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1、 摘 要中国风电行行业的比重重很低，22007年年以前风电电装机占总总装机的比比例一直低低于1%，22008年年以来终于于占到1.5%的水水平，根据据最新的风风电发展规规划，到了了20200年，我国国风电有望望实现5%的份额，即即“风电5”目标，这这也是大多多数西方国国家对本国国风电发展展的要求。按按照20220年总装装机容量115亿千瓦瓦的规模估估算，风电电应该达到到70000万千瓦以以上的水平平，这就要要求未来风风电高速发发展的势头头持续100-15年。总的来看，中中国风力发发电技术水水平在世界界的地位远远不如水电电。世界先先进的风力力发电技术术原产地均均不在中国国，中国前前三大风机机厂商
2、的技技术只有一一家是自主主开发，其其他均为购购买国外成成熟技术生生产许可证证，风机整整机制造技技术与世界界先进水平平差距较大大。风机零零配件制造造技术中，叶叶片技术也也相对落后后，齿轮箱箱技术也处处在中上游游的水平，发发电机制造造相对先进进一些，但但还是达不不到领先水水平。从吊装口径径上看，全全国风电装装机容量在在20088年达到了了12000多万千瓦瓦，同比增增速超过了了百分之百百。风电建建设速度快快的原因主主要有以下下几个，政政策上看，风风电行业受受到鼓励，大大型电力集集团还会受受到非水可可再生发电电装机比例例的要求，资资金上看，风风电项目需需要投资小小，银行支支持力度大大，市场层层面看，
3、风风电优先调调度，利润润空间合理理，技术角角度看，风风电项目施施工期短，调调试时间也也短，5万万千瓦的项项目1年内内可以完全全竣工。2009年年计划达产产的风电项项目共有771个，涉涉及投资额额400多多个亿。从从投资对比比情况能够够发现，同同样建设55万千瓦的的发电项目目，山东的的两个项目目投资就超超过了6个个亿，而大大多数地区区都在5个个亿左右。这这种情况充充分反映了了风电投资资的地区性性差异。一一般的说，近近海和沿海海风电项目目投资相对对高，主要要是施工成成本和设备备成本增加加，山区风风电项目投投资相对高高，主要是是施工成本本高，例如如大唐重庆庆的项目等等等。平原原地区相对对低廉。从具体
4、的电电厂情况来来看，平均均在20000小时以以上，多的的可超过22500小小时，甚至至逼近30000小时时，这些利利用率高的的风电场主主要在新疆疆、内蒙和和沿海地区区。在风电电价政政策方面，现现行的国家家定价和国国家指导价价相结合的的风电定价价模式将会会得以持续续较长时间间，而部分分地区试点点推动的风风电标杆电电价或者风风电固定电电价也将会会有一定发发展，局部部省区可能能推行。从从价格水平平上看，风风电上网电电价的逐步步提升也是是一个趋势势。总之，风风电政策将将会继续朝朝着有利于于风电行业业发展的方方向变化。目 录第一章 风电行业业基本情况况1第一节 风电行业业定义和分分类1一、风电行行业定义
5、1二、风电行行业分类1第二节 风电行业业地位3一、近期装装机份额3二、近期行行业工业总总产值占全全国GDPP比重3第二章 20088年风电行行业发展环环境分析4第一节 20088年宏观经经济环境分分析4一、国内宏宏观经济环环境4二、国际宏宏观经济环环境13三、宏观经经济对风电电行业影响响14第二节 20088年风电行行业政策环环境分析15一、20008年风电电行业重点点政策及其其核心思想想汇总15二、20008年风电电行业重点点政策及重重大事件分分析15三、政策发发展趋势分分析和预测测29第三节 20088年风力行行业技术环环境分析30一、行业核核心技术指指标简介和和重大技术术进步汇总总30二
6、、行业技技术未来发发展趋势预预测30第三章 20088年风电行行业发展情情况分析31第一节 20088年风电行行业规模分分析31第二节 20088年电力行行业需求分分析及预测测33一、用电总总量及其增增长速度分分析33二、分行业业用电量及及其增长速速度分析33三、分地区区用电量及及其增长速速度分析35四、20004-20020年用用电量分析析和预测35第三节 20088年风电行行业供给分分析及预测测36一、风电总总装机容量量和发电量量36二、风电分分地区装机机容量36三、20008-20020年风风电发电量量和装机容容量预测39第四节 20088年风电行行业供需平平衡及价格格分析41一、中国电
