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1、预备知识预备知识预备知识预备知识01 SDR SDR作用与缺陷作用与缺陷作用与缺陷作用与缺陷02SDRSDR带来的启发带来的启发带来的启发带来的启发03人民币加入人民币加入人民币加入人民币加入SDRSDR可行性探讨可行性探讨可行性探讨可行性探讨04内容概述内容概述首次分配首次分配SDRSDR创设创设创设创设纠正不合理分配纠正不合理分配超主权货币超主权货币特别提款权的兴起特别提款权的兴起1969.719701979.92009IMF对基金协定做了第一次修改，创设SDR IMF对SDR进行了第一次分配 IMF对SDR进行了第二次分配，解决当时1/5成员国没有SDR份额的局面 周小川在金融危机后呼吁
2、建立一种与主权脱钩的国际储备货币 SDR即特别提款权，是二战后为应对美元危机，即特别提款权，是二战后为应对美元危机，解决国际流动资解决国际流动资金不足问题金不足问题而由而由IMF创设的一种集合准备单位。创设的一种集合准备单位。预备知识预备知识预备知识预备知识-份额与投票权份额与投票权特别提款权份额特别提款权份额投票权投票权国别国别亿亿SDRSDR百分比百分比万份万份百分比百分比美国美国412.2412.217.717.742.242.216.816.8日本日本156.3156.36.66.615.715.76.26.2德国德国145.7145.76.16.114.614.65.85.8法国法国
3、107.4107.44.54.510.810.84.34.3英国英国107.4107.44.54.510.810.84.34.3中国中国95.395.34 49.69.63.83.8俄罗斯俄罗斯59.559.52.52.56 62.32.3印度印度58.258.22.52.55.95.92.12.1巴西巴西42.542.51.81.84.34.31.71.7其他其他172172国国704.8704.829.629.682.982.932.932.9数据来源：数据来源：www.imf.org 2011年年11月月20日日 预备知识预备知识-SDR定值定值SDR=？单位：单位：%1991-1995
4、1991-19951996-20001996-20002001-20062001-20062006-20102006-20102011-20152011-2015美元美元404039394545444441.941.9欧元欧元-2929343437.437.4德国马克德国马克21212121-法国法郎法国法郎11111111-日元日元17171818151511119.49.4英镑英镑111111111111111111.311.3数据来源：数据来源：IMF,2010，Review of the Method of Valuation of the SDR 预备知识预备知识-SDR定值定值时期
5、时期美元美元欧元欧元日元日元英镑英镑2011-20052011-20050.5770(44%)0.5770(44%)0.42600.4260（31%31%）21.0(14%)21.0(14%)0.0984(11%)0.0984(11%)2006-20102006-20100.6320(44%)0.6320(44%)0.4100(34%)0.4100(34%)18.4(11%)18.4(11%)0.0903(11%)0.0903(11%)2011-20152011-20150.66000.6600（41.9%41.9%）0.4230(37.4%)0.4230(37.4%)12.1(9.4%)12
6、.1(9.4%)0.111(11.3%)0.111(11.3%)数据来源：数据来源：IMF database 预备知识预备知识预备知识预备知识01 SDR SDR作用与缺陷作用与缺陷作用与缺陷作用与缺陷02SDRSDR带来的启发带来的启发带来的启发带来的启发03人民币加入人民币加入人民币加入人民币加入SDRSDR可行性探讨可行性探讨可行性探讨可行性探讨04内容概述内容概述国家国家外储外储贸易结算贸易结算贸易结算贸易结算国际储备国际储备国际储备国际储备汇率标杆汇率标杆汇率标杆汇率标杆国际话语权国际话语权国际话语权国际话语权 无条件的国际清偿力，无条件的国际清偿力，与主权国家相脱离，并能与主权国家
7、相脱离，并能保持币值长期稳定的作用保持币值长期稳定的作用 特别提款权可用于向基金特别提款权可用于向基金组织偿还贷款，或用于办理组织偿还贷款，或用于办理政府间的结算，或将其转让政府间的结算，或将其转让给其他成员国以换取所需外给其他成员国以换取所需外汇汇 特别提款权作为一种能够获得的和切特别提款权作为一种能够获得的和切合实际的替代品以代替那种在理论上完美合实际的替代品以代替那种在理论上完美的货币篮子，尤其当构成特别提款权的各的货币篮子，尤其当构成特别提款权的各种货币的份额相当确切地反映一个国家的种货币的份额相当确切地反映一个国家的贸易和国际收支格局时，特别提款权则特贸易和国际收支格局时，特别提款权
