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1、北京银联信信息咨询中心1低风险 vveryy loow rriskk2中低风险llow rissk3中度风险mmodeeratte4中高风险 higgh rriskk5高风险 vveryy hiigh rissk 2010年第四季度银联信行业金融研究系列北京银联信投资顾问有限责任公司发布http：/www.unbank.info 57 服务电话：(8610)63458516北京银联信投资顾问有限责任公司 正文目录第一章 20110年四四季度中中国制糖糖行业外外部环境境分析7一、经济周周期对行行业的影影响分析析7二、财政政政策对行行业的影影响分析析7三、货币政政策对行行业的影影响分析析8（一）中
2、央央政治局局会议确确立信贷贷基调，货货币政策策将由宽宽松转为为稳健8（二）银监监会出台台利好涉涉农信贷贷新规，农农产品流流通领域域存发展展机会8（三）制糖糖业受信信贷新政政影响较较小9四、产业政政策对行行业的影影响分析析9五、基于外外部环境境的银行行风险及及机会分分析10六、行业外外部环境境综合评评价11第二章 20110年四四季度中中国制糖糖行业经经营情况况分析12一、20110年四四季度中中国制糖糖行业整整体经营营情况分分析12（一）行业业规模分分析12（二）行业业经营效效益分析析12二、20110年四四季度中中国制糖糖行业产产销情况况分析14（一）榨季季产量分分析14（二）产品品销量分分
3、析14（三）食糖糖进出口口概况15三、20110年四四季度中中国制糖糖产品价价格走势势分析15四、20110年四四季度中中国制糖糖行业财财务分析析17（一）行业业偿债能能力分析析17（二）行业业盈利能能力分析析17（三）行业业营运能能力分析析18（四）行业业发展能能力分析析18五、行业关关键影响响因素分分析及运运行周期期判断19六、基于行行业经营营的银行行风险及及机会分分析20七、行业经经营水平平综合评评价21第三章 20110年四四季度中中国制糖糖行业产产业链分分析22一、制糖行行业产业业链22二、上游行行业运行行及其对对制糖行行业的影影响分析析23（一）广西西甘蔗种种植概况况23（二）云南
4、南甘蔗种种植概况况23（三）海南南甘蔗种种植概况况23（四）100/111国内榨榨季总产产与供需需格局23三、下游行行业运行行及其对对制糖行行业的影影响分析析24（一）中低低收入群群体消费费者信心心指数有有所下滑滑24（二）四季季度食品品行业收收入增长长迅速24四、基于产产业链的的银行风风险及机机会分析析27五、产业链链风险综综合评价价27第四章 20110年四四季度中中国制糖糖行业区区域竞争争力分析析29一、中国制制糖行业业在全国国的竞争争力排名名29二、各区域域行业规规模对比比分析30三、各区域域行业经经营水平平对比分分析31四、优势区区域行业业吸引力力分析32五、行业运运行动态态33（一
5、）中国国农科院院百色科科技园区区共建甘甘蔗良种种选育及及繁育推推广中心心33（二）浙江江最大食食糖仓储储库落户户独山港港区33（三）广西西崇左市市制糖业业企业所所得税突突破四亿亿元34（四）黑龙龙江高纯纯果糖项项目通过过鉴定34（五）湛江江市166家糖厂厂开榨，基基本执行行4400元/吨收购购甘蔗34（六）海南南糖企发发出自律律公约，承承诺不变变相压价价收糖蔗蔗34（七）上海海光明集集团食糖糖销量突突破2000万吨吨35第五章 20110年四四季度中中国制糖糖行业企企业分析析36一、不同规规模企业业竞争格格局分析析36（一）不同同规模企企业市场场份额分分析36（二）不同同规模企企业经营营效益分
6、分析36（三）不同同规模企企业经营营水平对对比分析析37二、制糖行行业不同同所有制制企业竞竞争格局局分析38（一）不同同所有制制企业市市场份额额分析38（二）不同同所有制制企业经经济效益益对比39（三）不同同所有制制企业经经营水平平对比分分析40三、中国制制糖业重重点企业业经营动动态41四、基于企企业竞争争的银行行风险及及机会分分析43五、行业企企业竞争争风险综综合评价价43第六章 20110年四四季度中中国制糖糖行业贷贷款情况况分析44一、四季度度中国制制糖行业业信贷资资金情况况分析44（一）中国国制糖行行业信贷贷资金占占用情况况分析44（二）中国国制糖行行业贷款款区域投投向分析析44二、四
