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1、第九章目录w第一节投资构成第一节投资构成w第二节投资估算第二节投资估算w第三节资金来源分析第三节资金来源分析w第四节第四节 项目融资项目融资w第五节第五节 资金筹措方案设计资金筹措方案设计 建设项目总投资w建设项目总投资是指建设项目从施工建设起到项目报废为止所需的全部投资费用，即在项目整个计算期内投入的全部资金。w总投资=建设投资+流动资金+建设期利息第一节第一节 投资构成投资构成 固定资产投资无形资产投资开办费预备费固定资产投资方向调节税w一、建设投资构成w建设投资是指建设单位在项目筹建期与建设期间所花费的全部费用。建设投资的基本构成派生固定资产投资的构成建筑工程费用设备及工器具购置费工程建
2、设其他费用安装工程费建安费（一）固定资产投资的构（一）固定资产投资的构成成固定资产投资是指为形成固定资产所花费的全部费用。固定资产原值的主要部分w固定资产的税法标准现行税法对固定资产的概念在不同的税种法规中有不同的表述：1.企业所得税暂行条例实施细则第二十九条：“纳税人的固定资产，是指使用期限超过一年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产、经营有关的设备、器具、工具等。不属于生产、经营主要设备的物品，单位价值在2000元以上，并且使用期限超过两年的，也应当作为固定资产。”2.外商投资企业和外国企业所得税法实施细则第三十条：“企业的固定资产，是指使用年限在一年以上的房屋、建筑物、机器
3、、机械、运输工具和其他与生产、经营有关的设备、器具、工具等。不属于生产、经营主要设备的物品，单位价值在2000元以下或者使用年限不超过两年的，可以按实际使用数额列为费用。”3.增值税暂行条例实施细则第十九条：“除不动产之外的固定资产是指：（1）使用期限超过一年的机器、机械、运输工具以及其他与生产经营有关的设备、工具、器具；（2）单位价值在2000元以上，并且使用年限超过两年的不属于生产经营主要设备的物品。”4.个体工商户个人所得税计税办法(试行)（国税发199743号）第三十三条：“个体户在生产经营过程中使用的期限超过一年且单位价值在1000元以上的房屋、建筑物、机器、设备、运输工具及其他与生
4、产经营有关的设备、工具等为固定资产。”w通过比较可以发现，内外资企业所得税和增值税法中，对固定资产的定义尽管表述方式不同，但内容是一致的。个体工商户、个人独资企业和合伙企业的固定资产标准相对较低，这主要是基于这类纳税人规模相对较小，固定资产价值一般不大，如果标准定得太高，对应纳个人所得税会产生较大影响。固定资产标准的不同，将直接决定其税务处理的规则不同，例如，某取得增值税一般纳税人资格的合伙企业，外购一张办公桌作为管理部门使用，单位价值为1600元。在增值税法中，该办公桌属于低值易耗品，其进项税额可以抵扣，但在个人所得税法中，该办公桌必须作为固定资产处理，只能分期计算折旧，而不能一次性作为费用
5、扣除。我国的税法w现在的税收分类及税种。按现在大的分类，主要是流转税、所得税、财产税、资源税、行为税和其他：1、流转税：增值税、消费税、营业税、关税、车辆购置税等；2、所得税：企业所得税、个人所得税等；3、资源税：资源税、城镇土地使用税、土地增值税等；4、财产税：房产税、城市房地产税等；5、行为税：印花税、车船税、城市维护建设税等 6、其他税：农林特产税、耕地占用税、契税等。工业企业固定资产分类折旧年限表一、通用设备部分 折旧年限 1机械设备 1014年 2动力设备 1118年 3传导设备 1528年 4动输设备 814年 5自动化控制及仪器仪表 自动化、半自动化控制设备 812年 电子计算机
6、 410年 通用测试仪器设备 712年 6.工业窑炉 713年 7工具及其他生产用具 914年 8非生产用设备及器具 设备工具 1822年 电视机、复印机、文字处理机 58年 w二、专用设备部分 折旧年限 9冶金工业专用设备 915年 10电力工业专用设备 发电及供热设备 1220年 输电线路 3035年 配电线路 1416年 变电配电设备 1822年 核能发电设备 2025年 11机械工业专用设备 812年 12石油工业专用设备 814年 13化工、医药工业专用设备 714年 14电子仪表电讯工业专用设备 510年 15建材工业专用设备 612年 16纺织、轻工专用设备 814年 17矿山、
