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1、石家庄铁道学院院财会政策法法规研究所n 最新财会政策法法规及会计实实务热点研究究；n 学院会计学硕士士、博士点教教育规划；n 举办学术会议、后后续教育、合合作编辑期刊刊杂志等；n 财务与会计咨询询。企业财务报表编编制与分析业务定位：从报报表编制到报报表分析 按照传统的的观点，会计计核算是以编编制会计报表表为其终点。目标定位：谁需需要做报表分分析？内部会计信息息使用人：企企业管理当局局案例：会计报表表分析 会计魔术 n 事实：该公司苦苦心经营,但还是达不不到预期的利利润。他们找到银银行,与银行谈关关于银行贷款款到期的问题题。 1.6亿亿元的负债 0.3亿元元的大楼。 n 判决：法院尽管管承认这段
2、报报道没有失实实,但还是判了了某杂志社败败诉,并要求其承承担39万元的赔赔偿费。 内容提要第一讲 财务务报表分析的的基本原理第一节 对财务务报表分析的的基本认识一、什么是财务务报表分析？ 二、财务报表分分析的主要内内容 偿债能力 盈利能力 n 经营能力 资本结构 发展能力 三、财务报表分分析依据的资资料四、财务分析的的原则续上页五、财务分析的的局限性 1不能替代代其他分析技技术。比如非非财务因素分分析。 2某些人为为因素会影响响财务会计报报告的客观性性。 3会计政策策和方法的可可选择性使财财务会计报告告提供的数据据有一定的弹弹性。 4通货膨胀胀会影响财务务会计报告分分析结果的准准确性。一般般会
3、低估企业业资产价值、产产品成本和折折旧费用，夸夸大利润。第二节 财务分分析的方法一、什么是比较较分析法？比较分析法的分分类n 按比较对象的不不同，可分为为： （教材P6）n 绝对数比较分析析n 相对数比较分析析n 按比较标准的的不同，可分分为： （教材P6）n 本期实际与预定定目标n 本期实际与上年年同期实际n 本企业实际与国国内外先进水水平n 本企业实际与评评价标准值n 本企业实际与竞竞争对手例：注意点：v 使用比较分析法法时，要注意意比较指标的的可比性，所所谓指标的可可比性是指相相互比较的指指标，必须在在指标内容、时时间长度、计计算口径、计计价基础等方方面一致。二、什么是比率率分析法？三、
4、什么是趋势势分析法？趋势分析法举例例n 定基趋势分析法法n 环比趋势分析法法四、什么是因素素分析法？五、结构分析法法（教材P111）n 定义：也叫百分分比法，同形形分析法，就就是用百分率率或相对数式式子，表示同同一时期各项项财务指标内内部结构，同同一报表中的的不同项目的的百分率分析析，可以反映映出个体项目目占总体项目目的百分比。n 用途：主要用于于分析企业的的资产负债结结构及盈利结结构，也便于于在不同规模模企业间进行行比较。例：第二讲 资产负负债表的编制制与分析n 资产负债表的编编制与报表项项目分析n 资产负债表的比比率分析第一节 资产负负债表的编制制与报表项目目分析n 资产负债表项目目填列与
5、分析析n 主要作弊手段一、资产负债表表项目的填列列与分析n 资产类按流动性性强弱，负债债类按到期日日远近，所有有者权益类按按永久程度高高低排列。n 排列的实际意义义在企业破产产时表现最充充分。n （1）“货币资资金”项目，根据据“现金”、“银行存款”、“其他货币资资金”科目的期末末余额合计填填列。n （2）“短期投投资”项目，根据“短期投资”科目的期末末余额，减去去“短期投资跌跌价准备”科目的期末末余额后的金金额填列。企企业1年内到期的的委托贷款，其其本金和利息息减去已计提提的减值准备备后的净额，也也在本项目反反映。 n （3）“应收票票据”项目根据“应收票据”科目的期末末余额填列。n （4）
6、“应收股股利”项目根据“应收股利”科目的期末末余额填列。n （5）“应收利利息”项目应根据“应收利息”科目的期末末余额填列。n （6）“应收账账款”项目根据“应收账款”科目所属各各明细科目的的期末借方余余额合计，减减去“坏账准备”科目中有关关应收账款计计提的坏账准准备期末余额额后的金额填填列。如“应收账款”科目所属明明细科目期末末有贷方余额额，应在本表表“预收账款”项目内填列列。 n （7）“其他他应收款”项目根据“其他应收款款”科目的期末末余额，减去去“坏账准备”科目中有关关其他应收款款计提的坏账账准备期末余余额后的金额额填列。n （8）“预付付账款”项目应根据据“预付账款”科目所属各各明细
