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1、策略研究/投资策略略相关研究：云化CWBB1（5800012）风险提示示投资要点：1、根据云南云天化股份有限公司认股权证上市公告书，云化CWB1（580012）存续期为2007年3月8日至2009年3月7日，最后交易日为2009年2月20日，行权期为权证存续期的最后10个交易日，即2009年2月23日至2009年3月6日期间的10个交易日，2009年3月6日收市之后未行权的云化CWB1（580012）将予以注销。2、云化CCWB1（55800112）经分分红除息调整后后的行权价价格为177.83元元，行权比比例为1：1，即投资资者每持有有1份云化化CWB11（5800012）有权在2009年2
2、月23日至2009年3月6日行权期间的10个交易日内以17.83元/股的价格购买1股云天化（600096）股票，行权获得的股票可以于次一个交易日上市交易。3、以20009年22月4日收盘价计计算，云化化CWB11（5800012）内在价值为5.87元，属于价内权证，而目前云化CWB1（580012）的溢价率为23.25%，处于高溢价水平，但随着到期日的来临，其溢价率将会逐渐缩小甚至消失。经计算得出，只有正股云天化（600096）在云化CWB1（580012）最后交易日之前涨幅至少要达到44.74，投资云化CWB1（580012）并在2009年2月23日至2009年3月6日期间行权获得的收益才能
3、超过正股云天化（600096）涨幅；换句话说，以2月4日收盘价计算，目前云天化（600096）股价至2月20日累积涨幅超过44.74，持有云化CWB1（580012）行权才可获利，否则建议持有者不如选择直接卖出云化CWB1（580012），未持有云化CWB1（580012）的投资者不要盲目介入。4、需要提提示的是，云化CWB1（580012）属于股本权证，若权证到期时权证持有人全部行权，则公司总股本预计增加5400万股，比原总股本5.3635亿股增加10.07%，较实际流通A股2.1021亿股增加25.69%，也就是存在一定的股权稀释效应，可能会影响到未来正股股价，进而会对云化CWB1（580
4、012）价格产生影响。5、需要注注意的是，持持有云化CCWB1（55800112）的投资资者在进行行行权申报报时，要积积极关注相相关的行权权条款和信信息披露提提示，同时时应保证资资金账户有有足额的行行权资金，该该资金除了了行权价款款之外，还还包括一定定的行权费费用，行权权费用的标标准为股票票过户面额额的0.005%。6、当日行行权申报指指令当日有有效，当日日可以撤销销。而当日行权权获得的日照港股票票，次一交交易日才可以卖出出，鉴于股股票市场的的波动性，请请投资者注注意风险。分析师：陈陈桂柳电 话：(07699)221199453传 真：（07669）2221194553地 址：东莞莞城城可园南
5、路路1号金源中中心32楼楼东莞证券有有限责任公公司httpp:/基本情况一一览表（以以2月4日收盘价计计算）权证简称云化CWBB1权证代码5800112权证类型认购权证按发行人分分类股本权证行权方式百慕大式标的证券简简称云天化标的证券代代码6000996最新行权价价17.833元最新行权比比例1：1最后交易日日2009年年2月20日行权起始日日2009年年2月23日行权终止日日2009年年3月6日结算方式股票给付方方式市价11.3881元正股价23.700元内在价值5.8700元资料来源：WINDD资讯、东东莞证券研研发中心重要声明：本报告中的的信息均来来源于已公公开的资料料，我公司司对这些信信息的准确确性及完整整性不作任任何保证，不不保证该信信息未经任任何更新，也也不保证本本公司作出出的任何建建议不会发发生任何变变更。在任任何情况下下，报告中中的信息或或所表达的的意见并不不构成所述述证券买卖卖的出价或或询价。在在任何情况况下，我公公司不就本本报告中的的任何内容容对任何投投资作出任任何形式的的担保。我我公司及其其关联机构构可能会持持有报告中中提到的公公司所发行行的证券并并进行交易易，还可能能为这些公公司提供或或争取提供供投资银行行或财务顾顾问服务。我我公司的关关联机构或或个人可能能在本报告告公开前已已经使用或或了解其中中的信息。本本报告版权权归东莞证证券有限责责任公司所所有。