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1、王亚伟媒体恳谈会完整实录5月7日下下午，王亚亚伟在华夏夏基金(微微博)总部部召开媒体体恳谈会，以以下为恳谈谈会全部实实录： 王亚亚伟：首先先感谢这么么多媒体朋朋友下午来来参加此次次的见面会会，谢谢大大家的关心心。今天下下午的见面面会，我想想不是一个个记者招待待会，因为为没有什么么好东西招招待大家；也不是新新闻发布会会，因为也也没有什么么新闻需要要发布，正正式公告今今天上午已已经见报了了。我觉得得今天应该该是一个媒媒体恳谈会会，希望与与大家就外外界关心的的问题进行行交流。 举举办这次见见面会是我我主动提议议，但也确确实有些顾顾虑。有顾顾虑也是有有原因的。 三三年前，我我参加过一一个券商组组织的集
2、体体调研，到到义乌的小小商品城(股吧) ，那次活活动本来应应该没有媒媒体参加，但但后来不知知怎么媒体体就知道了了。恰好也也是四月底底的时候参参加集体调调演，五月月上旬，报报纸就登了了一篇文章章，题目叫叫做明星星基金经理理也逛起小小商品市场场。内容容有一句话话叫做“王亚伟人人有一点胖胖”，这句话话让我很郁郁闷，好几几天没敢多多吃饭。目目前的情况况，我前阵阵子体重又又创出历史史新高，迟迟迟也不回回调。 现在应该该说是一个个敏感时刻刻，不太适适合出来见见媒体。我我的顾虑大大概是这个个，所以也也是恳请各各位媒体不不要拍照和和摄像。我我最近看了了有些报告告贴了我的的照片，总总体看起来来没有满意意的。这些
3、些年，我变变化挺大的的。所以现现在没有好好照片也不不奇怪，因因为确实在在这么多年年来，我的的“基本面”发生了很很大的变化化。我想在在不使用PPS的情况况下，我上上一张比较较满意的照照片还要追追溯到19994年我我刚刚参加加工作的时时候，那个个时候拍了了第一张工工作证的照照片，那张张照片还是是不错的。 我我想先讲这这么多，接接下来的时时间留给大大家提问，请请大家直接接问问题，我我逐一回答答。 记记者：这次次离职的主主要原因是是什么，未未来的打算算是什么？ 王王亚伟：这这次离职应应该说是我我个人的原原因，我想想我说出来来大家都能能理解。主主要因为外外界对我的的关注太高高，让我感感觉压力太太大。大家
4、家也知道，我我平常很少少出来和媒媒体见面和和交流，因因为我对于于和媒体交交往的态度度，比较纠纠结和矛盾盾，用一个个成语概括括起来就是是“叶公好龙龙”。为什么么这么说？一方面，我我很需要这这么一个交交流的渠道道，因为媒媒体是无冕冕之王。大大家也知道道，我工作作中也好，生生活也好，都都离不开媒媒体，现在在社会上没没有人能离离得开媒体体。工作中中，我需要要依赖媒体体来获取市市场信息，在在座的很多多媒体是我我在日常工工作中经常常、甚至是是每天都要要依赖的，我我从媒体中中获取大量量的信息，然然后对信息息进行处理理，获得投投资上的想想法。媒体体经常有很很多及时、专专业、深度度的报道，这这些报道让让我很受益
5、益。而且媒媒体都非常常敬业，追追求事实真真相的精神神也是让我我非常敬佩佩。我很希希望在工作作之余，能能和优秀的的媒体工作作者成为朋朋友，但是是做起来却却很难。因因为我是一一个工作和和生活分得得比较开的的人，下班班之后很少少想工作的的事情。但但是大家都都知道，优优秀的财经经记者基本本上生活和和工作不分分，跟他在在一起，你你会感觉到到他随时会会从生活状状态转移到到工作状态态，磨合起起来很不容容易。不管管怎么样，我我对媒体很很依赖。为为什么说叶叶公好龙呢呢？因为对对于我来讲讲，我喜欢欢平静的生生活，不喜喜欢生活和和工作在聚聚光灯之下下；更重要要的是，我我不希望媒媒体对于我我买的股票票进行报道道，所谓
6、的的“王亚伟概概念股”。大家可可能想，你你买的股票票有人追捧捧不好吗？你还得了了便宜卖乖乖？我觉得得不是这样样的，尤其其在中国证证券市场现现在不成熟熟的情况下下，这种现现象让我很很忧虑。因因为中国的的普通老百百姓的分辨辨能力并不不成熟，而而老百姓有有时候会不不加辨别地地从媒体获获得片面的的信息，我我生活中经经常碰到这这样的情况况，经常我我的长辈给给我讲一件件事情的时时候，会在在加一个前前缀，“报纸上说说的”，这样的的话来增加加权威性，说说明中国老老百姓对媒媒体非常信信任。 但但是我知道道老百姓这这么盲目地地做一笔投投资，很有有可能会赔赔钱。为什什么会赔钱钱？原因有有很多。 第第一，他们们不知道
