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1、第五章偿债能力分析第五章偿债能力分析l本章主要介绍了企业短期偿债能力和长期偿债能力有关概念及指标分析，从考试题型来看，客观题和主观题目都会考核，主观题考点是短期偿债指标及长期偿债指标的计算和简要分析。l本章教材结构：l本章考点：本章考点：l1、偿债能力分析概述l2、短期偿债能力的概念与影响因素l3、影响短期偿债能力的特殊项目l4、短期偿债能力比率分析l5、长期偿债能力的概念与影响因素l6、长期偿债能力的比率分析l7、影响长期偿债能力的特别项目l本章难点：企业短期偿债能力和长期偿债能力的比率分析方法和评价第一节偿债能力分析第一节偿债能力分析 l一、偿债能力的概念一、偿债能力的概念l大纲要求：l识
2、记：l（1）负债的定义l（2）偿债能力分析的意义和作用l（3）偿债能力分析的内容l理解：l（1）债务的偿还方式l（2）偿债能力的概念l（3）短期偿债能力与长期偿债能力的关系第一节偿债能力分析第一节偿债能力分析l1、负债的定义：l（1）定义：负债是企业过去的交易或者事项形成的，预期会导致经济利益流出企业的现时义务。l（2）负债特征：l负债是过去的交易或事项形成的现时义务l未来发生的交易或者事项形成的义务，不属于现时义务，不确认负债l负债的清偿预期会导致经济利益流出企业l3）负债分类l负债按照负债项目到期日的远近可以分为：l流动负债：企业应在1年或超过1年的一个营业周期内偿还的债务，如短期借款、应
3、付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费等项目l长期负债：偿还期限在1年或者超过1年的一个营业周期以上的债务，包括长期借款、应付债券、长期应付款l【例题单选】负债是企业所承担的现有义务，履行该义务预期会导致（）。lA.经济利益流出企业 B.企业利润的增加lC.企业费用的降低 D.企业收入的减少l答案：Al解析：负债是企业过去的交易或者事项形成的，预期会导致经济利益流出企业的现时义务。l【例题多选】下列各项中，属于企业负债的有（）。lA.企业购买的国债 B.企业欠职工的工资lC.企业欠银行的贷款 D.企业签订的采购合同lE.企业负责人个人购房时向朋友的借款l答案：BCl解析：本题考查的
4、是企业的负债，会计主体是企业，所以企业的负责人、老板等的个人债务并不属于企业的债务，所以选项E不正确；A是企业的资产，属于国家欠企业的负债，而不属于企业的负债；D项是将来发生的，所以符合负债的定义，所以D不是答案，属于企业负债的就是选项B和C。l【例题多选】下列项目属于流动负债的有（）lA.应付债券 B.预付账款 lC.预收账款 D.应交税费 E.应付职工薪酬l答案：CDEl解析：A属于长期负债；B属于流动资产；CDE属于企业的流动负债。第一节偿债能力分析第一节偿债能力分析l2、偿债能力的概念l（1）偿债能力定义：偿债能力是指企业对债务清偿的承受能力或保证程度，即企业偿还全部到期债务的现金保证
5、程度。l（2）债务偿还方式：l负债需要在未来期间动用企业的资产或者提供劳务来偿付，由于劳务偿债受很多因素影响，不是主要的方式，分析偿债能力时可忽略不计。因此企业偿债能力的强弱即为企业资产对负债的保障程度，一定负债规模下企业资产越多，对债务的保障程度越强。l动用资产偿还债务可以分为正常状态下的偿付与非正常状态下的偿付 第一节偿债能力分析第一节偿债能力分析偿债能力分类l【例题单选】现有资产通过清算所能获得的现金对负债的保障程度称为（）。lA.偿债能力 B.静态偿债能力 lC.动态偿债能力D.非正常状态下的偿债能力l答案：Bl解析：注意单选题要选择一个最符合题意的项目，静态偿债能力是指现有资产通过清