7、科目的的期末借方余余额合计填列列。如“预付账款”科目所属有有关明细科目目期末有贷方方余额的，应应在本表“应付账款”项目内填列列。如“应付账款”科目所属明明细科目有借借方金额的，也也应包括在本本项目内。n （9）“应收补补贴款”项目项目应应根据“应收补贴款款”科目的期末末余额填列。n （10）“存货货”项目根据“物资采购”、“原材料”、“低值易耗品品”、“自制半成品品”、“库存商品”、“包装物”、 “委托加工工物资”等科目的期期末余额合计计，减去 “存货跌价价准备”科目期末余余额后的金额额填列。材料料采用计划成成本核算的企企业，还应按按加或减材料料成本差异后后的金额填列列。 n （11）“待摊摊
8、费用”项目应根据“待摊费用”科目的期末末余额填列。“预提费用”科目期末如有借方余额，以及“长期待摊费用”科目中将于1年内到期的部分，也在本项目内反映。 企企业租入固定定资产改良支支出、大修理理支出以及摊摊销期限在11年以上（不不含1年）的其他他待摊费用，应应在本表“长期待摊费费用”项目反映，不不包括在本项项目内。 n （12）“其他他流动资产”项目根据有有关科目的期期末余额填列列。如其他流流动资产价值值较大的，应应在会计报表表附注中披露露其内容和金金额。n （13）“长期期股权投资”项目根据“长期股权投投资”科目的期末末余额，减去去“长期投资减减值准备”科目中有关关股权投资减减值准备期末末余额
9、后的金金额填列。 n （14）“长期期债权投资”项目根据“长期债权投投资”科目的期末末余额，减去去“长期投资减减值准备”科目中有关关债权投资减减值准备期末末余额和1年内到期的的长期债权投投资后的金额额填列。 长期期债权投资中中，将于三年年内到期的长长期债权投资资，应在流动动资产类下“11年内到期的的长期债权投投资”项目单独反反映。企业超超过1年到期的委委托贷款，其其本金和利息息减去已计提提的减值准备备后的净额，也也在本项目反反映。 n （15）“固定定资产原价”和“累计折旧”项目根据“固定资产”科目和“累计折旧”科目的期末末余额填列。 融融资租入的固固定资产，其其原价及已提提折旧也包括括在内。
10、n （16）“固定定资产减值准准备”项目应根据据“固定资产减减值准备”科目的期末末余额填列。 n （17）“工程程物资”项目根据“工程物资”科目的期末末余额填列。n （18）“在建建工程”项目根据“在建工程”科目的期末末余额，减去去“在建工程减减值准备”科目期末余余额后的金额额填列。n （19）“固定定资产清理”项目根据“固定资产清清理”科目的期末末借方余额填填列；如“固定资产清清理”科目期末为为贷方余额，以以“-”号填列列。 n （20）“无形形资产”项目根据“无形资产”科目的期末末余额，减去去“无形资产减减值准备”科目期末余余额后的金额额填列。n （21）“长期期待摊费用”项目根据“长期待
11、摊费费用”科目的期末末余额减去11年内（含1年）摊销的的数额后的金金额填列。n （22）“其他他长期资产”项目根据有有关科目的期期末余额填列列。n （23）“递延延税款借项”项目根据“递延税款”科目的期末末借方余额填填列。n （24）“短期期借款”项目根据“短期借款”科目的期末末余额填列。n （25）“应付付票据”项目根据“应付票据”科目的期末末余额填列。 n （26）“应付付账款”项目根据“应付账款”科目所属各各有关明细科科目的期末贷贷方余额合计计填列；如“应付账款”科目所属各各明细科目期期末有借方余余额，应在本本表“预付账款”项目内填列列。n （27）“预收收账款”项目根据“预收账款”科目
