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1、一、经济政策的目标一、经济政策的目标二、财政政策二、财政政策三、货币政策三、货币政策 四、宏观经济政策的局限性四、宏观经济政策的局限性第六章第六章 宏观经济政策实践宏观经济政策实践Macroeconomics1Wang Shuqiang School of Management HEBUT 一、经济政策的目标一、经济政策的目标一、经济政策的目标一、经济政策的目标1 1、充分就业、充分就业1)1)失业率：失业人数占劳动力人数的比率。失业率：失业人数占劳动力人数的比率。2)2)2)2)非自愿非自愿非自愿非自愿失业：愿意接受现行工资但找不到工作。失业：愿意接受现行工资但找不到工作。3)3)自愿失业：
2、不愿意接受现行工资而形成失业。自愿失业：不愿意接受现行工资而形成失业。凯恩斯认为：充分就业指非自愿性失业为凯恩斯认为：充分就业指非自愿性失业为0 0。Macroeconomics2Wang Shuqiang School of Management HEBUT 2 2、价格稳定、价格稳定 无通货膨胀无通货膨胀 （西方国家一般把轻微的通货膨胀看作正常现象）（西方国家一般把轻微的通货膨胀看作正常现象）3 3、经济持续增长、经济持续增长4 4、国际收支平衡、国际收支平衡上述目标存在互补性，但也存在矛盾。上述目标存在互补性，但也存在矛盾。因此政策制定应统筹兼顾、综合平衡因此政策制定应统筹兼顾、综合平衡
3、因此政策制定应统筹兼顾、综合平衡因此政策制定应统筹兼顾、综合平衡一、经济政策的目标一、经济政策的目标一、经济政策的目标一、经济政策的目标资本项目与经常性项目差额保持适度水平资本项目与经常性项目差额保持适度水平Macroeconomics3Wang Shuqiang School of Management HEBUT 财政政策是为了实现宏观经济目标而制定的管理和财政政策是为了实现宏观经济目标而制定的管理和财政政策是为了实现宏观经济目标而制定的管理和财政政策是为了实现宏观经济目标而制定的管理和控制政府支出和收入的政策。控制政府支出和收入的政策。控制政府支出和收入的政策。控制政府支出和收入的政策。
4、二、财政政策二、财政政策二、财政政策二、财政政策 （一）财政政策工具（一）财政政策工具（一）财政政策工具（一）财政政策工具1)1)购买支出（购买支出（g g）：）：国防与安全支出、国防与安全支出、国防与安全支出、国防与安全支出、行政支出、行政支出、行政支出、行政支出、卫生教育支出、建设与环保支出、科研支出等卫生教育支出、建设与环保支出、科研支出等卫生教育支出、建设与环保支出、科研支出等卫生教育支出、建设与环保支出、科研支出等1 1、财政支出、财政支出 特点：特点：特点：特点：进行实质性商品、劳务的交易；进行实质性商品、劳务的交易；直接关系到社会需求（总支出）的增减。直接关系到社会需求（总支出）
5、的增减。Macroeconomics4Wang Shuqiang School of Management HEBUT 2)2)转移支付（转移支付（T Tr r）：）：社会保障支出、财政补贴社会保障支出、财政补贴社会保障支出、财政补贴社会保障支出、财政补贴支出、国债利息支出等；支出、国债利息支出等；支出、国债利息支出等；支出、国债利息支出等；特点：特点：特点：特点：不进行商品、劳务的交易；不进行商品、劳务的交易；间接（通过可支配收入）关系到社会需求（总支出）间接（通过可支配收入）关系到社会需求（总支出）的增减。的增减。二、财政政策二、财政政策二、财政政策二、财政政策（一）财政政策工具（一）财政
6、政策工具（一）财政政策工具（一）财政政策工具1 1、财政支出、财政支出Macroeconomics5Wang Shuqiang School of Management HEBUT 二、财政政策二、财政政策二、财政政策二、财政政策 （一）财政政策工具（一）财政政策工具（一）财政政策工具（一）财政政策工具1)1)税收（税收（T T）：）：强制性、无偿性、固定性强制性、无偿性、固定性；2 2、财政收入、财政收入2)2)国债：国债：自愿性、有偿性 分类：分类：分类：分类：财产税类、流转税类、所得税类、行为税类、资源税类。税率：税率：税率：税率：比例税率、累进税率。累进税率。分类：分类：分类：分类：长
