证券投资学-第一章第二章.ppt

《证券投资学-第一章第二章.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《证券投资学-第一章第二章.ppt（81页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。

1、“知识&行动”任何人没有理由不可以在金融市场上赚大任何人没有理由不可以在金融市场上赚大钱，但有很多理由让绝大多数的人做不到这钱，但有很多理由让绝大多数的人做不到这点。与生命中的许多尝试一样，成功的关键在点。与生命中的许多尝试一样，成功的关键在于知识与行动。本书的宗旨是希望就市场的内于知识与行动。本书的宗旨是希望就市场的内部运作提出某些说明，借此扩展部运作提出某些说明，借此扩展“知识知识”。至。至于于“行动行动”部分，则由各位投资人的耐心、客观部分，则由各位投资人的耐心、客观与与理性来决定。理性来决定。马丁 J 普林格，技术分析精论 1富爸爸 3E理论“那么您对智谋型投资者如何定义？那么您对智谋

2、型投资者如何定义？”我问。我问。“智谋型投资者具备智谋型投资者具备3个个E。”富爸爸说。富爸爸说。“3个个E。”我重复着，我重复着，“什么是什么是3个个E？”富爸爸将我们正在看的证券私募协议翻过富爸爸将我们正在看的证券私募协议翻过来，在背后写下几个字。来，在背后写下几个字。1.1.教育教育（Education）2.2.经验经验（Experience）3.3.充足的现金充足的现金（Excessive cash）2本人认为应加一条心理承受能力3 证券投资学授课内容 第一章第一章 证券基础知识证券基础知识 第二章第二章 证券发行与承销证券发行与承销 第三章第三章 证券交易证券交易 第八章第八章 证券

3、投资基金证券投资基金第四章第四章 证券投资基本分析证券投资基本分析第五章第五章 证券投资技术分析证券投资技术分析第六章第六章 证券价值评估证券价值评估第七章第七章 投资收益与风险投资收益与风险证证券券投投资资分分析析4第一章第一章 证券基础知识证券基础知识 第一节 证券投资概述 第二节 股票基础知识 第三节 债券基础知识 重点及难点：重点及难点：直接投资与间接投资的理解，投资与投机，直接投资与间接投资的理解，投资与投机，证券的经济与法律特征，普通股与优先股证券的经济与法律特征，普通股与优先股的异同，股票与债券的异同。的异同，股票与债券的异同。5第一节第一节 证券证券投资概述投资概述 一、证券定

4、义及分类一、证券定义及分类 二、证券投资二、证券投资 三、投资与投机三、投资与投机 6一、证券定义及分类广义：代表一种或多种权利的所有权凭证。广义：代表一种或多种权利的所有权凭证。如：证据、借用证、借据、存款单如：证据、借用证、借据、存款单狭义：各种狭义：各种经济权利经济权利凭证的总称。通常称之为有凭证的总称。通常称之为有 价证券。价证券。有价证券有价证券：建立在：建立在信用信用基础之上的，记有一定基础之上的，记有一定票票 面金额面金额，能够给持有人带来一定，能够给持有人带来一定收益收益，并能够并能够自由流通自由流通和和转让转让的证明的证明债权债权或或 所有权所有权的合法凭证。的合法凭证。7注

5、注 意意有价证券是虚拟资本，有价证券是虚拟资本，其本身没有价值。其本身没有价值。8有价证券分类有价证券分类货币证券：准货币货币证券：准货币 典型证券：支票、汇票、典型证券：支票、汇票、本票本票货物证券：特定商品的等价物货物证券：特定商品的等价物 典型证券：提货单、货运单、栈单典型证券：提货单、货运单、栈单资本证券资本证券：是指把资金投入企业或把资金：是指把资金投入企业或把资金 贷给企业和国家的一种证书。贷给企业和国家的一种证书。典型证券：典型证券：股票、债券股票、债券 9 二、投资相关概念二、投资相关概念1.1.投资投资资金营利性的使用活动。资金营利性的使用活动。包括三层次：包括三层次：（1

