《财务分析案例 格力电器kwo.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务分析案例 格力电器kwo.docx（113页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、格力电器股份有有限公司20013年年报报分析姓名班级学号分析内容成绩薛宇清财务120112106200115财务指标分析杨奇柳财务120112106200119利润表分析，杜杜邦分析许璐财务120112106200123资产负债表分析析曾昭莹财务120112106200131现金流量表分析析，母公司与与合并财务报报表对比分析析目录一.公司概述述11.1格力电器器公司概述11.2美的集团团公司概述11.3青岛海尔尔集团公司概概述2二. 主要财务务指标22.1企业偿债债能力分析22.1.1短期期偿债能力分分析21.流动比率分分析22.速动比率分分析33.现金比率分分析32.1.2长期期偿债能力分分
2、析41.资产负债率率分析42.利息保障倍倍数分析42.2企业营业业能力分析52.2.1产品品盈利能力分分析51.毛利率分析析52.营业利润率率分析53.核心营业利利润率分析64.销售净利率率分析62.2.2投资资者盈利能力力分析71.净资产收益益率72.市盈率分析析82.3企业营运运能力分析82.3.1应收收账款周转率率分析82.3.2存货货周转率分析析92.3.3营业业周期分析92.3.4应付付账款周转率率分析102.3.5现金金周转期分析析102.3.6固定定资产周转率率分析112.3.7总资资产周转率112.4杜邦分析析112.4.1传统统杜邦分析111净资产收益益率及其构成成112敏感
3、性分析析122.4.2修正正杜邦分析132.5母公司财财务报表与合合并报表对比比分析152.5.1企业业偿债能力分分析151.短期偿债能能力分析152.长期偿债能能力分析152.5.2企业业盈利能力分分析161.产品盈利能能力分析162.投资者盈利利能力分析172.5.3企业业营运能力分分析171.营业周期分分析17三.合并利润表表分析193.1营业利润润构成分析193.1.1经营营活动产生的的利润分析191.核心营业利利润分析192.营业收入分分析21(1)营业收入入自身分析21(2)营业收入入地区构成分分析22(3)主营业务务收入和其他他业务收入的的比例构成分分析233.营业成本分分析25
4、(1)营业成本本自身分析25(2)营业成本本与营业收入入的配比分析析264.销售费用分分析263.1.2投资资活动产生的的利润分析273.1.3未实实现的利得和和损失分析271.公允价值变变动损益分析析272.资产减值损损失283.2收入，利利润与股价对对比分析293.3同口径核核心营业利润润分析29四合并现金流流量表分析304.1三项活动动现金流量净净额正负组合合分析304.2三项活动动现金流量净净额具体分析析324.2.1经营营活动现金流流量分析324.2.2投资资活动现金流流量分析364.2.3筹资资活动现金流流量分析364.3货币资金金和年末现金金及现金等价价物的对比37五合并资产负负
5、债表分析375.1资产负债债表结构分析析375.1.1资产产结构分析371.流动资产与与非流动资产产分析375.1.2资本本结构的分析析391.负债和所有有者权益总体体结构分析392.负债结构分分析403.股东权益结结构分析415.1.3资产产结构与资本本结构适应程程度分析425.2资产负债债表资产项目目分析435.2.1流动动资产项目分分析431.货币资金分分析432.应收账款分分析44（1）应收账款款项目组合分分析44（2）应收账款款周转率分析析46（3）应收账款款坏账准备分分析473.存货分析48（1）存货规模模分析48（2）存货结构构分析49（3）存货周转转率分析504.预付账款分分析
