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1、Copyright 2004,South-Western College Publishing第第 十三十三 章章金融市场：货币、利金融市场：货币、利金融市场：货币、利金融市场：货币、利率和国民收入率和国民收入率和国民收入率和国民收入010102030409091929394959697989900w第一节 金融市场简介w第二节 货币供给w第三节 货币需求w第四节 货币供需均衡本章主要内容本章主要内容第一节第一节 金融市场简介金融市场简介F 货币及其职能F 货币层次的划分F 银行体系F 金融市场货币及其职能货币及其职能w货币：货币：在宏观经济学中，货币通常被认为是一种作为支付手段而被社会普遍接
2、受的东西w货币的职能：货币的职能：F交换媒介F价值尺度F储藏手段货币层次的划分货币层次的划分M0=现金（Cash）或通货（Currency，Cu）=纸币Paper Money+铸币Mint M1=M0+商业银行活期存款（Demanded Deposits，D）M2=M1+定期存款（Savings Deposits，Ds）+储蓄存款（Personal Term Deposits，Dt）M3=M2+近似货币或准货币（Non-Personal Term Deposits and Deposits in Foreign Currency,etc,Dn）近似货币或准货币Near Money 包括政府债券
3、、金融债券 和商业票据等。w7 假定某国有假定某国有600亿美元纸币，亿美元纸币，100亿美元铸亿美元铸币，币，2000亿美元活期存款，亿美元活期存款，1000亿美元储亿美元储蓄存款，蓄存款，1600亿美元政府债券。试问亿美元政府债券。试问M1，M2，M3各为多少？各为多少？w答：纸币、铸币和活期存款都包括在M1中，M2还包括储蓄存款，M3则又包括政府债券，因此wM1=600+100+2000=2700（亿美元）wM2=2700+1000=3700（亿美元）wM3=3700+1600=5300（亿美元）银行体系银行体系政府政府企业企业商业银行和其他金融机构商业银行和其他金融机构家庭家庭银行体系
4、银行体系J 中央银行：发行、银行、政府的银行J 商业银行：吸收存款、发放贷款、转帐结算J 其他金融机构：保险公司、信托投资公司、邮政储蓄机构等金融市场金融市场F定义：实现货币借贷，办理各种票据贴现和有价证券买卖的场所。F分类w期限：货币、资本市场w交割：现货、期货市场w新旧：发行、流通市场w地理：地方性、区域性、全国性、国际性市场w职能：证券、黄金、外汇市场债券与股票债券与股票债券（债券（Bonds）定义：政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债等筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。v特征：偿还性、流通性、安全性、收益性股票（股票（Sto
5、cks）定义：股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。v特征：不可偿还性、参与性、流通性、收益性、价格波动性和风险性w11 股票和债券有可区别？对投资者而言，股票和债券有可区别？对投资者而言，为什么投资股票市场比债券市场有更大风为什么投资股票市场比债券市场有更大风险？险？w答：尽管债券和股票都是代表一定收益权和所有权的投资凭证，但二者有差别，债券是发行者和投资者(购买者)之间的一种债权债务关系凭证，而股票则是投资者对股份公司的所有权凭证；债券利息是发行单位的成本支出，而股息和红利则属利润分配；债券收益率事先确定，而股票收益由公司经营状况决定。正因为这些差别，因此对投资者而言，投资股票市场比
6、债券市场有更大风险。第二节第二节 货币供给货币供给w准备金的概念w货币乘数w存在漏出的货币乘数准备金的概念准备金的概念v准备金（The Reserves）：为保证存款的取款要求而保留的一定储备被称准备金。准备金是银行以手中现款形式、中央银行存款形式，或是有价证券形式所持有的款项或资产。v法定准备金（Legal Reserves，LR）：现代银行制度中，政府（中央银行）规定的准备金在存款中应当占的比例。v超额准备金（Excess Reserves,ER）：超过法定准备金的部分。货币乘数货币乘数F定义：又称信用乘数，他是准备金变动所引起的货币存量与该项准备金变动之间的比率F前提条件 商业银行没有超
