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1、摘 要2008年年电力行业业发展环境境可以说风风云突变，除除了煤价惊惊人的增速速和电价两两次的调整整外，用电电需求高位位逆转也是是多年难得得一见的现现象。透过过这些事件件向后可以以看到一个个更宏大的的画卷，即即几乎在一一年之内，宏宏观经济形形势逆转，政政策调控方方向逆转。虽虽然电力行行业本身的的技术水平平稳步提升升，但是周周遭环境的的恶化已经经是一个不不争的事实实。2008年年电力行业业发展出现现了明显的的拐点，这这主要体现现在利润方方面。资产产和收入增增速还可以以保持过去去几年的势势头，但是是利润大大大下降。发发电产能过过剩的压力力凸显，设设备利用小小时跌破44700小小时，达到到46777
2、，而火电电跌破50000小时时，达到44911。投投资力度也也受到了影影响，并且且有结构性性调整，预预计20009年电源源投资在33000亿亿元左右，增增速将创新新低，而电电网则可能能超过35500亿，增增速创出新新高。2008年年，电力行行业竞争特特点明显，首首先是资产产集中度有有所上升，这这主要是兼兼并收购加加速造成的的，其次行行业竞争结结构重心向向上游移动动，煤炭企企业在竞争争中的优势势体现的十十分明显，电电力企业被被迫接受高高煤价和低低利润的局局面。行业业的生命周周期也更为为明朗化，尽尽管我们认认为长远来来看火电将将退居次要要地位，但但是未来220-300年内，中中国的火电电行业还将将
3、迎来更大大的发展。产业链体现现了行业在在国民经济济中的具体体位置和实实际联结情情况，通过过产业链图图可以看出出国民经济济这一部分分的物质流流动、权益益流动情况况和组成结结构。再结结合几个关关键的财务务指标，我我们就能看看出，20008年以以及未来几几年里电力力产业链上上表现最好好、最具吸吸引力的行行业或板块块。2008年年电力行业业财务情况况不容乐观观，主要财财务指标都都大幅度的的恶化，尤尤其是盈利利类指标，造造成这种局局面的原因因主要有两两个，一个个是主营业业务成本大大幅度增加加，这主要要是燃料价价格大幅上上涨造成的的，另一个个是财务费费用大幅度度增加，这这主要是利利率上调造造成的，2200
4、8年年上半年，国国家为了抑抑制通常而而不断加息息，这给电电力行业造造成了沉重重的财务负负担。所幸幸，20009年以后后中国的利利率水平会会进入一个个稳定的下下降周期，这这会为电力力行业减轻轻一些压力力。2008年年电力行业业区域发展展呈现出以以往没有的的特点，以以往电力行行业区域发发展特点是是靠近主要要市场的区区域和靠近近主要煤炭炭产区的区区域比翼齐齐飞的局面面，而20008年下下半年以来来，靠近市市场的省区区优势越来来越不明显显，面临的的煤价等压压力却没有有大幅度减减小，因次次，当前来来看，电力力行业区域域发展呈现现一枝独秀秀的局面，西西部地区发发展好于全全国其他地地区。2008年年，电力行
5、行业各个子子行业发展展情况大不不一样，可可以说子行行业差距在在进一步拉拉大，最为为明显的是是火电行业业的衰落，其其次是水电电的坚挺和和新能源的的崛起，尤尤其是水电电和核电行行业的发展展前景非常常乐观。电力行业上上市公司作作为电力行行业的优质质资产，其其表现可以以代表全行行业较高水水平。分析析20088年当前的的上市公司司财务数据据，我们认认为，凡是是煤电比例例比较高的的公司，其其表现都不不佳，水电电和新能源源装机较多多的企业则则刚好相反反。长江电电力就是一一个典型的的代表。纵观20008年及以以后的行业业风险，宏宏观经济波波动风险渐渐消，这是是因为经济济减速已经经是既成事事实，变数数将不会很很
