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1、 华南农业大学珠江学院 毕业论文（设计）关于移动互联网公司的财务分析以小米公司为例 邓玮雯 指导教师： 何志斌（中级会计师/讲师） 学院： 会计学院 年级专业：2015级会计学（国际会计）提交日期：2019年4月25日 答辩日期： 2019年5月11日 答辩委员会主席（签名）： 二一九年五月十一日华南农业大学珠江学院本科学生毕业论文（设计）开题报告毕业论文（设计）题目：关于移动互联网公司的财务分析以小米公司为例开题报告内容（提纲）:一、 课题研究目的智能设备，现生活中人们最不能离手的一样通讯工具，互联网，更是全球通讯的便利途径。随着各种通讯技术的飞速发展，国内外移动互联网公司越来越多，但如今的
2、这类公司已不再仅仅是制造手机和其他通讯设备公司的销售公司了。软件开发，手机开发系统，物联网系统，以及智能家居生活出行等都成为了其重点。在会计工作中，财务报告中就体现了这些领域对这些公司的贡献。我国作为如今的强国之一，这个行业的也是发展地出类拔萃，华为、腾讯、小米、网易等这些都是如今优秀的移动互联网公司，在竞争激烈的环境下，这些移动互联网公司的生存、发展、壮大、衰落都影响着中国经济发展。分析我国移动互联网公司的财务方面，能清晰地看到这些企业的财务实力，评估其经营能力并揭示公司所存在的问题。二、 课题研究意义 中国的移动互联网公司，随着我国科技的高速发展，已从制造到了创造的阶段，拥有着大大小小的本
3、土品牌，有些品牌，像小米公司的智能手机虽因宣传力度的强大，独特且性价比高的产品技术以及周边产品的兴起，已然在中国境内知名度极高，颇为普遍，但这些移动互联网公司的世界巨头仍不在中国，做到全球各地知名度较高的品牌只有一二。因此，以财务分析预估这一类公司的发展趋势，结合技术的改进，投资经营策略的改变，能够有效地帮助这些制造商的营业发展现状，分析现状的利弊，需求提高其经营的水平及经济效益的途径，对其提出建议，从而推动中国经济的发展，提升我国在全球范围内的经济地位，同时，多方面的改进发展，也能是我国的综合实力增强。三、课题研究方法（一）文献研究法（二）归纳分析法（三）个案研究法（四）对比研究法四、课题研
4、究内容一 绪论（一)研究背景（二）研究意义（三）研究思路及方法二 中国互联网公司现状（一）移动互联网公司简介（二）中国移动互联网公司国内品牌1 小米公司2 华为公司（三）中国移动互联网公司全球宣传及知名度（四）财务分析对改变现状的重要性三 小米公司的具体财务分析（一）小米公司上市前的财务分析1 小米公司的营收规模2 小米公司的营运能力3 小米公司的盈亏分析（二）小米公司上市后的财务分析1 小米公司上市2 小米公司上市后经营状况3 小米公司上市后的毛利率4 小米公司上市后的运营能力5 小米公司上市后的股价变动（三）小米公司的发展前景四 华为公司的财务设置（一）华为公司的财务（二）对于小米公司的财
5、务建议1 费用摊销处理2 促销活动处理3 报销制度处理五 对于小米公司的发展建议（一）注重创新产品（二）提升信誉度及品牌价值（三）做好成本控制战略 （四）优劣势业务平衡六 结论参考文献附录致谢五、开展计划1.2018年9月3日9月5日，毕业论文工作动员准备阶段。确定指导教师及指导毕业生的数量。2.2018年10月12日前，在导师的指导下，学生确定论文题目，撰写开题报告及论文提纲，上交导师。3.2018年12月15日前，完成并提交论文初稿。4.2019年3月11日，毕业论文指导中期检查。5.2019年4月15日前，论文定稿。学生通过网络上传毕业论文电子版。6.2019年4月25日前，指导教师完成
6、“本科学生毕业论文过程检查情况记录表”等文档的填写，检查毕业论文格式，督促学生提交最终版毕业论文打印稿。7.2019年5月3日前，论文指导教师写好评语并评定相应的成绩。8.2018年5月4日5日，对具备答辩资格的学生进行论文答辩。9.2019年5月6日10日，毕业论文总评，并评出我系的优秀论文。10.2019年5月6日，各答辩小组将论文答辩成绩提交给秘书。11.2018年6月1日前，完成毕业论文资料的归档工作。六、 完成论文（设计）所具备的条件（一） 时间充足；（二） 资料齐备；（三） 有指导老师；（四） 有写作提纲；（五） 已具备专业知识，撰写能力年级专业： 学生签名： 年 月 日指导教师意