7、季度度中国制制糖行业业融资需需求与特特征分析析45（一）存货货资金占占用情况况及融资资需求分分析45（二）应收收账款资资金占用用情况及及融资需需求分析析46（三）行业业项目建建设及融融资需求求分析47三、制糖行行业贷款款客户结结构分析析47（一）不同同规模企企业贷款款结构分分析47（二）不同同所有制制企业贷贷款结构构分析48四、基于行行业信贷贷的银行行风险及及机会分分析49五、四季度度中国制制糖行业业贷款情情况总体体判断49第七章 20111年一一季度中中国制糖糖行业授授信指引引50一、目标区区域市场场指引50二、目标企企业指引引50第八章 20111年一一季度全全国制糖糖行业风风险预警警及评
8、级级52一、20111年一一季度中中国制糖糖行业行行业风险险预警52二、20111年一一季度中中国制糖糖行业风风险评级级预测53图表目录图表 1：20110/220111榨季1-3批国国储糖竞竞卖结果果10图表 2：20110年四四季度中中国制糖糖行业外外部环境境风险评评价11图表 3：20004-220100年11月中中国制糖糖行业规规模增长长情况12图表 4：20008-220100年11月中中国制糖糖行业各各季度销销售收入入走势13图表 5：20008-220100年11月中中国制糖糖行业各各季度利利润总额额走势13图表 6：截至112月末末全国食食糖产销销进度表表14图表 7：国内白白
9、糖期货货价格走走势16图表 8：国内白白糖现货货价格走走势16图表 9：20004-220100年11月中中国制糖糖行业偿偿债能力力指标情情况17图表 100：20004-220100年11月中国制制糖行业业盈利能能力指标标17图表 111：20004-220100年11月中中国制糖糖行业营营运能力力指标情情况18图表 122：20004-220100年11月中中国制糖糖行业发发展能力力指标19图表 133：20110年四四季度中中国糖行行业经营营风险评评价21图表 144：中国国制糖业业产业链链结构图图22图表 155：20008-220100年中国国农副食食品加工工行业各各季度销销售收入入
10、走势25图表 166：20008-220100年中国国食品制制造业各各季度收收入增长长走势25图表 177：20008-220100年中国国饮料制制造业各各季度收收入增长长走势26图表 188：20110年1-111月主主要含糖糖食品产产量增长长情况26图表 199：20110年四四季度中中国制糖糖行业产产业链风风险评价价27图表 200：20110年四四季度全全国制糖糖行业各省市市竞争力力排名29图表 211：20110年1-111月全全国制糖糖行业规规模对比比分析30图表 222：20110年1-111月全全国制糖糖行业竞竞争力前前五区域域企业平平均规模模与经济济效益对对比31图表 233
11、：20110年1-111月全全国制糖糖行业前前五区域域经营水水平对比比分析32图表 244：中国国制糖业业主要区区域产业业吸引力力对比32图表 255：20004-220100年11月中中国制糖糖行业不不同规模模企业销销售收入入占比情情况36图表 266：20110年1-111月全全国制糖糖行业不不同规模模企业规规模与经经济效益益对比37图表 277：20110年1-111月中中国制糖糖行业不不同规模模企业财财务指标标对比38图表 288：20004-220100年11月中中国制糖糖行业不不同所有有制企业业收入构构成情况况38图表 299：20110年1-111月全全国制糖糖行业不不同所有有制