7、、中、短；Macroeconomics6Wang Shuqiang School of Management HEBUT 二、财政政策二、财政政策二、财政政策二、财政政策（二）自动稳定器与相机抉择（二）自动稳定器与相机抉择（二）自动稳定器与相机抉择（二）自动稳定器与相机抉择1 1、自动稳定器自动稳定器自动稳定器自动稳定器 经济系统本身存在的一种自动的经济调节机制，能够在经济系统本身存在的一种自动的经济调节机制，能够在经济过热时自动的抑制膨胀，在衰退时减轻萧条，无须人为经济过热时自动的抑制膨胀，在衰退时减轻萧条，无须人为干预。干预。1)1)税收的自动变动税收的自动变动税率不变税率不变产出下降产出
8、下降收入减少收入减少税收减少税收减少可支配收入降幅减少可支配收入降幅减少累进税率降档累进税率降档抑抑 制制Macroeconomics7Wang Shuqiang School of Management HEBUT 2 2）转移支付自动变化）转移支付自动变化产出下降产出下降产出下降产出下降失业增加失业增加失业增加失业增加失业救济增加失业救济增加失业救济增加失业救济增加可支配收入降幅减少可支配收入降幅减少可支配收入降幅减少可支配收入降幅减少社会保障法社会保障法抑抑 制制二、财政政策二、财政政策二、财政政策二、财政政策（二）自动稳定器与相机抉择（二）自动稳定器与相机抉择（二）自动稳定器与相机抉择
9、（二）自动稳定器与相机抉择1 1、自动稳定器自动稳定器自动稳定器自动稳定器3)3)农产品价格维持制度农产品价格维持制度产出下降产出下降产出下降产出下降农产品价格下跌农产品价格下跌农产品价格下跌农产品价格下跌支持价格收购支持价格收购支持价格收购支持价格收购农民可支配收入降幅减少农民可支配收入降幅减少农民可支配收入降幅减少农民可支配收入降幅减少农业补贴制度农业补贴制度抑抑 制制Macroeconomics8Wang Shuqiang School of Management HEBUT 二、财政政策二、财政政策二、财政政策二、财政政策（二）自动稳定器与相机抉择（二）自动稳定器与相机抉择（二）自动稳
10、定器与相机抉择（二）自动稳定器与相机抉择2 2 2 2、相机抉择财政政策、相机抉择财政政策、相机抉择财政政策、相机抉择财政政策1)1)定义：定义：政府主动采取措施，变动财政支出和税收水平政府主动采取措施，变动财政支出和税收水平实现经济目标。实现经济目标。2)2)起因：起因：经济剧烈波动时，自发性财政政策效果有限。经济剧烈波动时，自发性财政政策效果有限。3)3)意义：意义：凯恩斯主义凯恩斯主义“需求管理需求管理”的核心；的核心；4 4）局限：）局限：无法解决无法解决“滞胀滞胀”；存在政策时滞；存在政策时滞；存在挤出效应存在挤出效应5 5）核心：）核心：功能财政思想功能财政思想功能财政思想功能财政
11、思想 政府根据经济调控的需要决定预算盈余和赤字的一种政府根据经济调控的需要决定预算盈余和赤字的一种政府根据经济调控的需要决定预算盈余和赤字的一种政府根据经济调控的需要决定预算盈余和赤字的一种财政预算思想，与财政预算平衡思想相对。财政预算思想，与财政预算平衡思想相对。财政预算思想，与财政预算平衡思想相对。财政预算思想，与财政预算平衡思想相对。Macroeconomics9Wang Shuqiang School of Management HEBUT 二、财政政二、财政政二、财政政二、财政政策策策策（三）赤字与国债（三）赤字与国债（三）赤字与国债（三）赤字与国债1 1 1 1、赤字、赤字、赤字、
12、赤字 扩张性财政政策导致财政支出大于收入，即赤字。扩张性财政政策导致财政支出大于收入，即赤字。弥补赤字的途径和结果弥补赤字的途径和结果:1 1）向中央银行借款：导致中央银行增发货币，引致通货膨胀。）向中央银行借款：导致中央银行增发货币，引致通货膨胀。2 2）向公众借款（主要是国内）：发行国债）向公众借款（主要是国内）：发行国债发行国债发行国债发行国债发行国债利率上升利率上升利率上升利率上升增加货币供给增加货币供给增加货币供给增加货币供给通胀通胀通胀通胀为稳定利率为稳定利率为稳定利率为稳定利率Macroeconomics10Wang Shuqiang School of Management H