7、我我为什么要要买这只股股，知其然然不知其所所以然。我我买这只股股票，我看看中的理由由，是不是是发生变化化了？什么么时候发生生变化了？他们可能能不知道。发发生变化后后可能几个个月过去，因因为媒体并并不一定去去报道，老老百姓便始始终不知道道。这样的的话老百姓姓很难有效效地去规避避风险。 第第二，普通通投资者的的风险承受受能力很弱弱。因为基基金是组合合投资，我我买一只股股票，最多多投基金净净值的100%。大家家报道了很很多创业版版的小股票票，可能只只占我资产产净值的千千分之一，对对于我来讲讲是类似于于风险投资资，基金对对这只股票票的风险承承受能力非非常强，哪哪怕这只股股票下跌了了50%，对对基金都不
8、不会有明显显影响。但但是对于普普通投资者者来说，如如果只是看看到了我买买了这一个个方面，他他买了可能能会占他投投资金额的的相当大一一部分，这这样他就承承担了过高高的风险。 第第三，风险险控制手段段不同，对对于某些股股票，我会会做风险对对冲。例如如，我买的的某只股票票在可能承承担着某种种风险，比比如在外汇汇、汇率或或者是油价价等敏感性性方面，要要承担很大大风险；但但是，我在在另外一只只组合上对对这种风险险进行了对对冲，实际际上整个组组合风险被被对冲掉了了。但是投投资者很难难做这种对对冲，他可可能买了这这只股票，就就会在油价价或者是汇汇率上承担担过高的风风险，于是是赔钱概率率大大增加加。这有点点像
9、老中医医开药方。老老中医开了了一副药，药药里面有几几十种成分分，各种成成分之间有有一种平衡衡，如果只只看重某一一种成分，猛猛吃这个成成分，很有有可能适得得其反。我我不希望散散户因为我我买了一只只股票而就就跟着投资资，反过来来，这也对对我的投资资造成了很很大影响，因因为到后来来我发现每每次看一只只股票，买买股票之前前我会问问问，我买了了这只股票票会不会被被广泛报道道，如果被被广泛报道道了，散户户跟着买，然然后赔钱了了怎么办，这这样的话会会对我的投投资造成约约束。有很很多机会我我们是可以以把握的，但但是我会变变得缩首缩缩尾，往极极端说，任任何一只股股票都有风风险，都不不适合散户户。除非他他们对这只
10、只股票做了了非常细致致的研究，这这样的话是是不是我的的组合里都都得持有现现金我才安安心，因为为买任何一一只股票都都有可能会会使散户赔赔钱，即便便是银行股股也是一样样。这样我我在这几年年的投资中中面临着一一个最大的的困境，也也是促使我我下决心要要离开的主主要原因。 所所以我这里里建议媒体体朋友，以以后减少对对基金经理理买什么股股票的关注注。只报道道基金经理理买了某只只股票，对对于不太懂懂投资的投投资者而言言是弊大于于利的。就就像报道老老中医今天天在药房里里加了什么么，明天减减了什么，这这种报道是是豪无意义义的。 以以上是我离离职的主要要原因。我还面对着着很多其他他的困惑，像像上市公司司的调研，你
11、你还没有去去就已经传传开了。对对于投资者者来说就造造成了影响响。另外还还有我在投投资圈子里里面的交流流，因为投投资要讲究究交流和沟沟通，大家家有很多不不成熟的观观点需要进进行碰撞来来保持敏感感度。有一一些是我不不成熟的想想法，我只只是提出来来探讨，媒媒体可能会会当成一个个重要的观观点报道出出来，实际际上我想抛抛砖引玉出出来，但是是大家可能能报道了砖砖，没有报报道玉，而而且砖还不不成熟，报报道出来会会有可能造造成误伤，这这样的话久久而久之我我不敢抛砖砖了，这样样就没有预预感了，这这样的话交交流不畅了了，时间长长了会离市市场越来越越远，与市市场隔绝开开来。这样样长此以往往下去，你你投资的感感觉会慢
12、慢慢消失，原原来对投资资很敏感，对对市场很有有感觉。但但是与市场场长时间的的保持距离离。可能敏敏感就慢慢慢就没有了了。去年有有一个电影影讲世界范范围内爆发发一种病，先先让大家嗅嗅觉消失，然然后味觉消消失，然后后听觉消失失，然后视视觉消失，世世界一片黑黑暗，对于于我来说我我很害怕投投资的感觉觉会慢慢消消失。我对对于投资的的感觉像新新生儿对于于新鲜的世世界一样，非非常敏感。我我希望避开开被过度关关注，可以以心无旁骛骛地做事情情。媒体的的关注可能能在我现在在来讲是这这个感觉，很很可能使我我丧失感觉觉。可能以以后我一定定做公募了了，媒体不不再关注我我了，到那那个时候，我我即使实名名开个微博博也不一定定