12、企业业规模与与经营效效益对比比40图表 300：20110年1-111月中中国制糖糖行业不不同所有有制企业业财务指指标对比比40图表 311：20110年四四季度制制糖行业业企业竞竞争风险险评价模模型43图表 322：20008-220100年11月中中国制糖糖行业利利息支出出变动情情况44图表 333：20110年1-111月中中国各省省市制糖糖业利息息支出排排名45图表 344：20007-220100年月中中国制糖糖行业产产成品资资金占用用情况45图表 355：20007-220100年11月全全国制糖糖行业应应收帐款款资金占占用情况况46图表 366：20110年四四季度（9-11月）
13、中国制糖业主要拟在建项目概况47图表 377：20009年-20010年年11月全全国制糖糖不同规规模企业业利息支支出分析析48图表 388：20009-220100年11月中中国制糖糖行业不不同所有有制企业业利息支支出分析析48图表 399：20110年四四季度中中国制糖糖行业贷贷款风险险评价49图表 400：20111年一一季度中中国制糖糖行业目目标区域域市场指指引50图表 411：20111年一一季度全全国制糖糖行业目目标企业业市场指指引（分分不同规规模）50图表 422：20111年一一季度全全国制糖糖行业目目标企业业市场指指引（分分不同注注册类型型）50图表 433：20111年一一
14、季度全全国制糖糖行业风风险因素素识别与与预警52图表 444：20111年一一季度全全国制糖糖行业风风险预测测54图表 455：20111年一一季度全全国制糖糖行业风风险分布布图54第一章 20110年四四季度中中国制糖糖行业外部部环境分分析一、经济周周期对行行业的影影响分析析2010年年全年，中中国实现现国国内内生产总总值39979883亿元元，按可可比价格格计算，比比上年增增长100.3%，增速速比上年年加快11.1个个百分点点。分季季度看，一一季度同同比增长长11.9%，二二季度增增长100.3%，三季季度增长长9.66%，四四季度增增长9.8%。全年社会消费品零售总额154554亿元，
15、比上年增长18.4%；扣除价格因素，实际增长14.8%；其中粮油食品与饮料烟酒的总消费量达7316亿元，同比增长24.5%。国内食糖消消费情况况与GDDP增速速的相关关度在近近10年年越来越越强。在在19994-20000年年的6年间GGDP增增速明显显放缓的的过程中中，食糖糖销量增增长十分分有限，而而在20001-20007年GGDP增增速逐步步提速的的过程中中，食糖糖销量也也在加速速增长。受受国际金金融危机机影响，我我国经济济增长放放缓，GGDP增增速下降降，食糖糖消费也也陷入低低迷状态态。在经经济形势势向好时时，我国国食糖消消费需求求延续良良好的态态势，预预计20011年年制糖行行业高景
16、景气态势势将得以以延续。二、财政政政策对行行业的影影响分析析2010年年12月月3日，中中共中央央政治局局召开会会议，指指出要实实施积极极的财政政政策和和稳健的的货币政政策；对对此财政政部财科科所所长长贾康表表示，在在抑制通通胀的同同时，中中国还面面临稳定定经济增增长和调调整经济济结构的的任务，财财政政策策有必要要在一定定时期内内保持适适度的扩扩张，加加大结构构调整力力度，实实现经济济的平稳稳较快发发展。从上述政策策动向来来看，尽尽管国际际上有退退出积极极财政的的呼声，但但国内短短期内退退出积极极财政的的可能性性不大。但但种种迹迹象表明明，未来来中国积积极的财财政政策策无论是是内容与与基调都都
17、将存在在较大的的不同，一是部分领域的减税，二是在多个重要领域增加支出，民生开支将占据更为重要的领域。而减税这一一政策方方向，对对食品消消费类产产业总体体构成利利好；从从发达国国家的经经验来看看，减税税政策能能够推动动居民消消费，拉拉动国内内需求增增长，无无疑这对对农副食食品加工工产业来来说是重重大利好好。但减减税的方方式与内内容仍然然存在一一定的变变数，例例如个人人所得税税的的减减免尽管管呼声强强烈，但但实际政政策动作作的出台台存在很很大的不不确定因因素。因因此，这这一政策策方向尚尚无明确确预期，其其实际效效果尚需需等待。总体而言，制制糖业的的增长由由下游含含糖食品品消费增增长拉动动，食品品消