6、大，政策策风险则比比较高，因因为在经济济困难时期期出台调控控政策的力力度会比较较大，有时时因为监管管原因或者者政策效应应见效比较较慢等原因因会导致政政策调控过过当，20008年的的美国次贷贷危机的起起源很大程程度上就是是19988年美国过过激的调控控措施。供供求风险也也比较大，供供求关系中中产能过剩剩是主题词词。区域方方面的风险险可能更多多的存在于于沿海发达达地区。目 录第一章 电力行业业基本情况况1第一节 电力行业业的定义1第二节 20088年电力行行业在国民民经济中的的地位2第三节 电力行业业的分类3第二章 20088年电力行行业发展环环境分析4第一节 20088年宏观经经济环境分分析4一
7、、国内宏宏观经济环环境4二、国际宏宏观经济环环境11三、宏观经经济对电力力行业影响响12第二节 20088年电力行行业政策环环境分析14一、20008年电力力行业重点点政策及其其核心思想想汇总14二、20008年电力力行业重点点政策及重重大事件分分析14三、政策发发展趋势分分析和预测测35第三节 20088年电力行行业自然和和社会环境境分析37一、自然和和社会环境境对电力行行业影响综综述37二、20008年重大大自然和社社会事件分分析37第四节 20088年电力行行业技术环环境分析40一、行业核核心技术指指标简介和和重大技术术进步汇总总40二、20008年电力力行业主要要技术指标标变动趋势势4
8、1三、行业技技术未来发发展趋势预预测42第三章 20088年电力行行业发展情情况分析42第一节 20088年电力行行业规模分分析42第二节 20088年电力行行业需求分分析及预测测42一、用电总总量及其增增长速度分分析42二、分行业业用电量及及其增长速速度分析42三、分地区区用电量及及其增长速速度分析42四、20004-20020年用用电量分析析和预测42第三节 20088年电力行行业供给分分析及预测测42一、发电总总量、总装装机容量及及其增长速速度分析42二、分电源源类型发电电量、装机机容量及其其增长速度度分析42三、分地区区发电量、装装机容量及及其增长速速度分析42四、20008-2002
9、0年发发电量和装装机容量预预测42第四节 20088年电力行行业供需平平衡及价格格分析42一、中国电电力供需平平衡分析及及预测42二、价格变变化分析及及预测42第五节 20088年电力行行业投融资资情况分析析42一、固定资资产投资情情况分析42二、投资结结构分析42第四章 行业竞争争状况分析析42第一节 20088年电力行行业集中度度情况分析析及预测42第二节 20088年电力行行业竞争结结构分析42一、五力分分析模型分分析42二、行业当当前竞争特特点总结42第三节 20088年电力行行业生命周周期分析42一、综述42二、火电行行业尚在成成熟期42三、水电行行业将经历历20年发发展期42四、核
10、电（核核裂变）处处于历史发发展机会期期42五、新能源源行业将继继续快速发发展42第五章 20088年电力行行业产业链链分析42第一节 电力行业业产业链介介绍42第二节 20088年电力行行业上游产产业分析42一、上游煤煤炭行业发发展情况分分析42二、上游石石油和燃气气行业发展展情况分析析42三、上游电电力设备行行业发展情情况分析42第三节 20088年电力行行业下游产产业分析42一、下游钢钢铁行业发发展情况分分析42二、下游有有色金属行行业发展情情况分析42三、下游建建材行业发发展情况分分析42第六章 20088年电力行行业财务状状况分析42第一节 20088年电力行行业三费变变化情况42第二
11、节 20088年电力行行业经营效效益分析42一、行业盈盈利能力分分析42二、行业营营运能力分分析42三、行业偿偿债能力分分析42四、行业发发展能力分分析42第三节 20088年电力行行业财务状状况总体评评价42第七章 20088年电力行行业区域发发展情况分分析42第一节 20088年电力行行业区域分分布特点及及变化42一、企业分分布情况42二、资产分分布情况42三、销售收收入分布情情况42第二节 20088年华北地地区电力行行业发展情情况42一、区域在在行业中的的规模及地地位变化42二、区域行行业运行状状况分析42三、区域行行业发展趋趋势预测42第三节 20088年东北地地区电力行行业发展情情