7、见：1同意开题（ ） 2修改后开题（ ） 3重新开题（ ）指导教师签名： 年 月 日华南农业大学珠江学院本科学生毕业论文（设计）过程检查情况记录表指导教师、学生均应当分阶段检查毕业论文（设计）的进展情况（过程检查记录至少不少于3次）：第1次检查记录学生总结：根据自身所学专业结合自身兴趣，行业发展方向，选择、初定论文题目，提纲。指导教师意见：该文以关于移动互联网公司的财务分析-以小米公司为例为题。论文选题具有一定现实指导意义。学生在论文写作过程中态度认真，但查阅与参考的文献资料太少，建议该生现阶段作好以上工作。第2次检查记录学生总结：根据自身提纲，从期刊，书籍，网上进一步查阅了相关资料，论文基本
8、完成，但内容连接不够紧密，论证部分不够贴切，部分内容有待改进。指导教师意见：经过第一阶段的改正，能在老师指导下积极查阅文献并收集资料，基本完成了论文工作任务，但内容有待深入，部分论证内容与主题结合不够紧密。第3次检查记录学生总结：根据老师的建议，结合资料内容，更新了部分论证内容，再深入分析以贴近主题，但是在格式方面不够规范，有待改进。指导教师意见：经过第二阶段的指导，该生重新提出来新的论证内容，达到了论证与主题有机结合进行分析的目标。理论论证与事实论证都有涉及到。但文章不足之处在格式需进一步规范。第4次检查记录学生总结：根据老师的最终建议，重新审视全文，层层深入改进全文内容，使行文更加流畅，紧
9、扣主题，并对格式严格按照学院论文要求进行全面改正，最终进行定稿。指导教师意见：本文以关于移动互联网公司的财务分析-以小米公司为例为题，重点讨论移动互联网公司代表小米公司的财务状况、发展状况，以小米公司上市前后的财务对比分析得出该公司营业、盈利、发展能力，分析其现状的利弊，并对出现的相关财务问题及营业问题提出财务建议及发展建议，使得小米公司能够提升自身的财务团队能力及行业竞争力，最后总结以财务分析的方向得出中国移动互联网行业的现状与发展潜力。该题符合专业培养目标与专业特色。选题具有很强的针对性和现实意义。该生在写作过程中积极认真，听从指导老师的指导。分阶段的去逐一改正不足之处。文章结构合理，层次
10、清晰，格式规范，达到毕业论文的要求。第5次检查记录学生总结：指导教师意见：学生签名： 年 月 日 指导教师签名： 年 月 日总体完成情况指导教师意见：1按计划完成，完成情况优（ ）2按计划完成，完成情况良（ ）3基本按计划完成，完成情况合格（ ）4完成情况不合格（ ）指导教师签名： 年 月 日华南农业大学珠江学院本科学生毕业论文（设计）答辩记录表答辩人邓玮雯年级专业2015级会计学/国际会计论文（设计）题目关于移动互联网公司的财务分析-以小米公司为例答辩小组成员答辩记录：记录人签名： 年 月 日华南农业大学珠江学院本科学生毕业论文（设计）学术诚信声明学号 201524110103 姓名邓玮雯年
11、级专业2015级会计学/国际会计毕业论文（设计）题目关于移动互联网公司的财务分析-以小米公司为例学生诚信声明本人所呈交的毕业论文（设计），是本人在指导教师指导下独立完成的。除毕业论文（设计）中已经注明引用的内容外，本毕业论文（设计）不包含任何其他个人或集体已经正式发表的学术和研究成果，不存在剽窃和抄袭行为。如有违反，本人接受学院规定的处分并承担相应的法律责任。特此声明！学生（签名）：年 月 日指导教师诚信声明经过本人认真核查，该同学的毕业论文（设计）是在本人指导下独立完成的。除毕业论文（设计）中已经注明引用的内容外，本毕业论文（设计）不包含任何其他个人或集体已经正式发表的学术和研究成果，不存在
