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2、压难以承受的价格大幅波动风险重压 原材料价格的大幅上涨，加重了企业的成本负担，企业经营利润常常处于不断被挤压状况。不利运营环境制约企业竞争力提升不利运营环境制约企业竞争力提升 大量库存储备在提高企业资金运营成本的同时，还面临着产品价格、履约等综合竞争能力下降的风险。如果企业参与期货市场“如果能用尽可能少的资金，将作为原材料的甲醇价格锁定在规律性的低价位，那该多好！”“如果能在有利时机，将作为产成品的甲醇价格锁定在相对高位尽可能地售出，那该多好！”这是企业真正的心声。这是企业真正的心声。利用期货市场可以将企业的这一愿望转化为现实！利用期货市场可以将企业的这一愿望转化为现实！企业合理利用甲醇期货工
3、具可以实现：企业合理利用甲醇期货工具可以实现：n 将未来甲醇价格不确定的不利影响降到最低，确保正常运营利润率。n 确立产品价格竞争优势、提升企业市场占有率。n 更节约、更高效的资金运作方式。n 更稳定、更紧密的上下游合作关系充分利用期货市场有效提升企业竞争力n 谁动了企业运营利润的奶酪？谁动了企业运营利润的奶酪？n 期货工具运用模式的功能与定位期货工具运用模式的功能与定位n 利用期货市场提高企业竞争力利用期货市场提高企业竞争力 规避不利价格变动风险规避不利价格变动风险 获取无风险稳定收益获取无风险稳定收益n 甲醇期货工具运用的风险管理甲醇期货工具运用的风险管理n 企业参与期货套期保值的程序企业
4、参与期货套期保值的程序期货的定义 期货期货，一般指期货合约，就是，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物又叫基础资产，约。这个标的物又叫基础资产，是期货合约所对应的现货，这种是期货合约所对应的现货，这种现货可以是某种商品，如铜或原现货可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融外汇、债券，还可以是某个金融指标，如股票指数或三个月同业指标，如股票指数或三个月同业拆借利率。
5、拆借利率。郑州商品交易所即将上市甲醇期货合约张家港化工电子交易市场甲醇远期合约甲醇期货与远期合约（电子盘）的区别n交易和交割单位n杠杆率n波动幅度n适用法律n平台性质n市场规模n流动性n影响力（定价权）n制度建设：大户报告、限仓、强行平仓、信息 披露期货工具运用模式的功能与定位 价格发现价格发现 规避风险规避风险这是期货市场的两这是期货市场的两个主要功能。个主要功能。企业运用期货工具的主要企业运用期货工具的主要模式首先是期货套期保值，其次模式首先是期货套期保值，其次是期货套利。是期货套利。规避风险规避风险规避风险规避风险稳定收益稳定收益稳定收益稳定收益高风险高风险高风险高风险高收益高收益高收益
6、高收益低风险、低风险、低风险、低风险、期货套利期货套利期货投机期货投机期货套保期货套保充分利用期货市场有效提升企业竞争力n 谁动了企业运营利润的奶酪？谁动了企业运营利润的奶酪？n 期货工具运用模式的功能与定位期货工具运用模式的功能与定位n 利用期货市场提高企业竞争力利用期货市场提高企业竞争力 规避不利价格变动风险规避不利价格变动风险 获取低风险稳定收益获取低风险稳定收益n 甲醇期货工具运用的风险管理甲醇期货工具运用的风险管理n 企业参与期货套期保值的程序企业参与期货套期保值的程序当甲醇现货价格面临趋势上涨态势时企业必须面对和希望解决的问题：企业必须面对和希望解决的问题：如何能实现甲醇价格的低位