6、505.2.2非流流动资产项目目分析511.长期股权投投资分析512.固定资产分分析52（1）固定资产产规模分析52（2）固定资产产累计折旧、减减值准备分析析533.无形资产分分析545.3资产负债债表权益项目目分析545.3.1流动动负债项目分分析541.短期借款分分析542.应付账款项项目分析55（1）应付票据据，应付账款款，预收款项项分析55（2）应付项目目与应收项目目的对比分析析563.应付职工薪薪酬和应交税税费分析575.3.2非流流动负债项目目分析581.长期借款分分析585.3.3所有有者权益分析析591.投入资本分分析592.资本公积分分析603.盈余公积分分析614.未分配利
7、润润分析62六母公司财务务报表与合并并报表对比分分析636.1资产负债债表对比分析析636.1.1流动动资产分析641.货币资金分分析642.应收项目分分析643.存货分析646.1.2非流流动资产分析析641.非流动资产产与流动资产产对比分析642.长期股权投投资分析643.固定资产分分析656.1.3负债债分析651.流动负债分分析652.非流动负债债分析653.负债总额分分析654.流动负债与与流动资产配配比分析656.1.4所有有者权益分析析656.2利润表对对比分析656.2.1营业业利润分析666.2.2利润润总额分析666.2.3净利利润分析66七分析结论及及展望67格力电器股份
8、有限公司2013年年报分析一. 公司概述述1.1格力电器器公司概述成立于19911年的珠海格格力电器22 股份有有限公司是目目前全球最大大的集研发、生生产、销售、服服务于一体的的专业化空调调企业，20008年实现现销售收入4420.322亿元，净利利润19.667亿元，22010年营营业额6088.07亿，利利润42.776亿，20011年上半半年营业收入入402.339亿。连续续九年上榜美美国财富杂杂志“中国上上市公司1000强”。格格力电器旗下下的“格力”品品牌空调，是是中国空调业业唯一的“世世界名牌”产产品，业务遍遍及全球1000多个国家家和地区。11995年至至今，格力空空调连续144
9、年产销量、市市场占有率位位居中国空调调行业第一；2005年年至今，家用用空调产销量量连续5年位位居世界第一一；20088年，格力全全球用户超过过8800万万。2008年122月30日，世世界权威的品品牌价值研究究机构世世界品牌价值值实验室举办办的“20008世界品牌牌价值实验室室年度大奖”评评选活动中，格格力凭借良好好的品牌印象象和品牌活力力，荣登“中中国最具竞争争力品牌榜单单”大奖，赢赢得广大消费费者普遍赞誉誉与支持。2012年上半半年，公司实实现营业收入入483.003亿元，同同比增长200.04%;净利润288.71亿元元，同比增长长30.066%，继续保保持快速、健健康的良好发发展态势
10、。格力电器旗下的的“格力”空空调，是中国国空调业唯一一的“世界名名牌”产品，业业务遍及全球球100多个个国家和地区区。家用空调调年产能超过过6000万万台(套)，商商用空调年产产能550万万台(套)；2005年年至今，格力力空调产销量量连续7年全全球领先。作为一家专注于于空调产品的的大型电器制制造商，格力力电器致力于于为全球消费费者提供技术术领先、品质质卓越的空调调产品。在全全球拥有珠海海、重庆、合合肥、郑州、武武汉、石家庄庄、芜湖、巴巴西、巴基斯斯坦等9大生生产基地，88万多名员工工，至今已开开发出包括家家用空调、商商用空调在内内的20大类类、400个个系列、70000多个品品种规格的产产品
11、，能充分分满足不同消消费群体的各各种需求;拥拥有技术专利利6000多多项，其中发发明专利13300多项，自自主研发的超超低温数码多多联机组、高高效直流变频频离心式冷水水机组、多功功能地暖户式式中央空调、11赫兹变频空空调、R2990环保冷媒媒空调、超高高效定速压缩缩机等一系列列“国际领先先”产品，填填补了行业空空白，成为从从“中国制造造”走向“中中国创造”的的典范，在国国际舞台上赢赢得了广泛的的知名度和影影响力。“一个没有创新新的企业，是是一个没有灵灵魂的企业；一个没有核核心技术的企企业是没有脊脊梁的企业，一一个没有脊梁梁的人永远站站不起来。”展展望未来，格格力电器将坚坚持“自我发发展，自主创