6、1）资金）资金投入；投入；（2 2）价值）价值增殖增殖；（3 3）资金的筹集、使用和分配）资金的筹集、使用和分配 按投入行为的直接程度，投资可分为直接按投入行为的直接程度，投资可分为直接 投资和间接投资。投资和间接投资。102.2.直接投资直接投资投资主体将自有资金投入社投资主体将自有资金投入社 会再生产领域。会再生产领域。如：开办企业、开采矿山、修建铁路如：开办企业、开采矿山、修建铁路3.3.间接投资间接投资投资主体将自有资金转移和投资主体将自有资金转移和 让渡给他人进行使用，自己只收让渡给他人进行使用，自己只收 取利息、股息和红利的投资。取利息、股息和红利的投资。如：如：证券投资证券投资、

7、放贷、信托、放贷、信托理解：理解：投资银行投资银行114.4.证券投资证券投资投资者购买股票、债券、基投资者购买股票、债券、基 金券等有价证券及这些有价证金券等有价证券及这些有价证 券的衍生品以获取利息、股息、券的衍生品以获取利息、股息、红利及资本利得的投资行为和红利及资本利得的投资行为和 投资过程。投资过程。思考：思考：如果你从事股票投资，实际上看中的是哪如果你从事股票投资，实际上看中的是哪块收益？股息、红利？还是资本利得？块收益？股息、红利？还是资本利得？12三、投资与投机相同点相同点1.1.都是追求利润的行为，都以都是追求利润的行为，都以追求未来收追求未来收益益为目标。为目标。2.2.由

8、于未来收益都具有不确定性，因此都由于未来收益都具有不确定性，因此都要承担资本亏损的要承担资本亏损的风险风险。3.3.投资决策投资决策都取决于对未来收益的预期，都取决于对未来收益的预期，而这种预期则是根据过去和现在实际信而这种预期则是根据过去和现在实际信息、资料作出的。息、资料作出的。13投资与投机的区别1.1.动机不同动机不同2.2.持有期限不同持有期限不同3.3.交易方式不同交易方式不同4.4.承受的风险程度不同承受的风险程度不同5.5.分析方法不同分析方法不同6.6.在证券市场上所起的作用不同在证券市场上所起的作用不同14投资&投机孰轻孰重？总结一：不管总结一：不管“白猫、黑猫白猫、黑猫”

9、，抓到老鼠就是好猫。，抓到老鼠就是好猫。总结二：过度投机，加大市场风险。总结二：过度投机，加大市场风险。案例：案例：荷兰郁金香球茎购买狂潮荷兰郁金香球茎购买狂潮 羊群理论羊群理论 最大笨蛋理论最大笨蛋理论搏傻理论搏傻理论 空中楼阁理论空中楼阁理论 鞋童定律鞋童定律15中西方投机比较单日跌幅比较单日跌幅比较（7 7）换手比较换手比较 美国人均：美国人均：1 1次次/2/25 5年年 中国中国人均：人均：5 5次次/年年 道道琼斯股价指数琼斯股价指数 中国股价指数中国股价指数 1885188519931993年年1994199420082008年年1992199219981998年年1999199

10、920092009年年1515次次3 3次次2323次次9 9次次16思 考 “气泡气泡”被吹被吹起后，该如何起后，该如何平稳地放掉泡平稳地放掉泡沫中的空气？沫中的空气？17第二节 股票 一、股票的产生 二、股票的定义 三、基本要素 四、基本特征 五、基本分类 18一、股票的产生 西方：16世纪末英国、荷兰、葡萄牙和西班牙为实现跨国贸易解决资金问题出现了由政府官员、银行家、船主和贸易商共同出资组建的股份制企业 经济制度中国：改革开放后政府为推行市场经济而催生了股票市场 政治制度19二、股票的定义 股票是伴随着股份制与股份公司的产生而出现的，它是股份公司为筹集资金发给股东作为其投资入股的证书和索

11、取股息红利的凭证，也是持股人拥有企业股份的书面证明。股份公司均分全部资本的最基本计 量单位。20三、股票的基本要素1.股权 2.面值 3.市值 4.股息与红利股权：股票持有人所具有的与其拥有的股票比 例相应的权益及承担一定责任的权力。权益包括：投票权；利润分配权；剩余财产 索偿权责任包括：有限责任（责任仅限于出资额）无限责任（股本个人财产）21 例如：某公司资本金1000万元，分成1000万股，某股东以1元/股价格购进10万股，持股比例1，公司解散时负债1200万元。在以下两种责任下该股东分别承担债务：有限责任：10万元 无限责任：10万元2万元22 2.面值：票面上标明的货币金额。通常以 每

