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1、1. 存量资产周转率率=当期总收收入(或销售售回款)/上上一年末存量量资产额(或或总资产)，由由于当期收入入一般来源于于上一年度的的存量资产，因因此反映企业业在一定时期期内对存量资资产的开发力力度；2. 短期风险头寸=存量资产周周转率-流动动负债率(流流动负债/总总资产)，反反映企业一年年内到期的短短期负债中有有多少不能够够通过经营性性现金流来偿偿还；(杜丽丽虹：最后总总结一下，如如果说你的土土地储备战略略和运营效率率已经确定，对对于地产企业业来说，要管管理好短期风风险头寸就要要根据存量资资产周转率的的情况制订融融资战略，使使资本结构和和资产结构相相匹配，如果果你右边的长长期负债和股股权分析能
2、力力有限，就要要根据资本能能力的局限决决定资产负债债表的储备也也好，开发也也好，使开发发周期和盈利利周期相匹配配。我今天主主要的考虑的的是一年内的的结构匹配，由由于宏观调控控的政策可能能比一年长，所所以也要关注注两年、三年年、甚至更长长时间的结构构匹配)3. 现金比率=现金金/总资产，短短期风险头寸寸的辅助指标标，多在短期期波动预期强强烈时采用4. 净负债资本比=(银行贷款款+发行债券券+可转债-现金及等价价物)/权益益资本，直接接反应企业的的资本充足情情况指标汇总一、变现能能力比率 1、流动比率=流动资产流动负债 2、速动比比率=（流动动资产存货货）流动负负债 3、营运资资本=流动资资产流动
3、负负债 二、资产管管理比率 1、存货周周转率（次数数）=主营业业务成本平平均存货 2、应收账账款周转率=主营业务收收入平均应应收账款 3、营业周周期=存货周周转天数+应应收账款周转转天数 三、负债比比率 1、产权比比率=负债总总额股东权权益 2、已获利利息倍数=息息税前利润利息费用=EEBIT/II 四、盈利能能力比率 净资产收益益率=净利润润平均净资资产 五、杜邦财财务分析体系系所用指标 1、权益净净利率=资产产净利率权权益乘数=销销售净利率总资产周转转率权益乘乘数 2、权益乘乘数=资产总总额/股东权权益总额=11+（负债总总额/股东权权益总额）=1/（1资产负债率率） 六、上市公公司财务报
4、告告分析所用指指标 1、每股收收益（EPSS）=（EBBITI）（11T）/普普通股总股数数=每股净资资产净资产产收益率（当当年股数没有有发生增减变变动时，后者者也适用） 2、市盈率率=普通股每每股市价/普普通股每股收收益 3、每股股股利=股利总总额/年末普普通股股份总总数 4、股利支支付率=股利利总额/净利利润总额=市市盈率股票票获利率（当当年股数没有有发生增减变变动时，后者者也适用） 5、股票获获利率=普通通股每股股利利/普通股每每股市价（又又叫：当期收收益率、本期期收益率） 6、股利保保障倍数=每每股收益/每每股股利 7、每股净净资产=年度度末股东权益益/年度末普普通股数 8、市净率率=
5、每股市价价/每股净资资产 9、净资产产收益率=净净利润/年末末净资产 七、现金流流量分析指标标 （一）现金金流量的结构构分析 经营活动流流量=经营活活动流入经经营活动流出出 （二）流动动性分析（反反映偿债能力力） 1、现金到到期债务比=经营现金流流量净额/本本期到期债务务 2、现金流流动负债比（重重点）=经营营现金流量净净额/流动负负债（反映短短期偿债能力力） 3、现金债债务总额比（重重点）=经营营现金流量净净额/债务总总额 （三）获取取现金能力分分析 1、销售现现金比率=经经营现金流量量净额/销售售额 2、每股营营业现金流量量（重点）=经营现金流流量净额/普普通股股数 3、全部资资产现金回收
6、收率=经营现现金流量净额额/全部资产产100% （四）财务务弹性分析 1、现金满满足投资比率率 2、现金股股利保险倍数数（重点）=每股经营现现金流量净额额/每股现金金股利 （五）收益益质量分析 现金营运指数=经营现金的的净流量/经营营现金毛流量量比率分析法相关关指标详解（11-7）1、变现能能力比率 变现能力是是企业产生现现金的能力，它它取决于可以以在近期转变变为现金的流流动资产的多多少。 财务分析表（1）流动比率率 公式：流动动比率=流动动资产合计 / 流动负负债合计 企业设置的的标准值：22 意义：体现现企业的偿还还短期债务的的能力。流动动资产越多，短短期债务越少少，则流动比比率越大，企企
