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1、第 六 章财务报表指标分解方法第一节财务报表指标分解方法概述第一节财务报表指标分解方法概述第二节杜邦分解方法第二节杜邦分解方法第一节财务报表指标分解方法第一节财务报表指标分解方法 指标分解方法的含义与作用指标分解方法的含义与作用 指标分解方法，主要是指将一定的综合指标分解为各分项指标，然后再层层划分，直到找到影响该指标值的最底层因素为止的一种分析方法。从信息分析的角度来看，分解是信息分析中的一种基本方法，它也是开展其他研究的基本手段。信息分析中通常应用的分解方法主要包括：指标分解方法的含义与作用指标分解方法的含义与作用（1）目标分解将总目标分解为若干子目标；（2）指标分解将综合指标分解为单项指
2、标；（3）系统分解将复杂的系统逐步分解为多种子系统；（4）因素分解将复杂的对象分解为多种因素或要素；（5）结构分解或功能分解将总体结构或整体功能分解为分块结构或单项功能。指标分解方法的含义与作用指标分解方法的含义与作用指标分解方法也是其他分析方法的基础。通过指标分解，将综合指标分解为单项指标，在此基础上再利用因素分析法等其他分析方法，对分解后的指标进行进一步的深入分析，有助于找到影响该综合指标的有关因素，而且能够确定各因素对此综合指标的影响程度，从而为如何提出合理改进意见提供有利的参考。财务报表指标分解方法财务报表指标分解方法 财务报表指标分解方法具有定性方法的性质，可以和因素分析方法等定量的
3、分析方法相结合，对该财务指标的各影响因素的影响程度进行分析。财务报表指标分解方法有助于分析企业财务状况与经营成果。财务报表指标分解方法的应用原则财务报表指标分解方法的应用原则 财务报表指标分解方法必须遵循以下原则：l1因素的独立性因素的独立性l因素独立性指的是，在指标分解过程中，要尽可能地分解出相互独立的因素，即分解出的因素之间的相互影响尽可能小、相关程度尽可能低。l2因素的可操作性因素的可操作性l综合指标分解出的单因素相互之间是独立的，但是，就各单项指标来看，必须是便于测度或能直接判断的，即操作性强。财务报表指标分解方法的应用原则财务报表指标分解方法的应用原则l3分解的终点分解的终点l在指标
4、分解过程中，理论上，应该不断地进行，直至分解到不宜再分的单因素为止 l4覆盖总体目标覆盖总体目标l通过指标分解所分解出的因素之和应该能够覆盖总体或全部目标。l5分解的依据分解的依据l同一个指标若是存在不同的分解方式，那么，同一分解方式中的分解过程必须按照同一标准或准则进行。第二节第二节 杜邦分解方法杜邦分解方法 杜邦分解方法概述杜邦分解方法概述 净资产收益率杜邦分析法是最有名的财务综合指标分解方法，它将企业效益产生的各个环节，如生产、经营、管理和销售分解成相应指标，而各个指标又可以综合起来，揭示企业获取收益的内在因素及其相互关系。杜邦分解方法从企业的净资产收益率出发，将其分解为若干财务指标，并
5、形成“杜邦指标分解体系”。杜邦分解方法的基本内容杜邦分解方法的基本内容（一）净资产收益率指标的基本分解 l净资产收益率反映了所有者权益的剩余报酬，并且是作为企业经营业绩的重要衡量指标。按照杜邦分解方法指标分解的思路，净资产收益率的基本分解过程如下：杜邦分解方法的基本内容杜邦分解方法的基本内容（二）净资产收益率进一步的分解与分析l1销售利润率的进一步分解l净利润销售收入净额成本总额其他收入l成本总额销售成本期间成本税金其他支出l其他收入营业外收入投资收益其他业务利润 杜邦分解方法的基本内容杜邦分解方法的基本内容2总资产周转率的进一步分解l总资产周转率=销售收入净额/总资产平均额 l总资产流动资产
6、长期资产l流动资产货币资金应收账款存货其l他流动资产l长期资产长期投资固定资产无形资产l递延及其他资产 杜邦分解方法的基本内容杜邦分解方法的基本内容提高企业净资产收益率的途径包括：l（1）提高销售利润率，扩大业务获利水平。一方面要求企业扩大销售量，增加销售收入，另一方面要降低成本费用，合理安排成本结构。l（2）提高总资产周转率，加快企业资产的营运速度，降低资金的占用。l（3）提高权益乘数。它要求企业合理举债经营，科学安排资本结构。杜邦分解方法的基本内容杜邦分解方法的基本内容（三）杜邦图l将上述过程以及各主要财务指标之间的联系通过“杜邦图”来表示（见图61）。该图全面、系统地揭示出企业的财务状况
