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1、北京市北京市 20232023 年中级会计职称之中级会计财务管理精年中级会计职称之中级会计财务管理精选试题及答案二选试题及答案二单选题（共单选题（共 5050 题）题）1、对于期限不同的互斥投资方案，应选择的评价指标是（）。A.净现值B.现值指数C.年金净流量D.内含收益率【答案】C2、根据相关者利益最大化的财务管理目标理论，承担最大风险并可能获得最大报酬的是（）。A.股东B.债权人C.经营者D.供【答案】A3、已知 ABC 公司加权平均的最低投资收益率为 15%，其下设的甲投资中心投资额为 1000 万元，剩余收益为 50 万元，则该中心的投资收益率为（）。A.40%B.30%C.20%D.
2、10%【答案】C4、甲公司 202206 年的销售量分别为 1800、1780、1820、1850、1790吨，假设 206 年预测销售量为 1800 吨，样本期为 4 期，则采用修正的移动平均法预测的 207 年销售量是（）吨。A.1820B.1800C.1810D.1790【答案】A5、当某上市公司的系数大于 0 时，下列关于该公司风险与收益的表述中，正确的是()。A.系统风险高于市场组合风险B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度【答案】B6、某存货的全年需要量是 3600 件，生产周期是 1
3、 年（360 天），存货的在途时间为 4 天，保险储备为 10 件，则该种存货的再订货点为（）件。A.10B.40C.60D.50【答案】D7、下列各项中，不会导致短期借款的实际利率高于名义利率的是（）。A.用收款法支付短期借款利息B.用贴现法支付短期借款利息C.用加息法支付短期借款利息D.采用补偿性余额举借短期借款【答案】A8、甲公司采用随机模型确定最佳现金持有量，最优现金回归线水平为 9000元，现金存量下限为 3500 元，公司财务人员的下列做法中，正确的是（）。A.当持有的现金余额为 1800 元时，转让 7200 元的有价证券B.当持有的现金余额为 6000 元时，转让 2500 元
4、的有价证券C.当持有的现金余额为 17000 元时，购买 3000 元的有价证券D.当持有的现金余额为 23000 元时，购买 3000 元的有价证券【答案】A9、假设某股票看跌期权的执行价格为 100 元，期权费为 5 元，下列说法中正确的是（）。A.如果到期日股价为 90 元，则对于期权购买人来说，期权到期日价值为 10元，净损益为 5 元B.如果到期日股价为 90 元，则对于期权出售者来说，期权到期日价值为 0 元，净损益为 5 元C.如果到期日股价为 110 元，则对于期权购买人来说，期权到期日价值为10元，净损益为15 元D.如果到期日股价为 110 元，则对于期权出售者来说，期权到
5、期日价值为 10元，净损益为 5 元【答案】A10、（2019 年真题）相对于普通股筹资，下列属于留存收益筹资特点的是（）。A.资本成本较高B.筹资数额较大C.增强公司的声誉D.不发生筹资费用【答案】D11、（2020 年真题）某公司取得借款 500 万元，年利率为 6%，每半年支付一次利息，到期一次还本，则该借款的实际利率为（）。A.6%B.6.09%C.6.18%D.12.36%【答案】B12、上市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的条件购买本公司一定数量股份的权利，这种股权激励模式是（）。A.股票期权模式B.限制性股票模式C.股票增值权模式D.业绩股票激励模式【答案】A13、（2
6、010 年真题）某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，拟采取措施协调股东与管理层的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是（）。A.强化内部人控制B.解聘总经理C.加强对管理层的监督D.将管理层的报酬与其绩效挂钩【答案】A14、按照企业投资的分类，下列各项中，属于维持性投资的是（）。A.企业间兼并合并的投资B.更新替换旧设备的投资C.大幅度扩大生产规模的投资D.开发新产品的投资【答案】B15、甲企业生产一种产品，每件产品消耗材料 8 千克。预计本期产量 150 件，下期产量 200 件，期末材料按下期产量用料的 30确定。本期预计材料采购量为（）千克。A.1460B.1230C.132
