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1、基于贝叶斯方法的商业银行信用风险评估研究摘 要风险是亘古古不变的研研究课题,自从信用用和金融诞诞生以来，风风险就伴随随其左右。每每当人们自认为掌掌握了其中中的道理的的时候，它它就以“经济危机机”的形式给给人类教训训,20008年度的的金融危机机就是这种种教训的典典型代表。危危机之后，各各国政府便便开始寻找找其背后原原因并实施施应对措施施。在20010年，G-220通过了了新的巴塞塞尔协议即即巴塞尔尔协议IIII，巴巴塞尔协议议III它不不仅加强了了微观层面面的监管，更更加注重了了宏观审慎慎的监管。巴巴塞尔协议议III的产产生反应了了过去对金金融风险监监管的低效效率事实，也也说明了信信用风险问问
2、题从来没没有被彻彻彻底底的解解决过。信信用与违约约这对孪生生兄弟，在在经历人类类数百年的的研究之后后，依然充充满了神秘秘，依然有有待深入研研究。另外外，我国“十二五”规划纲要要中也明确确强调，在在新的五年年里面我国国要全面推推动金融改改革开放，构构建多元、服服务高效、监监管审慎、风风险可控的的金融体系系。商业银银行在我国国金融体系系中占有举举足轻重的的地位，其其信用风险险状况关系系到我国金金融业整体体的安全，研研究商业银银行信用风风险具有重重要现实意意义。综上上本文确定定研究的对对象：信用用风险。伴伴随计算机机技术的发发展，贝叶叶斯统计也也得到了快快速发展，它它逐渐成为为统计学发发展的前沿沿阵
3、地,这这是促使作作者选择贝贝叶斯方法法来研究信信用风险问问题的最初初动力。另另外，R、SAS、OpennBUGSS、WinBBUGS等等软件的出出现也使贝贝叶斯模型型的实践成成为可能,由此作者者确定了完完整的研究究题目：基基于贝叶斯斯方法的商商业银行信信用风险评评估研究。本文采用理理论与实证证相结合的的方法，在在搜集参考考了大量资资料的基础础上，从商商业银行交交易对手（上上市企业）的的角度出发发，研究不不同贝叶斯斯信用风险险度量模型型在商业银银行风险管管理上的应应用问题。研研究过程中中，我们选选择商业银银行的交易易对手作为为研究对象象，一类是是存在潜在在风险的SST企业，另另一类是相相对安全的
4、的非ST企业；通过对企企业的个财财务指标作作因子分析析处理，最最终选择能能够反映指指标大部分分信息的66个主因子子作为构建建贝叶斯模模型的影响响变量；运运用挑选出出的敏感性性主因子指指标分别构构建贝叶斯斯判别分析析、贝叶斯斯Logiisticc回归模型型、贝叶斯斯Poissson回归归模型、贝贝叶斯二元元分位数回回归模型。实实证结果表表明，贝叶叶斯方法在在信用风险险度量上不不仅具有传传统风险度度量模型的的准确性，还还拥有更好好的稳健性性。关键词：信信用风险；贝叶斯；判别分析析；广义线性性混合模型型；二元分位位数回归The rreseaarch on ccrediit riisk aassess
5、smennt off commmerccial bankk baseed onn Bayyesiaan meethoddsAbstrractRisk was an evverlaastinng toopic and it wwas aassocciateed wiith ccrediit. AAnd wheneever peopple tthougght thatt theey knnew its ttruthh, itt wouuld ppunissh huumanss in the formm of ecoonomiic crrisiss, andd finnanciial ccrisii
6、s inn 20008 waas a typiical exammple. Afterr the crissis, the goveernmeents arouund thhe woorld begaan too loook foor reeasonns annd maake ssome meassuress, annd Inn 20110, tthe GG-20 unaniimoussly aadoptted tthe BBasell IIII. Thhe neew baasel III nnot oonly streengthhenedd thee miccro-llevell suppe