12、创新，自有品品牌”的发展展思路，以“缔缔造全球领先先的空调企业业，成就格力力百年的世界界品牌”为目目标，为“中中国创造”贡贡献更多的力力量。1.2美的集团团公司概述创业于19688年的美的集集团，是一家家以家电业为为主，涉足房房产、物流等等领域的大型型综合性现代代化企业集团团，旗下拥有有两家上市公公司、四大产产业集团，是是中国最具规规模的白色家家电生产基地地和出口基地地。美的集团团使命为人类类创造美好生生活为客户创创造价值、为为员工创造机机会、为股东东创造利润、为为社会创造财财富，愿景是是做世界的美美的，致力于于成为国内家家电行业的领领导者，跻身身全球家电综综合实力前五五强，使“美美的”成为全
13、全球知名的品品牌。2013年，美美的电器退市市，美的集团团整合整体上上市。1.3青岛海尔尔集团公司概概述1993年，海海尔品牌成为为首批中国驰驰名商标；22006年，海海尔品牌价值值高达7499亿元，自22002年以以来，海尔品品牌价值连续续四年蝉联中中国最有价值值品牌榜首。海海尔品牌旗下下冰箱、空调调、洗衣机、电电视机、热水水器、电脑、手手机、家居集集成等18个个产品被评为为中国名牌，其其中海尔冰箱箱、洗衣机还还被国家质检检总局评为首首批中国世界界名牌，20009年，海海尔冰箱入选选世界纪录协协会世界冰箱箱销量第一，创创造了新的世世界之最。22005年88月30日，海海尔被英国金金融时报评评
14、为“中国十十大世界级品品牌”之首。22006年，在在亚洲华尔尔街日报组组织评选的“亚亚洲企业2000强”中，海海尔集团连续续第四年荣登登“中国内地地企业综合领领导力”排行行榜榜首。海海尔已跻身世世界级品牌行行列，其影响响力正随着全全球市场的扩扩张而快速上上升。二. 主要财务务指标2.1企业偿债债能力分析 2.1.1短期期偿债能力分分析1.流动比率分分析图1 流动比率率变化图三家企业的流动动比率都大于于1，都属于于是稳健性的的企业，短期期偿债风险较较低。格力和和美的的流动比率比比较稳定；海海尔的流动比比率最高，且且基本呈上涨涨趋势，短期期偿债压力最最小，但靠长长期负债和所所有者权益筹筹集的资金相
15、相对最多，融融资成本也相相对最高，且且不排除企业业有占压资金金的可能，影影响获利能力力。2.速动比率分分析图2 速动比率率变化图海尔的速动比率率依然最高，且且经计算可知知，海尔的存存货周转率最最高，更加说说明海尔的流流动资产的短短期偿债能力力最高，100年流动比率率上升而速动动比率下降是是因为存货占占比的大增，但但存货变现能能力也上升，说说明流动资产产的变现能力力还是很高。格力和美的的速速动比率相对对较低，短期期偿债能力相相对较差，格格力比美的更更稳定，偿债债能力稳定。3.现金比率分分析图3 现金比率率图 现金比率最能能反映企业直直接偿付流动动负债的能力力，海尔的现现金比率仍然然最高，短期期偿
16、债能力最最高，但不排排除现金类资资产闲置的可可能。格力和和美的偿债能能力相对较差差。从趋势上上看，格力和和海尔均在110,11年年下降，之后后上升，美的的集团在133年整合上市市后现金比率率下降，偿债债能力下降。2.1.2长期期偿债能力分分析1.资产负债率率分析 图4 资产负债债率对比图这三家企业的负负债占总资产产的比重基本本都达到了550%以上，都都可以较好地地利用财务杠杠杆作用来提提高企业的净净资产收益率率。其中，格格力的资产负负债率最高，偿偿债压力最大大，12,113年略有下下降，结合格格力12,113年盈利能能力大幅提高高，说明这两两年企业的长长期偿债能力力增强，财务务风险大幅下下降；
17、美的资资产负债率最最低，偿债压压力最低；海海尔10年盈盈利情况非常常好，抗风险险能力增强，故故大幅增加资资产负债率，充充分利用财务务杠杆。2.利息保障倍倍数分析表1 利息保障障倍数表20092010201120122013格力N/AN/AN/AN/AN/A美的13.3811.706.2916.7318.74海尔N/A557.5538.25N/AN/A格力的财务费用用在这五年均均为负，长期期偿债能力非非常高；美的的财务费用均均为正且利息息保障倍数较较低，说明企企业支付利息息的能力较弱弱，长期偿债债能力较差；海尔偿还利利息的能力在在10,111年大幅下降降，12年又又重新好转。2.2企业营业业能力