13、有人关注注我，也许许也是一种种失落的感感觉吧，像像电影甲甲方乙方里里的里面关关于明星的的那个情节节一样吧。 第第二个问题题关于去向向，现在离离职这件事事情很敏感感。离职是是我个人的的想法，没没有和外界界进行沟通通，目前外外面所传言言的，和哪哪些机构有有关系，都都是不确切切的，可以以是说完全全没有的。我我是想先休休息一段时时间，再考考虑下一步步的去向，至至于做什么么，目前来来讲没有明明确。但是是既然前面面大家都传传过各种版版本的机构构，那么我我可以明确确的说这些些都是不可可能的。另另外我希望望大家不要要对我去哪哪这些方面面有猜测，这这样的话会会对别的机机构造成麻麻烦。 记者者：其实这这些年围绕绕
14、您的报道道有一个很很简单的例例子，我很很想问您怎怎么定义自自己的投资资工作，什什么原因？还有偶像像方面，您您怎么看。 王王亚伟：其其实让我自自己定义我我的工作也也很难。我我不是彼得得林奇的粉粉丝，不知知道他喜欢欢什么颜色色，爱吃什什么东西。只只是在我接接触投资早早期，他的的书对于我我的影响比比较大，并并且因为是是同行，又又都是做公公募基金，他他在工作中中遇到的问问题，他的的想法，我我在后面的的工作中也也遇到过。其其他人也是是大师，也也是很成功功，他们做做的事和我我不一样，他他们投资思思想里面的的闪光点我我也能借鉴鉴，但是相相对来说可可能会少一一些。一开开始他对我我的启发比比较大，但但是随着时时
15、间的推移移，随着自自己阅历的的慢慢丰富富，还有投投资的日益益多元化，我我觉得彼得得林奇对我我的影响在在慢慢消失失，我希望望从各种成成功的投资资大师，或或者是说投投资的成功功经验里面面能够吸取取对于我来来说有帮助助的东西，能能够结合我我自身对于于投资的理理解，对于于风险的认认识，对于于中国证券券市场的理理解，会形形成一个相相对来讲比比较适合我我个人的投投资风格。这这种风格没没有办法给给出准确的的定义。 就就像中国的的改革开放放一样，三三十多年后后大家开始始谈“中国模式式”。但是实实际上在改改革开放初初期，没有有中国模式式这个名称称存在，当当时有西方方模式，有有东欧模式式，也有拉拉美模式。如如果你
16、简单单地去模仿仿任何一个个模式，可可能会导致致灾难性的的结果。中中国三十多多年来的成成功经验有有很多闪光光的指导思思想，比如如说白猫黑黑猫理论、摸摸着石头过过河、与时时俱进等等等，这些在在投资中都都可以借鉴鉴，因为他他们背后遵遵循的逻辑辑是一样的的，就是尊尊重市场、实实事求是、勇勇于创新。对对于我来说说谈不上某某种风格，我我比较市场场化，不是是理想化的的人。我投投资喜欢看看清楚市场场目前处于于什么阶段段，这个阶阶段有哪些些机会，而而不是去空空谈理念之之类的东西西。因为市市场任何一一个阶段都都是历史性性的阶段，你你用历史的的阳光看过过去几十年年的问题，有有一些东西西当时的存存在和做法法是合理的的
17、，但是不不能以现在在的眼光去去评判。我我觉得市场场在发展，人人们的做法法也在不断断的调整。所以投资中尊重市场，与时俱进我觉得是非常重要的，只有这样市场发展了，你人要能够跟上市场的发展，或者是说成为领先一步看到市场的发展变化，而不会说随着市场发展一变化你就会淘汰。我觉得投资不在于一时的成果，是一个长期的过程。 记记者：您有有什么不同同的风格？ 王王亚伟：不不同的风格格谈不上，我觉得作为基金经理，独立思考非常重要。要坚持对投资的独立思考。市场环境确实比较浮躁，如果不能坚持独立思考这一点，投资很容易跟着大家跑。一个人活在人群里好像有一种安全感，但其实是一种虚幻的安全感，对于投资来讲，跟随大众投资并不
18、一定正确，很可能做错。 自己的独独立思考不不是说自己己的看法都都是对的、排排斥外界，我我觉得，恰恰恰相反，独立思考是要尊重市场，只有尊重市场才能保持独立思考。 记记者：为什什么您会选选择在今年年的时间点点离开，您您觉得到底底是什么原原因变化导导致您在这这个时点上上提出离职职。我记得得您在20009年说说过一句话话，您对公公募基金非非常有感情情，不会离离开公募基基金，但是是如果市场场发生变化化，不适合合您的投资资风格，您您会选择离离开。市场场是否发生生了变化，发发生了哪些些变化？ 王王亚伟：首首先谈谈在在时间点。我我的决定有有一个积累累的过程。我我上述提到到的不适应应感觉已经经存在一段段时间了，