8、则特别具有吸引力别具有吸引力IMF投票份额投票份额=SDR+初始出资额初始出资额世界世界货币货币“一篮子一篮子”投票投票份额份额SDR作用作用鸡肋！鸡肋！SDR的缺陷的缺陷1.非法币且无信用支撑非法币且无信用支撑2.对比对比ECU美国的绝对霸权地位美国的绝对霸权地位1.储备货币多元化挤占储备货币多元化挤占SDR发展空间发展空间2.SDR的篮子货币代表性不足的篮子货币代表性不足职能缺失职能缺失受制大国受制大国设计不合理设计不合理预备知识预备知识预备知识预备知识01 SDR SDR作用与缺陷作用与缺陷作用与缺陷作用与缺陷02SDRSDR带来的启发带来的启发带来的启发带来的启发03人民币加入人民币加
9、入人民币加入人民币加入SDRSDR可行性探讨可行性探讨可行性探讨可行性探讨04内容概述内容概述储备货币储备货币储备货币储备货币计价单位计价单位计价单位计价单位交易市场交易市场交易市场交易市场货币篮子货币篮子货币篮子货币篮子扩张扩张 使用范围；使用范围；发展成为主要储备货币发展成为主要储备货币以以SDR计价的贸计价的贸易波动小于以美易波动小于以美元为计价的波动元为计价的波动完善市场，拓宽完善市场，拓宽至私人交易领域至私人交易领域亚元区达成前的过渡亚元区达成前的过渡定值中加入定值中加入RMB替换账户替换账户替换账户替换账户资本市场资本市场资本市场资本市场价格波动价格波动价格波动价格波动人民币国际化
10、人民币国际化人民币国际化人民币国际化SDR带来的启发带来的启发预备知识预备知识预备知识预备知识01 SDR SDR作用与缺陷作用与缺陷作用与缺陷作用与缺陷02SDRSDR带来的启发带来的启发带来的启发带来的启发03人民币加入人民币加入人民币加入人民币加入SDRSDR可行性探讨可行性探讨可行性探讨可行性探讨04内容概述内容概述人民币加入定值的可行性人民币加入定值的可行性时期时期美元美元欧元欧元日元日元英镑英镑人民币人民币2001-20052001-20050.5870.587（45%45%）0.485(35%)0.485(35%)19.7(13%)19.7(13%)0(0%)0(0%)0.772
11、(7%)0.772(7%)2006-20102006-20100.63(44%)0.63(44%)0.42(35%)0.42(35%)0(0%)0(0%)0.0956(12%)0.0956(12%)1.11(10%)1.11(10%)2011-20152011-20150.635(41%)0.635(41%)0.408(35%)0.408(35%)0(0%)0(0%)0.106(11%)0.106(11%)1.33(13%)1.33(13%)时期时期美元美元欧元欧元日元日元英镑英镑人民币人民币2001-20050.523(40%)0.433(31%)17.7(12%)0.0928(11%)0.
12、7(6%)2006-20100.563(39%)0.376(32%)17.5(10%)0.0863(11%)0.999(9%)2011-20150.573(37%)0.379(33%)10.7(8%)0.0969(10%)1.22(12%)数据来源：IMF Finance Department，SDR&GR 主要参考文献主要参考文献1.朱珠、李松梁：国际货币体系改革与特别提款权替代账户，摘自中国外资朱珠、李松梁：国际货币体系改革与特别提款权替代账户，摘自中国外资2012年第年第7期，期，P68-P712.桂永平：试论特别提款权定制的缺陷，摘自中国经贸桂永平：试论特别提款权定制的缺陷，摘自中国经
13、贸2009年第年第8期，期，P1-P23.郭郭 雪：采用替代账户安排解决当前货币危机，摘自河南金融管理干部学院学报雪：采用替代账户安排解决当前货币危机，摘自河南金融管理干部学院学报2007年第年第6期，期，P94.王信：改革国际货币体系、进一步发挥王信：改革国际货币体系、进一步发挥SDR作用的前景分析，摘自外交评论作用的前景分析，摘自外交评论2011年年第第3期，期，P33-P435.曹勇：对特别提款权地位的分析和预测，金融教学与研究曹勇：对特别提款权地位的分析和预测，金融教学与研究2001年第年第1期，期，P59-P626.陈煜：关于特别提款权的未来地位展望研究，摘自现代商业陈煜：关于特别提
14、款权的未来地位展望研究，摘自现代商业2009年第年第35期，期，P417邹平，邹平，郑会荣：国际货币体系改革与人民币国际化研究，摘自当代经济郑会荣：国际货币体系改革与人民币国际化研究，摘自当代经济2011年第年第10期，期，P75-P778.王容梅：如何重新定位特别提款权，摘自学术观察王容梅：如何重新定位特别提款权，摘自学术观察2011年第年第7期。期。P345-P3469.甄峰：特别提款权定价与人民币的选择，摘自银行家甄峰：特别提款权定价与人民币的选择，摘自银行家2011年第年第12期，期，P91-P9310王信：改革国际货币体系、进一步发挥王信：改革国际货币体系、进一步发挥SDR作用的前景分析，摘自外交评论作用的前景分析，摘自外交评论2011年第年第3期，期，P33-P4311周小川：关于改革国际货币体系的思考，摘自当代经济周小川：关于改革国际货币体系的思考，摘自当代经济2009年第年第7期，期，P112.黄志龙：特别提款权排斥人民币的理由不成立，摘自经济参考研究黄志龙：特别提款权排斥人民币的理由不成立，摘自经济参考研究2011年第年第49期，期，P63-P6613.赵冉冉：原始及加入人民币的特别提款权作为外汇储备资产的特性分析，摘自经济赵冉冉：原始及加入人民币的特别提款权作为外汇储备资产的特性分析，摘自经济与管理研究与管理研究2012年第年第3期，期，P94-P99LOGO