7、煤炭及森工专用设备 715年 18造船工业专用设备 1522年 19核工业专用设备 2025年 20公用事业企业专用设备 自来水 1525年 燃气 1625年 w三、房屋、建筑物部分 折旧年限 21房屋 生产用房 3040年 受腐蚀生产用房 2025年 受强腐蚀生产用房 1015年 非生产用房 3545年 简易房 810年 22建筑物 水电站大坝 4555年 其他建筑物 1525年 w固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化利息+固定资产投资方向调节税w如果按分类折旧的办法，工程建设其他费用则要分摊到建筑工程费用和设备及工器具购置费用中；如果按综合折旧的办法，则将工程建设其他费用直接计入固定资
8、产原值中即可。（二）无形资产投资（二）无形资产投资无形资产投资是指为取得或形成无形资产而发生的投资，其构成与特定无形资产的内容密切相关。我国现行企业会计制度规定，无形资产是指企业为生产商品或者提供劳务、出租给他人、或为管理目的而持有的、没有实物形态的非货币性长期资产。它是一种特殊的资产。w无形资产的特点：w不存在实物形态w可以在较长时期为其拥有者提供经济效益w与特定企业或企业的有形资产具有不可分离性w有偿取得w所提供的未来经济效益具有不确定性w无形资产分类无形资产可辨认无形资产不可辨认无形资产非专利权专利权商标权著作权土地使用权商誉专利权专利权w专利权（Patent Right）是指国家专利主
9、管机关依法授予发明创造专利申请人对其发明创造在法定期限内享有的专有权利。发明专利权实用新型专利权外观设计专利权根据1993年1月1日以后的专利申请所获得的专利权，发明专利权的保护期限20年；实用新型专利权和外观设计专利权的保护期限10年。w专利法所称的“发明,是指对产品、方法或者其改进所提出的新的技术方案。产品发明应是经人工制造或机器制造的具有特定功能或性质的有形或无形物。如机器、设备、仪表、药品、化学品、合成气体等。但是未经加工的天然产品不能作为发明给予专利保护,如天然宝石、矿石、石油等。w专利法所称的“实用新型”,是指对产品的形状、构造或者其结合所提出的适用于实用的新的技术方案。通俗一点说
10、,实用新型实际上是结构发明,也就是通过特定的结构达到某种功能的产品发明。这种结构与功能密切关联的产品发明,可以申请发明专利保护,也可以申请实用新型专利保护,同时还可以申请外观设计专利保护,亦可三者同时都申请。具体申请哪种专利保护,往往从发明的创造性、市场及技术本身的各种因素综合加以考虑。w专利法所称的“外观设计,是指对产品的形状、图案或者其结合以及色彩与形状、图案的结合所作出的富有美感并适于工业应用的新设计。外观设计专利必须是一种产品,而且这种产品是可视的,具有一定的形状、图案、色彩或者其结合的设计。这种产品不是精雕细琢的、不能形成工业化批量生产的工艺品。可以是产品的本身,也可以是产品的包装、
11、装潢,产品的标贴等,可以是完整的产品,也可以是产品的某个零部件。可以是专门为某种产品的外观所进行的设计,也可以是结合产品的结构所进行的设计,因此外观设计专利在一定程度上亦对某些产品的结构起到类似实用新型的保护作用,即间接保护了产品的结构。中华人民共和国国家知识产权局 w标志是由五星和英文字母IP组成。w标志的左半部分是由一颗大星和四颗小星构成的红五星图案，象征国家知识产权局的国家性和权威性。五星对外又代表中华人民共和国。w标志的右半部分是由英文字母IP演变而来，字母IP是英文Intellectual Property（知识产权）的字母缩写，体现知识产权领域的工作范畴和性质，加强了运用于国际范畴
12、时的可识别性。w标志采用红蓝两色相配，红色代表中国，蓝色表示知识和信息。w标志的整体造型稳重、向上，并充满现代感和动感，体现了国家知识产权局作为国家级的知识产权保护机构，代表国家行使权力，保护知识产权，为国家的科技进步和经济发展做出更大的贡献。w同时，稳重向上的感觉，又喻示着国家知识产权局的事业蓬勃发展，蒸蒸日上。w整个图案呈椭圆形宇宙星际运行轨道，在浩瀚的宇宙空间，寓意知识的无限性。非专利技术w非专利技术俗称专有技术、技术秘密、技术诀窍。它是指不为外界所知、在生产经营活动中已采用了的、不享有法律保护的各种技术和经验。非专利技术工业专有技术商业贸易专有技术管理专有技术w非专利技术的特点w经济性
