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1、上海证券交易所上海证券交易所约定购回式证券交易业务简介约定购回式证券交易业务简介目目 录录 业务适用客户业务适用客户交易交易流程与履约流程流程与履约流程业务特点及优势业务特点及优势标的标的证券证券购回购回利率利率业务模式概述业务模式概述基本概念基本概念约定购回式证券交易：符合条件的客户以约定价格向其指定交易的证券公司卖出标的证券，并约定在未来某一日期客户按照另一约定价格从证券公司购回标的证券，除指定情形外，待购回期间标的证券所产生的相关权益于权益登记日划转给客户的交易行为。投资者证券公司初始交易购回交易资金交付证券交付投资者证券公司购回交易日（未来某一日期）初始交易日上海证券交易所综合业务平台
2、约定购回式证券交易系统业务定义目目 录录 业务适用客户业务适用客户交易流程与交易流程与履约流程履约流程业务特点及优势业务特点及优势标的标的证券证券购回购回利率利率业务模式概述业务模式概述最具竞争力的融资方式最具竞争力的融资方式n资金到账效率高n资料齐备后1-2个工作日审批额度，T日交易，T+2日资金到账n融资成本低n融资成本为年化9-10%左右，相比典当、信托融资更低n借贷期灵活n上交所规定交易期限最长不超过365天，客户可随时选择提前购回或延期购回n标的券安全n标的券存放在专用证券账户，由交易所和中登公司监管，证券公司不得动用标的证券，高度透明n实业投资，满足企业或个人中短期资金需求n房地产
3、投资n 购买招商证券理财产品、基金、私募产品等n购买A股、H股、美股、外汇、债券等最具竞争力的融资方式最具竞争力的融资方式资金用途广泛l贷款空挡中的短期融资需求l重大采购项目或重大合同签署中的保证金需求l企业贷款业务中的保证金需求l日常流动性管理中的资金缺口l其它突发性应急资金需求与其他融资方式的与其他融资方式的区别区别约定购回证券交易融资融券股票质押信托股票质押贷款客户准入托管资产250万以上托管资产50万以上3000万及以上1000万以上交易期限3天365天期限灵活0天6个月期限灵活一年一签，一般不能提前购回，如提前购回成本较高一年一签，一般不能提前购回，如提前购回成本较高资金用途场内和场
4、外合法使用（不能买入标的券）融资买券融券卖空场内和场外合法使用证券、楼市交易外的正常经营用途可获资金比例最高不超过50%左右50%-100%30-70%30-70%年化利率9-10%左右无隐性成本9.1%无隐性成本12%以上未计入隐性成本贷款利率上浮未计入隐性成本操作时效资料齐备后1-2个工作日资料齐备后1-2个工作日资料准备充足后两个月左右一个月左右资金到款效率T日交易，T+2日到账-一个月左右一个月左右目目 录录 业务适用客户业务适用客户交易流程与交易流程与履约流程履约流程标的标的证券证券购回购回利率利率业务模式概述业务模式概述业务特点及优势业务特点及优势客户选择客户选择n持有上海证券交易
5、所上市的流通A股、基金和债券的机构客户。持有上海证券交易所上市的流通A股（解除限售存量股份除外）、基金和债券的个人客户n开户时间（原则上不短于6个月）和在我司证券资产（原则上不得少于250万元）符合规定要求n合规账户，开户手续规范齐备，资料真实、完整、有效n客户具有合法的证券投资资格，不存在限制进入证券市场的情形n参与该业务的证券资产来源合法合规且未涉及任何抵押或担保n非我公司股东或与公司不存在关联关系n未被银行、证券交易所、证券业协会等作出不良行为记录n符合公司规定的其他条件客户一般准入条件客户一般准入条件客户参与交易的限制客户参与交易的限制n上市公司董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股
6、份百分之五以上的股东不得以该上市公司的股票参与交易n 待购回期间客户证券账户禁止买入所交易的标的证券n 不接受非流通股、限售流通股和个人持有的解除限售存量股份参与交易核心客户无法参与该业务？核心客户业务参与方法核心客户业务参与方法n核心客户(A)持股5%以上不愿减持，但有意愿开展该业务的客户；持有解除限售股存量股份的客户将股票通过大宗交易平台过户到可信赖账户若交易涉及过桥资金方C，证券公司在B方偿还过桥资金后再划转股票至B账户n可信赖账户(B)若大宗交易资金不足，则向过桥资金方借取，并将获取资金在大宗交易完成后约定的T+N日偿还给C方n过桥资金方(C)拆借过桥资金至B方T+N日后获得B方偿还的
