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1、第第21章章 IS-LM模型中的货币政策与财政政策模型中的货币政策与财政政策2一、导致一、导致IS曲线移动的因素曲线移动的因素l与利率无关的自主性因素变动1.自主性消费者支出的变动2.与利率无关的计划投资的变动3.政府支出的变动4.税收的变动5.与利率无关的净出口变动34二、导致二、导致LM曲线移动的因素曲线移动的因素l货币供给量的变动l货币需求的自主性变化56l资产需求理论认为，经济中可能出现货币需求自发增加的情况。l这种需求的增加不是由于价格水平的变化，也与总产出水平和利率水平的变动无关。l例如，在总产出水平、利率水平以及价格水平不变的条件下，由于股票、债券回报率的波动性增大，使得持有债券
2、相对于持有货币要承担更大的风险。在这种情况下，对货币的需求会增加。7股票、债券风险增加使人们货币需求增加，这种自主性货币需求的增加使LM曲线左移，Md曲线右移。8三、利率与总产出均衡水平的变化三、利率与总产出均衡水平的变化、对货币政策变动的反应l货币供应的增加造成货币的过度供给l利率下降l投资支出以及净出口增加l总需求上升l总产出上升l货币的过度供给被消除l总产出与货币供给正相关910l、对财政政策变化的反应l政府支出的增加直接提高总需求；税收的减少提供了更多用于消费的收入l总需求的增加令总产出上升l更高的总产出水平增加了货币需求l超额货币需求推动利率上升l利率上升消除了对货币的超额需求l总产
3、出和利率与政府支出正相关，而与税收负相关1112131415四、货币政策与财政政策的有效性比较四、货币政策与财政政策的有效性比较l、完全挤出时的情况l完全挤出扩张性财政政策并不导致产出的增加政府支出增加导致利率上升，并“挤出”出了投资支出及净出口l货币需求对利率越不敏感，货币政策相对于财政政策越有效1617l、瞄准Ms？瞄准利率？l如果IS曲线相对于LM更不稳定，则Ms 目标更可取l如果LM曲线相对于 IS 曲线更不稳定，则利率目标更可取案例应用181920五、长期中的五、长期中的IS-LM模型模型l产出的自然率水平(Yn)价格水平没有变动倾向的产出水平l当实际产出水平高于产出的自然率水平时，
4、过热的经济会推动价格水平的提高；而当实际产出水平低于产出的自然率水平时，价格水平则会由于经济不景气而降低。21l由于影响IS曲线的各个变量（消费者支出、计划投资、政府支出以及净出口）都是在反映对商品和服务的实际需求，因此当价格水平变动时，IS曲线并未变化lLM曲线受价格水平影响当价格水平上升时，货币的真实余额下降，LM曲线向左移动，直至它触及Yn(长期货币中性)l货币中性货币中性：货币供应量的增加会导致价格水平的同比例增长，而实际货币量并未发生改变，结果更多的货币供应量并未导致总产出水平的升高，而只是得到了更高的价格水平。l在长期，货币政策和财政政策均对产出无影响22扩张性政策使产出水平高于自
5、然率水平，价格升高，实际货币供应量会降低，LM曲线向左移。23l尽管在短期内完全挤出的情况不会发生，但在长期内，完全挤出确实存在。l尽管货币政策和财政政策在短期可以影响总产出水平，但是在长期，这两者对于总产出水平的作用几乎为零。l显然，在判断货币政策和财政政策对提高产出的有效性问题上，很重要的一点就是了解“长期”究竟多快来临。24六、IS-LM模型与总需求曲线25lIS-LM分析反映给定价格水平下，总产出的均衡水平如何变动l除价格水平外，任何能导致IS或LM曲线移动的因素的变化，将令总需求曲线移动2627l任何导致IS曲线移动的因素都会引起总需求曲线相同方向的移动。l人们乐观的“浮躁情绪”（它能引起自主性消费支出和计划投资增加）、政府支出的增加、税收的减少或是净出口量自动增加（这些都会导致IS曲线向右移动）。l与此相反，自主性消费支出的减少、计划投资的减少、政府支出的减少、税收的增加以及净出口量的减少都会引起总需求曲线向左移动。2829l任何导致LM曲线移动的因素都会引起总需求曲线相同方向的移动。l货币需求的减少或货币供给的增加（这些都会导致LM曲线向右移动）都会导致总需求曲线向右移动。l与此相反，如果货币需求增加或货币供给减少，总需求曲线将移向左方。30谢谢！谢谢！