12、所属各各有关明细科科目的期末贷贷方余额合计计填列。如“预收账款”科目所属有有关明细科目目有借方余额额的，应在本本表“应收账款”项目内填列列；如“应收账款”科目所属明明细科目有贷贷方余额的，也也应包括在本本项目内。n （28）“应付付工资”项目根据“应付工资”科目期末贷贷方余额填列列。如“应付工资”科目期末为为借方余额，以以“-”号填列列。n （29）“应付付福利费”项目根据“应付福利费费”科目的期末末余额填列。n （30）“应付付股利”项目根据“应付股利”科目的期末末余额填列。 n （31）“应交交税金”项目根据“应交税金”科目的期末末贷方余额填填列；如“应交税金”科目期末为为借方余额，以以“
13、-”号填列列。n （32）“其其他应交款”项目根据“其他应交款款”科目的期末末贷方余额填填列；如“其他应交款款”科目期末为为借方余额，以以“-”号填列列。n （33）“其他他应付款”项目根据“其他应付款款”科目的期末末余额填列。 n （34）“预提提费用”项目根据“预提费用”科目的期末末贷方余额填填列。如“预提费用”科目期末为为借方余额，应应合并在“待摊费用”项目内反映映，不包括在在本项目内。n （35）“预计计负债”项目应根据据“预计负债”科目的期末末余额填列。n （36）“其他他流动负债”项目根据有有关科目的期期末余额填列列，如“待转资产价价值”科目的期末末余额可在本本项目内反映映。如其他
14、流流动负债价值值较大的，应应在会计报表表附注中披露露其内容及金金额。 n （37）“长期期借款”项目根据“长期借款”科目的期末末余额填列。n （38）“应付付债券”项目根据“应付债券”科目的期末末余额填列。n （39）“长期期应付款”项目根据“长期应付款款”科目的期末末余额，减去去“未确认融资资费用”科目期末余余额后的金额额填列。n （40）“专项项应付款”项目根据“专项应付款款”科目的期末末余额填列。n （41）“其他他长期负债”项目根据有有关科目的期期末余额填列列。如其他长长期负债价值值较大的，应应在会计报表表附注中披露露其内容和n 上述长期负负债各项目中中将于1年内（含1年）到期的的长期
15、负债，应应在“1年内到期期的长期负债债”项目内单独独反映。上述述长期负债各各项目均应根根据有关科目目期末余额减减去将于1年内（含1年）到期的的长期负债后后的金额填列列。n （42）“递延延税款贷项”项目根据“递延税款”科目的期末末贷方余额填填列。n （43）“实收收资本（或股股本）”项目根据“实收资本”（或“股本”）科目的期期末余额填列列。n （44）“已归归还投资”项目根据“已归还投资资”科目的期末末借方余额填填列。n （45）“资本本公积”项目根据“资本公积”科目的期末末余额填列。 n （46）“盈余余公积”项目根据“盈余公积”科目的期末末余额填列。n （47）“未分分配利润”项目根据“本
16、年利润”科目和“利润分配”科目的余额额计算填列。未未弥补的亏损损，在本项目目内以“-”号填列列。 资产负债表项目目分析n 质量分析n 数量分析n 西方部分生产销销售行业资产产结构参考值值n 西方部分服务行行业资产结构构参考值案例：蓝田事变变 n 蓝田股份做为一一家从农业为为主的综合性性经营企业，自自1996年6月上市以来来一直保持了了业绩优良高高速成长的特特性，其19996年以后后的每股收益益分别达到了了0.61元、0.644元、0.822元、1.155元以及0.997元。 n 对于湖北省而言言，它曾是一一面高高飘扬扬的农业产业业化大旗。n 从财务角度看，其其流动比率为为0.77，速速动比率为
17、00.27，资资金运用较充充分，短期偿偿债能力虽由由于存货较大大而略有不足足，但提了44296万元元的存货跌价价准备还是比比较稳健的，另另外只有233.18的的资产负债率率也说明了其其稳定的财务务结构。 n 从经营上说，该该公司已形成成了以饮品、食食品、蛋类以以及冷饮类为为主的完整名名优农产品结结构，其生态态农业旅游的的综合开发已已走上正轨。 n 作为洪湖赤卫队队驻地所在的的瞿家湾镇，多多年来是一直直是湖北省的的重点扶贫老老区，因为有有了蓝田，它它成为洪湖最最漂亮的城镇镇。蓝田股份份公司门前面面的街道完全全是按照中等等城市主要街街道的标准建建设，宽阔平平整，路灯花花坛，一应俱俱全。 n 在瞿家
