证证券B.最高预预期报酬酬率组合合是全部部投资于于B证券券C.两两种证券券报酬率率的相关关性较高高，风险险分散化化效应较较弱D.可以在在有效集集曲线上上找到风风险最小小、期望望报酬率率最高的的投资组组合【正正确答案案】：AABC【答答案解析析
21、】：根根据有效效边界与与机会集集重合可可知，机机会集曲曲线上不不存在无无效投资资组合，而而A的标标准差低低于B，所所以最小小方差组组合是全全部投资资于A证证券，即即选项AA的说法法正确；投资组组合的报报酬率是是组合中中各种资资产报酬酬率的加加权平均均数，因因为B的的预期报报酬率高高于A，所所以最高高预期报报酬率组组合是全全部投资资于B证证券，即即选项BB的说法法正确；由于机机会集曲曲线上不不存在无无效投资资组合，因因此两种种证券报报酬率的的相关性性较高，风风险分散散化效应应较弱，选选项C的的说法正正确；因因为风险险最小的的投资组组合为全全部投资资于A证证券，期期望报酬酬率最高高的投资资组合为为
22、全部投投资于BB证券，所所以选项项D的说说法错误误。 【该题针对对“投资资组合的的风险和和报酬”知识点进行考核】 5、下列各各项中，可可以用来来衡量风风险的有有（）。A.期望值B.方差C.标准差D.变化系数【正确答案】：BCD【答案解析】：期望值相同时，风险可能不同，因此，期望值不能衡量风险。 【该题针对对“单项项资产的的风险和和报酬”知识点进行考核】 6、如果（FF/P,12%,5）1.776233，则下下述系数数正确的的有（）。AA.（PP/F,12%,5）0.556744B.（FF/A, 122%,55）66.35525CC.（PP/A, 122%,55）33.60050DD.（AA/P
23、, 122%,55）00.27774【正正确答案案】：AABCDD【答案案解析】：根据有有关公式式及其关关系可计计算得之之，关键键在于掌掌握各个个系数的的基本计计算公式式，尤其其是（FF/P,12%,5）（1i）n 。 【该题针对对“年金金终值和和现值”知识点进行考核】 7、下列说说法中正正确的有有（）。A.如果一项资产的0.8，表明它的风险是市场组合风险的0.8倍B.市场组合相对于它自己的贝塔系数是1C.无风险资产的贝塔系数0D.某一股票的值的大小反映了这种股票收益的变动与整个股票市场收益变动之间的相关关系【正确答案】：BCD【答案解析】：根据教材内容可知，选项B、C、D的说法正确，选项A的
24、正确说法应是：如果一项资产的0.8，表明它的系统风险是市场组合系统风险的0.8倍。对于选项C应该这样理解，因为无风险资产没有风险，所以，无风险资产的系统风险为零，由此可知，无风险资产的贝塔系数0。 【该题针对对“投资资组合的的风险和和报酬”知识点进行考核】 8、下列关关于证券券组合的的说法中中，正确确的有（）。AA.证券券组合的的风险不不仅与组组合中每每个证券券报酬率率的标准准差有关关，而且且与各证证券报酬酬率的协协方差有有关B.对于一一个含有有两种证证券的组组合而言言，机会会集曲线线描述了了不同投投资比例例组合的的风险和和报酬之之间的权权衡关系系C.风风险分散散化效应应一定会会产生比比最低风
25、风险证券券标准差差还低的的最小方方差组合合D.如如果存在在无风险险证券，证证券组合合的有效效边界是是经过无无风险利利率并和和机会集集相切的的直线，即即资本市市场线【正正确答案案】：AABD【答答案解析析】：选选项C的的正确说说法应是是：风险险分散化化效应有有时会产产生比最最低风险险证券标标准差还还低的最最小方差差组合。 【该题针对对“投资资组合的的风险和和报酬”知识点进行考核】 9、下列关关于相关关系数的的说法中中，正确确的有（）。AA.一般般而言，多多数证券券的报酬酬率趋于于同向变变动，因因此，两两种证券券之间的的相关系系数多为为小于11的正值值B.当当相关系系数为1时，表表示一种种证券报报
26、酬率的的增长总总是与另另一种证证券报酬酬率的增增长成比比例C.当相关关系数为为1时时，表示示一种证证券报酬酬率的增增长总是是与另一一种证券券报酬率率的减少少成比例例D.当当相关系系数为00时，表表示缺乏乏相关性性，每种种证券的的报酬率率相对于于另外的的证券的的报酬率率独立变变动【正正确答案案】：AABCDD【答案案解析】：当相关关系数为为1时，表表示一种种证券报报酬率的的增长总总是与另另一种证证券报酬酬率的增增长成比比例；当当相关系系数为1时，表表示一种种证券报报酬率的的增长总总是与另另一种证证券报酬酬率的减减少成比比例；当当相关系系数为00时，表表示缺乏乏相关性性，每种种证券的的报酬率率相对
