《从企业及投资方角度谈投融资活动.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《从企业及投资方角度谈投融资活动.docx（4页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、Mirnas角mwsi蟋励融资的方式有很多种：债权融资、股权融资、租赁融资等等。其中，股权融资是企业融资的主要模式。股权融资 是由企业原股东出让股权，通过增资方式引进新股东，原股东与新股东按持有比例分红，享有企业盈利、增长。股权融 资包括上市融资、PE、吸收风险投资等。在融资前，企业将面临两个风险，一个是竞争风险，另一个是系统性风险。通过融资，可提升企业三个层级的竞 争力。第一是技术方面，可在时间上领先。第二可在市场层面领先，空间上优势展现。第三在资本方面施加并购。在通 过融资后获得同质企业的专利、员工、市场等等，可抵御全方位的风险。股权融资是直接融资，以公司股权交换投资方资金。操作方式是增资
2、扩股或转股套现。前者是投资方向的企业增 资，增加企业的总股本。资方以增资后的总股本计算其股权，其他股东相应稀释部分股权。增资扩股最终是投资给企业, 稀释原始股东股权；转股套现是企业股东将股权转让给投资者，原股东可根据企业估值赚得股权转让费。股权融资，是 拿时间换空间。企业让出一些股权，但赢得了发展速度。企业融资主要来自三个主体：个人投资、机构投资、企业投资。个人投资一般出现在企业初创期，也称为“天使投 资”。个人投资的机遇属于偶发型，创业者恰巧与投资者志同道合，而且愿意同舟共济。机构投资多指信托投资公司、投 资基金公司、保险公司、投资银行、公募方式等。企业投资是用企业资本公积金进行再投资。一、
3、内部融资计划制定方式（一）融资的最佳时期确定资金量是内部融资计划的关键，而明确公司所处阶段是创业者客观分析公司的融资能力，继而结合综合因素 确定融资额的标准1。扩大生产、大量开拓的时期，是引入风险投资的主要阶段。该阶段是企业的成长期，公司产品已经经过市场验证, 规模需要快速增长，市场的占有率不断提升，此时公司资金需求量大，市场风险、管理风险增大。成长期的资金主要用 于运营及扩张。成熟期是公司上市前的最后一个阶段，是风投退出和私募基金进入阶段。成熟期的公司现金流已达到相当规模， 技术很成熟，市场稳定，融资能力非常强。遗憾的是一些创业者误将公司成长期判断为成熟期，导致融资困难，也让自 己陷入发展困
4、难期，造成被动局面。不要等到缺钱时再融资，创业者缺钱时一定是挣钱，而非融资，要清醒地认识到融资是杠杆，不是根本。健康的 企业应确保企业的资金流动进多出少，保持流动性与收益性的平衡，一般需要不低于一定时间的现金储备。一是因为只 有保证账户里的资金，项目才不会废掉；二是因为完成一轮融资，花费6个月以上的时间属正常，要将时间成本也计划 在内。（二）融资金额应大于实际需求第一次融资时，可以选择接受更多的资金。因为资本环境很难预测，而下一轮的融资困难更多。公司价值是不断 增加的，投资者预估值不断攀升，会越来越关注业绩，造成融资困难2。融资是项目发展之外的活动，并不是频率 越高越好，在上面投入太多的时间精
5、力，会分散创业者的心神，甚至制约公司发展。前期充足的资金能给项目带来正向 现金流，让创业者回归正常工作，不用为找下一轮融资犯愁。（三）融资在生存、发展、竞争阶段的方式不一前期的投资人是选人、看项目、撞运气，而后期就要注重领头人，且释放融资消息时不要绝对放大资金数，也不 一定要快放资金。应与投资人约定到账时间，并明确融资目的，争夺市场，打好竞争战，获得更大盈利。二、从公司法角度分析股权架构（一）创始公司最错误的股权配置是五五分或其他均分现象在一家公司里，每个股东的贡献不可能一样，如果股权均分，那贡献与股权是不对等的。合伙人刚在一起时，抱 着同样的情怀，但随着盈利或亏损后，各种矛盾都会暴露出来，渐
