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1、证券投资学技术分析K线组合形态分析l lK线组合可以是单根，可以是多根l l很少超过5根l l反转形态、持续形态l l投资者总结了非常多的组合形态l l组合形态有简单的也有复杂的锤形线Hammer 上吊线Hanging Manl l4个特征：l l（1）小实体在交易区域的上面l l（2）下影线的长度比实体长度长得多，一般要求是实体的23倍l l（3）上影线基本没有l l（4）小实体的阴阳不重要 锤形线处在锤形线处在下降趋势下降趋势中。疯狂地卖出行动被遏制、投资者担中。疯狂地卖出行动被遏制、投资者担心踏空。第二天较高的开盘价和更高的收盘价将使得锤形线心踏空。第二天较高的开盘价和更高的收盘价将使得
2、锤形线的牛市含义得到确认。的牛市含义得到确认。上吊线处在上吊线处在上吊线处在上吊线处在上升趋势上升趋势上升趋势上升趋势中。长下影线显示了一个疯狂卖出是怎样开始的。如中。长下影线显示了一个疯狂卖出是怎样开始的。如中。长下影线显示了一个疯狂卖出是怎样开始的。如中。长下影线显示了一个疯狂卖出是怎样开始的。如果市场第二天开盘较低，就有很多持有多头头寸而等待卖出时机的参与者果市场第二天开盘较低，就有很多持有多头头寸而等待卖出时机的参与者果市场第二天开盘较低，就有很多持有多头头寸而等待卖出时机的参与者果市场第二天开盘较低，就有很多持有多头头寸而等待卖出时机的参与者在一旁观望。如果小实体是阴线并且第二天开盘
3、较低，将使得上吊线的熊在一旁观望。如果小实体是阴线并且第二天开盘较低，将使得上吊线的熊在一旁观望。如果小实体是阴线并且第二天开盘较低，将使得上吊线的熊在一旁观望。如果小实体是阴线并且第二天开盘较低，将使得上吊线的熊市含义得到确认市含义得到确认市含义得到确认市含义得到确认.鲸吞型（包含型）Engulfingl l牛市鲸吞型（牛市鲸吞型（Bullish EngulfingBullish Engulfing）和熊市鲸吞型）和熊市鲸吞型（Bearish EngulfingBearish Engulfing）。）。4 4个特征：个特征：l l1 1）形）形态态出出现现之前一定有相当明确的之前一定有相当明
4、确的趋势趋势l l2 2）第）第二根二根实实体体必必须须完全完全包含前包含前一根一根的的实实体体l l3 3）第一根第一根K K线线的阴阳反映的阴阳反映趋势趋势阴阴线线反映下降，阳反映下降，阳线线反映上升反映上升l l4 4）第二根实体的阴阳与第一根的相反）第二根实体的阴阳与第一根的相反 东软股份，原称东大阿尔派，1999底增发1500万股A股，基本上向新基金配售，发行价高达每股30.5元，因发行后不设锁定期，12月29日即上市流通，新基金就势拉升，仅两个月股价就翻了一倍。但“市”上没有只涨不跌的股票，2月17日的“一阴包二阳”宣告拉升暂告一段落。当日放出576.2万股巨量。2000年5月12
5、日，受中国与欧盟入世谈判成功利好消息的刺激，纺织、港口等板块整体上扬，沉寂多时的二纺机拔地而起，在短短的7个交易日中股价竟狂飚50%。一阳包二阴、一阳包三阴、一阳吞四阴形态也较常见。孕育型（被包含型）Haramil l牛市孕育型Bullish Harami，熊市孕育型Bearish Harami。个特征：l l1）长实体之前一定有相当明确的趋势l l2）长实体之后是小实体，小实体被完全包含在长实体的实体区域之内l l3）第一天的长实体的颜色反映市场的趋势方向。阴线下降，阳线反映上升l l4）第二根实体阴阳与第一根相反 牛市孕育型处在长时间下降趋势后，伴随有平均成交量的长阴线已经牛市孕育型处在长
