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1、徐工机械资产运用效率之浅析 徐州工程机械科技股份有限公司（以下简称公司或徐州机械）原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600.00元。 1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600.00元。1996年8月至2023年6月，经股东大会或中国证监会批准
2、，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620.00元。 经2023 年8 月22 日召开的公司2023 年第一次临时股东大会审议通过，公司中文名称由“徐州工程机械科技股份有限公司”变更为“徐工集团工程机械股份有限公司”，英文名称由“Xuzhou Construction MachineryScience & Technology Co., Ltd.”变更为“XCMG Construction Machinery Co., Ltd. ”。2023 年9 月4 日，经徐州市工商行政管理局核准，公司名称变更为“徐工集团工程机械股份有限公司”。公司是集筑路机械、铲运机械、路
3、面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，重要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司重要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运送机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70的产品为国内领先水平，20的产品达成国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实行以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。 资产运用效率，是指资产运用的有效性和充
4、足性。严格说来，有效性和充足性有区别。有效性是指使用的后果，是一种产出的概念；充足性是指使用的进行，是一种投入概念。资产运用效率的衡量与分析，对于不同报表使用人各具重要意义。股东通过资产运用效率分析，有助于判断公司财务安全性及资产的收益能力，以进行相应的投资决策。债权人通过资产运用效率分析，有助于判明其债权的物质保障限度或其安全性，从而进行相应的信用决策。管理者通过资产运用效率分析，可以发现闲置资产和运用不充足的资产，从而解决闲置资产以节约资金，或提高资产运用效率以改善经营业绩。一、徐工科技资产运用效率指标: 表2-1徐工机械财务指标 报告期2023年度2023年度2023年度总资产周转率1.
5、01 2.21 1.26 流动资产周转率1.46 3.03 1.59 固定资产周转率4.29 12.64 10.87 长期投资周转率265.02 3451.30 3628.30 应收账款周转率7.67 18.43 8.81 成本基础的存货周转率2.96 7.19 4.28 收入基础的存货周转率3.21 8.91 5.46 二、太原重工资产运用效率指标: 表2-2太原重工财务指标 报告期2023年度2023年度2023年度总资产周转率0.96 0.81 0.75 流动资产周转率1.15 0.95 0.87 固定资产周转率6.82 6.05 6.65 长期投资周转率991.39 6928.91 8
6、288.33 应收账款周转率2.86 2.16 1.85 成本基础的存货周转率3.23 3.36 4.30 收入基础的存货周转率3.79 3.91 5.09 三、徐工科技与同行业比较指标： 徐工机械2023年度财务综合指标 表2-3指标徐工机械 行业均值差距总资产周转率1.010.890.12流动资产周转率1.461.40.06固定资产周转率4.296.68-2.39长期投资周转率265.02175.0789.95应收账款周转率7.675.352.32成本基础的存货周转率2.962.650.31收入基础的存货周转率3.21 徐工机械2023年度财务综合指标 表2-4指标徐工机械 行业均值差距总