7、rviisionn, buut allso ppaid morre atttenttion to mmacroo-pruudenttial supeervission. Andd it alsoo reaactedd thaat thhe suupervvisioon haas loow effficiiencyy in the pastt, thhe crreditt rissk isssuess hadd nevver bbeen thorroughhly ssolveed. TThe ttwinss of creddit aand rrisk weree stiill ffull of
8、mmysteery aand tthey alsoo neeeded to bbe rreseaarcheed inn an expeeriennce oof hunddredss of yearrs. In addiitionn, the outlline of tthe 112th Fivee-Yeaar Pllan oof Chhina alsoo exppliciitly streessedd thaat wee shoould prommote the finaanciaal reeformming aand oopeniing, andd buiild aa commplette
9、finaanciaal syystemm whiich wwouldd havve muultivvariaable compposittionss, effficiient servvice and pruddentiial ssuperrvisiion. Commmerccial bankk occcupieed a ppivottal pposittion in CChineese finnanciial ssysteem, aand iits rrisk woulld bee rellatedd to the secuurityy of the wholle fiinanccial i
10、nduustryy, soo it waas off praacticcal uuse to ddo reesearrch oon the creddit rrisk of ccommeerciaal baank. Conssequeentlyy we madee thee “crreditt rissk” tto bee ourr ressearcch prrojecct. Withh thee devveloppmentt of compputerr tecchnollogy, thee bayyesiaan sttatissticss alsso tookk a ggreatt stee
11、p foorwarrd, aand iit haad beccome the foreefronnt off staatisttics. Thiis phhenommenonn motiivateed mee to studdy crreditt rissk prrobleem ussing bayeesiann staatisttics. And the emerrgencce off staatistticall sofftwarre suuch aas R, SASS, OpeenBUGGS annd WiinBUGGS maade tthe eempirricall anaalysii
12、s inn thiis paaper to bbe poossibble. Lasttly tthe aauthoor maade tthe ddecission thatt thee ressearcch toopic was “Thee ressearcch onn creedit riskk asssessmment of ccommeerciaal baank baseed onn Bayyesiaan meethodds”.This papeer reesearrchedd thee commmerccial bankks rissk maanageementt prooblemms
