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1、-第 1 页让你看懂上市公让你看懂上市公司财务报表司财务报表-第 2 页第一讲什么是财务分析，财务分析的意义和目的第一讲什么是财务分析，财务分析的意义和目的1 1、财务分析是指以财务报表和其它资料为依据和起点财务分析是指以财务报表和其它资料为依据和起点，采用专门方法采用专门方法，分析和分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来、帮助利益关系集团改善决策。价现在、预测未来、帮助利益关系集团改善决策。2 2、意义意义：编制财务报表的目的编制财务报表的目的，就是向报表的使用者提供有关的
2、财务信息就是向报表的使用者提供有关的财务信息，从从而为他们的决策提供依据。但是财务报表是通过一系列的数据资料来全面地、而为他们的决策提供依据。但是财务报表是通过一系列的数据资料来全面地、概括地反映企业的财务状况概括地反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况经营成果和现金流量情况。对报表的使用者来说对报表的使用者来说，这些数据是原始的、初步的，还不能直接为决策服务。因此，报表的使用者应这些数据是原始的、初步的，还不能直接为决策服务。因此，报表的使用者应根据自己的需要，使用专门的方法，对财务报表提供的数据资料进一步加工、根据自己的需要，使用专门的方法，对财务报表提供的数据资料进一步加工、整理，从
3、中取得必要的有用的信息，从而为决策提供正确的依据。整理，从中取得必要的有用的信息，从而为决策提供正确的依据。3 3、目的：对外发布的财务报表，是根据全体使用人的一般要求设计的，因此、目的：对外发布的财务报表，是根据全体使用人的一般要求设计的，因此，报表使用者要从中选择自己需要的信息，重新排列，并研究其相互关系，使之报表使用者要从中选择自己需要的信息，重新排列，并研究其相互关系，使之符合特定决策要求。符合特定决策要求。4 4、财务报表的主要使用人有七种，他们的分析目的不完全相同。、财务报表的主要使用人有七种，他们的分析目的不完全相同。1 1）投资者（潜在投资者）：主要分析企业的资产和盈利能力。）
4、投资者（潜在投资者）：主要分析企业的资产和盈利能力。2 2）债权人：为决定是否给企业贷款，主要分析偿债能力、盈利能力。）债权人：为决定是否给企业贷款，主要分析偿债能力、盈利能力。3 3）经理人员：为改善财务决策而进行分析，设计的内容最广泛。）经理人员：为改善财务决策而进行分析，设计的内容最广泛。4 4）供应商：要通过分析，看企业能否长期合作。是否应对企业延长）供应商：要通过分析，看企业能否长期合作。是否应对企业延长5 5）政府政府：通过分析了解企业的税情况通过分析了解企业的税情况，遵守法规和市场秩序的情况遵守法规和市场秩序的情况、职工收入职工收入和就业情况。和就业情况。6 6）雇员和工会雇员和
5、工会：通过分析判断企业盈利与雇员收入通过分析判断企业盈利与雇员收入、保险保险、福利三者是否相适福利三者是否相适应。应。7 7）中介机构中介机构：评价过去的经营业绩评价过去的经营业绩，衡量现在的财务状况衡量现在的财务状况、预测未来的发展趋预测未来的发展趋势。势。8 8）目的概括为目的概括为：评价过去的经营业绩评价过去的经营业绩，衡量现在的财务状况衡量现在的财务状况，预测未来的发展预测未来的发展趋势。趋势。第二讲财务分析的方法、步骤、原则第二讲财务分析的方法、步骤、原则一、方法：主要有比较分析法和因素分析法一、方法：主要有比较分析法和因素分析法1 1比较分析：对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭
6、示差异和矛盾。比较分析：对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾。主要有主要有：（1 1）历史比历史比，即不同时期即不同时期（2-102-10 年年）指标相比指标相比，看其成长性看其成长性，也称趋也称趋势分析。势分析。（2 2）与同类业相比，即与行业平均数或竞争对手相比，也称横向比较。）与同类业相比，即与行业平均数或竞争对手相比，也称横向比较。（3 3）比较会计要素的总量比较会计要素的总量：总量是报表项目的总金额总量是报表项目的总金额。如总资产如总资产、净资产净资产、净净利润等。利润等。-第 3 页（4 4）比较结构百分比比较结构百分比：把损益表把损益表、资负表资负表、现金流量表转换