12、剽窃和抄袭行为。特此声明！指导教师（签名）：年 月 日摘 要从前有旧四大件，后有新四大件，可如今，它们的地位却被新型手机，平板电脑，5G网络等等逐渐替代了位置，时代变迁，每个时代的代表物都不尽相同。移动互联网公司就是经营着如此这般的新时代产物，靠着高速发展的科技，促进着全球经济的发展。中国，如今的强国之一，随着全球移动互联网的兴起，中国的公司不再只依附国外技术，不会创新创造，一味地之作生产，中国的移动互联网公司也随之迎势兴起。现中国的移动互联网公司不少，如阿里巴巴，移动，腾讯，华为，小米等，数不胜数，虽如阿里巴巴，华为这些公司已在全世界闻名，但以市值来看，像小米这样的移动互联网公司却不如其余竞
13、争者，本文以财务分析的方向来分析小米科技移动互联网公司的总体情况。无论是上市公司还是私人公司，都离不开财务，财务分析虽然表面只是对数字的分析，但实际上却能够有效地透露一个公司掌控经营的能力，偿债的能力、盈利的能力和发展的能力。小米公司2011年开始以销售性价比高的手机广泛地出现在大众面前，一步步地稳健发展，其MIUI系统及周边产品也渐渐地走进人们的眼里，吸引了许多“小米发烧友”追随其发展，到了如今已是一家上市公司，本文着重于分析小米公司上市前与上市后的财务状况，并将其与国内巨头华为公司作对比，对其提出适当的建议，从而促进其公司发展。关键词：移动互联网 财务分析 经营能力 发展能力IAbstra
14、ctThere used to be four old pieces and four new ones, but now their status has been gradually replaced by new mobile phones, tablets, 5G networks and so on. The times have changed, and the representatives of each era are different.Mobile Internet companies are operating such a product of the new era
15、, relying on high-speed development of science and technology, to promote the development of the global economy. China, one of todays powerful countries, with the rise of the global mobile internet, Chinese companies no longer only rely on foreign technology, only production, not creation, Chinas mo
16、bile Internet companies are also rising. Nowadays, there are many mobile Internet companies in China, such as Alibaba, Mobile, Tencent, Huawei, MI and so on. Although these companies are well-known all over the world, in terms of market value, such mobile Internet companies as MI are not as good as
17、other competitors. This paper analyses the overall situation of MI Technology Mobile Internet Company in the direction of financial analysis. Condition. Both listed companies and private companies are inseparable from finance. Although financial analysis is only a numerical analysis on the surface,
