一、财务报表分析概述.ppt

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1、Copyright by Cress Mu财务报表分析财务报表分析西南财经大学会计学院总体框架总体框架 第一章 概论 第二章 偿债能力分析 第三章 营运能力分析 第四章 盈利能力分析 第五章 其他能力分析 第六章 财务状况综合分析 第七章 财务分析与价值评估 第八章 财务分析与信用评估 第九章 综合案例分析财务报表分析第一章 概论n财务报表分析的起源与发展n财务报表分析概述n财务报表分析的主体n制约财务报表编制的基本假设n制约财务报表编制的一般会计原则n制约企业财务报表编制的相关法规体系n上市公司信息披露制度n财务报表分析程序n财务报表的组成内容n财务报表分析的主要方法财务报表分析财务报表分析

2、的起源与发展财务报表分析的起源与发展 一般认为，财务报表分析产生于19世纪末20世纪初。最早的财务报表分析，主要是为银行服务的信用分析。资本市场形成后，发展成为收益分析，财务报表分析扩展到为投资人服务。公司组织发展起来以后，财务报表分析由外部分析扩大到内部分析，为改善内部管理服务。内部分析出现以后，内部分析和外部分析构成了完整的财务报表分析体系。财务报表分析财务报表分析的发展过程财务报表分析的发展过程v1898年2月，美国纽约州银行协会的经理委员会提出议案：要求所有的借款人必须提交由他们签字的资产负债表，以衡量企业的信用和偿债能力。1900年该协会发布了申请贷款的标准表格，包括部份资产负债表，

3、此后银行开始根据企业资产和负债的质量对比来判断企业对借款的偿还能力和还款保障程度，並且提出诸如流动比率，速动比率等一系列的比率分析指标來作为判断的依据。如美国学者亚力山大(Alexander Wall)建议使用财务比率法来评价企业的信用，借以防范贷款的违约风险。1923年美国的白利斯(James Bliss)出版了管理中的财务和经营比率一书，他提出并建立了各行业平均的标准比率，便于人们对各企业进行橫向财务比较。当然比率分析也存在着许多不足之处。1921年吉尔曼(Gilman)出版了名著财务报表分析，他指出不能高估比率分析的作用，因为财务比率和资产负债表之间的关系似乎难以明确，他同時还主张应用趋

4、势分析法的必要性。财务报表分析财务报表分析的发展过程财务报表分析的发展过程v将财务报表分析引入投资领域的是美国的汤姆斯(Thomas)。1900年他发表了铁路财务报表分析。该书使用了诸如经营费用与毛利率，固定费用与净收益比率等现代财务分析方法來评价当时的铁路行业经营状况。此后财务报表分析作为评价财务状况的基础在投资领域也越来越盛行。v尽管在20世纪初财报分析技术出现了许多重大的突破，但财报分析成为一门独立的学科还是始于20世纪50年代。随着股份制经济和资本市场的发展，债权人和投资者开始系统分析企业的财报咨询，关注企业的偿债能力，信用品质和经营成果。从而促进了财报分析的发展，使之成为了一门独立的

5、，实用性很强的新学科。财务报表分析财务报表分析概念财务报表分析概念 财务报表分析，是以财务报表为主要依据，对经济活动与财务收支情况进行全面、系统的分析。它属于会计分析的重要组成部分。会计分析一般包括事前的预测分析、事中的控制分析、事后的总结分析。财务报表分析属于定期进行的事后总结分析。财务报表分析财务报表分析的主体财务报表分析的主体v财务分析的主体是与企业存在现实或潜在的利益关系，为了特定的目的，对企业财务状况、经营成果、现金流量状况等进行分析和评价的组织和个人。主要包括：债权人 投资人 经理人员 政府机构 其他财务报表分析财务报表分析主体财务报表分析主体债权人债权人v债权人是指借款给企业并得

