《敢于我国封闭式基金与开放式基金投资风险及业绩的比较研究2202.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《敢于我国封闭式基金与开放式基金投资风险及业绩的比较研究2202.docx（15页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、低价出售售百度文库库财富值值帐号 实实力见证证一切 联系旺旺旺 wwhx009100专业销售售爱问共共享资料料积分帐帐号 价价格公道道合理 联系QQQ17747-886632httpp:/m我国封闭闭式基金金与开放放式基金金投资风风险及业业绩的比比较研究究汪明东（浙江交交通职业业技术学学院 杭州 31111112） 摘 要本文选选取偏股股型封闭闭式与开开放式基基金各110只，并并采用股股票投资资集中度度和行业业投资集集中度两两个指标标以及周周平均收收益率、33种风险险调整指指数法，对对其在220033年1月月24日日至20004年112月331日这这一期间间中投资资风险及及业绩进进行实证证研究
2、并并对封闭闭式基金金和开放放式基金金投资风风险及业业绩进行行了比较较。实证证表明：（1）从从总体上上看，开开放式基基金的投投资风险险高于封封闭式基基金；（22）在给给定的风风险水平平下，我我国证券券投资基基金的收收益率高高于市场场基准组组合；（33）从风风险调整整指数来来看，开开放式基基金除了了特雷诺诺指数低低于封闭闭式基金金，其余余指数都都要优于于封闭式式基金。关键词词封闭闭式基金金 开开放式基基金 投资风风险 基金业业绩 比较研研究自19998年33月277日我国国首次批批设了两两只封闭闭式基金金以来，经经过6年年的发展展，截止止20005年33月，我我国共设设了622家基金金管理公公司，
3、管管理544只封闭闭式基金金，1111只开开放式基基金。在在我国基基金发展展的初期期，管理理层重点点发展封封闭式基基金，开开放式基基金出现现较晚，我我国第一一只开放放基金“华安创创新”于20001年99月4日日成立。而而这以后后，开放放式基金金如雨后后春笋不不断推出出。在开放式式基金繁繁荣之时时，投机机者会更更多的拿拿它与封封闭式基基金相比比较。是是否开放放式基金金的业绩绩一定优优于开放放式，从从而造成成了开放放式基金金的繁荣荣呢？这些都都是广大大投资者者所关心心的。本本文从投投资风险险和业绩绩两方面面对同类类型的封封闭式基基金和开开放式基基金（偏偏股型）进进行比较较研究。在在衡量投投资风险险
4、时，我我们选取取了股票票投资集集中度和和行业投投资集中中度这两两指标；在衡量量业绩时时，我们们选取了了周平均均收益率率、3种种风险调调整指数数这些指指标。通通过相关关数据的的收集和和指标的的计算，我我们将对对封闭式式基金和和开放式式基金在在研究方方向上的的差异进进行比较较，从而而希望能能为投资资者的决决策提供供相关的的参考。一、研究究对象及及资料来来源本文的实实证研究究的样本本是较早早设立的的同类型型的封闭闭式基金金和开放放式基金金（偏股股型），共共20只只。封闭闭式基金金分别为为：基金金开元、基基金普惠惠、基金金同益、基基金景宏宏、基金金金泰、基基金泰和和、基金金安信、基基金汉盛盛、基金金裕
5、阳、基基金兴华华；开放放式为：华安创创新、博博时价值值增长、嘉嘉实成长长收益、长长盛成长长价值、大大成价值值增长、新新蓝筹、银银华优势势企业、南南方稳健健成长、鹏鹏华行业业成长、宝宝盈鸿利利。评价价期定为为20003年11月177日至20004年112月331日。本研究所所用基金金每周的的单位基基金净值值、基金金分配数数据、基基金持股股比例来来自中中国证券券报、中国国银河证证券（htttp:/wwww.cchinnasttockk.coom.ccn）、基基金档案案（htttp:/）。二、研究究方法1、股票票投资集集中度这里主要要依据基基金在季季度投资资组合报报告中列列示的前前十名（110大重重
6、仓股）的的股票市市值占基基金净值值的比例例以及资资产配置置中总股股票投资资市值占占基金净净值的比比例，用用公式表表示如下下：股票投资资集中度度 =（110大重重仓股占占基金净净值的比比例/股股票市值值占基金金净值的的比例）*1000%一般而言言，这个个值越大大，说明明持股集集中度越越高，基基金经理理更倾向向于采取取集中投投资策略略，基金金可能面面临的市市场风险险也越大大。2、行业业投资集集中度 这里用用前三位位的行业业市值占占基金股股票市值值的比例例来衡量量各基金金的行业业投资集集中度，用用公式表表示如下下：行业投资资集中度度 =投投资居前前三位的的行业市市值/占基金净净值合计计比例/股票市市