6、渐形成僵局，这种股权架构缺乏打破僵局的唯一决策 人，最后公司容易垮掉。（二）股权架构的正确打开模式1.确定占股比例最大的创始人，即团队的领头人；2.股权设置简单明晰，初期人数不要多，股比、代持人、期权池 等清晰化更具战略性；3.合伙人之间优势互补，资源提供者、技术人员、资金方、市场开拓方等股权占比全面考虑3； 4.董事会成员至关重要，人员为奇数；5.保证股东与管理层团队共赢，股东与管理层的良好关系至关重要，否则会两败 俱伤，一些公司管理层团体持有股权不是最多，却长期掌控公司的经营权，大股东只能派出董事，如果管理层不自律， 那公司只能走向灭亡。公司融资前做好股权架构，遵循公司法相关规定先行保护好
7、原始股东利益，用专业的战略手段迎接投资人， 壮大企业。三、撰写商业计划书商业计划书是融资活动的窗口，策划好一个商业计划书可以达到事半功倍的效果。（一）介绍公司基本情况公司的名称、住址、性质、股东结构、团队、分工、部门、背景优势等等，都是公司基本情况。（二）行业、市场前景企业发展的预期市场份额、潜力、机会，目标用户的规模、产品的突出优势、产品研发、投入的研发资金等等都 应重点列入计划书。一般项目都有竞争对手，将竞争对手罗列出来，一一比对，分析双方的优劣，同时，突出自己的优 势，吸引投资人。在产品的展示中，精准描述理念、基本结构，让投资人觉得有很高的可信度。在商业计划书中加入视 频，展示核心创意，
8、适当引用数字、图片，言简意赅，让人看得舒服。利用APP将产品信息结构图、功能结构图做到 完美。以清晰的逻辑罗列产品，用思维导图工具记录，实现互相关联，形成完整的结构图。（三）关键因素介绍当前研发阶段要在计划书中重点介绍，项目是否成功有赖于研发工作顺利程度，这不仅包括技术层面，还包括技 术与管理相结合的情况。投资人必然关心已投入研发资金，还需投入多少，形成大致判断。在此重点介绍项目“包装”技巧。可以用从有资产、 有产品、有市场、有利润为根据出发，再从有情怀、有依据、有计划、有资源角度描绘。这相当于向资方讲故事。商业计划书首先要有规范的概念，其次要使用专业的方法。例如，投资者所说的利润是投资利润，
9、而非会计利润, 那就得将会计利润贴现换算成投资利润去理解，再与资方沟通。商业计划书第一层次是概要，以简洁为主；第二层次是主体部分，要框架清晰，在看过之后，对整个项目有一个 整体的把握。这个部分关键阐述清楚四个方面：观点、过程、结论、方法。数据可集中打包放在下个层次附件中阐明， 即第三个层面附件。可以报数据及论据制成表格，其主要功能是为观点、判断、推理、结论等等提供依据。商业计 划书要做到概念煽情、思路清晰、数据充分、深入浅出。项目本身策划高明，简单易懂，容易让人产生兴趣，融资更便 捷。客户或资方首先关心产品能解决什么问题，达到什么效果。实力、包装、运气构成了融资成功的三要素。融资的商务模式也主
10、要为技术模式（核心是性价比）、经营模式（核心是盈利点）、合作模式（核心是共赢面）。 这三个模式中，首先要确定技术模式，技术模式直接引起经营模式和经营模式的变化，经营模式处于核心地位，它的宗 旨是盈利。合作模式的策划是关键，如果合作模式不能设置好，后患无穷，且容易引起内江。可见，这三个模式相辅相 成，必须处于良性互动中。）市场营销商业模式、营销推广策略、品牌建设等等是产品走向市场、形成规模、实现盈利的手段，公司应重点对待4 o（五）融资计划这是投资方重点关注的内容。包括融资额度、理由、出让股权、资金使用计划、用途、风险预测、投资人享有的 权利、退出方式等等。投资人享有的权利包括股东身份、重大决策
11、、选举、监督、受益、知情、优先投资、优先受让、 退出、清算优先、诉讼等权利。投资人的目的是得到现金回报，一般通过上市、并购、回购、清算退出。总之，商业计划书要从投资人角度出发，吸引其投资。要达到融资的目的必须在产品、市场、投资人获利等方面 下功夫。!1!在熟谙公司法的前提下签订融资合同创业者应在熟谙公司法的专业法务人员帮助下与投资方签订融资合同，对下面九条融资条款要谨慎。1.无论公司经营状况如何，创业者应坚决避免与投资人签订对赌条款；2.创业者在签订投资清单前选择最适合的投 资人，注意排他期越短越有利，给自己留下更多选择余地；3.避免与投资者签订优先分红权条款；4.对于企业来说，可 以删除优先