18、湾镇的一一个街区，有有一个整齐划划一的临街两两层小洋楼群群落。据称蓝蓝田在19998年以30年期无息息贷款名义提提供给当地农农民无息贷款款1000万元元，建成这个个引进无数参参观者的小区区。 n 尽管瞿家湾到武武汉每天只有有一两班直达达客车，交通通并不是很方方便，但蓝田田在瞿家湾镇镇上竟有三处处按三星级标标准建造的宾宾馆，除已建建成的蓝田大大酒店外，还还有莲花大酒酒店、天上人人间度假村。 东窗事发n 因涉嫌提供虚假假财务信息，2002年1月12日，公司董事长保田、董事兼总会计师黎洪福、董事会秘书王意玲及7名中层管理人员被公安机关拘传接受调查。另据证实，中国蓝田总公司总裁、蓝田股份原董事长瞿兆玉
19、也被从北京传至湖北接受调查。导火索n 中央财经大学刘刘姝威的一份份内参称，蓝蓝田股份已经经完全成为一一个空壳，没没有任何创造造现金流量的的能力，完全全依靠银行贷贷款维持运转转。据有关人人士分析，其其时蓝田占用用银行贷款已已达20亿。 n 蓝田股份的资金金链一直都崩崩得很紧。除除了首发募集集的2.1亿余元元资金外，从从1999年到到2001年连连续三年申请请配股都被中中国证监会否否决。没有从从资本市场拿拿到钱，又要要维持会计报报表的高增长长、高成长性性，以及旗帜帜形象，只有有仰仗银行贷贷款。 n 涉及银行至少包包括工商银行行、农业银行行、建设银行行、民生银行行、中国银行行、浦东发展展银行等6家。
20、业内人人士评论，蓝蓝田巨额贷款款的相当一部部分已经到期期或逾期，已已注定将被当当做坏账处理理，其余部分分也已无力偿偿还。n 到2000年末末，蓝田股份份的资金速动动比率仅为00.35，这这就意味着，扣扣除存货后，蓝蓝田股份的流流动资产只能能偿还35的到期期流动负债。 中国证监会19999年10月公布的的查处结果 n 蓝田股份在股票票发行申报材材料中，伪造造有关批复和和土地证，虚虚增公司无形形资产11000万元；伪伪造三个银行行账户19995年12月的银行行对账单，虚虚增银行存款款2770万元元；将公司公公开发行前的的总股本的88370万股股改为66996万股，对对公司国家股股、法人股和和内部职
21、工股股的数额作相相应缩减，隐隐瞒内部职工工股在19995年11月6日至19966年5月2日在沈阳产产权交易报价价系统挂牌交交易的事宜。据据此，中国证证监会当时对对蓝田股份主主要责任人处处以警告并罚罚款10万元。 n 蓝田的固定资产产急剧增加，公公司19966年年报中，固固定资产才66.2亿多元元，到20001年年报，这这一数字竟增增至21.55亿多元。增增长速度几乎乎与“经营活动产产生的现金流流量净额”增长同步，也也就是说，蓝蓝田将绝大部部分“经营活动产产生的现金流流量净额”转变为固定定资产。 其他手段n 蓝田股份20000 年在中中央电视台投投放的巨额广广告费用是由由“中国蓝田总总公司”投放
22、的，因因为在蓝田股股份的会计报报表中找不到到该广告费用用支出，但实实际上，蓝田田股份的饮料料产品通过集集团公司遍布布于全国的销销售网点销售售的，仅占公公司全部销售售量的1.99。n 从蓝田股份现金金流量表“支付给职工工以及为职工工支付的现金金”栏中看出，22000 年年度该公司职职工工资支出出人均每月收收入仅1444.5 元，20011 年上半年年人均收入为为185 元。如如此低廉的收收入水平，不不论是对于员员工30以上为为大专水平的的蓝田股份职职工，还是对对于历年业绩绩如此优异的的蓝田股份而而言，都难以以合乎情理。 二、 主要作弊弊手段n 手段1：利用应应收帐款虚构构销售收入 郑百文n 在郑
23、百文的全部部资产中，一一直是流动资资产的比重最最大，而在流流动资产中，又又是应收帐款款的比重最大大，这里面的的秘密都来郑郑百文变亏为为“赢”的常用招数数是，让厂家家以“欠商品返利利款未付”形式向郑百百文打欠条，少少则几百万，多多则上千万，然然后据此以应应收款的名目目做成赢利入入帐，把亏损损变为盈利。n 同时，为了避免免以后的债务务纠纷，郑百百文还必须与与厂家签订另另外一个补充充协议，明确确指出所打欠欠条只是“朋友帮忙”，供郑百文文做帐用，不不作为还款依依据，不具有有法律效力。这这一作假手段段从郑百文11995 、1996 、1997 年三年的会会计报表中可可见一斑：三三年内应收帐帐款大幅增加加