7、0D.1640【答案】C16、关于股票或股票组合的系数，下列说法中不正确的是（）。A.如果某股票的系数=0.5，表明它的系统风险是市场组合风险的 0.5 倍B.如果某股票的系数=2.0，表明其风险收益率是市场组合风险收益率的 2 倍C.如果某股票的系数大于 0，表明该股票的收益率与市场平均收益率呈同向变化D.如果某股票的系数小于 0，说明该股票收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度【答案】D17、小马 2021 年初在上海购置一套房产，约定 2021 年至 2029 年每年年初支付 25 万元，假设折现率为 8%，相当于小马在 2021 年初一次性支付（）万元。A.168.67B.156.1
8、7C.155.16D.181.17【答案】A18、（2018 年真题）某公司预计第一季度和第二季度产品销量分别为 140 万件和 200 万件，第一季度期初产品存货量为 14 万件，预计期末存货量为下季度预计销量的 10%，则第一季度的预计生产量()万件。A.146B.154C.134D.160【答案】A19、权益乘数越高，通常反映的信息是（）。A.财务结构越稳健B.长期偿债能力越强C.财务杠杆效应越强D.债权人权益的保障程度越高【答案】C20、目前某集团公司正全面推进财务共享工作，下列财务管理环境中，随之得到改善的是（）。A.经济环境B.金融环境C.市场环境D.技术环境【答案】D21、关于普
9、通股筹资方式，下列说法错误的是（）。A.普通股筹资属于直接筹资B.普通股筹资能降低公司的资本成本C.普通股筹资不需要还本付息D.普通股筹资是公司良好的信誉基础【答案】B22、某公司普通股目前的股价为 10 元/股，筹资费率为 5%，刚刚支付的每股股利为 2 元，股利固定增长率为 4%，则该企业利用普通股筹资的资本成本率为（）。A.25.9%B.21.9%C.24.4%D.25.1%【答案】A23、某商业企业销售 A 商品，预计单位销售成本为 200 元，单位销售和管理费用为 5 元，销售利润率不能低于 15%，该产品适用的消费税税率为 5%，那么，运用销售利润率定价法，该企业的单位产品价格为（
10、）元。A.253.2B.256.25C.246D.302【答案】B24、某递延年金为从第 4 期开始，每期期末支付 10 万元，共计支付 6 次，假设利率为 4%，相当于现在一次性支付的金额是()万元。已知(P/A，4%，6)=5.2421，(P/F，4%，3)=0.8890A.46.60B.48.47C.46.00D.40.00【答案】A25、已知某公司股票风险收益率为 9%，短期国债收益率为 5%，市场组合收益率为 10%，则该公司股票的系数为（）。A.1.8B.0.8C.1D.2【答案】A26、下列各项中，不属于知识产权的是（）。A.专有技术B.土地使用权C.商标权D.专利权【答案】B2
11、7、乙企业预计总杠杆系数为 2，基期固定成本（包含利息费用）为 500 万元，则该企业税前利润为（）万元。A.300B.500C.800D.1000【答案】B28、下列各指标中，属于反映企业所占用经济资源的利用效率、资产管理水平与资产安全性的基本指标的是（）。A.资产负债率B.营业增长率C.应收账款周转率D.资本保值增值率【答案】C29、下列关于静态回收期的表述中，不正确的是（）。A.它没有考虑资金时间价值B.它需要有一个主观的标准作为项目取舍的依据C.它不能测度项目的盈利性D.它不能测度项目的流动性【答案】D30、下列有关各种股权筹资形式的优缺点的表述中，正确的是（）。A.吸收直接投资的筹资
12、费用较高B.吸收直接投资不易进行产权交易C.发行普通股股票能够尽快形成生产能力D.利用留存收益筹资，可能会稀释原有股东的控制权【答案】B31、资本成本一般由筹资费和占用费两部分构成。下列各项中，属于占用费的是（）。A.银行借款的手续费B.融资租赁的资金利息C.发行股票支付给承销商的承销费D.发行债券支付的发行费【答案】B32、下列各项中，不属于财务分析中因素分析法特征的是（）。A.因素分解的关联性B.顺序替代的连环性C.计算结果的准确性D.因素替代的顺序性【答案】C33、甲公司 2019 年预计销售量为 6500 件，实际销售量为 7200 件，甲公司现使用指数平滑法预测 2020 年销售量，