6、算所能获得的现金对负债的保障程度l【例题多选】正常状态下的债务一般通过（）方式偿付。lA.留存的货币资金 B.借取新债 lC.债转股 lD.其他资产转换的现金 E.修改债务条件l答案：ABDl解析：正常状态下的债务一般通过现金方式偿付，包括留存的货币资金、借取新债、其他资产转换的现金。对于CE属于非正常状态下债务的偿付方式。l【例题判断说明题】动态偿债能力分析主要关注企业资产规模、结构与负债的规模和结构之间的关系（）l答案：l解析：动态偿债能力分析是企业通过开展生产经营活动带来的现金流量对负债的保障程度，所以更关注企业盈利能力对偿付债务的影响。第一节偿债能力分析第一节偿债能力分析l3、偿债能力
7、分析的意义和作用注意简答题l（1）企业偿债能力有利于投资者进行正确的投资决策。l投资者是企业剩余收益的享有者和剩余风险的承担者l剩余收益享有者身份来看：l剩余风险承担者的身份来看：l（2）企业偿债能力分析有利于企业经营者进行正确的经营决策l（3）企业偿债能力分析有利于债权人进行正确的借贷决策l（4）企业偿债能力分析有利于正确评价企业的财务状况l综上：企业偿债能力涉及到企业不同利益主体的切身利益，影响企业信誉，给企业的生产经营带来直接影响，甚至导致企业破产清算，因此偿债能力分析是企业及其他相关利益主体非常关注的一项重要内容。第一节偿债能力分析第一节偿债能力分析l4、偿债能力分析的内容l（1）短期
8、偿债能力分析企业流动性分析l（2）长期偿债能力分析l5、短期偿债能力与长期偿债能力的关系l（1）区别：l偿还期不同：l债务偿付支出性质不同：l短期偿债能力所涉及的债务偿付一般是企业的流动性支出，具有较大的波动性l长期偿债能力所涉及债务偿付是企业的固定性支出，相对稳定 l债务偿付手段不同：l（2）联系l二者都是保障企业债务及时有效偿付的反映l长期负债在一定期限内将逐步转化为短期负债，因此长期负债得以偿还的前提是企业具有较强的短期偿债能力，短期偿债能力是长期偿债能力的基础。l【例题多选】下列关于短期偿债能力和长期偿债能力的表述正确的有（）lA.短期偿债能力着重进行静态分析lB.企业资产和负债结构以
9、及盈利能力是长期偿债能力的决定因素lC.短期偿债能力与长期偿债能力越高越好lD.短期偿债能力是长期偿债能力的基础lE.长期偿债能力所涉及的债务偿付一般为流动性支出l答案：ABDl解析：短期偿债能力与长期偿债能力如果是站在债权人角度来看是越高越好，但是如果从企业角度可能说明企业没有充分利用债务的杠杆作用为企业获利，影响企业的盈利能力，所以C不正确；长期偿债能力所涉及的债务偿付一般为固定性支出，所以E项不正确。l【例题判断说明题】短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，也称为企业流动性分析（）l答案：对第二节短期偿债能力分析第二节短期偿债能力分析 l一、短期偿债能力的概念与影响因素一、短期偿债能力
10、的概念与影响因素l大纲要求：l识记：l（1）短期偿债能力的概念l（2）短期偿债能力分析的意义l理解：短期偿债能力的影响因素第二节短期偿债能力分析第二节短期偿债能力分析 l1.短期偿债能力的概念：l2.短期偿债能力分析的意义 l（1）对企业的短期债权人而言，企业短期偿债能力，直接威胁到其利息与本金安全性。l注意：短期债权人对企业的流动性和短期偿债能力的关注一定是最高的。l（2）对企业的长期债权人l长期负债总会转变为短期负债，如果企业短期偿债能力一贯很差，长期债权的安全性也不容乐观。l（3）对企业的股东：l企业缺乏短期偿债能力可能导致：l企业信誉降低，增加后续融资成本；l企业需要变卖非流动资产来偿
