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1、金融协调理论的 若干问题 考察百年金融制度变迁的轨迹，考察百年金融制度变迁的轨迹，透视透视19971997年亚洲金融危机以来经济年亚洲金融危机以来经济金融的实践对传统金融理论提出的金融的实践对传统金融理论提出的挑战，我们发现，金融的安全与效挑战，我们发现，金融的安全与效率，金融对经济的作用的大小，决率，金融对经济的作用的大小，决定于金融协调。定于金融协调。w林毅夫：林毅夫：新世纪我国金融市场的发展模式新世纪我国金融市场的发展模式w罗金生：罗金生：融业亏损：制度缺陷大交易成本融业亏损：制度缺陷大交易成本w孔祥毅：孔祥毅：金融协调理论金融协调理论w宋逢明：宋逢明：金融科学的工程化金融科学的工程化w
2、刘学贵：刘学贵：金融工程与中国金融界发展金融工程与中国金融界发展w王仁祥等：王仁祥等：金融创新与金融深化金融创新与金融深化w刘岩等：刘岩等：合作金融的制度分析合作金融的制度分析w罗金生：罗金生：二元复合制：中国合作金融体制的现实选择二元复合制：中国合作金融体制的现实选择w普国安等：普国安等：对发展我国政策性金融业务的几点思考对发展我国政策性金融业务的几点思考w王进诚：王进诚：对对“十五十五”期间我国金融创新的思考期间我国金融创新的思考w陆世敏陆世敏:新中国金融体制改革的回顾与展望新中国金融体制改革的回顾与展望w王维安、赵慧王维安、赵慧:金融理论的世纪回顾与展望金融理论的世纪回顾与展望w斯蒂格利
3、茨斯蒂格利茨:谈金融体制改革谈金融体制改革w成思危成思危:谈我国风险投资谈我国风险投资 w陈文俊、牛永涛陈文俊、牛永涛:西部大开发的金融支持西部大开发的金融支持w何嗣江何嗣江:发展中小金融机构的制约因素及战略研究发展中小金融机构的制约因素及战略研究 (山东农业大学网）山东农业大学网）一、金融协调是金融制度变迁中的一、金融协调是金融制度变迁中的一条主线一条主线二、金融协调研究涵盖着广泛的理二、金融协调研究涵盖着广泛的理论问题论问题三、遵循系统的观点是金融协调研三、遵循系统的观点是金融协调研究的根本原则究的根本原则四、金融协调的方法与政府行为的四、金融协调的方法与政府行为的金融协调边界金融协调边界
4、一、金融协调是金融一、金融协调是金融 制度变迁中的制度变迁中的一条主线一条主线 一、金融协调是金融制度变一、金融协调是金融制度变迁中的一条主线迁中的一条主线w在研究百年金融制度变迁的轨迹在研究百年金融制度变迁的轨迹中我们发现，金融协调是金融制中我们发现，金融协调是金融制度变迁中的一条主线。度变迁中的一条主线。w同时从经济增长机制的角度来研同时从经济增长机制的角度来研究金融对经济的作用还发现，超究金融对经济的作用还发现，超越金融制度范畴的制度问题在经越金融制度范畴的制度问题在经济金融发展中更显重要。济金融发展中更显重要。一、金融协调是金融制度变迁中的一一、金融协调是金融制度变迁中的一条主线条主线
5、一、金融协调是金融制度变迁中一、金融协调是金融制度变迁中的一条主线的一条主线第第一一，这这里里所所指指的的制制度度从从横横向向上上分分为为金金融融制制度度、经经济济制制度度和和社社会会制制度度三三个个层层次次，强强调调这这三三个个层层次次的的制制度度之之间间的的协协调调性性和和兼兼容容性性，才才能从根本上提高金融制度的效率。能从根本上提高金融制度的效率。一、金融协调是金融制度变一、金融协调是金融制度变迁中的一条主线迁中的一条主线 第二，由于制度本身是不能独立第二，由于制度本身是不能独立形成和存在的，而必须具有实形成和存在的，而必须具有实际承载体和供给主体，如政府、际承载体和供给主体，如政府、市
6、场或企业组织等，因此金融市场或企业组织等，因此金融制度、经济制度和社会制度之制度、经济制度和社会制度之间的协调和兼容问题，最终就间的协调和兼容问题，最终就表现为如何处理政府和市场表现为如何处理政府和市场（包括企业组织）之间的关系。（包括企业组织）之间的关系。一、金融协调是金融制度变迁一、金融协调是金融制度变迁中的一条主线中的一条主线 可可以以概概括括说说，金金融融协协调调是是在在市市场场规规则则基基础础上上，各各个个金金融融行行为为主主体体以以金金融融安安全全与与效效率率为为中中心心，通通过过金金融融组组织织创创新新、金金融融产产品品创创新新和和金金融融制制度度创创新新，实实现现金金融融与与经