18、费总总体受益益积极财财政政策策。20110年99-11月，国国内食品品制造、饮饮料制造造业分别别实现销销售收入入31888.555亿元元、23398.77亿亿元，分分别同比比增长228.228%与22.46%，其稳稳定增长长仍是制制糖业景景气的基基础。三、货币政政策对行行业的影影响分析析（一）中央央政治局局会议确确立信贷贷基调，货货币政策策将由宽宽松转为为稳健从整体的货货币政策策环境来来说，220100年底以以来，由由于通胀胀压力日日益加大大，适度度收紧实实施货币币政策调调整的呼呼声开始始显现。220100年122月3日日，中共共中央政政治局会会议指出出，要实实施积极极的财政政政策和和稳健的的
19、货币政政策，这这预示着着国内将将从宽松松的货币币政策转转为稳健健的货币币政策。而实际上从从20110年四四季度以以来，央央行的种种种措施施已经显显现了这这一政策策趋向。从从20110年111月116日以以来，三三个月间间央行已已经连续续四次上上调存款款准备金金率，来来缓解市市场流动动性过剩剩压力；除此之之外，自自20110年110月119日央央行20007年年12月月以来首首次加息息后，央央行又在在政治局局会议之之后的112月225日宣宣布再次次加息00.255个百分分点。从整体的货货币政策策调整来来看，政政策密集集的出台台，说明明当前的的流动性性过剩所所带来的的通胀压压力，以以及引起起的民生
20、生压力已已经使得得货币政政策的收收紧迫在在眉睫。理理论上看看，央行行将在明明年年底底前进行行4次加加息，每每次0.25个个百分点点，即基基准利率率从2.5%上上升至33.5%，而明明年的新新增贷款款将会在在6.55万亿至至7万亿亿元左右右，因为还还有很多多政府投投资项目目需要后后续贷款款。（二）银监监会出台台利好涉涉农信贷贷新规，农农产品流流通领域域存发展展机会从整体信贷贷环境来来看，连连续的加加息，将将使得信信贷资金金成本或或将有所所提高，对对农产品品加工业业整体具具有一定定的影响响。但与与此同时时，银监监会也出出台了利利好涉农农产业的的金融新新规。220100年111月末，银银监会在在其网
21、站站发布紧紧急通知知，要求求商业银银行把支支持农产产品生产产、加工工和流通通作为当当前信贷贷服务工工作重点点，按照照市场化化原则及及时足额额对农产产品生产产、加工工和流通通各环节节提供资资金支持持。银监监会特别别强调把把支持农农产品生生产、加加工、流流通作为为当前涉涉农金融融服务工工作重点点，有针针对性地地制定信信贷计划划，加大大涉农贷贷款投放放总量，着着力满足足农产品品生产、加加工、流流通各环环节有效效信贷需需求。这种情况下下，银行行出台对对涉农产产业的信信贷紧急急通知，是是为了防防止控制制流动性性过剩的的措施对对涉农企企业经营营造成困困境，从从而使得得国内的的农产品品供应紧紧张局面面进一步
22、步扩大，这这将与国国务院226条措措施的实实施目标标背道而而驰。因因此银监监会特意意提到“坚坚决压缩缩非农贷贷款，增增加支持持农产品品生产、加加工和流流通的信信贷资金金”。总总体而言言，这些些措施对对涉农企企业构成成实质性性的利好好。（三）制糖糖业受信信贷新政政影响较较小糖业是典型型的季节节性资金金需求产产业，甘甘蔗的收收购与储储备糖贷贷款是重重要的信信贷需求求。农发发行历来来是涉农农贷款的的重要参参与者，对对保障制制糖业正正常的产产业秩序序起到了了重要最最用。而而20009/110榨季季农发行行共放贷110亿支支持地方方食糖储储备，尤尤其是云云南、广广西、内内蒙三个个分行共共支持收收储糖33
23、0多万万吨。除除此之外外，截至至10月月末，农农行广西西分行累累计投放放蔗糖贷贷款422亿元，通通过“公公司基基地农农户”、“妇妇联+农农户”、“共共青团+农户”的的模式，累计发放农户小额贷款60亿元。从整体信贷贷环境来来看，加加息是一一个信号号，货币币政策的的转向趋趋势已经经确立，未来的信贷资金成本提高，但这对制糖行业影响较小。制糖行业整体上属于国家政策支持的涉农产业，因此受到国家政策调控的可能性较小。经初步测算，新榨季广西制糖企业贷款需求量预计达80多亿元，其中兑付甘蔗款约60亿元，在此情况下，在2010/2011榨季农业银行广西分行将累计给予广西蔗糖优良企业综合授信80亿元，以支持其企业