12、股为单位。3.市值：理论价格 (1)价格面额 (2)价格与股利成正比(3)价格与利率成反比234.股息与红利：股份公司按股份比例支付给股东的收入。两者不同点：(1)数量；(2)资金来源；(3)发放时间；(4)发放对象 发放形式：现金；股票；财产（产品 和他公司股票）24四、股票基本特征1.收益性：股利收益、差价收益2.无期性：股票不还本，没有到期日。3.流动性：转让，质押4.风险性：选股，选时5.权责性：25五、股票种类1.有面额股票与无面额股票（比例股票）2.记名股票与不记名股票 3.国家股、法人股和个人股 4.内资股与外资股 5.普通股与优先股 26第三节 债券 一、债券的定义 二、债券的

13、基本要素 三、债券的基本特点 四、债券的基本分类27一、债券的定义 债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金依照法定程序发行，并承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。28二、债券的基本要素 1.债券的票面价值 2.债券的价格 3.债券的偿还期限 4.债券的票面利率 29三、债券的基本特征 1.收益性 2.偿还性 3.流动性 4.安全性30安全性是指债券持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。三原因：1.利息固定 2.本息的偿付有法律保证 3.资信评级债券投资不能收回通常有两种情况：第一，信用风险第二，流通市场风险31收益性是指债券能为

14、投资者带来一定的收入，即债权投资的报酬。在实际经济活动中，债券收益可以表现为两种形式：一种是利息收入，即债权人在持有债券期间按约定的条件分期、分次取得利息或者到期一次取得利息；另一种是资本损益，即债权人到期收回的本金与买入债券或中途卖出债券与买入债券之间的价差收入。32流动性、安全性、收益性关系流动性与安全性成正比安全性与收益性成反比流动性与收益性成反比风险越大，流动性越小，表明风险发生时越不容易卖出去，因而遭受的损失可能就越大。33四、债券的基本分类（一）按发行主体分类（一）按发行主体分类：政府债券、金融债券、公司债券（二）按付息方式分类：（二）按付息方式分类：零息债券、附息债券、息票累积债

15、券 （三）按债券形态分类：（三）按债券形态分类：实物债券、凭证式债券、记账式债券（四）按偿还期限分类（四）按偿还期限分类（五）按债券的利率浮动与否分类（五）按债券的利率浮动与否分类（六）按是否记名分类（六）按是否记名分类（七）按有无抵押担保分类（七）按有无抵押担保分类（八）按发行地区、币种，可分为国内债券和国际债券（八）按发行地区、币种，可分为国内债券和国际债券 34政府债券政府债券是政府为了筹措资金而向投资者出具的，承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。特点：1.安全性高 2.流动性强 3.收益稳定 4.免税待遇 5.担保价值高35我国的国债我国国债发行分为两个阶段：20世纪50年代是

16、第一阶段，80年代以来是第二阶段。品种有：1.人民胜利折实公债。2.国家经济建设公债。3.国库券。4.国家重点建设债券。5.国家建设债券。6.财政债券。7.特种债券。8.保值债券。9.基本建设债券。10.转换债券。11.特别国债。12.长期建设国债。36金融债券金融债券，是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。金融债券的种类金融债券的种类 1普通金融债券。2累进利息金融债券。3贴现金融债券。37贴现：执票人在票据到期前为获取现款向银行贴付自贴现日到到期日的贴现利息所作的票据转让。例如，某公司于某年6月5日拿3万元到银行进行贴现，到期日为8月4日，月贴现率6

17、 贴现利息票面金额日贴现利率贴现日数 3万元6/3060天 360元贴现额3万元360元29640元38A.某贴水债券，面值100元，3年期，年贴现利率8 利息1003824元 发行价格1002476元B.某普通债券，面值100元，3年期，年利率10 利息10031030元 本息和10030130元思考：比较A和B，你愿投资何种债券？收益率比较，A=24/76，B=30/100，A大于B。转换，Pn=P0(1+nr)100=76(1+3r)得r=10.526%10%39公司债券定义：公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在一个期限还本付息的有价证券。分类：1.不动产抵押债券；2.无抵押债券；3