18、it can effectively reveal a companys ability to control operations, to pay off debts, to make profits and to develop. In 2011, MI company began to appear widely in front of the public with high sales performance-price ratio of mobile phones, steadily and steadily developed, its MIUI system and perip
19、heral products gradually came into peoples eyes, attracted many MI enthusiasts to follow its development, and now it is a listed company.The report put emphasis on the financial condition of MI Company before and after it being listed， and Comparing it with Huawei Company, the domestic giant, and th
20、e foreign mobile Internet company, we put forward appropriate suggestions to promote the development of the company. Key words：Mobile Internet Financial analysis Management ability ProfitabilityII目 录一 绪论1（一） 研究背景1（二） 研究意义及方法1二 中国互联网公司现状2（一） 移动互联网公司简介2（二） 中国移动互联网公司国内品牌对比31 小米公司32 华为公司3（三） 中国移动互联网公司全球
21、宣传及知名度4（四） 财务分析对改变现状的重要性4三 小米公司的具体财务分析5（一） 小米公司上市前的财务分析51 小米公司的营收规模52 小米公司的营运能力63 小米公司的盈亏分析7（二） 小米公司上市后的财务分析91 小米公司上市92 小米公司上市后的经营状况93 小米公司上市后的毛利率104 小米公司上市后的运营能力115 小米公司上市后的股价变动11（三） 小米公司的发展前景12四 华为公司的财务设置12（一） 华为公司的财务12（二） 对小米公司的财务建议131 费用摊销处理132 促销活动处理14IV3 报销制度处理14五 对于小米公司的发展建议15（一） 注重创新产品15（二）
22、提升信誉度及品牌价值15（三） 做好成本控制战略15（四） 优劣势业务平衡16六 结论16参 考 文 献18附 录19致 谢20V一 绪论（一） 研究背景人们对于科技的依赖诉求日益增长，全球的经济发展体系，行业结构也逐渐地发生着变化，虽然有像因“民以食为天”的饮食行业占据着不可撼动的地位，但是因为互联网不断更新的技术存在，加上时代的变迁，人们思想观念的变化，IT行业的发展前景可谓是步步高升。PC互联网的时代曾经辉煌，但如今新思想新科技将移动通讯和互联网结合，移动互联网便成为了王者。中国的手机网民随着移动网络和WIFI的低价普及而激增，一个智能配置在手，像手机，平板，甚至手表，只要想要就能接收到
23、全世界的最新信息。慢慢地，WIFI时代也在变迁着，5G网络的产生预计会不会再次造成行业的改变，在变化太快的时代不得而知，然而此刻正是移动互联网的高速发展期，移动互联企业应抓紧机会，使公司也步入高速发展期，以较高的收益状况来进入稳定期。有学者认为，无论是移动互联网时代，还是再一个新时代，最终这些企业都会趋向于“以人为本”。这里所谓的以人为本，实则为科技的产物都是为了迎合人们的需求，以经济商业的方向，促进经济的发展，使全球的经济攀向巅峰。（二） 研究意义及方法会计财务工作本就是为了核算，计量，体现，总结各类经济的存在，管理财务则是更细致地体现，表达，预估每个经济个体的发展历程，发展前景，最终目的是