18、分析 2.2.1产品品盈利能力分分析1.毛利率分析析图5 毛利率对对比图格力的盈利能力力在10,111年下降，112,13年年上升并高于于另外两家企企业，美的和和海尔均在110年下降，之之后上升，海海尔的毛利率率一直高于美美的，且较稳稳定，盈利能能相对更好。另外可以看出，110年三家企企业毛利率均均下降，其主主要原因是110年节能减减排，家电下下乡等惠民措措施的实施使使得企业降低低了售价。2.营业利润率率分析图6 营业利润润率对比图三家企业的营业业利润率变化化同毛利率变变化基本相似似，且营业利利润率的涨幅幅大于毛利率率，说明这三三家企业的期期间费用控制制较好，投资资收益、公允允价值变动损损益带
19、来了一一定的利润，格格力20111年毛利率下下降，营业利利润率反而上上升，主要是是因为20111年期间费费用控制很好好。另一方面面，而它们的的盈利能力确确实是在20010年下降降，之后回升升。3.核心营业利利润率分析图7 核心营业业利润率对比比图核心营业利润率率更完整地体体现了收入的的盈利能力。格格力的核心营营业利润率始始终高于美的的，在20110年后逐年年上涨并很快快重新超过海海尔，12,13年盈利利能力相对最最强；美的在在2013年年盈利能力略略有下降，说说明新整合的的业务盈利能能力不是很强强，降低了整整体水平；海海尔的核心营营业利润率呈呈逐年稳定上上涨的态势，说说明海尔的成成本费用控制制
20、水平较好。另另外，之所以以10年海尔尔受到的影响响最小，是因因为空调的毛毛利受政策的的影响最大，而而海尔的空调调收入占营业业收入比重是是三家最小的的。4.销售净利率率分析图8 销售净利利率图三家企业的销售售净利率在22010年不不降反增，主主要原因是110年实施节节能惠民政策策，政府给的的大量补贴计计入了营业外外收入，使得得10年净利利润大幅上升升，并不代表表经营活动盈盈利水平大增增。海尔的销售净利利率相对较低低，说明海尔尔的投资收益益、公允价值值变动损益及及营业外收支支相对较少。2.2.2投资资者盈利能力力分析1.净资产收益益率图9 净资产收收益率图格力的净资产收收益率稳定维维持在一个较较高
21、的水平，为为投资者带来来的收益较多多，资本的盈盈利能力较强强；美的的净资产收益益率在11，112年下降，113年集团整整合上市后又又大幅提高；海尔的资本本盈利能力在在10年大幅幅提高，之后后也维持在较较高水平。2.市盈率分析析图10 市盈率率对比图 海尔的市盈率率除了20111年都是三三者最高，说说明投资者相相对更加看好好海尔的发展展前景，愿意意出更高的价价格购买海尔尔的股票，格格力的市盈率率较低，投资资者看好度不不高。另外，三三家的市盈率率都呈下降趋趋势，说明整整个白电市场场近几年都不不是特别比看看好。2.3企业营运运能力分析 2.3.1应收收账款周转率率分析图11 应收账账款周转率对对比图
22、、应收收账款周转天天数格力的应收账款款周转率最高高，且呈上涨涨趋势，说明明格力收账最最迅速，应收收账款的流动动性最强，坏坏账损失较少少。海尔的周周转率次之，但但在20100之后下降，可可能是加大了了赊销力度，虽虽然营业收入入增多，但坏坏账风险增加加。美的应收收账款周转率率最低，说明明美的可能赊赊销太多，坏坏账的可能性性比较大，112年下降的的主要原因是是营业收入的的大幅下降，113年整合后后回升。2.3.2存货货周转率分析析图12 存货周周转率对比图图、存货周转转天数对比图图 海尔尔的存货周转转率最高，说说明海尔存货货的流动性最最强，转换为为现金或应收收的速度最快快，占压资金金最少，但呈呈下降
23、趋势。美美的的存货周转率率次之，111,12年下下降，13年年整合后回升升。格力的存存货周转率最最低，存货转转换为现金或或应收的能力力较差，占压压资金较多。2.3.3营业业周期分析图13 营业周周期对比图营业周期=存货货周转天数+应收账款周周转天数，可可以从整体反反映出存货的的变现能力。海海尔的营业周周期最短，说说明海尔存货货的变现的能能力最强，但但呈下降趋势势。格力和美美的营业周期期较长，现金金回收的速度度较慢。2.3.4应付付账款周转率率分析图14 应付账账款周转率对对比图、应付付账款周转天天数对比图格力的应付账款款周转率最低低，还款速度度最慢，占压压了供应商较较多资金，议议价能力较强强，