7、为结构百分比报表现金流量表转换为结构百分比报表。通过结构比较，发现问题，进一步揭示分析的方向。通过结构比较，发现问题，进一步揭示分析的方向。（5 5）比较财务比率。财务比率是各会计要素的关系，反映其内在联系。）比较财务比率。财务比率是各会计要素的关系，反映其内在联系。2 2因素分析法因素分析法：是依据分析指标和影响因素的关系是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指从数量上确定各因素对指标的影响程度。如：差额分析法。如固定资产净值增加的原因分析，分解为原标的影响程度。如：差额分析法。如固定资产净值增加的原因分析，分解为原值增加和折旧增加两部分。值增加和折旧增加两部分。3 3指标分解
8、法：如资产负债率可分解为资产周转率和销售利润率的乘积。指标分解法：如资产负债率可分解为资产周转率和销售利润率的乘积。二、步骤：二、步骤：1 1明确分析目的、现在的股价。明确分析目的、现在的股价。2 2收集相关信息收集相关信息3 3采用一定的方法对资料进行加工分析采用一定的方法对资料进行加工分析4 4解释分析结果、提供决策有用的信息解释分析结果、提供决策有用的信息三、原则：三、原则：1 1要从实际出发，坚持实事求是。要从实际出发，坚持实事求是。2 2要全面看问题，坚持一分为二，反对全面看问题。要全面看问题，坚持一分为二，反对全面看问题。3 3要注重事物的联系，坚持相互联系地看问题。要注重事物的联
9、系，坚持相互联系地看问题。4 4要发展的眼光看问题，注意过去、现在和将来的关系。要发展的眼光看问题，注意过去、现在和将来的关系。总之，定量分析与定性分析相结合。财务分析要透过数字看本质，没有数字就总之，定量分析与定性分析相结合。财务分析要透过数字看本质，没有数字就不能下结论。不能下结论。第三讲财务分析的局限性第三讲财务分析的局限性一、财务报表本身的局限性一、财务报表本身的局限性财务报表是会计的的产物，会计有特定的假设前提，并要实行统一的规范。我财务报表是会计的的产物，会计有特定的假设前提，并要实行统一的规范。我们只能在规定意义上使用报表数据们只能在规定意义上使用报表数据，不能认为报表揭示了企业
10、的全部实际情况不能认为报表揭示了企业的全部实际情况。其表现为：其表现为：1 1以历史成本报告资产，不代表其现行价值以历史成本报告资产，不代表其现行价值2 2假设币值不变，不按通胀率或物价水平调整假设币值不变，不按通胀率或物价水平调整3 3稳健原则可能夸大费用，少计收益。稳健原则可能夸大费用，少计收益。二、报表的真实性问题二、报表的真实性问题只有根据正是的财务报表，才有可能得出正确的结论，财务分析通常不能解决只有根据正是的财务报表，才有可能得出正确的结论，财务分析通常不能解决报表真实性问题，但分析时还可以关注以下问题。报表真实性问题，但分析时还可以关注以下问题。1 1财务报告是否规范财务报告是否
11、规范2 2是否有遗漏是否有遗漏3 3分析财务数据的反常现象分析财务数据的反常现象4 4注意审计报告的意见。（拒绝、有保留、无保留）注意审计报告的意见。（拒绝、有保留、无保留）-第 4 页三、会计政策的不同选择影响可比性三、会计政策的不同选择影响可比性对同一会计事项的处理，会计准则允许使用几种不同的规则和程序，企业可以对同一会计事项的处理，会计准则允许使用几种不同的规则和程序，企业可以自行选择。自行选择。第四讲变现能力分析（企业的短期偿债能力）第四讲变现能力分析（企业的短期偿债能力）变现能力是企业产生的能力，它取决于近期转变为现金的流动资产的多少。变现能力是企业产生的能力，它取决于近期转变为现金
12、的流动资产的多少。1 1流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债2 2速动比率速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债=（流动资产（流动资产-存货）存货）/流动负债流动负债剔除存货的原因：剔除存货的原因：1 1）流动资产中存货的变现速度最慢。）流动资产中存货的变现速度最慢。2 2）由于某种原因，部分存货可能已经损失报废还没做处理。）由于某种原因，部分存货可能已经损失报废还没做处理。3 3）部分存货已抵押给某债权人。）部分存货已抵押给某债权人。4 4）存货的估价还存在着成本和合理市价相差悬殊的问题。）存货的估价还存在着成本和合理市价相差悬殊的问题。3 3影响变现能力的其它因素影响