13、 byy buiildinng diifferrent Bayeesiann creedit riskk meaasureementt moddels, adooptinng thhe coombinnatioon off theeory and empiiricaal meethodds annd coollecctingg a llargee amoount of ddata and refeerencces, andd thee artticlee perrspecctivee wass on the basiis off couunterrpartties of ccommeercia
14、al Baanks (lissted comppaniees). On tthe rreseaarch, we diviided the counnterppartiies oof coommerrciall Bannks iinto two cateegoriies, one had aa pottentiial rrisk markked ass thee STentterprrisess, thee othher oone wwhichh wass thee rellativve saafetyy flaaggedd as nnon SST ennterpprisees. WWith t
15、he helpp of facttor aanalyysis of ssevennteenn finnanciial iindiccatorrs, we ffinallly cchosee sixx sennsitiive mmain facttors as thhe inndepeendennt vaariabble iin thhe baayesiian mmodells, aand tthesee facctorss couuld rrefleect mmost of tthe iinforrmatiion oof the indiicatoors. Thenn thee autthor
16、 buillt bayyesiaan diiscriiminaant aanalyysis, bayeesiann Logiisticc reggresssion modeel, bayyesiaan Pooissoon reegresssionn moddel aand bbayessian binaary qquanttile regrressiion mmodell. Thee emppiriccal rresullts sshoweed thhat tthe bbayessian methhod hhad nott onlly thhe saame aaccurracy as thhe
17、 trradittionaal riisk mmeasuuremeent mmodell, buut allso hhas bbetteer roobusttnesss.Key wwordss: creddit rrisk; bayess; disscrimminannt annalyssis; gennerallizedd linnear mixeed moodelss; binnary quanntilee reggresssion目录论文总页数数：55页第一章 绪绪论11.1课题题背景11.2本课课题研究的的意义11.3研究究思路和研研究框架21.4国内内外研究现现状41.4.11国外研
18、究究状况41.4.22国内研究究状况51.4.33贝叶斯方方法在信用用风险中运运用的研究究概况6第二章 基基于贝叶斯斯方法的信信用风险评评估理论基基础82.1信用用风险评估估理论基础础82.1.11信用风险险定义及诱诱因82.1.22信用风险险的特征92.1.33信用风险险的度量92.2贝叶叶斯统计理理论基础132.2.11条件概率率132.2.22先验分布布、似然函函数与后验验分布142.2.33贝叶斯定定理152.2.44贝叶斯计计算16第三章 基基于贝叶斯斯方法的信信用风险评评估模型203.1贝叶叶斯判别信信用评估模模型203.2信用用风险的贝贝叶斯广义义线性混合合模型213.2.11贝