12、况42一、区域在在行业中的的规模及地地位变化42二、区域行行业运行状状况分析42三、区域行行业发展趋趋势预测42第四节 20088年华东地地区电力行行业发展情情况42一、区域在在行业中的的规模及地地位变化42二、区域行行业运行状状况分析42三、区域行行业发展趋趋势预测42第五节 20088年中南地地区电力行行业发展情情况42一、区域在在行业中的的规模及地地位变化42二、区域行行业运行状状况分析42三、区域行行业发展趋趋势预测42第六节 20088年西南地地区电力行行业发展情情况42一、区域在在行业中的的规模及地地位变化42二、区域行行业运行状状况分析42三、区域行行业发展趋趋势预测42第七节
13、20088年西北地地区电力行行业发展情情况42一、区域在在行业中的的规模及地地位变化42二、区域行行业运行状状况分析42三、区域行行业发展趋趋势预测42第八节 20088年电力行行业各区域域发展情况况对比42第八章 子行业发发展情况分分析42第一节 火电行业业发展情况况分析42一、行业规规模42二、供求状状况42三、财务情情况42四、运行特特点42五、发展趋趋势42第二节 水电行业业发展情况况分析42一、行业规规模42二、供求状状况42三、财务情情况42四、运行特特点42五、发展趋趋势42第三节 核电行业业发展情况况分析42一、行业规规模42二、供求状状况42三、财务情情况42四、运行特特点4
14、2五、发展趋趋势42第四节 新能源行行业发展情情况分析42一、行业规规模42二、供求状状况42三、财务情情况42四、运行特特点42五、发展趋趋势42第五节 电网行业业发展情况况分析42一、行业规规模42二、供求状状况42三、财务情情况42四、运行特特点42五、发展趋趋势42第九章 重点企业业发展情况况分析42第一节 行业内上上市公司评评析及关键键指标排名名42一、总资产产排名42二、收入排排名42三、利润排排名42四、各指标标加权排名名42第二节 华能国际际发展情况况分析42一、企业简简介42二、股权关关系结构图图42三、经营状状况分析42四、企业经经营策略和和发展战略略分析42五、SWOOT
15、分析42六、企业竞竞争力评价价42第三节 大唐发电电发展情况况分析42一、企业简简介42二、股权关关系结构图图42三、经营状状况分析42四、企业经经营策略和和发展战略略分析42五、SWOOT分析42六、企业竞竞争力评价价42第四节 华电国际际发展情况况分析42一、企业简简介42二、股权关关系结构图图42三、经营状状况分析42四、企业经经营策略和和发展战略略分析42五、SWOOT分析42六、企业竞竞争力评价价42第五节 长江电力力发展情况况分析42一、企业简简介42二、股权关关系结构图图42三、经营状状况分析42四、企业经经营策略和和发展战略略分析42五、SWOOT分析42六、企业竞竞争力评价价
16、42第六节 桂冠电力力发展情况况分析42一、企业简简介42二、股权关关系结构图图42三、经营状状况分析42四、企业经经营策略和和发展战略略分析42五、SWOOT分析42六、企业竞竞争力评价价42第十章 20099年电力行行业风险分分析42第一节 宏观经济济波动风险险42第二节 政策风险险42第三节 供求风险险42第四节 相关行业业风险42第五节 区域风险险42第十一章 信贷建建议42第一节 行业总体体信贷原则则42第二节 鼓励类信信贷建议42第三节 允许类信信贷建议42第四节 限制类信信贷建议42第五节 退出类信信贷建议42附 表表1近年年电力和热热力行业工工业增加值值占GDPP比重统计计表2
17、表2国统统局电力行行业分类统统计表3表320008年第第四季度逐逐月发电量量构成情况况和增速统统计表13表420008年电电力行业重重点政策及及其核心思思想统计表表14表5关于于转变电网网发展方式式、加快电电网建设的的意见15表6国务务院关于促促进节约集集约用地的的通知16表7关于于规范电力力系统职工工投资发电电企业的意意见17表8可再再生能源发发展“十一五”规划18表9可再再生能源发发展“十一五”规划水电电重点项目目19表10主主要流域开开发公司介介绍20表11可可再生能源源发展“十一五”规划太阳阳能开发项项目20表12规规划环境影影响评价条条例(征求意见见稿)21表13发发电权交易易监管暂