7、资产周转率2.21 1.390.82流动资产周转率3.03 1.881.15固定资产周转率12.64 5.37-2.39长期投资周转率3451.30 3.483447.82应收账款周转率18.43 4.7913.64成本基础的存货周转率7.19 2.664.53收入基础的存货周转率8.91 徐工机械2023年度财务综合指标 表2-5指标徐工机械 行业均值差距总资产周转率1.26 1.35-0.09流动资产周转率1.59 1.74-0.15固定资产周转率10.87 12.13-2.39长期投资周转率3628.30 3.353624.95应收账款周转率8.81 4.893.92成本基础的存货周转率
8、4.28 3.021.26收入基础的存货周转率5.46 四、指标分析：1、总资产周转率 总资产周转率是指公司一定期期的主营业务收入与资产总额的比率，它说明公司的总资产在一定期期内（通常为一年）周转的次数。总资产周转率反映了公司的总资产在一定期期内实现的主营业务收入的多少。 图2-1通过度析徐工机械的资产运用效率指标（表2-1）和总资产周转率（图2-1），可以看出徐工机械在2023至2023年的三年间经历了一个由低到高又拉低的变化趋势。2023年末总资产周转率由于公司加强了对资产的使用管理，所以高于2023年1.2。2023年末总资产周转率低于2023年0.95，说明该公司运用所有资产进行经营活
9、动能力差、效率低，也许会影响其赚钱能力。通过比对太原重工的资产运用效率指标（表2-2）和总资产周转率（图2-1），可以看出同业竞争公司太原重工2023年至2023年的总资产周转率有逐年下降的趋势，说明该公司总资产运用效率也不是很好。根据同行业资料（表2-3、表2-4、表2-5和图2-1），可以看出徐工机械2023年度至2023年度，在机械业的总资产周转率处在平均偏上一点的位置。总资产周转率由2023年的1.01上升至2023年的2.21，说明整个行业在改善资产效率。徐工机械2023年总资产的周转率高于太原重工0.51，说明该公司总资产周转率比太原重工高，其偿债能力和赚钱相对比太原重工强。但与同
10、行业相比，该公司比行业平均值微低0.09，说明总资产运用效率不是很好。公司应采用适当的措施提高各项资产的运用限度，对那些的确无法提高运用率的多余、闲置资产及时进行解决，以提高总资产的周转率。2、流动资产周转率流动资产周转率指公司一定期期的主营业务收入与流动资产平均余额的比率，即公司流动资产在一定期期内（通常为一年）周转的次数。流动资产周转率是反映公司流动资产运用效率的指标。其计算公式为：流动资产周转率=主营业务收入/流动资产平均余额 图2-2通过度析徐工机械的资产运用效率指标（表2-1）和流动资产周转率（图2-2），可以看出徐工机械2023年至2023年的流动资产周转率同总资产周转率同样，呈一
11、个由低到高再回复的趋势，2023年高于2023年的1.57，但到2023年，一度跌落1.44，说明徐工机械流动资产的运用效率低，进而使公司的偿债能力和赚钱能力下降。通过比对太原重工的资产运用效率指标（表2-2）和流动资产周转率（图2-2），可以看出同业竞争公司太原生工2023年至2023年的流动资产周转率同样呈逐年下降的趋势，说明该公司流动资产运用效率也不是很好。根据同行业资料（表2-3、表2-4、表2-5和图2-2），可以看出徐工机械2023至2023年度，其流动资产周转率都高于机械业平均值，公司流动资产周转率越快，周转次数越多，表白公司以相同的流动资产占用实现的主营业务收入越多，说明公司流
12、动资产的运用效率越好，进而使公司的偿债能力和赚钱能力均得以增强。但2023年度微低于行业平均值0.15，表白公司运用流动资产进行经营活动的能力差，效率较低。太原重工连续三年低于同行平均值，其运用流动资产进行经营活动的能力非常差，效率也非常低。3、固定资产周转率固定资产周转率是指公司一定期期的主营业务收入与固定资产平均净值的比率。它是反映公司固定资产周转状况，衡量固定资产运用效率的指标。其计算公式为：固定资产周转率=主营业务收入/固定资产平均余额 图2-3通过度析徐工机械的资产运用效率指标（表2-1）和固定资产周转率（图2-3），可以看出徐工机械2023年至2023年的固定资产周转率受不利因素影
13、响，呈一个先降后回复再降的趋势。固定资产周转率从2023年的4.29到2023年的12.64，足足上升了8.35，然后在2023年又降至10.87，较2023年下降了1.77，说明该公司的固定资产当年没有充足运用，提供的生产经营成果不多，公司固定资产的营运能力较弱，但是仍高于2023年较好水平，重要表现在固定资产管理效率上。通过比对太原重工的资产运用效率指标（表2-2）和固定资产周转率（图2-3），可以看出同业竞争公司太原重工2023年至2023年间的固定资产周转率变动微小，2023年固定资产周转率略低于2023年0.77，而到2023年又高于2023年0.60，说明该公司的固定资产在2023