13、变现能力的其它因素1 1）增强变现能力的因素）增强变现能力的因素A:A:可动用的银行贷款指标可动用的银行贷款指标B:B:很快准备变现的长期资产很快准备变现的长期资产C:C:偿债人的信誉偿债人的信誉2 2）减弱变现能力的因素）减弱变现能力的因素A:A:未作记录的或有负债。如：可能发生的质量事故赔偿、诉讼案件、经济纠纷未作记录的或有负债。如：可能发生的质量事故赔偿、诉讼案件、经济纠纷案等。案等。B:B:担保引起的责任担保引起的责任第五讲资产管理指标第五讲资产管理指标资产管理比率是用来衡量公司在资产管理方面的效率的财务比率。资产管理比率是用来衡量公司在资产管理方面的效率的财务比率。一、营业周期是指从
14、取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。一、营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。营业周期营业周期=存货周转天数存货周转天数+应收帐款周转天数应收帐款周转天数营业周期短，说明资金周转速度快营业周期短，说明资金周转速度快营业周期长，说明资金周转速度慢营业周期长，说明资金周转速度慢二、存货周转天数二、存货周转天数在流动资产中，存货所占的比重较大，存货的流动性，将直接影响到企业的流在流动资产中，存货所占的比重较大，存货的流动性，将直接影响到企业的流动比率。动比率。存货周转率存货周转率=销售成本销售成本/平均存货平均存货存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，
15、存货转变为现金或应存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转变为现金或应收帐款的速度越快。因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。收帐款的速度越快。因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。三、应收帐款周转天数三、应收帐款周转天数-第 5 页应收帐款和存货一样应收帐款和存货一样，在流动资产中有着举足轻重的地位在流动资产中有着举足轻重的地位，及时收回应收帐款及时收回应收帐款，不仅可以增强企业的短期偿债能力，也反映了企业管理应收帐款方面的效率。不仅可以增强企业的短期偿债能力，也反映了企业管理应收帐款方面的效率。应收帐款周转率应收帐款周转率=销售收入销售收入/平均应收帐款（扣除坏
16、帐后的）平均应收帐款（扣除坏帐后的）四、流动资产周转率四、流动资产周转率=销售收入销售收入/平均流动资产平均流动资产五、总资产周转率五、总资产周转率=销售收入销售收入/平均资产平均资产以上指标用于衡量企业运用资产赚取收入的能力，经常和反映盈利能力的指标以上指标用于衡量企业运用资产赚取收入的能力，经常和反映盈利能力的指标结合在一起，可以全面评价企业的盈利能力。结合在一起，可以全面评价企业的盈利能力。第六讲长期偿债能力分析第六讲长期偿债能力分析1 1资产负债率资产负债率=负债总额负债总额/资产总额资产总额100%100%该指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例该指标反映债权人所提供的资本占全部
17、资本的比例a:a:从债权人的立场看，他们最关心的是贷款的安全度，他们希望债务比率越低从债权人的立场看，他们最关心的是贷款的安全度，他们希望债务比率越低越好。越好。b:b:从股东的角度，举债资金和股东资金发挥同样的作用，他们关心的是资本利从股东的角度，举债资金和股东资金发挥同样的作用，他们关心的是资本利润率是否超过借款的比率，即借入资本的代价润率是否超过借款的比率，即借入资本的代价c:c:从经营者的角度，他们考虑的是合理的资本结构问题从经营者的角度，他们考虑的是合理的资本结构问题2 2产权比率：也称债务股权比产权比率：也称债务股权比=负债总额负债总额/股东权益股东权益100%100%分析：分析：