18、行行办法22表14国国家发展改改革委关于于提高电力力价格有关关问题的通通知24表15国国家发展改改革委关于于提高火力力发电企业业上网电价价有关问题题的通知25表16关关于加强电电力系统抗抗灾能力建建设的若干干意见26表17内内蒙古鄂尔尔多斯、上上海崇明光光伏电站上上网电价29表18黑黑龙江马鞍鞍山、辽宁宁阜新等风风电项目上上网电价30表1922008年年深化经济济体制改革革工作对电电力行业的的影响分析析34表20报报告涉及的的主要技术术术语、简简写及解释释汇总40表2122008年年以来发供供电标煤耗耗对比和变变化趋势41表2222008年年厂用电率率逐月对比比和变化趋趋势42表2322008
19、年年以来厂用用电率对比比和变化趋趋势42表2422003-20088年电力行行业规模指指标情况42表2522008年年电力行业业用电总量量变化情况况42表2622008年年电力行业业分产业用用电量变化化情况42表2722008年年重点耗电电行业用电电量变化情情况42表2822008年年分省逐月月累计用电电量情况42表2922008年年分省用电电量同比增增速情况42表3022004-20200年用电总总量和同比比增速分析析预测42表3122008年年发电总量量和同比增增速分析42表3222008年年各电源类类型发电总总量和同比比增速分析析42表3322000-20088年主要电电源类型发发电装机
20、容容量分析（全全口径）42表3422008年年主要电源源类型新增增发电装机机容量分析析（60000千瓦以以上）42表3522008年年各省区发发电总量分分析42表3622008年年各省区发发电量增速速分析42表37各各省区份电电源类型全全口径发电电装机容量量（截止到到20088年12月31日）42表3822008年年以来重大大火电拟在在建项目清清单（投资资30亿元以以上）42表3922008年年以来重大大水电和电电网拟在建建项目清单单（投资330亿元以以上）42表4022004-20200年中国电电力需求、装装机和发电电分析预测测42表4122008年年各电网区区域发电最最高负荷走走势42表4
21、222008年年各电网区区域用电最最高负荷走走势42表4322008年年各电网区区域负荷缺缺口分析42表4422002-20088年发电利利用小时变变化趋势分分析42表4522008年年各省区间间电力平衡衡情况42表4622003-20088近年电力力热力行业业逐年投资资额42表4722008年年电力行业业逐月投资资额42表4822004-20088年电力热热力行业投投资额结构构42表4922008年年1-9月电电力行业上上市公司总总资产集中中度42表5022008年年1-9月电电力行业上上市公司资资产收入利利润综合排排名42表5122007年年12月电力力行业资产产集中度统统计表42表522
22、2008年年1-111月煤电博博弈情况表表42表5322008年年石油和化化工行业经经济运行主主要指标与与全国比较较42表120003-22008年年11月建材材行业工业业产值情况况42表220003-22008年年11月建材材行业产量量42表320003-22008年年电力行业业三费变化化情况42表420003-22008年年电力行业业主要盈利利能力指标标对比分析析42表520003-22008年年电力行业业主要营运运能力指标标对比分析析42表620003-22008年年电力行业业主要偿债债能力指标标对比分析析42表720003-22008年年电力行业业主要发展展能力指标标对比分析析42表8
