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1、第九章第九章衍生金融工具衍生金融工具 第一节第一节 期货合约及其应用期货合约及其应用期货合约的基本概念期货合约的基本概念 期货合约交易基本组织管理特点期货合约交易基本组织管理特点 几种主要金融期货合约简介几种主要金融期货合约简介 用期货合约进行套期保值用期货合约进行套期保值期货合约的其它作用期货合约的其它作用 一、期货合约的基本概念一、期货合约的基本概念期货合约的定义期货合约的定义 期货合约的特点期货合约的特点 期货合约与远期合约期货合约与远期合约(Forward Contracts)的主要区别的主要区别 二、期货合约交易基本组织管理特点二、期货合约交易基本组织管理特点 期货交易的组织机制期货
2、交易的组织机制 组织期货交易核算的机构组织期货交易核算的机构结算公司结算公司(clearing house)期货交易的保证金要求期货交易的保证金要求 期货交易的帐户管理特色期货交易的帐户管理特色 每日价格限制和头寸限制每日价格限制和头寸限制 关闭合约关闭合约 交割交割 三、几种主要金融期货合约简介三、几种主要金融期货合约简介股票指数期货股票指数期货 利率期货合约利率期货合约 债券期货合约债券期货合约 四、用期货合约进行套期保值四、用期货合约进行套期保值基本含义基本含义 利用期货合约套期保值的基本目标利用期货合约套期保值的基本目标 如何利用期货合约进行套期保值如何利用期货合约进行套期保值 利用期
3、货合约套期保值的实例利用期货合约套期保值的实例 五、期货合约的其它作用五、期货合约的其它作用用期货合约进行资产分配用期货合约进行资产分配 用期货合约进行投机用期货合约进行投机 利用期货合约发现价格利用期货合约发现价格 第二节第二节 期权合约概述期权合约概述概念概念 期权合约的主要类型期权合约的主要类型 期权合约买卖双方的状况分析期权合约买卖双方的状况分析 期权合约交易的组织特征期权合约交易的组织特征 主要期权合约简介主要期权合约简介 期权合约在风险管理中的应用期权合约在风险管理中的应用 期权合约交易的组织特征期权合约交易的组织特征保证金保证金 头寸限制头寸限制合约的执行合约的执行 期权交易的基
4、本交易成本期权交易的基本交易成本 主要期权合约简介主要期权合约简介股票期权合约股票期权合约 股票指数期权合约股票指数期权合约 利率期权合约利率期权合约 第三节第三节 掉期合约及其应用掉期合约及其应用掉期合约掉期合约(swap contracts)几种主要的掉期合约几种主要的掉期合约 掉期在资产分配中的应用掉期在资产分配中的应用 掉期期权掉期期权(swaption)掉期合约掉期合约(swap contracts)掉期合约的概念掉期合约的概念 一般而言，掉期合约是交易双方就在未来一段时一般而言，掉期合约是交易双方就在未来一段时期内交换资产或资金的流量而达成的协议。与期期内交换资产或资金的流量而达成
5、的协议。与期货和期权合约不同的是，掉期合约一般都是非标货和期权合约不同的是，掉期合约一般都是非标准化的，因此不能象前两者那样上市交易。几种准化的，因此不能象前两者那样上市交易。几种主要的掉期合约主要的掉期合约 掉期合约的基本要素掉期合约的基本要素 掉期对象掉期对象 期限期限 预定的支付间隔期预定的支付间隔期 固定价格和浮动价格固定价格和浮动价格 掉期交易的主体结构掉期交易的主体结构 几种主要的掉期合约几种主要的掉期合约产权指数掉期产权指数掉期 利率掉期合约利率掉期合约通货掉期通货掉期 掉期期权掉期期权(swaption)的概念的概念掉掉期期期期权权有有时时被被说说成成是是一一种种进进入入或或推
6、推出出已已成成立立掉掉期期交交易易的的权权力力。但但是是，在在这这里里我我们们把把掉掉期期期期权权定定义义为为一一种种与与掉掉期期合合约约相关的或不相关的多期期权。相关的或不相关的多期期权。至至于于期期权权的的价价格格，如如果果掉掉期期期期权权与与掉掉期期合合约约有有关关，成成本本便便可可打打入入掉掉期期合合约约买买卖报价差中，否则，将直接向客户收取。卖报价差中，否则，将直接向客户收取。掉掉期期期期权权的的基基本本功功能能的的限限制制浮浮动动价价格格支支付的损失。付的损失。掉期期权的种类掉期期权的种类帽子帽子 地板地板衣领衣领本章小结本章小结 本章小结本章小结 本本章章主主要要介介绍绍期期货货
7、、期期权权和和掉掉期期等等金金融融衍衍生生工工具具，着着重重介介绍绍它它们们的的套套期期保保值值功功能能，说说明明衍衍生生金金融融工工具具在在风风险险管管理理中中的的意意义义和和风风险险。本本章章只只研研究究那那些些以以金金融融资资产产或或金金融融指指标标为为标标的的物物的的衍衍生生金金融融工工具具，而而不不考考虑虑以以商商品品或或商商品品指指标标为为标标的的物物的的衍生金融工具。衍生金融工具。本章要点本章要点期货合约的特征与作用期货合约的特征与作用期权合约的特征与作用期权合约的特征与作用掉期合约的特征与作用掉期合约的特征与作用本章关键术语本章关键术语金融衍生工具金融衍生工具 期货合约期货合约 期权合约期权合约 掉期合约掉期合约本章思考题本章思考题1试比较几种金融期货合约的异同点。试比较几种金融期货合约的异同点。2简述期权合约交易的组织特征。简述期权合约交易的组织特征。3如何用期货合约进行套期保值？如何用期货合约进行套期保值？4试比较几种主要的掉期合约的异试比较几种主要的掉期合约的异同点。同点。