24、但偿债压压力可能较大大。美的的应付账款周周转率略高，还还款速度较快快，偿债压力力相对较低。海海尔的应付账账款周转率较较高，但呈下下降趋势，并并于20133年低于美的的，议价能力力增强，但偿偿债压力增大大。2.3.5现金金周转期分析析图15 现金周周转期对比图图 现金周转期=营营业周期-应应付账款周转转天数。格力力的现金周转转期除了099,10年为为负，且绝对对值较大，说说明格力可能能采取了“饥饥饿营销”，营营运资金较多多，议价能力力较强，现金金流充裕，111年现金流流紧张，但之之后又在122,13年有有所好转。海海尔的现金周周转期在099年最高，但但之后小于零零并一直呈下下降趋势，议议价能力增
25、强强，营运资金金增多。格力力的现金周转转期较大，且且13年整合合前一直呈上上升趋势，现现金流相对较较紧张。2.3.6固定定资产周转率率分析图16 固定资资产周转率对对比、固定资资产周转天数数对比图格力的固定资产产周转率最高高，说明格力力固定资产利利用效率最高高，运营能力力最强，趋势势上，10,11年周转转加快，122,13年又又下降。美的的的固定资产利利用效率稍低低。海尔的固固定资产周转转率最低，可可能有过多的的固定资产闲闲置未得到充充分利用，设设备运营能力力相对较差。2.3.7总资资产周转率图17 总资产产周转率对比比、总资产周周转天数对比比图海尔的总资产周周转率最高，说说明海尔全部部资产的
26、使用用效率最高，创创造收入的能能力最强，但但10年以后后呈下降趋势势，盈利能力力变差。美的的的总资产周转转率次之，资资产使用效率率稍低。格力力的总资产周周转率最低，企企业利用全部部资产进行经经营的效率较较差。2.4杜邦分析析2.4.1传统统杜邦分析1净资产收益益率及其构成成图18 格力22013年传传统杜邦分析析表图19 格力22012年传传统杜邦分析析表由图可知，格力力2013年年引起权益收收益率增长的的主要因素是是资产利润率率的增长，而而引起资产利利润率增长的的因素是净利利润率的增长长，引起净利利润率增长的的因素是税后后净利的增幅幅大于销售收收入的增幅，资资产周转率限限制了资产利利润率的增
27、长长，是因为收收入的涨幅比比不上资产的的涨幅。总体体而言，引起起权益收益率率增长的最主主要因素是销销售收入的增增长和税后净净利更大幅度度的增长，然然而企业还需需要进一步提提升资产的利利用效率。税税后净利之所所以涨幅较好好，主要是因因为1.销售售成本控制较较好 2.投投资收益涨幅幅较好。而实实际上企业的的经营费用和和财务费用并并没有以前年年度控制的好好，单位销售售收入所消耗耗的销售费用用增加。2敏感性分析析表2 20133年敏感系数数分析表营业收入营业成本经营费用格力0.972-5.686-2.854海尔1.02-20.85-5.496因美的集团于113年重新整整合上市，没没有可比性，故我组只做
28、了两家企业的对比分析。可以看出，格力这三项敏感系数的绝对值都比海尔低，说明格力的净资产收益率对这三项指标的敏感度都比海尔低，故海尔追求更加稳定的发展，以免净资产收益率的波动幅度太大，难以控制。另外可以看出这两家企业营业成本的敏感系数都是最高，净资产收益率对营业成本变化最敏感，故企业应该控制好营业成本。2.4.2修正正杜邦分析图20 格力22013年修修正杜邦分析析表图21 格力22012年修修正杜邦分析析表修正杜邦分析体体系要求对资资产和负债重重新分类，分分为经营性和和金融性两类类，盈余现金金率和销售现现金率可以看看出经营性活活动的盈利能能力。可以看看出，格力22013年较较之20122年虽然
29、资产产利润率上升升，但实际经经营性活动的的盈利能力略略有下降，资资产利润率上上升主要是非经营营性活动的盈盈利能力上升升所致。经营活动现金流流入，现金流流出的敏感系系数为零，其其变化对权益益收益率无影影响。另一方面，修正正杜邦分析中中含有资产负负债率，更好好适用于股东东回报分析，真真正反映企业业盈利能力的的是资产利润润率，是企业业利用可控制制或支配的资资源进行资产产增值的能力力，如果企业业财务杠杆非非常高，而资资产利润率一一般，反映的的股东回报率率仍可能会很很高，不过,这种高的股股东回报率是是建立在高风风险而不是高高的盈利能力力之上的。可可以看出，格格力20133年资产负债债率下降但权权益收益率
