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1、上期所单向大边保证金制度解读及套利持仓风险控制要求渤海期货结算部2013年12月1主要内容o上期所单向大边保证金制度解读o3家商品交易所保证金优惠制度对比o金仕达、CTP、易盛系统应用对比o套利持仓风险控制要求2上期所单向大边保证金制度解读1o2013年12月27日结算起开始实施o大边指的是客户同品种买持仓和卖持仓两者保证金金额较大的一边o保证金计算公式MAX(买持仓保证金，卖持仓保证金)3上期所单向大边保证金制度解读24上期所单向大边保证金制度解读3o假设A客户在B会员处的盘中持仓如下：合约名称合约名称持仓手数持仓手数买卖方向买卖方向成交价成交价保证金率保证金率保证金保证金CU140110买
2、516807%7%*5*10*51680=￥180880CU14025卖516407%7%*5*5*51640=￥90370依据单向大边原则，交易所收取保证金￥180880情况1：A客户新增卖持仓5手卖持仓保证金为7%*5*10*51640=￥180740￥180880交易所收取保证金￥198814，新增￥1793453家商品交易所保证金优惠制度对比大商所大商所郑商所郑商所上期所上期所现有优惠模式现有优惠模式跨合约&跨品种跨合约跨合约有无套利组合委托有无套利组合委托有有无是否须向交易所申请是否须向交易所申请否非套利组合委托须申请 否保证金收取方式保证金收取方式每对套利组合内，收取高保证金一边，
3、对锁收多头每对套利组合内，收取高保证金一边，对锁随机收取套利组合持仓合计计算，收取高保证金一边，对锁收多头套利配对原则套利配对原则先跨合约后跨品种，根据合约距离交割月份由近到远的顺序进行组合套利组合委托按实际组合配对；非套利组合按客户实际申报情况配对无时间限制时间限制没有时限要求，直至最后交易日没有时限要求，直至最后交易日最后交易日前第5交易日结算起不优惠6金仕达、CTP、易盛系统应用对比o盘中o结算：均和交易所保持一致交易所交易所金仕达金仕达CTP易盛易盛大商所大商所套利组合委托下单优惠，非套利组合委托和对锁不优惠同金仕达同金仕达郑商所郑商所套利组合和对锁组合下单优惠，对锁单保证金一致时收取
4、先成交方不一致按高的收取，非套利组合不优惠套利组合和对锁组合下单优惠，对锁单保证金一致时收取多头不一致按高的收取，非套利组合不优惠套利组合委托下单优惠，非套利组合委托和对锁不优惠上期所上期所支持大边优惠，包括对锁o成交保证金占用：均按成交价计算o委托保证金冻结：套利组合按上一日结算价计算，非套利组合按委托价计算7套利持仓风险控制要求-主要原则o严格套利：风险可控，不扩大风险非超交易所及极端行情可考虑不强平，如需强平则采取捉对强平o非严格套利：o大连+郑州：先平单边头寸，再捉对强平；o上海：-可用资金缺口大小边差额：只强平大边部分头寸；-可用资金缺口大小边差额：先平大边，再配对小边捉对强平；o客
5、户：客户利益最大化，提前提醒，做好充分的解释和沟通-根据客户持仓情况，风险提前提醒到位；-做好强平试算，做好最优强平预案，做好手工强平准备；8套利持仓风险控制要求-强平举例o假设A客户在B会员处的持仓如下：（不计盈亏）合约名称合约名称持仓手数持仓手数买卖方向买卖方向持仓价持仓价保证金率保证金率保证金保证金CU140110买516807%7%*5*10*51680=￥180880CU14029卖516407%7%*5*9*51640=￥162666依据上期单向大边原则，持仓保证金占用￥180880，大小边差额￥18214情况1：如可用资金为￥-16000，小于大小边差额-强平1401合约1手，剩余9手1401占用保证金为162792，释放保证金18088，风险解除情况2：如可用资金为如可用资金为￥-20000，大于大小边差额-由情况1可得知，只平大边或者只平小边持仓最多只能释放差额保证金，风险无法解除，秉持不扩大风险的原则，因此接下来需要捉对强平-合计平1401合约2手和1402合约1手后，8手手1401占用保证金为占用保证金为144704，而，而8手手1402占用保证金为占用保证金为144592，风险解除，风险解除9