6、时间下降趋势后，伴随有平均成交量的长阴线已经牛市孕育型处在长时间下降趋势后，伴随有平均成交量的长阴线已经牛市孕育型处在长时间下降趋势后，伴随有平均成交量的长阴线已经出现，维持了熊市含义。第二天价格高开，动摇了空头。把它当成一出现，维持了熊市含义。第二天价格高开，动摇了空头。把它当成一出现，维持了熊市含义。第二天价格高开，动摇了空头。把它当成一出现，维持了熊市含义。第二天价格高开，动摇了空头。把它当成一次机会来弥补之前的次机会来弥补之前的次机会来弥补之前的次机会来弥补之前的“失误失误失误失误”。这一天的成交量超过前一天。这一天的成交量超过前一天。这一天的成交量超过前一天。这一天的成交量超过前一天
7、。熊市孕育型实例 倒锤线Inverted Hammer 射击之星Shooting Starl l倒锤线倒锤线4 4个特征：个特征：l l1 1）小实体在价格区域的较低部分形成）小实体在价格区域的较低部分形成l l2 2）不要求有缺口，只要在一个趋势之后下降）不要求有缺口，只要在一个趋势之后下降l l3 3）上影线长，一般比实体长）上影线长，一般比实体长2 2倍倍l l4 4）下影线短几乎没有）下影线短几乎没有l l射击之星射击之星4 4个特征：个特征：l l1 1）在上升趋势之后，以向上的价格缺口开盘）在上升趋势之后，以向上的价格缺口开盘l l2 2）小实体在价格区域的较低部分）小实体在价格区
8、域的较低部分l l3 3）上影线较长，是实体的）上影线较长，是实体的3 3倍倍l l4 4）下影线短，最好没有）下影线短，最好没有倒锤线和射击之星的市场含义倒锤线：当市场以跳空向下开盘时，已经有了下降趋势。当天的上倒锤线：当市场以跳空向下开盘时，已经有了下降趋势。当天的上倒锤线：当市场以跳空向下开盘时，已经有了下降趋势。当天的上倒锤线：当市场以跳空向下开盘时，已经有了下降趋势。当天的上冲失败。如果第二天的开盘高于倒锤线实体，潜在的反转将引起空冲失败。如果第二天的开盘高于倒锤线实体，潜在的反转将引起空冲失败。如果第二天的开盘高于倒锤线实体，潜在的反转将引起空冲失败。如果第二天的开盘高于倒锤线实体
9、，潜在的反转将引起空头的恐慌，将支持上升头的恐慌，将支持上升头的恐慌，将支持上升头的恐慌，将支持上升射击之星：处在上升趋势中，市场跳空向上开盘，出现新高，最后收盘在射击之星：处在上升趋势中，市场跳空向上开盘，出现新高，最后收盘在射击之星：处在上升趋势中，市场跳空向上开盘，出现新高，最后收盘在射击之星：处在上升趋势中，市场跳空向上开盘，出现新高，最后收盘在当天的较低的位置。后面的跳空行为只能当成看跌的熊市信号当天的较低的位置。后面的跳空行为只能当成看跌的熊市信号当天的较低的位置。后面的跳空行为只能当成看跌的熊市信号当天的较低的位置。后面的跳空行为只能当成看跌的熊市信号 刺穿线 Piercing
10、Line乌云盖顶 Dark Cloud Coverl l刺穿线的刺穿线的4 4个特征个特征l l1 1）第一天是反映）第一天是反映继续继续下降的下降的长长阴阴线实线实体体l l2 2）第二天是阳）第二天是阳线线，开，开盘盘低于前一天的最低点低于前一天的最低点l l3 3）阳）阳线线的收的收盘盘价在第一天的价在第一天的实实体之内，高于第一体之内，高于第一天阴天阴线实线实体的中点体的中点l l4 4）刺穿）刺穿线线的两根的两根线线都是都是长实长实体体l l乌乌云盖云盖顶顶的的3 3个特征：个特征：l l1 1）第一天是）第一天是继续继续指出上升指出上升趋势趋势的的长长阳阳线线l l2 2）第二天是