24、，企业主营营业务收入也也出现高速增增长，而应收收帐款周转率率却出现下滑滑，尤其19997 年不不正常地大幅幅降低。银广夏n 从其财务数据来来看：19999年公司应应收帐款净额额出现了高速速增长，增幅幅达84.444%，净利利润也增长了了43.822%，但是经经营活动现金金流入出现负负增长，为-16.577%。2000 年，公司净净利润出现高高速增长，期期末应收帐款款也增长了554.22%，达8.966 亿元，而而经营活动现现金流入仅为为5.82 亿元。 表明构成主主营业务收入入主要来源的的应收帐款的的收回状况值值得怀疑，公公司具有虚构构销售的嫌疑疑。n 手段2：利用关关联购销，低低买高卖 关联
25、购购销活动是关关联方交易的的一种常见方方式，主要手手段是上市公公司从关联公公司低价采购购原材料，再再把产品高价价卖给关联公公司。 n 手段3：利用存存货，调整销销售成本 上市公公司若采用不不适当的方法法计价或任意意分摊存货成成本，就可能能降低销售成成本，增加营营业利润：首首先，存货计计价的方法不不同，对企业业财务状况、盈盈亏情况会产产生不同的影影响。存货计计价方法的变变更可以产生生一定的利润润调整空间。 n 手段4：高额投投资收益，源源于关联交易易 20000 年年报报显示，某公公司以每股11 元的价格格购买母公司司持有的圣方方科技10000 万股，随随后以8 元/股的价格将将这部分股份份转让
26、给了美美鹰玻璃实业业公司，获投投资收益70000 万元元，而20000 年利润润总额仅为11336 万万元。 n 手段5：巧用资资产减值准备备，亏往盈今今 如如某上市公司司在19999 年度一次次性提取房地地产存货跌价价准备1.77 亿元，长长期减值准备备1500 万元，导导致帐面亏损损169700 万元。然然而，正是有有了这“一次亏个够够”，才有了20000 年中中期的轻松扭扭亏。 n 手段6：无形资资产转让，抵抵偿债务 对于自身身实物资产已已经卖无可卖卖的欠款股东东来说，其与与上市公司巨巨额债务的解解决方案就需需要另辟蹊径径。如某上市市公司，20000 年11 月发布布董事会公告告称，拟以
27、33.2 亿元元受让第一大大股东的“”系列商标使使用权，价款款以上市公司司的“应收帐款”抵冲，不足足部分以现金金支付。 n 手段7：费用“减肥”，利润“虚胖” 上市公公司对当期费费用进行调整整，也可实现现虚增利润的的目的。在实实际处理中，一一些公司往往往利用“待摊费用”、“长期待摊费费用”、“在建工程”等科目进行行调帐。如把把当期的财务务费用和管理理费用列为长长期待摊费用用，将本该记记入当期费用用的利息资本本化，都可以以达到减少当当期费用、增增加资产价值值、虚增利润润的目的。此此外，通过关关联企业分摊摊费用、向上上市公司转移移利润的现象象更是屡见不不鲜。 n 手段8：利用利利息资本化调调节利润
28、 最最具代表性的的当属渝太白白。该公司将将钛白粉工程程建设期间的的借款及应付付债券的利息息8064万元元，在该项目目已投入使用用的情况下仍仍然予以资本本化，结果被被注册会计师师出具了否定定意见的审计计报告，开了了我国上市公公司被出具否否定意见审计计报告的先河河。 n 手段9：利用其其他应收款和和其他应付款款调利润 在在正常情况下下，其他应收收款和其他应应付款的期末末余额不应过过大。然而，许许多国有企业业和上市公司司的其他应收收款和其他应应付款期末余余额巨大，往往往与应收账账款、预付账账款、应付账账款和预收账账款的余额不不相上下，甚甚至超过这些些科目的余额额。 注册会计计师将这两个个科目戏称为为
29、“垃圾筒” 和“聚宝盆” 。 第二节 资产产负债表的比比率分析n 短期偿债能力分分析n 长期偿债能力分分析n 经营能力分析n 发展能力分析一、短期偿债能能力分析n 流动比率 n 速动比率 n 现金比率 （一）流动比率率n 流动比率=流动动资产流动负债n 分析要点：比比率越高，短短期偿债能力力越强。过高会影响响获利能力，并并非好现象。西方会计界过去认为比率为2比较合理。长期以来，此指标作为银行是否向债务人发放贷款的一个重要因素。比率多高合适，应视不同行业的具体情况而定。如酿酒业高于2是正常现象，零售业低于2也可能是正常现象。流动比率的局限：未考虑流动资产的质量和结构，易于被操纵。（二）速动比率率