7、业的短期偿偿债能力越强强。 分析提示：低于正常值值，企业的短短期偿债风险险较大。一般般情况下，营营业周期、流流动资产中的的应收账款数数额和存货的的周转速度是是影响流动比比率的主要因因素。 （2）速动动比率 公式 ：速速动比率=（流流动资产合计计-存货）/ 流动负债债合计 保守速动比比率=0.88（货币资金金+短期投资资+应收票据据+应收账款款净额）/ 流动负债 企业设置的的标准值：11 意义：比流流动比率更能能体现企业的的偿还短期债债务的能力。因因为流动资产产中，尚包括括变现速度较较慢且可能已已贬值的存货货，因此将流流动资产扣除除存货再与流流动负债对比比，以衡量企企业的短期偿偿债能力。 分析提
8、示：低于1 的的速动比率通通常被认为是是短期偿债能能力偏低。影影响速动比率率的可信性的的重要因素是是应收账款的的变现能力，账账面上的应收收账款不一定定都能变现，也也不一定非常常可靠。 变现能力分分析总提示： （1）增加加变现能力的的因素：可以以动用的银行行贷款指标；准备很快变变现的长期资资产；偿债能能力的声誉。 （2）减弱弱变现能力的的因素：未作作记录的或有有负债；担保保责任引起的的或有负债。 2、资产管管理比率 （1）存货货周转率 公式： 存存货周转率=产品销售成成本 / （期初存货货+期末存货货）/2 企业设置的的标准值：33 意义：存货货的周转率是是存货周转速速度的主要指指标。提高存存货
9、周转率，缩缩短营业周期期，可以提高高企业的 财务分析结构图图变现能力。 分析提示：存货周转速速度反映存货货管理水平，存存货周转率越越高，存货的的占用水平越越低，流动性性越强，存货货转换为现金金或应收账款款的速度越快快。它不仅影影响企业的短短期偿债能力力，也是整个个企业管理的重重要内容。 （2）存货货周转天数 公式： 存存货周转天数数=360/存货周转率率 =3600*（期初存存货+期末存存货）/2/ 产品销销售成本 企业设置的的标准值：1120 意义：企业业购入存货、投投入生产到销销售出去所需需要的天数。提提高存货周转转率，缩短营营业周期，可可以提高企业业的变现能力力。 分析提示：存货周转速速
10、度反映存货货管理水平，存存货周转速度度越快，存货货的占用水平平越低，流动动性越强，存存货转换为现现金或应收账账款的速度越越快。它不仅仅影响企业的的短期偿债能能力，也是整整个企业管理理的重要内容容。 （3）应收收账款周转率率 定义：指定定的分析期间间内应收账款款转为现金的的平均次数。 公式：应收收账款周转率率=销售收入入/（期初初应收账款+期末应收账账款）/2 企业设置的的标准值：33 意义：应收收账款周转率率越高，说明明其收回越快快。反之，说说明营运资金金过多呆滞在在应收账款上上，影响正常常资金周转及及偿债能力。 分析提示：应收账款周周转率，要与与企业的经营营方式结合考考虑。以下几几种情况使用
11、用该指标不能能反映实际情情况：第一，季季节性经营的的企业；第二二，大量使用用分期收款结结算方式；第第三，大量使使用现金结算算的销售；第第四，年末大大量销售或年年末销售大幅幅度下降。 （4）应收收账款周转天天数 定义：表示示企业从取得得应收账款的的权利到收回回款项、转换换为现金所需需要的时间。 公式：应收收账款周转天天数=3600 / 应收收账款周转率率 =（期初应应收账款+期期末应收账款款）/2 / 产品销销售收入 企业设置的的标准值：1100 意义：应收收账款周转率率越高，说明明其收回越快快。反之，说说明营运资金金过多呆滞在在应收账款上上，影响正常常资金周转及及偿债能力。 分析提示：应收账款
12、周周转率，要与与企业的经营营方式结合考考虑。以下几几种情况使用用该指标不能能反映实际情情况：第一，季季节性经营的的企业；第二二，大量使用用分期收款结结算方式；第第三，大量使使用现金结算算的销售；第第四，年末大大量销售或年年末销售大幅幅度下降。 （5）营业业周期 公式：营业业周期=存货货周转天数+应收账款周周转天数 =（期期初存货+期期末存货）/2* 3360/产产品销售成本本+（期期初应收账款款+期末应收收账款）/22* 3660/产品品销售收入 企业设置的的标准值：2200 意义：营业业周期是从取取得存货开始始到销售存货货并收回现金金为止的时间间。一般情况况下，营业周周期短，说明明资金周转速
