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1、-第 1 页财务管理第二章作财务管理第二章作业业 部分答案部分答案-第 2 页一、名词解释一、名词解释1、时间价值：2、复利：3、复利现值4、年金5、后付年金6、先付年金7、延期年金8、永续年金二、判断题二、判断题1、货 币 的 时 间 价 值 原 理，正 确 地 揭 示 了 不 同时 点上 资 金之 间 的换 算 关系，是 财 务决 策 的基 本 依据。（对）2、由现值求终值，称为贴现，贴现时使用的利息率称为贴现率。（错）3、n 期先付年金与 n 期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，n 期先付年金终值比 n 期后付年金终值多计算-期 利 息。所 以，可先 求 出 n 期 后 付年
2、 金 的终值，然后再乘以（1+i）便可求出 n 期先付年金的 终值。（对）4、n 期先付年金现值与 n 期后付年金现值的付款次数相同，但由于付款时间不同，在计算现值时，n 期先付年金比 n 期后付年金多贴现一期。所以，可先求出 n 期后付年金的现值，然后再乘以（1+i）便可求出 n 期先付年金的现值。（对）5、英国和加拿大有一种国债就是没有到期日的债券，这种债券的利息视为永续年金。（对）6、复利计息频数越大，复利次数越多，终值的增长速度越快，相同期间内终值越大。（对）7、决策者对未来的情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清楚，这种情况下的决策为风险性决策。（错）8、利用概率分布的概
3、念，我们能够对风险进行衡量，即：预期未来收益的概率分布越集中，则该投资的风险越大。（错）9、如果两个项目预期收益率相同、标准差不同，理性投资者会选择标准差较大，即风险较小的那个。（错）10、在其他条件不变时，证券的风险越高，其价格便越低，从而必要收益率越高。（对）11、如果组合中股票数量足够多，则任意单只股票的可分散风险都能够被消除。（对）12、经济危机、通货膨胀、经济衰退以及高利率通常被认为是可分散的市场风险。（错）13、证券组合投资要求补偿的风险只是市场风险，而不要求对可分散风险进行补偿。（错）14、证 券 组 合 的 风 险 收 益 是 投 资 者 因 承 担 可 分 散 风 险 而 要
4、 求 的，超 过 时 间 价 值 的 那 部 分 额 外 收 益。（错）15、有效投资组合是指在任何既定的风险程度上，提供的预期收益率最高的投资组合。（对）16、市场的预期收益是无风险资产的收益率加上因市场组合的内在风险所需的补偿。（对）17、所有资产都是无限可分的并有完美的流动性是资本资产定价模型的假定之一。（对）18、系数不会因一个企业的负债结构等因素的变化而改变。（错）19、套利定价模型与资本资产定价模型都是建立在资本市场效率的原则之上，套利定价模型仅仅是在同一框架之下的另一种证券估价方式。（对）20、债券到期时间越长，其风险也越大，债券的票面利率也越高。（对）-第 3 页21、政府发行
5、的债券有国家财力作后盾，其本金的安全性非常高，通常视为无风险证券。（对）22、利率随时间上下波动，利率的下降会导致流通在外债券价格的下降。（对）23、普通股股东与公司债权人相比，要承担更大的风险，其收益也有更大的不确定性。（对）24、优先股则是公司发行的求偿权介于债券和普通股之间的一种混合证券，债券的估值方法也可用于优先股估价。（对）25、与固定收益证券相比，普通股能有效地降低购买力风险。（对）26、由于股票的价格受到多种因素的影响，从而使得股票投资具有较高的风险。（对）27、当两个目标投资公司的预期收益相同时，标准差小的公司风险较低。（对）28、可以将资本巿场线看作所有风险资产的有效集。（错
6、）三、单项选择题1、将 100 元钱存入银行，利息率为 10%，计算 5 年后的终值应用（A）来计算A.复利终值系数B.复利现值系数C.年金终值系数D.年金现值系数2、每年年底存款 1000 元，求第 10 年年末的价值，可用（C）来计算A.S/Pi,nB.A/Si,nC.S/Ai,nD.P/Ai,n3、下列项目中的（B）称为普通年金。A.先付年金B.后付年金C.延期年金D.永续年金4、A 方案在三年中每年年初付款 100 元，B 方案在三年中每年年末付款 100 元，若利率为 10%，则 A，B 方案在第三年年末时的终值之差为（A）A.33.1 元B.31.3 元C.133.1 元D.13.