19、但但在当时这这种现象是是暂时的，我我认为很快快会过去。但但是两三年年过去了，情情况也没有有太大的变变化，我不不知道如果果再坚持下下去，两三三年之后会会是什么样样的情况我我不知道，但但是我觉得得这是一个个时间积累累的过程。 另另外，大家家都知道，过过去两年华华夏基金经经历了股权权转让，在在股权转让让的过程中中我没有和和任何人提提出过这个个问题。我我觉得这么么做不合适适。现在股股权转让告告一段落了了，华夏基基金现在可可以发新产产品了，业业务能够正正常发展了了，公司面面临新的发发展机遇。这这种情况下下我自己感感觉到有一一点力不从从心，可能能和市场隔隔绝了，这这种情况下下我觉得自自己继续像像以前做得得
20、那么好是是没有信心心的，自己己并不一定定适应公司司未来进一一步发展的的要求。所所以我想这这个时候提提出离职，是是对公司负负责，对于于投资人负负责，也是是对我个人人负责。 对对于公募基基金行业，我我做了十几几年，确实实有很深的的感情。要要说离开公公募基金这这个行业，也也确实有些些不舍。主主要是有这这么多优秀秀的同事，共共事这么多多年有很深深的感情，有有大家长期期以来的信信赖和支持持，而离开开也是我综综合考虑的的结果，既既然下定决决心，就做做出这么一一个决定。 说说风格适应应性的问题题，如果没没有前面我我提到的这这些因素存存在。比如如说过多的的关注压力力，如果是是投资和业业绩方面的的压力，做做基金
21、经理理这么多年年了，我还还是能够很很好的去面面对。但投投资者对所所谓“概念股”的追捧，我我在投资方方的困惑等等等方面导导致我在投投资方面受受到影响。至于说投资适应问题，我本人是市场化的风格，总体是尊重市场，不断学习和创新的风格。如果单独的从投资的角度看来这个问题，对于未来的市场适应也会有一些问题。但是主要不是因为这个原因。 记记者：今天天中信证券券公告提到到，想邀请请您就下一一步合作形形式进行探探讨，您有有意对此考考虑吗？ 王王亚伟：其其实我和中中信渊源很很长了，我我19944年毕业，第第一份工作作是在中信信集团的中中信国际合合作公司工工作，也是是那里工作作的第一个个年第一次次接触了证证券投资
22、。一一年以后，我我离开了中中信国际合合作公司去去了华夏证证券，当时时也不知道道华夏证券券几年后会会被中信证证券收购。华华夏证券工工作了三年年半，又到到了华夏基基金，后来来华夏基金金成为了中中信证券全全资子公司司，所以从从职业生涯涯来看和中中信还是有有渊源的。这这次离职董董事长也很很关心我，但但最终尊重重了我个人人的选择。我我非常感谢谢中信证券券对我的看看重。我刚刚才说了我我要休息一一段时间，所所以还没有有具体的考考虑，我想想以后在业业务层面会会有某种形形式的合作作也是很好好的，但现现在还没有有明确。 记记者：我问问一个问题题，您在华华夏基金的的时候，你你离开华夏夏基金之后后有没有自自己想过多多
23、管理几只只基金。 王王亚伟：没没有想过多多管产品，管管不过来。我我们做主动动投资的基基金经理，相相信自己能能够战胜市市场的。对对于被动投投资的那一一套理论，我我是不认同同的，而且且我觉得我我们做公募募基金经理理，不要受受被动投资资理论的影影响。被动动投资认为为战胜不了了市场的，不不要白费力力，即便是是战胜了市市场，也是是因为运气气。我觉得得这是一种种非常消极极的态度，会会让进取心心受到很大大影响，就就像对一个个孩子说你你不行，不不要努力学学习，努力力学习也不不行。我觉觉得对于基基金经理来来说，要有有自信，要要全力以赴赴做好投资资工作，如如果受到被被动投资理理论的影响响，而对所所从事的事事业有丝
24、毫毫的怀疑或或者是动摇摇，我觉得得多年以后后肯定是一一个一事无无成的基金金经理。 我我未来还会会去做主动动投资。至至于能管多多少规模，我我现在也不不清楚。我我觉得随着着证券市场场的发展，市市场的容量量会越来越越大，可能能管的规模模会越来越越多，但这这需要一个个平衡点。而而我一向不不注重规模模，希望给给投资者一一个良好的的回报。 记记者：想了了解一下您您对投资本本身的理解解，一个好好的基金经经理应该重重视什么方方面，怎么么样提高自自己的能力力？ 王王亚伟：大大家经常讲讲，投资是是科学和艺艺术的结合合。要做好投投资，光靠靠科学是不不行的，巴巴菲特说只只要具备中中学文化就就够了，像像考试一样样，考一