19、叶斯Loogisttic回归归信用风险险评估模型型213.2.22信用风险险的贝叶斯斯广义线性性混合模型型223.3基于于贝叶斯方方法的分位位数回归风风险评估模模型253.3.11分位数回回归253.3.22二元分位位数回归253.4模型型优越性诊诊断26第四章 基基于贝叶斯斯方法的信信用风险评评估的实证证研究284.1样本本数据的说说明284.1.11数据来源源284.1.22指标体系系的建立284.1.33指标数据据的处理304.1.44指标的简简化314.2基于于贝叶斯方方法的信用用风险评估估的实证结结果354.2.11贝叶斯判判别实证结结果354.2.22贝叶斯广广义线性混混合模型的的
20、信用风险险度量结果果364.2.33基于贝叶叶斯分位数数回归模型型的信用风风险度量结结果394.3小结结40第五章 结结论与展望望425.1总结结425.1不足足与展望43参考文献45附录488附录A 数数据处理过过程48附录B 贝贝叶斯判别别分析过程程50附录C贝叶叶斯Loggistiic模型和和Poissson模模型51附录D贝叶叶斯二元分分位数回归归52作者在读期期间科研成成果简介54致 谢55第一章 绪绪论1.1课题题背景自从信用产产生以来违违约就伴其其左右，这这个道理同同样适用于于银行业，可可以说银行行出现至今今，对风险险的防控就就成为银行行管理工作作的核心, 事实上上信用风险险在当
21、代商商业银行风风险管理中中占的地位位还在逐步步提高。银银行业从来来就是从事事管理风险险的行业，因因为管理信信用风险失失策而造成成银行重大大损失的例例子并不在在少数，无无论是巴林林银行的破破产还是法法国兴业银银行的巨额额损失，还还有银行每每天都在产产生的坏账账，这些都都要求银行行进行全面面的风险管管理。除了了巴林银行行和法国兴兴业银行这这些著名的的案例之外外，有关银银行倒闭的的数字或许许更能让本本文清晰的的认识到风风险控制的的重要性，年金融危机期间美国倒闭的银行有26家，2009年倒闭141家银行。国际银行业经历金融危机后，在各国政府和各界人士集思广益下巴塞尔协议III诞生了, 它汇集了国际银行
22、业最丰富的实践经验, 反映了随着国际经济形势的变化，代表着国际金融业的发展方向，同时它也对银行业防范信用风险提出新的要求。相比欧美资本主义国家的银行倒闭，我国商业银行在国家宏观调控的作用下虽未出现大规模倒闭事件，但长期以来累积的不良贷款依然困扰着我国的商业银行。随着我国金融行业的对外开放程度的扩大，国内商业银行还将面临着更加严峻的竞争环境，然而在我国金融市场还处在发展阶段的今天，我国商业银行管理银行风险的技术仍然相对落后。在这种新兴的金融市场环境，机遇不可多得是，加强对风险的防控就更利于我国银行抓住机会快速发展。另外，十二五规划和新政府报告都凸显了国家对金融业重视，这种情况下增加对信用风险的研
23、究就遇有一定现实意义。目前国内关关于信用风风险的研究究与国外相相比还有很很大差距。纵观国内内信用风险险管理方面面的文献，国国内研究大大部分集中中在传统的的信用风险险评级和商商业信用风风险度量这这两个方面面，而对贝贝叶斯统计计在信用风风险度量方方面的应用用方面研究究相对较少少。伴随计计算机技术术的进步，贝贝叶斯统计计也得到了了飞速发展展，尤其是是R、SAS、OpennBUGSS、WinBBUGS等等软件的出出现也使以以后。但是是我们必须须意识到叶叶斯统计在在金融领域域的信用风风险度量中中的应用这这一课题还还需要更深深入研究。现现有研究已已经表明，贝贝叶斯统计计在解决信信用风险度度量中的经经验数据
24、缺缺失、风险险评估专家家主观意见见因素、模模型稳健等等方面存在在优势。在在此种背景景下，吸取取前辈科研研人员已有有研究结果果，继续深深入研究信信用风险理理论相当必必要。1.2本课课题研究的的意义从理论层面面上看，一一方面，我我国商业银银行信用风风险理论研研究依然处处于起步阶阶段，尽管管在国内众众多专家的的贡献之下下已经取得得长足发展展，但距离离发达国家家的水平依依然存在不不小的差距距，追赶发发达国家在在该领域的的研究需要要国内科研研人员的共共同努力。本本文的研究究也立志为为我国的信信用风险研研究贡献绵绵薄之力。另另一方面，目目前贝叶斯斯统计也处处在发展阶阶段，本文文将贝叶斯斯方法与信信用风险相