7、电力供需平平衡分析及及对风电的的影响41二、风电上上网电价变变化分析及及预测44第四章 风电行业业竞争状况况分析49第一节 20088年风电行行业集中度度情况分析析及预测49第二节 20088年风电行行业竞争结结构分析51一、五力分分析模型分分析51二、行业当当前竞争特特点总结54第三节 20088年风电行行业生命周周期分析55第五章 20088年风电行行业产业链链分析56第一节 电力行业业产业链介介绍56第二节 上游风电电设备行业业运行分析析57第三节 上游风电电建设施工工行业60第四节 电网行业业发展情况况分析62一、行业规规模62二、供求状状况62三、财财务情况63四、运行特特点63五、
8、发展趋趋势64第六章 20088年风电行行业财务状状况分析65第一节 20088年风电行行业三费变变化情况65第二节 20088年风电行行业经营效效益分析67一、行业盈盈利能力分分析67二、行业营营运能力分分析68三、行业偿偿债能力分分析68四、行业发发展能力分分析69第三节 20088年风电行行业财务状状况总体评评价70第七章 20088年风电行行业区域发发展情况分分析71第一节 20088年风电行行业区域分分布特点及及变化71一、企业分分布情况71二、资产分分布情况72三、销售收收入分布情情况72第二节 20088年华北地地区风电行行业发展情情况74一、区域在在行业中的的规模及地地位变化7
9、4二、区域行行业运行状状况分析74三、区域域行业发展展趋势预测测75第三节 20088年东北地地区风电行行业发展情情况76一、区域在在行业中的的规模及地地位变化76二、区域域行业运行行状况分析析76三、区域行行业发展趋趋势预测77第四节 20088年华东地地区风电行行业发展情情况78一、区域域在行业中中的规模及及地位变化化78二、区域行行业运行状状况分析78三、区域行行业发展趋趋势预测79第五节 20088年中南地地区风电行行业发展情情况80一、区域在在行业中的的规模及地地位变化80二、区域行行业运行状状况分析80三、区域行行业发展趋趋势预测81第六节 20088年西南地地区风电行行业发展情情
10、况83一、区域在在行业中的的规模及地地位变化83二、区域行行业运行状状况分析83三、区域行行业发展趋趋势预测85第七节 20088年西北地地区风电行行业发展情情况86一、区域在在行业中的的规模及地地位变化86二、区域行行业运行状状况分析86三、区域行行业发展趋趋势预测87第八节 20088年风电行行业各区域域发展情况况对比89第八章 相关行业业和子行业业发展情况况分析92第一节 火电行业业发展情况况分析92一、行业规规模92二、供求状状况92三、财务情情况93四、运行特特点94五、发展趋趋势94第二节 水电行业业发展情况况分析96一、行业规规模96二、供求状状况96三、财务情情况97四、运行特
11、特点98五、发展趋趋势98第三节 核电行业业发展情况况分析100一、行业规规模100二、供求状状况101三、财务务情况101四、运行特特点102五、发展趋趋势102第九章 重点企业业发展情况况分析104第一节 国电龙源源集团104第二节 大唐集团团107第十章 20088年风电行行业风险分分析109第一节 宏观经济济波动风险险109第二节 政策风险险110第三节 相关行业业风险111第四节 其他风险险113第十一章 行业信信贷建议114附 表表1国统统局电力行行业分类统统计表1表220004年以以来风电装装机的统计计3表320004-22008年年风电行业业工业总产产值占全国国GDP比重重3表