13、w机密性w动态性非专利技术与专利技术的区别就法律保护而言，专利技术受专利法的保护，而非专利技术则没有专门的法律予以保护就其机密性而言，专利技术是在公开后，法律才保护发明人的专利权，而非专利技术则是保密的，靠其拥有者自己保密。就期限而言，专利技术有一定的法律期限，期满后，专利权随即终止，失去法律保护，而非专利技术则没有法律规定的期限，拥有者可长期享有。商标权商标是用来辨认特定的商品和劳务的标记。商标权是指专门在某类指定的商品或产品上使用特定的名称或图案的权利。商标权独占使用权禁止权汽车商标外观设计专利权和商标权的区别w外观设计专利权和商标权同属于工业产权，两者分别受到专利法和商标法的保护。w两者
14、的区别在于w1概念不同。w外观设计是一种产品装饰，而商标是一种区别性标志。w2程序不同。w外观设计专利不经过实质审查，如果他人在专利申请时或者专利权获准后提出早于该项专利而公开使用的证据，则该专利会被宣布无效或者撤销。注册商标必须通过实质审查，经过异议期才能得到专有权、专用权，其审查程序较严格。w3期效不同。w外观设计专利有效期自申请日起为10年，不可续展。w注册商标的有效期限为10年，自核准注册之日起计算。注册商标有效期满，需要继续使用的，应当在期满前6个月内申请续展注册；在此期间未能提出申请的，可以给予6个月的宽展期，宽展期满仍未提出申请的，注销其注册商标。每次续展注册的有效期为10年。著
15、作权著作权又称版权，它是指创作者对其所创作的文学、科学和艺术依法所享有的某些特殊权利。著作权精神权利经济权利发表权署名权修改权保护作品完整权出版摄制影片录制唱片土地使用权土地使用权是指国家准许某企业在一定时期内对国有土地享有开发、利用、经营的权利。土地使用权方式行政划拨用地外购取得投资者投入取得商誉w它代表企业某种优势，如企业或由于地理位置优越而得利，或由于信誉好而获得用户的信赖，或由于组织得当生产效益高，或由于历史悠久积累了从事本行业的丰富经验，或由于技术先进掌握了生产诀窍等。商誉不能独立存在，它与企业构成一个整体，因此，企业自身建立的商誉不能作价列账。只有发生兼并、转让、联营的行为使企业发
16、生变化时，商誉经过法定评估机构确认后，方可作为无形资产入账。（三）开办费（三）开办费 w开办费是指企业在筹建期间发生的、不计入固定资产、无形资产的非流动资产，主要包括：生产职工培训费、在注册登记和筹建期间发生的起草文件、谈判、考察等支出，销售网点的建立和广告费用以及筹建期间的人员工资、办公费用、培训费、差旅费、律师费、注册登记费以及不计入固定资产和无形资产购建成本的汇兑损益和利息等支出。（四）预备费（四）预备费w预备费是指在投资估算时，用以处理实际与计划不相符而追加的费用，包括基本预备费和涨价预备费。w（五）固定资产投资方向调节税（五）固定资产投资方向调节税它是指由于纳税义务人因在我国境内进行
17、固定资产投资而依照国家有关法规缴纳的一种税赋。固定资产投资方向调节税税目税率表由国务院定期调整。自2000年1月1日起新发生的投资额,暂停征收固定资产投资方向调节税。二、流动资金构成 w 流动资金是生产经营性项目投产后，为进行正常生产经营，用于购买原材料、燃料动力，支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。它是流动资产与流动负债的差额。w 根据管理方式的不同，流动资金可划分为定额流动资金和非定额流动资金。定额流动资金是指规定有最低限度经常需要量的那部分流动资金，主要表现为储备资金、生产资金和成品资金，它是流动资金的主要组成部分；非定额流动资金是指无需规定最低需要量的那部分流动资金，主要表现为发出
18、商品占用的资金、货币资金和结算资金。三、建设期资本化利息构成 w建设期资本化利息简称建设期利息，是指项目在建设期内因使用外部资金而支付的利息。由于这种利息要根据要求分别计入固定资产原值和无形资产原值，故称为资本化利息。w由于建设投资借款的来源不同，其建设期利息的计算方法也有所不同。国内借款利息的计算方法比较简单，国外借款利息中还包括承诺费、管理费等。为简化计算，在项目评估中，承诺费一般不单独计算，可采用适当提高利息率的方法进行处理。第二节第二节 投资估算投资估算 w一、建设投资估算的依据和要求w（一）（一）建设投资估算的依据建设投资估算的依据w 专门机构发布的建设工程造价构成、估算指标、计算方