13、平滑指数为 0.6，则甲公司 2020 年预测销售量为（）件。A.8220B.6920C.6780D.6850【答案】B34、某企业拥有流动资产 150 万元，其中永久性流动资产 50 万元，长期融资290 万元，短期融资 85 万元，则以下说法正确的是（）。A.该企业采取的是激进融资策略B.该企业采取的是保守融资策略C.该企业的风险和收益居中D.该企业的风险和收益较高【答案】B35、下列各项中，属于不变资金的是（）。A.最低储备以外的现金B.辅助材料占用资金C.原材料的保险储备D.直接构成产品实体的外购件占用资金【答案】C36、厌恶风险的投资者偏好确定的股利收益，而不愿将收益留存在公司内部去
14、承担未来的投资风险，因此公司采用高现金股利政策有利于提升公司价值。这种观点的理论依据是（）。A.代理理论B.信号传递理论C.所得税差异理论D.“手中鸟”理论【答案】D37、当经济处于繁荣期时，应该采取的财务管理战略是（）。A.增加厂房设备B.建立投资标准C.开展营销规划D.出售多余设备【答案】B38、以协商价格作为内部转移价格时，该协商价格的下限通常是（）。A.单位市场价格B.单位变动成本C.单位制造成本D.单位标准成本【答案】B39、ABC 公司拟发行分离交易的可转换公司债券，公告募集说明书日前 20 个交易日公司股票均价为 10 元，前 1 个交易日的均价为 11 元，则所附认股权证的行权
15、价格应不低于（）元。A.10B.11C.10.5D.12【答案】B40、ABC 公司 2011 年取得为期 1 年的周转信贷额 2000 万元，承诺费率为0.4%。2011 年 1 月 1 日从银行借入 1000 万元，7 月 1 日又借入 600 万元，如果年利率为 4%，则 ABC 公司 2011 年末向银行支付的利息和承诺费合计为（）万元。A.52B.61.2C.68.5D.54.8【答案】D41、对于企业的重大风险，企业一般不采用的风险对策是（）。A.风险控制B.风险转移C.风险规避D.风险承担【答案】D42、（2020 年）某公司需要在 10 年内每年等额支付 100 万元，年利率为
16、 i，如果在每年年末支付，全部付款额的现值为 X，如果在每年年初支付，全部付款额的现值为 Y，则 Y 和 X 的数量关系可以表示为（）。A.Y=X/（1+i）-iB.Y=X/（1+i）C.Y=X（1+i）-iD.Y=X（1+i）【答案】D43、甲公司的生产经营存在季节性，每年的 4 月到 9 月是生产经营旺季，10 月到次年 3 月是生产经营淡季。如果使用应收账款年初余额和年末余额的平均数计算应收账款周转次数，计算结果会（）。A.高估应收账款周转速度B.低估应收账款周转速度C.正确反映应收账款周转速度D.无法判断对应收账款周转速度的影响【答案】A44、A 公司购买一台设备，付款方式为前两年无现
17、金支出，第三年年末开始，每年年末支付 20 万元，共计支付 5 次，利率 6%，A 公司购买该设备相当于现在一次性支付金额（）万元。A.79.48B.82.37C.74.98D.86.43【答案】C45、下列指标中，属于反映企业经营增长状况的指标是（）。A.资本保值增值率B.已获利息倍数C.利润现金保障倍数D.资本收益率【答案】A46、如果名义利率为 6%，通货膨胀率为 2%，则实际利率为（）。A.4%B.3.92%C.8.12%D.4.13%【答案】B47、下列筹资方式中，由企业之间商品或劳务交易活动形成的能够成为企业短期资金经常性来源的是（）。A.短期借款B.留存收益C.融资租赁D.商业信
18、用【答案】D48、某电信运营商推出“手机 19 元不限流量，可免费通话 500 分钟，超出部分主叫国内通话每分钟 0.1 元”套餐业务，选用该套餐的消费者每月手机费属于（）。A.固定成本B.半变动成本C.阶梯式成本D.延期变动成本【答案】D49、甲公司 2019 年年末处置现有的闲置设备一台（本年度的折旧已提），收到现金 30000 元，无其他相关费用。该设备于 2011 年年末以 100000 元购入，使用年限为 10 年（与税法规定相同），并按年限平均法计提折旧，预计净残值率10%。公司适用的企业所得税税率为 25%，则甲公司处置该项设备对 2019 年现金流量的影响是（）元。A.减少 3