23、20003-22008年年电力行业业主要财务务指标对比比分析42表920003-22008年年各地区电电力企业分分布和变动动趋势42表1022003-20088年各地区区电力企业业资产分布布和变动趋趋势42表1122003-20088年各地区区电力企业业销售收入入分布和变变动趋势42表1222003-20088年华北地地区电力行行业规模地地位和变动动趋势42表1322003-20088年华北地地区电力行行业财务运运行情况和和变动趋势势42表1422003-20088年东北地地区电力行行业规模地地位和变动动趋势42表1522003-20088年东北地地区电力行行业财务运运行情况和和变动趋势势42
24、表1622003-20088年华东地地区电力行行业规模地地位和变动动趋势42表1722003-20088年华东地地区电力行行业财务运运行情况和和变动趋势势42表1822003-20088年中南地地区电力行行业规模地地位和变动动趋势42表1922003-20088年中南地地区电力行行业财务运运行情况和和变动趋势势42表2022003-20088年西南地地区电力行行业规模地地位和变动动趋势42表2122003-20088年西南地地区电力行行业财务运运行情况和和变动趋势势42表2222003-20088年西北地地区电力行行业规模地地位和变动动趋势42表2322003-20088年西北地地区电力行行业
25、财务运运行情况和和变动趋势势42表2422003-20088年各地区区电力企业业亏损面对对比和变动动趋势42表2522003-20088年各地区区电力企业业亏损额对对比和变动动趋势42表2622003-20088年各地区区电力行业业主要财务务指标对比比42表2722003-20088年火电行行业规模指指标情况42表2822008年年火电逐月月发电情况况变化趋势势42表2922008年年火电发电电利用小时时变化趋势势42表3022003-20088年火电行行业主要财财务指标对对比分析42表3122003-20088年水电行行业规模指指标情况42表3222008年年水电逐月月发电情况况变化趋势势4
26、2表3322008年年水电发电电利用小时时变化趋势势42表3422004-20088年水电行行业主要财财务指标对对比分析42表3522003-20088年核电行行业规模指指标情况42表3622008年年核电逐月月发电情况况变化趋势势42表3722004-20088年核电行行业主要财财务指标对对比分析42表3822003-20088年新能源源发电行业业规模指标标情况42表3922008年年新能源发发电逐月发发电情况变变化趋势42表4022004-20088年新能源源发电行业业主要财务务指标对比比分析42表4122003-20088年电网行行业规模指指标情况42表4222008年年电网行业业供求指
27、标标情况42表4322004-20088年电网行行业主要财财务指标对对比分析42表4422008年年前三季度度电力行业业上市公司司总资产排排名（前二二十名）42表4522008年年前三季度度电力行业业上市公司司主营收入入排名（前前二十名）42表4622008年年前三季度度电力行业业上市公司司主营利润润排名（前前二十名）42表4722008年年前三季度度电力行业业上市公司司主要指标标加权排名名（前二十十名）42表48华华能国际股股权结构42表49华华能国际近近期经营状状况42表50大大唐发电股股权结构42表51大大唐发电近近期经营状状况42表52华华电国际股股权结构42表53华华电国际近近期经营
28、状状况42表54长长江电力股股权结构42表55长长江电力公公司近五年年来主要财财务指标及及其增速42表56长长江电力近近期经营状状况42表57桂桂冠电力股股权结构42表58桂桂冠电力公公司近五年年来主要财财务指标及及其增速42表59桂桂冠电力近近期经营状状况42附 图图120006年以以来我国季季度GDPP增速4图219999-22008年年我国进出出口总额情情况5图319999-22008年年我国社会会消费品零零售总额情情况6图420006-22008年年我国城镇镇固定资产产投资增速速情况7图520005年以以来月度CCPI走势势情况8图620007年以以来M1、M2月度增增速8图71999