13、EBUT 2 2、国债的影响、国债的影响发行国债发行国债发行国债发行国债利息累计利息累计利息累计利息累计赤字赤字赤字赤字加剧加剧加剧加剧加剧加剧加剧加剧加剧加剧加剧加剧适量负债有利适量负债有利适量负债有利适量负债有利于经济增长；于经济增长；于经济增长；于经济增长；过度负债加重过度负债加重过度负债加重过度负债加重了政府负担。了政府负担。了政府负担。了政府负担。二、财政政二、财政政二、财政政二、财政政策策策策（三）赤字与国债（三）赤字与国债（三）赤字与国债（三）赤字与国债拉动经济增长拉动经济增长拉动经济增长拉动经济增长Macroeconomics11Wang Shuqiang School of
14、Management HEBUT 三、货币政策三、货币政策三、货币政策三、货币政策1 1、商业银行、商业银行(Commercial Bank)(Commercial Bank)以盈利为目的的金融企业，经营的主要信用业务是接受存以盈利为目的的金融企业，经营的主要信用业务是接受存款和发放贷款。款和发放贷款。2 2、商业银行主要业务：、商业银行主要业务：1 1）负债业务（）负债业务（liabilitiesliabilities）活期存款：无利息，支付工具活期存款：无利息，支付工具 储蓄存款：针对居民，有利息，不能作为支付工具。储蓄存款：针对居民，有利息，不能作为支付工具。定期存款：有利息，到期前不能
15、提取。定期存款：有利息，到期前不能提取。货币主要是由银行的各种负债构成的。货币主要是由银行的各种负债构成的。（一）商业银行（一）商业银行（一）商业银行（一）商业银行Macroeconomics12Wang Shuqiang School of Management HEBUT 2 2）资产业务资产业务三、货币政策三、货币政策三、货币政策三、货币政策（一）商业银行（一）商业银行（一）商业银行（一）商业银行2 2、商业银行主要业务：、商业银行主要业务：准备金，商业银行存放在银行金库的现金和准备金，商业银行存放在银行金库的现金和 存在中央银行的存款存在中央银行的存款 投资证券，证券买卖投资证券，证券
16、买卖 贷款贷款,包括公司融资，个人房地产抵押贷款，包括公司融资，个人房地产抵押贷款，消费贷款和其他贷款消费贷款和其他贷款Macroeconomics13Wang Shuqiang School of Management HEBUT 3 3）中间业务中间业务 代为顾客办理支付事项或其他委托事项，从中收代为顾客办理支付事项或其他委托事项，从中收取手续费的活动。如：汇兑（凭证为银行支票）。取手续费的活动。如：汇兑（凭证为银行支票）。三、货币政策三、货币政策三、货币政策三、货币政策（一）商业银行（一）商业银行（一）商业银行（一）商业银行2 2、商业银行主要业务：、商业银行主要业务：Macroecon
17、omics14Wang Shuqiang School of Management HEBUT 1 1、制定货币政策，控制货币供给制定货币政策，控制货币供给制定货币政策，控制货币供给制定货币政策，控制货币供给 2 2 2 2、发行货币、发行货币、发行货币、发行货币 3 3 3 3、政府的银行、政府的银行、政府的银行、政府的银行 管理政府收支管理政府收支管理政府收支管理政府收支 借款给政府借款给政府借款给政府借款给政府 监督管理全国金融活动监督管理全国金融活动监督管理全国金融活动监督管理全国金融活动4 4 4 4、银行的银行、银行的银行、银行的银行、银行的银行 向商业银行贷款向商业银行贷款向商业
18、银行贷款向商业银行贷款 集中保管商业银行的存款准备金集中保管商业银行的存款准备金集中保管商业银行的存款准备金集中保管商业银行的存款准备金 集中办理商业银行的全国结算业务。集中办理商业银行的全国结算业务。集中办理商业银行的全国结算业务。集中办理商业银行的全国结算业务。三、货币政策三、货币政策三、货币政策三、货币政策（二）中央银行的职能（二）中央银行的职能Macroeconomics15Wang Shuqiang School of Management HEBUT（三）银行存款的创造（三）银行存款的创造（三）银行存款的创造（三）银行存款的创造三、货币政策三、货币政策三、货币政策三、货币政策1 1