24、为每个公司个体的经营者，投资者等提供更专业更直观的公司经营状况并予以有效管理。资金运作分析，财务政策分析，经营管理分析，投融资管理分析，财务分析报告，都是财务分析的重要工作内容，而本文著重于经营管理分析部分。对于任何行业，任何大型公司来说，财务分析都是至关重要不可忽视的。利用财务报表，财务报告，对其中数字进行各方法分析，得出对一家企业有效的过去现在及未来的经营能力，发展能力，盈利能力等的评估，财务分析就会变得不可或缺，影响着公司的良好发展。本文就移动互联网公司，以小米公司进行举例，利用所学内容进行对其及其类型公司的财务分析，能够凸显新时代产物公司的发展前景。利用会计财务知识研究以小米公司为例的
25、移动互联网公司的财务状况，能够具体分析体现此类公司的发展情况，分析其现阶段的战略利弊，改善其战略计划，增强竞争力，以达到公司的利益最大化是最终目的。信息共享的时代，总体靠个体，个体靠总体，相辅相成，每个公司个体的良好发展，紧紧联系推动着整个行业的发展。本文通过利用大量的对比法，对比自身的历年发展，对比同行业的财报数据，同时将在各种经济报道，经济重大事件中，分析出小米公司的财务状况，发展前景，分析其现今的经营利弊，在此文分析过后，我们能以个体得出整个移动互联网行业的现状与发展情况，同时还能对个体公司给出适当的建议。二 中国互联网公司现状（一） 移动互联网公司简介从前，传统的通讯业包含了网络运营商
26、和媒介制造商，像中国移动公司和手机公司的结合，才能够得以传递信息。但如今，手机运营商也从生产制造到了创造阶段，也是移动互联网公司的开端。移动互联网公司，并不事单一的个体存在，其具有较为广泛的类型，与通讯，网络，软硬件，数据连接，服务等都有关联，每个公司所注重的领域也有所不同，像腾讯，是通讯应用、游戏业务为主，华为则以网络运营为重心，而小米，则以手机，生活消费产品，物联网，互联网业务为主体，每个公司几乎都拥有自己的技术团队，网络，媒介一条线服务。移动互联网公司的特点也是极为显著，其一就是更新换代快，传统软件的产品更新地慢，从前的手机仅有通讯功能，单一的功能可以使用很久，如今的手机电脑功能配置都更
27、新换代地可谓极速。其二，产品的功能特点显为突出，每一代的电子产品都会有一个让人眼前一亮的特点，从外型到内在系统都可成为其一大亮点吸引顾客眼球。其三，现代的移动互联网公司每推出新产品之前，都会迎合顾客的爱好需求，不再是只用自己的理念来进行设计。传统的通讯业中运营商经营流量，可流量最终都留入了移动互联网企业开发的应用里，利润无法流进运营商的手里，移动互联网公司这只“新经济的独角兽”的出现使得传统通讯业不得不进行大改革。移动互联网公司的发展总体呈现上升趋势，但同时越来越多人创业选择这一行业，同类项多了，就如碰到瓶颈期般，优势就会渐渐地下降，资本问题，创新发展，市场环境，顾客需求都是一个大点。大公司挤
28、占了市场份额的大部分，小公司的创业环境越来越严峻，大公司挤占市场份额的同时，却只在限定区域层次人群里发展，也是难以再上升其高度。因此，每个公司需要拥有自己的特色，通过财务分析得出自己的发展前景，合理利用资金，分析产品的利润率，及时改变自身的经营状况才能够在市场立足。（二） 中国移动互联网公司国内品牌对比1 小米公司于2010年成立于北京，北京小米科技有限责任公司，印象中，小米公司只属于传统的移动通讯业，如今有个清晰的定位就是移动互联网公司。从一开始的不出名，因为性价比较高的手机，智能有趣实用的周边产品，自主研发的MIUI系统，让“小米发烧友”们紧随其新品的推出，跟随其一路的发展。用户就是小米公
29、司的动力，使其快速地拥有手机芯片自研能力，据相关报道表示，继苹果、三星、华为之后小米成为第四家拥有此技术的科技公司，拥有着一个平淡无奇的名字的移动互联网公司，发展到现在的耳熟能详，甚至在国际上也占据了地位，小米公司近几年的努力人们有目共睹。其中，2013年12月小米公司的董事长兼CEO雷军与格力董明珠的五年“十亿赌约”，更让小米公司深入人心。小米的宗旨就是“为发烧而生”，加上优秀的销售团队给与各种优秀的营销方案，其发展的速度是其他同层次公司望尘莫及的。就2017年的数据来看,智能手机业务占总收入有近七成的比例，智能手机是小米公司的收入主力军，其余的主要营收业务板块还有IoT与生活消费产品、互联