29、9-22008年年我国金融融机构信贷贷投放情况况9图820008年人人民币对美美元中间价价走势10图920008年人人民币对欧欧元中间价价走势10图1022003-20088年电力行行业规模指指标变化图图42图11火火电行业生生命周期图图42图12水水电行业生生命周期图图42图13核核电行业生生命周期图图42图14风风电和其他他新能源行行业生命周周期图42图15电电力行业上上下游产业业链关系图图42图1622007年年以来澳大大利亚BJJ现货煤价价变化情况况42图17国国际原油现现货价格走走势42图1822003年年1月-20008年12月国内内主要钢材材品种价格格走势42图1922007年年
30、12月以来来全国粗钢钢、生铁、钢钢材月度产产量42图2022004-20088年钢铁行行业销售收收入增长情情况42图2122004-20088年钢铁行行业利润总总额增长情情况42图2222008年年以来上海海现货铜价价格走势42图2322008年年以来上海海现货铝价价格走势42图24全全国水泥价价格走势42图25全全国玻璃价价格走势42图2622003-20088年11月建材材行业利润润增长情况况42图2722003-20088年电力行行业三费同同比增速图图42图2822003-20088年电力行行业三费比比重变动图图42图29长长江电力SSWOT分分析主要观观点42图30桂桂冠电力SSWOT
31、分分析主要观观点42第一章 电力行业业基本情况况第一节 电力行业业的定义国家电监会会（SERRC）将电电力系统划划分为发电电、输电、供供电和用电电四个环节节，电力行行业的概念念覆盖了其其中前三项项。国家统统计局将电电力行业编编目于电力力与热力的的生产和供供应大类下下，分为电电力生产和和电力供应应两部分。国国统局的电电力生产与与电监会发发电部分相相对应，电电力供应与与电监会的的输电和供供电两项相相对应。更为具体的的说，电力力行业就是是把各种类类型的一次次能源通过过对应的各各种发电设设备转换成成电能，并并且把电能能输送到最最终用户处处，向最终终用户提供供不同电压压等级和不不同可靠性性要求的电电能以
32、及其其他电力辅辅助服务的的一个基础础性的工业业行业。第二节 20088年电力行行业在国民民经济中的的地位电力行业是是国民经济济的主要能能源提供者者，地位十十分重要。002年以来来，中国经经济进入高高速发展期期，电力短短缺态势严严重。从002年至今今，国家对对电力行业业一直加大大投入，促促其发展，目目前供给紧紧张的局面面得到遏制制。从增加加值比重能能够看出，过过去的5、66年里，电电力行业在在国民经济济中的地位位逐步增加加，从2.63%增增加到3.28%的的高点。22007年年国家统计计局调整了了统计周期期，每年22、5、88、11月月公布四次次行业数据据，12月月的数据推推迟到次年年年底公布布
33、，因此下下表中20007年的的增加值数数据是根据据07年前前11月的的数据估算算的,20008年增增加值是利利用07年年数据和008同比增增速计算得得到的。另另外，下表表中的工业业增加值包包括了发电电行业、电电网行业和和热力生产产和供应行行业，热力力部分占比比4%左右右，影响很很小。因此此该指标实实质上主要要反应了电电力行业工工业增加值值的变化。表1 近年电力和和热力行业业工业增加加值占GDDP比重统统计表单位：亿元元年份GDP电力热力工工业增加值值比重20021203332.7003165.742.63%20031358222.8003606.132.66%20041598778.30045