7、买入锁定？如何用有限的资金作规模性的储备，有效降低资金运营成本？解决方式解决方式参与甲醇期货，做买入套期保值。参与甲醇期货，做买入套期保值。适用于甲醇产品下游用户及贸易商。适用于甲醇产品下游用户及贸易商。买入甲醇期货套期保值1月，月，1650元元/吨一线买进吨一线买进6000吨期货低吨期货低价锁定未来经营之需价锁定未来经营之需投入资金投入资金100万元万元（若现货储备则需占用（若现货储备则需占用1000万元）万元）2月，月，1920元元/吨一线买进吨一线买进3000吨现吨现货，并卖出货，并卖出3000吨期货平仓；吨期货平仓；4月，月，1980元元/吨一线买进吨一线买进3000吨现吨现货，并卖出
8、货，并卖出3000吨期货平仓；吨期货平仓；现货市场现货市场期货市场期货市场结果结果小结小结2月月多付出多付出270元元盈利盈利270元元1650元元/吨吨1、通过期现货市场的结合，成功、通过期现货市场的结合，成功规避不利价格变动的风险。规避不利价格变动的风险。2、即使出现反向状况，则等同于、即使出现反向状况，则等同于现货储备。现货储备。4月月多付出多付出330元元盈利盈利330元元1650元元/吨吨2月月少付出少付出130元元亏损亏损130元元1650元元/吨吨2月，月，1520元元/吨一线买进吨一线买进3000吨现货，吨现货，并卖出并卖出3000吨吨期货平仓；期货平仓；当甲醇现货价格面临趋势
9、下跌态势时企业必须面对和希望解决的问题：企业必须面对和希望解决的问题：如何能实现甲醇价格的高位卖出锁定？如何能尽快盘活库存，有效降低资金运营成本？解决方式解决方式参与甲醇期货，参与甲醇期货，做卖出套期保值。做卖出套期保值。多适用于甲醇产多适用于甲醇产品生产商及贸易商。品生产商及贸易商。卖出甲醇期货套期保值7月，月，4200元元/吨一线卖出吨一线卖出2万吨期货高万吨期货高价锁定后续销售价格价锁定后续销售价格投入资金投入资金850万元万元（现货价值（现货价值8500万元）万元）9月，月，3200元元/吨一线卖出吨一线卖出1万吨现货，万吨现货，并买进并买进1万吨期货平仓；万吨期货平仓；11月，月，2
10、150元元/吨一线卖出吨一线卖出1万吨现万吨现货，并买进货，并买进1万吨期货平仓；万吨期货平仓；现货市场现货市场期货市场期货市场结果结果小结小结9月月少得少得1000元元盈利盈利1000元元4200元元/吨吨1、通过期现货市场的结合，成功、通过期现货市场的结合，成功规避不利价格变动的风险。规避不利价格变动的风险。2、即使出现反向状况等同于现货、即使出现反向状况等同于现货销售。销售。11月月少得少得2050元元盈利盈利2050元元4200元元/吨吨9月月多得多得200元元亏损亏损200元元4200元元/吨吨9月，月，4400元元/吨一线卖出吨一线卖出1万吨现货，并买进万吨现货，并买进1万吨万吨期
11、货平仓；期货平仓；甲醇期货套保规避不利价格变动风险 规避未来甲醇价格的不利变动风险，确保正常运营利润率。确立产品价格竞争优势、提升企业市场占有率。更节约、更高效的资金运作方式。更稳定、更紧密的上下游合作关系甲醇期货套利获取低风险稳定收益 期、现货套利期、现货套利（以LLDPE举例）常见于买现货、卖期货LLDPE单月固定成本单月固定成本利息（6.31%）约63.5元/吨仓储费30元/吨检验费9元/吨出/入库费用30元/吨交割手续费8元/吨小计小计140.5元/吨LLDPE变动成本变动成本增值税差额的17%运输费用视具体情况定甲醇期货套利获取低风险稳定收益 低成本库存低成本库存 （以铅举例）常见于
