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1、第二章第二章 会计报表与现金流量会计报表与现金流量 本章概要2.1 资产负债表2.2 利润表2.3 税2.4 净营运资本2.5 财务现金流量2.6 会计现金流量财务信息的来源公司年报中国证券报中国证监会门户网站的财经频道，比如新浪财经2.1 资产负债表资产负债表是企业会计价值的一张快照。资产负债所有者权益在分析资产负债表时，要注意三个问题：流动性债务与权益市价与成本美国联合公司资产负债表 2010和2009 （单位：百万美元）资产 2010 2009 负债与所有者权益 2010 2009流动资产：流动负债：现金及其等价物 140 107 应付账款 213 197 应收账款 294 270 应付
2、票据 50 53 存货 269 280 应计费用 223 205 其他 58 50 流动负债合计 486 455 流动资产合计 761 707 长期负债：递延税款 117 104 固定资产：长期债务 471 458 财产、厂房及设备 1423 1274 长期负债合计 588 562 减：累计折旧 550 460 财产、厂房及设备净值 873 814 所有者权益：无形资产及其他资产 245 221 优先股 39 39 固定资产合计 1118 1035 普通股（面值为1美元）55 32 股本溢价 347 327 累积留存收益 390 347 减：库藏股票 26 20 所有者权益合计 805 725
3、资产总计 1879 1742 负债与所有者权益总计 1879 1742 长期债务增加47100万美元45800万美元1300万美元，等于8600万美元新增债务与7300万美元到期旧债之间的差额 库藏股票增加600万美元，意味着公司回购了600万美元的股票 公司报告新增权益4300万美元，公司以每股1.87美元发行了2300万股普通股，普通股的面值增加2300万美元，股本溢价增加2000万美元。流动性流动性是指在不引起价值大幅损失的情况下，资产变现的方便与快捷程度。资产按照流动性强弱，分为：流动资产current assets现金cash应收账款accounts receivable存货inve
4、ntory固定资产fixed assets资产的流动性越强，其收益率也就相对越低；资产的流动性越强，企业的短期偿债能力就越强，财务困境出现的可能性就越小负债与权益债权人享有对企业现金流量的第一索取权所有者权益是对企业剩余资产的索取权体现为资本结构特征差异体现为债权人与股东之间的权利与收益的差异会影响不同的契约结构，进而影响企业的价值市价与成本企业财务报表对资产一般按照成本计价，称为会计的账面价值。但是许多报表读者误以为财务报表中的资产是按照市价记录的。许多财务报表的使用者，包括管理者与投资者，所关心的是企业的市价market value，而不是它的成本，但这在资产负债表上是无法满足的。Exam
5、ple 例：可尼公司固定资产的账面价值是700美元，市场评估价值约 1000美元，净营运资本的账面价值是400美元，但如果所有的流动 性账目被清算，可以得到大约600美元，长期负债的账面价值和市场价值都是500美元。可尼公司所有者权益的账面价值是多少？其市场价值又是多少呢？我们可以编制两份资产负债表简表，一份是会计（账面价值）的，另一份是经济（市场价值）的：资产 负债与所有者权益 账面价值 市场价值 账面价值 市场价值净营运资本 400 600 长期负债 500 500 固定资产净值 700 1000 所有者权益 600 1100 1100 1600 1100 1600 2.2 利润表如果说资
6、产负债表是快照，那么，利润表就像是一段录像，记录了人们在两张快照之间做了些什么。利润表的结构：收入费用利润分析利润表时，要注意：公认会计准则（GAAP）非现金项目时间与成本美国联合公司利润表2010 （单位：百万美元）总销售收入 2262产品销售成本 165销售费用、一般费用及管理费用 327折旧 90营业利润 190其他利润 29息税前利润（EBIT）219利息费用 49税前利润 170所得税 84 当期：71 递延：13净利润 86 留存收益：43 股利：43 注：发行在外的股票有2900万股。可以这样计算每股收益和每股股利：每股收益净利润/发行在外股份总数86/292.97美元/股 每股
7、股利股利/发行在外股份总数43/29=1.48美元/股公认会计准则（GAAP）在会计活动中，要体现一系列的公认会计准则（GAAP），比如收入确认原则：当货物已交易或服务已提供，盈利过程在实质上已经完成时，收入在利润表中确认；但当企业资产的价值增值，但尚未实现时，则不能确认收入。例如：某企业所拥有的一个林场的价值翻了一番收入与费用配比原则：在收入发生或者应计时，即使没有现金流量，也要在利润表上报告例如：赊售商品时，应报告销售收入和利润。非现金项目在利润表上，与收入相配比的费用中有些属于非现金项目折旧递延税款时间与成本将时间分为长期与短期。短期内有固定成本和变动成本，从长期看，成本都是变动的。财务
8、会计通常将费用分为产品成本和期间费用2.3 税税负支出是企业最大的现金流量之一。税法是政治妥协的产物，既复杂又不符合经济逻辑。公司税率：美国有六档所得税率，15%，25%，34%，39%，35%，38%，不是严格累进的。平均税率与边际税率。与财务决策相关的是边际税率。2.4 净营运资本等于流动资产减去流动负债2.5 财务现金流量从财务的角度看，企业的价值在于其产生现金流量的能力。企业资产的现金流量（即经营性现金流量）CF(A)，一定等于流向债权人的现金流量CF(B)与流向权益投资者的现金流量CF(S)：CF(A)=CF(B)+CF(S)2.6 会计现金流量表结构：经营活动产生的现金流量投资活动
9、产生的现金流量筹资活动产生的现金流量财务现金流量与会计现金流量表的区别主要在于利息费用。练习8.净营运资本公司在某一给定年度，其年度净营运资本的变动额是否可能为负值？（提示：是）解释这可能是如何产生的。5.市场价值与账面价值Klingon Widgets公司三年前购买了一台价值700万美元的新机器，该机器现在可以以490万美元的价格出售给Romulans。Klingon公司当前的资产负债表列示的固定资产净值为370万美元，流动负债为140万美元，净营运资本为38万美元。如果现在把所有的流动性项目都变现，公司将收到160万美元的现金。Klingon公司当前资产的账面价值是多少？市场价值是多少？17.剩余索取权Dime back公司全年应付给债权人7 300美元。a.如果资产的市场价值是8 400美元，股东权益的市场价值是多少？b.如果资产等于6 700美元呢？