12、420008年风风电行业重重点政策及及其核心思思想统计表表15表5关于于转变电网网发展方式式、加快电电网建设的的意见16表6国务务院关于促促进节约集集约用地的的通知17表7关于于规范电力力系统职工工投资发电电企业的意意见18表8可再再生能源发发展“十一五”规划19表9可再再生能源发发展“十一五”规划水电电重点项目目20表10主要流域域开发公司司介绍21表11可可再生能源源发展“十一五”规划太阳阳能开发项项目21表12规规划环境影影响评价条条例(征求意见见稿)22表13内蒙古鄂鄂尔多斯、上上海崇明光光伏电站上上网电价24表14黑黑龙江马鞍鞍山、辽宁宁阜新等风风电项目上上网电价24表1522008
13、年年深化经济济体制改革革工作对电电力行业的的影响分析析27表16报报告涉及的的主要技术术术语、简简写及解释释汇总30表1722003-20088年风电及及其他新能能源发电行行业规模指指标情况31表1822008年年电力行业业用电总量量变化情况况33表1922008年年电力行业业分产业用用电量变化化情况34表2022008年年重点耗电电行业用电电量变化情情况34表2122004-20200年用电总总量和同比比增速分析析预测35表2222004-20088年全国风风电装机容容量核发电电量变动趋趋势分析36表2322007-20088年风电分分地区新增增和累计发发电装机容容量分析（吊吊装口径）37表
14、2422008年年各省区风风电发电装装机容量对对比（并网网口径）38表2522009年年计划达产产的部分风风电项目清清单（投资资5亿元以上上）39表2622004-20200年中国电电力需求和和风电装机机情况分析析预测40表2722002-20088年风电发发电利用小小时变化趋趋势分析41表28设设备利用小小时统计表表42表29部部分电厂设设备利用小小时统计42表3022008年年各省区间间电力平衡衡情况及其其对风电发发展的影响响43表31全全部特许招招标项目主主要参数明明细45表3220088年发改委委关于部分分风力发电电项目上网网电价的批批复47表3322008年年主要发电电集团风电电发电
15、装机机容量对比比（并网口口径）49表3422008年年中国风力力发电行业业装机集中中度50表35国国内风电设设备市场22008年年新增容量量内资外资资市场分额额51表36国国内风电设设备市场累累计内资外外资市场分分额51表37三三十家大型型发电集团团非水电可可再生装机机情况和权权益比约束束分析53表3822008年年主要内资资和合资风风电设备厂厂商57表3922008年年主要内资资和合资风风电设备厂厂商产量统统计58表4022008年年主要外资资风电设备备厂商产量量统计58表4122006-20088年主要风风电设备厂厂商产量统统计59表42建建设进度统统计60表43项项目建安成成本案例60表
16、4422003-20088年电网行行业规模指指标情况62表4522008年年电网行业业供求指标标情况62表表4620044-20008年电网网行业主要要财务指标标对比分析析63表4722004-20088年风电和和其他新能能源行业三三费变化情情况65表4822004-20088年风电行行业主要盈盈利能力指指标对比分分析67表4922008年年风机15500型采采购价格统统计67表5022008年年风机8550型采购购价格统计计67表5122006-20077年主设备备采购价格格统计68表5222004-20088年风电行行业主要营营运能力指指标对比分分析68表5322004-20088年风电行
17、行业主要偿偿债能力指指标对比分分析69表5422004-20088年风电行行业主要发发展能力指指标对比分分析69表5522004-20088年风电发发电行业主主要财务指指标对比分分析70表5622004-20088年各省区区风电装机机容量分布布和变动趋趋势（吊装装口径）71表5722004-20088年各地区区风电和其其他新能源源企业分布布和变动趋趋势72表5822004-20088年各地区区风电和其其他新能源源企业资产产分布和变变动趋势72表5922004-20088年各地区区风电企业业销售收入入分布和变变动趋势73表6022004-20088年华北地地区风电和和其他新能能源行业规规模地位和