34、41.602.84%20051838667.9005719.793.11%20062108771.0006912.463.28%20072466119.0007914.773.21%20083006770.0008595.442.86%资料来源：国家统计计局从表中直观观的看出，电电力工业增增加值比重重并非一路路上涨，而而是有周期期性的波动动。造成这这种波动的的主要原因因一方面是是用电量增增幅的小幅幅波动，另另一方面是是电价的波波动。20003年煤煤炭价格大大幅上涨，而而电价上涨涨有限，行行业工业增增加值则基基本维持002年的水水平，没有有更好地表表现，而国国家为了疏疏导煤电价价格矛盾，在在04
35、年大大范围上调调了电价，并并在随后两两年进行了了两次煤电电联动，这这极大的助助推了这三三年电力工工业增加值值比重的加加速上涨。进进入07年年，虽然电电力需求依依然旺盛，但但是煤炭价价格上涨增增加了电力力行业成本本，这严重重影响了007年份额额增幅。进进入20008年以来来，煤价居居高不下，用用电增速又又大为缩减减，这导致致20088年的行业业增加值比比重大大降降低，接近近了5年以以前的水平平。从更长长远的角度度看，电价价终究还是是要有合理理的上涨，预预计经过22009-20100的过度时时期以后，电电力行业在在国民经济济中的地位位将有所回回升并且稳稳步提高。第三节 电力行业业的分类根据国家统统
36、计局国民民经济行业业分类（GGB/T44754-20022），我国国电力行业业所涵盖的的范围和组组成情况如如下表所示示。总的来来看电力行行业属于DD门类（电电力、燃气气及水的生生产和供应应业）下属属的44大大类（电力力、热力的的生产和供供应业），与与燃气的生生产和供应应、水的生生产和供应应同属于传传统意义上上的公共事事业部门。表2 国统局电力力行业分类类统计表行业及代码码子行业及代代码行业描述发电（4441）火电（44411）煤电、气电电、油电等等水电（44412）包括常规机机组和抽水水蓄能机组组核电（44413）核能转化成成热能在转转化成电能能其他（44419）以风电为主主，太阳能能、潮汐、
37、地地热为辅电网（44420）电网（44420）电力供应行行业，包括括输电和配配供电资料来源：国家统计计局如表中所示示，电力行行业包括发发电和电网网两个子行行业，发电电又可以分分为火电、水水电、核电电和其他能能源发电。火火电中包括括了煤电、气气电、油电电，其他发发电项目中中包括了风风电、太阳阳能、潮汐汐、地热和和生物质以以及资源综综合利用发发电（余热热、余气发发电等）等等电源类型型。第二章 20088年电力行行业发展环环境分析2008年年电力行业业发展环境境可以说风风云突变，除除了煤价惊惊人的增速速和电价两两次的调整整外，用电电需求高位位逆转也是是多年难得得一见的现现象。透过过这些事件件向后可以
38、以看到一个个更宏大的的画卷，即即几乎在一一年之内，宏宏观经济形形势逆转，政政策调控方方向逆转。虽虽然电力行行业本身的的技术水平平稳步提升升，但是周周遭环境的的恶化已经经是一个不不争的事实实。第一节 20088年宏观经经济环境分分析一、国内宏宏观经济环环境（一）经济济换档减速速 四季度度下滑明显显2008年年我国的GGDP增速速是9%，比比上年回落落4个百分分点，打破破了自20003年以以来我国经经济连续五五年保持的的两位数增增长的上升升通道，经经济开始换换档减速。从从季度经济济增速看，一一季度增长长10.66%，二季季度增长110.1%，三季度度增长9.0%，四四季度增长长6.8%，呈现出出明
39、显的持持续回落态态势，其中中四季度GGDP增速速仅有6.8%，是是20000年以来的的最低季度度增长水平平，显示去去年四季度度经济的急急速降温。从三次产业业增加值增增长情况看看，第一产产业增加值值340000亿元，增增长5.55%，提高高1.8个个百分点，第第二产业增增加值14461833亿元，增增长9.33%，回落落5.4个个百分点。第第三产业增增加值12204877亿元，增增长9.55%，回落落4.3个个百分点。因因此，二、三三产业增速速的放慢下下拉了整体体经济增长长的步伐。从从我国的三三次产业结结构比较看看，20008年三次次产业增加加值占GDDP的比重重分别为111.3%、48.6%、