25、百百分没有好好坏之分，但但科学只是是投资的一一个必要条条件，并不不是说你光光靠科学就就能取得胜胜利。另外外还有艺术术的成分在在里面，艺艺术的成分分是很难量量化的东西西。主要是是要靠大家家时间和经经验的积累累，这种积积累能够让让你知道在在什么时候候做什么样样的事，所所以这就是是大家所说说的“度”，对“度”的把握是是投资的关关键，因为为投资里常常常有互相相矛盾的东东西。 比比如说投资资的时候，有有主见是好好事，但是是过分的有有主见，可可能是一种种刚愎自用用，就会听听不进别人人的意见，走走到了极端端。但如果果完全没有有主见，那那就到另外外一个极端端。所以什什么时候你你要有主见见，什么时时候你要顺顺应
26、市场的的变化来调调整自己，这这个时候就就非常重要要了，每个个人做的抉抉择都不一一样。可能能有的新基基金经理来来的时候非非常自信，但但是不晓得得在什么时时候，根据据市场的变变化来调整整自己，这这可能就会会出现问题题。再比如如像止损，止止损多少幅幅度合适，是是5%，77%，还是是15%的的止损，没没有一个统统计的标准准，每个人人要根据自自己的情况况来调整参参数。每个个人相对来来说有一套套自己的系系统，这个个系统有很很多参数，但但并不一定定能量化这这个参数，涵涵盖了每个个人的经验验在里边，也也许过一段段时间又要要做相应的的完善和调调整。我觉觉得所有的的投资问题题都可以归归结到对于于“度”的把握，而而
27、度的把握握也无法量量化，即便便能够量化化，别人也也不一定能能够适用。 举举例来讲，穿穿西装并不不一定要穿穿名牌，把把巴菲特的的方法拿过过来用，也也并不一定定好，名牌牌并不一定定适合你。对对于每个人人来讲需要要量身定做做，要根据据身材和气气质去选择择面料，裁裁剪尺寸。在在投资一定定要有一套套自己独有有的，随着着市场的变变化可以不不断完善的的一套体系系，我觉得得这是持续续投资成功功的关键。 记记者：一个个好的基金金经理有哪哪些需要注注意的？ 王王亚伟：第第一点是基基金经理要要对于自己己的工作要要有信心，要要自信，不不要受被动动投资等因因素的影响响，这是我我的建议。 第第二点是基基金经理要要独立思考
28、考，要有自自己独特的的东西来完完善自己的的投资方法法，去找到到适合自己己的投资方方法。 第第三点我觉觉得基金经经理在日常常工作中要要把投资者者的利益放放在首位。这这一点很重重要，因为为很多基金金经理在投投资的时候候，考虑的的出发点并并不一定是是投资者的的利益，可可能是职业业的稳定性性，一些股股票我并不不一定看好好，大家都都买，我也也买。很多多人认为作作为一个顶顶尖的基金金经理不容容易，但是是做一个业业绩中等的的基金经理理很轻松，不不用花功夫夫，别人买买，就差不不多配一点点。如果放放弃了作最最优秀基金金经理的追追求，最后后并不一定定成功，并并不一定可可以做好。 基基金经理的的工作中应应追求的目目
29、标有三层层意思。 第第一个是给给投资者创创造绝对收收益，并不不一定是半半年或者是是一年，但但是长期来来讲要给投投资者考虑虑收益，但但是如果是是五年，十十年的基金金经理还是是赔钱的，那那么基金经经理的个人人价值、社社会价值体体现在什么么地方。所所以我觉得得绝对收益益是第一位位的。 第二二位是要战战胜指数，要要是战胜不不了指数的的话，即前前面所说的的被动投资资理论，老老百姓还不不如买指数数了，为什什么要买你你基金呢！基金经理理价值在什什么地方。所所以我觉得得基金经理理第二个目目标是战胜胜指数，这这样的话投投资者买你你的基金是是有意义的的，基金经经理才有存存在的价值值。 第第三个目标标是前两个个目标
30、都达达到的情况况下，第三三个目标才才是排名，这这个相当于于是一个游游戏一样，大大家看谁更更出色一点点，这样的的话才能证证明你比同同行更优秀秀，大家会会买你的基基金而不是是其他同行行的，这是是你对公司司的价值，这这是第三个个方面，是是次要的方方面。基金金经理如果果在工作中中把最次要要的方面放放在首位的的话，可能能做不到前前两个目标标，第三个个目标也未未必能做到到。如果专专注力在前前两个目标标，最后你你会发现第第三个目标标是间接的的已经达到到，或者是是完成了。所所以对于基基金经理来来说，工作作目标的确确定，会影影响到你日日常的投资资心理，也也决定了工工作成果。这这三个目标标是我给基基金经理的的建议