24、运行需求。四、产业政政策对行行业的影影响分析析由于糖价处处于历史史高位，因因此国家家对整个个大的制制糖产业业产业政政策主要要集中在在对上游游原料种种植的保保障与为为稳定市市场进行行的临储储拍卖上上面。2010年年12月月，国家家发改委委、农业业部、工工业和信信息化部部、商务务部、国国家工商商总局联联合发布布了关关于做好好20110/220111榨季糖糖料收购购和食糖糖产销工工作的通通知，要要求规范范糖料的的收购，进一步完善糖料收购价格与食糖销售价格联动制度。而事实上早早在20010年年10月月，广西西已经将将20110/220111年榨季季普通糖糖料蔗收收购首付付价由上上榨季的的2600元/吨
25、吨提高到到3500元/吨吨；而在在20110年112月，广广西宣布布提前联联动普通通糖料蔗蔗收购首首付价格格为4110元/吨，而而具有较较高推广广（试种种）价值值的糖料料蔗品种种收购首首付价格格为4330元/吨；广西西继续调整整蔗糖价价格挂钩钩联动水水平，进进一步向向蔗农倾倾斜。而而蔗糖价价格联动动措施，除除了保护护蔗农利利益，稳稳定甘蔗蔗生产外外；由于甘蔗蔗收购价价格的提提高也使使得蔗糖糖生产成本本事实上上的增加加，糖价价的支撑撑价格得得以往上上平移，这这也进一一步降低低了的白白糖的下下跌空间间。四季度以来来国家继继续进行行食糖临临储拍卖卖，国家分分别在220100年100月、111月与12
26、2月进行行了2001100/20011榨榨季的三三次储糖糖拍卖，三次拍卖分别投放21.68万吨、20.3万吨以及20万吨，成交价格基本与当时的市场价格相当。从投放效果果来看，除除了111月进行行的第二二次拍卖卖外，其其他两次次均没有有的对市市场价格格形成平平抑，而而11月月的白糖糖下跌也也基本不不是由于于抛储所所造成的的，在111月222日抛抛储之前前，市场场已经急急剧下跌跌。从前期抛储储效果来来看，我我国在220099/20010榨榨季预计计投放国国储糖总总量为2200万万吨，同同比增加加60%，投放放数量之之大、次次数之多多是历年年少见。但国储糖对走热的食糖价格“降温”乏力，2010年国储
27、糖竞卖平均价由2009年12月底的4672元/吨涨至12月份的6866元/吨，上涨了46.9%。由于国储剩余的白糖库存量已经降低不少，除非大量进口白糖，否则其在未来对白糖市场的调控能力将变得更为有限。图表 1：20110/220111榨季11-3批批国储糖糖竞卖结结果2010/11榨榨季 投放时间 投放数量 竞卖主体竞卖底价成交均价第一批 2010年年10月月22日日2168003吨 食品加工企企业4000元元/吨6680元元/吨第二批 2010年年11月月22日日 2029550吨 食品加工企企业4000元元/吨6295元元/吨第三批2010年年12月月22日日2001771吨食品加工企企业
28、4000元元/吨6866元元/吨资料来源：银联信信整理五、基于外外部环境境的银行行风险及及机会分分析总体而言，全全国制糖糖行业的的外部环环境较好好，无论论是广西西还是云云南省都都对制糖糖业采取取了较多多的扶持持措施，从宏观观经济环环境来说说，由于于国内消消费需求求保持旺旺盛，尽尽管糖价价维持高高位，食食糖需求求并未因因此减少少，这为为制糖业业维持景气气提供了了基础。但是从四季季度的政政策趋势势与动向向来看，鉴鉴于通胀胀以及物物价上涨涨压力，国国家出台台一系列列稳定物物价的措措施，希希望降低低由此带带来的民民生压力力。而白糖糖是下游众多多食品与与饮料的的重要成成本构成成，因此此高糖价价将会一一定