30、上上升，说明股股东回报率升升高且风险下下降，资产利利润率较好。2.5母公司财财务报表与合合并报表对比比分析2.5.1企业业偿债能力分分析1.短期偿债能能力分析图22 流动比比率、速动比比率对比图图23 现金比比率对比图母公司与企业集集团的流动比比率、速动比比率、现金比比率相差很小小，说明母公公司与子公司司的短期偿债债能力相近，但但可以看出，009-11年年子公司好于于母公司，112-13年年母公司短期期偿债能力提提并高于子公公司。2.长期偿债能能力分析图24 资产负负债率对比图图 集团的资资产负债率呈呈缓慢下降的的趋势，但母母公司的资产产负债率实际际并没有降低低，说明母公公司的偿债压压力较大，
31、长长期偿债能力力没有子公司司的高。 2.55.2企业盈盈利能力分析析1.产品盈利能能力分析图25 毛利率率、营业利润润率对比图图26 核心营营业利润率、销销售净利率对对比图格力母公司的毛毛利率、营业业利润率、核核心营业利润润率、销售净净利率均没有有企业集团的的高，说明母母公司的盈利利能力没有子子公司的强。112,13年年企业集团盈盈利能力大增增，但其实112年主要是是母公司盈利利能力大幅提提高，而133年子公司盈盈利能力的大大幅提高影响响更大。2.投资者盈利利能力分析图27 净资产产收益率对比比图格力09年母公公司的资本盈盈利能力强于于子公司，之之后子公司为为投资者带来来的收益更多多，12,1
32、13年母公司司的资本盈利利能力大增，而而子公司的资资本盈利能力力却下降但依依然比母公司司好。2.5.3企业业营运能力分分析1.营业周期分分析图28 应收账账款周转率、存存货周转率对对比图图29 营业周周期对比图格力母公司应收收账款、存货货的周转率基基本都高于子子公司，流动动性更强，占占压资金少，营营业周期比子子公司短，存存货的变现能能力要强于子子公司很多。2.现金周转期期分析图30 应付账账款周转率、现现金周转期对对比图格力母公司应付付账款周转率率略高于集团团，还款速度度比子公司快快，偿债压力力可能比子公公司大。母公司的现金周周转期始终为为负，且始终终小于企业集集团，说明母母公司的营运运资金比
33、子公公司更充裕，议议价能力更强强。3.固定资产周周转率分析图31 固定资资产周转率对对比图格力母公司固定定资产周转率率始终高于企企业集团的周周转率且逐年年上涨，说明明母公司的固固定资产的使使用效率比子子公司要高，子子公司可能有有大量闲置的的固定资产。4.总资产周转转率分析图32 总资产产周转率对比比图格力母公司总资资产周转率始始终高于企业业集团，说明明整体来看，母母公司全部资资产的使用效效率要高于子子公司。三.合并利润表表分析3.1营业利润润构成分析3.1.1经营营活动产生的的利润分析1.核心营业利利润分析核心营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及及附加-期间间费用。核心营业利利润率=核心心
34、营业利润/营业收入。经计算可以以得出格力的核心营营业利润和核核心营业利润润率，计算过过程如表。核心营业利润是是用来描述企企业经营活动动产生的利润润的。核心营营业利润率是是用来衡量企企业经营活动动的基本盈利利能力，经过过横纵向对比比后可以对企企业经营活动动的盈利能力力进行更全面面准确的分析析。表3 格力电器器核心营业利利润表20092010201120122013营业收入424.58604.32831.56993.161186.288营业成本319.56474.09681.32732.03803.86营业税金及附加加4.035.394.985.909.56销售费用57.9884.1080.501