7、过桥资金并收取一定成本费用（约日均万分之三）股股票票资金金资金金持股5%以上及持有解除限售存量股份的客户客户操作流程客户操作流程n客户资质管理客户征信材料收集及初审证券公司确定客户资质评级及交易金额客户签署客户协议书及风险揭示书证券公司审核及报备n初始交易客户签署交易协议书证券公司初始交易申报n购回交易购回交易申报(提前购回、延期购回、到期购回、违约、自行终止交易)客户授信：量化的资质评分客户授信：量化的资质评分在客户与公司签订客户协议前，根据标准化客户资质测评表对客户进行资质评分机构客户资质测评因子个人客户资质测评因子根据客户资质评分，判定客户资质级别，进而确定交易额度客户授信：交易额度的比
8、例控制客户授信：交易额度的比例控制资质评分 资质级别 交易额度上限 90分以上 A 客户证券资产的5080-89分 B 客户证券资产的4070-79分 C 客户证券资产的3060-69分 D 客户证券资产的2060分以下 E 不能开展业务目目 录录 业务适用客户业务适用客户交易流程与交易流程与履约流程履约流程标的标的证券证券购回购回利率利率业务模式概述业务模式概述业务特点及优势业务特点及优势T日（初始交易日）T-1T-1日日客户公司交易所登记公司 配对成交 资金证券划付T+1日执行交易发送成交数据R日（购回交易日）R-1R-1日日客户公司交易所登记公司 配对成交资金证券划付R+1日发送成交数据
9、申请交易初始交易与购回交易申报初始交易与购回交易申报执行交易T+2日R+2日资金证券可用可取14:00验资验券。客户证券或资金不足的，将取消申报。如客户打算撤销初始交易，须在交易当日14：00分前临柜签署书面的撤销交易协议通知书交易要素释义交易申报时间 每个交易日的9:30至11:30、13:00至15:00。标的证券 用于约定购回式交易的证券，包括在上海证券交易所上市的股票、基金和债券。具体范围由证券公司指定。证券折算率 用于初始交易时在标的证券市值上进行折扣，以便计算初始交易金额。具体数额由公司指定。标的证券数量 初始交易时客户支付给证券公司的标的证券数量。购回交易时公司将相同数量的证券回
10、售客户。初始交易日 公司与客户约定的进行初始交易的日期。购回交易日 购回交易日由双方约定。若预先确定的购回交易日为非交易日，按约定改为该日之前的最近交易日。交易期限 初始交易日与购回交易日之间的自然日间隔。最长不超过365天。交易要素交易要素举例举例l如按20日交易日均线价格，客户持有500万元市值的白云机场（600004.SH），且该股折算率为45%。则：初始交易金额=500万元45%=225万元l 如客户在1月1日进行初始交易，在1月31日进行购回交易，适用利率为9.29%，则：购回交易金额=225+2259.29%30/365=226.718万元l 如履约期间按当日收盘价计算，该股市值上
11、升为600万元。则：履约保障比例=600万元/225万元=2.7l 如履约期间按当日收盘价计算，该股市值下降为300万元。则：履约保障比例=300万元/225万元=1.33履约保障比例监控和到期监控履约保障比例监控和到期监控证券公司对交易的履约保障比例进行监控，在比例触线时向客户发出通知，客户可以选择履约保障交易或者主动提前购回l 履约保障比例等于或低于预警线1.5时，建议客户尽早进行履约保障交易或提前购回l 履约保障比例等于或低于最低线1.3时，公司要求客户在指定交易日签署提前购回或履约保障交易的交易协议书证券公司在与客户约定的购回交易日（R日）前的第5个交易日（R-5日)向客户发出通知，提