19、法，以及其他有关计算工程造价的文件；w 专门机构发布的工程建设其他费用计算方法和费用标准，以及政府部门发布的物价指标；w 拟建项目各单项工程的建设内容及工程量。（二）（二）建设投资估算的要求建设投资估算的要求 w工程内容和费用构成齐全，计算合理，不重复计算，不提高或降低估算标准，不漏项、不少算；w选用指标与具体工程存在差异时，应进行必要的换算调整。（三）（三）建设投资估算的步骤建设投资估算的步骤 w分别估算各单项工程所需的建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费；w在汇总各单项工程费用的基础上，估算工程建设其他费用和基本预备费；w估算涨价预备费和建设期利息。二、建设投资估算 w（一）（一）固
20、定资产投资估算固定资产投资估算 w常用的固定资产投资估算法主要有扩大指标估算法和详细估算法。扩大指标估算法计算简单，便于操作，但得出的估算值误差较大，在项目评估阶段一般不宜采用，而应采用详细估算法进行固定资产投资的估算。扩大指标估算法w扩大指标估算法是套用原有同类项目的固定资产投资额来进行拟建项目固定资产投资额估算的一种方法。扩大指标估算法单位生产能力投资估算法指数估算法1、单位生产能力投资估算法wI2=P2*I1*CF/P1w其中，I2拟建项目所需固定资产投资额w I1同类项目实际固定资产投资额w P2拟建项目生产规模w P1同类项目生产规模w CF物价换算系数w例题、已知2001年建设年产
21、20万吨聚酯项目的建设投资为1600万元，现拟建年产40万吨聚酯项目，工程条件与2001年已建项目类似，调整系数为1.1，试估算该项目的建设投资。w根据公式可得：I2=1600 x40 x1.1/20=35200（万元）2、指数估算法w指数估算法亦称为生产规模指数估算法，是根据同类项目实际固定资产投资额和规模指数来估算拟建项目固定资产投资额的一种方法。w其计算公式如下：wI2=I1（P2/P1）n*CFw其中，I2拟建项目所需固定资产投资额w I1同类项目实际固定资产投资额w P2拟建项目生产规模w P1同类项目生产规模w CF物价换算系数w n生产规模指数w例题：已有一年产量80万吨的钢铁厂
22、，其设备投资额为7200万元，某企业拟建设投产一120万吨的钢铁厂，工程条件和上述装置类似，生产能力指数n=0.6，综合调整系数CF=1.2，用生产能力指数法估算该设备投资额。代入公式可得：I2=7200（120/80）0.6*1.2=11020（万元）详细估算法w建筑工程费用估算w建筑工程费=（单位工程造价建筑工程量）w不同类型的建筑物或构筑物，其单位造价是不同的，应分别加以估算，最后汇总得出总的建筑工程费用。w设备购置费用估算w国内设备购置费：w就标准设备而言w设备购置费=设备出厂价（1+运杂费率）w对于非标准设备而言w设备购置费=设计费+生产成本+计划税金+计划利润+运杂费w其中，计划利
23、润=（设计费+生产成本）成本利润率w计划消费税或营业税=（设计费+生产成本+计划利润）税率/（1-税率）w计划增值税=（设计费+生产成本+计划利润）增值税税率w成本利润率和税率均取同行业平均水平。w国外进口设备购置费用w设备购置费=到岸价格+进口关税+进口消费税+进口增值税+银行财务费+外贸手续费+海关监管手续费+国内运杂费到岸价格w在国际贸易中，根据交货方式的不同，设备的交货价主要有以下三种形式：w离岸价格Free on board（FOB）w即以设备装上运输工具为条件的价格。出口商负责在装运港将设备装上进口商指定的运输工具上的一切费用和风险，由起航港岛目的港的运输费用和运输保险费由进口商负
24、责。w离岸加运费价格（成本加运费价格）CFR（Cost and freight）w即出口商负责在启运港将设备装上运输工具，并支付启运港到目的港运费，由进口商负责海运保险费。w到岸价格CIF，即成本加运费，加保险（Cost,insurance and freight)w出口商将设备装上运输工具，并支付启运港到目的港运费、保险费为条件的价格。w这一个性质的还有像FOR-free on rail(火车上交货），FOS-free on steamer(轮船上交货，FOT-free on truck(卡车上交货）。从对上述三种设备的交货价格的讨论我们可以看出：到岸价格=离岸价格+海运费+海运保险费到岸价
25、格=离岸加运费价格+海运保险费离岸价格通过向外商询价情况来加以确定，海运费和海运保险费的计算公式为：海运费=离岸价格 海运费费率海运保险费=离岸价格 海运保险费费率设备关税w进口设备关税计算公式：w应纳关税额=到岸价格x关税税率进口消费税w从价定率方法计算公式：w应纳消费税=（关税完税价格+关税）消费税税率/（1-消费税税率）w实行从量定额方法的计算公式w应纳消费税=海关核定的应税消费品进口征税数量消费税单位税额w关税完税价格的确认（1）进口货物以海关确认的正常成交价格为基准的CIF价格作为完税价格。正常成交价格是指成交双方不具有特殊经济关系，且该项货物在公开市场上可以来购到的正常价格。所称的