6、到企业还款承诺的人。债权人关心企业是否具有偿还债务的能力。v债权人的主要决策：决定是否给企业提供信用，以及是否需要提前收回债权。他们进行财务报表分析是为了回答以下几方面的问题：v1、公司为什么需要额外筹集资金；v2、公司还本付息所需资金的可能来源是什么；v3、公司对于以前的短期和长期借款是否按期偿还；v4、公司将来在哪些方面还需要借款。财务报表分析财务报表分析主体财务报表分析主体投资人投资人v投资人是指公司的权益投资人即普通股股东。普通股股东投资于公司的目的是扩大自己的财富。他们所关心的是包括偿债能力、收益能力以及投资风险等等。v权益投资人进行财务报表分析，是为了回答以下几方面的问题：v1、公

7、司当前和长期的收益水平高低，以及公司收益是否容易受重大变动的影响；v2、目前的财务状况如何，公司资本结构决定的风险和报酬如何；v3、与其他竞争者相比，公司处于何种地位。财务报表分析财务报表分析主体财务报表分析主体经理人员经理人员v 经理人员是指被所有者聘用的、对公司资产和负债进行管理的个人组成的团体，有时称之为“管理当局”。v经理人员关心公司的财务状况、盈利能力和持续发展的能力。经理人员可以获取外部使用人无法得到的内部信息。他们分析报表的主要目的是改善报表。财务报表分析财务报表分析主体财务报表分析主体政府机构政府机构v政府机构有关人士 v政府机构也是公司财务报表的使用人，包括税务部门、国有企业

8、的管理部门、证券管理机构、会计监管机构和社会保障部门等。他们使用财务报表是为了履行自己的监督管理职责。财务报表分析 会计主体会计主体持续经营持续经营会计分期会计分期货币计量货币计量制约财务报表编制的基本假设制约财务报表编制的基本假设财务报表分析制约财务报表编制的一般会计原则制约财务报表编制的一般会计原则v一、客观性v二、相关性v三、明晰性v四、可比性v五、实质重于形式v六、重要性v七、谨慎性v八、及时性v九、权责发生制财务报表分析财务报表分析局限性财务报表分析局限性v历史成本v货币计量v谨慎性v会计政策v主观经验与职业判断财务报表分析制约企业财务报表编制的相关法规体系制约企业财务报表编制的相关

9、法规体系v一、中华人民共和国会计法v二、企业会计准则体系会计法会计法企业会计准则体系企业会计准则体系基本会计准则基本会计准则具体会计准则具体会计准则应用指南应用指南解释公告解释公告财务报表分析上市公司信息披露制度上市公司信息披露制度 一、上市公司信息披露基本概念：“信息披露制度”是指：资本市场上为了帮助投资者作出正确投资决策，保护投资人的合法权益，要求对证券发行人的财务状况、生产经营情况、重大事项等进行公开说明的各种法规制度和行为规范的总称。二、信息披露内容分类：（一）投资者评估公司状况所需要的信息 （二）对股价运行有重要影响的事项财务报表分析v三、上市公司信息披露制度框架证券立法证券立法会计

10、规范会计规范审计规范审计规范上市公司信息披露的具体操作规范上市公司信息披露的具体操作规范财务报表分析我国证券市场上市公司信息披露制度的框架体系公开发行证券公司信息披露内容与格式准则公开发行证券公司信息披露内容与格式准则证证监监会会和和证证券券交交易易所所信信息息披披露其他规定露其他规定沪沪、深深证证券券交交易易所所股股票票上上市市规则、指引等规则、指引等企企业业会会计计准准则则（基基本本、具具体体）企业会计制度企业会计制度独独立立审审计计准准则则（基本、具体）（基本、具体）独独立立审审计计实实务务公告公告上上市市公公司司管管理理的有关条例的有关条例股股票票发发行行与与交交易易管理暂行条例管理暂