11、开）第二天是开盘盘高于第一天最高点的阴高于第一天最高点的阴线线l l3 3）第二天阴线的收盘低于第一天阳线实体的中部）第二天阴线的收盘低于第一天阳线实体的中部 刺穿线形成于下降趋势中，第一天的长阴线实体保持了下降的含义。第二天的跳空低开刺穿线形成于下降趋势中，第一天的长阴线实体保持了下降的含义。第二天的跳空低开刺穿线形成于下降趋势中，第一天的长阴线实体保持了下降的含义。第二天的跳空低开刺穿线形成于下降趋势中，第一天的长阴线实体保持了下降的含义。第二天的跳空低开进一步加强了下降的含义。然而，市场后来反弹了，并且收盘高于长阴线实体的中点。进一步加强了下降的含义。然而，市场后来反弹了，并且收盘高于长
12、阴线实体的中点。进一步加强了下降的含义。然而，市场后来反弹了，并且收盘高于长阴线实体的中点。进一步加强了下降的含义。然而，市场后来反弹了，并且收盘高于长阴线实体的中点。此行为引起一个潜在的底部。阳线穿入阴线的幅度越大，越像是反转形态。此行为引起一个潜在的底部。阳线穿入阴线的幅度越大，越像是反转形态。此行为引起一个潜在的底部。阳线穿入阴线的幅度越大，越像是反转形态。此行为引起一个潜在的底部。阳线穿入阴线的幅度越大，越像是反转形态。乌云盖顶处在上升趋势。出现了一条长阳线，第二天市场跳高开盘，收盘价格下降到乌云盖顶处在上升趋势。出现了一条长阳线，第二天市场跳高开盘，收盘价格下降到乌云盖顶处在上升趋势
13、。出现了一条长阳线，第二天市场跳高开盘，收盘价格下降到乌云盖顶处在上升趋势。出现了一条长阳线，第二天市场跳高开盘，收盘价格下降到阳线实体的中间之下。多头不得不重新考虑自己的投资策略。明显的趋势反转已经发阳线实体的中间之下。多头不得不重新考虑自己的投资策略。明显的趋势反转已经发阳线实体的中间之下。多头不得不重新考虑自己的投资策略。明显的趋势反转已经发阳线实体的中间之下。多头不得不重新考虑自己的投资策略。明显的趋势反转已经发生。阴线刺进前一根阳线的程度越深，顶部反转的机会越大生。阴线刺进前一根阳线的程度越深，顶部反转的机会越大生。阴线刺进前一根阳线的程度越深，顶部反转的机会越大生。阴线刺进前一根阳
14、线的程度越深，顶部反转的机会越大早晨之星Morning Star黄昏之星Evening Starl l早晨之星和黄昏之星的早晨之星和黄昏之星的4 4个特征：个特征：l l1 1）第一天的实体的阴阳性与趋势方向一致）第一天的实体的阴阳性与趋势方向一致l l早晨之星是阴线，黄昏之星是阳线早晨之星是阴线，黄昏之星是阳线l l2 2）第二天的小实体星型线与第一天之间有缺口，）第二天的小实体星型线与第一天之间有缺口，小实体的阴阳不重要小实体的阴阳不重要l l3 3）第三天）第三天K K线的阴阳与第一天线的阴阳与第一天K K线的阴阳相反线的阴阳相反l l4 4）第一天的）第一天的K K线是长实体，第三天的
15、线是长实体，第三天的K K线基本上线基本上也是长实体也是长实体 1999年12月28日，深圳成分指数形成早晨之星，大盘持续走强千年虫吓得胆小鬼减仓深成指却构成世纪大底2000年3月27日、28日、29日，民丰农化形成典型的黄昏之星民丰农化于3月18日公布了几项利空消息，但庄家却在5个交易日内强行将股价拉高，随后开始派发。三白兵Three White Soldiersl l三白兵三白兵3 3个特征：个特征：l l1 1）三根连续的长阳线，每天出现更高的收盘价）三根连续的长阳线，每天出现更高的收盘价l l2 2）每天的开盘价在前一天的实体的中点之上）每天的开盘价在前一天的实体的中点之上l l3 3