19、、过程、过程商业银行商业银行商业银行商业银行通货通货通货通货活期存款活期存款活期存款活期存款法定准备金法定准备金法定准备金法定准备金企业贷款企业贷款企业贷款企业贷款中央银行中央银行中央银行中央银行超额准备金超额准备金超额准备金超额准备金满足日常提取满足日常提取业务支付业务支付业务支付业务支付企业存款企业存款企业存款企业存款A A A AC C C CE E E EG G G GI I I I.B B B BD D D DF F F FH H H HJ J J J.A A A AB B B BCDECDECDECDEF F F F.商业银行商业银行商业银行商业银行Macroeconomics16
20、Wang Shuqiang School of Management HEBUT 800040004000200020001000100050050%50%50%50%强力货币强力货币货币供给货币供给800016000强力货币强力货币货币供给货币供给2 2、强力货币和货币供给、强力货币和货币供给（三）银行存款的创造（三）银行存款的创造（三）银行存款的创造（三）银行存款的创造三、货币政策三、货币政策三、货币政策三、货币政策Macroeconomics17Wang Shuqiang School of Management HEBUT k k k k：货币创造乘数货币创造乘数货币创造乘数货币创造乘
21、数k k k k=货币供给货币供给货币供给货币供给(M)(M)(M)(M)强力货币强力货币强力货币强力货币(H)(H)(H)(H)法定准备金率法定准备金率r rd d设：原始存款设：原始存款(R)(R)派生存款：经扩大后的存款派生存款：经扩大后的存款(D)(D)R=H2 2、强力货币和货币供给、强力货币和货币供给（三）银行存款的创造（三）银行存款的创造（三）银行存款的创造（三）银行存款的创造三、货币政策三、货币政策三、货币政策三、货币政策D=MMacroeconomics18Wang Shuqiang School of Management HEBUT 800020004000100025%
22、25%强力货币强力货币货币供给货币供给800020000强力货币强力货币货币供给货币供给2000现金现金准备金准备金1000现金现金准备金准备金现金现金准备金准备金现金现金银行存款银行存款20002 2、强力货币和货币供给、强力货币和货币供给（三）银行存款的创造（三）银行存款的创造（三）银行存款的创造（三）银行存款的创造Macroeconomics19Wang Shuqiang School of Management HEBUT k k k k：货币创造乘数货币创造乘数货币创造乘数货币创造乘数现金：现金：CUCU派生存款：经扩大后的存款派生存款：经扩大后的存款(D)(D)准备金准备金:P:P
23、k=k=货币供给货币供给货币供给货币供给(M)(M)强力货币强力货币强力货币强力货币(H)(H)=CU+DCU+DP+CUP+CU=1+cu1+cur rd d+cu+cu2 2、强力货币和货币供给、强力货币和货币供给（三）银行存款的创造（三）银行存款的创造（三）银行存款的创造（三）银行存款的创造三、货币政策三、货币政策三、货币政策三、货币政策现金比例：现金比例：cucuMacroeconomics20Wang Shuqiang School of Management HEBUT（四）货币政策工具四）货币政策工具四）货币政策工具四）货币政策工具1 1、再贴现率或再贷款率、再贴现率或再贷款率各
24、国的具体形式不同，但基本原则相同。各国的具体形式不同，但基本原则相同。贴现指企业将未到期的商业票据出售给银行，银行按贴贴现指企业将未到期的商业票据出售给银行，银行按贴贴现指企业将未到期的商业票据出售给银行，银行按贴贴现指企业将未到期的商业票据出售给银行，银行按贴现率扣除利息后余值付款的交易行为，实质上是银行向企业现率扣除利息后余值付款的交易行为，实质上是银行向企业现率扣除利息后余值付款的交易行为，实质上是银行向企业现率扣除利息后余值付款的交易行为，实质上是银行向企业的贷款。的贷款。的贷款。的贷款。再贴现指商业银行将购买的商业票据出售给中央银行，再贴现指商业银行将购买的商业票据出售给中央银行，再
25、贴现指商业银行将购买的商业票据出售给中央银行，再贴现指商业银行将购买的商业票据出售给中央银行，中央银行按再贴现率扣除利息后余值加进商业银行的准备中央银行按再贴现率扣除利息后余值加进商业银行的准备中央银行按再贴现率扣除利息后余值加进商业银行的准备中央银行按再贴现率扣除利息后余值加进商业银行的准备金帐户。实质上是中央银行向商业银行的再贷款。金帐户。实质上是中央银行向商业银行的再贷款。金帐户。实质上是中央银行向商业银行的再贷款。金帐户。实质上是中央银行向商业银行的再贷款。三、货币政策三、货币政策三、货币政策三、货币政策Macroeconomics21Wang Shuqiang School of M