31、。 记记者：王总总您离开的的消息确定定之后，市市场上有两两个最大的的悬念，刚刚刚提到了了您未来的的去向，另另外一个最最大的悬念念，是谁能能够接替您您成为华夏夏基金未来来的灵魂人人物。从您您的角度来来看现在公公司内部是是不是有这这样的人选选？ 王亚伟：继任我的的基金经理理已经公告告，巩怀志志担任公司司的大盘经经理，谭琦琦担任华夏夏策略的基基金经理，这这两位是非非常优秀的的基金经理理。我相信信他们能够够把这两只只基金管理理好。 至至于你说的的灵魂人物物，我觉得得灵魂人物物是经过很很多年，五五年，十年年以后才能能知道，这这个问题不不用我回答答。另外一一个方面我我想说一下下，我也不不是华夏基基金的灵魂
32、魂人物。因因为外面经经常说：“是华夏基基金成就了了王亚伟，还还是说王亚亚伟成就了了华夏基金金”。其实可可以明确的的说，毫无无疑问是：是华夏基基金成就了了我。 因因为我只是是在一个受受关注的岗岗位上做了了自己应该该做的工作作。而华夏夏基金的发发展是全体体华夏人，包包括前台、中中台、以及及后台，每每一位员工工共同努力力的结果，所所以我觉得得应该说是是全体华夏夏人成就了了华夏基金金，而华夏夏基金同时时成就了每每一位华夏夏员工。所所以在这里里要对于非非常优秀的的同事表示示我的感谢谢，离开了了这么一个个优秀的团团体对于我我来说确实实也是一个个很大的损损失。好在在大家同甘甘共苦的友友情和这些些年来的记记忆
33、，不会会因为一个个人的离开开而失去。我我觉得这对对于我来讲讲是一个安安慰。 记记者：我们们注意到去去年的年报报中和以前前的不同的的是您没有有参加新的的重组股，原原因是什么么？您今天天能不能讲讲一下投资资重组股的的过程和心心得。 王王亚伟：第第一点我想想说明一下下，第一个个我投重组组股，当时时我投的时时候市场比比较少，大大家觉得比比较特殊一一点。大家家觉得这是是我是在投投资上的一一个特点，但但是从144年的时间间来看，投投重组股是是我投资生生涯中一个个很短的阶阶段，而且且我投重组组股，无论论是从数量量上，还是是说从我投投资的比例例上，都只只占很小的的一部分。重重组股对于于我基金的的整体业绩绩影响
34、不大大。 第第二点我的的投资风格格是尊重市市场、挖掘掘市场中被被低估的投投资机会。可能在某一个阶段，中国证券市场发展的特定阶段，那个时候重组股可能会存在机会。而很多同行没有看到这些机会，或者是看到了机会而不屑于去参与，我关注的多一点，机会留给我的多一点，会取得了一定的效果。投资强调与时俱进，我觉得现在重组股整体来讲没有超额收益，可能是风险大于收益的结果。所以从整体上来讲，应该是更加注重风险，所以我相应的做出了调整，这个调整背后是我对市场投资机会发生变化的判断。记者：想问问您怎么看看待范总离离职的问题题？ 王王亚伟：范范总有没有有离职，我我不知道。我我也是从媒媒体上看到到的消息。我我对此无法法评
35、价，这这个也不是是我评价的的范围。就就像我刚刚刚说的，我我的离职是是我个人原原因，不存存在其他的的问题。但但是另一个个方面，我我在华夏工工作了144年，范总总一直是我我的领导，在在那之前，我我在19995年进入入华夏证券券的时候，范范总就是我我的领导，可可以说范总总是我进入入金融行业业、进入证证券行业的的第一位领领导，到现现在也一直直是我的领领导。和范范总共事117年，确实也是是非常难得得的一段人人生经历。对对于范总对对我的发现现和培养，我我也是怀有有非常深的的感激之情情，我从范范总那学到到了很多。实实际上，华华夏基金整整个团队有有这么强的的凝聚力，这这十几年来来能够发展展这么快，这这么大，很
36、很重要的原原因是范总总的人格魅魅力，当然然还有范总总超强的经经营管理能能力和领导导能力。 我我举一个例例子大家可可能就会知知道了。我我担任基金金经理144年，先后后管理过四四个基金，第第一个是基基金兴华，第第二个华夏夏成长，然然后是华夏夏大盘、华华夏策略。如如果按照连连续业绩算算的话，投投资者在初初期投入一一块钱，并并且把分红红进行再投投资的话，114年后就就变成了228块钱，看看起来还是是相当不错错的。我们们再看看华华夏基金成成立14年年来给股东东有多少回回报。华夏夏基金在11998年年成立的时时候，注册册资金只有有70000万；到22000年年的时候，增增值到1.38个亿亿；20009年由
37、于于合并中信信基金，增增加到2.38亿，这这是历年股股东的全部部投资成本本。而华夏夏基金给股股东回报了了多少？现现金分红达达到40个个亿。去年年股权转让让的时候，华华夏基金的的整体公司司价值达到到了1600亿。所以以你算下来来，合并计计算的话，华华夏基金成成立14年年来为历任任股东创造造的复合回回报率高达达二百多倍倍，就像我我刚刚所说说的，比从从1块钱到到28钱高高得多。所所以由此可可见，一个个优秀的企企业家给股股东创造的的价值，是是远远高于于一个优秀秀的投资家家给投资者者创造的价价值。他们们的能力和和贡献更应应该得到认认可和尊重重。 以以前我做投投资的市场场常常说投投资赚钱了了，我会觉觉得自