26、CIF价格，包括货价以及加上货物运抵中国关境内输入地起卸前的包装、运输、保险和其他劳务等费用。对于卖方付给我方的正常回扣、佣金，在合同内订明的，应从成交价格内扣除。在成交价格外，买方另行付给卖方一部分佣金，应加入成交价格。（2）进口货物的成交价格经海关审查未能确定的，应以从该货物的同一出口国（地区）购进的相同或类似货物的正常成交价格为基础的CIF价格作为完税价格 进口增值税w应纳增值税=（到岸价格+关税税额+消费税税额）增值税税率银行财务费w银行财务费=合同或加货价银行手续费率w合同货价可能是离岸价格，也可能是离岸加运费价格，也可能是到岸价格，根据项目建设单位与外商的意向而定，银行财务费率可向
27、有关银行调查而得。外贸手续费w外贸手续费=到岸价格外贸手续费率w也称为公司手续费海关监管手续费w海关监管手续费是指对进口减免税，保税设备实施监督、管理、提供服务的手续费。w海关监管手续费=进口设备到岸价格海关监管手续费率w按目前有关规定，海关监管手续费率一般取0.3%国内运杂费w国内运杂费包括国内运输费、装卸费和保险费等。根据设备重量、体积、运输方式及运费标准加以估计。w进口设备的国内运杂费=进口设备到岸价格x进口设备国内运杂费率w运杂费率根据地区和行业都有所不同。进口设备购置费计算例题序号项目计费基数 费率计算公式金额USD1FOB价格120000002国外海运费 FOB5%FOB海运费率6
28、000003海运保险费FOB+海运费0.40%(FOB+海运费)保险费率/(1-保险费率)50602.409644=1+2+3到岸价格CIF12650602.415CIF价人民币合计外币额8.31050000006进口关税CIF价16%168000007消费税减免08增值税CIF+关税+消费税17%207060009银行财务费CIF0.40%42000010外贸手续费CIF1%105000011海关监管手续费CIF0.30%31500012国内运杂费CIF1%10500005+6+7+8+9+10+11+12设备购置费145341000w安装工程费用估算w安装工程费=设备购置费安装费率w安装工
29、程费=每吨设备安装费设备重量w工程建设其他费用估算w工程建设其他费用所包括的项目较多，其中有规定的收费或取费标准的，可按有关规定和取费标准进行估算，如供电贴费、供水贴费；没有规定和取费标准的可按实际可能发生的费用进行估算。w将上述建筑工程费用、设备购置费、设备安装工程费和工程建设其他费等四项投资费用合计，即可得出拟建项目固定资产投资总额。（二）无形资产投资估算（二）无形资产投资估算 w无形资产所包括的内容较多且计价比较复杂。我国现行会计制度规定，无形资产按照取得时的实际价格计价。即：w投资者作为资本金或合作条件投入的，按评估确认或合同、协议约定的金额计价；w从外部购入的，按实际支付的金额计价；
30、w自行开发的，按实际开发费用计价；w接受捐赠的，按所附单据或参照同类无形资产市价计价；w商誉、非专利技术等只有在企业合并、接受投资和从外部购入时，方可作价入账，否则不能作为无形资产入账。w决定无形资产价格的因素：w1、买方使用无形资产可以获得收益的大小；w2、时间的长短；w3、无形资产的研发费用；w4、出让无形资产所损失的利润；w5、类似的替代的无形资产的价格；w6、无形资产的寿命期；w在项目评估阶段，由于缺乏详细的资料，难以对无形资产做出准确的估算，需聘请有关方面的专家，在综合各种因素的基础上做出大致的估算。w目前除土地使用权外，其他无形资产的股价方法常用收益法和市场法。（三）开办费的估算（
31、三）开办费的估算 w开办费是项目在筹建期间发生的，未形成有形资产和无形资产的各类费用支出。一般根据所评估项目筹建期间的支出、项目特点及同类项目的经验数据加以估算。w按现行会计制度的规定，开办费在企业开始生产经营期时，一次性计入开始生产经营当期的损益，无需分期摊销。（四）基本预备费的估算（四）基本预备费的估算 w基本预备费是指在项目实施过程中可能发生因设计变更及施工过程中可能增加工程量等原因，需事先预留的费用，又称为工程建设不可预见费用。其计算公式为：w 基本预备费（建筑工程费设备及工器具购置费安装工程费工程建设其他费用）基本预备费费率 例题：某建设项目发生设备器具购置费2000万元，建筑工程费