18、.可转换公司债券；4.可提前偿还债券；5.浮动利率债券。40思考题1.为什么有价证券是虚拟资本而又能起到分配和筹集资金的作用？2.为什么说普通股是最基本、最重要而风险又最大的一种股票？3.请说明优先股的发行意义。4.说明影响债券利率和偿还期限的因素。5.股票与债券的联系及区别。6.债券与银行存款及银行贷款的联系与区别。7.试述直接融资市场和间接融资市场的机制与作用。8.简述投资与投机的异同。41Chap 2 证券发行 第一节 证券市场概述 第二节 证券发行与承销 42第一节 证券市场概述 一、证券市场定义 二、证券市场分类 三、证券发行市场参与者 43一、证券市场定义 证券市场是股票、债券、投

19、资基金份额等有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场。44二、证券市场分类1.证券发行市场证券发行市场 证券发行市场是政府或企业发行债券或股票以筹集资金的市场，是以证券形式吸收闲散资金，使之转化为生产资本的场所。规划推销承购 由于证券是在发行市场上首次作为商品进入证券市场的，因此，证券发行市场又被称为“一级市场”或“初级市场”。2.证券流通市场证券流通市场 证券交易市场又称“二级市场”或“次级市场”，是已发行的证券通过买卖交易实现流通转让的市场。45三、一二级市场的功能及联系 一级市场：创造信用 二

20、级市场：转移信用 两市场功能相辅相成：一级市场是二级市场的基础与条件。二级市场是一级市场的延伸与繁荣。46四、证券发行市场参与者1.发行人：少成本、多筹资。2.承销人：如何帮助发行人顺 利发售证券。3.投资人：高收益、低风险。47第二节 证券发行与承销一、承销1.代销：期满未售完证券归还发行人。2.包销：分为余额包销和全额包销。余额包销：期满未售完证券由承销人认购。或归 还发行人，但提供同等数额贷款。全额包销：承销人全额购买发行人股票，再售给投资人。中国余额包销。案例：哈药集团 48二、发行价格 国际股票发行价格参考因素：（1）每股纯利；（2）每股股息 （3）每股资产净值；（4）预计股利。49

21、市盈率定价：市盈率每股价格/每股收益举例：1998年3月27 日，宜宾五粮液股份有限公司采取上网定价发行方式在深市向社会公众首发8000万股A股，面值1元，发行后总股本32000万股，发行市盈率13。95、96、97年每股税后利润平均【（21692.75万+25993.93万+34129.84万）/3】/24000万股1.13634055元发行价格1.13631314.77元50发行价格分类 1.平价 2.溢价 3.时价 4.中间价 5.折价发行51三、增资发行 1.有偿增资：公开招股；股东配股；第三者配股（股东以外的公司职工、公司往来客户、银行、公司顾问及友好关系的特定人员）2.无偿增资：红

22、利、积累转增资。积累：（1）资本准备金：股票溢价发行部分；外分资产的溢价部分；兼并其他企业资产与负债相抵后的盈余；接受赠与。（2）法定公积金：公积金的金额达到原资本金50的时候，可以将其中不超过50 的公积金转为公司股本，留存的公积金不少于注册资本金的25。3.混合增资：有偿、无偿相结合。案例52附：除权除息由于公司股本增加或向股东分配红利，每股股票所代表的企业实际价值（每股净资产）有所减少，需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素。因股本增加而形成的剔除行为称除权，因红利分配而形成的剔除行为称除息。股权登记日，除权除息日，填权，贴权53无偿送股54举例某股票除息前一日收盘价为40元