18、和变动趋势势74表6122004-20088年华北地地区分省风风电装机容容量（吊装装完成口径径）74表6222004-20088年华北地地区风电和和其他新能能源行业财财务运行情情况和变动动趋势75表6322004-20088年东北地地区风电和和其他新能能源行业规规模地位和和变动趋势势76表6422004-20088年东北地地区分省风风电装机容容量（吊装装完成口径径）76表6522004-20088年东北地地区风电和和其他新能能源行业财财务运行情情况和变动动趋势77表6622004-20088年华东地地区风电和和其他新能能源行业规规模地位和和变动趋势势78表6722004-20088年华东地地区
19、分省风风电装机容容量（吊装装完成口径径）78表6822004-20088年华东地地区风电和和其他新能能源行业财财务运行情情况和变动动趋势79表6920044-20008年中南南地区风电电和其他新新能源行业业规模地位位和变动趋趋势80表7022004-20088年中南地地区分省风风电装机容容量（吊装装完成口径径）80表7122004-20088年中南地地区风电和和其他新能能源行业财财务运行情情况和变动动趋势81表7222004-20088年西南地地区风电和和其他新能能源行业规规模地位和和变动趋势势83表7322004-20088年西南地地区分省风风电装机容容量（吊装装完成口径径）83表74200
20、44-20008年西南南地区风电电和其他新新能源行业业财务运行行情况和变变动趋势84表7522004-20088年西北地地区风电和和其他新能能源行业规规模地位和和变动趋势势86表7622004-20088年西北地地区分省风风电装机容容量（吊装装完成口径径）86表7722004-20088年西北地地区风电和和其他新能能源行业财财务运行情情况和变动动趋势87表7822004-20088年各地区区风电和其其他新能源源行业损面面对比和变变动趋势89表7922004-20088年各地区区风电和其其他新能源源行业亏损损额对比和和变动趋势势89表8022004-20088年各地区区风电和新新能源行业业主要财
21、务务指标对比比90表81风风电厂内部部收益率统统计91表82附附表：部分分风电厂内内部收益率率91表8322003-20088年火电行行业规模指指标情况92表8422008年年火电逐月月发电情况况变化趋势势93表8522008年年火电发电电利用小时时变化趋势势93表8622003-20088年火电行行业主要财财务指标对对比分析94表8722003-20088年水电行行业规模指指标情况96表8822008年年水电逐月月发电情况况变化趋势势97表8922008年年水电发电电利用小时时变化趋势势97表9020044-20008年水电电行业主要要财务指标标对比分析析98表9122003-20088年核
22、电行行业规模指指标情况100表9222008年年核电逐月月发电情况况变化趋势势101表9322004-20088年核电行行业主要财财务指标对对比分析102表94龙龙源集团历历年累计风风电装机量量（可控吊吊装）104表9522008年年龙源集团团风电装机机量及份额额（可控吊吊装）105表96龙龙源集团部部分典型风风电场度电电造价105表97龙龙源集团部部分典型风风电场单位位造价105表98龙龙源集团部部分典型风风电场CDDM收益率率统计106表99龙龙源集团部部分典型风风电场负债债率统计106表10020088年底五大大集团装机机情况明细细107附 图图120006年以以来我国季季度GDPP增速
23、4图219999-22008年年我国进出出口总额情情况5图319999-22008年年我国社会会消费品零零售总额情情况6图420006-22008年年我国城镇镇固定资产产投资增速速情况6图520005年以以来月度CCPI走势势情况8图620007年以以来M1、M2月度增增速8图719999-22008年年我国金融融机构信贷贷投放情况况9图820008年人人民币对美美元中间价价走势10图920008年人人民币对欧欧元中间价价走势10图1022003-20088年风电行行业规模指指标变化图图31图11风风电和其他他新能源行行业生命周周期图55图12电电力行业上上下游产业业链关系图图56图13220