30、n 速动比率=速动动资产流动负债n 速动资产=流动动资产-存货-待摊费用n 分析要点： 比率越高，偿偿债能力越强强。比率过高，并并非好现象。比流动比率率更科学。西方会计界界过去认为结结果为1比较合适。比率多高合合适，应视不不同行业具体体情况而定。速动比率的局限：未考虑应收帐款的可回收性和期限，易于被操纵。（三）现金比率率n 现金比率 =（货货币资金 + 现金等价价物）/流动负债n 分析要点： 比率越高，偿债能能力越强。比率过高，并非好好现象。比速动比率率更科学。美国会计界界认为结果为为0.2比较合合适。应将上述三三项指标结合合起来进行分分析。 二、长期偿债能能力分析n 资产负债率n 资产权益率
31、n 权益乘数n 产权比率（一）资产负债债率 （负债比率）n 资产负债率=负负债/资产100%n 分析要点：资资产负债率能能够揭示出企企业的全部资资金来源中有有多少是由债债权人提供的的，或者说明明在企业的全全部资产中债债权人的权益益有多少。该比率的高高低，债权人人与投资人的的看法不同。n 一般认为企业的的负债比率应应保持50左右。更稳健的资产负负债率：n 有形资产负债率率负债总额额有形资产总总额1OOn 有形资产总额=资产总额-待摊费用-长期待摊费费用-无形资产n 因为待摊费用、待待处理财产损损失、长期待待摊费用等难以作为偿偿债的保证，这这些资产本身身并无直接的的变现能力；无形资产中的的商誉、商
32、标标、专利、非非专利技术等等能否偿债也也存在着极大大的不确定性性。（二）资产权益益率 （所有者权权益比率、股股东权益比率率）n 资产权益率=所所有者权益/资产100%n 分析要点：资资产权益率可可以表明在企企业所融通的的全部资金中中，有多少是是由所有者(或股东)提供的。这个比率越高高，说明债权人人的权益越有有保障，对市市场秩序的稳稳定也越有利利，企业还可可面临较低的的偿债本息的的压力。资产权益率率+资产负债率率=1 （有优先股股除外）资产权益率率是从另一个个侧面来反映映企业长期财财务状况和长长期偿债能力力的。（三）权益乘数数n 权益乘数=资产产总额/所有者权益益n 分析要点：是是资产权益率率的
33、倒数，说说明企业资产产总额是股东东权益的多少少倍。 该比率越大，表明股股东投入的资资本在资产总总额中占的比比重越小，对对负债经营利利用得越充分分。（四）产权比率率n 产权比率=负债债/所有者权益益 100%n 分析要点： 揭揭示了负债占占所有者权益益(股东权益)的比例，从而而确定对债权权人利益的保保障程度，反反映企业的偿偿债能力越强强。更稳健的产权比比率：n 有形净值负债率率=负债总额有形净值总总额X1000n 有形净值总额=有形资产总总额-负债总额三、经营能力分分析n 应收帐款周转率率 n 存货周转率n 固定资产周转率率n 股东权益周转率率n 总资产周转率（一）应收账款款周转率n 应收帐款周
34、转率率 = 赊销收收入净额/应收帐款平均均余额n 赊销收入净额=销售收入-现销收入-销售退回-销售折让-销售折扣n 平均余额=（年年初数+年末数）/22 n 分析要点： 一般来说，周周转率越高越越好。分子可用主营营业务收入代代替。因公开开财务信息资资料中很少标标明赊销净额额。应收帐款额额还应包括未未办贴现的应应收票据额。即即全部赊销额额。有另一种表现现形式：应收收帐款周转天天数。（二）存货周转转率n 存货周转率 = 主营业务务成本/存货平均余余额n 分析要点： 分子不包括括销售费用，分分母为平均余余额。比应收帐款款周转率反映映的内容更具具综合性，涉涉及供、产、销销诸环节。该指标越高，表明存存货
35、周转速度度越快，存货货变现能力越越强。该指标过高也也可能存在如如下问题：存存货水平太低低，采购过于于频繁，批量量太小，可能能出现停工待待料现象。可进一步对对存货的结构构进行分析，分分别计算原材材料周转率、在产品周转转率、产成品品周转率。不同行业存货货水平不同，故故周转率差异异较大。不同企业存货货计价方法不不一样，在比比较时应考虑虑此因素。有另一种表表现形式：周周转天数。（三）固定资产产周转率n 固定资产周转率率 = 主营业业务收入/固定资产净净值平均余额额n 分析要点： 周转率高，固固定资产利用用充分，原投投资合理。在不增加投资资的情况下，一一企业的周转转率会越来越越高，因净值值会随着时间间的