13、速度快；营业业周期长，说说明资金周转转速度慢。 分析提示：营业周期，一一般应结合存存货周转情况况和应收账款款周转情况一一并分析。营营业周期的长长短，不仅体体现企业的资资产管理水平平，还会影响响企业的偿债债能力和盈利利能力。 （6）流动动资产周转率率 公式：流动动资产周转率率=销售收入入/（期初初流动资产+期末流动资资产）/2 企业设置的的标准值：11 意义：流动动资产周转率率反映流动资资产的周转速速度，周转速速度越快，会会相对节约流流动资产，相相当于扩大资资产的投入，增增强企业的盈盈利能力；而而延缓周转速速度，需补充充流动资产参参加周转，形形成资产的浪浪费，降低企企业的盈利能能力。 分析提示：
14、 流动资产产周转率要结结合存货、应应收账款一并并进行分析，和和反映盈利能能力的指标结结合在一起使使用，可全面面评价企业的的盈利能力。 （7）总资资产周转率 公式：总资资产周转率=销售收入/（期初资资产总额+期期末资产总额额）/2 企业设置的的标准值：00.8 意义：该项项指标反映总总资产的周转转速度，周转转越快，说明明销售能力越越强。企业可可以采用薄利利多销的方法法，加速资产产周转，带来来利润绝对额额的增加。 分析提示：总资产周转转指标用于衡衡量企业运用用资产赚取利利润的能力。经经常和反映盈盈利能力的指指标一起使用用，全面评价价企业的盈利利能力。 3、负债比比率 负债比率是是反映债务和和资产、
15、净资资产关系的比比率。它反映映企业偿付到到期长期债务务的能力。 （1）资产产负债比率 公式：资产产负债率=（负负债总额 / 资产总额额）*1000% 企业设置的的标准值：00.7 意义：反映映债权人提供供的资本占全部资资本的比例。该该指标也被称称为举债经营营比率。 分析提示：负债比率越越大，企业面面临的财务风风险越大，获获取利润的能能力也越强。如如果企业资金金不足，依靠靠欠债维持，导导致资产负债债率特别高，偿偿债风险就应应该特别注意意了。 资产产负债率在660%700%，比较合合理、稳健；达到85%及以上时，应应视为发出预预警信号，企企业应提起足足够的注意。 （2）产权权比率 公式：产权权比率
16、=（负负债总额 /股东权益）*100% 企业设置的的标准值：11.2 意义：反映映债权人与股股东提供的资资本的相对比比例。反映企企业的资本结结构是否合理理、稳定。同同时也表明债债权人投入资资本受到股东东权益的保障障程度。 分析提示：一般说来，产产权比率高是是高风险、高高报酬的财务务结构，产权权比率低，是是低风险、低低报酬的财务务结构。从股股东来说，在在通货膨胀时期期，企业举债债，可以将损损失和风险转转移给债权人人；在经济繁繁荣时期，举举债经营可以以获得额外的的利润；在经经济萎缩时期期，少借债可可以减少利息息负担和财务务风险。 （3）有形形净值债务率率 公式：有形形净值债务率率=负债总总额/（股
17、东东权益-无形形资产净值）*100% 企业设置的的标准值：11.5 意义：产权权比率指标的的延伸，更为为谨慎、保守守地反映在企企业清算时债债权人投入的的资本受到股股东权益的保保障程度。不不考虑无形资资产包括商誉誉、商标、专专利权以及非非专利技术等等的价值，它它们不一定能能用来还债，为为谨慎起见，一一律视为不能能偿债。 分析提示：从长期偿债债能力看，较较低的比率说说明企业有良良好的偿债能能力，举债规规模正常。 （4）已获获利息倍数 公式：已获获利息倍数=息税前利润润 / 利息息费用 =（利润总总额+财务费费用）/（财财务费用中的的利息支出+资本化利息息） 通常也可用用近似公式: 已获利息倍倍数=
18、（利润润总额+财务务费用）/ 财务费用 企业设置的的标准值：22.5 意义：企业业经营业务收收益与利息费费用的比率，用用以衡量企业业偿付借款利利息的能力，也也叫利息保障障倍数。只要要已获利息倍倍数足够大，企企业就有充足足的能力偿付付利息。 分析提示：企业要有足足够大的息税税前利润，才才能保证负担担得起资本化化利息。该指指标越高，说说明企业的债债务利息压力力越小。 4、盈利能能力比率 盈利能力就就是企业赚取取利润的能力力。不论是投投资人还是债债务人，都非非常关心这个个项目。在分分析盈利能 财务分析表力时，应当排除除证券买卖等非非正常项目、已已经或将要停停止的营业项项目、重大事事故或法律更更改等特