7、值占基基金净值值比例 *1000%3、基金金收益率率的计算算方法基金周收收益率RRpt=(NAAVt-NAVVt-11)+DDt/NNAVtt-1式中，RRpt为为基金周周的收益益率：NNAVtt为第周周末的基基金净资资产；DDt为基基金在tt周的现现金分红红。4、特雷雷诺指数数特雷诺指指数是利利用证券券市场线线（SMML）为为基准组组合评价价基金的的业绩，它它等于基基金的超超额收益益除以其其系统风风险测度度值。计计算公式式如下： TTP=(Rp-Rf)/p式中：TTP为基基金投资资组合的的特雷诺诺指数；Rp基基金投资资组合在在样本期期内的平平均收益益率；RRf为研研究期间间市场的的无风险险收
8、益率率；p为为基金投投资组合合所承担担的系统统风险。是通过资资本资产产定价模模型得出出。当市市场处于于均衡时时，所有有的资产产组合都都将落在在证券市市场线上上，但在在实际中中，一些些基金将将落在证证券市场场线之上上而另一一些将落落在证券券市场线线之下，投投资者希希望在一一定的下下获得尽尽可能高高的收益益或在一一定收益益收益水水平之下下尽量降降低值。如如果大于于SMLL的斜率率，则该该基金证证券组合合就位于于SMLL之上，表表明其业业绩优于于市场表表现；反反之，如如果小于于SMLL的斜率率，则该该基金证证券组合合位于SSML之之下，表表明其业业绩劣于于市场表表现。因因此，特特雷诺指指标越大大表示
9、基基金业绩绩表现越越好。5、夏普普指数与特雷诺诺指数不不同，夏夏普指数数以资本本市场线线（CMML）为为基准来来评价基基金业绩绩。它是是指在一一定评价价期内的的基金投投资组合合的平均均收益率率超过无无风险收收益率部部分与该该基金的的收益率率的标准准差之比比。计算算公式如如下：Sp=RRp-RRf/pp式中：SSp为基基金投资资组合的的夏普指指数；RRp为基基金投资资组合在在样本期期内的平平均收益益率；RRf为研研究期间间市场的的无风险险收益率率；p为为基金投投资组合合在样本本期间内内的总风风险。如如同特雷雷诺指数数，如果果基金的的夏普指指数大于于市场基基准的夏夏普指数数，则该该基金的的证券组组
10、合就位位于CMML之上上，表明明其表现现好于市市场，反反之，则则其表现现比市场场差。因因此，夏夏普指数数越大，说说明单位位风险的的获利能能力越高高，从而而业绩越越好。6、詹森森指数根据资本本资产定定价模型型（CAAPM）：Rp=RRf+(Rm-Rf)p+pJp= Rp RRf+(Rm-Rf)p式中：pp是基金金实际收收益直线线与Rpp = RRf+(Rm-Rf)p的的偏离度度。而实实际上，p就是詹森业绩指数，用Jp表示。如果p大于0，说明了基金的收益超过它所承受风险对应的预期收益；如果p小于0，则相反。因此，詹森指数越大表示基金业绩表现越好。三、市场场基准和和无风险险收益率率的选取取由于我国国
11、的证券券投资基基金可以以投资于于深沪两两市的股股票，同同时，根根据证证券投资资基金管管理暂行行办法，证券投资基金投资国债的比例不得低于20%。因此，我们选取了上证A股指数收益率、深圳A股指数收益率和国债收益率进行加权平均来反映基金在证券组合的收益。我们选取国债的年收益率为4%。则市场基准的周收益率：Rm=00.4*上证AA股指数数收益率率+0.4*深深圳A股股指数收收益率+0.22*0.04/52由于我国国国债市市场不发发达，品品种不多多等原因因，所以以难以以以国债收收益率作作为无风风险收益益率。因因此，在在本文中中我们选选取一年年期银行行定期存存款利率率来代替替（不考考虑利率率的变动动，统一
12、一以1.98%为标准准，并扣扣除200%的利利息税）。因因此，周周无风险险收益率率Rf=1.998%*80%/522=0.00003055（一年年按522周计算算）。同时，我我们将采采用普通通最小二二乘法（OOLS）对对各基金金周收益益率与市市场基准准组合周周收益率率进行一一元回归归，得出出各基金金的贝塔塔值。四、实证证结果及及分析1、 封闭式基基金与开开放式基基金的股股票投资资集中度度的比较较对2000320005年内内8个季季度投资资合公告告的200只样本本基金，分分别计算算各个基基金每个个季度的的股票投投资集中中度，可可以得到到每个基基金的季季平均股股票投资资集中度度及两类类基金每每季度