7、以及财务系统内部各个因素之间的相互关系，直观地反映企业财务状况和经营成果的总体面貌，提供解决财务问题的思路和财务目标的分解、控制途径。杜邦分解方法的理论基础杜邦分解方法的理论基础（一）财务报表指标的相关性 l企业的各项经营管理活动、各项财务指标也是相互联系着的，并且相互影响，同时也是以系统的方式存在着。杜邦指标分解方法通过对企业财务报表指标的有机组织来系统地对其进行分析，在此基础上综合地分析企业的财务状况。杜邦分解方法的理论基础杜邦分解方法的理论基础（二）财务管理理论依据 l现代财务管理理论把企业的经营绩效归因于生产经营和财务运作两个方面，并要求这两个方面保持高度协调。杜邦指标分解体系通过对财
8、务指标的系统组织与分析就体现了这一点。杜邦分解方法的理论基础杜邦分解方法的理论基础（三）财务会计核算理论依据l财务会计核算理论指导着会计核算对企业生产经营状况的有关信息进行合理的分类、组织和披露，从而使会计信息得以真实而系统地反映企业的经营管理状况。而杜邦指标分解体系则体现了反映企业经营管理系统各层次、各方面状况的诸多财务指标，进而充分体现了企业财务会计信息系统的构成及其作用。杜邦分解方法的特征评价杜邦分解方法的特征评价（一）总体评价 l1关注企业经营管理活动的整体性l2对企业经营管理活动协调性的分析l3层次性清晰的多层次结构的指标体系（1）自下而上，从局部到整体的评价。（2）自上而下，从整体
9、到局部的分析杜邦分解方法的特征评价杜邦分解方法的特征评价（二）分析的对象净资产收益率l杜邦指标分解方法以一个综合性最强的指标，即净资产收益率作为体系的中心指标。净资产收益率综合反映了企业这个微观经济系统最主要的两个因素：其一是企业的资产管理效率及获利能力，其二是企业的资本结构和偿债能力。（三）指标分解的方式l邦指标分解体系中财务指标之间的内在联系，采用了乘法模型的形式来表现，即：l净资产收益率销售利润率总资产周转率权益乘数l按照杜邦指标分解的思路进行扩展，可将该方法用于其他财务报表指标分解体系的构建和企业经济活动因果关系的分析。杜邦分解方法的特征评价杜邦分解方法的特征评价 1杜邦分解方法是一种
10、静态的分析方法，可以结合其他分析方法，从而形成动态分析 2为了分析各分解因素的影响程度，可以结合采用因素分析法，以确定有关因素变动对总指标的影响方向和影响程度。3杜邦分解方法中应该结合更多的财务比率分析方法，避免作出片面的结论。同时，比率分析方法的发展为杜邦财务指标分解体系的产生和发展提供了直接基础。杜邦分解方法的应用评价杜邦分解方法的应用评价 杜邦分解方法的应用评价杜邦分解方法的应用评价l4杜邦财务指标分解体系缺乏对企业财务风险的有效分析。因此，将其与各种风险分析工具结合起来进行分析也是必要的。l总而言之，从财务报表分析的全局来看，杜邦指标分解方法只是其中的一个过程，它可为续的财务报表分析提
11、供基础，同时也有必要与其他分析方法结合起来。杜邦分解方法的扩展杜邦分解方法的扩展（一）对杜邦分解指标的修正l1.以经营收益取代净收益，即由企业制造、销售或劳务活动所赚取的利润，代表企业的正常收益，它在财务报表分析时通常会更有意义。l2.以企业的经营资产取代总资产。l经营收益销售净额销售成本-经营费用l经营资产总资产（投资无形资产其他资产）杜邦分解方法的扩展杜邦分解方法的扩展修正后的杜邦指标分解体系为：经营资产收益率经营利润率经营资产周转率杜邦分解方法的扩展杜邦分解方法的扩展（二）对杜邦分解方式的扩展 l指标分解原则中指出，对于同一个指标可能存在不同的分解方式，而对于同一分解方式中的分解过程必须
12、按照同一标准或准则进行。对于净资产收益率这一杜邦分解体系的起点指标，还可以进行其他方式的分解。例如：杜邦分解方法的扩展杜邦分解方法的扩展（三）杜邦分解思路的应用：其他指标的分解 l1首先，对具有综合性的财务报表指标进行分解时，将分子或分母移位并加入新的因素（指标）。l2其次，在分子或分母移动后留下的空位加入新的成分，为使原有的数量关系保持不变，在移动后的分子或分母对应的下方或上方位置上加入同一新的成分，这样就得到两个或两个以上因素指标，并构成因素指标的乘积或连乘积，形成综合指标的乘法模型。杜邦分解方法的扩展杜邦分解方法的扩展l3再次，利用分解指标体系及其乘法模型，可以对其所描述的企业的相应经营管理活动的某个方面的因果关系进行分析。l依循这种分解思路，我们可以构建诸多的财务指标分解体系，例如：l（1）净利润销售利润率总资产周转率资产总额杜邦分解方法的扩展杜邦分解方法的扩展杜邦分解方法的扩展杜邦分解方法的扩展l（4）更进一步（四）可持续增长比率的分解思考题思考题 1.何谓财务报表指标分解方法?它有哪些作用与局限性?2.何谓杜邦分解方法?它的理论依据是什么?