11、行条例注册会计师法注册会计师法公司法公司法会计法会计法证券法证券法公开发行证券公司信息披露编报规则公开发行证券公司信息披露编报规则公开发行证券公司信息披露规范问答公开发行证券公司信息披露规范问答公开发行证券公司信息披露个案意见与案例分析公开发行证券公司信息披露个案意见与案例分析财务报表分析财务报表分析程序财务报表分析程序第二步第三步第四步第五步第一步明确分析目的搜集相关信息确定分析范围选择分析方法得出分析结论得出分析结论财务报表分析财务报表的组成内容财务报表的组成内容一、基本财务报表一、基本财务报表二、附注二、附注财务报表分析基本财务报表基本财务报表现金流量表现金流量表利润表利润表资产负债表资

12、产负债表所有者权益变动表所有者权益变动表财务报表分析三张报表比喻三张报表比喻vBSvIS vCFSv 面子v 日子v 底子财务报表分析资产负债表资产负债表资 产期末余额年初余额负债和所有者权益（或股东权益）期末余额 年初余额 流动资产：流动负债：货币资金短期借款交易性金融资产交易性金融负债应收票据应付票据应收账款应付账款预付款项预收款项应收利息应付职工薪酬应收股利应交税费其他应收款应付利息存货应付股利一年内到期的非流动资产其他应付款财务报表分析其他流动资产一年内到期的非流动负债流动资产合计其他流动负债非流动资产：流动负债合计可供出售金融资产非流动负债：持有至到期投资长期借款长期应收款应付债券长

13、期股权投资长期应付款投资性房地产专项应付款固定资产预计负债在建工程递延所得税负债工程物资其他非流动负债固定资产清理非流动负债合计生产性生物资产负债合计财务报表分析油气资产所有者权益（或股东权益）：无形资产实 收 资 本（或股本）开发支出资本公积商誉减：库存股长期待摊费用盈余公积递延所得税资产未分配利润其他非流动资产所有者权益（或股东权益）合计非流动资产合计资产总计负债和所有者权益（或股东权益）总计财务报表分析资产负债表的特征v静态静态，快照，快照v财务状况（资产构成，来源结构）财务状况（资产构成，来源结构）财务报表分析资产负债表分析三要诀v资产不是越多越好资产不是越多越好v负债不是越少越好负债

14、不是越少越好v净资产要看盈利积累了多少净资产要看盈利积累了多少财务报表分析资产规模分析要点资产规模分析要点v1 1、资产要看来源、资产要看来源v2 2、资产要看结构、资产要看结构v3 3、资产要看质量、资产要看质量v4 4、资产要看周转、资产要看周转财务报表分析固流结构策略固流结构策略保守型流动资产很高，存货足够，现金充裕小企业风险承受能力弱，多此偿债能力强盈利能力弱风险小中庸型风险型只安排少量的保险储备量流动资产少，固定资产多大企业筹资能力强，固资多偿债能力？盈利能力？大企业多财务报表分析BS重点项目分析重点项目分析v要点（七个看）：要点（七个看）：v看左方：看左方：资产规模、资产结构和资产

15、质量资产规模、资产结构和资产质量v看右方：看右方：资产取得的方式、负债规模结构资产取得的方式、负债规模结构v 和自有资本实力和自有资本实力v左右对比看：偿债能力、支付能力和财务风险左右对比看：偿债能力、支付能力和财务风险v前后对比看：财务状况发展变化趋势及原因前后对比看：财务状况发展变化趋势及原因v与与CFS对比看：现金周转能力和偿债压力对比看：现金周转能力和偿债压力v与与IS对比看：对比看：赢利能力和周转能力赢利能力和周转能力v看看BS重点项目：影响财务状况的主要原因重点项目：影响财务状况的主要原因财务报表分析利润表利润表项 目本期累计金额上期同期累计金额一、营业收入减：营业成本营业税金及附