32、500万元，安装工程费200万元，工程建设其他费用100万元，基本预备费费率10%，则基本预备费为多少。基本预备费=（2000+500+200+100）x10%=280（万元）（五）涨价预备费的估算（五）涨价预备费的估算 w涨价预备费又称为价格变动不可预见费，是对建设工程较长的项目，在建设期内可能发生材料、人工等价格上涨引起投资增加，需要事先预留的费用。w涨价预备费以分年的工程费用为计算基数，计算公式如下：w式中：PC涨价预备费w It第t年的工程费用w f建设期价格上涨指数w n建设期w t年份w例题：某项目的工程费用为30000万元，按项目进度计划，项目建设期为3年，分年的工程费用比例为第
33、一年30%，第二年50%，第三年20%，建设期内平均价格上涨指数5%，则该项目的涨价预备费为多少？第一年工程费用I1=30000 x30%=9000(万元)第一年涨价预备费PC1=9000（1+5%）1-1=450(万元)第二年工程费用I2=30000 x50%=15000(万元)第二年涨价预备费PC2=15000（1+5%）2-1=1537.5(万元)第三年工程费用I3=30000 x20%=6000(万元)第三年涨价预备费PC3=6000（1+5%）3-1=945.75(万元)该项目的涨价预备费=PC1+PC2+PC3=450+1537.5+945.75=2933.25(万元)三、流动资金
34、估算 w流动资金是生产经营性项目投产后，为进行正常生产经营，用于购买原材料、燃料动力、支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。w流动资金常用的估算方法主要有扩大指标估算法和分项详细估算法。一般情况下使用分项详细估算法，个别情况或小型项目可采用扩大指标估算法。（一）扩大指标法的分类销售收入资金率法总成本（或经营成本）资金率法固定资产价值资金率法单位产量资金率法扩大指标法（1）销售收入资金率法流动资金需要量=项目年销售收入销售收入资金率（2）总成本（或经营成本）资金率法流动资金需要量=项目年总成本（或经营成本）总成本（或经营成本）资金率（3）固定资产价值资金率法流动资金需要量=固定资产价值固定资产
35、价值资金率（4）单位产量资金率法流动资金需要量=达产期年产量单位产量资金率（二）分项详细估算法w分项详细估算法是根据企业流动资产与流动负债的差额估算流动资金的一种方法，可通过编制流动资金估算表进行估算，表格如下所示。表9-2流动资金估算表序号年份项目最低周转天数周转次数投产期达产期合计3456n1流动资产1.1现金1.2应收帐款1.3存货1.3.1原材料1.3.2燃料1.3.3在产品1.3.4产成品1.3.5其他2流动负债2.1应付帐款3流动资金（1-2）4流动资金本年增加额w分项详细估算法的计算步骤：w1、首先必须进行项目的成本估算，利用总成本估算表的数据，再进行分项计算；w2、确定外购原材
36、料、燃料及动力、在产品、产成品、现金以及经营成本的最低周转天数和年周转天数；w3、通过流动资金估算表，按相应公式计算。表中有关项目的计算公式年内某个项目周转次数=360天/该项目的最低周转t天数流动资金流动资产流动负债流动资产应收账款存货现金流动负债应付账款流动资金本年增加额本年流动资金上年流动资金流动资产各项计算公式1、应收帐款=年经营成本/年应收帐款周转次数2、现金=（年工资及福利+年其他费用）/年现金周转次数3、存货=外购原材料估算值+外购燃料估算值+在产品估算值+产成品估算值外购原材料估算值=外购原材料费/外购原材料周转次数外购燃料及动力估算值=外购燃料及动力/外购燃料及动力周转次数在
37、产品估算值=（外购原材料费+外购燃料及动力费+年工资及福利+年其他生产费用）/年在产品周转次数产成品估算值=年经营成本/产成品周转次数w补充：w总成本费用=外购原材料+燃料及动力+工资及福利+修理费+折旧费+维简费+摊销费+利息支出+其他费用w经营成本=总成本费用-折旧费-维简费-摊销费-利息支出流动负债计算公式w年流动负债估算额=年应付帐款=（年外购原材料+燃料及动力）/应付帐款周转次数例题：w某拟建项目建设期为3年，其总成本估算表如表1，各项流动资产和流动负债的周转天数如表2，试填写流动资金估算表，从表中估算在投产期各年需要投入的流动资金及流动资金总额。表一：总成本估算表序号 年项目投产期