19、0000B.减少 28000C.增加 30000D.增加 29500【答案】D50、约束性固定成本不受管理当局短期经营决策行动的影响。下列各项中，不属于企业约束性固定成本的是（）。A.厂房折旧B.厂房租金支出C.高管人员基本工资D.新产品研究开发费用【答案】D多选题（共多选题（共 2020 题）题）1、（2020 年）下列各项中，属于公司股票面临的系统性风险的有（）。A.公司业绩下滑B.市场利率波动C.宏观经济政策调整D.公司管理层变更【答案】BC2、下列有关作业成本法的说法正确的有（）。A.作业成本法是以作业为基础计算和控制产品成本的方法B.作业是产品和间接成本的纽带C.作业成本法与传统的成
20、本计算方法对于直接费用的确认和分配一样D.作业成本法与传统的成本计算方法对于间接费用的分配不同【答案】ABCD3、按照资本保全约束的要求，企业发放股利所需资金的来源包括（）。A.当期利润B.留存收益C.资本公积D.股本【答案】AB4、现在是年初，某人连续 3 年每年年末存入银行 1000 元，假定年利率为 4%，每年复利两次，复利计息，三年后一次性取出本利和，可以取出 W 元，则下列等式正确的有（）。A.W1000（F/P，2%，4）1000（F/P，2%，2）1000B.W500（F/A，2%，6）C.W1000（F/A，4.04%，3）D.W1000（F/P，2%，3）【答案】AC5、（2
21、020 年）基于关于本量利分析模式，下列各项中能够提高销售利润额的有（）。A.提高边际贡献率B.提高盈亏平衡作业率C.提高变动成本率D.提高安全边际率【答案】AD6、在企业产品品种较多的情况下，可以按主要品种的有关资料进行本量利分析需要满足的条件有（）。A.该产品提供的边际贡献占企业边际贡献总额的比重较大B.该产品单价较高C.该产品代表了企业产品的主导方向D.该产品收入较高【答案】AC7、下列各项中，属于认股权证筹资特点的有（）。A.认股权证是一种融资促进工具B.认股权证是一种高风险融资工具C.有助于改善上市公司的治理结构D.有利于推进上市公司的股权激励机制【答案】ACD8、下列股利分配理论中
22、，认为股利政策会影响公司价值的有（）。A.信号传递理论B.所得税差异理论C.股利无关论D.代理理论【答案】ABD9、下列有关公司价值分析法的表述正确的有（）。A.没有考虑货币时间价值B.没有考虑风险因素C.适用于对现有资本结构进行调整D.在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资本成本率也是最低的【答案】CD10、下列关于价格运用策略的说法中，不正确的有（）。A.现金折扣是按照购买数量的多少给予的价格折扣，目的是鼓励购买者多购买商品B.尾数定价适用于高价的优质产品C.推广期一般应采用高价促销策略D.对于具有互补关系的相关产品，可以降低部分产品价格而提高互补产品价格【答案】ABC11、（2017
23、年真题）下列关于营运资金管理的表述中，正确的有（）。A.销售稳定并可预测时，投资于流动资产的资金可以相对少一些B.加速营运资金周转，有助于降低资金使用成本C.管理者偏好高风险高收益时，通常会保持较低的流动资产投资水平D.销售变数较大而难以预测时，通常要维持较低的流动资产与销售收入比率【答案】ABC12、筹资管理的原则包括（）。A.筹措合法B.规模适当C.取得及时D.结构合理【答案】ABCD13、（2018 年真题）下列关于影响资本成本因素的表述中，正确的有（）。A.通货膨胀水平高，企业筹资的资本成本就高B.资本市场越有效，企业筹资的资本成本就越高C.企业经营风险高，财务风险大，企业筹资的资本成
24、本就高D.企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长，资本成本就越高【答案】ACD14、企业在制定流动资产融资策略时，下列各项中被视为长期资金来源的有（）。A.自发性流动负债B.股东权益资本C.长期负债D.临时性流动负债【答案】ABC15、利率为 5%，期数为 5 年的即付年金现值系数的表达式为（）。A.（P/A，5%，5）（15%）B.（P/A，5%，4）1C.（P/A，5%，6）1D.（P/A，5%，4）（15%）【答案】AB16、下列各项中，影响企业偿债能力的事项有（）。A.可动用的银行授信额度B.资产质量C.经营租赁D.或有事项【答案】ABCD17、企业采取的下列做法中，属于转