16、加销售费用管理费用财务费用资产减值损失加：公允价值变动收益（损失以“-”号填列）投资收益（损失以“-”号填列）其中：对联营企业和合营企业的投资收益财务报表分析二、营业利润（亏损以“-”号填列）加：营业外收入减：营业外支出其中：非流动资产处置损失三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）减：所得税费用四、净利润（净亏损以“-”号填列）五、每股收益：（一）基本每股收益（二）稀释每股收益财务报表分析利润表项目分析的程序 v利润表的项目分析以主营业务收入为起点，以净利润为终利润表的项目分析以主营业务收入为起点，以净利润为终点。点。v利润表的这种结构不仅将业务分块，而区别采用累加形式利润表的这种结构不仅将业

17、务分块，而区别采用累加形式排列，最终揭示出收益总额。排列，最终揭示出收益总额。财务报表分析利润表收益项目关系分析利润表收益项目关系分析v收益质量评价是一个主观过程，企业的报告收益是由不同部分组成的，每个部分对于盈利的持续性和重要性不一样。企业的利润可以分为：l、营业利润与非营业利润、营业利润与非营业利润v一个公司的营业利润应该远远高于其他利润（如投资收益、处置固定资产收益等）。营一个公司的营业利润应该远远高于其他利润（如投资收益、处置固定资产收益等）。营业活动是公司赚取利润的基本途径，代表公司有目的活动取得的成果。业活动是公司赚取利润的基本途径，代表公司有目的活动取得的成果。2、经常业务利润和

18、偶然利润、经常业务利润和偶然利润 偶然业务利润是没有保障的，不能期望它经常地、定期地发生，偶然业务利润比例较高的偶然业务利润是没有保障的，不能期望它经常地、定期地发生，偶然业务利润比例较高的企业，其收益质量较低。经常性业务收入因其可以持续不断地发生而成为收入的主力。企业，其收益质量较低。经常性业务收入因其可以持续不断地发生而成为收入的主力。一次性收入是没有保障的，不代表企业的盈利能力。一次性收入是没有保障的，不代表企业的盈利能力。3、内部利润和外部利润、内部利润和外部利润 内部利润是指依靠企业生产经营活动取得的利润，它具有较好的持续性。外部利润是指通内部利润是指依靠企业生产经营活动取得的利润，

19、它具有较好的持续性。外部利润是指通过政府补贴、税收优惠或接受捐赠等，从公司外部转移来的收益。外部收益的持续性较过政府补贴、税收优惠或接受捐赠等，从公司外部转移来的收益。外部收益的持续性较差。外部收益比例越大，收益的质量越低。差。外部收益比例越大，收益的质量越低。财务报表分析主营业务利润项目分析主营业务利润项目分析主营业务利润项目分析主营业务利润项目分析 由利润表的结构可知，主营业务利润是企业的主营业务收入由利润表的结构可知，主营业务利润是企业的主营业务收入与主营业务成本、主营业务税金及附加的配比结果，形成与主营业务成本、主营业务税金及附加的配比结果，形成企业生产经营第一个层次的结果。企业生产经

20、营第一个层次的结果。对主营业务收入进行质量判断应注意：对主营业务收入进行质量判断应注意：对主营业务收入进行质量判断应注意：对主营业务收入进行质量判断应注意：（1）主营业务收入的确认。）主营业务收入的确认。（2）收入和利得的界限。）收入和利得的界限。（3）主营业务收入与资产负债表的应收账款配比。）主营业务收入与资产负债表的应收账款配比。财务报表分析营业利润项目分析营业利润项目分析 营业利润是主营业务利润与其他业务利润、营业费用、管理营业利润是主营业务利润与其他业务利润、营业费用、管理费用、财务费用的配比结果，形成企业生产经营第二个层费用、财务费用的配比结果，形成企业生产经营第二个层次的业绩次的业