25、相结合也拓拓展了贝叶叶斯统计运运用。贝叶叶斯方法将将先验知识识与样本信信息相结合合，该方法法可以有效效的处理信信息缺失、不不完全数据据等问题，而而现实世界界尤其信用用风险方面面广泛存在在信息不对对称、道德德风险等问问题，所以以从表面上上看贝叶斯斯方法与信信用风险相相结合将是是相当完美美的。最后后，现有的的基于贝叶叶斯方法的的信用风险险研究还较较少，还有有待于进一一步深入的的研究。综综上，完善善贝叶斯方方法在信用用风险方面面的研究既既可以完善善信用风险险理论，又又可以拓展展贝叶斯统统计的运用用。从信用用风险理论论角度看，它它将与专家家分析法、Z-Score法、判别分析法、Logistic回归、C
26、redit Metrics、KMV、Credit Risk+、Credit Portfolio View等共同构成信用风险度量模型体系；从贝叶斯统计的角度看，它将成为贝叶斯方法在除博弈、医学、生物学、密码学等以外的又一靶场。从实践层面面看，本文文的意义主主要有以下下几点。一一方面可以以增加我国国的银行对对自身风险险尤其是信信用风险的的重视程度度，提高资资产安全的的意识。商商业银行需需要意识到到风险和信信用是孪生生的，信用用的存在也也意味着违违约的可能能，交易对对手的违约约就意味着着银行坏账账的产生和和资产的损损失，所以以只有全面面认识潜在在的影响违违约的因素素，才会很很好的控制制风险，避避免损
27、失。另另一方面，我我国各个商商业银行的的内部研究究员虽然也也在从事信信用风险相相关的研究究，但他们们通常着眼眼自家银行行的情况，受受困于银行行间的竞争争关系，而而本文的研研究则突破破这种困境境，对各个个银行都有有一定的参参考价值。另另外，在我我国，由于于商业银行行大都及多多种金融功功能一身，所所以银行业业的发展对对整个金融融业的发展展都有重大大贡献。同同样商业银银行在信用用风险管理理上的经验验也可以被被其他金融融企业拿来来借鉴，它它们可以将将其变异、衍衍生为适用用于自身的的风险管理理工具。总总之，银行行业在金融融业占有最最突出地位位的基本国国情下，我我们可以说说信用风险险管理既是是银行的主主要
28、风险也也是金融业业中最主要要的风险，故故控制好银银行信用风风险，一方方面可以很很好的为我我国金融业业的发展保保驾护航，另另一方面，在在我国金融融行业快速速发展的今今天，防控控作为国家家金融领头头羊的商业业银行信用用风险，还还可以为国国家经济体体系中其他他行业的风风险防范工工作起到带带头的作用用。1.3研究究思路和研研究框架现有的信用用风险理论论包括了均均值-协方方差、违约约概率和回回收概率、在在险价值等等理论，这这些理论在在各国科学学家的研究究之下逐渐渐成熟，同同时越来越越多的文献献开始将贝贝叶斯理论论运用到信信用风险研研究上来。本本文的研究究是从违约约概率角度度出发，概概述了几种种典型的贝贝
29、叶斯信用用风险度量量模型，并并利用收集集的数据进进行与之相相对应的的的实证分析析，在实证证分析分析析过程中，本本文采用交交叉验证法法，即一部部分数据作作为训练集集，得到模模型，再用用另外一部部分数据作作为测试集集来验证模模型的误差差。训练样样本和测试试样本是利利用随机抽抽样技术得得到的。在数据处理理和统计建建模过程中中，本文利用SASS和R软件完成成所有计算算工作。其其中R软件是一一款免费小小巧通用而而开源的软软件，读者者可以在hhttp:/wwww.r-projject.org/网页，选选择离自己己最近的镜镜像，根据据自己电脑脑的操作系系统选择相相应的R版本进行行下载。在在其核心维维护组的维
30、维护下R软件包得得到不断更更新和完善善，截至作作者成稿时时间，R软件已经经升级至RR2.155版本。另另外，R使用者可可以上传自自己编辑的的R软件包，在在世界范围围内的R使用者的的贡献下，目目前可以下下载的R软件包有有44200 个。现在在R软件已经经成为统计计研究领域域的中坚力力量。SAAS（Stattistiics AAnalyysis Systtem）软软件是用于于决策支持持的大型集集成信息系系统，它是是由多个功功能模块组组合而成，最基础的部分是BASE模块，常用的模块还有STAT、GRAPH、ETS、QC、QR、IM模块等等。其中，BASE 模块是SAS软件的核心，它承担了主要的数据处