7、经济济、社社会会协协调调发发展展过过程程。它它是是金金融融发展的推动力，也是金融发展的保证。发展的推动力，也是金融发展的保证。二、金融协调研究涵二、金融协调研究涵盖着广泛的盖着广泛的理论问题理论问题二、金融协调研究涵盖着二、金融协调研究涵盖着广泛的理论问题广泛的理论问题w金融协调的研究是多层次的。金融协调的研究是多层次的。w金融协调是从一种系统的、动态金融协调是从一种系统的、动态的和开放的角度，以制度变迁作为的和开放的角度，以制度变迁作为连贯主线，跳出单一的金融系统，连贯主线，跳出单一的金融系统，而从整个社会、经济和金融系统的而从整个社会、经济和金融系统的视角来研究金融问题，形成多层次视角来研
8、究金融问题，形成多层次的理论问题的理论问题。二、金融协调研究涵盖着二、金融协调研究涵盖着广泛的理论问题广泛的理论问题二、金融协调研究涵盖着二、金融协调研究涵盖着广泛的理论问题广泛的理论问题w金融协调研究涵盖了广泛的理金融协调研究涵盖了广泛的理论问题，如经济中的互补性、论问题，如经济中的互补性、报酬递增、金融效率、金融溢报酬递增、金融效率、金融溢出效应、协调和均衡、国际金出效应、协调和均衡、国际金融关系协调等等。融关系协调等等。二、金融协调研究涵盖着二、金融协调研究涵盖着广泛的理论问题广泛的理论问题第一，金融的创新和发展与经济、社第一，金融的创新和发展与经济、社会发展存在着明显的互补性。会发展存
9、在着明显的互补性。经经济济中中的的互互补补性性问问题题是是经经济济发发展展中中的的一一个个一一般规律。般规律。经经济济中中的的互互补补性性问问题题，不不仅仅体体现现在在企企业业或或产产业业之之间间，在在金金融融业业的的发发展展过过程程中中也也很很明明显显。2020世世纪纪6060年年代代以以来来在在金金融融工工具具和和金金融融市市场场等等方方面面的的金金融融创创新新，如如NOWNOW帐帐户户、信信用用卡卡、ATMATM和和全全球球金金融融市市场场等等，很很大大程程度度上上得得到到了了现现代代信信息息和通讯技术发展的物质支持。和通讯技术发展的物质支持。二、金融协调研究涵盖着二、金融协调研究涵盖着
10、广泛的理论问题广泛的理论问题第二，金融协调是引导报酬递增的第二，金融协调是引导报酬递增的一条途径。一条途径。分分工工是是导导致致报报酬酬递递增增的的一一个个重重要要源源泉泉。在在分分工工深深化化和和市市场场扩扩大大的的过过程程中中，交交易易费费用用的的产产生生和和不不确确定定性性的的增增大大，都都是是影影响响报报酬酬递递增的负效应因素。增的负效应因素。通通过过金金融融制制度度的的协协调调安安排排和和金金融融活活动动的的有有效效运运行行，可可以以提提高高基基于于金金融融因因素素角角度度的的分分工工深深化化和和市市场场扩扩大大过过程程中中的的交交易易效效率率和和减减少少不不确确定定性性，引引致致经
11、经济济报报酬酬的的递递增增。这这是是我我们们真真正正把把握握金金融融在在现现代代经经济济中中作作用用的的一一条条新新的的途径。途径。二、金融协调研究涵盖着二、金融协调研究涵盖着广泛的理论问题广泛的理论问题第第三三，金金融融协协调调理理论论可可以以统统一一金金融融效率和金融安全效率和金融安全 金融效率是金融协调理论研究的中心问题。因金融效率是金融协调理论研究的中心问题。因为金融协调理论，是在把握金融运行机制的基础为金融协调理论，是在把握金融运行机制的基础上，围绕金融活动的效果，从宏观的系统的观点上，围绕金融活动的效果，从宏观的系统的观点和动态的长期的观点来研究金融和经济的关系，和动态的长期的观点