24、04-20088年风电行行业三费同同比增速图图65图1422004-20088年风电行行业三费比比重变动图图66图11520022-20008年大唐唐集团风电电装机情况况明细107 第一章 风电行业基基本情况第一节 风电行业业定义和分分类一、风电行行业定义把风能转变变为电能是是风能利用用中最基本本的一种方方式。风力力发电机一一般有风轮轮、发电机机（包括装装置）、调调向器（尾尾翼）、塔塔架、限速速安全机构构和储能装装置等构件件组成。风风力发电机机的工作原原理比较简简单，风轮轮在风力的的作用下旋旋转，它把把风的动能能转变为风风轮轴的机机械能。发发电机在风风轮轴的带带动下旋转转发电。风轮是集风风装置
25、，它它的作用是是把流动空空气具有的的动能转变变为风轮旋旋转的机械械能。一般般风力发电电机的风轮轮由2个或或3个叶片片构成。在在风力发电电机中，已已采用的发发电机有33种，即直直流发电机机、同步交交流发电机机和异步交交流发电机机。风力发电机机中调向器器的功能是是使风力发发电机的风风轮随时都都迎着风向向，从而能能最大限度度地获取风风能。一般般风力发电电机几乎全全部是利用用尾翼来控控制风轮的的迎风方向向的。尾翼翼的材料通通常采用镀镀锌薄钢板板。限速安安全机构是是用来保证证风力发电电机运行安安全的。限限速安全机机构的设置置可以使风风力发电机机风轮的转转速在一定定的风速范范围内保持持基本不变变。塔架是风
26、力力发电机的的支撑机构构，稍大的的风力发电电机塔架一一般采用由由角钢或圆圆钢组成的的桁架结构构。风力机机的输出功功率与风速速的大小有有关。由于于自然界的的风速是极极不稳定的的，风力发发电机的输输出功率也也极不稳定定。风力发发电机发出出的电能一一般是不能能直接用在在电器上的的，先要储储存起来。目目前风力发发电机用的的蓄电池多多为铅酸蓄蓄电池。二、风电行行业分类根据国家统统计局国民民经济行业业分类（GGB/T44754-20022），风电行业属于于D门类（电电力、燃气气及水的生生产和供应应业）下属属的44大大类（电力力、热力的的生产和供供应业）中中的4411中类（发发电）中的的44199小类。表1
27、 国统局电力力行业分类类统计表行业及代码码子行业及代代码行业描述发电（4441）火电（44411）煤电、气电电、油电等等水电（44412）包括常规机机组和抽水水蓄能机组组核电（44413）核能转化成成热能在转转化成电能能风电等（44419）以风电为主主，太阳能能、潮汐、地地热为辅电网（44420）电网（44420）电力供应行行业，包括括输电和配配供电资料来源：国家统计计局，世经经未来整理理如表中所示示，风电行业与与太阳能、潮潮汐、地热热能等行业业共同归为为其他发电电行业，代代号为44419与水水、火、核核电并列。发电和电网行业又并列处于电力行业。发电行业的各个子行业之间存在一些替代关系，尤其是
28、水电行业和风力发电发电行业对火电的替代作用，对于风电行业来说，别的发电行业无法对其形成替代作用，风电的优势非常明显。第二节 风电行业业地位一、近期装装机份额从下表中容容易看出，中中国风电行行业的比重重很低，20077年以前风风电装机占占总装机的的比例一直直低于1%，20008年以来来终于占到到1.5%的水平，根根据最新的的风电发展展规划，到到了20220年，我我国风电有有望实现55%的份额额，即“风电5”目标，这这也是大多多数西方国国家对本国国风电发展展的要求。按照2020年总装机容量15亿千瓦的规模估算，风电应该达到7000万千瓦以上的水平，这就要求未来风电高速发展的势头持续5-10年。表2