31、理功能，另外它还具有进行用户语言的处理，调用其他模块等功能。两款软件一起帮助笔者完成了本文的实证分析过程。本文在结构构上分为五五章，具体体结构如下下：第一章，绪绪论部分，该该部分包括括了本研究究的课题背背景、理论论意义和实实践意义、研研究思路和和研究框架架，以及写写作过程中中所涉及的的国内外参参考文献；第二章，基基于贝叶斯斯方法的信信用风险理理论基础。在在这部分，本本章将分别别从信用风风险理论基基础和贝叶叶斯统计理理论基础两两个方面进进行论述。其其中，信用用风险理论论基础部分分讨论了信信用风险定定义、诱因因、特征以以及信用风风险的度量量，重点论论述了违约约概率度量量模型。在在贝叶斯统统计理论基
32、基础部分，笔笔者按照贝贝叶斯定理理的推导过过程先后论论述了条件件概率、先先验分布、似似然函数、后后验分布以以及贝叶斯斯概率模型型，除此之之外我们还还阐述了在在实证过程程运用到的的MCMCC技术。第三章，基基于贝叶斯斯方法的信信用风险评评估模型。在在这部分笔笔者重点阐阐述三类贝贝叶斯信用用风险度量量模型，笔笔者先后介介绍了贝叶叶斯判别分分析、贝叶叶斯广义线线性混合模模型和贝叶叶斯分位数数回归模型型。其中在在贝叶斯广广义线性混混合模型中中，笔者重重点描述了了其简化模模型贝叶斯斯Logiisticc模型，而而在贝叶斯斯分位数回回归模型中中，则重点点阐述了贝贝叶斯二元元分位数回回归模型。第四章，基基于
33、贝叶斯斯方法的信信用风险评评估的实证证研究。本本章笔者将将结合搜集集的商业银银行交易对对手上市企企业的财务务数据，构构建文章第第三章部分分阐述的贝贝叶斯信用用风险模型型进行实证证分析。本本部分由三三小节组成成，第一节节主要讲述述实证数据据的来源、指指标体系的的建立以及及数值的处处理，第二二节则具体体展现模型型实证的结结果，第三三节对本章章做简单的的小结。第五章，结结论。在该该部分笔者者主要讨论论文章的结结论，并给给出文章的的创新部分分和不足之之处，并对对未来研究究做出相关的展望望。1.4国内内外研究现现状目前，信用用风险理论论已经形成成完整的体体系，国内内外的研究究也已经非非常丰富，通通过对这
34、些些文献的梳梳理我们也也可以更清清楚的认识识信用风险险理论体系系。这些理理论包括了了均值方差差理论、违违约概率理理论、风险险定价、VVaR等等等。1.4.11国外研究究状况现代风险度度量的理论论基础是均均值方差理理论，Maarkowwitz在19992年发表表的投资资组合选择择一文中中第一次将将均值和方方差引人了了风险度量量上来，均均值方差理理论是可以以承受住科科学、精密密、审慎的的数学推理理过程的，如如今该理论论已经成为为风险的度度量了数理理逻辑基础础1。Markkowittz之后，许许多学者开开拓了均值值方差理论论在风险度度量领域的的上的应用用，其中最最重要最突突出的代表表是Blaack、
35、FFischher、MMyronn Schholess推导出的股票的欧欧式期权定定价公式，虽虽然该公式式的思想是是来源于无无套利思想想，但是将将数理运用用于资产和和风险定价价的思路却却来源于均均值方差，欧欧式期权定定价公式是是所有其他他金融衍生生品定价的的基石2。在欧欧式期权定定价公式之之后，Roobertt Merrton于于19744年在Bllack-Schooles模模型解出关关于公司债债务的价值值3，Geskke在19977年发发表的文章章中将Meertonn模型拓展展到其他各各种类型的的债务上，给给出各类债债务的风险险价值的计计算方式4，Blacck和Cox在11976年年从财务约约
36、束、附属属条款以及及再融资限限制等角度度出发探讨讨企业的安安全情况5，Kim、Ramaaswammy和Sunddaressan于11993年年提出无风风险利率服服从维纳运运动的随机机过程且债债务人的风风险价值与与其相关的的假设，从从假设可以以看出，他他们在考虑虑了违约风风险与利率率风险的相相关性的同同时，也放放松了利率率常数的假假设6,7。从从均值方差差的提出到到期权定价价公式，再再到无风险险利率，以以上理论研研究都是基基于均值方方差理论的的，这些研研究为信用用风险及其其度量的理理论的形成成莫定了基基础。从违约概率率及回收率率角度看，违违约概率方方面的研究究略晚于均均值方差理理论。虽然然目前我