18、a a 该指标反映由债权人提供资本与股东提供资本的相对关系该指标反映由债权人提供资本与股东提供资本的相对关系b b 该指标也反映了债权人投入的资本受到固定权益的保障程度。该指标也反映了债权人投入的资本受到固定权益的保障程度。3 3影响长期偿债能力的其他因素影响长期偿债能力的其他因素a a 长期租赁或财产租赁有两种方式长期租赁或财产租赁有两种方式，融资租赁和经营租赁融资租赁和经营租赁。应考虑租赁费对偿债应考虑租赁费对偿债能力的影响。能力的影响。b b 担保责任潜在的长期负债，担保责任潜在的长期负债，170170 多家担保。多家担保。c c 或有项目。或有项目。第七讲获利能力指标分析（获利能力强弱
19、指标）第七讲获利能力指标分析（获利能力强弱指标）获利能力是企业在一定期间内获取利润的能力，也就是企业利用所拥有的经济获利能力是企业在一定期间内获取利润的能力，也就是企业利用所拥有的经济资源，经过一定会计期间的经营，以收抵支获取盈余的能力。资源，经过一定会计期间的经营，以收抵支获取盈余的能力。企业财务状况和经营业绩的好坏，最终体现在获利能力的强弱上，因此，获利企业财务状况和经营业绩的好坏，最终体现在获利能力的强弱上，因此，获利能力是上市公司偿债能力、营运能力的基础。能力是上市公司偿债能力、营运能力的基础。评价获利能力强弱的指标，应从三个层次进行分析。评价获利能力强弱的指标，应从三个层次进行分析。
20、1 1反映企业经营活动初始获利能力指标反映企业经营活动初始获利能力指标销售毛利率销售毛利率=销售毛利销售毛利/销售收入净额销售收入净额-第 6 页企业营业利润形成的基础是销售毛利，它反映了对经营期内费用的承受能力，企业营业利润形成的基础是销售毛利，它反映了对经营期内费用的承受能力，销售毛利率体现了企业的获利空间销售毛利率体现了企业的获利空间，通过指标对比通过指标对比，可以揭示企业的定价政策可以揭示企业的定价政策、成本控制等方面的优劣势及在同行业中的竞争地位。成本控制等方面的优劣势及在同行业中的竞争地位。2 2反映企业经营活动最终获利能力指标反映企业经营活动最终获利能力指标销售净利率销售净利率=
21、净利润净利润/销售收入净额销售收入净额该指标反映一元销售收入带来的净利润是多少，表示销售收入的收益水平，从该指标反映一元销售收入带来的净利润是多少，表示销售收入的收益水平，从该指标的关系看，净利润与销售净利润成正比，与销售收入与销售净利率成反该指标的关系看，净利润与销售净利润成正比，与销售收入与销售净利率成反比的关系。比的关系。企业在增加销售收入额的同时，必须相应获得更多的净利润，才能使销售净利企业在增加销售收入额的同时，必须相应获得更多的净利润，才能使销售净利润保持不变或有所提高。润保持不变或有所提高。3 3净资产收益率净资产收益率净资产收益率净资产收益率=净利润净利润/平均净资产平均净资产
22、100%100%我国上市公司：净资产收益率我国上市公司：净资产收益率=净利润净利润/年末股东权益年末股东权益100%100%根据根据公司法公司法，公司在最近三年内连续盈利公司在最近三年内连续盈利，净资产收益率三年平均净资产收益率三年平均 10%10%以上以上，在任何一年中不低于在任何一年中不低于 6%6%，1010 配配 3 3 股。股。该比率说明股东投资额的盈利能力，不同的资本结构对净资产收益率有不同的该比率说明股东投资额的盈利能力，不同的资本结构对净资产收益率有不同的影响，即净资产收益率受筹资方式的影响，只要净资产收益率大于债权人所提影响，即净资产收益率受筹资方式的影响，只要净资产收益率大
23、于债权人所提供资金的资本成本，净资产收益率就会提高，这就是负债经营的杠杆利益。供资金的资本成本，净资产收益率就会提高，这就是负债经营的杠杆利益。第八讲获利能力的稳定指标第八讲获利能力的稳定指标从上市公司利润表的结构框架中可得：从上市公司利润表的结构框架中可得：利润总额利润总额=营业利润营业利润+投资净收益投资净收益+营业外收支营业外收支净额净额+以前年度损益调整以前年度损益调整+补贴收入补贴收入营业利润构成利润总额的稳定部分营业利润构成利润总额的稳定部分营业利润营业利润=主营业务利润主营业务利润+其他业务利润其他业务利润R=R=营业利润（营业利润（P1P1）/利润总额（利润总额（P P）1 1