21、绩v其他业务利润项目分析其他业务利润项目分析其他业务利润，是指企业主营业务以外的其他业务活动所产其他业务利润，是指企业主营业务以外的其他业务活动所产生的利润，生的利润，其他业务利润既为其他业务利润既为“其他其他”，那么，其所占利润总额的，那么，其所占利润总额的比重不应过大，一般在比重不应过大，一般在30%以下。否则，需要进一步对其质以下。否则，需要进一步对其质量进行分析。量进行分析。财务报表分析利润总额项目分析利润总额项目分析利润总额项目分析利润总额项目分析 利润总额是企业的营业利润与投资收益、补贴收入、营业外利润总额是企业的营业利润与投资收益、补贴收入、营业外收入、营业外支出的配比结果，形成

22、企业生产经营第三个收入、营业外支出的配比结果，形成企业生产经营第三个层次的业绩。层次的业绩。财务报表分析净利润项目分析净利润项目分析净利润项目分析净利润项目分析 净利润，是指企业的利润总额与所得税费用的配比结果，形净利润，是指企业的利润总额与所得税费用的配比结果，形成企业生产经营第四个层次，也是企业最终的业绩。净利成企业生产经营第四个层次，也是企业最终的业绩。净利润属于所有者权益，构成了利润分配的内容。润属于所有者权益，构成了利润分配的内容。财务报表分析横比横比2001同仁堂同仁堂西藏药西藏药业业云南白药云南白药主营业务收入主营业务收入主营业务利润主营业务利润管理费用管理费用净利润净利润净资产

23、收益率净资产收益率1611676363819132199516.0374656500163618304.53900033082610412751418财务报表分析横比横比2001首钢首钢宝钢宝钢邯钢邯钢主营业务收入主营业务收入主营业务利润主营业务利润管理费用管理费用净利润净利润净资产收益率净资产收益率1201658116346199617093414.2129170795804761593052561219.747237158821557696707110.77财务报表分析现金流量表现金流量表项 目本年累计金额上年同期累计金额一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金收到的税费返

24、还收到其他与经营活动有关的现金经营活动现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费支付其他与经营活动有关的现金经营活动现金流出小计经营活动产生的现金流量净额财务报表分析二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金取得投资收益收到的现金处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金投资支付的现金取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计投资活动产生的现金流量净额财务报表分析三、

25、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金取得借款收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流入小计偿还债务支付的现金分配股利、利润或偿付利息支付的现金支付其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计筹资活动产生的现金流量净额四、汇率变动对现金及现金等价物的影响五、现金及现金等价物净增加额加：期初现金及现金等价物余额财务报表分析所有者权益变动表所有者权益变动表项目本年金额归属母公司所有者权益少数股东权益所有者权益合计股本资本公积减：库存股盈余公积未分配利润其他项目上年金额归属母公司所有者权益少数股东权益所有者权益合计股本资本公积减：库存股盈余公积未分配利润其他财务报表分析所有者权益变动

26、表项目所有者权益变动表项目v一、上年年末余额v 加：会计政策变更v 前期差错更正v二、本年年初余额v三、本年增减变动金额（减少以“”号填列）v（一）净利润v（二）直接计入所有者权益的利得和损失v1。可供出售金融资产公允价值变动净额v2。权益法下被投资单位其他所有者权益变动的影响v3。与计入所有者权益项目相关的所得税影响v4。其他v上述（一）和（二）小计v（三）所有者投入和减少资本v1。所有者投入资本v2。股份支付计入所有者权益的金额v3。其他v（四）利润分配v1。提取盈余公积v2。提取一般风险准备v3。对所有者（或股东）的分配v4。其他v（五）所有者权益内部结转v1。资本公积转增资本（或股本）