23、，送股比例为10:3，则除息价为：55有偿配股56举例某股票除权前一日收盘价为40元，配股比例为10:3，配股价格为30元，则除权价为：57有偿无偿同时进行：送配股和股息（e）分派同时进行：58思考题1.影响股票发行价格的因素有哪些？2.股份公司发行股票的目的是什么？3.证券一二级市场的功能及关系。4.试比较不同的股票价格确定方法。5.股票承销方式有哪几种？各有何特点？6.股票发行方式主要有哪些？59动机不同投资股息红利收入；投机价差收入。返回60期限不同投资期限较长，投机期限较短。投资期限较长，投机期限较短。理论界定为理论界定为6 6个月。个月。注意：注意：投资与投机的互换。投资与投机的互换

24、。返回61交易方式不同投资投资靠自身财力，交易方式现期实际交割。靠自身财力，交易方式现期实际交割。投机投机大多采用信用交易方式，利用外部信用大多采用信用交易方式，利用外部信用资助和买卖的时空价差搏取利润。如：期货交易、资助和买卖的时空价差搏取利润。如：期货交易、保证金交易和期权交易。保证金交易和期权交易。举例：期货交易举例：期货交易 假设保证金比率假设保证金比率10%10%，开首，开首买合约，买合约，5 5元元/股，股，1 1万股，万股，5 5万元，三个月；对冲万元，三个月；对冲卖合约卖合约 （1 1）6 6元元/股，股，6 6万元，差额交割万元，差额交割1 1万万 （2 2）4 4元元/股，

25、股，4 4万元，差额交割万元，差额交割1 1万万 返回返回62承受的风险程度不同投资投资强调本金的安全性，注重公司的强调本金的安全性，注重公司的经营业绩，而不注重股市的短期波动，收经营业绩，而不注重股市的短期波动，收益稳定，但收益率较低。益稳定，但收益率较低。“选股选股”投机投机其行为基于对股市行情波动的预其行为基于对股市行情波动的预期，大进大出，可能在短期获得丰厚利润，期，大进大出，可能在短期获得丰厚利润，但承受风险较大。但承受风险较大。“选时选时”提醒：股市有风险，入市须谨慎提醒：股市有风险，入市须谨慎 返回63分析方法不同投资投资注重基本分析注重基本分析宏观经济分析宏观经济分析行业及区域

26、分析行业及区域分析公司分析公司分析市场因素分析市场因素分析政治因素分析政治因素分析社会心理因素分析社会心理因素分析返回返回投资投资注重技术分析：量、价、时、空注重技术分析：量、价、时、空64作用不同投资者投资者资金提供者资金提供者投机者投机者风险传递者风险传递者 （润滑剂）（润滑剂）返回65郁金香球茎购买狂潮15931593年年16371637年年最高：最高：67006700荷兰盾荷兰盾 =134 =134盎司黄金盎司黄金 =4167.869 =4167.869克克16371637年年2 2月月4 4日一个日一个星期下跌星期下跌90%90%查尔斯查尔斯麦凯麦凯奇异的大众幻想与疯狂奇异的大众幻想

27、与疯狂66郁金香现象启示一旦某种商品变成了投机工具，就会失去一旦某种商品变成了投机工具，就会失去原由的商品属性，起价格也就失去理性，原由的商品属性，起价格也就失去理性，疯狂的上涨！疯狂的上涨！而如同所有的投机狂潮，最而如同所有的投机狂潮，最后市场总是服从金融万有引力定律，暴涨后市场总是服从金融万有引力定律，暴涨必有暴跌！必有暴跌！“郁金香现象郁金香现象”成了经济活动特别是股票成了经济活动特别是股票市场上投机造成股价暴跌暴涨的代名词，市场上投机造成股价暴跌暴涨的代名词，永远载入世界经济发展史。永远载入世界经济发展史。返回返回67返回 投资银行投资银行投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、投资银

28、行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构。项目融资等业务的非银行金融机构。英国：商人银行英国：商人银行 中国、日本：证券公司中国、日本：证券公司投资银行投资银行商业银行商业银行 摩摩 根根 银银 行行 摩摩 根根 斯斯 丹丹 利利摩摩根根大大通通68例如：1/1000万，该股票实际面值为 10元但不记载，重新划分股份 时无需销毁面额股票，只需发 布公告，1股变成10股即可。缺陷：未给投资人提供一个最基本、最明了的参考价值。返回69股权分置“国有股及国有法人股暂不上市进行流动。”股权分置改