24、当营业利润当营业利润00，利润总额，利润总额00，R R 趋近于趋近于 1 1 时，说明企业盈利主要靠自身的经时，说明企业盈利主要靠自身的经营，利润的可靠性或稳定性较大。营，利润的可靠性或稳定性较大。2 2当当 P10,P0,P0 时，在补贴收入和以前年度损益影响较小时，说明企业对外投时，在补贴收入和以前年度损益影响较小时，说明企业对外投资出现较大损失，或营业外损失较大或二者兼而有之。资出现较大损失，或营业外损失较大或二者兼而有之。3 3若若 P10P10 时，说明企业的利润一方面靠对外投资，另一方面则来源于营时，说明企业的利润一方面靠对外投资，另一方面则来源于营业外收入。以上两种来源是企业的
25、非可控因素，分析时不可盲目乐观。业外收入。以上两种来源是企业的非可控因素，分析时不可盲目乐观。4 4P10P10，亏损首先是本身的经营，其次是投资收益和营业收益的影响。，亏损首先是本身的经营，其次是投资收益和营业收益的影响。第九讲每股收益分析第九讲每股收益分析1 1、每股收益、每股收益=净利润净利润/年末普通股股份总数年末普通股股份总数-第 7 页每股收益是衡量上市公司盈利能力较重要的财务指标。它反映普通鼓的获利水每股收益是衡量上市公司盈利能力较重要的财务指标。它反映普通鼓的获利水平。在分析时可进行公司间的比较，了解公司相对获利能力，可以进行不同时平。在分析时可进行公司间的比较，了解公司相对获
26、利能力，可以进行不同时期比较，了解该公司盈利能力的变化趋势。期比较，了解该公司盈利能力的变化趋势。2 2、使用该指标注意的问题：、使用该指标注意的问题：（1 1）、每股收益不反映该股票所含的风险。（行业不同）、每股收益不反映该股票所含的风险。（行业不同）（2 2）、每股收益多每股收益多，不一定意味着分红多不一定意味着分红多。也并不意味现金多也并不意味现金多。扣折旧扣折旧、坏帐坏帐等。等。每股净资产每股净资产=年末股东权益年末股东权益/年末普通股份数，该指标代表每股净资产。年末普通股份数，该指标代表每股净资产。第十讲市盈率分析第十讲市盈率分析市盈率：是指普通股市价为每股收益的倍数。市盈率：是指普
27、通股市价为每股收益的倍数。市盈率市盈率=每股市价每股市价/每股收益每股收益（1 1）、国外市盈率）、国外市盈率 1515 倍左右，我国倍左右，我国 3838 倍。倍。（2 2）、该指标反映市场对公司的期望指标该指标反映市场对公司的期望指标，市盈率越高市盈率越高，表明市场对公司的未表明市场对公司的未来越看好，该指标是一个动态指标。我国是发展中的市场，市盈率较高是可以来越看好，该指标是一个动态指标。我国是发展中的市场，市盈率较高是可以理解的。理解的。GDP7.6%GDP7.6%，同时该指标反映着风险。高，风险大，低风险小。，同时该指标反映着风险。高，风险大，低风险小。（3 3）在每股收益很小或亏损
28、时在每股收益很小或亏损时，市价不会降为零市价不会降为零。很高的市盈率往往不能说明很高的市盈率往往不能说明任何问题。市盈率的高低受净利润景利润的影响，而净利润受可选择的会计政任何问题。市盈率的高低受净利润景利润的影响，而净利润受可选择的会计政策的影响，从而使公司间的比较限制。市盈率高低受市价影响，市价变动的影策的影响，从而使公司间的比较限制。市盈率高低受市价影响，市价变动的影响因素很多。因此，观察市盈率的长期趋势是较重要的。响因素很多。因此，观察市盈率的长期趋势是较重要的。第十一讲现金流量的结构分析第十一讲现金流量的结构分析近代理财学的一个重要结论是：资产的内在价值是其未来现金流量的现值。传近代
29、理财学的一个重要结论是：资产的内在价值是其未来现金流量的现值。传统的会计不能提供现金流量的信息。统的会计不能提供现金流量的信息。19871987 年，美国开始编制。年，美国开始编制。19941994，IASIAS现金流量表生效。现金流量表生效。19881988 年，企业会计准则年，企业会计准则-现金流量表生效。现金流量表生效。结构分析：是指同一时期现金流量表中不同项目间的比较与分析。结构分析：是指同一时期现金流量表中不同项目间的比较与分析。现金流量表是综合反映一定会计期间内现金来源和运用及其增减变动的财务报现金流量表是综合反映一定会计期间内现金来源和运用及其增减变动的财务报表。表。1 1、流入