37、们们常见的用用于信用风风险研究的的Lotiit模型在在19444年就由BBerksson提出出了，但该该模型运用用于信用风风险方面的的研究要晚晚很多，知知道19884年Zmmijewwski才才最早将与与Logiit模型原原理类似的的Probbit模型型用于风险险度量领域域8。与与违约率同同样重要的的风险指标标还有回收收率，Duuffiee和Singgletoon在其年发表表的论文中中，构建了了回收率模模型，发展展了回收率率在风险度度量方面的的作用99，此后后不久，SSchonnbuchher出版版了Crreditt Derrivattivess andd Priicingg Moddels，
38、在在此著作中中Schoonbuccher对对回收率作作出更深层层次的研究究，为回收收率在信用用风险度量量方面的应应用做出重要的的贡献110。另另外有关回回收模型方方面的研究究，Jarrrow和和Tumbbull在在19955年首先先先提出违约约债券回收收模型，在在实证的基基础上作者者得出了在在风险中性性条件下多多数违约风风险模型中中的回收率率期望水平平是一个适适应过程的的结论111,122。有关风险的的定价方面面的研究，又又可以追溯溯到Fissher在在19599年发表的的文章DDeterrminaants of rrisk permmiumss on corpporatte boonds，该
39、该文是关于于信用风险险度量决定定因素方面面的开创性性的研究成成果133。另外外，风险的的定价方面面的研究离离不开前面面提到的期期权定价模模型，Bllack-Schooles-Mertton模型型是较早阐阐述的信用用风险定价价模型，对对信用风险险定价研究究具有里程程碑的意义义。Merrton在在推导公司司债券的定定价公式得得到和Bllack、SScholles一致致的结论，我我们可以这这样理解他他们的定价价公式：将将存在违约约可能的债债券看做未未来收益的的14。自此之之后，又有有很多研究究者继续拓拓展他们的的研究逐步步形成完整整的风险定定价理论，这这一领域的的研究为金金融衍生品品的创新提提供了理
40、论论基础。在险价值（VaR）是另外一种利用统计思想进行风险价值度量的方法，虽然最早起源于世纪年代，但作为一种风险测量和管理工具，VaR方法是由G-30在1993年发表的题目为衍生产品的实践和规则报告中第一次提出来的，此后得到广泛应用。与VaR方法最先结合的风险度量模型是J.P.Morgan公司给出的RiskMmetrics模型，该公司从1994年起开始给出计算全球范围内的400多种资产和指数的VaR值所需要的数据。在J.P.Morgan公司公布相关数据两年后，VaR的研究又取得进步，Litterman等先后提出增量VaR和成分VaR 15 。VaR发展过程中逐渐形成了几种主流的计算方法，它们分
41、别是分析法、历史法和蒙特卡罗模拟法。随着信用风风险理论的的完善及商商业竞争愈愈来愈激烈烈，各种商商业机构尤尤其是金融融季候开始始将信用风风险度量模模型赋予实实践。上个个世纪900年代以来来，主要的的商业信用用风险度量量模型主要要有J.PP.Morrgan开开发的CrredittMetrrics模模型、KMMV的Creddit MMonittor MModel模型型、CSFFB的CredditRiisk+模模型及Wiilsonn andd Mckkinseey的Creddit PPortffolioo Vieew模型等等。1.4.22国内研究究状况国内学者在在信用风险险度量问题题上的研究究也取得
42、了了显著的成成绩。纵观观国内的研研究成果，我我们可以将将其归纳为为两大类。一一类文献主主要贡献是是对国外先先进的信用用风险度量量研究成果果的引入国国内，并将将国外先进进的理论与与我国的现现实相结合合，发现其其成果的优优缺点，进进一步形成成适合中国国国情的信信用风险度度量模型。此此类研究成成果主要有有：张维和和李玉霜的的文献综述述囊括了信信用风险度度量的很多多方法，诸诸如判别分分析法、LLogisstic回回归、基于于计算技术术与人工智智能的专家家分析系统统、神经网网络等，两两位在文中中也给出了了自己对信信用风险分分析方法发发展的展望望16；与张维维和李玉霜霜的研究略略有不同，张张玲和张佳佳林在
