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1、第六章：营运资本变动分析与诊断第六章：营运资本变动分析与诊断 第一节：营运资本分析与诊断概述第一节：营运资本分析与诊断概述 第二节：营运资本与现金流量分析与诊断第二节：营运资本与现金流量分析与诊断第三节：营运资本结构调整分析与诊断第三节：营运资本结构调整分析与诊断第四节：营运资本变动分析与诊断第四节：营运资本变动分析与诊断 第一节：营运资本分析与诊断概述第一节：营运资本分析与诊断概述 u一、营运资本的含义及其特征一、营运资本的含义及其特征 u二、营运资本分析与诊断的重要意义二、营运资本分析与诊断的重要意义u三、营运资本管理的目标三、营运资本管理的目标 u1保持适当的偿债能力保持适当的偿债能力
2、u 2保持理想的获利能力保持理想的获利能力 营运能力的内涵u营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。u企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。u企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。企业营运能力分析的目的u营运能力分析可评价企业资产营运的效率。u营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。u营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。营运能力分析的内容u全部资产营运能力分析u流动资产营运能力分析u固定资产营运能力分析第二节：营运资本与现金流量分析第二节：营运资本与现金流量分析与诊断与诊断 u一、现金流量分析的意义一、现金流量分析的意义 u（一）三大能
3、力分析与现金流量的关系（一）三大能力分析与现金流量的关系 u1偿债能力分析与现金流量的关系偿债能力分析与现金流量的关系 u2获利能力分析与现金流量的关系获利能力分析与现金流量的关系 u3营运能力分析与现金流量的关系营运能力分析与现金流量的关系 u（二）现金流量分析的目的（二）现金流量分析的目的 u1分析判断和评价公司获取现金的能力分析判断和评价公司获取现金的能力 u2分析判断和评价公司偿还债务的能力分析判断和评价公司偿还债务的能力 u3分析判断和评价公司盈利的质量分析判断和评价公司盈利的质量 u4分析判断和评价企业发展的态势分析判断和评价企业发展的态势 第二节：营运资本与现金流量分析与第二节：
4、营运资本与现金流量分析与诊断诊断（三）现金流量分析的注意事项（三）现金流量分析的注意事项 1 1注意财务报表本身的局限性注意财务报表本身的局限性 2 2注意财务报表的真实性问题注意财务报表的真实性问题 3 3注意比较的基础注意比较的基础 第二节：营运资本与现金流量分析与第二节：营运资本与现金流量分析与诊断诊断二、现金流量的结构分析二、现金流量的结构分析（一）经营活动产生的现金流量（一）经营活动产生的现金流量 1 1经营活动产生的现金净流量小于零经营活动产生的现金净流量小于零 2 2经营活动产生的现金净流量等于零经营活动产生的现金净流量等于零 3 3经经营营净净流流量量大大于于零零但但不不足足以
5、以补补偿偿当当期期的的非非现现金金消消耗耗性成本性成本 4 4经经营营净净流流量量大大于于零零并并恰恰能能补补偿偿当当期期的的非非现现金金消消耗耗性性成本成本 5 5经经营营净净流流量量大大于于零零并并在在补补偿偿当当期期非非现现金金消消耗耗性性成成本本后仍有剩余后仍有剩余第二节：营运资本与现金流量分析与第二节：营运资本与现金流量分析与诊断诊断（二）投资活动产生的现金流量（二）投资活动产生的现金流量 1投资活动产生的现金净流量小于零投资活动产生的现金净流量小于零 2投资活动产生的现金流量大于或等于零投资活动产生的现金流量大于或等于零（三）筹资活动产生的现金流量（三）筹资活动产生的现金流量 1筹
6、资活动产生的现金净流量小于零筹资活动产生的现金净流量小于零 2筹资活动产生的现金净流量大于零筹资活动产生的现金净流量大于零 第二节：营运资本与现金流量分析与第二节：营运资本与现金流量分析与诊断诊断三、流动性分析三、流动性分析（一）流动性的概念（一）流动性的概念（二）流动性分析（二）流动性分析1现金到期债务比现金到期债务比 2现金流动负债比现金流动负债比 3现金债务总额比现金债务总额比第二节：营运资本与现金流量分析与第二节：营运资本与现金流量分析与诊断诊断u四、获取现金能力分析四、获取现金能力分析u1销售现金比率销售现金比率 u 2每股经营现金流量净额每股经营现金流量净额 u3全部资产现金回收率