25、移风险的有（）。A.增发新股B.战略联盟C.业务外包D.进行准确的预测【答案】ABC18、（2017 年真题）编制资金预算时，如果现金余缺大于最佳现金持有量，则企业可采取的措施有（）。A.购入短期有价证券B.偿还部分借款本金C.偿还部分借款利息D.抛售短期有价证券【答案】ABC19、某公司非常重视产品定价工作，公司负责人强调采用以市场需求为基础的定价方法，则可以采取的定价方法有(）。A.保本点定价法B.目标利润定价法C.需求价格弹性系数定价法D.边际分析定价法【答案】CD20、（2021 年真题）下列各项中，属于衍生金融工具的有（）。A.银行承兑汇票B.远期外汇C.股票期权D.股指期货【答案】
26、BCD大题（共大题（共 1010 题）题）一、某企业现着手编制 2011 年 6 月份的现金收支计划。预计 2011 年 6 月月初现金余额为 8000 元；月初应收账款 4000 元，预计月内可收回 80%；本月销货50000 元，预计月内收款比例为 50%；本月采购材料 8000 元，预计月内付款70%；月初应付账款余额 5000 元需在月内全部付清；月内以现金支付工资 8400元；本月制造费用等间接费用付现 16000 元；其他经营性现金支出 900 元；购买设备支付现金 10000 元。企业现金不足时，可向银行借款，借款利率为10%，银行要求借款金额为 1000 元的整数倍，现金多余时
27、可购买有价证券。要求月末可用现金余额不低于 5000 元。（1）计算经营现金收入；（2）计算经营现金支出；（3）计算现金余缺；（4）确定是否需要向银行借款？如果需要向银行借款，请计算借款的金额；（5）确定现金月末余额。【答案】1.经营现金收入400080%5000050%28200（元）（1 分）2.经营现金支出800070%500084001600090035900（元）3.现金余缺800028200（3590010000）9700（元）4.由于现金余缺小于5000，故需要向银行借款。设借款数额为 x，则有：X97005000，解之得：x14700（元）考虑到借款金额为 1000 元的整数倍
28、，故应向银行借款的金额为15000 元。5.现金月末余额1500097005300（元）二、资产组合 M 的期望收益率为 18%，标准差为 27.9%，资产组合 N 的期望收益率为 13%，标准差率为 1.2，投资者张某和赵某决定将其个人资产投资于资产组合 M 和 N 中，张某期望的最低收益率为 16%，赵某投资于资产组合 M 和 N 的资金比例分别为 30%和 70%。要求：（1）计算资产组合 M 的标准差率；（2）判断资产组合 M 和 N 哪个风险更大？（3）为实现期望的收益率，张某应在资产组合M 上投资的最低比例是多少？（4）判断投资者张某和赵某谁更厌恶风险，并说明理由。【答案】（1）资
29、产组合 M 的标准差率=27.9%/18%=1.55。（2）资产组合 N 的标准差率为 1.2 小于资产组合 M 的标准差率 1.55，故资产组合 M 的风险更大。（3）设张某应在资产组合 M 上投资的最低比例是 X，则：18%X+13%（1-X）=16%，求得：X=60%，为实现期望的收益率，张某应在资产组合 M 上投资的最低比例是 60%。（4）张某在资产组合 M（高风险）上投资的最低比例是 60%，而在资产组合 N（低风险）上投资的最高比例是 40%；而赵某投资于资产组合 M（高风险）和 N（低风险）的资金比例分别为 30%和 70%。由于赵某投资于资产组合 M（高风险）的比例低于张某投
30、资于资产组合 M（高风险）的比例，因此赵某更厌恶风险。三、（2014 年）乙公司生产 M 产品，采用标准成本法进行成本管理。月标准总工时为 23400 小时，月标准变动制造费用总额为 84240 元。工时标准为2.2 小时/件。假定乙公司本月实际生产 M 产品 7500 件，实际耗用总工时 15000小时，实际发生变动制造费用 57000 元。要求：（1）计算 M 产品的变动制造费用标准分配率。（2）计算 M 产品的变动制造费用实际分配率。（3）计算 M 产品的变动制造费用成本差异。（4）计算 M 产品的变动制造费用效率差异。（5）计算 M 产品的变动制造费用耗费差异。【答案】（1）M 产品的