13、的的平均股股票投资资集中度度。表1 基金的的股票投投资集中中度表基金03第二二季度03第四四季度04第二二季度04第四四季度季平均股股票投资资集中度度排名基金开元元0.577010.522010.588770.522020.5559712基金普惠惠0.833710.766830.822070.500880.722622基金同益益0.711770.844510.66620.444560.666985基金景宏宏0.422170.533390.588060.777940.5228616基金金泰泰0.466350.544090.399340.455820.4779819基金泰和和0.566820.54
14、430.57730.555960.5228117基金安信信0.466090.655610.566080.522320.5551614基金汉盛盛0.622340.600790.400320.344120.4999818基金裕阳阳0.388620.388510.388880.500760.4660920基金兴华华0.899230.699290.777940.82250.777131华安创新新0.600660.644480.533370.644460.599539博时价值值增长0.811060.666980.533020.655430.633026嘉实成长长收益0.633480.699630.499
15、480.844160.600747长盛成长长价值0.677940.611890.511280.511530.5777111大成价值值增长0.622820.655030.522060.533310.5447515融通新蓝蓝筹0.499560.499090.622920.744240.5777710银华优势势企业0.811980.633530.588030.622340.677574南方稳健健成长0.555420.533070.611950.577760.5555913鹏华行业业成长0.78830.844530.833260.49960.711413宝盈鸿利利收益0.633250.655880.5
16、00530.499990.599718表1是我我们对220只基基金在评评价期内内的股票票投资集集中度的的计算过过程及结结果。由由表1我们可可见，在在我们所所选样本本基金中中绝大多多数的基基金的季季平均股股票集中中度超过过50%，甚至至有的超超过了770%之之多。我我们对220只基基金进行行了排名名，可见见前十位位中除了了基金兴兴华、基基金惠普普、基金金同益分分别位第第一、二二五位，其其他封闭闭式基金金都在十十名以外外。封闭闭式基金金中700%的基基金的股股票投资资集中度度超过550%，而而开放式式竟高达达1000%。一一般而言言，这个个值越大大，说明明持股集集中度越越高，基基金经理理更倾向向于
17、采取取集中投投资策略略，基金金持有股股票的变变现风险险可能越越大，则则资产净净值的失失真度越越大。由由以上的的比较可可看出，在在这些同同类的基基金中，开开放式基基金投资资的股票票更集中中，面临临的市场场风险可可能越大大。2、 封闭式基基金与开开放式基基金的行行业投资资集中度度的比较较对2000320005年内内8个季季度投资资合公告告的200只样本本基金，分分别计算算各个基基金每个个季度的的股票投投资集中中度，可可以得到到每个基基金的季季平均股股票投资资集中度度及两类类基金每每季度的的平均股股票投资资集中度度。表2 基金的的行业投投资集中中度表基金03第二二季度03第四四季度04第二二季度04
18、第四四季度季平均行行业投资资集中度度排名基金开元元0.822530.799520.855040.677210.7885710基金普惠惠0.733230.755450.866060.811370.799039基金同益益0.822520.999970.911420.755340.877312基金景宏宏0.966310.822020.755730.78810.833047基金金泰泰0.755460.766720.788840.733190.7660513基金泰和和0.777180.622480.788160.777070.7337217基金安信信0.966320.755840.799440.8117
19、70.833344基金汉盛盛0.75580.76640.799480.744990.7666712基金裕阳阳0.777040.799950.700360.611730.7222718基金兴华华0.633880.788420.499020.622740.6335220华安创新新0.900830.877020.744450.811290.83343博时价值值增长0.966510.888050.866390.911170.900531嘉实成长长收益0.8440.766810.722230.766540.777411长盛成长长价值0.733410.811750.666480.755230.744221