16、）每天的收盘价是当天的接近最高点）每天的收盘价是当天的接近最高点l l三白兵的市场含义三白兵的市场含义l l三白兵如果出现在已经下降了很长时间后，将是三白兵如果出现在已经下降了很长时间后，将是市场将要强烈反转的标志。这种价格运动行为上市场将要强烈反转的标志。这种价格运动行为上升稳定，非常看涨，绝不应该被忽视。升稳定，非常看涨，绝不应该被忽视。l l三白兵的市场含义三白兵所处的位置有关三白兵的市场含义三白兵所处的位置有关 沪深市场的三白兵特点l l三根阳线之间更多的是有缺口，或者三根长阳线实体之间的重叠部分很小l l三白兵出现在上升了不长的时间和幅度后，是看涨的形态。如果出现在上升了相当一段时间
17、后，是看跌的形态。此时更应该从压力或竭尽缺口方面考虑三白兵形态l l三乌鸦形态也有类似的问题“澄星”在这里升起！三年不开张，开张吃三年！澄星是一只流通盘仅为6300万的小盘纺织股，上市三年，尽管收益均在0.30元左右，但其股价则徘徊在10元上下。自2000年3月17日出现“三白兵”后，股价开始“竖”起来。强弩之末Deliberationl l强弩之末的3个特征：l l1）三根第一根和第二根是长阳线实体l l2）第三天的开盘接近第二天的收盘l l3）第三天是纺轴线并极有可能是星形线 强弩之末的市场含义l l是三白兵的是三白兵的“导出品导出品”，出现在上升的末期，出现在上升的末期l l前面两天的长
18、阳线创出了新高，其后是小阳线。前面两天的长阳线创出了新高，其后是小阳线。最好是最后一天高于第二天并存在跳空缺口最好是最后一天高于第二天并存在跳空缺口l l小实体说明不确定性小实体说明不确定性l l强弩之末展示了原来上升趋势的弱化强弩之末展示了原来上升趋势的弱化l l强弩之末是黄昏之星的强弩之末是黄昏之星的“前奏曲前奏曲”。在上升的过。在上升的过程中，强弩之末的形态出现得越晚，不能继续上程中，强弩之末的形态出现得越晚，不能继续上升的含义越强升的含义越强 强弩之末实例 三乌鸦Three crowsl l三乌鸦4个特征：l l1）连续三天长阴线l l2）每天的收盘出现新低l l3）每天的开盘在前一天
19、的实体之内l l4）每天的收盘等于或接近当天的最低 青岛海尔唱拉网小调，追涨者被高高悬吊3月8日，传媒报道青岛海尔空调在国际市场旺销，其专业服务网获国际认证。3月9日，公司又公布董事会公告称海尔电冰箱有限公司与青岛海尔集体资产内部持股会合资成立电子商务有限公司。“利好”一经兑现，庄家正好把筹码派发给电子商务的追捧者。上升三法Rising Three Methods 下降三法Falling Three Methodsl l上升三法和下降三法是持续型形态，上升三法和下降三法是持续型形态，4 4个特征：个特征：l l1 1）长实长实体表示当前的体表示当前的趋势趋势l l2 2）长实长实体被体被一一一
20、一组组组组小小小小实实实实体体体体跟随跟随l l3 3）小）小实实体沿与当前体沿与当前趋势趋势相反的方向或高或低地相反的方向或高或低地排列，在第一天排列，在第一天实实体的最高和最低的范体的最高和最低的范围围内内l l4 4）最后一天应该是强劲的一天，收盘高于或）最后一天应该是强劲的一天，收盘高于或低于第一根长实体的收盘低于第一根长实体的收盘 上升和下降三法形态的理念l l上升三法和下降三法最根本的思想是，在一个上升三法和下降三法最根本的思想是，在一个趋势过程中，两次同阴阳的长实体之间的距离趋势过程中，两次同阴阳的长实体之间的距离如果太长，将不利于维持原来的趋势如果太长，将不利于维持原来的趋势l