30、结构、流出结构：通过流入结构，看其现金流入的结构是否合理。、流入结构、流出结构：通过流入结构，看其现金流入的结构是否合理。2 2、流入、流出、流入、流出 ETET如如：经营活动为经营活动为 1.41.4，说明企业说明企业 1 1 元的流出可换回元的流出可换回 1.41.4 元的现金元的现金，该比值越大越该比值越大越好。好。投资活动流入比投资活动流入比111。筹资活动：该比率筹资活动：该比率 说明借款说明借款 还款还款-第 8 页该比率该比率 说明借款说明借款 还款还款对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动的现金净流量为整数，投资活对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动的现金净流量为整数
31、，投资活动现金流量为负数，筹资活动的现金流量是正负相间的。动现金流量为负数，筹资活动的现金流量是正负相间的。第十二讲流动性分析第十二讲流动性分析流动性：是指将资产迅速转变为现金的能力。流动比率也能反映流动性，但有流动性：是指将资产迅速转变为现金的能力。流动比率也能反映流动性，但有很大的局限性。很大的局限性。（1 1）、存货并不能很快变为现金，同时存在计价问题。）、存货并不能很快变为现金，同时存在计价问题。（2 2）、带摊费用不能转变为现金。真正能用于偿债的是现金流量：）、带摊费用不能转变为现金。真正能用于偿债的是现金流量：1 1、现金到期债务比、现金到期债务比=经营现金净流入经营现金净流入/本
32、期到期的债务本期到期的债务本期到期的债务是指本期到期的长期债务和本期的应付票据，通常是不能展期本期到期的债务是指本期到期的长期债务和本期的应付票据，通常是不能展期的，必须如数偿还。该比率应大于的，必须如数偿还。该比率应大于 1 1。2 2、现金流动负债比、现金流动负债比=经营现金净流入经营现金净流入/流动负债流动负债要于同行业相比，该指标大于同行业平均水平，说明偿还流动负债的能力较好要于同行业相比，该指标大于同行业平均水平，说明偿还流动负债的能力较好的。的。3 3、现金负债总额比、现金负债总额比=经营现金流入经营现金流入/债务总额债务总额该比率越高该比率越高，企业承担债务的能力越强企业承担债务
33、的能力越强。如该比率为如该比率为 16%16%，即利息高达即利息高达 16%16%仍能仍能按时付息。只要能按时付息，就能借新债还旧债，维持债务规模。按时付息。只要能按时付息，就能借新债还旧债，维持债务规模。第十三讲获取现金能力分析第十三讲获取现金能力分析获取现金能力是指经营现金净流入与投入资源的比值。获取现金能力是指经营现金净流入与投入资源的比值。1 1、销售现金与主营业务收入比、销售现金与主营业务收入比=销售商品、提供劳务现金销售商品、提供劳务现金/主营业务收入主营业务收入该指标该指标1 1 说明当期的销售全部变现，而且还收回了部分前期的应收帐款。说明当期的销售全部变现，而且还收回了部分前期
34、的应收帐款。=1=1 销售没有形成挂帐周转良好。销售没有形成挂帐周转良好。1 1 当期没有全部收回形成应收帐款。当期没有全部收回形成应收帐款。2 2、每股营业现金净流量、每股营业现金净流量=经营现金净流量经营现金净流量/普通股总数普通股总数该指反映企业最大的分派股利的能力该指反映企业最大的分派股利的能力，超过此限度就要借款分红超过此限度就要借款分红。为为 0.10.1 元元/股股。3 3、全部资产现金挥回收率、全部资产现金挥回收率=经营现金净流量经营现金净流量/全部资产全部资产说明企业资产产生现金的能力。说明企业资产产生现金的能力。第十四讲会计政策的分析第十四讲会计政策的分析会计政策是指企业在
35、会计核算时所遵循的具体原则以及企业所采纳的具体会计会计政策是指企业在会计核算时所遵循的具体原则以及企业所采纳的具体会计处理方法。这里的具体原则是企业按企业会计准则和统一会计制度规定的处理方法。这里的具体原则是企业按企业会计准则和统一会计制度规定的原则所制定的，适喝于本企业会计制度中所采用的会计原则。原则所制定的，适喝于本企业会计制度中所采用的会计原则。具体会计处理方法：是指企业会计核算中在诸多方法中所选择的适合于本企业具体会计处理方法：是指企业会计核算中在诸多方法中所选择的适合于本企业的会计处理方法。的会计处理方法。-第 9 页采用不同的会计处理方法将影响到企业的利润采用不同的会计处理方法将影响到企业的利润。如如：折旧的方法折旧的方法，存货的计价存货的计价。长期投资的成本法和权益法长期投资的成本法和权益法。坏帐的计提坏帐的计提。无形资产的计价无形资产的计价，费用的处理费用的处理。（是是费用化，还是成本化）预提费用的提取。费用化，还是成本化）预提费用的提取。