19、别项项目、会计政政策和财务制制度变更带来来的累积影响响数等因素。 （1） 销销售净利率 公式：销售售净利率=净净利润 / 销售收入*100% 企业设置的的标准值：00.1 意义：该指指标反映每一一元销售收入入带来的净利利润是多少。表表示销售收入入的收益水平平。 分析提示：企业在增加加销售收入的的同时，必须须要相应获取取更多的净利利润才能使销销售净利率保保持不变或有有所提高。销销售净利率可可以分解成为为销售毛利率率、销售税金金率、销售成成本率、销售售期间费用率率等指标进行行分析。 （2）销售售毛利率 公式：销售售毛利率=（销售收入入-销售成本本）/ 销售售收入*1100% 企业设置的的标准值：0
20、0.15 意义：表示示每一元销售售收入扣除销销售成本后，有有多少钱可以以用于各项期期间费用和形形成盈利。 分析提示：销售毛利率率是企业是销销售净利率的的最初基础，没没有足够大的的销售毛利率率便不能形成成盈利。企业业可以按期分分析销售毛利利率，据以对对企业销售收收入、销售成成本的发生及及配比情况作作出判断。 （3）资产产净利率（总总资产报酬率率） 公式：资产产净利率=净净利润/ （期初资产产总额+期末末资产总额）/2*1000% 企业设置的的标准值：根根据实际情况况而定 意义：把企企业一定期间间的净利润与与企业的资产产相比较，表表明企业资产产的综合利用用效果。指标标越高，表明明资产的利用用效率越
21、高，说说明企业在增增加收入和节节约资金等方方面取得了良良好的效果，否否则相反。 分析提示：资产净利率率是一个综合合指标。净利利的多少与企企业的资产的的多少、资产产的结构、经经营管理水平平有着密切的的关系。影响响资产净利率率高低的原因因有：产品的的价格、单位位产品成本的高高低、产品的的产量和销售售的数量、资资金占用量的的大小。可以以结合杜邦财财务分析体系系来分析经营营中存在的问问题。 （4）净资资产收益率（权权益报酬率） 公式：净资资产收益率=净利润/ （期初所所有者权益合合计+期末所所有者权益合合计）/2*100% 企业设置的的标准值：00.08 意义：净资资产收益率反反映公司所有有者权益的投
22、投资报酬率，也也叫净值报酬酬率或权益报报酬率，具有有很强的综合合性。是最重重要的财务比比率。 分析提示：杜邦分析体体系可以将这这一指标分解解成相联系的的多种因素，进进一步剖析影影响所有者权权益报酬的各各个方面。如如资产周转率率、销售利润润率、权益乘乘数。另外，在在使用该指标标时，还应结结合对“应收收账款”、“其其他应收款” 、“ 待摊摊费用”进行行分析。5、现金流量分析 现金流量表表的主要作用用是：第一，提提供本企业现现金流量的实实际情况；第第二，有助于于评价本期收收益质量，第第三，有助于于评价企业的的财务弹性，第第四，有助于于评价企业的的流动性；第第五，用于预预测企业未来来的现金流量量。 5
23、、流动性性分析 流动性分析析是将资产迅迅速转变为现现金的能力。 （1） 现现金到期债务务比 公式：现金金到期债务比比=经营活动动现金净流量量 / 本期期到期的债务务 本期到期债债务=一年内内到期的长期期负债+应付付票据 企业设置的的标准值：11.5 意义：以经经营活动的现现金净流量与与本期到期的的债务比较，可可以体现企业业的偿还到期期债务的能力力。 分析提示：企业能够用用来偿还债务务的除借新债债还旧债外，一一般应当是经经营活动的现现金流入才能能还债。 （2）现金金流动负债比比 公式：现金金流动负债比比=年经营活活动现金净流流量 / 期期末流动负债债 企业设置的的标准值：00.5 意义：反映映经