38、达产期4567-101外购原材料20553475412541252进口零部件108712087257253外购燃料132527274外购动力294858585工资及福利费2132282282286修理费151569697折旧费2242242242248摊销费707070709利息支出23419615113010其他费用32444150750711总成本年费用（1-10之和）426459306184616312经营成本（11-7-8-9）3736544057395739表二：流动资金估算表序号项目最低周转次数周转次数投产期达产期4567-101流动资产1290 1.1应收账款409415 1.2
39、现金152422 1.3存货853 1.3.1原材料507.2285 1.3.2 进口零部件904272 1.3.3燃料6062 1.3.4在产品2018190 1.3.5产成品1036104 2流动负债354 2.1应付帐款409354 3流动资金（1-2）936 4流动资金本年增加额936 流动资金=流动资产-流动负债流动负债=应付帐款=年外购材料、燃料、动力费周转次数流动资产=应收帐款+存货+现金现金=（年工资及福利+年其他费用）年现金周转次数应收帐款=年经营成本周转次数存货=（外购原材料+外购燃料及动力+在产品+产成品）在产品=（年外购原材料+燃料及动力+工资及福利+年修理费+年其他生
40、产费用）周转次数产成品=年经营成本周转次数四、建设期利息估算四、建设期利息估算 建设期利息是债务资金在建设期内发生并应计入固定资产原值的利息。包括借款利息和融资费用（手续费，承诺费，发行费，管理费等）在项目评估中，无论各种外部借款是按年计息还是按季、月计息，均可简化为按年计息。即将名义利率折算为有效年利率。建设期利息应该有效利息计算。w年利率和有效名义利率的折算公式w式中：R有效年利率（实际利率）w r名义年利率w m每年的计息次数例题w已知名义年利率为12%，按季复利计算，试求有效年利率。w根据借款额是在建设期各年年初发生还是各年年内均衡发生，建设期利息估算采用不同的计算公式。w1、借款额在
41、建设期各年年初发生的项目，全年计息。Q建设期利息；Pt-1按单利计算，为建设期t-1年末借款累计，按复利计算，为建设期t-1年末借款本息累计；At建设期第t年的借款额；i借款年利率；t年份例题w某新建项目，建设期为3年，第一年年初借款200万，第二年年初借款500万，第三年年初借款300万，借款年利率为6%，每年计息一次，建设期内不支付利息，该项目的建设期利息为多少万元？第一年借款利息Q1=2006%=12（万元）第二年借款利息Q2=(212+500)6%=42.72（万元）第三年借款利息Q3=(212+542.72+300)6%=63.28（万元）该项目建设期利息Q=12+42.72+63.
42、28=118（万元）w2、借款额在建设期各年年内按月、按季均衡发生的项目，为简化计算，通常建设借款发生当年均在年中使用，按半年计息，其后年份按全年计息。w式中字母意义同上。例题某新建项目，建设期为3年，第一年借款200万，第二年借款500万，第三年借款300万，各年借款均在年内均衡发生，借款年利率为6%，每年计息一次，建设期内按期支付利息，该项目的建设期利息为多少万元？第二年的借款利息Q2=第一年的借款利息Q1=200*6%/2=6(万元）第三年的借款利息Q3=该项目的建设期利息Q=Q1+Q2+Q3=6+27+51=84（万元）w已知项目在第一、二年各借款100万元和50万元，利率为10%，如
43、果(1)建设期不必交付利息，(2)建设期必须交付利息，试计算项目的建设期利息？w解:(1)第一年建设期利息=100/2x10%=5万元w因建设期不支付利息，故累计到下一年，所以，第二年年初的本息累计=100+5=105万元w第二年建设期利息=(105+50/2)x10%=13万元w同理，第三年年初的本息累计=100+50+5+13=168万元w(2)第一年建设期利息=100/2x10%=5万元w因为要支付利息，所以第二年年初的本息累计=100万元w第二年建设期利息=（100+50/2）x10%=12.5万元w第三年初本息累计=100+50=150万元四、投资总额估算及分年资金投入计划 w（一）
44、投资总额估算（一）投资总额估算w将建设投资、流动资金和建设期利息汇总，就可得到拟建项目的投资总额，并编制投资总额估算汇总表，如表所示。项目总投资估算表序号费用名称投资额估算说明合计其中：外币1建设投资1.1建筑工程费1.2设备购置费1.3安装工程费1.4工程建设其他费1.5基本预备费1.6涨价预备费2建设期利息3流动资金项目总投资（1+2+3）w在项目评估中，应对可研报告中确定的投资额进行认真评估。首先，要审查可研报告确定的投资所包括的内容是否齐全；其次，要审查可研报告中投资额的分项计算是否正确，有无重复或漏项等。（二）分年资金投入计划（二）分年资金投入计划 w分年资金投入计划应根据项目实施进