29、程度度上推高高终端食食品饮料料产品的的价格，这这显然对对物价稳稳定不利利。因此此，除了了一般性性关于稳稳定物价价的措施施之外，各部委机构都特意出台措施要求通过大力支持糖料种植、增加供应、打击市场投机等来稳定国内的糖市场，因此不排除后期多部委再次出台更为强力措施的可能性，例如强制性的行政干预措施。这在一定程度上，能够起到稳定市场秩序的作用，但也有可能会影响加工企业的经营效益。六、行业外外部环境境综合评评价我们按照银银联信的的行业外外部环境境风险评评价模型型，分别别从经济济周期、财财政政策策、货币币政策、产产业政策策四个维维度，对对20110年四四季度全全国制糖糖行业的的外部环环境风险险进行评评价
30、，结论论如下：图表 2：20110年四四季度中中国制糖糖行业外外部环境境风险评评价序号评价内容行业表现1经济周期对对行业的的影响2010年年国经济济继续保保持平稳稳发展，社会消消费品保保持快速速增长，1-11月份，154554亿元，比上年增长18.4为实现全年预期目标奠定了良好基础，预计2011年制糖行业高景气态势将得以延续。2财政政策对对行业的的影响2010年年12月月3日，中中共中央央政治局局召开会会议，指指出要实实施积极极的财政政政策；但种种种迹象表表明，未未来中国国积极的的财政政政策无论论是内容容与基调调都将存存在较大大的不同同，一是是部分领领域的减减税，二二是在多多个重要要领域增增加
31、支出出，民生生开支将将占据更更为重要要的领域域。而减税这一一政策方方向，对对食品消消费类产产业总体体构成利利好.但但这一政政策方向向尚无明明确预期期，其实实际效果果尚需等等待。3货币政策对对行业的的影响从整体信贷贷环境来来看，加加息是一一个信号号，货币币政策的的转向趋趋势已经经确立，未未来的信信贷资金金成本提提高，但但这对制制糖行业业影响较较小。4产业政策对对行业的的影响2010年年12月月，国家家发改委委、农业业部、工工业和信信息化部部、商务务部、国国家工商商总局联联合发布布了关关于做好好20110/220111榨季糖糖料收购购和食糖糖产销工工作的通通知，要要求规范范糖料的的收购，进进一步完
32、完善糖料料收购价价格与食食糖销售售价格联联动制度度；广西在在12月月也将甘甘蔗收购购价格提提高到了了4100元/吨吨，除了了保护蔗蔗农利益益外，糖糖价的支支撑价格格得以往往上平移移，这也也进一步步降低了了的白糖糖的下跌跌空间。四季度以来来国家继继续进行行食糖临临储拍卖卖，国家家分别在在20110年110月、111月与与12月月进行了了201110/20111榨季季的三次次储糖拍拍卖，成成交价格格基本与与当时的的市场价价格相当当。由于于国储剩剩余的白白糖库存存量已经经降低不不少，除除非大量量进口白白糖，否否则其在在未来对对白糖市市场的调调控能力力将变得得更为有有限。资料来源：银联信信第二章 20
33、110年四四季度中中国制糖糖行业经营情情况分析析一、20110年四四季度中中国制糖糖行业整体体经营情情况分析析（一）行业业规模分析析国家统计局局数据显显示，截截至20010年年11月月末，全全国制糖糖行业规规模以上上企业数数量达到到3166家，与与上季度度相同。本本季度行行业的资资产与负负债具有有小幅度度的增长长，行业业的总体体规模在在不断增增强。图表 3：20004-220100年111月中国国制糖行业业规模增增长情况况单位：千元元、%时间企业数量从业人数资产总计负债合计数量环比人数环比资产总计环比负债合计环比2004年年1-112月327-7.11621992-10.99348631141
34、449.1931923362003.32005年年1-112月306-6.4221508992-6.9774733999644-2.6662862112999-10.3342006年年1-112月285-6.8661448557-4565999822219.566342844732219.7992007年年1-111月2943.1614475511.92668177651125.222409677889929.4662008年年1-111月3012.381405001-2.944737888610010.433484411556618.2442009年年1-111月3133.991403550