24、营活动产产生的现金对对流动负债的的保障程度。 分析提示：企业能够用用来偿还债务务的除借新债债还旧债外，一一般应当是经经营活动的现现金流入才能能还债。 （3）现金金债务总额比比 公式：现金金流动负债比比=经营活动动现金净流量量/ 期末负负债总额 企业设置的的标准值：00.25 意义：企业业能够用来偿偿还债务的除除借新债还旧旧债外，一般般应当是经营营活动的现金金流入才能还还债。 分析提示：计算结果要要与过去比较较，与同业比比较才能确定定高与低。这这个比率越高高，企业承担担债务的能力力越强。这个个比率同时也也体现企业的的最大付息能能力。 6、获取现现金的能力 （1） 销销售现金比率率 公式：销售售现
25、金比率=经营活动现现金净流量 / 销售额额 企业设置的的标准值：00.2 意义：反映映每元销售得得到的净现金金流入量，其其值越大越好好。 分析提示：计算结果要要与过去比，与与同业比才能能确定高与低低。这个比率率越高，企业业的收入质量量越好，资金金利用效果越越好。 （2）每股股营业现金流流量 公式：每股股营业现金流流量=经营活活动现金净流流量 / 普普通股股数 普通股股数数由企业根据据实际股数填填列。 企业设置的的标准值：根根据实际情况况而定 意义：反映映每股经营所所得到的净现现金，其值越越大越好。 分析提示：该指标反映映企业最大分分派现金股利利的能力。超超过此限，就就要借款分红红。 （3）全部
26、部资产现金回回收率 公式：全部部资产现金回回收率=经营营活动现金净净流量 / 期末资产总总额 企业设置的的标准值：00.06 意义：说明明企业资产产产生现金的能能力，其值越越大越好。 分析提示：把上述指标标求倒数，则则可以分析，全全部资产用经经营活动现金金回收，需要要的期间长短短。因此，这这个指标体现现了企业资产产回收的含义义。回收期越越短，说明资资产获现能力力越强。 7、财务弹弹性分析 （1） 现现金满足投资资比率 公式：现金金满足投资比比率=近五年年累计经营活活动现金净流流量 / 同同期内的资本本支出、存货增加、现现金股利之和和。 企业设置的的标准值：00.8 取数方法：近五年累计计经营活
27、动现现金净流量应应指前五年的的经营活动现现金净流量之之和；同期内内的资本支出出、存货增加加、现金股利利之和也从现现金流量表相相关栏目取数数，均取近五五年的平均数数； 资本支出，从从购建固定资资产、无形资资产和其他长长期资产所支支付的现金项项目中取数； 存货增加，从从现金流量表表附表中取数数。取存货的的减少栏的相相反数即存货货的增加；现现金股利，从从现金流量表表的主表中，分分配利润或股股利所支付的的现金项目取取数。如果实实行新的企业业会计制度，该该项目为分配配股利、利润润或偿付利息息所支付的现现金，则取数数方式为：主表表分配股利、利利润或偿付利利息所支付的的现金项目减减去附表中财财务费用。 意义
28、：说明明企业经营产产生的现金满满足资本支出出、存货增加加和发放现金金股利的能力力，其值越大大越好。比率率越大，资金金自给率越高高。 分析提示：达到1，说说明企业可以以用经营获取取的现金满足足企业扩充所所需资金；若若小于1，则则说明企业部部分资金要靠靠外部融资来来补充。 （2）营运运指数 公式：营运运指数=经营营活动现金净净流量 / 经营应得现现金 其中：经营营所得现金=经营活动净净收益+ 非非付现费用 =净利润 - 投资收收益 - 营营业外收入 + 营业外外支出 + 本期提取的的折旧+无形形资产摊销 + 待摊费费用摊销 + 递延资产产摊销 企业设置的的标准值：00.9 意义：分析析会计收益和现
29、现金净流量的的比例关系，评评价收益质量量。 分析提示：接近1，说说明企业可以以用经营获取取的现金与其其应获现金相相当，收益质质量高；若小小于1，则说说明企业的收收益质量不够够好 （3）现金金股利保障倍倍数 公式：现金金股利保障倍倍数=每股营营业现金流量量 / 每股股现金股利 =经营活动动现金净流量量 / 现金金股利 企业设置的的标准值：22 意义：该比比率越大，说说明支付现金金股利的能力力越强，其值值越大越好。 分析提示：分析结果可可以与同业比比较，与企业业过去比较。 四个常用比比率的关系 资产负债率率=资产/负负债=1=111/ 资产权益率率=所有者权权益/资产=1=1/ 产权比率=负债/所有有者权益=11= 权益乘数=资产/所有有者权益=1/=1+=1/（1） 三个指标：1、息税前前利润=EBBIT；2、息息前税后利润润=EBITT（1T）；3、息税后后利润=净利利润。