45、度的安排进行编制。w根据建筑工程进度表，按照不同年度的工作量安排相应的资金供应量。w根据设备到货计划，安排设备购置费支出。w项目的前期费用应尽早安排。w分年资金投入计划表如表所示。分年投资计划表序号项目人民币外币第一年第二年第一年第二年1 建设投资 2 建设期利息 3 流动资金 项目总投资（1+2+3）w五、资金来源外部筹资自有资金资本金资金来源资本金就是企业在工商行政管理部门登记的注册资金w外部资金银行贷款国家预算拨款发行债券国内资金来源国外资金来源外国政府贷款外国银行贷款出口信贷混合贷款、联合贷款和银团贷款国际金融机构贷款融资租赁w六、项目融资w项目融资是一种对投资者只有有限追索权或无追索
46、权的，通过工程项目本身的开发、建设和运营，以项目产生的现金流量作为还款资金来源，并将项目资产作为抵押担保物的融资方式。w项目融资在石油、煤炭、钢铁、采矿、有色金属、森林、发电以及一些大型基础设施项目建设中得到了广泛、成功的应用。w项目融资的特点w1、项目导向w2、有限追索w3、风险分担w4、非公司负债型融资w5、信用结构多样化w6、融资成本高w项目融资方式w1、投资者直接安排项目融资模式w2、投资者通过项目公司安排项目融资模式w3、以“设施使用协议”为基础的项目融资模式w4、BOT、TOT模式项目融资中的信用保证结构项目完工的信用保证生产方面的信用保证市场方面的信用保证政治、金融和环境保护方面
47、的信用保证投资计划于资金筹措表序号项目合计计算期第一年第二年第三年第四年第五年1投资总额1.1建设投资1.2建设期利息1.3流动资金 2资金筹措2.1项目资本金2.1.1用于建设投资2.1.2用于支付建设期利息2.1.3用于流动资金2.2银行借款2.2.1用于建设 投资2.2.2 用于流动资金本章小结w工程项目经济分析的基本要素：w投资w销售收入w成本w利润w税金建设项目总投资建设投资流动资金建设期利息固定资产投资无形资产投资开办费预备费建筑工程费用设备及器具购置费用安装工程费工程建设其他费用涨价预备费工程费用基本预备费专利权非专利技术商标权、著作权、商誉、土地使用权流动资产-流动负债固定资产
48、投资估算扩大指标法详细估算法单位生产能力投资估算法指数估算法（同类项目的可比性）建筑工程费用设备及器具购置费用工程建设其他费用安装工程费国内设备国外进口设备标准设备非标准设备CIF进口关税进口消费税进口增值税银行财务费外贸手续费海关监管手续费国内运杂费无形资产投资估算投资者作为资本金或合作条件投入的，按照评估确认或者合同、协议约定的金额计从企业外部购入的，按照实际支付的金额计价自行开发的，按照实际实际开发费用计价接受捐赠的，按照所附单据或者参照同类无形资产市价计价商誉只有在企业合并、接受投资和从外部购入时，方可作价入帐，否则不能作为无形资产入帐开办费一般根据所估项目筹建期间的支出、项目特点以及
49、同类项目的经验数据加以估算。预备费的估算涨价预备费的估算基本预备费（建筑工程费设备及工器具购置费安装工程费工程建设其他费用）基本预备费费率总成本费用w1、按成本费用项目分类w总成本=生产成本+管理费用+财务费用+销售费用w w 期间费用w直接材料费+直接燃料和动力+直接工资+直接其他支出+制造费用w管理费用：企业行政管理部门为管理和组织经营活动所发生的各项费用w财务费用：为筹集资金而发生的各项费用，包括利息支出和汇兑损失等w销售费用：为销售产品和提供劳务而发生的各项费用w二、按成本费用要素分类w总成本费用=外购原材料、燃料及动力+工资及福利+修理费+折旧费+维简费+摊销费+利息支出+其他费用销
50、售税金及附加w指从销售收入中扣除的销售税，包括：w营业税、消费税、资源税、城市维护建设税、教育费附加利润及所得税w1、利润=产品的销售收入-销售税金及附加-总成本w2、所得税=利润总额*所得税税率w3、税后利润（净利润）=利润-所得税w4、净利润分配w法定盈余公积金：在清偿借款后，按税后利润的10%提取，当该基金已达到注册资本的50%时，可以不再提取。它可以用于弥补亏损或按有关规定转增资本金，但转增资本金后，企业的法定盈余公积金一般不低于注册资金的25%。w法定公益金：按税后利润的5%-10%提取。w应付利润:指应该分给投资者的资金，如红利w未分配利润=税后利润-法定盈余公积金-应付利润w1、