29、 2004年年以来风电装机的的统计单位：万千千瓦20042005200620072008期末全口径径总装机442399517188622000713299792533风电期末装装机76.4126.66259.99590.661215.3风电期末装装机份额0.17%0.24%0.42%0.83%1.53%资料来源：风能协会会、世经未未来整理，上上述风电装装机使用吊吊装口径二、近期行行业工业总总产值占全全国GDPP比重风电行业是是新能源发电电行业中份份额最大的的一项，但但是在国民民经济体系系中的份额额显得比较较低，20006年行行业工业产产值占全国国GDP的的比重尚有有0.21%，22007年年则
30、稳步上升，而而20088年风电行业的的份额继续续上升，达达到不足00.47%的水水平。这反反映了近年来，风电行行业快速发发展的事实实。从趋势势上看，22009年年以后1-2年里，风电行业有望继续保持80%以上的发展速度，中长期内，风电装机和发电量占比应该能够保持50%以上的复合增长率。表3 2004-20088年风电行业工工业总产值值占全国GGDP比重重单位：亿元元国内生产总总值（现价价）增长率风电行业工工业产值增长率工业产值比比重200413687759.5-2005183211710.4-2006211922311.6445.554-0.21%2007246611911.4828.7778
31、6.022%0.34%200830067709.01420.5371.400%0.47%数据来源：国家统计计局，世经经未来整理理 第二章 20088年风电行业发发展环境分分析第一节 20088年宏观经经济环境分分析一、国内宏宏观经济环环境（一）经济济换档减速速 四季度度下滑明显显2008年年我国的GGDP增速速是9%，比比上年回落落4个百分分点，打破破了自20003年以以来我国经经济连续五五年保持的的两位数增增长的上升升通道，经经济开始换换档减速。从从季度经济济增速看，一一季度增长长10.66%，二季季度增长110.1%，三季度度增长9.0%，四四季度增长长6.8%，呈现出出明显的持持续回落态
32、态势，其中中四季度GGDP增速速仅有6.8%，是是20000年以来的的最低季度度增长水平平，显示去去年四季度度经济的急急速降温。从三次产业业增加值增增长情况看看，第一产产业增加值值340000亿元，增增长5.55%，提高高1.8个个百分点，第第二产业增增加值14461833亿元，增增长9.33%，回落落5.4个个百分点。第第三产业增增加值12204877亿元，增增长9.55%，回落落4.3个个百分点。因因此，二、三三产业增速速的放慢下下拉了整体体经济增长长的步伐。从从我国的三三次产业结结构比较看看，20008年三次次产业增加加值占GDDP的比重重分别为111.3%、48.6%、440.1%，其
33、中，第第一产业和和第二产业业比重比上上年分别提提高了0.2、0.1个百分分点。第三三产业比重重比上年回回落0.33个百分点点。资料来源：国家统计计局图1 2006年年以来我国国季度GDDP增速（二）外贸贸增速近六六年来首次次回落至220%以下下2008年年全年我国国的外贸进进出口总值值达到2.56万亿亿美元，同同比增长117.8%，自20002年连连续六年保保持在200%以上的的增速去年年开始首次次回落至220%以下下区间。实实现贸易顺顺差29555亿美元元，同比增增长12.5%，增增速同比回回落35.2个百分分点。进一一步来看，去去年我国的的外贸运行行有以下几几个特点：一是四季度度以来尤其其
34、是11月月份，我国国的出口、进进口增速双双双出现了了负增长，出出口增速的的显著回落落表明金融融危机对主主要经济体体的影响正正不断的扩扩散和加深深，去年二二、三季度度以来三大大经济体的的不断衰退退使得外需需的疲软在在四季度表表现的尤其其明显。111、122月份，我我国对美国国、欧盟的的出口额同同比开始负负增长。而而进口增速速的更快回回落则是原原材料价格格回落以及及进口需求求萎缩的共共同影响。二是一般贸贸易方式实实现顺差持持续攀升。从从不同贸易易方式进出出口增长看看，与20007年不不同的是，去去年一般贸贸易方式实实现顺差持持续扩大，到到12月份份达到了1178亿美美元的近期期新高。观观察一般贸贸