20、5大成价值值增长0.744420.788750.722420.711810.7443514融通新蓝蓝筹0.877720.877130.822370.755990.833315银华优势势企业0.966750.888580.688510.799090.833236南方稳健健成长0.633670.722260.699910.688180.6885119鹏华行业业成长0.788230.5330.988910.666420.7441416宝盈鸿利利收益0.688830.866190.777480.888170.800178由表2，我我们可以以发现，除除了基金金兴华、南南方稳健健成长之之外，其其他基金金的
21、行业业投资集集中度都都在700%以上上。同时时，从按按行业分分类基金金的投资资组合中中也发现现个别行行业如制制造业、交交通运输输、仓储储业、电电力、煤煤气及水水的生产产和供应应业等行行业普遍遍被各基基金所看看好，其其持有比比重很大大。（见见附录）各各基金投投资于制制造业的的比例明明显偏高高。这一一方面是是由于我我们统计计时将制制造业作作为一整整体行业业来计算算并未细细分，另另一方面面也说明明了投资资过于集集中，不不易风险险的分散散。我们再来来看看封封闭式基基金与开开放式基基金在行行业投资资集中度度中有何何区别。排排名前五五的分别别是博时时价值增增长、基基金同益益、华安安创新、基基金安信信、新蓝
22、蓝筹。特特别是博博时价值值增长，行行业投资资集中度度竟然高高达900%。在在封闭式式基金中中有300%基金金的行业业投资集集中度在在80%以上，有有60%基金的的行业投投资集中中度在770%800%之间间。而在在开放式式基金中中有500%基金金的行业业投资集集中度在在80%以上，有有40%基金的的行业投投资集中中度在770%800%之间间。总体体来看，在在我们所所选的样样本基金金中，无无论是封封闭式基基金还是是开放式式基金，其其行业投投资集中中度都偏偏高。为了进一一步从总总体上了了解两类类基金投投资风险险的情况况，我们们对以上上两表做做简单的的平均。从从表3我们可可见，总总体上，开开放式基基金
23、在股股票投资资集中度度和行业业投资集集中度这这两项指指标中都都高于封封闭式基基金。可可见，开开放式基基金可能能面临更更大的市市场投资资风险。表3 投投资风险险指标平平均值表表类型股票投资资集中度度行业投资资集中度度封闭式0.577760.77735开放式0.600780.788933、 封闭式基基金与开开放式基基金的周周平均收收益率比比较表4基金金的周平平均收益益率表封闭式基基金周平均收收益率排名开放式基基金周平均收收益率排名基金开元元0.000112211华安创新新0.000112210基金普惠惠-0.00098820博时价值值增长0.00018996基金同益益-0.00095519嘉实成长
24、长收益0.00020334基金景宏宏-0.00086618长盛成长长价值0.000053315基金金泰泰0.00019995大成价值值增长0.000104412基金泰和和0.00013119融通新蓝蓝筹0.000068814基金安信信0.00016557银华优势势企业0.000099913基金汉盛盛0.00020333南方稳健健成长0.000611基金裕阳阳0.00016228鹏华行业业成长-0.00002217基金兴华华0.00025772宝盈鸿利利收益0.000023316表4是我我们对220只基基金在评评价期内内的周平平均收益益率的计计算过程程及结果果。由表表4可见，周周平均收收益率排排
25、名前五五的是南南方稳健健成长、基基金兴华华、基金金汉盛、嘉嘉实成长长收益、基基金金泰泰。其中中，最高高的是南南方稳健健成长，比比第二位位基金兴兴华高出出1.337倍。可可见，南南方稳健健成长的的业绩是是十分优优秀的。在在10只只封闭式式基金与与10只只开放式式基金的的比较中中，有990%的的开放式式基金的的周平均均收益大大于0，而而封闭式式基金只只有700%。将将它们与与市场基基准的周周平均收收益率-0.0000225进行行比较，可可发现开开放式基基金的业业绩均优优于市场场基准的的。而基基金普惠惠、基金金同益、基基金景宏宏的业绩绩则低于于市场基基准。由由此可见见，在我我们所研研究的样样本区间间
