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1、应时投资培训部应时投资培训部 外汇基本面分析外汇基本面分析 （高级）（高级）各国央行储备变化美元:仍然是全球最主要的外汇储备货币，尽管较2001年的70%有一定程度下降，其比例仍占到66%2001:70%至今:66%欧元:欧元的比重维持相对稳定，自2003年以来一直保持在25%左右。2003至今:25%左右英镑:全球各国央行持有的英镑储备已经增加至12%，是1995年5%的近两倍多；英镑已经超越日元，成为全球第三大储备货币。1995:5%至今:12%日元:各国央行持有的日元资产比例已下降至5%以下；与1990年代最高峰时的10%相比，日元已不再受到青睐，其储备地位出现明显下降。1990:10%
2、(最高峰)至今:5%以下提高数据的提高数据的提高数据的提高数据的6565家中央银行中，将近家中央银行中，将近家中央银行中，将近家中央银行中，将近70%70%的中央银行增加了外汇储备中持有的的中央银行增加了外汇储备中持有的的中央银行增加了外汇储备中持有的的中央银行增加了外汇储备中持有的欧元，欧元，欧元，欧元，52%52%的中央银行减少了外汇储备中的美元资产。的中央银行减少了外汇储备中的美元资产。的中央银行减少了外汇储备中的美元资产。的中央银行减少了外汇储备中的美元资产。俄罗斯：外汇储备大致构成为：美元俄罗斯：外汇储备大致构成为：美元俄罗斯：外汇储备大致构成为：美元俄罗斯：外汇储备大致构成为：美元
3、51.5%51.5%，欧元欧元欧元欧元38.6%38.6%，英镑英镑英镑英镑9.8%9.8%。俄罗斯。俄罗斯。俄罗斯。俄罗斯的黄金与外汇储备在的黄金与外汇储备在的黄金与外汇储备在的黄金与外汇储备在20072007年年年年2 2月月月月1616日达到日达到日达到日达到3,1123,112亿美元，为全球第三大。亿美元，为全球第三大。亿美元，为全球第三大。亿美元，为全球第三大。欧佩克：欧佩克：欧佩克：欧佩克：OPECOPEC成员国将美元存款的比例从成员国将美元存款的比例从成员国将美元存款的比例从成员国将美元存款的比例从75%75%降至降至降至降至61.5%61.5%。泰国：正在考虑将其泰国：正在考虑
4、将其泰国：正在考虑将其泰国：正在考虑将其500500亿美元储备的美元比例从亿美元储备的美元比例从亿美元储备的美元比例从亿美元储备的美元比例从80%80%降至降至降至降至50%50%。委内瑞拉：美元和黄金储备比例由委内瑞拉：美元和黄金储备比例由委内瑞拉：美元和黄金储备比例由委内瑞拉：美元和黄金储备比例由95%95%降至降至降至降至80%80%，欧元从不足欧元从不足欧元从不足欧元从不足5%5%升至升至升至升至15%15%。委内瑞拉外汇储备总价值为委内瑞拉外汇储备总价值为委内瑞拉外汇储备总价值为委内瑞拉外汇储备总价值为359359亿美元。亿美元。亿美元。亿美元。印尼：印尼：印尼：印尼：央行正增持欧元
5、。央行正增持欧元。央行正增持欧元。央行正增持欧元。印尼持有的外汇贮备总价值为印尼持有的外汇贮备总价值为印尼持有的外汇贮备总价值为印尼持有的外汇贮备总价值为399399亿美元。亿美元。亿美元。亿美元。阿联酋：可能会将其阿联酋：可能会将其阿联酋：可能会将其阿联酋：可能会将其234234亿美元外汇储备中的亿美元外汇储备中的亿美元外汇储备中的亿美元外汇储备中的欧元比重由欧元比重由欧元比重由欧元比重由2 2提高至提高至提高至提高至1010。卡塔尔：卡塔尔：卡塔尔：卡塔尔：20062006年年年年4 4月央行欲将月央行欲将月央行欲将月央行欲将欧元储备增加至欧元储备增加至欧元储备增加至欧元储备增加至40%4
6、0%各央行各央行欧元欧元储备情况储备情况全球央行外汇储备（超过全球央行外汇储备（超过全球央行外汇储备（超过全球央行外汇储备（超过4.74.7万亿美元万亿美元万亿美元万亿美元 ）中货币比例）中货币比例）中货币比例）中货币比例美元指数的构成美元指数的构成CRB指数的构成指数的构成CRB指数月线图纽约期油走势图美元指数与石油的关系美元指数与石油的关系现货金月线图美元指数与黄金的关系美元指数与黄金的关系2006200620062006年世界主要产油国储量排名年世界主要产油国储量排名年世界主要产油国储量排名年世界主要产油国储量排名排名排名国家及地区国家及地区储量储量1 1沙特阿拉伯沙特阿拉伯362362