30、网服务，但是董事长雷军却一直强调小米是一个移动互联网公司，可知其发展方向是向着互联网这一新生代进发的。一个公司不可能一路顺风地发展，小米公司也是不例外，其中在美被起诉，小米用户社区出现漏洞，被实名举报涉嫌虚假宣传等的事件层出不穷，但都不影响其上市发展的步伐，小米公司的自成立以来的财报可谓精彩，一路跌跌撞撞，重大的数据变化深深地影响着中国市场。但是，小米公司作为移动互联网公司在互联网领域却仍旧不为出名，近几年更是被认为与互联网公司这一名头渐行渐远，但小米仍然在坚持自己的初心，用自己的努力不断改进自己证明自己。2 华为公司无论以移动互联网公司来看，还是以全行业看，说起华为公司，接收到的都是一片赞叹
31、声，“华为很牛”，这是最多能够听见的一句。初露锋芒且潜力无限的公司都会被世界各国所警惕，华为公司也不例外，致力于把数字世界带入每一个人的生活与工作环境里，将万物互联，信息便利相通，创造出一个全新的智能世界，作为优秀中国国产的移动互联网公司，优秀让它经历更多。普通人来看，华为生产的手机最为厉害，其细节设计都是一丝不苟的，外形也是极具高端霸气的风格，最近也刚发布了一台令世界好奇的可折叠的手机。可实际上华为的手机销售只属于消费者BG，是它的终端业务得一部分，华为公司还拥有其余两大类业务集团，运营商BG和企业BG。华为公司对外宣传与真实专注都在于其ICT领域，并颇有成效，从2015年的财务数据来看，运
32、营商部分收入2323亿元，消费者部分收入1291亿元，企业部分收入276亿元，可见，运营商BG才是华为公司的重点发展项目方向，是收益主力军。与小米公司相比，几乎从各方面看，华为公司的实力完全胜于小米。以小米公司最为盈利的智能手机行业做对比，国产华为手机仍就是国内行业龙头。本文将华为公司作为小米公司的比较对象，以找出小米公司的营业发展优点及不足。（三） 中国移动互联网公司全球宣传及知名度在2018年的一个数据统计中，全球二十大移动互联网公司中，中国占据了8家，而美国则占据了12家。虽然不如美国的公司，但仅有两个国家的抗衡，中国无论在经济文化等领域的整体实力都高速上升，渐渐超过了许多发达国家，这也
33、直接导致着中国的移动互联网公司知名度也在不断地攀向一个新高度，但仍不够。全球最为著名的苹果公司，也是全球排名上第一的互联网公司，其创新的程度于全球极为超前，软件硬件都有着过硬的技术，其公司一旦发布新品就会引起全球的关注和抢购行为，占据了移动互联网企业里难以撼动其位置的。但无论别人如何强大，中国的移动互联网公司也在日益成长，创新发展，重视财务工作已然成为它们的重点，各公司都为便利普遍使用新科技而研发着自己的技术卖点。中国移动互联网公司也有十大排名，阿里巴巴、腾讯、京东、百度、小米、京东、华为、美团点评、滴滴出行、网易，当然，竞争激烈的环境下，每一年的排名都有所变化，并且是很大的变化。虽都为移动互
34、联网公司，但各公司的重点领域都不一，提供的服务也不尽相同，这也是它们占据十大地位的重点。中国的个别移动互联网公司在全球的知名度日益上升着，甚至在全球范围内提供上了它们的服务，小米公司也在为之努力，扩大了视野，将手伸向了国际市场，在国际领域上也占据了一些地位，并成为了一上市公司。（四） 财务分析对改变现状的重要性财务分析是财务工作中一项极为重要的工作，其紧紧地连接着基础的核算工作与后续战略计划工作。每个公司的经营统计，都会形成很多个数字，数据的时代，数字就变得极为重要，每个单独来看这些数字是没什么太大意义的。但是，经过会计工作，财务工作的处理后，再进行分析，就会变成每个公司的经营指标，用其来进行