7、全部资产现金回收率 u五、财务弹性分析五、财务弹性分析 u1现金满足投资比率现金满足投资比率 u2现金股利保障倍数现金股利保障倍数 第三节：营运资本结构调整分析与诊第三节：营运资本结构调整分析与诊断断 v一、营运资本管理政策一、营运资本管理政策v（一）流动资产的结构性管理（一）流动资产的结构性管理v1流动资产的盈利性与风险性分析流动资产的盈利性与风险性分析 v2营运资金投资策略的报酬与风险分析营运资金投资策略的报酬与风险分析 v（二）流动负债的结构性管理（二）流动负债的结构性管理 v1长、短期融资来源的风险与成本长、短期融资来源的风险与成本v 2不同筹资计划的盈利能力与风险的选择不同筹资计划的
8、盈利能力与风险的选择 第三节：营运资本结构调整分析与诊第三节：营运资本结构调整分析与诊断断u（三）营运资本管理的综合决策（三）营运资本管理的综合决策 u1配合型筹资政策配合型筹资政策 u2激进型筹资政策激进型筹资政策 u3稳健型筹资政策稳健型筹资政策 第四节：营运资本变动分析与诊断第四节：营运资本变动分析与诊断 v一、流动资产变动分析与诊断一、流动资产变动分析与诊断v（一）流动资产结构变动分析与诊断（一）流动资产结构变动分析与诊断 v（二）流动资产规模变动分析与诊断（二）流动资产规模变动分析与诊断 v（三）流动资产周转速度变动分析与诊断（三）流动资产周转速度变动分析与诊断v 第四节：营运资本变
9、动分析与诊断第四节：营运资本变动分析与诊断v二、流动资产具体项目变动分析与诊断二、流动资产具体项目变动分析与诊断v(一一)货币资金货币资金v 1 1货币资金规模的分析货币资金规模的分析v 2货币资金变动的分析货币资金变动的分析 v3货币资金支付能力分析货币资金支付能力分析 v4货币资金持有量分析货币资金持有量分析 v5货币资金周转速度分析货币资金周转速度分析 第四节：营运资本变动分析与诊断第四节：营运资本变动分析与诊断（二）短期投资（二）短期投资（三）应收票据（三）应收票据（四）应收账款（四）应收账款 1应收账款时间构成分析应收账款时间构成分析 2应收账款变动分析应收账款变动分析 3应收账款规
10、模分析应收账款规模分析 4应收账款回收分析应收账款回收分析5应收账款坏账处理分析应收账款坏账处理分析 第四节：营运资本变动分析与诊断第四节：营运资本变动分析与诊断（五）存货（五）存货 1存货真实性分析存货真实性分析 2存货计价分析存货计价分析 3存货的品种构成结构分析存货的品种构成结构分析 4存货增减变动分析存货增减变动分析 5存货流动性分析存货流动性分析6存货规模分析存货规模分析7存货质量分析存货质量分析8存货会计政策的分析存货会计政策的分析 第四节：营运资本变动分析与诊断第四节：营运资本变动分析与诊断u三、流动负债变动分析与诊断三、流动负债变动分析与诊断 u(一)流动负债结构变动分析与诊断
11、流动负债结构变动分析与诊断u（二）流动负债增减变动分析与诊断（二）流动负债增减变动分析与诊断 u（三）流动负债时间构成变动分析与诊断（三）流动负债时间构成变动分析与诊断 本章小结本章小结v营运资本也称营运资金，有狭义和广义的解释。广义营运资本的意义是指公司的流动资产总额；狭义的营运资本是指公司的流动资产总额减去各类流动负债后的余额，也称净营运资本。公司营运资本的持有状况和管理水平直接关系到公司的盈利能力和财务风险两个方面。营运资本管理的目标一是保持适当的偿债能力，二是保持理想的获利能力。现金流量贯穿于整个营运资本管理的始终，营运资本管理实际上就是以经营活动现金流量控制为核心的一系列管理活动的总
12、称。有效的营运资金管理在于分析研究流动资产和流动负债之间相互影响、共同作用对企业盈利能力和风险的综合影响。营运资本的变动不仅取决于流动资产和流动负债的变动，也受所有者权益、长期负债和非流动资产变动的影响，但最终要通过流动资产与流动负债各项目的变动反映出来。思考题v1简述营运资本分析与诊断的重要意义。v2营运资本管理的目标是什么？v3营运资本管理与现金流量的关系如何？v4偿债能力分析、获利能力分析和营运能分析与现金流量有何关系？v5现金流量分析的主要目的是什么？v6常用的营运资本投资政策有哪些？各自有何特点？v7常用的营运资本筹资政策有哪些？各自有何特点？v8流动资产比重高的企业，其资产的流动性和变现能力便较强，企业的抗风险能力和应变力就强，因此，企业应选择使流动资产比重提高的方案。此结论对否？为什么？v9什么是流动资产结构变动分析？其目的是什么？v10什么是流动资产周转率？它能提供哪些信息？作业题与练习题u分析资料：根据某上市公司年度报告u分析要求：1.计算反映该公司营运能力的指标 2.对全部资产周转率和流动资产周转率进行因素分析 3.分析评价加快流动资产周转的效果。