26、内，开开放式基基金的业业绩要略略优于封封闭式基基金的业业绩。4、 封闭式基基金与开开放式基基金的风风险调整整后业绩绩的比较较表5基金金的风险险调整后后的业绩绩表基金Bp夏普指数数排名特雷诺指指数排名詹森指数数排名基金开元元0.755514490.03390229110.00010558100.0001211810基金普惠惠1.20046003-0.009588320-0.00083320-0.000933319基金同益益-0.3313776-0.0092667190.033083381-0.000988520基金景宏宏1.26665115-0.008444118-0.000699819-0.0
27、00811318基金金泰泰0.755826610.0885033730.0002199540.000208856基金泰和和0.844873320.0446955290.0001177190.000146658基金安信信-0.22104430.077044436-0.0006332180.0001211411基金汉盛盛0.888622280.0776777740.0001922860.000223基金裕阳阳0.733518850.0667699370.0001766970.000170087基金兴华华0.844522230.1003188610.000265530.000270092华安创新新0
28、.844693370.04419992100.00009446110.000127719博时价值值增长1.044467730.0550644180.0001499580.000214415嘉实成长长收益0.833949980.088745520.0002033150.000217714长盛成长长价值0.844460.01111445150.00002661150.0000688915大成价值值增长0.855101110.03333111120.00008557120.0001200112融通新蓝蓝筹0.844070020.01180224140.0000444140.0000833714银华优
29、势势企业0.933668880.02287116130.00007118130.0001199213南方稳健健成长0.666270010.055992260.0008644220.000609951鹏华行业业成长0.81181332-0.002244217-0.000066717-9E-0517宝盈鸿利利收益0.92206226-0.000199316-8.77E-005160.0000433116基准组合合1-0.002644-0.00005553.788E-006根据表55，除了了基金同同益在三三个指数数比较中中有点出出入外，总总体上说说，无论论以总风风险为调调整基础础的夏普普指数，还还是
30、以系系统风险险为调整整基础的的特雷诺诺指数和和詹森指指数为评评价标准准，其他他各基金金的排名名变化不不大。在在封闭式式基金中中基金兴兴华、基基金汉盛盛、基金金金泰占占前三位位，而在在开放式式基金中中，南方方稳健成成长、嘉嘉实成长长收益取取得了较较好的业业绩，博博时价值值增长的的排名也也较为靠靠前。总总的来说说，与周周平均收收益率比比较的结结果相同同，基金金普惠、基基金同益益、基金金景宏的的排名仍仍处于最最后三位位。再与与基准组组合进行行比较发发现，虽虽然基金金同益的的特雷诺诺指数大大于基准准组合，但但是不仅仅夏普指指数小于于基准组组合，而而且以系系统风险险为调整整基础詹詹森指数数也小于于基准组
31、组合，表表明基金金同益的的业绩劣劣于基准准组合。而而基金普普惠、基基金景宏宏三项指指数都无无法达到到基准组组合的标标准，可可见，这这三只基基金的业业绩令人人担忧。5、 封闭式基基金与开开放式基基金的业业绩平均均值比较较表6封闭闭式基金金与开放放式基金金的业绩绩指标平平均值表表类型周平均收收益率夏普指数数特雷诺指指数詹森指数数封闭式-0.0001550.022160.0002-0.000155开放式0.000140.033070.000150.00016为了进一一步了解解封闭式式基金与与开放式式基金总总体的业业绩情况况，我们们分别对对封闭式式基金与与开放式式基金的的各项业业绩指标标进行简简单平均
32、均。由表表6可见，除除了特雷雷诺指数数开放式式基金比比封闭式式基金稍稍差外，在在其他各各项业绩绩指标的的平均值值比较中中，开放放式基金金都优于于封闭式式基金。因因此，从从大体上上来说，开开放式基基金的业业绩要优优于封闭闭式基金金。七、研究究结论与与建议（一）研研究结论论通过前面面的实证证研究，本本文得到到以下几几个结论论：1、在基基金股票票投资集集中度和和行业投投资集中中度两方方面，总总体上，开开放式基基金要高高于封闭闭式基金金。这说说明开放放式基金金更倾向向于集中中投资的的策略，可可能面临临更大的的投资风风险。2、建立立在CAAPM模模型之上上的绩效效衡量指指标的有有效性以以市场指指数的均均