38、己水水平高，眼眼光好，实实际上背后后有你所投投资企业的的企业家的的责任，赔赔钱了可能能会把原因因归为企业业、企业管管理层的原原因，赚钱钱了就是自自己水平高高，赔钱了了就是企业业家水平低低。实际上上投资时间间长了，越越来越感觉觉到金融是是对世界经经济服务的的，也就是是说，你投投资者的投投资好坏，离离不开实体体经济，离离不开优秀秀的企业家家群体。如如果没有优优秀的企业业家群体存存在的话，投投资者的长长期利益是是很难有保保障的。所所以我觉得得范总对于于华夏基金金很重要，是是作为一个个优秀企业业家的角度度。 记记者：像您您所说的，优优秀的基金金经理离职职，对股东东来说是一一个巨大的的遗憾。中中信证券方
39、方面有没有有关于股权权激励的承承诺给到您您？你认为为股权激励励的问题对对于市场、对对于基金行行业是一个个怎样的影影响？对于于职业基金金经理人的的发展来说说是否是一一个瓶颈？谢谢。 王王亚伟：您您提到这个个股权激励励这个问题题，大家讨讨论得很多多，也讨论论了很长时时间，我认认为股权激激励是很重重要的。当当然我个人人对这方面面没有太多多的诉求，我我离职不是是因为没有有股权激励励，也不会会说因为有有股权激励励了就会留留下来，我我离职与此此无关。但但是我仍然然认为，股股权激励很很重要，尤尤其是对于于资产管理理行业等这这样以人为为核心的行行业，而不不是以资本本为核心的的行业。 我在工作作中也接触触到了很
40、多多企业的领领导，他们们对股权激激励有强烈烈的诉求，并并不是因为为他们个人人需要拿多多少股权，而而是因为他他们需要股股权激励这这种手段来来留住和吸吸引他们所所青睐的优优秀人才。因因为对于企企业的领导导来讲，要要维持一个个优秀的团团队的稳定定性实在太太重要了，但但是又太不不容易了。大大家可能作作为领导各各种手段都都使出来了了，事业留留人、感情情留人、待待遇留人等等等手段可可能都做了了，老总整整天琢磨的的是人的问问题。俗话话说“巧妇难为为无米之炊炊”，如果人人都走了，老老总就成了了唱独角戏戏了。我理理解公司老老总重视股股权激励实实际上是想想获得一个个有效的、而而且是长效效的留住人人才的手段段，根本
41、目目的还是要要把企业做做好，为了了企业的长长远发展。 现现在也在讨讨论股权激激励等问题题，我觉得得这是很好好的现象。其其实十几年年来，公募募基金的发发展不是依依靠国家信信用。虽然然说牌照还还是处在比比较严格的的控制和审审批阶段，但但是实际上上基金公司司之间的竞竞争还是非非常市场化化，投资者者买基金不不是冲着国国家信用，而而是冲着基基金公司的的管理能力力，所以我我觉得跟国国家信用的的关系不大大。未来的的基金行业业，我觉得得需要各个个方面的共共同努力，包包括从业人人员、管理理层、监管管层，我觉觉得都是希希望这个行行业有长远远的发展，也也都在付出出很多努力力，在制度度上也是不不断的探索索和创新，未未
42、来的公募募基金行业业仍然会有有一个很好好的发展前前景。 上上午中信证证券发出的的公告里第第三条也说说了，支持持华夏基金金未来探索索股权激励励方面的挽挽留人才措措施等，我我觉得这是是非常好的的信息。 记记者：我有有两个小问问题，一个个是前一阵阵市场上流流传比较多多的说您在在一个研讨讨会上谈银银行的问题题被郭主席席打断，我我想知道有有没有这个个事？另外外您在华夏夏基金这么么多年，大大家也说华华夏确实也也是行业内内领先、第第一的，您您觉得您有有没有在华华夏基金体体现您的价价值？对于于华夏的年年报，从财财务数据来来看我们发发现华夏基基金和规模模类似的基基金公司有有明显的特特点，利润润贡献与其其他的公司
43、司相比，比比例有所不不同，这是是华夏基金金的资产结结构问题还还是说有其其他的原因因？ 王王亚伟：第第一个问题题有关郭主主席的报道道，是一个个完全无中中生有的报报道，也是是我被娱乐乐化的例子子。今年以以来我都一一直没有见见过郭主席席。郭主席席上任以来来一直非常常重视倾听听市场各个个方面的意意见，倾听听大家的意意见基础上上也出台了了很多非常常有针对性性的举措，这这些举措大大家也看到到了正在发发挥效果。我我觉得这是是证券市场场非常好的的现象。 我我个人实际际上非常认认同郭主席席倡导的中中国证券市市场的市场场化改革的的思路。我我觉得中国国证券市场场未来要有有长远发展展，必须要要走市场化化改革的方方向，