11、债从而影响生产经营水平，导致盈利能力降低；l因为无法偿付到期债务而被迫进行破产清算。第二节短期偿债能力分析第二节短期偿债能力分析 l（4）对供应商，企业缺乏短期偿债能力，将直接影响他们的资金周转甚至是货款安全。l当企业拖延货款时，供应商将面临两难选择：l继续供货，可能带来坏账损失；l停止供货，将失去一个重要客户，影响销售规模。l（5）对员工而言，企业缺乏短期偿债能力，有可能会影响到劳动所得，严重可能失去工作。l（6）对企业管理者而言，企业短期偿债能力直接影响企业的生产经营活动、筹资活动和投资活动的正常进行。l企业经常拖欠供应商货款、职工工资，会影响供应商态度和工人的工作情绪，影响企业供、产、销
12、的顺畅；l企业如果长期无力偿还短期银行借款，会降低企业信誉，增加以后筹资难度；l企业缺乏短期偿债能力会导致错失投资机会。第二节短期偿债能力分析第二节短期偿债能力分析 l【例题】简述短期偿债能力分析的意义l【答案】参见教材第123-124页。l【单选题】在企业各利益主体中，最关心企业流动性和短期偿债能力的是（）lA.长期债权人 B.短期债权人 C.经营者 D.股东l【答案】Bl【解析】参见教材第123页 第二节短期偿债能力分析第二节短期偿债能力分析 l3.短期偿债能力的影响因素l进行企业短期偿债能力的分析，首先必须明确影响短期偿债能力的因素。l影响短期偿债能力的因素包括：l（1）流动资产的规模与
13、质量l资产转换成现金的时间，时间越短，变现能力越强；l资产预期价格与实际出售价格之间的差额，差额越小，变现能力越强。l流动资产不同构成项目的变现能力以及对整个流动资产变现速度的影响也不尽相同。l在流动资产中变现能力由强到弱排列如下：l货币资金；短期投资；应收票据；应收账款和其他应收款等应收款项；预付账款；存货。第二节短期偿债能力分析第二节短期偿债能力分析 l（2）流动负债的规模与质量l流动负债规模越大，企业短期需要偿还的债务负担就越重。l流动负债质量也对短期偿债能力有非常重要的影响，债务偿还的强制程度和紧迫性被视为流动负债的质量。l一般情况下，时间刚性强的债务会对企业造成实际的偿债压力，而时间
14、刚性弱的债务会减轻企业的偿债压力。l（3）企业的经营现金流量 l【多选题】短期偿债能力的影响因素包括（）lA.流动资产的规模与质量lB.流动负债的规模与质量lC.企业的投资活动现金流量lD.企业的经营活动现金流量lE.企业财务管理水平l【答案】ABDEl【解析】参见教材第124-126页。l【多选题】下列关于短期偿债能力的影响因素表述正确的有（）lA.流动资产越多，企业短期偿债能力越强lB.一般来说，流动资产转换成现金的时间越短，变现能力越强，企业短期偿债能力越强lC.一般来说，资产预期价格与实际售价之间的差额越小，变现能力越强，企业短期偿债能力越强lD.一般来说，时间刚性强的债务会对企业造成
15、实际的偿债压力，而时间刚性弱的债务会减轻企业的偿债压力lE.宏观经济形势、证券市场的发育与完善程度等外部因素也影响企业短期偿债能力l答案：BCDEl解析：A的说法太绝对，一般来说，流动资产越多，企业短期偿债能力越强。l【单选题】下列流动资产项目中，变现能力最强的是（）lA.短期投资 B.应收票据 lC.应收账款 D.预付账款l【答案】A第二节短期偿债能力分析第二节短期偿债能力分析 l二、短期偿债能力指标的计算与分析二、短期偿债能力指标的计算与分析l大纲要求：l识记：短期偿债能力各指标的概念及公式l理解：短期偿债能力各指标的优缺点和评价标准l应用：短期偿债能力各指标的运用及其分析评价第二节短期偿
16、债能力分析第二节短期偿债能力分析 l【多选题】影响企业短期偿债能力的项目有（）lA.货币资金 B.固定资产lC.预付帐款 D.存货E.无形资产l【答案】ACDl【解析】影响企业短期偿债能力的主要是流动资产与流动负债之间的关系。BE属于长期资产影响长期偿债能力，所以不选。第二节短期偿债能力分析第二节短期偿债能力分析 l二、短期偿债能力指标的计算与分析二、短期偿债能力指标的计算与分析l（一）营运资本绝对数指标l1、概念：、概念：l2、公式：、公式：l营运资本流动资产流动负债l3、优缺点、优缺点l（1）优点：能够直接反映流动资产保障流动负债偿还后能够剩余的金额，是反映企业短期偿债能力的绝对量指标l（