27、于于另外的的证券的的报酬率率独立变变动。一一般而言言，多数数证券的的报酬率率趋于同同向变动动，因此此，两种种证券之之间的相相关系数数多为小小于1的的正值。 【该题针对对“投资资组合的的风险和和报酬”知识点进行考核】 10、只对对某个行行业或个个别公司司产生影影响的风风险是指指（）。A.非系统风险B.可分散风险C.市场风险D.公司特有风险【正确答案】：ABD【答案解析】：非系统风险，是指只对某个行业或个别公司产生影响的风险，非系统风险又称“可分散风险”或“公司特有风险”。而“市场风险”是系统风险的另一种说法。 【该题针对对“投资资组合的的风险和和报酬”知识点进行考核】 11、下列列有关协协方差和
28、和相关系系数的说说法中，正正确的有有（）。A.两种证券报酬率的协方差两种证券报酬率之间的预期相关系数第1种证券报酬率的标准差第2种证券报酬率的标准差B.无风险资产与其他资产之间的相关系数一定为0C.充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关D.相关系数总是在1，1间取值【正确答案】：ABCD【答案解析】：对于选项B应该这样理解：相关系数为0时，表示缺乏相关性，一种证券的报酬率相对于其他证券的报酬率独立变动。而对于无风险资产而言，由于不存在风险，所以，其收益率是确定的，不受其他资产收益率波动的影响，因此无风险资产与其他资产之间缺乏相关性，即相关系数为0。 【该题针对对
29、“投资资组合的的风险和和报酬”知识点进行考核】 三、计算题题1、已已知（FF/P，55%，110）1.662899，据此此计算（结结果保留留两位小小数）：（1）110年、55%的预预付年金金终值系系数；（22）（PP/A，55%，110）。【正确答案】：（1）由于预付年金终值系数普通年金终值系数（1折现率），所以，“10年、5%”的预付年金终值系数（F/A，5%，10）（15%）由于普通年金终值系数（复利终值系数1）/i所以，（F/A，5%，10）（F/P，5%，10）1/5%12.578“10年、5%”的预付年金终值系数12.578（15%）13.21（2）（P/A，5%，10）（F/A，5
30、%，10）（P/F，5%，10）（F/A，5%，10）/（F/P，5%，10）12.578/1.62897.72 【答案解析】： 【该题针对对“年金金终值和和现值”知识点进行考核】 2、 已知知A股票票过去55年的报报酬率分分别为44%、2%、55%、66%和3%，BB股票未未来可能能的报酬酬率及概概率为：10%的概率率为0.3，220%概概率为00.3，8%的的概率为为0.44。A、BB股票预预期报酬酬率的相相关系数数为0.8。要要求：（11）计算算A、BB股票收收益率的的期望值值和标准准差；（22）计算算A、BB股票的的协方差差；（33）如果果A、BB的投资资比例为为0.33和0.7，计计
31、算ABB投资组组合的方方差和标标准差；（4）如如果上述述投资组组合与市市场组合合的相关关系数为为0.55，市场场组合的的标准差差为155%，AA股票的的贝塔系系数为00.4，计计算B股股票的贝贝塔系数数。（计计算结果果保留小小数点后后两位，方方差和标标准差用用百分数数表示，小小数保留留到万分分位）【正确答案案】：（11）A股股票收益益率的期期望值（4%2%5%6%3%）/552%A股票票收益率率的标准准差（44%22%）（4%2%）（2%2%）（22%22%）（5%2%）（55%22%）（6%2%）（66%22%）（33%22%）（33%22%）/（551）开方4.118%BB股票收收益率的的
32、期望值值100%00.320%0.388%00.45.88%B股股票收益益率的标标准差（110%5.88%）（100%55.8%）00.3（200%55.8%）（220%5.88%）0.33（8%5.88%）（88%55.8%）00.4开方11.91%（2）AA、B股股票的协协方差A、BB股票的的相关系系数AA股票收收益率的的标准差差B股股票收益益率的标标准差0.884.18%111.911%00.400%（33）投资资组合的的方差0.330.344.188%44.188%220.300.70.440%0.770.7111.991%11.91%0.88%投资组组合的标标准差（0.88%）开方方