44、只要要沿着这条条路走下去去，未来的的前景会更更好，其实实大家说来来说去没有有什么不可可克服的障障碍。因为为连股改这这么难都走走下来了，后后面的不管管是新股发发行的市场场化也好，还还是多层次次的市场建建设也好，这这些问题都都会很顺利利地找到好好办法去解解决的，会会让中国证证券市场有有更好的发发展，这方方面我非常常拥护这个个改革方向向。 第第二个是薪薪酬方面，我我觉得基金金行业的薪薪酬都是一一个市场化化的方向，是是一个制度度安排的设设计。市场场化的环境境下我觉得得每个人的的价值不太太可能被低低估或者是是被严重高高估，这种种可能性都都不太会存存在，其中中都有一个个自动调整整机制。所所以我经常常和同事
45、交交流，我说说大家不用用去考虑薪薪酬待遇的的问题，因因为我说你你所处的是是一个市场场化的行业业，你的关关注点不是是向你的直直接领导、或或者是和公公司老总、和和人力资源源老总去要要待遇，去去谈待遇，我我觉得这没没有意义，我我觉得你只只要关注你你自己，把把你自己的的事情做好好，把你的的能力提高高。实际上上你的能力力提高了，你你的直接领领导不给你你去加待遇遇，他是睡睡不着的。因因为你随时时可能会被被别人挖走走。像我前前面所说的的一样，如如果下属被被挖走了，领领导不就成成了光杆司司令了吗？所以我觉觉得市场化化好就在好好在这个方方面，有非非常有效的的调整机制制在里边，大大家可以把把注意力都都放在工作作上
46、，而不不会自己去去打小算盘盘。所以薪薪酬方面，我我没有任何何的意见。 刚刚刚说到净净利润，管管理费的问问题，我先先简单说一一下。我前前面也说过过，华夏基基金这么多多年来实际际上为股东东的现金分分红是行业业里最高的的。但是从从公司的角角度来讲，一一方面是回回报股东，从从公司的角角度，另外外一个方面面是考虑公公司的长远远发展，就就像华夏大大盘基金一一样，为了了长远发展展，给投资资者分红分分得很少，每每次可能分分一毛钱。公公司的经营营也是一样样，一方面面是我的利利润有多少少分配，另另外一个方方面还要考考虑公司的的经营和发发展，他的的基础设施施如何完善善，他的后后台建设。其其实投资的的话，有的的时候规
47、模模上得很快快，但是接接下来是中中后台压力力的增加，你你的服务能能力能否跟跟上，你的的风险控制制是不是能能跟上，这这些方面跟跟不上的话话，实际上上最后投资资者会走的的，你的规规模也会下下来。所以以从公司角角度来说，对对未来做投投资，在人人员配制上上，对基础础设施投入入上，营销销推广的投投入上实际际上都要未未雨绸缪，都都要看得更更长远。 所所以我觉得得不能进行行简单的行行业内的比比较，每个个公司的经经营方针不不一样，最最后的结果果也是不一一样的。可可能未来三三五年就可可以看出来来了，有的的公司目标标是要成为为世界一流流的资产管管理公司，而而有的公司司可能是短短暂的。 记记者：我一一个问题是是这次
48、离职职的交接时时间是什么么时候，因因为从季报报上来看华华夏大盘和和华夏策略略有所改变变，大家关关注未来华华夏基金整整体在长远远上会不会会在策略风风格上、实实力上有比比较大的改改变。第二二个，我查查了一下近近期关于您您的报告，所所有回顾您您经历的都都提到了您您卸下华夏夏之后会去去美学习、涅涅槃，中间是是否发生了了什么对你你有很大的的启迪的事事情？ 王王亚伟：交交接的话，今今天开始华华夏大盘和和华夏策略略基金正式式由新的基基金经理下下单，之前前都是我独独自投资决决定下单的的。基金经经理也是最最后这几天天才定的，我我在5月44号当天递递交基金经经理的辞职职报告，44月28号号提交的是是公司副总总经理的辞辞职报告，副副总经理的的辞职要提提交给董事事会有一定定的程序，但但基金经理理没有辞职职，所以这这段时间的的操作还是是我管理的的。此外，还还有一些长长期的指令令，从今天天正式的交交接后就取取消了。 你你说到风格格改变的问问题，这个个很正常，因因为市场在在发生变化化，实际上上这不是我我风格的变变化，而是是我根据市市场的变化化所做的调调整，所以以我觉得这这和风格变变化没有关关系。 你你说的赴美美学习，我我在20005年4月月担任华夏夏成长基金金