14、年没有充足运用，提供的生产经营成果不多，公司固定资产的营运能力较弱，2023年又充足运用了固定资产，可以较充足地发挥固定资产的使用效率，公司的经营活动比较有效。根据同行业资料（表2-3、表2-4、表2-5和图2-3），可以看出徐工机械2023年至2023年其固定周转率比同行太原重工高，说明公司固定资产的营运能力比太原重工强。徐工机械2023年度至2023年度，在机械业的固定资产周转率处在平均线上下的位置。一般而言，固定资产周转率越高，表白公司固定资产运用越充足，说明公司固定资产投资的当，固定资产结构分布合理，可以较充足地发挥固定资产的使用效率，公司的经营活动越有效；反之，则表白固定资产使用效率
15、不高，提供的生产经营成果不多，公司固定资产的营运能力较差。徐工机械2023年固定资产周转率比2023年上升，大大高于机械业水平，但到2023年，却成下降趋势，低于2023年行业值2.39，公司主导产品销量及销售收入下降，成本上升，从而影响公司经营成果。4、长期投资周转率 长期投资周转率是指公司一定期期的主营业务收入与长期投资平均净值的比率。它是反映公司长期投资运用效率的指标。 图2-4通过度析徐工机械的资产运用效率指标（表2-1）和长期投资周转率（图2-4），可以看出徐工机械2023年至2023年的长期投资周转率呈一个稳步上升的趋势。其长期投资周转率从2023年的265.02，到2023年，长
16、期投资周转率已高达3628.30。但公司进行长期投资目的在于增长收入和减少成本，但是在实践操作中，受人为因素比较大，再加上投资额与收入增长额的关系不稳定，因此对这个指标很难有效地进行分析。通过比对太原重工的资产运用效率指标（表2-2）和长期投资周转率（图2-4），可以看出同业竞争公司太原重工2023年至2023年间的长期投资周转率也逐年上升，2023年末长期投资周转率实际值大大高于2023年、2023年，由于投资额与收入增长额的关系不稳定，因此对这个指标很难有效地进行分析。 根据同行业资料（表2-3、表2-4、表2-5和图2-4），可以看出徐工机械2023年度至2023年度，在机械业的长期投资
17、周转率基本平均线上方。太原重工长期投资周转率也大大高于行业平均值，长期投资的数额与主营业务收入之间的关系不一定很明显，因此很少计算长期投资的周转率。公司进行长期投资的主线目的，不是取得直接的投资收益，而是为了控制子公司的生产经营，取得间接受益。因此，长期投资应能增长本公司的收入或减少其成本。5、应收账款周转率应收账款周转率是指公司一定期期的主营业务收入与应收账款平均余额的比值，它意味着公司的应收账款在一定期期内（通常为一年）周转的次数。应收账款周转率是反映公司的应收账款周转运用效率的指标。其计算公式为：应收账款周转率=主营业务收入/应收账款平均余额 图2-5通过度析徐工机械的资产运用效率指标（
18、表2-1）和应收账款周转率（图2-5），可以看出徐工机械2023年至2023年的应收账款周转率同总资产周转率相似，呈一个由低到高再下降的趋势。其应收账款周转率从2023年的7.67，通过2023年上长升到18.43，2023年又下降至8.81，说明公司应收账款的管理效率下降，资产流动性弱。公司需要加强应收账款的管理和催收工作，如：注重信用政策的调整，进一步分析公司采用的信用政策和应收账款的账龄，同时加强应收款项的整合、加速相应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。 通过比对太原重工的资产运用效率指标（表2-2）和应收账款周转率（图2-5），可以看出同业竞争公司太原
19、重工2023年至2023年间的应收账款周转率呈逐年下降趋势。太原重工2023年的应收账款周转率为2.86，2023年下降了0.7，2023年下降到了1.85，远远低于2023年的水平。这说明太原重工的应收账款管理效率逐年减少，致使此指标大幅度的变动。 根据同行业资料（表2-3、表2-4、表2-5和图2-5），可以看出徐工机械2023年度至2023年度，在机械业的应收账款周转率处在行业均线的上方。虽然徐工机械2023年度应收账款周转率比2023年低，但是在同行中，比太原重工高出很多，更高于行业平均值3.92，说明在同行中该公司应收账款的管理效率还是较高的。应收账款周转率反映了公司应收账款收回速度