35、46.26225.09管理费用15.6719.7827.8340.5650.90财务费用-0.97-3.09-4.53-4.61-1.37核心营业利润28.3124.0441.4573.0298.25核心营业利润率率6.67%3.98%4.98%7.35%8.28%表4 核心营业业利润对比表表20092010201120122013格力28.3124.0441.4573.0298.25美的26.2922.8843.0445.3078.17海尔14.8927.6938.0049.2757.64图33 核心营营业利润对比比图格力和美的的核核心营业利润润均在20110年减少，而而海尔在100年核心营
36、业业利润相比最最好，主要原原因是10年年空调行业受受节能惠民政政策的影响，营营业利润普遍遍降低，格力力的空调收入入占营业收入的的90%以上上，美的占比比在50%以以上，而海尔尔的空调销售售只占到300%，收到的的影响最小，另另一方面，海海尔冰箱的绝绝对优势带动动了整体利润润。20100年以后，格格力的增长态态势最好，很很快就超过海海尔，并逐渐渐拉大差距，112,13年年尤其好；美美的在20112年实行战战略转移，规规模收缩，核核心营业利润润涨幅变缓，22013年整整合后又大幅幅提高；海尔尔缓慢稳定增增长。表5 核心营业业利润率对比比表20092010201120122013格力6.67%3.9
37、8%4.98%7.35%8.28%美的5.56%3.07%4.62%6.65%6.46%海尔4.52%4.57%5.16%6.17%6.66%图34 核心营营业利润率格力和美的的核核心营业利润润率均在20010年达到到最低，且低低于海尔；格格力的核心营营业利润率始始终高于美的的，并在20010年后逐逐年上涨并很很快重新超过过海尔，122,13年盈盈利能力相对对最强；美的的在20133年盈利能力力略有下降，说说明新整合的的业务盈利能能力不是很强强，降低了整整体水平；海海尔的核心营营业利润率呈呈逐年稳定上上涨的态势，说说明海尔的成成本费用控制制水平较好。2.营业收入分分析(1)营业收入入自身分析表
38、6 营业收入入对比表20092010201120122013格力424.58604.32831.56993.161186.288美的472.78745.59931.08680.711209.755海尔329.79605.88736.63798.57864.88图35 营业收收入对比图美的除了20112年规模收收缩使得营业业收入下降外外，其他四年年营业收入均均高于另外两两家企业，然然而核心营业业利润却不是是最高，说明明成本费用控控制较差；格格力与海尔营营业收入均逐逐年稳定增长长，且成本费费用控制较好好。(2)营业收入入地区构成分分析图36 格力电电器营业收入入地区分布图图图37 美的电电器、海尔
39、营业收收入地区分布布图格力的内外销营营业收入均逐逐年稳定上涨涨，规模逐渐渐扩大。美的外销收入逐逐年增长，22012年内内销收入大幅幅减小致使营营业收入总额额大幅下级，其其主要原因是是公司战略调调整,从上规规模迅速转向向了保利润，公公司内销份额额下降是转型型必经之痛，22012年份份额基本接近近底部，因但但公司渠道优优势犹在，转转型效果逐渐渐显现，20013年美的的电器退市，美美的集团整合合上市使20013年内外外销营业收入入均大幅增加加。海尔的内外销营营业收入也均均逐年稳定增增长。图38 格力电电器营业收入入地区分布比比率图 图39 美的电电器、海尔营业收收入地区分布布比率图格力的营业收入入内
40、销占比一一直在80%以上，100,11年有有加大开拓海海外市场的倾倾向，但122年后又重新新回归国内市市场。美的的海外市场场相对占比最大大，在20112年因战略略调整国内市市场占比大幅幅降低，133年内销份额额又重新回升升。海尔的内销占比比占到88%以上，相对对最高，且占占比稳定。(3)主营业务务收入和其他他业务收入的的比例构成分分析表7 格力主营营业务收入和和其他业务收收入的比例构构成分析20092010201120122013主营业务收入390.69563.55767.55912.481080.533其他业务收入35.6844.5367.6388.62119.9营业收入426.37608.