33、异有效效性为前前提，但但在实证证研究中中，人们们只能以以现实中中的指数数作为真真实市场场指数的的代表，这这样，实实际上，人人们很难难对基金金经理的的真实投投资能力力作出评评判：基基金的绩绩效衡量量结果可可能反映映了基金金经理的的高超的的投资能能力，也也可能是是由于衡衡量基准准“不准确确”所致，因因此我们们对实证证分析结结果持一一定的保保留态度度。3、在给给定的风风险水平平下，基基金的收收益率要要高于市市场基准准组合的的收益率率。这与与夏普（119666）、詹詹森（119688）等人人对美国国共同基基金业绩绩研究的的结论是是相反的的。国外外的研究究表明，在在同等风风险水平平下，证证券投资资基金的
34、的收益率率不会超超过市场场基准的的组合的的收益率率，这在在某种意意义上支支持了其其证券市市场有效效性的 假设。同同样，我我国证券券投资基基金的业业绩能够够优于市市场，则则在一定定程度上上反映了了我国证证券市场场的效率率还不够够高。4、在基基金总体体收益及及风险调调整后的的3项指指标方面面，开放放式基金金的业绩绩要优于于封闭式式基金的的业绩，这这似乎顺顺应了开开放式基基金繁荣荣的潮流流。5、风险险和收益益是基金金运作的的两个方方面，理理论上来来说应该该是对称称的。在在我们的的实证研研究中表表明开放放式基金金在面临临更大的的投资风风险的情情况下获获得了更更好的收收益，这这与理论论相符合合。（二）建
35、建议基于以上上分析，对对我国投投资者的的投资及及证券投投资基金金的发展展提出几几点建议议：1、对我我国投资资者投资资的建议议：1）、改改变观念念，不要要一味追追求投资资收益率率。基金金运作的的优势不不在于其其投资收收益率是是否总是是最高，而而在于通通过分散散风险和和组合投投资来保保证失误误较少，从从而可以以在较长长的一段段时间里里为基金金持有人人带来比比较稳定定的高于于银行存存款（或或公司债债券）的的投资回回报。2）、明明确自己己风险偏偏好，正正确选择择投资基基金。开开放式基基金将会会成为基基金的发发展趋势势，因此此投资者者也会随随大流进进行投资资。通过过本文对对偏股型型的基金金的实证证研究，
36、表表明投资资者投资资于开放放式基金金在取得得较高的的收益时时，也承承担了高高的市场场风险。因因此，我我们建议议投资者者要明确确自己风风险偏好好，谨慎慎选择投投资标的的。2、对我我国证券券投资基基金的发发展几点点建议：1）、进进一步规规范我国国的证券券市场，增增强证券券市场的的效率。实实证表明明，我国国证券市市场的效效率还有有待增强强。所以以，要减减少行政政干预，加加快立法法，加强强建立在在法治基基础上的的市场监监管，提提高上市市公司的的质量等等。2）、完完善基金金治理结结构，减减少基金金管理人人的道德德风险。“基金黑幕”事件严重打击我国投资基金的信誉，它使我们看到加快基金治理结构建设的重要性和
37、紧迫性。在契约型基金中，托管人的角色至关重要，选择有责任心的托管人、建立充分的机理机制和约束机制。作者简介介：汪明明东，男男，19974年年出生，设设备科科科长，研研究生同同等学历历，经济济师。参考文文献1 Louuis K.CC,Chhan,Hsiiu-LLangg Chhen,Jossef Lakkoniishook,119999:OOn MMutuual Funnd IInveestmmentt Sttylees,NBBER Worrkinng PPapeer,Jully,PP1-3332 汪光成成，20002年年：基基金的市市场时机机把握能能力研究究，经经济研究究第11期，PP48-5
38、53 王小征征，20003年年：中中国证券券投资基基金业绩绩评价因因素模型型实证研研究，系系统工程程理论与与实践第第10期期，P330-3354 晏艳阳阳、席红红辉，220033年：我我国封闭闭式基金金与开放放式基金金业绩比比较研究究，财财贸经济济第112期,P411-4555 刘家平平著，220044年：开开放基金金的风险险管理，经经济科学学出版社社6 沈维涛涛、黄兴兴孪，220011年：我我国证券券投资基基金实证证研究与与评价，经经济研究究第99期，PP22-307毕毕秋香、李李济凤，220033年：开开放式基基金业绩绩的实证证研究，南南方金融融第110期，PP38-418 李红权权、马超超群，220044年：中中国证券券投资基基金绩效效评价的的理论与与实证研研究，财财经研究究第77期，PP56-65