35、自身或与它的对比，为了促进公司的发展，每一定的时间内都会做出不同的重点策略方向。财务分析后，企业偿债能力、营运能力、盈利能力和现金流量状况，都一一地展现在经营者及大众的眼前，并将过去，现在，未来连成一线，不断地披露公司过去的自身矛盾，现在经营的状况，以及预测未来经营方向，使经营者根据财务分析进行各种决策。对于移动互联网公司来说，分析其各部分的营运能力，盈利能力，能够更好的让公司扬长避短。无论是上市前上市后的小米公司，近几年来都发展迅速的，但同样存在着不同程度的问题，极具代表了正在发展中的移动互联网公司的状况。三 小米公司的具体财务分析（一） 小米公司上市前的财务分析1 小米公司的营收规模小米公
36、司在上市之前，以高性价比的智能手机得以高收入高盈利，但小米公司却一直不温不火。但在2013年，因与格力公司在央视节目上的“十亿赌约”而吸引了人们的眼球，无论行内人士还是行外人士本着好奇心对两家公司的发展营运情况都进行了不同程度的追踪，大众也随之对其增加了关注度。虽然，从赌约的最后会计数字上来看，是格力赢了，可有学者认为，其实两家公司没有输赢，这场赌约的胜利者属于两家公司，只因两家公司都有着大幅度的营业额与盈利增长。依图1所示，2013年，格力与小米的应收相差了将近750亿元的营收差距，但小米CEO雷军仍大胆地应下了赌约，可见CEO雷军的胆识过人，同时小米的发展前景已是很有潜力。2014年，小米
37、增加了将近3倍的营收，这样的增长速度令人惊讶的同时却觉得理所当然，因2014年小米公司做出了一系列的战略计划，并一一付诸行动，还都取得了不错的成效。在2014年，可谓是小米公司的关键年，其投资在智能硬件生态链和内容生态链都发生了变化；融资额达到11亿美元，估值达到了450亿美元；印度解除了对其的禁售令，卖出了将近100万台手机占据了海外印度手机市场的重要地位等。一系列的战略计划，使其营收规模翻几倍地上升。2015年和2016年跟随2014年的战略计划，一直处于平稳的营收发展期，虽无2014年的增长速度，可到了2017年，营收规模又成了翻倍的程度，追平了2016年格力的营收规模，可格力也不是停滞
38、不前的，小米仍未能超越格力。2017年，只看小米公司自身的营收数字，达到1146亿元，从成立到破千亿的营收，只用了7年的时间，比同行业的公司进度都快了许多。以营收规模来看，小米公司有效地获得了市场影响力，在市场上具有了强大的竞争力，这也侧面地反映出移动互联网公司逐渐地在大众市场上占据了高份额，但这只是针对销售市场方面的一项指标，并不能以偏概全。图 1 小米与格力的营收规模（亿元）资料来源：小米、格力相关财务报表，20182 小米公司的营运能力现金周转周期是分析一个公司营运能力的一项重要指标。依图2所示，2015年至2018年的现金周转周期都为负数，意味着小米公司几乎是先收到现金再付出现金，极大
39、地减少了公司对资本的需求。图中还显示了其应收账款的周转天数，小米公司有着自身特有的供应销售渠道，不甚依赖其他公司，这导致了其应收账款周转天数较为短。同时可发现，其应付账款的周转天数较为长，此数值在同行业里都比较高，可以理解为小米公司在关联公司里的市场信誉度较高。从现金周转周期，营运能力的绝对指标来看，小米公司处于一种理想的运营状态。以搜集到的数据来看，除了全球巨头苹果公司以小米公司翻倍的负数现金周转周期为比较，小米望尘莫及外，小米公司的营运能力处于各移动互联网公司的上游，算得上十分出色。移动互联网公司因经营范围的特殊，经营的流水线可建立在自身的产业上，导致实际上现金周转的周期都不会太长，这是这
40、类公司的一大优势，抓住这一优势进行发展投资，营运能力都能很好地提升，有效地为公司提高经济效益指明方向。图 2 小米现金周转周期资料来源：小米招股书、鲸准研究院整理，20183 小米公司的盈亏分析作为一家移动互联网公司，小米公司是利润进出不一，分析其毛利金额更能分析其盈利能力。总体来看，小米公司的盈利情况属良好，逐年递增，2017年达到了最新的高度。据有关数据显示，2017年后，手机的销售进入了一个低谷期，在总体手机销售下滑的状态下，小米公司的手机出货量增率达到了53.9%，成为了全球第四。有着如此可观的营收，尽管公司有意控制硬件利润率以保持民心，但毛利的数字仍旧庞大，可见其市场发展潜力之大。小