7、31 元5、计算先付年金现值时，可以应用下列（B）公式A.SV=AS/Ai,nB.PV=AP/Ai,n(1+i)C.SV=AS/Ai,n(1+i)D.PV=AP/Ai,n6、假设最初有 m 期没有收付款项，后面 n 期有等额的收付款项，贴现率为 i，则此笔延期年金的现值为（D）A.PV=AP/Ai,n-mB.PV=AP/Ai,mP/Ai,mC.PV=AP/Ai,n+mD.PV=AP/Ai,nP/Ai,m7、下列关于证券投资组合说法中，正确的是(A)A.证券组合投资要求补偿的风险只是市场风险而不要求对可分散风险进行补偿B.证券组合投资要求补偿的风险只是可分散风险，而不要求对市场风险进行补偿C.证
8、券组合投资要求补偿全部市场风险和可分散风险D.证券组合投资要求补偿部分市场风险和可分散风险8、甲公司对外流通的优先股每季度支付股利每股 1.2 元，年必要收益率为 12%，则该公司优先股的价值是（B）A.20 元B.40 元C.10 元D.60 元四、多项选择题1、下列关于时间价值的说法正确的是（ABDE）A.并不是所有货币都有时间价值，只有把货币作为资本投入生产经营过程才能产生时间价值B.时间价值是在生产经营中产生的C.时间价值是资本投入生产过程所获得的价值增加D.时间价值是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率-第 4 页E.银行存款利率可以看作投资收益率，但与时间价值是有区别的2、假设
9、年金为 A，利息率为 i，计息期为 n，则后付年金现值的计算公式为（BE）A.11niPVAiB.11niPVAiC.11niPVAiD.11niPViE.PV=AP/Ai,n3、假设年金为 A，利息率为 i，计息期为 n，则先付年金现值的计算公式为（CD）A.PV=AP/Ai,n+1-1B.PV=AP/Ai,n(1+i)C.PV=AP/Ai,n-1+1D.PV=AP/Ai,n(1+i)E.Vn=AP/Ai,n+A4、假设最初有 m 期没有收付款项，后面 n 期有等额的收付款项 A，利率为 i，则延期年金现值的计算公式为（CD）A.PV=AP/Ai,nP/Ai,mB.PV=AP/Ai,n-mC
10、.PV=AP/Ai,m+n-P/Ai,mD.PV=AP/Ai,nP/Si,mE.PV=AP/Ai,m5、下列有关年金的说法中，正确的是（BD）A.n 期先付年金现值比 n 期后付年金现值的付款次数多一次B.n 期先付年金现值与 n 期后付年金现值付款时间不同C.n 期先付年金现值比 n 期后付年金现值多贴现一期D.n 期后付年金现值比 n 期先付年金现值多贴现一期E.n 期先付年金现值等于 n 期后付年金现值乘以贴现率6、关于风险的度量，以下说法中正确的是（ABD）A.利用概率分布的概念，可以对风险进行度量B.预期未来收益的概率分布越集中，则该投资的风险越小C.预期未来收益的概率分布越集中，则
11、该投资的风险越大 D.标准差越小，概率分布越集中，相应的风险也就越小E.标准差越大，概率分布越集中，相应的风险也就越小7、关于证券组合的风险，以下说法中正确的是（ABCE）A.利用某些有风险的单项资产组成一个完全无风险的投资组合是可能的B.由两只完全正相关的股票组成的投资组合与单个股票具有相同风险C.若投资组合由完全正相关的股票组成，则无法分散风险D.由两只完全正相关的股票组成的投资组合具有比单个股票更小的风险E.当股票收益完全负相关时，所有的风险都能被分散掉8、下列各项中属于可分散风险的是（BC）A.国家财政政策的变化B.公司经营失败C.某公司工人罢工D.世界能源状况的变化E.宏观经济状况的
12、改变五、计算与分析题1、【资料】假设利民工厂有一笔 123600 元的资金，准备存入银行，希望在 7 年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利 10%，7 年后预计该设备的价格为 240000 元。【要求】试用数据说明 7 年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。2、【资料】某合营企业于年初向银行借款 50 万元购买设备，第 1 年年末开始还款，每年还款一次，等额偿还，分 5 年还清，银行借款利率为 12%。【要求】试计算每年应还款多少？3、【资料】小王现在准备存入一笔钱，以便在以后的 20 年中每年年底得到 3000 元，假设银行存款利率为 10%。-第 5 页
13、【要求】计算：小王目前应存入多少钱？4、【资料】小李每年年初存入银行 50 元，银行存款利息率为 9%。【要求】计算：第 10 年年末的本利和为多少？5、【资料】时代公司需用一台设备，买价为 1600 元，可用 10 年。如果租用，则每年年初需付租金 200 元。除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为 6%。【要求】用数据说明购买与租用何者为优。6、【资料】某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为 10%,每年复利一次。银行规定前 10 年不用还本付息，但从第 1120 年每年年末偿还本息 5000 元。【要求】用两种方法计算这笔借款的现值。7、【资料】某企业在第 1 年年初向银行借入 100 万元，银行规定从第 110 年每年年末等额偿还 13.8 万元。【要求】计算这笔借款的利息率。8、【资料】时代公司目前向银行存入 140000 元，以便在若干年后获得 300000 元，假设银行存款利率为 8%，每年复利一次。【要求】计算需要多少年存款的本利和才能达到 300000 元。9、【资料】不同经济情况下麦林电脑公司和天然气公司的收益率及概率分布如下表所示：经济情况发生概率各种情况下的预期收益率（%）麦林电脑公司天然气公司繁荣0.310020正常0.41515衰退0.3-7010【要求】比较两公司风险的大小。