7、亿吨亿吨2 2加拿大加拿大184184亿吨亿吨3 3伊朗伊朗181181亿吨亿吨4 4伊拉克伊拉克157157亿吨亿吨5 5科威特科威特138138亿吨亿吨6 6阿联酋阿联酋126126亿吨亿吨7 7委内瑞拉委内瑞拉109109亿吨亿吨8 8俄罗斯俄罗斯8282亿吨亿吨9 9利比亚利比亚5454亿吨亿吨1010 中国中国5050亿吨亿吨巨额的资金流动对外汇的影响巨额的资金流动对外汇的影响美国美国11月资本净流入月资本净流入1499亿美元亿美元http:/2008-1-17来源：应时投资（参考“应时涨跌软件”）周三，美国公布了一系列数据，其中，11月资本净流入数据令人侧目。月资本净流入数据令人侧
8、目。美国财政部报告称，美国美国财政部报告称，美国11月资本净流入月资本净流入1499亿美元，亿美元，10月修正后为流入月修正后为流入922亿美元；亿美元；11月长期资本流入共909亿美元，10月为流入1140亿美元。美国美国11月资本净流入远高于美国月资本净流入远高于美国11月贸易逆差月贸易逆差631亿美元。亿美元。数据表明，美元资产仍受国际资本青睐，虽然受美国次级债危机影响，国际资本8月和9月曾大量逃离美国，但进入10月后，国际资本重新回流美国，且美国11月净资本流入量远高于前值和预期，国际资本有逢低买入美国资产的倾向。同时，我们发现，美国11月的长期资本流入较10月为少，11月有更多的短期
9、资金流入美国，这意味着，市场对美元资产的短期厌恶情绪已有所改观，但短期资本的快进快出，将增加美国经济的不稳定性。不管怎样，国际净资本大量流入美国，将对美国经济增长构成支持，避免经济陷入衰退，从这个角度看，对美元是个利好。日图上看，美指周一和周二连收两根带长下影的K线，周三则是一根中阳线，K线组合有见底迹象，但要就此认定美指已经转强则为时尚早，建议投资者关注上方76.80阻力，中期更关键位置见78.00关口，只有上破78.00，美指的中期下行压力才能真正逆转。瞬间上涨0.8美元指数分时图瞬间大跌200点期汇的概念期货外汇交易是指在约定的日期，按照已期货外汇交易是指在约定的日期，按照已经确定的汇率
10、，用美元买卖一定数量的另经确定的汇率，用美元买卖一定数量的另一种货币。一种货币。全世界的期货市场主要有：芝加哥期货市全世界的期货市场主要有：芝加哥期货市场、纽约商品交易所、悉尼期货市场、新场、纽约商品交易所、悉尼期货市场、新加坡期货市场、伦敦期货市场。加坡期货市场、伦敦期货市场。期汇交割月及最后交割日期货外汇合同的交割日期有严格的规定，期货外汇合同的交割日期有严格的规定，这一点合约现货外汇的交易是没有的。期这一点合约现货外汇的交易是没有的。期货合同的交割日期规定为一年中的货合同的交割日期规定为一年中的3月份、月份、6月份、月份、9月份、月份、12月份的第月份的第3个星期的星期个星期的星期三。三
11、。一年之中只有一年之中只有4个合同交割日，但其他个合同交割日，但其他时间可以进行买卖，不能交割时间可以进行买卖，不能交割.期汇及其未平仓合约 1212月份期汇的未平仓合约截至昨晚还有：月份期汇的未平仓合约截至昨晚还有：月份期汇的未平仓合约截至昨晚还有：月份期汇的未平仓合约截至昨晚还有：欧欧欧欧元元元元167033167033张、张、张、张、日元日元日元日元183423183423张、英镑张、英镑张、英镑张、英镑8518185181张、张、张、张、瑞郎瑞郎瑞郎瑞郎9882398823、澳元、澳元、澳元、澳元6343663436张、加元张、加元张、加元张、加元101114101114张，张，张，张
12、，本月的最后本月的最后本月的最后本月的最后交割日为交割日为交割日为交割日为1212月月月月2121日日日日。05年年12月月9日欧元日线图日欧元日线图期汇未平仓合约及交割日提示期汇未平仓合约及交割日提示 本本 月月 黄黄 金金 机机 会会 过过 年年 前前 赚赚 一一 把把2005年年12月月9日日本月是2005年年末，各非货币均已剑拨弩张，市场静待将公布的美联储的议息结果，美国的贸易赤字，还有12月份期汇交割、基金年底结算、瑞士央行的议息结果等，所有的重头戏都将在1216日发生。以下细分析各大事件：1、市场预测美联储将加息0.25%，本人认为就算加息都不一定利好美元，因为之前美联储有官员称：