29、革就是政府将以前不可以上市流通的国有股拿到市场上流通。中国证监会2005年9月4日颁布的“上市公司股权分置改革管理办法”规定，改革后公司原非流通股股份的出售，自改革方案实施之日起，在十二个月内不得上市交易或者转让；小非（5%以下）期满可以全部出售，大非（5%以上）十二个月内出售不得超过5%，在二十四个月内出售不得超过10%。返回70内资股：A股：境内注册、境内上市、供境内投资人 所认购的 人民币普通股票。制度。外资股：B股：境内注册、境内上市、供港澳台及外国投资人认购的人民币特种股票。外币存款境内居民。H股：Hongkong N股：Newkork S股：Singapore 返回71普通股与优先

30、股 普通股 特点 1.选举表决权和经营决 策参与权 2.红利分配 3.剩余资产分配权 4.优先认股权 优先股 特点 1.权利受限 2.股息分配 3.剩余资产优先分配权 4.可赎回 债券优先股普通股 1.权利 2.分配顺序 3.风险与收益 返回72债券的票面价值包括票面价值的币种和债券的票面金额。币种，即债券以何种货币作为其计量单位。币种的选择要依据债券的发行对象和实际需要来确定。一般来说，在本国发行的债券通常以本国货币作为面值的计量单位；在国际金融市场筹资，则通常以债券发行地所在国家的货币或以国际通用货币为计量标准。外国债券：发行人所在国、发行地及面值货币属另一国，例如：扬基债券（Yankee

31、)、武士债券、龙债券欧洲债券：人、地、币分属三个不同国。返回 73债券的价格由发行价格与交易价格之分。债券的债券的价格由发行价格与交易价格之分。债券的发行价格是指债券发行时确定的价格。发行价格是指债券发行时确定的价格。债券可以溢价发行、折价发行和平价发行。债券可以溢价发行、折价发行和平价发行。债券的发行价格基准：面值债券的发行价格基准：面值债券的交易价格基准：面值债券的交易价格基准：面值+利息利息 返回 74债券偿还期限是指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间，也是债券发行人承诺履行合同义务的全部时间。习惯上有短期债券（1年以内）、中期债券（1年10年）和长期债券（10年以上）之分。取决债券

32、偿还期限的长短的因素有：第一，资金使用方向。临时周转、长期需求。第二，市场利率变化。未来市场利率趋于下降 （上升）时，应选择发行短期（长期）债券。第三，债券变现能力。流通市场（不）发达，债 券（不）容易变现，（短）长期债券较能被投资者接受。返回75债券票面利率也称名义利率，是债券年利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分数表示。债券利率的高低主要受以下因素影响。第一，借贷资金市场利率水平。第二，发行人的资信。第三，债券期限长短。第四，资本市场资金的供求状况。返回76摩迪投资服务公司（Moody)标准普尔证券研究机构(Standard Poors）AAA AA A BBB BB B CCC C

33、C C 3A 2A A 3B 2B B 3C 2C C A1 A2 A3 B1 B2 B3 C1 C2 C3Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C A+A A-B+B B-C+C C-A等债券信誉最高，利率低，AAA“金边债券”B等债券信誉中等，利率中等，“投资家债券”C等债券信誉最低，利率最高，“赌博性债券”返回77于1950年1月5日由中央政府发行。折价实物：大米、天津小米、白细布、面粉、煤炭原理：100元100斤米 偿还时，100斤米200元，则以200元计本息。返回78累进计息金融债券特点：1.期限弹性 15年2.利率逐年累进：9、10、11、12、13投资100元，期满后的本息和 100100（910111213）155（元）3.投资未满1年和超过1年的尾数均忽略不计。4.允许市场转让。返回79 2001年下半年，哈药集团向社会公众配售7991.12万股，其中6829.91万股未配售出去。南方证券花8.54亿元包销，券商包销包成了大股东。约为第一大股东的37。返回80 上海飞乐1984年成立，当时发行1万股，50元/股，共50万元，4年来积累公积金56万元，1988年未发红利7.5万元。公司1989年增资50万元。增资方案：无偿增资：7.5万27.5万35万元 有偿增资：15万元 每股价格：15元 返回81