17、2）缺点：不便于进行企业之间的比较l对营运资本指标的分析一般仅进行纵向比较，很少进行横向比较l4、运用、运用l5、分析评价、分析评价l营运资本指标多少为宜并没有固定的标准l对短期债权人来说，希望营运资本越高越好l对企业来说，过多持有营运资本虽然可以提高短期偿债能力，降低财务风险，但有可能降低企业的盈利能力（流动资产与长期资产相比流动性强，但获利能力差），所以需要在风险和收益之间进行权衡，采取不同融资策略，合理安排企业营运资本数额。l【单选题】关于营业资本的下列表述中正确的是（）lA.营运资本是资产总额减负债总额后的剩余部分lB.营运资本指标的分析一般只进行横向比较lC.营业资本越多越好lD.对
18、企业来说，过多持有营运资本可能会降低企业的盈利能力l【答案】Dl【解析】营运资本流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分；l营运资本指标是绝对数指标，其分析一般只进行纵向比较，很少进行横向比较；l对于短期债权人来说，营运资本越高越好；l对于企业来说，过多持有营运资本财务风险降低了，但可能会降低企业的盈利能力。l【单选题】营运资本指的是（）lA.货币资金lB.流动资产减去流动负债后的余额lC.流动资产减去存货后的余额lD.生产经营用的货币资金l【答案】B 第二节短期偿债能力分析第二节短期偿债能力分析l（二）流动比率分析企业短期偿债能力最为常用的财务指标l1、公式：l2、流动比率的分析和运用 l（1
19、）流动比率指标的意义在于揭示流动资产对流动负债的保障程度，考察短期债务偿还的安全性。l（2）从债权人角度：流动比率越高越好，流动比率越高，债权越有保障，借出的资金越安全。l（3）从经营者和所有者角度：并不一定要求流动比率越高越好，因为流动比率越高可能表明企业滞留在流动资产上的资金过多，未能充分有效的利用，造成企业机会成本的增加，对企业盈利能力将造成一定影响。企业应从收益和风险权衡的角度对流动资产和流动负债的规模进行合理的安排。l（4）流动比率的高低也受到企业所处行业的性质与特点的影响较大，如房地产企业、商业企业的流动比率一般会较高，而制造业及公用事业企业等行业的流动比率会较低。第二节短期偿债能
20、力分析第二节短期偿债能力分析l3、流动比率优点：l流动比率是相对数，与营运资本相比，流动比率更能反映出流动资产对流动负债的保障程度，并可以在不同企业之间相互比较。便于理解、计算简单、数据容易获取。l4、流动比率缺点：l（1）流动比率是静态分析指标：l（2）流动比率没有考虑流动资产的结构l（3）流动比率没有考虑流动负债结构l第一：没有考虑到不同债务具有不同的强制程度和紧迫性l第二：流动负债从动态角度来看是循环流动的，而且不同流动负债项目，循环的形式也不同l（4）流动比率易受人为控制l流动比率1,如果某项业务导致流动资产与流动负债同时增加相等金额，则流动比率下降 l流动比率1，如果某项业务使流动资
21、产与流动负债同时增加相等金额，则流动比率上升l【例题单选】如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是（）。lA.营运资金减少 B.营运资金增加 lC.流动比率降低 D.流动比率提高l答案：Dl解析：营运资金流动资产流动负债，以现金偿还短期借款，导致流动资产和流动负债同时减少相等金额，营运资金应该不变，而流动比率应该提高。l【例题单选】下列各项中,不会影响流动比率的业务是（）。lA.用现金购买短期债券 B.用现金购买固定资产 lC.用存货进行对外长期投资 lD.从银行取得长期借款 l答案：Al【例题多选】流动比率有局限性的原因是（）lA.流动资产中存货有可能积压 lB.