33、9.38%（4）投投资组合合的贝塔塔系数0.559.38%/155%00.311假设BB股票的的贝塔系系数为bb，则：0.330.400.7b00.311解得：b00.277 【答答案解析析】： 【该题针对对“投资资组合的的风险和和报酬”知识点进行考核】 答案部分 一、单项选选择题11、【正正确答案案】：BB【答案案解析】：前4年年没有流流入,后后5年指指的是从从第5年年开始的的,第55年年初初相当于于第4年年年末,这项年年金相当当于是从从第4年年末开始始流入的的,所以以,递延延期为33年。 【该题针对对“年金金终值和和现值”知识点进行考核】 【答疑编号号1011739945】 2、【正确确答
34、案】：D【答案案解析】：建立的的偿债基基金2200000/（FF/A,2%,5）38443.220（元元）。 【该题针对对“年金金终值和和现值”知识点进行考核】 【答疑编号号1011739946】 3、【正确确答案】：B【答案案解析】：普通年年金现值值一定定时期内内每期期期末等额额收付款款项的复复利现值值之和，故故五年期期的普通通年金现现值系数数0.9099100.822640.7751330.6833000.622093.779077。 【该题针对对“年金金终值和和现值”知识点进行考核】 【答疑编号号1011739947】 4、【正确确答案】：C【答案案解析】：由于本本题是单单利计息息的情况
35、况，所以以不是简简单的年年金求终终值的问问题，第第三年年年末该笔笔存款的的终值20000（1132）20000（1122）20000（1112）62440（元元）。 【该题针对对“复利利终值和和现值”知识点进行考核】 【答疑编号号1011739948】 5、【正确确答案】：C【答案案解析】：偿债基基金系数数与年金金终值系系数互为为倒数，投投资回收收系数与与年金现现值系数数互为倒倒数。 【该题针对对“年金金终值和和现值”知识点进行考核】 【答疑编号号1011739949】 6、【正确确答案】：D【答案案解析】：（P/A，110%，33）（11100%）1（110%）2（11100%）3（P/F，
36、110%，11）（PP/F，110%，22）（PP/F，110%，33）；利利率为110%，期期数为33的预付付年金现现值系数数1（110%）1（11100%）211（PP/F，110%，11）（PP/F，110%，22）；（PP/A，110%，33）1（11100%）3/100%1（PP/F，110%，33）/10%。 【该题针对对“年金金终值和和现值”知识点进行考核】 【答疑编号号1011739950】 7、【正确确答案】：D【答案案解析】：方差是是用来表表示随机机变量与与期望值值之间离离散程度度的一个个量，它它是离差差平方的的平均数数，标准准差是方方差的开开方。所所以选项项D的说说法不正
37、正确。 【该题针对对“单项项资产的的风险和和报酬”知识点进行考核】 【答疑编号号1011739951】 8、【正确确答案】：B【答案案解析】：相关系系数协协方差/（一项项资产的的标准差差另一一项资产产的标准准差），由由于标准准差不可可能是负负数，因因此，如如果协方方差大于于0，则则相关系系数一定定大于00，选项项A的说说法正确确；相关关系数为为1时，表表示一种种证券报报酬率的的增长总总是与另另一种证证券报酬酬率的增增长成比比例，因因此，选选项B的的说法不不正确；对于风风险资产产的投资资组合而而言，只只要组合合的标准准差小于于组合中中各资产产标准差差的加权权平均数数，则就就意味着着分散了了风险，
38、相相关系数数为0时时，组合合的标准准差小于于组合中中各资产产标准差差的加权权平均数数，所以以，组合合能够分分散风险险。或者者说，相相关系数数越小，风风险分散散效应越越强，只只有当相相关系数数为1时时，才不不能分散散风险，相相关系数数为0时时，风险险分散效效应强于于相关系系数大于于0的情情况，但但是小于于相关系系数小于于0的情情况。因因此，选选项C的的说法正正确；协协方差相关系系数一一项资产产的标准准差另另一项资资产的标标准差，证证券与其其自身的的相关系系数为11，因此此，证券券与其自自身的协协方差1该该项资产产的标准准差该该项资产产的标准准差该该项资产产的方差差,选项项D的说说法正确确。 【该
39、题针对对“投资资组合的的风险和和报酬”知识点进行考核】 【答疑编号号1011739953】 9、【正确确答案】：C【答案案解析】：当存在在无风险险资产并并可按无无风险利利率自由由借贷时时，个人人的投资资行为分分为两个个阶段：先确定定最佳风风险资产产组合，后后考虑无无风险资资产和最最佳风险险资产组组合的理理想组合合，只有有第二阶阶段受投投资人风风险反感感程度的的影响，所所以选项项C的说说法不正正确。 【该题针对对“投资资组合的的风险和和报酬”知识点进行考核】 【答疑编号号1011739955】 10、【正正确答案案】：CC【答案案解析】：证券市市场线的的表达式式为：股股票要求求的收益益率无无风险