12、来研究金融和经济的关系，特别是研究金融对经济发展所产生的促进作用。特别是研究金融对经济发展所产生的促进作用。在金融协调理论中将金融效率置于中心地位，在金融协调理论中将金融效率置于中心地位，这就在研究范畴上涵盖了在现代社会中普遍存这就在研究范畴上涵盖了在现代社会中普遍存在的金融安全问题。在的金融安全问题。二、金融协调研究涵盖着二、金融协调研究涵盖着广泛的理论问题广泛的理论问题第第四四，金金融融协协调调能能够够在在金金融融溢溢出出效效应中趋利避害应中趋利避害 金融的金融的这种溢出效应的根源在于金融活动作为这种溢出效应的根源在于金融活动作为一种公共产品而产生的外部性问题；而且也根源一种公共产品而产生
13、的外部性问题；而且也根源于金融活动是在市场中运行的，市场是没有边界于金融活动是在市场中运行的，市场是没有边界的。的。对对于于金金融融的的这这种种溢溢出出性性，必必须须运运用用协协调调的的思思想想和和方方法法，才才能能将将负负效效应应最最大大限限度度地地转转化化为为促促进进经经济济发发展展的的正正效效应应，实实现现其其激激励励和和约约束束相相容容，趋趋利避害。利避害。二、金融协调研究涵盖着二、金融协调研究涵盖着广泛的理论问题广泛的理论问题第五，协调理论推动均衡理论的发展第五，协调理论推动均衡理论的发展 协调作为一种系统的和动态的发展观，不等同协调作为一种系统的和动态的发展观，不等同于均衡，它在均
14、衡理论基础上更多地关注了质的于均衡，它在均衡理论基础上更多地关注了质的方面和动态发展。均衡理论研究的是一个量及量方面和动态发展。均衡理论研究的是一个量及量与量之间的关系问题，而协调不仅包含均衡所研与量之间的关系问题，而协调不仅包含均衡所研究的量的问题，同时还要包括复杂的社会经济活究的量的问题，同时还要包括复杂的社会经济活动中无法用量及均衡来分析和反映的许多社会、动中无法用量及均衡来分析和反映的许多社会、经济、金融要素及其关系问题。由此也就决定了经济、金融要素及其关系问题。由此也就决定了金融协调不是一种静态的均衡状态，而是一个动金融协调不是一种静态的均衡状态，而是一个动态的过程，其中可能同时包含
15、整体均衡与局部不态的过程，其中可能同时包含整体均衡与局部不均衡、长期均衡与短期不均衡的并存状况。均衡、长期均衡与短期不均衡的并存状况。二、金融协调研究涵盖着二、金融协调研究涵盖着广泛的理论问题广泛的理论问题第第六六，国国内内金金融融协协调调与与国国际际金金融融协协调调都都要重视金融与经济社会各方面的联系要重视金融与经济社会各方面的联系 国际金融的一体化趋势，在增加金融潜在收益国际金融的一体化趋势，在增加金融潜在收益的同时，也增强了金融脆弱性和金融风险。这就的同时，也增强了金融脆弱性和金融风险。这就成为进行国际金融协调的一个原因。成为进行国际金融协调的一个原因。但是国际金融协调的发展事实上直接影
16、响着一但是国际金融协调的发展事实上直接影响着一个国家经济决策的独立性。个国家经济决策的独立性。基于社会、经济和金融三个相互联系的视角而基于社会、经济和金融三个相互联系的视角而提出的金融协调理论，更加强调社会和经济对金提出的金融协调理论，更加强调社会和经济对金融的影响和作用，这完全符合国际金融协调在社融的影响和作用，这完全符合国际金融协调在社会和经济方面的多样性和差异性背景。会和经济方面的多样性和差异性背景。所以，国内金融协调与国际金融协调都要重视所以，国内金融协调与国际金融协调都要重视金融与经济社会各方面的联系。金融与经济社会各方面的联系。三、遵循系统的观点三、遵循系统的观点是金融协调研究的是
17、金融协调研究的根本原则根本原则 三、遵循系统的观点是金融三、遵循系统的观点是金融协调研究的根本原则协调研究的根本原则w金融协调的原则，不仅要考虑金融协调的原则，不仅要考虑数量发展和数量发展和质量发展的统一、宏观效率与微观效率的质量发展的统一、宏观效率与微观效率的统一、动态效率与静态效率的统一，还要统一、动态效率与静态效率的统一，还要考虑考虑以金融系统为中心的包括社会系统、以金融系统为中心的包括社会系统、经济系统和金融系统内在的综合系统。经济系统和金融系统内在的综合系统。w从系统方法论的角度出发，金融协调的原从系统方法论的角度出发，金融协调的原 则还包括：则还包括：三、遵循系统的观点是金融三、遵