31、变动制造费用标准分配率84240/234003.6（元/小时）（2）M 产品的变动制造费用实际分配率57000/150003.8（元/小时）（3）M 产品的变动制造费用成本差异57000（75002.2）3.62400（元）（4）M 产品的变动制造费用效率差异（1500075002.2）3.65400（元）（5）M 产品的变动制造费用耗费差异15000（3.83.6）57000150003.63000（元）四、A 公司信用条件为 60 天按全额付款，2020 年第 1 季度的销售额为 380 万元，2020 年第 24 季度的销售额分别为 150 万元、250 万元和 300 万元。根据公司财
32、务部一贯执行的收款政策，销售额的收款进度为销售当季度收款 40%，次季度收款 30%，第三个季度收款 20%，第四个季度收款 10%。公司预计 2021年销售收入为 1152 万元，公司为了加快资金周转决定对应收账款采取两项措施，首先提高现金折扣率，预计可使 2021 年年末应收账款周转天数（按年末应收账款数计算）比上年减少 20 天；其次将 2021 年年末的应收账款全部进行保理，保理资金回收比率为 90%。（一年按 360 天计算）要求：（1）测算 2020年年末的应收账款余额合计；（2）测算 2020 年公司应收账款的平均逾期天数；（3）测算 2020 年第 4 季度的现金流入合计；（4
33、）测算 2021 年年末应收账款保理资金回收额；（5）你认为应收账款保理对于企业而言，其财务管理作用主要体现在哪些方面？【答案】（1）2020 年年末的应收账款余额=15010%+25030%+30060%=270（万元）（2）应收账款周转次数=（380+150+250+300）/270=4（次）应收账款周转天数=360/4=90（天）应收账款的平均逾期天数=90-60=30（天）（3）2020年第 4 季度的现金流入=30040%+25030%+15020%+38010%=263（万元）（4）2021 年平均日销售额=1152/360=3.2（万元）2021 年应收账款周转天数=90-20=
34、70（天）2021 年年末应收账款余额=平均日销售额应收账款周转天数=3.270=224（万元）应收账款保理资金回收额=22490%=201.6（万元）（5）应收账款保理对于企业而言，其财务管理作用主要体现在：一是融资功能；二是减轻企业应收账款的管理负担；三是减少坏账损失、降低经营风险；四是改善企业财务结构。五、甲公司生产并销售某种产品，目前采用现金销售政策，年销售量 180000件，产品单价 10 元，单位变动成本 6 元，为了扩大销售量，甲公司拟将目前的现销政策改为赊销并提供一定的现金折扣，信用政策为“210，n30”，改变信用政策后，年销售量预计提高 12，预计 50的客户(按销售量计算
35、，下同)会享受现金折扣优惠，40的客户在 30 天内付款，10的客户平均在信用期满后 20 天付款，收回逾期应收账款发生的收账费用为逾期金额的 3。等风险投资的必要收益率为 15，一年按 360 天计算。要求：计算改变信用政策引起的以下项目的变动额：(1)边际贡献变动额。(2)现金折扣成本变动额。(3)应收账款占用资金的应计利息变动额。(4)收账费用的变动额。(5)计算改变信用政策引起的税前损益变化，并说明该信用政策改变是否可行。【答案】(1)边际贡献变动额=18000012(10-6)=86400(元)(2)现金折扣成本变动额=180000(1+12)10250=20160(元)(3)平均收
36、账天数=1050+3040+5010=22(天)应收账款占用资金的应计利息变动额=180000(1+12)10360226015=11088(元)(4)增加的收账费用=180000(1+12)10103=6048(元)(5)改变信用政策引起的税前损益变化=86400-20160-11088-6048=49104(元)税前损益变化大于 0，因此该信用政策改变是可行的。六、（2014 年）乙公司生产 M 产品，采用标准成本法进行成本管理。月标准总工时为 23400 小时，月标准变动制造费用总额为 84240 元。工时标准为2.2 小时/件。假定乙公司本月实际生产 M 产品 7500 件，实际耗用总