36、推移而减减少。对固定资产产进行更新改改造，周转率率会降低。不同行业企企业的固定资资产周转率差差异很大。如如资本密集型型企业与劳动动密集型企业业。同一行业的的不同企业之间进行行比较时，应应考虑折旧方方法是否相同同。有另一种表表现形式：固固定资产周转转天数。（四）股东权益益周转率n 股东权益周转率率 = 主营业业务收入股东权益平平均余额 n 分析要点： 股东权益周周转率高，说说明股东投入入的资金所获获得的经营效效率好，取得得的收入高，盈盈利能力强，偿偿债能力也强强。有另外一种种表现形式，为为股东权益周周转天数。（五）总资产周周转率n 总资产周转率 = 主营业业务收入资产平均余余额 n 分析要点：
37、总资产周转转率高，说明明全部资产经经营效率好，取取得的收入高高，盈利能力力强，偿债能能力也强。有另外一种种表现形式，为为总资产周转转天数。（部部分西方周转转率参考值见见下页） n 西方企业部分周周转率参考值值五、发展能力分分析n 净资产增长率 n 总资产增长率(一)净资产增增长率n 净资产增长率=（分析期净净资产额-基期净资产产额）/基期净资产产额100% n 分析要点： 资产-负债=净资产=股东权益，净净资产是抵御御债务风险的的一道重要屏屏障。净资产增长长率较高，可可能是股东注注入了较多的的资金。（二）总资产增增长率n 总资产增长率=（分析期总总资产-基期总资产产）/基期总资产产100% n
38、 分析要点： 增长率高，说说明企业扩张张的速度快。总资产增长长率高是好是是坏应结合其其他指标进行行评价，是大大量举债、股股东注入了新新的资金，还还是资产重组组。第三讲 利润表表的编制与分分析n 利润表的编制n 利润表的比率分分析第一节 利润表表的编制n 利润表项目的填填列与分析n 利润表项目的常常见作弊手段段n 案 例：“巨人人”公司的兴衰衰一、利润表的填填列与分析n 单步式n 多步式n (1)“主主营业务收入入”项目根据“主营业务收收入”科目的发生生额分析填列列。n (2)“主营业务成本”项目根据“主营业务成本”科目的发生额分析填列。n (3)“主营业务税金及附加”项目根据“主营业务税金及附
39、加”科目的发生额分析填列。n (4)“其其他业务利润润”项目根据“其他业务收收入”、“其他业务支支出”科目的发生生额分析填列列。n (5)“营业费用用”项目根据“营业费用”科目的发生生额分析填列列。n (6)“管理费用用”项目根据“管理费用”科目的发生生额分析填列列。n (7)“财务务费用”项目根据“财务费用”科目的发生生额分析填列列。n (8)“投资资收益”项目根据“投资收益”科目的发生生额分析填列列；如为投资资损失，以“”号填列。n (9)“补贴贴收入”项目根据“补贴收入”科目的发生生额分析填列列。n (10)“营营业外收入”项目和“营业外支出出”项目根据“营业外收入入”科目和“营业外支出
40、出”科目的发生生额分析填列列。n (11)“利润总额”项目，反映企业实现的利润总额。如为亏损总额，以“”号填列。n (12)“所得税”项目根据“所得税”科目的发生生额分析填列列。n (13)“净利润”项目，反映映企业实现的的净利润。如如为净亏损，以以“”号填列列。 利润表项目分析析n 质量分析n 数量分析北方公司共同比比损益表二、利润表的常常见作弊手段段n 手段1：政府“扶贫”上市公司 地方方政府作为本本地上市公司司的直接或间间接所有人，为为了达到以募募集资金支持持当地经济发发展，从而增增加地方税收收等目的，常常常在关键时时刻对上市公公司予以帮助助和扶持，这这会使上市公公司的财务状状况发生重要