12、下游消费企业定期采购原材料低价区加大采购高价区停止采购n跨月套利n跨商品套利n跨市场套利甲醇期货套利获取低风险稳定收益甲醇期货对企业现货经营指引的必然性这种必然性体现在两个主要方面：这种必然性体现在两个主要方面：现货价格形成机制的转变 传统的企业定价转向开放的社会竞价。单一现货经营模式的转变 由于运用期货工具所体现出的多重优势，企业传统的单一现货经营模式将转向期、现货市场结合运营模式。企业运用期货工具的原则企业运用期货工具的基本准则：企业运用期货工具的基本准则：套保、套利的基本原理变动方向一致 价值回归 套保、套利的基本准则 品种相关（相同或高度相关）数量相等（套保的期货头寸可适当小于现货头寸
13、）方向相反充分利用期货市场有效提升企业竞争力n 谁动了企业运营利润的奶酪？谁动了企业运营利润的奶酪？n 期货工具运用模式的功能与定位期货工具运用模式的功能与定位n 利用期货市场提高企业竞争力利用期货市场提高企业竞争力 规避不利价格变动风险规避不利价格变动风险 获取无风险稳定收益获取无风险稳定收益n 甲醇期货工具运用的风险管理甲醇期货工具运用的风险管理n 企业参与期货套期保值的程序企业参与期货套期保值的程序企业运用期货工具的风险管理 敞口风险管理敞口风险管理完全保值与部分保值的选择分析分析必要性敞口程度方向性原材料？产成品？出入市时机管理管理按月度、季度等经营计划按订单批次按供需淡旺季企业运用期
14、货工具的风险管理 运作机制管理运作机制管理计划、组织、执行、检视充分利用期货市场有效提升企业竞争力n 谁动了企业运营利润的奶酪？谁动了企业运营利润的奶酪？n 期货工具运用模式的功能与定位期货工具运用模式的功能与定位n 利用期货市场提高企业竞争力利用期货市场提高企业竞争力 规避不利价格变动风险规避不利价格变动风险 获取无风险稳定收益获取无风险稳定收益n 甲醇期货工具运用的风险管理甲醇期货工具运用的风险管理n 企业参与期货套期保值的程序企业参与期货套期保值的程序企业参与套期保值的程序“鲁证期货”全程企业服务n丰富周详的行业深度资讯综合服务n量身定制套期保值方案n财务指导与支持n交割支持n科学灵活的
15、风险预警管理做好期货的基础国际宏观美国联邦基金利率资料来源：美国国家统计局1、世界范围的货币流动性依然过剩、世界范围的货币流动性依然过剩2、美国将进入超级通胀经济循环、美国将进入超级通胀经济循环核心因素资料来源：文华财经金融危机欧元区债务危机？国内经济与政策解读温总理：控制通胀是2011中国经济工作的首要任务。产业研究美国依然拥有全球多数大宗商品的定价权美国依然拥有全球多数大宗商品的定价权图表分析2011年甲醇现年甲醇现货市场的投资货市场的投资机会预计出现机会预计出现在第二、三季在第二、三季度间，度间，9月以后月以后市场存在较大市场存在较大的不确定性。的不确定性。（以上判断仅（以上判断仅供参考
16、）供参考）辅助分析辅助分析Company Logo鲁证期货经纪有限公司鲁证期货经纪有限公司自然人自然人机构机构1、本人身份证原件2 建设银行借记卡 工商银行借记卡 交通银行借记卡 农行银行卡 中国银行1、营业执照（正本复印件，副本原件、复印件）、税务登记证（复印件）、组织机构代码证（原件、复印件）2、机构法定代表人身份证件原件或加盖机构公章、法定代表人名章的法人授权委托书及开户代理人的身份证件原件、银行开户许可证 3、机构授权的指令下单人、资金调拨人、结算单确认人的身份证件原件现场采集影像资料现场采集影像资料签署开户合同、银期转帐协议签署开户合同、银期转帐协议申请投资者交易编码申请投资者交易编码客户入金、出金客户入金、出金开始交易开始交易期货投资者入市交易流程充分利用期货市场有效提升企业竞争力相得益彰相得益彰 共同进步共同进步鲁证期货张晓军联系电话：15269130885QQ：942329890