35、易进口和和出口规模模可以看到到，下半年年以来虽然然两者都呈呈持续缩小小态势，但但进口规模模减少的幅幅度明显高高于出口规规模，由此此使得一般般贸易方式式实现顺差差持续扩大大。而一般般贸易方式式进口额的的减少是国国内投资需需求减弱和和大宗商品品价格回落落的综合影影响。资料来源：国家统计计局图2 1999-20088年我国进进出口总额额情况（三）消费费实际增速速有所提高高 居民收收入增速放放缓2008年年全年实现现社会消费费品零售总总额1088488亿亿元，比上上年增长221.6%，提高44.8个百百分点。从扣除物价价因素后的的实际消费费增长情况况看，由于于去年全年年的商品零零售价格涨涨幅尚未公公布
36、，我们们按去年前前11个月月的商品零零售价格上上涨情况计计算，实际际增速较上上年有明显显提高，在在14%以以上，考虑虑到去年112月份物物价总体仍仍呈回落态态势，因此此，去年消消费的实际际增速同比比提高幅度度预计将在在2个百分分点左右。从从居民收入入增长来看看，去年城城镇居民人人均可支配配收入155781元元，实际增增长8.44%，回落落3.8个个百分点。农农村居民人人均纯收入入47611元，实际际增长8.0%，回回落1.55个百分点点。资料来源：国家统计计局图3 1999-20088年我国社社会消费品品零售总额额情况（四）投资资实际增速速回落 房房地产开发发投资增速速明显下滑滑2008年年全
37、社会固固定资产投投资1722291亿亿元，比上上年增长225.5%，增速加加快0.77个百分点点。其中，城城镇固定资资产投资11481667亿元，增增长26.1%，加加快0.33个百分点点。20008年的投投资增速总总体看来比比较平稳，波波动不大。但但从固定资资产投资价价格指数来来看，去年年显著上升升，前三季季度累计涨涨幅达到110.3%。由于去去年全年的的数据尚未未公布，考考虑到去年年四季度以以来主要价价格指数的的显著回落落，我们预预计全年的的固定资产产投资价格格涨幅将在在10%以以下，但明明显高于去去年3.99%的水平平。因此从从扣除价格格因素的实实际投资增增速看，我我们预计在在20%以以
38、下，明显显低于20003年以以来的平均均年度投资资实际增速速。去年在在固定资产产投资当中中占有重要要比重的房房地产开发发投资增速速大幅下滑滑，累计增增速回落至至20.99%，与22007年年相比回落落幅度达99.3个百百分点。资料来源：国家统计计局图4 2006-20088年我国城城镇固定资资产投资增增速情况（五）CPPI先扬后后抑 通缩缩逐渐逼近近2008年年全年我国国的居民消消费价格上上涨了5.9%，涨涨幅比上年年提高1.1个百分分点，也高高于去年44.8%的的预期目标标。5.99%的CPPI涨幅创创下了19997年以以来的新高高。从结构分析析，5.99%的物价价涨幅，食食品价格上上涨贡献
39、了了79%，居居住类价格格上涨贡献献了14%，两者合合计拉动CCPI上涨涨5.5个个百分点，是是拉动物价价上涨的主主力。从与与20077年的比较较来看，食食品价格上上涨对CPPI的拉动动率提高了了0.655个百分点点。居住类类价格上涨涨对CPII的拉动率率提高了00.15个个百分点。从从翘尾因素素和新涨价价因素角度度分析，去去年的翘尾尾因素有33.4个百百分点，比比上年提高高1.7个个百分点，新新涨价因素素有2.55个百分点点，比上年年回落0.6个百分分点。由此此看出，由由于20007年有110个月份份的物价环环比涨幅均均为正值，对对20088年的翘尾尾影响较大大，是去年年物价涨幅幅较上年提提
40、高的主要要原因。从20088年12月月份物价上上涨情况看看，月度涨涨幅为1.2%，略略低于市场场的预期。从从环比涨幅幅看，我们们推算在-0.2%左右，表表明物价仍仍旧呈持续续回落态势势。从今年年的物价上上涨情况分分析，我们们预计通缩缩将渐行渐渐近，1月月份CPII涨幅将继继续回落，22月份的CCPI涨幅幅或将开始始出现负增增长。去年年物价的环环比涨幅有有7个月都都为负值，因因此对今年年物价涨幅幅的翘尾影影响较小，平平均预计在在-1.22%左右。从从月度分布布情况看，上上半年翘尾尾因素的负负拉动要大大于下半年年，上半年年平均为-1.5%左右，下下半年平均均为-0.9%左右右。从新涨涨价因素看看，