13、加息步伐太快会严重打击房地市场，而上月公布的房产销售数字显示有下降的趋势，何况还不一定加呢。2、美国的贸易赤字是创了历史新高，上月公布是-660亿美元、在美元不断升值下，贸赤扩大是正常的，欧元区有官员称：美国应该更多关注自己的贸赤问题，本人预测贸赤数据一但不好，美元会即时跳水。3 3、1212月份期汇的未平仓合约截至昨晚还有：欧元月份期汇的未平仓合约截至昨晚还有：欧元月份期汇的未平仓合约截至昨晚还有：欧元月份期汇的未平仓合约截至昨晚还有：欧元167033167033张、张、张、张、日元日元日元日元183423183423张、英镑张、英镑张、英镑张、英镑8518185181张、瑞郎张、瑞郎张、瑞
14、郎张、瑞郎9882398823、澳元、澳元、澳元、澳元6343663436张、张、张、张、加元加元加元加元101114101114张，本月的最后交割日为张，本月的最后交割日为张，本月的最后交割日为张，本月的最后交割日为1212月月月月2121日，三个月前日，三个月前日，三个月前日，三个月前所有的非美都是从高位掉下来的（除了加元），要平仓自然所有的非美都是从高位掉下来的（除了加元），要平仓自然所有的非美都是从高位掉下来的（除了加元），要平仓自然所有的非美都是从高位掉下来的（除了加元），要平仓自然就是渣上去了。就是渣上去了。就是渣上去了。就是渣上去了。4 4、国外的基金在每月的、国外的基金在每月的
15、、国外的基金在每月的、国外的基金在每月的2525日都要结算，而日都要结算，而日都要结算，而日都要结算，而0505年度的最后结算日最晚也年度的最后结算日最晚也年度的最后结算日最晚也年度的最后结算日最晚也为本月为本月为本月为本月2525日。今年全年非美货币均下跌了日。今年全年非美货币均下跌了日。今年全年非美货币均下跌了日。今年全年非美货币均下跌了20002000点，基金是赚大钱了，年点，基金是赚大钱了，年点，基金是赚大钱了，年点，基金是赚大钱了，年末结算自然也是渣了。末结算自然也是渣了。末结算自然也是渣了。末结算自然也是渣了。5、瑞士央行发言人称：瑞士的利率已经很多年没有调整过了，但经济在不断的变
16、化，央行应该尽快加息来平衡经济。综合上述五大因素，各非美货币应该有大幅的调整，再从技术上看，综合上述五大因素，各非美货币应该有大幅的调整，再从技术上看，综合上述五大因素，各非美货币应该有大幅的调整，再从技术上看，综合上述五大因素，各非美货币应该有大幅的调整，再从技术上看，欧元欧元欧元欧元1.161.16的水平已经筑了十次的底部；瑞郎在的水平已经筑了十次的底部；瑞郎在的水平已经筑了十次的底部；瑞郎在的水平已经筑了十次的底部；瑞郎在1.321.32的水平也是最多次未的水平也是最多次未的水平也是最多次未的水平也是最多次未能突破能突破能突破能突破1.33001.3300，既然跌不穿，回调也是很正常；日
17、元方面，月线图的，既然跌不穿，回调也是很正常；日元方面，月线图的，既然跌不穿，回调也是很正常；日元方面，月线图的，既然跌不穿，回调也是很正常；日元方面，月线图的KDKD线已到了线已到了线已到了线已到了99.5099.50，是严重超卖；而英镑在，是严重超卖；而英镑在，是严重超卖；而英镑在，是严重超卖；而英镑在1.701.70大关明显买盘很大。更明显大关明显买盘很大。更明显大关明显买盘很大。更明显大关明显买盘很大。更明显的是在的是在的是在的是在1111、2828日英镑最低是日英镑最低是日英镑最低是日英镑最低是1.70451.7045，而当天欧元最低是，而当天欧元最低是，而当天欧元最低是，而当天欧元
18、最低是1.16771.1677，瑞郎在，瑞郎在，瑞郎在，瑞郎在1.32361.3236，如今英镑已反弹了，如今英镑已反弹了，如今英镑已反弹了，如今英镑已反弹了500500点最高到点最高到点最高到点最高到1.75601.7560，瑞郎也到了，瑞郎也到了，瑞郎也到了，瑞郎也到了1.29671.2967反反反反弹了弹了弹了弹了300300点，但欧元只反弹到点，但欧元只反弹到点，但欧元只反弹到点，但欧元只反弹到1.18481.1848只有只有只有只有200200点的幅度。点的幅度。点的幅度。点的幅度。操作建议：实盘投资者重仓介入。欧元：欧元：1.176080买进、穿买进、穿1.1630止损、目标止损、