22、应收账款有可能出现呆帐lC.流动资产中的待摊费用不可能转变为现金lD.短期证券投资不易变现lE.所运用的都是时点指标l答案：ABCE第二节短期偿债能力分析第二节短期偿债能力分析l（三）速动比率l1、概念和计算公式l速动资产是流动资产减去变现能力较差且不稳定的预付账款、存货、其他流动资产等项目后的余额。之所以要扣除这些是因为这些资产变现能力相对于其他流动资产来说要更差一些。l速动资产=货币资金+短期投资+应收票据+其他应收款l2、速动比率分析及运用l一般来说速动比率越高，说明企业的流动性越强，流动负债的安全程度越高，短期债权人到期收回本息的可能性越大，但从企业的角度看，速动比率也不是越高越好。l
23、根据经验，通常认为速动比率等于1比较合理，但这个经验数据不是绝对的，不同的环境、不同时期、不同的行业情况不同。第二节短期偿债能力分析第二节短期偿债能力分析l3.速动比率分析中应注意的问题：l速动比率考虑了流动资产的结构，因而弥补了流动比率的某些不足，但分析时应注意：l（1）并不能认为速动比率较低企业的流动负债到期绝对不能偿还。l（2）速动比率以速动资产作为清偿债务的保障，但速动资产并不完全等同于企业的现时支付能力，因为速动资产中也存在难以短期变现的因素，影响最大的因素是应收账款。l（3）速动比率与流动比率一样易被粉饰（分析过程同流动比率）l1.【例题单选】甲企业年初流动比率为2.2，速动比率为
24、1，年末流动比率为2.5，速动比率为0.5。发生这种变化的原因是（）lA.应付账款增加 B.应收账款增加lC.当年存货增加D.应收账款周转加快l答案：Cl解析：流动比率上升而速动比率下降，很可能是存货增加，而速动资产下降导致。本题中若流动负债不变，存货增加，流动比率会增加；而存货的增加需要付出货币资金，则速动资产减少，所以此种情况会导致流动比率增加、速动比率下降。l速动比率由1下降到0.5。l2.【例题单选】.在企业速动比率是0.8的情况下，会引起该比率提高的经济业务是（）lA.银行提取现金 B.赊购商品lC.收回应收账款 D.申请到一笔短期借款l答案：Dl解析：速动比率=8/10，如果分子分
25、母同时增加相同的数会导致速动比率上升lAC涉及流动资产内部项目此增彼减，分数值不变。B涉及存货和流动负债，导致存货增加，流动负债增加，所以速动比率下降。lD选项申请短期借款，导致流动负债和速动资产同时增加相同的数，在流动比率小于1的情况下，分数值增加。l3.【例题多选】下列属于速动资产范围的有（）lA.货币资金 B.短期投资lC.存货 D.待摊费用E.应收账款l答案：ABEl4.【例题单选】流动比率与速动比率相比，主要是计算时扣除了变现能力差的项目，如（）lA.应收账款 B.待摊费用lC.无形资产 D.其他应收款l答案：B第二节短期偿债能力分析第二节短期偿债能力分析l（四）现金比率l现金比率是
26、指企业现金类资产与流动负债的比值。l现金类资产货币资金+交易性金融资产 l1、现金比率的概念与计算公式l现金比率是评价公司短期偿债能力强弱最可信的指标，主要作用在于评价公司最坏情况下的短期偿债能力。现金比率越高，公司短期偿债能力越强。l注意，计算现金比率的分子是现金类资产可用于随时支付，而分母流动负债是指可以在1年内或超过1年的一个营业周期内偿还的债务，因此现金比率不一定能够准确反应企业偿债能力。第二节短期偿债能力分析第二节短期偿债能力分析l2.现金比率分析和运用l对短期债权人来说，现金比率越高越好，现金类资产相对流动负债越多，对到期流动负债的偿还越有切实的保障。l对企业来说，现金比率的确定并