27、v2。盈余公积转增资本（或股本）v3。盈余公积弥补亏损v4。其他v四、本期期末余额财务报表分析财务报表附注的基本内容财务报表附注的基本内容v依据我国证监会发布的“会计报表附注指引”，“附注”应包含以下十项内容：v1公司简介（公司历史、所处行业等）。2主要会计政策3境内外子公司基本情况（纳入合并范围的，应明确说明；未纳入合并范围的，应说明原因）。4比较合并报表项目注释（如果公司在两个会计期间的数据变动幅度达到30%及以上，且占报表日资产总额的5%及以上或占报告期利润总额的10%及以上的，应明确说明原因)。财务报表分析财务报表附注的基本内容财务报表附注的基本内容v5少见的报表项目、报表项目名称反映

28、不出项目性质及报表项目金额异常的（如递延税款、合并价差等），应披露项目金额。6分行业资料。若行业收入占主营业务收入10%及以上的，应按行业类别披露有关数据。7关联方关系及其交易的披露。8承诺事项、或有事项应披露基本情况，包括金额以及对报告期或报告期后公司财务状况的影响。9期后事项。10其他有必要披露的内容。财务报表分析财务报表分析的主要方法财务报表分析的主要方法v一、趋势分析法v二、结构分析法v三、比率分析法v四、比较分析法v五、因素分析法财务报表分析趋势分析法趋势分析法v趋势分析法是将企业连续几个期间的财务数据进行对比，以查看相关项目变动情况，得出财务状况和经营成果变化趋势的一种分析方法。v

29、作用：有助于企业预测未来的财务状况和经营成果v主要分析方法：v （一）绝对数额分析v （二）环比分析v 环比分析变动百分比=100%*某项目前期数值某项目前期数值某项目分析期数值某项目分析期数值-某项目前期数值某项目前期数值财务报表分析趋势分析法趋势分析法（三）定基分析 选定一个固定期间作为基期，计算各分析期的相关项目与基期相比的百分比。定基变动百分比=100%*某项目分析期数值某项目基期数值财务报表分析结构分析法结构分析法 v 结构分析法是将相关项目金额与同期相应的合计金额、总计金额或特定项目金额进行对比，以查看相关项目的结构百分比，得出企业各项结构的一种分析方法。又称为垂直分析法。财务报表

30、分析比率分析法比率分析法v比率分析法是将相关财务项目进行对比，计算出具有特定意义的相对财务比率，据以评价企业财务状况和经营成果的一种分析方法。v常见财务比率有：v （一）趋势比率v 如：当期净利润/上期净利润v （二）构成比率v 如：营业费用/费用总额财务报表分析比率分析法比率分析法v （三）效率比率 主要反映投入与产出关系的财务比率v 如：净利润/平均股东权益v （四）相关比率 v 广义来讲所有的财务比率都是相关比率。v 狭义来讲是指除趋势比率、构成比率、效率比率之外的反映两个相关项目间关系的财务比率。财务报表分析比较分析法比较分析法v 比较分析法是将相关数据进行比较，揭示差异并寻找差异原因

31、的分析方法。严格来说，比较分析法并不是一种独立的分析方法，而是与其他分析方法相结合的一种辅助方法。v 比较标准通常包括：v （一）历史标准v （二）行业标准v （三）预算标准v （四）经验标准财务报表分析历史标准历史标准v历史标准：指本企业过去某一时期(如上年或上年同期)该指标的实际值。v历史标准对于评价企业自身经营状况和财务状况是否得到改善是非常有用的。v历史标准可以选择本企业历史最好水平，也可以选择企业正常经营条件下的业绩水平，或者也可以取以往连续多年的平均水平。另外，在财务分析实践中，还经常与上年实际业绩作比较。财务报表分析 v应用历史标准的好处：比较可靠/客观；具有较强的可比性。v历史