19、目标1.2110，1.2280（有低位（有低位可补货）。可补货）。瑞郎：1.306080买进、穿1.3290止损、目标1.2760，1.2650（有低位可补货）。英镑：1.744070可以买进、穿1.7300止损、目标1.7860，1.7960。日元有116.50117.50建议实盘投资者出货，不建议买此货币。澳元由于已出了不少获利盘，未平仓合约已不多，预计0.75800.7620是顶部，不建议买此货币。加元若有机会回调至1.18501.1900水平可重仓买进，关注未平仓合约的数量。1月23日目标1.2280已达,盈520点12月9日1.1760揸1212月份期汇的未平仓合约截至昨月份期汇的未
20、平仓合约截至昨月份期汇的未平仓合约截至昨月份期汇的未平仓合约截至昨晚还有：欧元晚还有：欧元晚还有：欧元晚还有：欧元167033167033张张张张,本月的本月的本月的本月的最后交割日为最后交割日为最后交割日为最后交割日为1212月月月月1919日。日。日。日。欧元日图期权期权的概念期权（Option）就是指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。期权实际上是一种权利，是一种选择权，期权的持有者可以在该项期权规定的时间内选择买或不买、卖或不卖的权利，他可以实施该权利，也可以放弃该权利，而期权的出卖者则只负有期权合约规定的义务。例如：某人以1000美元的权利金买入
21、了一张价值100，000美元的欧元/美元的欧式看涨合约，合约规定期限为三个月，执行价格为1.1500。三个月后的合约到期日，欧元/美元汇率为1.1800，则此人可以要求合约卖方以1.1500卖给自己价值100，000美元的欧元，然后他可以再到外汇市场上以1.1800抛出，所得盈利减去最初支付的1000美元即是其最后的盈利。如果买入期权合约三个月后，欧元/美元汇率为1.1200，此时执行合约还不如直接在外汇市场上买合算，此人于是可以放弃执行合约的权利，损失最多1000美金。期权详细资料及分析期权详细资料及分析最高最高1.30151.28801.2880期权价期权价期权价期权价最低最低1.2866
22、各国国债及其发行美国国债发行美国国债发行 与与 美国政府财政赤字美国政府财政赤字美国财政赤字美国财政赤字美国国债发行美国国债发行0680630612077 利率期货及利率前景提示利率期货及利率前景提示欧欧 元元 又又 到到 低低 吸吸 时时2006年3月28日欧元在1.18的价位盘整三个月有余，从形态上已经形成了圆底，一般在图表上出现这种形态，都会是在吸筹阶段。待资金聚集得差不多的时候，就会拉大阳线。未来是否就完全跟技术走？咱们再从基本面看，美元方面，唯一能支持美元上涨的因素就是加息；根据摩根士丹利预测：2006年美元的利率应该调到0.5%，按每次0.25%的加息空间计算还有两次机会，但现在才
23、三月份，距离年底还有九个月呢，美联储不一定急着马上加吧！何况新上任的美联储主席贝南克说：美美美美元加息太快了，是否再加息要找到足够的证明才行，就是说元加息太快了，是否再加息要找到足够的证明才行，就是说元加息太快了，是否再加息要找到足够的证明才行，就是说元加息太快了，是否再加息要找到足够的证明才行，就是说要看将公布的数据好坏才能决定。利率上升已经严重打击了要看将公布的数据好坏才能决定。利率上升已经严重打击了要看将公布的数据好坏才能决定。利率上升已经严重打击了要看将公布的数据好坏才能决定。利率上升已经严重打击了房地产市场，美元上涨让对外贸易赤字不断扩大，房地产市场，美元上涨让对外贸易赤字不断扩大，房地产市场，美元上涨让对外贸易赤字不断扩大，房地产市场，美元上涨让对外贸易赤字不断扩大，在第一季度所公布的上述两项数据均把“加息”的弊端表露无遗。大家想一想，美元加息到底是利好还是利空呢？回头看看欧元，上月加息0.25%后，发言人特里谢称：在未来欧元区的经济数据显示经济向好的话，欧元还存在升息的空间。此外，本周伊朗称：新成立的石油交易所是以欧元为结算货币。上述的因素都属利好欧元的消息。综合以上技术面和基本面，所以建议实盘及保证金投资者逢低吸纳欧元。获利900利率期货