37、工时 15000小时，实际发生变动制造费用 57000 元。要求：（1）计算 M 产品的变动制造费用标准分配率。（2）计算 M 产品的变动制造费用实际分配率。（3）计算 M 产品的变动制造费用成本差异。（4）计算 M 产品的变动制造费用效率差异。（5）计算 M 产品的变动制造费用耗费差异。【答案】（1）M 产品的变动制造费用标准分配率84240/234003.6（元/小时）（2）M 产品的变动制造费用实际分配率57000/150003.8（元/小时）（3）M 产品的变动制造费用成本差异57000（75002.2）3.62400（元）（4）M 产品的变动制造费用效率差异（1500075002.2
38、）3.65400（元）（5）M 产品的变动制造费用耗费差异15000（3.83.6）57000150003.63000（元）七、某投资者打算用 20000 元购买 A、B、C 三种股票，股价分别为 40 元、10元、50 元；系数分别为 0.7、1.1 和 1.7。现有两个组合方案可供选择：甲方案：购买 A、B、C 三种股票的数量分别是 200 股、200 股、200 股乙方案：购买 A、B、C 三种股票的数量分别是 300 股、300 股、100 股。如果该投资者最多能承受 1.2 倍的市场组合系统风险，会选择哪个方案。【答案】甲方案：A 股票比例：4020020000100%40%B 股票
39、比例：1020020000100%10%C 股票比例：5020020000100%50%甲方案的系数40%0.710%1.150%1.71.24乙方案：A 股票比例：4030020000100%60%B 股票比例：1030020000100%15%C 股票比例：5010020000100%25%乙方案的系数60%0.715%1.125%1.71.01该投资者最多能承受 1.2 倍的市场组合系统风险意味着该投资者能承受的系数最大值为1.2，所以，该投资者会选择乙方案。八、（2019 年）甲公司 2018 年度全年营业收入为 4500 万元（全部为赊销收入），应收账款平均收现期为 60 天。公司产
40、品销售单价为 500 元/件，单位变动成本为 250 元/件。若将应收账款所占用的资金用于其他等风险投资可获得的收益率为 10%，2019 年调整信用政策，全年销售收入（全部为赊销收入）预计增长 40%，应收账款平均余额预计为 840 万元，假定全年按照 360 天计算。要求：（1）计算 2018 年应收账款平均余额。（2）计算 2018 年变动成本率。（3）计算 2018 年应收账款的机会成本。（4）计算 2019 年预计的应收账款周转率和周转天数。【答案】1.2018 年应收账款平均余额4500/36060750（万元）2.2018 年变动成本率250/500100%50%3.2018 年
41、应收账款的机会成本75050%10%37.5（万元）4.2019 年应收账款周转率4500（140%）/8407.5（次）2019 年应收账款周转天数360/7.548（天）九、东方公司计划 2018 年上马一个新项目，投资额为 8000 万元，无投资期。经测算，公司原来项目的息税前利润为 500 万元，新项目投产后，新项目会带来 1000 万元的息税前利润。现有甲、乙两个筹资方案：甲方案为按照面值的120%增发票面利率为 6%的公司债券；乙方案为增发 2000 万股普通股。两方案均在 2017 年 12 月 31 日发行完毕并立即购入新设备投入使用。东方公司现在普通股股数为 3000 万股，
42、负债 1000 万元，平均利息率为 10%。公司所得税税率为 25%。要求：（1）计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润；（2）用 EBITEPS 分析法判断应采取哪个方案；（3）简要说明使用每股收益无差别点法如何做出决策。（4）假设企业选择股权融资，2018 年企业不再从外部融资，预计利率保持不变，计划 2019 年息税前利润增长率为 10%，试计算2019 年的财务杠杆系数，并依此推算 2019 年的每股收益。【答案】（1）甲方案下，2018 年的利息费用总额100010%8000/120%6%500（万元）（0.5 分）设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为 W 万元，则：（