20、快慢及其管理效率高低。一定期间内，公司的应收账款周转率越高，周转次数越多，表白公司应收账款回收速度越快，公司应收账款的管理效率越高，资产流动性越强，短期偿债能力越强。同时，较高的应收账款周转率可有效地减少收款费用和坏账损失，从而相对增长公司流动资产的收益能力。反之，较低的应收账款周转率则表白公司应收账款的管理效率较低，公司需加强应收账款的管理和催收工作。根据应收账款周转率的具体分析，还可以评价客户的信用限度及公司制定的信用政策的合理性。6、成本基础的存货周转率存货周转率有两种计算方法。一是以成本基础的存货周转率，即存货周转率是公司一定期期的主营业务成本与存货平均净额的比率，重要用于流动性分析。
21、二是以收入为基础的存货周转率，即存货周转率是公司一定期期的主营业务收入与存货平均净额的比率，重要用于赚钱性分析。 图2-6通过度析徐工机械的资产运用效率指标（表2-1）和成本基础的存货周转率（图2-6），可以看出徐工机械2023年至2023年成本基础的存货周转率呈一个先升后降的趋势。2023年的指标为2.96，2023年上升到了7.19，2023年又下降至4.28，说明公司存货变现速度慢，存货的运用效率较低，存货占用资金较多，导致公司赚钱能力下降。 通过比对太原重工的资产运用效率指标（表2-2）和成本基础的存货周转率（图2-6），可以看出同业竞争公司太原重工2023年至2023年间成本基础的存
22、货周转率呈缓缓上扬的趋势。三年间从2023年的3.23到2023年的4.30，太原重工控制存货的规模，停产消化库存，使年末库存压力减小。 根据同行业资料（表2-3、表2-4、表2-5和图2-6），可以看出徐工机械2023年度至2023年度，在机械业成本基础的存货周转率处在行业均线的上方位置。但比起同业竞争公司太原重工，徐工机械2023年和2023年度成本基础的存货周转率略低于太原重工。说明徐工机械在应当继续加强对存货的管理，从不同环节、角度找出存货管理中存在的问题，尽也许的减少经营占用资金，提高公司存货管理水平。7、收入基础的存货周转率 收入基础的存货周转率是以收入为基础的存货周转率，即存货周
23、转率是公司一定期期的主营业务收入与存货平均净值之比，重要用于营利性分析。 图2-7通过度析徐工机械的资产运用效率指标（表2-1）和收入基础的存货周转率（图2-7），可以看出徐工机械2023年至2023年收入基础的存货周转率同成本基础的存货周转率同样，呈一个先升后降的趋势。2023年的指标为3.21，2023年上升到了8.91，2023年又下降至5.46，说明公司存货变现速度慢，存货占用资金较多，存货的运用效率较低，导致公司赚钱能力下降。公司应当加强对存货的管理，从不同环节、角度找出存货管理中存在的问题，尽也许的减少经营占用资金，提高公司存货管理水平。 通过比对太原重工的资产运用效率指标（表2-
24、2）和收入基础的存货周转率（图2-7），可以看出同业竞争公司太原重工2023年至2023年间收入基础的存货周转率呈缓缓上扬的趋势。三年间从2023年的3.79到2023年的5.09，说明太原重工对存货管理这块相对做得比较好，存货运用效率较高。五、对徐工机械资产运用效率的小结通过历史比较观测，徐工科技2023年末除了长期投资周转率大大高于2023年外，其他指标如总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率和存货周转率均低于2023年，其中固定周转率和应收账款周转率存在差距较大。说明公司的经营活动能力不是很好，效率不是很佳，同时我们也应看到，徐工机械应收账款周转率指标的变动状况不太
25、稳定。需加强应收账款的管理和催收工作，评价客户的信用限度及公司制定的信用政策合理性，以便于提高资金的周转速度。其他指标如固定资产周转率、长期投资周转率和存货周转率高于去年，整体趋势还是可以的。适当采用措施提高各项资产的运用限度，对那些的确无法提高运用率的多余、闲置资产及时进行解决，以提高总资产的周转率。通过同业比较观测，徐工科技2023年末资产运用效率中长期投资周转率、应收账款周转率和成本基础的存货周转率高于同行业平均值，但长期投资周转率和成本基础的存货周转率却低于同业竞争公司太原重工。公司应注意加强资产管理，注重整体资产的优化。加强对存货的管理，从不同环节、角度找出存货管理中存在的问题，尽也许的减少经营占用资金，提高公司存货管理水平。通过上述综合分析，我认为徐工科技2023年年末资产运用效率较低，还存在较大的努力空间，公司还得不断改善。