12、示客户准备资金在由于分红送股等可能导致客户交易履约保障比例大幅下降的情况可能发生时，在上市公司公告当天向客户预警履约保障比例监控和到期监控履约保障比例监控和到期监控履约保障交易申请和申报履约保障交易申请和申报l 客户选择以协商对价新作一笔约定购回业务，采取与旧交易相关联，将新交易的资产负债计入旧交易的履约保障比率。提高后的履约保障比率应在1.5以上l履约保障交易的标的证券同样必须是证券公司标的证券池中的证券，与被保障的原交易采用同样的购回利率，以及相同的购回日期，到期时一并购回客户在履约保障比例较低时，可采取履约保障交易的方式进行比例提升客户可以单独申请提前购回履约保障交易l 客户可按照正常交
13、易的流程单独对履约保障交易的标的证券申请提前购回。但是购回后原交易的履约保障比例不得低于1.5如被保障的交易提前或延期购回，履约保障交易应同时申请提前或延期履约保障交易申请和申报履约保障交易申请和申报客户申请提前或延期购回客户申请提前或延期购回客户要求提前购回l 距初始交易日超过20天，客户可以无条件申请提前购回，但至少提前1个交易日申请（不足20天购回时，购回交易金额按20个交易日计，以补偿公司交易成本）l 客户如提前购回，需一次全部提前购回，不得部分购回客户申请提前购回或延期购回，购回利率按更改后的总期限及申请时适用的价格政策进行调整，购回金额相应改变，并由客户临柜签署交易协议书客户要求延
14、期购回l 客户须在原购回交易日前至少1个交易日申请l 延期后的总期限不得超过365天违约违约初始交易违约购回交易违约公司违约公司与客户协商延期申报或补偿公司购足证券、延期申报并向客户支付违约金客户违约 客户交易取消，加入客户违约记录，并酌情调整客户资信等级 先协商延期，无法延期的，进入客户提交证券的处置流程注：违约方按初始交易金额每日万分之三的违约金比例给付违约金,公司违约的不得计收延期期间利息 标的证券权益处理标的证券权益处理基于股东或持有人身份的权利l公司在标的证券发行人发出涉及股东或持有人身份行使权利的公告时，向客户发出通知，进行提示l客户行使出席股东大会、提案、表决等基于股东或持有人身
15、份的权利时，需提前向公司提出书面申请，公司将按照客户意见代理投票l 红利、红股等股东权益由登记结算公司在股权登记日将证券公司专用证券账户中生成的权利划转给客户。需支付对价的权利由客户自行行使l 公司将及时提示客户由于除权因素引起的履约保障比例下降情况，要求客户进行履约保障交易一般证券权益处理特殊情况处理特殊情况处理l 相关交易提前至前一个交易日，购回交易金额相应调整预先约定的购回交易日为非交易日l 停牌期间用沪深300指数替代法计算标的证券公允价值，并计入履约保障比例计算标的证券停牌时的价格计算方法l 接到公告后即要求客户提前购回；无法提前购回的，申报终止购回，与客户协商处置标的证券暂停或终止
16、上市目目 录录 业务适用客户业务适用客户交易流程与交易流程与履约流程履约流程标的标的证券证券购回购回利率利率业务模式概述业务模式概述业务特点及优势业务特点及优势n公司选择基本面较好，流动性强、价格波动适中的证券作为标的证券，并进行定期或不定期调整NONOl 上市交易不满三个月l 证券发行人上一年度发生亏损或未完成股权分置改革l 被证券交易所公告暂停上市、终止上市或特别处理l 日均换手率较低、价格波动幅度较高l 其它公司认为不宜作为标的证券的n若标的证券情况发生变化符合以上任一条件的，将会被调出标的证券池标的证券选择标的证券选择以下证券不被公司接受：l证券被调出标的证券范围的，原已生效的协议不受
17、影响，但调整实施后公司不再在新开展的交易中接受该证券作为标的证券进行交易标的证券折算率标的证券折算率上海市场200只成分股的平均折算率为43.3%折算率ETF股票国债基金其他债总计25%1130%5535%868640%1372716445%37237250%11223935155%1241313760%25732总计25545131132661148目目 录录 客户选择及适当性管理客户选择及适当性管理交易流程与履约管理交易流程与履约管理标的证券选择标的证券选择购回购回利率利率业务模式概述业务模式概述业务特点及优势业务特点及优势购回利率报价及客户业务成本分析购回利率报价及客户业务成本分析l含客户自行支付的大宗交易税费、印花税、交易佣金等客户实际承担的成本购回利率=资金成本率+年化的交易税费率+风险溢价率+附加成本率*注：业务开展之初采用上述购回利率，具体请以公司公告为准。谢谢 谢谢 聆聆 听听欢欢 迎迎 交交 流流