32、标准的不足：往往比较保守；适用范围较窄（只能说明企业自身的发展变化，不能全面评价企业的财务竞争能力和健康状况）；当企业主体发生重大变化(如企业合并)时，历史标准就会失去意义或至少不便直接使用；企业外部环境发生突变后，历史标准的作用会受到限制。财务报表分析 经验标准经验标准v经验标准：指的是依据大量且长期的实践经验而形成的标准(适当)的财务比率值。v例如，西方国家70年代的财务实践就形成了流动比率的经验标准为2:1，速动比率的经验标准为1:1等。还有，通常认为，当流动负债对有形净资产的比率超过80%时，企业就会出现经营困难；存货对净营运资本的比率不应超过80%；资产负债率通常认为应该控制在30%

33、-70%之间。v事实上，所有这些经验标准主要是就制造业企业的平均状况而言的，而不是适用于一切领域和一切情况的绝对标准。v在具体应用经验标准进行财务分析时，还必须结合一些更为具体的信息。例如，假设A公司的流动比率大于2:1，但其存在大量被长期拖欠的应收帐款和许多积压的存货；而B公司的流动比率可能略小于2:1，比如说为1。5:1，但在应收帐款、存货及现金管理等方面都非常成功。那么，如何评价A与B？财务报表分析v“经验标准=平均水平”吗？经验标准并非一般意义上的平均水平；即财务比率的平均值，并不一定就构成经验标准。一般而言，只有那些既有上限又有下限的财务比率，才可能建立起适当的经验比率。而那些越大越

34、好或越小越好的财务比率，如各种利润率指标，就不可以建立适当的经验标准。v经验标准的优点：相对稳定；客观。v经验标准的不足：并非“广泛”适用（即受行业限制）；随时间推移而变化。财务报表分析行业标准行业标准v行业标准：可以是行业财务状况的平均水平，也可以是同行业中某一比较先进企业的业绩水平。v行业标准的优点：可以说明企业在行业中所处的地位和水平（竞争的需要）；也可用于判断企业的发展趋势（例如，在一个经济萧条时期，企业的利润率从12%下降为9%，而同期该企业所在行业的平均利润率由12%下降为6%，那么，就可以认为该企业的盈利状况是相当好的）。v行业标准的问题:同“行业”内的两个公司并不一定是十分可比

35、的；多元化经营带来的困难；同行业企业也可能存在会计差异。财务报表分析 预算标准预算标准v预算标准：指实行预算管理的企业所制定的预算指标。v预算标准的优点：符合战略及目标管理的要求；对于新建企业和垄断性企业尤其适用。v预算标准的不足：外部分析通常无法利用；预算的主观性/未必可靠。财务报表分析因素分析法因素分析法 企业的很多财务指标往往由多个相互联系的因素共同决定，这些因素发生不同程度的变动时，对相应的财务指标会产生不同的影响。对这些影响因素从数量上测定每一个影响它的因素对差异的影响方向和程度的分析方法就叫做因素分析法。财务报表分析因素分析法步骤因素分析法步骤v1、确定财务指标差异v Z=Z1-Z

36、0v2、确定影响财务指标的因素。v Z1=A1*B1*C1 Z0=A0*B0*C0 v3、从财务指标标准值的公式开始，依次用每个影响因素的实际值替代标准值。v Z1=A0*B0*C0 v Z2=A1*B0*C0 v Z3=A1*B1*C0v Z4=A1*B1*C1因素因素A的影响值的影响值-因素因素B的影响值的影响值-因素因素C的影响值的影响值-因素因素ABC联合影响联合影响-财务报表分析财务分析方法案例财务分析方法案例v A公司2007年度营业净利润为16%，总资产周转率为0.5次(年末总资产)，权益乘数为2.5(年末数)，净资产收益率为20%(年末净资产)，2008年度营业收入为420万元，净利润为63万元。要求根据上述资料:(1)计算2008年年末的流动比率、速动比率、资产负债率、权益乘数。(2)计算2008年总资产周转率、营业净利润和净资产收益率（资产、净资产均按期末数计算）。(3)计算2008年产权比率、资本保值增值率。(4)通过差额分析法，结合已知资料和（1）、（2）分析营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响（假设按此顺序分析）。财务报表分析财务报表分析