26、anagement HEBUT（四）货币政策工具四）货币政策工具四）货币政策工具四）货币政策工具1 1、再贴现率或再贷款率、再贴现率或再贷款率商业银商业银行临时行临时准备金准备金不足不足向中央银向中央银行申请再行申请再贴现或再贴现或再贷款贷款收回部分贷款收回部分贷款借款数量少借款数量少商业票据商业票据国债国债贴现率？贴现率？贷款利率？贷款利率？货币供给多货币供给多倍减少倍减少存款准备存款准备金超额金超额借款数量多借款数量多货币供给货币供给多倍增加多倍增加向其他有超额准向其他有超额准备的银行拆借备的银行拆借中央银行调中央银行调整拆借利率整拆借利率高高低低高高低低Macroeconomics22W
27、ang Shuqiang School of Management HEBUT（四）货币政策工具四）货币政策工具四）货币政策工具四）货币政策工具2 2、公开市场业务、公开市场业务中央银行中央银行买卖？买卖？（国债）（国债）卖方是谁？卖方是谁？商业银行商业银行券款进准备金帐户券款进准备金帐户货币供给多倍派生货币供给多倍派生非银行非银行券款存入商业银行券款存入商业银行买买超额准备金超额准备金效效效效果果果果反反反反向向向向卖卖实施过程连续、灵活，自由决定操作的方向、时间和数量。实施过程连续、灵活，自由决定操作的方向、时间和数量。优点：优点：准确预测对货币供给的影响。准确预测对货币供给的影响。控制货
28、币供给的主要手段，一般与再贴现政策结合使用。控制货币供给的主要手段，一般与再贴现政策结合使用。控制货币供给的主要手段，一般与再贴现政策结合使用。控制货币供给的主要手段，一般与再贴现政策结合使用。三、货币政策三、货币政策三、货币政策三、货币政策Macroeconomics23Wang Shuqiang School of Management HEBUT（四）货币政策工具四）货币政策工具四）货币政策工具四）货币政策工具3 3、调整法定准备金、调整法定准备金rd D 变动频繁会影响正常信贷业务。变动频繁会影响正常信贷业务。4 4、道义劝告、道义劝告 中央银行利用其地位和威望，通过对商业银行的道义劝
29、说，影响其贷中央银行利用其地位和威望，通过对商业银行的道义劝说，影响其贷款和投资方向，达到控制信用的目的款和投资方向，达到控制信用的目的三、货币政策三、货币政策三、货币政策三、货币政策Macroeconomics24Wang Shuqiang School of Management HEBUT 四、宏观经济政策的局限性四、宏观经济政策的局限性四、宏观经济政策的局限性四、宏观经济政策的局限性1 1、货币政策制止严重萧条时无能为力。、货币政策制止严重萧条时无能为力。2 2、政治因素可能成为经济政策实施的障碍。、政治因素可能成为经济政策实施的障碍。正确的政策可能被政府官员处于集团私利的考虑而不予实
30、施正确的政策可能被政府官员处于集团私利的考虑而不予实施3 3、经济政策的时滞。、经济政策的时滞。AB波波动动幅幅度度时间时间Macroeconomics25Wang Shuqiang School of Management HEBUT 美国宏观经济状况介绍美国宏观经济状况介绍Macroeconomics26Wang Shuqiang School of Management HEBUT Macroeconomics27Wang Shuqiang School of Management HEBUT Macroeconomics28Wang Shuqiang School of Management HEBUT Macroeconomics29Wang Shuqiang School of Management HEBUT Macroeconomics30Wang Shuqiang School of Management HEBUT Macroeconomics31Wang Shuqiang School of Management HEBUT 中国宏观经济状况介绍中国宏观经济状况介绍Macroeconomics32Wang Shuqiang School of Management HEBUT