35、-0.111834566434413.1536166509910.6882010年年1-22月309-1.288164344217.099921944060010.477630466195517.5992010年年1-55月30901460887-11.11195594499773.6964788842442.762010年年1-88月3161.611369444-6.2668890331366-75664440077-12.5572010年年1-111月316014052212.6193499966445.1759216646774.54数据来源：国家统统计局 银联联信（二）行业业经营效效益
36、分析析2010年年1-111月，制制糖行业业实现销销售收6663.63亿亿元，同同比增长长27.57%；同期，完完成利润润总额778.665亿元元，同比比大幅增增长2337.556%。其中四季度度（9-11月），全全国制糖糖完成销销售收入入1744.733亿元，同同比增长长27.82%；同期期，实现现利润总总13.07亿亿元，较较去年同同期增长长2.998%。从行业的季季度走势势来看，220100年四季季度经营营效益有有所下滑滑，主要要是利润润增速有有所减缓缓。造成成这一情情况的原原因，220099年四季季度行业业的利润润大幅度度提升，造造成同比比基础较较高之外外；主要要原因在在于国内内新糖上
37、上市以及及国家对对物价的的调控措措施起到到了一定定的效果果，白糖糖价格在在11月月经历了了跳水行行情；尽尽管从112月开开始，白白糖价格格再次上上行，但但这一情情况对99-111月制糖糖业的经经营效益益已经造造成了一一定的影影响。值得注意的的是，尽尽管四季季度行业业的利润润增速减减缓，但但并不意意味着行行业高景景气度的的终结。如如我们在在三季度度报所预预计的，111月份份糖价这这次跳水水只是新新糖上市市的一次次短暂回回调，而而这之后后糖价仍仍将回复复到高位位，事实实上截止止到20010年年12月月末，国国内白糖糖期货价价格已经经再次接接近70000元元/吨的的高点。图表 4：20008-220
38、100年111月中国国制糖行业业各季度度销售收收入走势势单位：亿元元、%数据来源：国家统统计局 银联联信图表 5：20008-220100年111月中国国制糖行行业各季季度利润润总额走走势单位：亿元元、%数据来源：国家统统计局 银联联信二、20110年四四季度中中国制糖糖行业产销销情况分分析（一）榨季季产量分分析截至20110年112月末末，从220100年100月开始始的20010/20111榨季季全国已已累计产产糖2994.222万吨吨（上制制糖期同同期产糖糖3099.388万吨），其其中，产产甘蔗糖糖2311.999万吨（上上制糖期期同期产产甘蔗糖糖2566.855万吨）；产甜菜菜糖62
39、2.233万吨（上上制糖期期同期产产甜菜糖糖52.53万万吨）。其中，广西西全区累累计入榨榨甘蔗117633.2万万吨，同同比上榨榨季减少少1411.4万万吨；产产混合糖糖2011万吨，同同比减少少29.5万吨吨；云南南省共入入榨甘蔗蔗74.57万万吨，产产糖8.04万万吨，出出糖率110.778%；广东共共产糖119.113万吨吨，库存存9.334万吨吨，产销销率511%；海南省省累计入入榨蔗119.223万吨吨，产糖糖1.990万吨吨，截至至12月月31日日海南省省已有116家糖糖厂开榨榨，仅有有一家尚尚未开榨榨。截止到20010年年12月月末，全全国重点点制糖企企业（集集团）累累计加工工
40、糖料220777.377万吨、累累计产糖糖量为2229.58万万吨。（二）产品品销量分析析截至20110年112月末末，本制制糖期全全国累计计销售食食糖1669.004万吨吨（上制制糖期同同期销售售食糖1179.86万万吨），累累计销糖糖率577.455%（上上制糖期期同期558.114%），其其中，销销售甘蔗蔗糖1441.887万吨吨（上制制糖期同同期1662.662万吨吨），销销糖率661.115%（上上制糖期期同期663.331%），销销售甜菜菜糖277.177万吨（上上制糖期期同期117.224万吨吨），销销糖率443.666%（上上制糖期期同期332.882%）。其中截止到到2011