12、清算权条款，至少保证优先倍数降低；5.拒绝投资者的增资权，以免造成股权稀释，对下一轮融资造成影响; 6.赎回条款中不要将个人财产列入，以防损失惨重；7.在锁定投资人后可通过谈判让其先无息汇给企业资金，之后直接 转为投资款，以免尽调或其他流程耽误现金流；8.考虑员工期权、拖售权；9.控制董事会席位，首轮融资后董事会成员 为3至5人，董事人数尽量少，减少沟通成本。此外，不要只是注重估值，应关注融资条款；不能为了融资做交易，应当将业务协议与融资协议分开谈判签署。 要根据自身需要选择投资人，战略投资人与财务投资人的诉求有天壤之别。五、投资者思路（一）投资者做好角色定位1 .实业投资。实业投资是企业家思
13、维，不仅拥有资金，还有相当强的管理能力，与同事、客户、工商、税务、银 行等搞好关系，一旦成功就拥有了自己的产业自己的品牌。2 .金融投资。金融投资的关键能力就是判断力，除了拥有资金，还能搞定融资方。不必去具体管人、财、物、产 供销、外部机构等，只要激励企业家，为自己找到一条合适的退路，一旦成功就可赚得不菲收益，最差也不会血本无归。3 .证券投资。证券投资是相对轻松的投资，主要是股市方面相关投资。（二）投资四原则1 .投资风险与收益成正比，资方要判断预期收益的结果，分析预期的风险，根据自身能承受的风险，从而衡量这 个项目是否值得投。初创企业的项目离成功也许十万八千里，资方当然会一次次考察、竞调，
14、如果企业已到成熟期，资 方往往会争先来企业投资，这是正常现象。2 .计算时间成本。资金盈利要比对时间成本，投资方所投股本金要计算时间价值，资金投入还需要计算时间成本。 资金的现有价值与未来期望值，要警醒会计报表的利润并不等同投资利润。3 .资产流动性与相应安全性成正比。在经济学上有个定律，资产的安全性来源于其流动性。聚焦到具体的就是资 金，因为资金的流动性是最强的，现金流是企业安全性的标配。4 .超额利润的机会不可能轻易拥有。投资者寻找的是稀缺机会，找创始人要找那些想到别人想不到的，干别人不 愿干的，干别人没法干的。只有慧眼识金，才能在投资路上越走越远。六、创业者与投资人之间的关系（一）创业者
15、应给投资人带来归属感5。表现如下：1.认可投资人的决策权力；2.尊重投资人的意见；3.做好 自我股权锁定工作，首次公开募股前不经投资人书面同意，除了股权激励外，不得处置自己的股权；4.对于投资人或公 司有重大影响的事项，需经投资人委派的董事书面同意方可实施；5.投资人更加关心投资回报，在投资合同中重点安排 股权比例、分红、时间等等；6.如果投资人是创业者的消费者，给予优惠价格及特别待遇。（二）投资人与创业者要处理好创投关系。应注意以下方面：1.投资人要有投人不疑的格局；2.尊重创业者的节奏、 计划；3.投资人提供有效建议，遵守投后管理原则，与企业同成长；4.减少干扰，投资人每去创业公司一次，就
16、是在消 费创业者精力。某公司创始人雷某，同时也是优秀的投资人，创业公司每遇到问题，他都能以专业的知识提出建设性意见。但雷 某仅作建议而已，从不打扰其投资的创业公司，他秉承对创业者带来真正意义的帮助，尽量不占用创业者时间。实践证明，创业者与投资人展开长期信任合作，做好优势互补，最终往往实现共赢。可以将投资和融资比喻为商 品交易，在这里，交易的标的就是融资的项目，买方是投资者，卖方是企业。按照常规，买方需要考察产品，了解卖方; 卖方需要包装产品，了解买方。因此，企业要有意识交换立场，体会投资方感受，了解资方需求，在产品设计、生产、 包装上下功夫，站在资方立场，了解其思维方式，设身处地替资方考虑。所以，融资者也要学会投资，不能只顾自己收 益，不考虑投资方利益。总之，一定要明白企业与投资者是长期合作关系，双赢是走向成功的唯一出路。