18、循系统的观点是金融协调研究的根本原则协调研究的根本原则 第一，整体性和综合性原则第一，整体性和综合性原则 在在广广义义金金融融系系统统中中，金金融融与与经经济济社社会会各各个个要要素素之之间间存存在在着着的的相相互互作作用用和和相相互互联联系系，要要求求在在研研究究金金融融系系统统时时必必须须从从金金融融经经济济总总体体发发展展的的角角度度出出发发，通通过过分分析析和和综综合合的的有有机机结结合合，从从整整体体上上综综合合处处理理和和解解决决金金融融系统问题。系统问题。三、遵循系统的观点是金融三、遵循系统的观点是金融协调研究的根本原则协调研究的根本原则第二，结构性原则第二，结构性原则 由由于于
19、不不同同金金融融系系统统结结构构的的差差异异是是金金融融发发展展过过程程中中由由量量变变引引起起质质变变的的重重要要表表现现形形式式，所所以以金金融融系系统统结结构构常常常常影影响响和和决决定定着着金金融融系系统统的的功功能能，它它不不仅仅是是金金融融演演进进的的承承载载体体，也也是是协协调调金金融安全和效率的关键。融安全和效率的关键。三、遵循系统的观点是金融三、遵循系统的观点是金融协调研究的根本原则协调研究的根本原则 第三，动态性原则。第三，动态性原则。从从纵纵向向上上看看，金金融融协协调调是是一一个个动动态态的的历历史史发发展展过过程程，在在协协调调的的目目标标和和方方法法上上又又具具有有
20、阶阶段段性性特特征征。所所以以必必须须坚持动态性原则。坚持动态性原则。三、遵循系统的观点是金融三、遵循系统的观点是金融协调研究的根本原则协调研究的根本原则 第四，协同第四，协同竞争原则竞争原则 在系统中，协同与竞争是相互依存而又在系统中，协同与竞争是相互依存而又相互排斥的，二者的辨证对立统一关系形相互排斥的，二者的辨证对立统一关系形成了系统有序化的内在机制。成了系统有序化的内在机制。因此，这就要求协调处理金融系统中各因此，这就要求协调处理金融系统中各子系统之间因竞争与协同而对独立性和能子系统之间因竞争与协同而对独立性和能动性产生的正负两种潜在效应。也就是说动性产生的正负两种潜在效应。也就是说正
21、确处理好竞争与合作的关系。正确处理好竞争与合作的关系。四、金融协调的方法四、金融协调的方法与金融协调中政府行与金融协调中政府行为的边界为的边界四、金融协调的方法与金融四、金融协调的方法与金融协调中政府行为的边界协调中政府行为的边界（一）金融协调的方法：（一）金融协调的方法：1 1、市场协调、市场协调：市场组织和企业组织以经济价：市场组织和企业组织以经济价值为核心目标，或者说主要以经济价值为值为核心目标，或者说主要以经济价值为核心目标。核心目标。2 2、政府协调：、政府协调：政府不能以经济价值为核心目政府不能以经济价值为核心目标，或者说不能以经济价值作为最重要的标，或者说不能以经济价值作为最重要
22、的目标目标。3 3、第三种协调：、第三种协调：指市场与政府以外的第三种指市场与政府以外的第三种协调，即经济手段与行政手段以外的手段，协调，即经济手段与行政手段以外的手段，如道德、社会习惯等等。如道德、社会习惯等等。四、金融协调的方法与金融四、金融协调的方法与金融协调中政府行为的边界协调中政府行为的边界（二）金融协调中（二）金融协调中政府行为的边界政府行为的边界 金融协调中政府行为的边界金融协调中政府行为的边界可以可以 概括为三种情况概括为三种情况 四、金融协调的方法与金融四、金融协调的方法与金融协调中政府行为的边界协调中政府行为的边界 第一，强调在金融协调中政府的干第一，强调在金融协调中政府的
23、干 预行为。预行为。市场失灵为政府干预金融提供了依据。市场失灵为政府干预金融提供了依据。但是政府对金融的干预并不能因代但是政府对金融的干预并不能因代表国家权力而超越市场经济原则不受表国家权力而超越市场经济原则不受限制，应该存在着某种行为边界。限制，应该存在着某种行为边界。政府干预金融是市场失灵条件下政府干预金融是市场失灵条件下的必然选择，这就决定了政府干预的必然选择，这就决定了政府干预金融的范围是产生外部性的金融公金融的范围是产生外部性的金融公共领域与信息问题引起的市场失灵。共领域与信息问题引起的市场失灵。四、金融协调的方法与金融四、金融协调的方法与金融协调中政府行为的边界协调中政府行为的边界