43、W500）（125%）/3000（W100010%）（125%）/（30002000）解得：W1100（万元）（0.5 分）（2）由于筹资后的息税前利润为 1500 万元，高于 1100 万元，应该采取发行公司债券的筹资方案即甲方案。（1 分）（3）当预期息税前利润（销售量或销售额）大于每股收益无差别点的息税前利润（销售量或销售额）时，财务杠杆大的筹资方案每股收益高，应该选择财务杠杆大的筹资方案；当息税前利润（销售量或销售额）小于每股收益无差别点的息税前利润（销售量或销售额）时，财务杠杆小的筹资方案每股收益高，应该选择财务杠杆小的筹资方案。（1 分）（4）2019年的财务杠杆系数2018 年的
44、息税前利润/2018 年的税前利润（1000500）/（1000500100010%）1.07（0.5 分）财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率，所以 2019 年的每股收益增长率1.0710%10.7%（0.5分）2018 年的每股收益（1000500100010%）（125%）/（30002000）0.21（元/股）（0.5 分）明年的每股收益0.21（110.7%）0.23（元/股）（0.5 分）一十、（2017 年）己公司长期以来只生产 X 产品，有关资料如下：资料一：2016 年度 X 产品实际销售量为 600 万件，销售单价为 30 元，单位变动成本为16 元，固定成本总
45、额为 2800 万元，假设 2017 年 X 产品单价和成本性态保持不变。资料二：公司按照指数平滑法对各年销售量进行预测，平滑指数为 0.7。2015 年公司预测的 2016 年销售量为 640 万件。资料三：为了提升产品市场占有率，公司决定 2017 年放宽 X 产品销售的信用条件，延长信用期，预计销售量将增加 120 万件，收账费用和坏账损失将增加 350 万元，应收账款年平均占有资金将增加 1700 万元，资本成本率为 6%。资料四：2017 年度公司发现新的商机，决定利用现有剩余生产能力，并添置少量辅助生产设备，生产一种新产品Y。预计 Y 产品的年销售量为 300 万件，销售单价为 3
46、6 元，单位变动成本为 20元，固定成本每年增加 600 万元，与此同时，X 产品的销售会受到一定冲击，其年销售量将在原来基础上减少 200 万件。要求：（1）根据资料一，计算2016 年度下列指标：边际贡献总额；保本点销售量；安全边际额；安全边际率。（2）根据资料一和资料二，完成下列要求：采用指数平滑法预测2017 年度 X 产品的销售边际额；安全边际率。（2）根据资料一和资料二，完成下列要求：采用指数平滑法预测 2017 年度 X 产品的销售相关成本和相关利润，并据此判断改变信用条件是否对公司有利。（4）根据资料一和资料四，计算投产新产品 Y 为公司增加的息税前利润，并据此做出是否投产新产
47、品 Y 的经营决策。【答案】1）边际贡献总额=600（30-16）=8400（万元）保本点销售量=2800/（30-16）=200（万件）安全边际额=（600-200）30=12000（万元）安全边际率=（600-200）/600=66.67%（2）2017 年度 X 产品的预计销售量=0.7600+（1-0.7）640=612（万件）以 2016 年为基期计算的经营杠杆系数=8400/（8400-2800）=1.5预计 2017 年销售量增长率=（612-600）/600100%=2%预测 2017 年息税前利润增长率=1.52%=3%（3）增加的相关收益=120（30-16）=1680（万元）增加的相关成本=350+17006%=452（万元）增加的相关利润=1680-452=1228（万元）改变信用条件后公司利润增加，所以改变信用条件对公司有利。（4）增加的息税前利润=300（36-20）-600-200（30-16）=1400（万元），投资新产品 Y 后公司的息税前利润会增加，所以应投产新产品 Y。