41、米公司在智能手机方面，一直打着低价高配的旗号，以毛利来看，的确与高营收的规模不相符合，可见其一直践行成本定价原则，但以2017年数据来看，智能手机仍旧有将近47%的毛利占比，仍是收入的主要来源。小米集团的CEO雷军一贯强调小米是互联网公司，互联网服务也随之大力发展，盈利能力也逐步增长，在2017年的毛利占比38%，直追智能手机，也并没有外界所称与互联网类型的公司渐行渐远的情况。在2017年，小米公司的财务报表成为了行业内的一重大新闻，只因财务报表中出现了一个巨大的亏损数字。图4所示的小米与格力的对比财报数据，是按照IFRS（国际准则）的标准来编制的报表，尽管营收规模达到1146亿元的营收规模，
42、但小米公司2017年年度亏损了439亿元，出现如此的亏损令人甚是困惑。但其实若不按照IFRS来编制报表，经调整后则盈利54亿元，这中间的差距高达493亿元。图 3 小米公司分产品毛利金额（亿元）资料来源：小米招股书、鲸准研究院整理，2018图4 小米与格力的净利润规模（亿元）资料来源：小米、格力相关财务报表，2018小米公司的严重亏损与盈利，差别就在于被定义为复合金融工具的可转换可赎回优先股，其既包括负债成分也包括权益成分，令会计人员将其归入财务报表中的哪一部分出现很大的争议。据统计显示，小米自2010年9月至2017年8月，通过18轮的融资，累计向投资者发行了12个系列的优先股，按照各种特点
43、，小米公司对持有人存在着偿债的义务，所以将此类优先股划分为负债。虽按照准则，其为负债，但其实一旦上市后，这笔“亏损”也会随之消失，同时，上市前这样的亏损数字越大，说明了小米公司被人认定的价值越高。实际上，若小米公司“亏损”这一现象出现在人们踏实遵循国际准则的十年前全球金融危机的时间点上，小米公司的信用度只会一落千丈，即使只是一个假象，真实的财务状况是得高盈利的那副财务图像，也会受到无比大的波动。但如今浮出水面的真相，投资者能够广泛地接收各种数据，理性地结合分析移动互联网公司的经营状况，再进行合理地下一步投资，却使得小米招股受到热捧。 （二） 小米公司上市后的财务分析1 小米公司上市2018年的
44、7月9日，小米公司正式在港交所上市，开盘价为16.6港元，按开盘价计算，小米集团市值达到473.26亿美元，相较上一轮融资中的450亿美元的估值仅高出23亿美元。虽然一上市就破发，市值跌破500亿美元，但报告显示，截止到2018年7月7日，在B2C电商上市公司榜单中，小米公司市值排名前三，小米CEO雷军却表示“大盘形势总体不好，短期的股价不重要，重要的是公司的长期价值”，并表示，上市后的小米可能会因各种战略性改革和研发成本上的增加而导致小米的财报并不乐观，可导致对投资者并不有利的情况出现，但仍然予以投资者赚钱的承诺。作为“新经济的独角兽”中重要的一员，其上市引起了行业内的期待和对其的研究。2
45、小米公司上市后的经营状况小米上市后，依照小米公司提供的财务数据及各方面的资料可见，开盘的不利并未太大影响到小米以后的经营，但是小米自身的发展却因内部的整合，重大战略的调整，核心业务的发展而发生了大的变化，在众人焦急等待之时，交出了它的2018年财报答卷。据年报显示，2018年的第三季度的收入增长率为49.1%，第四季度为26.5%,可见小米上市后的收入增长完全不比第一季度的58.7%和第二季度的68.3%。但有经济人士分析则表示，小米公司的收入增长率减慢也是情有可原的，甚至可以说是已经处于良好的经营状态里了，因全球的智能手机市场近两年已不景气，已停止增长，可2018年以智能手机业务为最大收入渠道的小米的全年收入已达到了1749.15亿元的巨大规模，同时小米在海外市场收入从占比28%到了占比40%，在西欧，印度，印尼等市场都已经数一数二了。以营规收入来看，小米仍为客观的。与2017年相比，小米公司强调的发展重点，互联网服务业务，收入同比增长了61.2%，符合小米CEO雷军的预想，大力发展智能手机外的产业，并取得了可见的成效。3 小米公司上市后的毛利率再看小米的毛利率，其盈利能力也是投资者所关注的一个重点。2018年的小米净利润达到86亿元，同比增长59.5%，远远