24、 第二，强调政府替代非政府组织进行第二，强调政府替代非政府组织进行金融市场协调时应采取阶段性和渐退式金融市场协调时应采取阶段性和渐退式的政策，即政府协调对市场协调的替代的政策，即政府协调对市场协调的替代式促进。式促进。政府介入的领域是市场交易规则，政府介入的领域是市场交易规则，而不是市场交易过程；介入的程度是而不是市场交易过程；介入的程度是一个由深及浅、由广及窄的过程一个由深及浅、由广及窄的过程。四、金融协调的方法与金融四、金融协调的方法与金融协调中政府行为的边界协调中政府行为的边界 第第三三，强强调调在在金金融融协协调调中中政政府府的的制制度供给和创新行为。度供给和创新行为。金融的制度安排、
25、制度结构、制度金融的制度安排、制度结构、制度框架、制度环境和制度创新，决定了框架、制度环境和制度创新，决定了金融的经济绩效。金融的经济绩效。四、金融协调的方法与金融四、金融协调的方法与金融协调中政府行为的边界协调中政府行为的边界 在制度规则的约束下在制度规则的约束下：第一，可以有效降低环境的不确定性，提供收第一，可以有效降低环境的不确定性，提供收益和成本预期的根据，从而提高经济主体对环境益和成本预期的根据，从而提高经济主体对环境的认识和计算能力的认识和计算能力针对人的有限理性假定。针对人的有限理性假定。第二，提供了惩罚和鼓励的准则，为经济主体第二，提供了惩罚和鼓励的准则，为经济主体在追求利益过
26、程中进行收益、成本计算提供了依在追求利益过程中进行收益、成本计算提供了依据，可以减少人的据，可以减少人的“偷懒偷懒”或或“搭便车搭便车”及其他及其他损人利己的行为和倾向损人利己的行为和倾向针对人的机会主义倾针对人的机会主义倾向假定。向假定。二者都使交易费用得到降低，以此提高经济效率。二者都使交易费用得到降低，以此提高经济效率。四、金融协调的方法与金融协调中四、金融协调的方法与金融协调中 政府行为的边界政府行为的边界 政政府府是是制制度度供供给给和和制制度度创创新新的的一一个个主主体体。这这样样，在在金金融融协协调调过过程程中中，“强强制制执执行行难难以以自自我我实实施施的的契契约约和和承承诺诺
27、”就是政府行为的最适选择。就是政府行为的最适选择。协调既可以是通过颁布政策提供租金协调既可以是通过颁布政策提供租金协调，如金融约束政策，又可以是制度协协调，如金融约束政策，又可以是制度协调，还可以通过一定的组织协调。调，还可以通过一定的组织协调。四、金融协调的方法与金融四、金融协调的方法与金融协调中政府行为的边界协调中政府行为的边界 关于政府协调的机制、内容与范围的问题，关于政府协调的机制、内容与范围的问题，即政府应与市场合作以发展金融基础设施即政府应与市场合作以发展金融基础设施包括规则和体制在内的一个基本框架，居包括规则和体制在内的一个基本框架，居民和企业在此框架内进行规划、谈判和实施民和企
28、业在此框架内进行规划、谈判和实施金融交易。金融交易。即包括法律和监管结构、监管资源及其操即包括法律和监管结构、监管资源及其操作、信息结构（例如，会计与审计规则及其作、信息结构（例如，会计与审计规则及其实践、信贷管理、评级机构、公共登记机构实践、信贷管理、评级机构、公共登记机构等）、流动性便利、支付和证券清算系统、等）、流动性便利、支付和证券清算系统、以及交易系统（例如，证券支易和持牌上市以及交易系统（例如，证券支易和持牌上市服务、交易规则、通讯和信息平台）等。服务、交易规则、通讯和信息平台）等。四、金融协调的方法与金融四、金融协调的方法与金融协调中政府行为的边界协调中政府行为的边界 综综上上所所述述，金金融融协协调调理理论论是是在在金金融融的的单单一一结结构构以以及及金金融融、经经济济和和社社会会之之间间的的系系统统结结构构不不断断深深化化和和复复杂杂的的环环境境下下，从从系系统统的的、动动态态的的和和开开放放的的角角度度对对金金融融理理论论和和实实际际问问题题的的一个尝试性研究。一个尝试性研究。谢 谢