27、不能仅仅考虑短期偿债能力的提高，应将风险与收益两方面的因素结合起来考虑。l现金比率在分析短期偿债能力时通常仅仅是一个辅助指标，因为不可能要求企业目前持有的现金类资产来保障所有流动负债，企业也没有必要保持足够偿还债务的现金类资产。l【例题 单选】如果流动比率大于1，则下列结论成立的是（）lA.速动比率大于1 B.现金比率大于1lC.营运资金大于0 D.短期偿债能力绝对有保障l答案：Cl解析：流动比率大于1，说明流动资产大于流动负债，所以营运资金大于0l【例题单选】某企业库存现金5万元，银行存款78万元，短期债券投资95万元，待摊费用10万元，应收账款40万元，存货110万元，流动负债400万元。
28、据此，计算出该企业的现金比率为（）。lA.0.445 B.0.845C.0.545 D.0.57l答案：Al解析：现金比率=（5+78+95）/400=0.445l【例题单选】以银行存款支付报纸杂志订阅费，将会（）lA.降低速动比率 B.降低营运资本lC.降低流动比率 D.对流动比率的影响大于速动比率l答案：Al解析：以银行存款支付报纸杂志订阅费会计处理是：l借：待摊费用l贷：银行存款l速动资产减少，流动资产不变，所以会降低速动比率。l【例题计算题】大华公司2006年年末部分资料如下：单位：元 l要求：l（1）计算该企业的营运资本；l（2）计算该企业的流动比率；l（3）计算该企业的速动比率。l
29、流动资产=货币资金+（短期投资-短期投资跌价准备）+应收票据+（应收账款-坏账准备）+原材料l=15800+（36500-5500）+46000+（2546000-380000）+94900l=2353700元l速动资产=流动资产-原材料=2353700-94900=2258800元l流动负债=应付票据+应交税金+预提费用=569400+365400+68540=1003340元l（1）营运资本=流动资产-流动负债l=2353700-1003340=1350360元l（2）流动比率=流动资产/流动负债=2353700/1003340=2.35l（3）速动比率=速动资产/流动负债=2258800
30、/1003340=2.25第二节短期偿债能力分析第二节短期偿债能力分析l三、影响短期偿债能力的特别项目三、影响短期偿债能力的特别项目l（一）增加变现能力的因素l1、可动用的银行贷款指标l2、准备很快变现的长期资产l3、偿债能力的声誉l（二）减少变现能力的因素l1、未作记录的或有负债l2、担保责任引起的负债l【例题多选】下列项目，可以增强变现能力的表外因素有（）lA.未作记录的或有负债 lB.准备很快变现的长期资产 lC.偿债能力的声誉 D.可动用银行贷款指标lE.担保责任引起的负债l答案：BCDl【例题单选】短期偿债能力的强弱往往表现为（）lA.盈利的多少 B.资产的多少lC.资产变现能力的强弱 D.资产周转速度的快慢l答案：C第三节长期偿债能力分析第三节长期偿债能力分析第三节长期偿债能力分析第三节长期偿债能力分析第三节长期偿债能力分析第三节长期偿债能力分析第三节长期偿债能力分析第三节长期偿债能力分析第三节长期偿债能力分析第三节长期偿债能力分析第三节长期偿债能力分析第三节长期偿债能力分析第三节长期偿债能力分析第三节长期偿债能力分析第三节长期偿债能力分析第三节长期偿债能力分析第三节长期偿债能力分析第三节长期偿债能力分析第三节长期偿债能力分析第三节长期偿债能力分析第三节长期偿债能力分析第三节长期偿债能力分析第三节长期偿债能力分析第三节长期偿债能力分析