43、20000发表表的文章中中综述了上上世纪最后后20年的的国内外在在信用风险险评估上的的研究，文文章涉及了了“5C”分析法、财财务比率分分析法、风风险判别模模型、神经经网络、期期权定价模模型、模拟拟法等风险险度量方法法17；程鹏、吴吴冲锋和李李为冰则重重点研究了了商业信用用风险度量量模型，他他们比较分分析CreeditMMetriics、KMV和CredditRiisk+三三类商业风风险评估模模型，在阐阐述了三类类模型的基基本原理的的同时也评评价了它们们各自的优优缺点118；在在商业风险险度量模型型研究方面面，薛锋、关关伟、乔卓卓深入地研研究了KMMV模型，他他们将基于于KMV模型型计算出的的E
44、DF结果果与标准普普尔对债务务人的信用用评级结果果作详细比比较，得出出基于KMMV模型算算出的EDDF值较标标准普尔评评级能够更更准确且及及时地度量量债务人的的信用状况况19；另外，沈沈沛龙和任任若恩在22002年年也曾比较较研究了商商业信用风风险管理模模型，与前前面学者不不同的是，他他们不仅比比较了CrredittMetrrics、Creddit MMonittor MModell、CredditRiisk+、Creddit Porttfoliio Viiew、 Loann Anallysiss Sysstem等等方法，还还阐述了它它们之间的的相互关系系、特点、发发展趋势20。以以上所有的的
45、研究对后后面的学者者提供了一一个清晰的的研究框架架，具有一一定的指导导意义。1.4.33贝叶斯方方法在信用用风险中运运用的研究究概况Thomaas Baayes是是第一位给给出解答BBernooullii提出的不不确定因素素推理的学学者，“贝叶斯”也因纪念念而他得名名，但是今今天以Baayes名名字命名的的贝叶斯定定理其实是是由Lapplacee重新推理理并推广应应用的。与与频率统计计学不同的的是，频率率统计学的的研究主要要是基于实实验和抽样样等得到的的数据进行行统计研究究,但是，现现实中的很很多科学研研究都是不不可重复的的，金融信信用风险尤尤其是商业业银行信用用风险问题题尤为明显显，贝叶斯斯
46、统计可以以有效的解解决此类问问题。贝叶叶斯方法最最大的困难难在于后验验分布的计计算，随着着计算机技技术的发展展和统计软软件的出现现，后验分分布的计算算问题迎刃刃而解，贝贝叶斯方法法已经开始始运用于信信用风险研研究。Spieggelhaalterr将贝叶斯斯方法与离离差信息准准则相结合合校验模型型预测力，该该方法拓展展了离差信信息准则，但但是它主要要应用于广广义的线性性模型，对对于其他情情形可能出出现一定的的问题，还还有待于进进一步研究究。Kadaam和Lenkk在他们年发发表的论文文中探讨了了信用等级级转移概率率中债务人人异质性的的贝叶斯推推断问题，文文章给我们们提供了利利用贝叶斯斯方法解决决
47、异质性问问题的新思思路。Kadaam、Lenkk之后，Sttefannescuu等在年同样样构建了贝贝叶斯转移移概率模型型，其结论论是贝叶斯斯方法可以以得出更可可靠的推断断。Mcneil和Wenddin在20066年和20007年的文文章中曾系系统地论述述了贝叶斯斯方法在违违约概率推推断中的应应用，文章章采取传统统的潜在因因素建模方方法来估计计转移概率率，但并没没有把模型型的预测能能力作为侧侧重点来研研究，同时时值得商榷榷的是转移移概率依赖赖于最初的的信用评分分，信用评评分过程对对于相同等等级的债务务人的评分分往往并不不相同，这这必然导致致等级转移移存在异质质性，所以以Mcneil的潜潜在因素
48、模模型没有解解决这个问问题。目前前贝叶斯方方法在信用用风险领域域的应用还还在发展，依依然存在很很多问题需需要进一步步研究。国内关于贝贝叶斯统计计在信用风风险领域的的研究也一一直紧跟国国际研究，同同样取得了了一定成绩绩。例如，程程建、连玉玉君、刘奋奋使用对小小样本数据据分别建立立Logiit模型和和基于贝叶叶斯方法的的改进模型型，进而比比较两类模模型预测效效果，他们们得出经贝贝叶斯改进进的模型更更优的结论论26。同样是是利用贝叶叶斯方法对对信用度量量模型进行行修正，谭谭德俊、吕吕宝华研究究了信用损损失分布的的贝叶斯修修正模型，他他们使用了了信息融合合方法充分分考虑了多多种信息建建立贝叶斯斯修正模型型，其研究究结果也表表明修正后后的模型在在结论的稳稳健性、可可靠性、抽抽样的次数数等方面都都优于原先先的模型27。除了使使用贝叶斯斯方法对模模型进行修修正的研究究外，另外外一些学者者尝试从方方法和理论论角度研究究贝叶斯与与信用风险险的结合问问题，如钱钱正培、贺贺