40、利利率（RRf）贝塔系系数（KKmRRf），其其中贝塔塔系数衡衡量的是是市场风风险，由由此可知知，从证证券市场场线可以以看出，投投资者要要求的收收益率不不仅仅取取决于市市场风险险，还取取决于无无风险利利率（证证券市场场线的截截距）和和市场风风险补偿偿程度（KKmRRf）（即即证券市市场的斜斜率），所所以，选选项C的的说法不不正确，同同时可知知，贝塔塔系数等等于1时时的股票票要求的的收益率率Rff1（KmmRff）KKm，所所以，选选项A的的说法正正确；由由于无风风险利率率纯利利率通通货膨胀胀补偿率率，所以以，预计计通货膨膨胀率提提高时，无无风险利利率会提提高，会会导致证证券市场场线的截截距增大
41、大，导致致证券市市场线会会向上平平移。所所以，选选项B的的说法正正确；风风险厌恶恶感的加加强，会会提高要要求的收收益率，但但不会影影响无风风险利率率和贝塔塔系数，所所以，会会提高证证券市场场线的斜斜率，即即选项DD的说法法正确。 【该题针对对“资本本资产定定价模型型”知识识点进行行考核】 【答疑编号号1011739958】 11、【正正确答案案】：AA【答案案解析】：Q11200%1120%，总期期望报酬酬率1120%5%（111220%）1%5.88%，总总标准差差1220%2%2.44%。 【该题针对对“投资资组合的的风险和和报酬”知识点进行考核】 【答疑编号号1011739961】 12
42、、【正正确答案案】：AA【答案案解析】：本题的的主要考考核点是是市场风风险溢价价和贝塔塔系数的的计算。0.225%/4%1.25由：Rf1.25（14%Rf）15%得：Rf10%市场风险溢价14%10%4%。 【该题针对对“资本本资产定定价模型型”知识识点进行行考核】 【答疑编号号1011739967】 二、多项选选择题11、【正正确答案案】：AABC【答答案解析析】：每每季度利利率88%/442%复利次次数55420次次本息和和1000000（112%）2201148559（元元）利息息1448599100000048859（元元） 【该题针对对“报价价利率与与有效年年率”知知识点进进行考核
43、核】 【答疑编号号1011739972】 2、【正确确答案】：ACDD【答案案解析】：本题中中从第33年初开开始每年年有1000万元元流入，直直到第66年初。选选项A的的表达式式是根据据“递延延年金现现值各各项流入入的复利利现值之之和”得得出的，“1100（P/F，110%，22）”表表示的是是第3年年初的1100的的复利现现值，“1100（P/F，110%，33）”表表示的是是第4年年初的1100的的复利现现值，“1100（P/F，110%，44）” 表示的的是第55年初的的1000的复利利现值，“1100（P/F，110%，55）”表表示的是是第6年年初的1100的的复利现现值。选选项B是
44、是按照教教材中介介绍的第第二种方方法计算算，其中中的n表表示的是是等额收收付的次次数，即即A的个个数，本本题中共共计有44个1000，因因此，nn4；但是注注意，第第1笔流流入发生生在第33年初，相相当于第第2年末末，而如如果是普普通年金金则第11笔流入入发生在在第2年年末，所所以，本本题的递递延期mm2111，因此此，mn1145，所所以，选选项B的的正确表表达式应应该是1100（PP/A，110%，55）（PP/A，110%，11）。选项C和选项D是把这4笔现金流入当作预付年金考虑的，100（P/A，10%，3）1表示的是预付年金在第3年初的现值，因此，计算递延年金现值（即第1年初的现值）时还应该再折现2期，所以，选项C的表达式正确；100（F/A，10%，5）1表示的是预付年金在第6年末的终值，因此，计算递延年金现值（即第1年初的现值）时还应该再复利折现6期，即选项D的表达式正确。 【该题针对对“年金金终值和和现值”知识点进行考核】 【答疑编号号1011739979】 3、【正确确答案】：BC【答答案解析析】：根根据有效效年利率率和名义义利率的的换算公公式可知知，选项项A、DD的说法法正确，选选项B、CC的说法法不正确确。 【该题针对对“报价价利率与与有效年年率”知知识点进进行考核核】 【答疑编号号