21、 l以上升为例。当在上升的途中出现了一根长阳以上升为例。当在上升的途中出现了一根长阳线后，紧跟其后的是一些小的实体。如果希望线后，紧跟其后的是一些小的实体。如果希望今后的价格波动维持上升趋势，那么在今后的价格波动维持上升趋势，那么在“短时短时间间”内，应该出现第二根长阳线。如果没有出内，应该出现第二根长阳线。如果没有出现，有理由认为，现，有理由认为，“希望今后的价格波动维持希望今后的价格波动维持原来的上升趋势原来的上升趋势”的愿望将可能实现不了，或的愿望将可能实现不了，或者说，实现的机会降低了。者说，实现的机会降低了。l l在上升三法和下降三法中，在上升三法和下降三法中，“短时间短时间”设定设
22、定为为3 3天。实际中可以比天。实际中可以比3 3天少，也可以比天少，也可以比3 3天多天多 上升三法的长阳线形成于上升趋势之中。长阳线之后是一群抵抗原来趋势的小实上升三法的长阳线形成于上升趋势之中。长阳线之后是一群抵抗原来趋势的小实上升三法的长阳线形成于上升趋势之中。长阳线之后是一群抵抗原来趋势的小实上升三法的长阳线形成于上升趋势之中。长阳线之后是一群抵抗原来趋势的小实体。最后一根体。最后一根体。最后一根体。最后一根K K K K线的开盘价高于前面一根线的开盘价高于前面一根线的开盘价高于前面一根线的开盘价高于前面一根K K K K线的收盘价并且收盘价出现新高，维持线的收盘价并且收盘价出现新高
23、，维持线的收盘价并且收盘价出现新高，维持线的收盘价并且收盘价出现新高，维持了原来的趋势了原来的趋势了原来的趋势了原来的趋势下降三法实际例子 上升五法实际例子 K线理论的问题 l lK线表现市场有很强的视觉效果，是最能表现市场行为的图表之一l l上面所列举的组合形态只是根据经验总结了一些典型的形状，是市场趋势和用组合形态表现的人类心理的混合物，没有严格的科学逻辑K线分析的错误率比较高 实际的市场情况与我们的判断有距离。从经验的统计结果中可以知道，K线的成功率是不能令人满意的。从K线的使用原理看，K线理论只涉及短时间内的价格波动，容易为某些人的“非市场”行为提供条件。如果增加限制条件，有可能提高成
24、功率，但使用的方便性就会出现问题K线分析只能作为战术手段不能作为战略手段l l“足够低”的区域不是确定的价格，是一个“宽”的“价格箱”。战术决策尽量选择在“箱子”的较低位置买入，而且买入后等待上升的时间比较短。l lK线理论所扮演的是战术手段的角色 K线分析结论在空间和时间方面的影响力不大l l由K线分析方法所做出的预测结果，影响的时间短，在我国股票市场中一般不超过3天，预测的价格波动的幅度相对浅，一般不超过5。在具体使用时要加以注意。以免超出K线理论的范围在反转点一定会出现反转形态K线出现反转形态不一定是反转点l l在每个事后可以被称为“低点”或“高点”的地方，都或多或少出现了本章所列举的K
25、线组合形态。但是，出现了这些形态并不意味着就是局部的低点或高点K线组合形态的变形l l一般不会经常出现与教科书上所画的一般不会经常出现与教科书上所画的K K线完全相同线完全相同的情况。要根据实际情况，调整已经有的的情况。要根据实际情况，调整已经有的K K线组合线组合形态。这就是形态。这就是K K线组合形态的变形问题线组合形态的变形问题l l为了更深刻地了解为了更深刻地了解K K线组合形态，应该了解每种组线组合形态，应该了解每种组合形态的内在和外在的原理。因为它不是一种完合形态的内在和外在的原理。因为它不是一种完美的技术，这一点同其他技术分析方法是一样的。美的技术，这一点同其他技术分析方法是一样的。