41、要的变化。比比较典型的是是，当上市公公司需要业绩绩支持以获得得配股或增发发资格，或者者出现亏损，甚甚至面临“摘牌”的威胁时，地地方政府常常常通过财政补补贴、降低税税负、减免利利息、给予资资产价格优惠惠等方式，使使上市公司增增加当期利润润、改善财务务报表形象。 n 如某上市公司11997 年年获得补贴收收入10888 万元，是是利润总额的的5.6 倍，里里面含有已收收取的增值税税退税收入、安安置特困企业业费用补贴、地地方所得税已已退抵征、贷贷款银行利息息核销等内容容。 n 手段2：虚构收收入 如如上市公司利利用子公司按按市场价销售售给第三方，确确认该子公司司销售收入，再再由另一公司司从第三方手手
42、中购回，这这种做法避免免了集团内部部交易必须抵抵消的约束，确确保了在合并并报表中确认认收入和利润润，达到了操操纵收入的目目的。 另外，白白条出库，作作销售入账；对开发票，确确认收入；虚虚开发票，确确认收入；提提前或推迟确确认收入 。 n 手段3：费用资资本化及推迟迟确认费用 上市公司司为了虚增利利润，有些费费用根本就不不入账，或由由母公司承担担。一些企业业往往通过计计提折旧、存存货计价、待待处理挂帐等等跨期摊配项项目来调节利利润。少提或或不提固定资资产折旧、将将应列入成本本或费用的项项目挂列待摊摊费用等。 n 手段4：多提或或少提资产减减值准备以调调控利润 上上市公司利用用资产减值玩玩会计数字
43、游游戏，主要游游戏规则是利利用资产减值值准备推迟或或提前损失，典典型表现为某某个年度出现现巨额亏损让我一一次亏个够。 n 手段5：制造非非经常性损益益事项 非经常性性损益是指公公司正常经营营损益之外的的、一次性或或偶发性损益益，例如资产产处置损益、临临时性获得的的补贴收入、新新股申购冻结结资金利息、合合并价差摊入入等。 三、案 例：“巨人”公司的兴衰衰 n 郑州百文股份有有限公司（集集团）（以下下简称“郑州百文”）是一家于于1996年4月在上海证证券交易所挂挂牌上市的股股份有限公司司。在上市后后短短的一年年间（19996年4月至19977年5月），其股股价便从8元抬升至222.7元。 1999
44、7年报数据据显示，“郑州百文”11997年的的销售额继11996年之之后再次翻一一番。在深沪沪800多家上上市公司中，“郑州百文”以70.46亿元的销售额排名第五。与“四川长虹”、“上海石化”等股市巨霸相争进入了绩优股的行列。 n 有一位刚刚退休休的老工人，在在听信了某些些人对其财务务报表中的经经营业绩的介介绍后，977年中期将其其毕生积蓄66万元中的一一半，以每股股近20元价格，购购入了10000多股。98年初毅然然将自己另一一半的积蓄也也投了进去了了，期待更为为丰厚的回报报。然而，事事实却与老工工人的希望截截然相反。11998年间间，“郑州百文”的股价开始始大幅下跌，年年末的收盘价价仅为6
45、.997元。 一年间从绩优股股沦落为STT股n “郑州百文”在在1998年度度发生巨亏，净净利润从19997年盈利利7800余万万元变为19998年亏损损超过500000万元。一一夜间，一个个绩优股沦落落为巨亏股。 n 公司1996年年和19977年分别实现现主营业务收收入（销售额额）34.882亿元和70.46亿元，同同比增长1552.69和102.35，同同时，总资产产增长了1778.25和60.443，一举举超过上海的的第一百货、北北京的王府井井等企业，成成为我国最具具规模的商贸贸上市公司。 n 但是，如果从销销售利润率的的角度看问题题，我们发现现郑州百文的的利润率只有有2左右，不不仅远
46、低于商商贸类上市公公司的平均水水平3.777，而且从从1996年以以后开始出现现明显的下降降，至19998年为0.699，除去个个别主营亏损损的商贸公司司，排名为同同类型上市公公司中的倒数数第二。 n 公司的利润构成成也有问题。在在公司信用销销售的鼎盛时时期，公司往往往利用银行行承兑汇票（承承兑期长达336个月）进行行账款结算，因因而从回笼货货款到支付货货款之间往往往有3个月的时间间差，公司利利用这笔巨额额资金委托君君安证券进行行短期套利。仅仅1997年，该该行为所产生生的投资收益益就达到41116万元，占占当年公司利利润总额的440，因此此，在当年的的利润总额构构成中投机行行为所产生的的收益占了相相当大的比重重。 n 公司自上市后一一