41、0年112月末末，广西西累计销销糖1228万吨吨，同比比减少220.225万吨吨；产销销率633.688%，同同比下降降0.665个百百分点；云南销销糖3.45万万吨，产产销率442.992%，工工业库存存4.559万吨吨；广东已已销糖99.799万吨，库库存9.34万万吨，产产销率551%；海南省省已销售售35吨吨，产销销率0.18%。2010/11年年制糖期期截至220100年122月末，重重点制糖糖企业（集集团）累累计销售售食糖1123.88万万吨，累累计销糖糖率533.966%（上上年同期期为655.344%）。图表 6：截至112月末末全国食食糖产销销进度表表单位：万吨吨省区预计产糖
42、量量截至20110年112月底底累计备注产糖量销糖量销糖率全国1200294.222169.00457.455全国甘蔗糖糖1100231.999141.88761.155广东10519.1339.7951.188已开榨288家湛江9515.2888.2253.800已开榨200家广西76020112863.688已全部开榨榨云南2008.043.4542.911已开榨211家海南242.280.06882.98已全部开榨榨福建40.0300.00已开榨1家家四川30.040.00550.13已开榨2家家湖南1.50.910.4650.555已全部开榨榨南方其他产产糖省区区2.50.560.11
43、7.866已全部开榨榨全国甜菜糖糖10062.23327.17743.666黑龙江2514.1885.135.977已有2家收收榨新疆5235.92216.61146.244已有6家收收榨内蒙古157.25341.388已全部开榨榨河北4.32.751.3850.188已全部开榨榨北方其他产产糖省区区3.72.131.0850.700已全部开榨榨资料来源：中国糖糖业协会会 银银联信（三）食糖糖进出口口概况截至20110年111月末末，全国国累计进进口食糖糖1644.111万吨，同比增长57%。其中，一般般贸易1153.37万万吨，来来料加工工0.886万吨吨，进料料加工99.233万吨，保保税
44、区仓仓储转口口货物00.555万吨，其其他0.1万吨吨。一方面，由由于国外外的食糖糖价格仍仍然高于于国内，另另一方面面，中国国的食糖糖进口存存在配额额限制，因因此国际际食糖市市场对国国内市场场的实际际影响相相对有限限。三、20110年四四季度中中国制糖糖产品价价格走势势分析2010年年四季度度，国内内的食糖糖价格经经历了跳跳水行情情。从月度走势势来看，9月份郑州白糖期货的价格延续了较强的价格走势，从9月初的5400元/吨左右，一路上涨到9月底的5700元/吨左右，9月份，郑糖价格上涨了约300元/吨。10月份是是郑糖价价格最为为疯狂的的一个月月，糖价价不仅突突破了660000元/吨吨的整数数关
45、口，更更是在110月底底创下了了73550元/吨的历历史天价价，单月白白糖的价价格涨幅幅接近330%。与与之相对对应的是是，国际际白糖期期货价格格在100月份同同样涨幅幅惊人，从从月初的的23.5美分分/磅，上上涨到月月末的229.11美分/磅，110月份份涨幅达达24.35%。11月份时时白糖价价格经历历跳水的的一个月月，一方方面由于于国内新新塘上市市，另一一方面在在国家出出台多项项稳定物物价措施施之后，前前期过高高的涨幅幅得以回回调。郑郑糖价格格由月初初的73300元元/吨下下降到月月末的662000元/吨吨，单月月跌幅达达15%。但相对于期期货价格格，111月现货货价格相相对跌幅幅较小，柳柳州白糖糖现货价价格由月月初的774000元/吨吨，最低低下降至至67000元/吨，但但在月末末已经回回复到669000元/吨吨。可见见，国内内的糖价价这一回回调符合合新塘上上市回调调这一市市场规律律，但是是国内的的糖价并并不具备备大幅下下跌的空空间，糖糖价维持持高位这这一趋势势难以改改变。图表 7：国内白白糖期货货价格走走势资料来源：winnd 银联信信图表 8：