41、08835.181001.11200.433主营业务收入比比例91.63%92.68%91.90%91.15%90.01%其他业务收入比比例8.37%7.32%8.10%8.85%9.99%图40 格力主主营业务收入入和其他业务务收入的比例例构成分析图41 格力主主营业务收入入和其他业务务收入的比例例分析图格力的主营业务务收入占营业业收入比重一一直在90%以上，说明明格力的资源源占用比较合合理。图42 美的主主营业务收入入和其他业务务收入的比例例分析图美的的主营业务务收入占比也也都在91%以上，比较较合理。图43 海尔主主营业务收入入和其他业务务收入的比例例分析图海尔的主营业务务收入占比在在9
42、8%以上上，相比其他他两家企业最最高3.营业成本分分析(1)营业成本本自身分析表8营业成本对对比表20092010201120122013格力319.56474.09681.32732.03803.86美的369.75621.14756.19525.41928.18海尔242.63464.20562.63597.04645.86图44 营业成成本对比分析析图格力和海尔的营营业成本逐年年增长，主要要有两方面的的因素，一方方面是扩大生生产规模，一一方面是物价价上涨，属于于正常现象。美美的20122年放缓规模模扩张，企业业战略调整使使得销售份额额下降，致使使营业成本大大幅下降，22013年整整合上市
43、后销销售情况改观观，营业成本本上涨。(2)营业成本本与营业收入入的配比分析析图45 毛利、毛毛利率对比图图格力的毛利逐年年上涨且在112,13年年高于美的和和海尔很多，但但从毛利率来来看，格力110,11年年单位盈利能能力下降，112，13年年单位盈利能能力又重新上上涨并高于美美的和海尔。美的12年战略略调整毛利下下降，但毛利利率上涨，说说明企业的保保利政策还是是起到了作用用，13年毛毛利大幅提高高，但毛利率率只增长了一一点，说明整整合后的集团团盈利能力还还有待提高。海尔的毛利稳定定增长，但毛毛利率在100年下降，之之后缓慢地增增长，盈利能能力相对最稳稳定。另外可以看出，110年三家企企业毛利
44、率均均下降，其主主要原因是110年节能减减排，家电下下乡等惠民措措施的实施使使得企业降低低了出厂价。4.销售费用分分析图46 销售费费用、销售费费用率对比图图销售费用一般与与企业的销售售规模相配比比，三家企业业的销售费用用与毛利的变变化幅度大体体一致，说明明格力12,13年毛利利加速上涨确确实与企业扩扩大规模有关关；美的在112年也确实实缩小了规模模进行战略调调整；海尔的的销售费用缓缓慢增长，销销售规模缓慢慢扩张。格力的销售费用用率在20111年大幅下下降，同年毛毛利率也大幅幅下降，虽然然单位营业收收入所消耗的的销售费用减减少，但单位位毛利也下降降，使得格力力在12,113年重新加加大销售力度度；美的和海海尔销售费用用率较稳定，美美的的销售费用有有效性相对最最高。3.1.2投资资活动产生的的利润分析表9 投资收益益占营业利润润比重20092010201120122013格力0.23%2.26%2.01%-0.26%5.85%美的1.27%5.25%14.38%7.34%10.70%海