40、440.1%，其中，第第一产业和和第二产业业比重比上上年分别提提高了0.2、0.1个百分分点。第三三产业比重重比上年回回落0.33个百分点点。资料来源：国家统计计局图1 2006年年以来我国国季度GDDP增速（二）外贸贸增速近六六年来首次次回落至220%以下下2008年年全年我国国的外贸进进出口总值值达到2.56万亿亿美元，同同比增长117.8%，自20002年连连续六年保保持在200%以上的的增速去年年开始首次次回落至220%以下下区间。实实现贸易顺顺差29555亿美元元，同比增增长12.5%，增增速同比回回落35.2个百分分点。进一一步来看，去去年我国的的外贸运行行有以下几几个特点：一是四
41、季度度以来尤其其是11月月份，我国国的出口、进进口增速双双双出现了了负增长，出出口增速的的显著回落落表明金融融危机对主主要经济体体的影响正正不断的扩扩散和加深深，去年二二、三季度度以来三大大经济体的的不断衰退退使得外需需的疲软在在四季度表表现的尤其其明显。111、122月份，我我国对美国国、欧盟的的出口额同同比开始负负增长。而而进口增速速的更快回回落则是原原材料价格格回落以及及进口需求求萎缩的共共同影响。二是一般贸贸易方式实实现顺差持持续攀升。从从不同贸易易方式进出出口增长看看，与20007年不不同的是，去去年一般贸贸易方式实实现顺差持持续扩大，到到12月份份达到了1178亿美美元的近期期新高
42、。观观察一般贸贸易进口和和出口规模模可以看到到，下半年年以来虽然然两者都呈呈持续缩小小态势，但但进口规模模减少的幅幅度明显高高于出口规规模，由此此使得一般般贸易方式式实现顺差差持续扩大大。而一般般贸易方式式进口额的的减少是国国内投资需需求减弱和和大宗商品品价格回落落的综合影影响。资料来源：国家统计计局图2 1999-20088年我国进进出口总额额情况（三）消费费实际增速速有所提高高 居民收收入增速放放缓2008年年全年实现现社会消费费品零售总总额1088488亿亿元，比上上年增长221.6%，提高44.8个百百分点。从扣除物价价因素后的的实际消费费增长情况况看，由于于去年全年年的商品零零售价格
43、涨涨幅尚未公公布，我们们按去年前前11个月月的商品零零售价格上上涨情况计计算，实际际增速较上上年有明显显提高，在在14%以以上，考虑虑到去年112月份物物价总体仍仍呈回落态态势，因此此，去年消消费的实际际增速同比比提高幅度度预计将在在2个百分分点左右。从从居民收入入增长来看看，去年城城镇居民人人均可支配配收入155781元元，实际增增长8.44%，回落落3.8个个百分点。农农村居民人人均纯收入入47611元，实际际增长8.0%，回回落1.55个百分点点。资料来源：国家统计计局图3 1999-20088年我国社社会消费品品零售总额额情况（四）投资资实际增速速回落 房房地产开发发投资增速速明显下滑
44、滑2008年年全社会固固定资产投投资1722291亿亿元，比上上年增长225.5%，增速加加快0.77个百分点点。其中，城城镇固定资资产投资11481667亿元，增增长26.1%，加加快0.33个百分点点。20008年的投投资增速总总体看来比比较平稳，波波动不大。但但从固定资资产投资价价格指数来来看，去年年显著上升升，前三季季度累计涨涨幅达到110.3%。由于去去年全年的的数据尚未未公布，考考虑到去年年四季度以以来主要价价格指数的的显著回落落，我们预预计全年的的固定资产产投资价格格涨幅将在在10%以以下，但明明显高于去去年3.99%的水平平。因此从从扣除价格格因素的实实际投资增增速看，我我们预计在在20%以以下，明显显低于20003年以以来的平均均年度投资资实际增速速。去年在在固定资产产投资当中中占有重要要比重的房房地产开发发投资增速速大幅下滑滑，累计增增速回落至至20.99%，与22007年年相比回落落幅度达99.3个百百分点。资料来源：国家统计计局图4 2006-20088年我国城城镇固定资资产投资增