41、20001年以来来的年度新新涨价因素素平均水平平在1.22个百分点点左右。22003年年本轮经济济增长周期期以来的年年度新涨价价因素平均均在1.77个百分点点左右。综综合来看，我我们预计今今年的CPPI涨幅将将在1以下下的区间运运行。从1月份的的CPI情情况分析，一一方面翘尾尾因素预计计在0.006个百分分点左右。另另一方面，从从新涨价因因素看，11月份是春春节所在月月份，节日日消费会对对物价有上上推作用，环环比涨幅预预计在0.7个百分分点左右。综综合来看，我我们预计11月份的CCPI涨幅幅为0.88%。今年年2月份，一一方面由于于翘尾因素素的负拉动动是今年112个月份份当中最大大的，幅度度在
42、2.55%左右。另另一方面，从从新涨价因因素看，从从往年春节节过后月份份的物价上上涨情况看看，环比涨涨幅均较春春节所在月月份明显回回落。两方方面因素的的综合影响响，我们预预计今年22月份CPPI很可能能将出现负负增长。资料来源：国家统计计局图5 2005年年以来月度度CPI走走势情况（六）信贷贷投放集中中在两头 储蓄存款款大幅增加加2008年年全年的金金融运行数数据显示，货货币供应量量增速高位位回落，MM1增速由由年初的220.722%回落至至9.066%，M22增速由年年初的188.94%回落至117.822%。从信信贷投放来来看，人民民币贷款按按可比口径径增加4.91万亿亿元，同比比多增1
43、.28万亿亿元。信贷贷增速为118.766%，同比比提高了22.66个个百分点。资料来源：国家统计计局图6 2007年年以来M11、M2月月度增速进一步分析析，我们认认为金融运运行数据当当中有以下下几个特点点值得关注注：一是信贷投投放集中在在年初和年年尾两头。从从信贷投放放来看，去去年四个季季度的信贷贷投放量都都在1万亿亿元以上，其其中四季度度最多，达达到1.443万亿元元。一季度度次之，规规模为1.33万亿亿元。信贷贷的大规模模投放主要要集中在年年初和年尾尾两头。这这与往年的的信贷投放放主要集中中在上半年年有所不同同，从原因因看主要是是由于去年年11、112月份在在保增长的的政策措施施下，宽
44、松松货币政策策开始落实实，金融机机构加大了了一些大型型基础设施施建设项目目的贷款投投放以刺激激经济。二是票据融融资是信贷贷同比多增增的主力。从从新增的信信贷结构看看，居民户户贷款增加加了70110亿元，同同比减少44790亿亿元，而非非金融性公公司及其他他部门贷款款增加了44.21万万亿元，同同比多增11.76万万亿元，这这表明去年年信贷规模模的多增，非非金融性公公司及其他他部门是主主力军，而而居民户贷贷款受房市市低迷的影影响，信贷贷增加较少少。进一步步的，在非非金融性公公司及其他他部门当中中，同比增增加较多的的主要是票票据融资和和中长期贷贷款，票据据融资增加加额为64461亿元元，同比增增加
45、108875亿元元，中长期期贷款增加加额为2.11万亿亿元，同比比增加46600亿元元，由此看看出，票据据融资规模模的显著扩扩大是去年年信贷同比比多增的主主要贡献力力量。三是储蓄资资金大幅增增加。与22007年年明显不同同的是，去去年全年储储蓄存款增增加了4.5万亿元元，是近年年来的新高高。储蓄存存款余额达达到了近222万亿元元。从结构构看，储蓄蓄存款定期期化趋势明明显，定期期存款增加加了3.44万亿元，占占总增加额额的比重达达到76%，活期存存款增加了了1.1万万亿元，占占总增加额额的比重仅仅为24%。受股市市、楼市显显著调整、经经济减速等等的影响，储储蓄资金明明显回流银银行。资料来源：国家统计计局图7 1999-20088年我国金金融机构信信贷投放情情况（七）汇率率分析2008年年，日元、美美元和人民民币表现最最为抢眼，美美元特殊的的地位令