7、额储备，存款扣除法定准备金后全部贷出去 银行客户将一切货币存入银行，不流现金F公式：D=R/r D：存款总和 R：原始存款 r：法定准备金率 例：原始存款R为100，法定准备金率为20%，则存款总和为D=100/20%=500例：原始存款例：原始存款R为为100，法定准备金率为，法定准备金率为20%，则存款总和，则存款总和D为为=100/20%=500w客户甲100存入银行甲w银行甲贷给客户乙80=100（1-20%）w客户乙用80购买丙的机器设备w客户丙把80存入银行乙w银行乙贷给客户丁64=80（1-20%）w wD=100+100（1-20%）+100（1-20%）2+w =100/（1
8、-0.8）=500wD=R/r=100/20%=500银行体系和货币市场供求关系银行体系和货币市场供求关系存款创造：存款创造：v货币的供给不能只看到中央银行发放的货币，由于乘数的作用而使货币供给增加被称为货币创造；v货币创造量的大小不仅取决于中央银行投放的货币量，还取决于存款准备金率；v准备金率越大乘数越小存款人银行存款银行贷款存款准备金（1）（2）=（3）+（4）（3）=（2）x0.8（4）=（2）x0.2甲1008020乙806416丙6451.212.8合计500400100存在漏出的货币乘数存在漏出的货币乘数F货币基础（Monetary Base，Mb）:又称基础货又称基础货币，高能货
9、币币，高能货币(High-Powered Money,H)，是，是商业商业银行的储备总额银行的储备总额加上加上非银行部门持有的货币非银行部门持有的货币。Cu:非银行部门持有通货 LR(RR):法定储备金,ER:超额储备金 H=Cu+LR+ERF货币供给M=Cu+DFM/H=Cu+D/Cu+LR+ER银行体系和货币市场供求关系银行体系和货币市场供求关系基础货币与货币供给基础货币与货币供给如果Cu=0即人们不留现金,则Cu/D=0如果没有超额储备即ER=0,则ER/D=0M/H=1/(LR/D)=D/LRw4 什么是货币创造乘数？货币创造乘数与法定准备率、超额准备率以及现金存款比率有什么关系？第三
10、节第三节 货币需求货币需求货币需求：货币需求：v人们愿意以货币形式保存财富的数量凯恩斯货币需求的三大动机：凯恩斯货币需求的三大动机：v交易的动机（the transaction motive）v预防的动机（the precautionary motive）v投机的动机（the speculative motive）货币需求函数货币需求函数w古典货币数量论 F交易方程式:强调一个经济社会实现一定交易量所必须的货币量.MV=PT M:货币数量,V:货币流通速度,P:价格,T:实际交易数量F剑桥方程式:强调假定实现的交易额是一定的,个人所愿意持有的货币数量是多少.M=Kpy M:货币存量,P:价格,
11、Y:实际交易数量,k货币余额需求在货币收入中占的份额现代货币数量论 m=M/P=f(Y,W,R,)凯恩斯货币需函数 m=Md/P=f1(Y)+f2(r)=k Y hr 第四节第四节 货币市场均衡货币市场均衡资料来源：袁志刚资料来源：袁志刚宏观经济学宏观经济学，第，第119页页M0RMsR*M*MdE*货币市场的均货币市场的均衡点由货币需衡点由货币需求和供给曲线求和供给曲线共同决定。共同决定。货币供给增加造成利率下降货币供给增加造成利率下降资料来源：袁志刚资料来源：袁志刚宏观经济学宏观经济学，第，第119页页M0RMsR*M*MdE*货币供给量增货币供给量增加利率下降。加利率下降。R*M*E*货
12、币需求增加造成利率上升货币需求增加造成利率上升0RMsR*M*MdE*R*M*E*货币需求货币需求增加利率增加利率上升上升 利率、投资和国民收入利率、投资和国民收入投资的边际效率（投资的边际效率（Marginal Efficiency of Investment，MEI）v在其他条件不变的情况下，利率水平的降低，人们的借款成本就减少，人们对投资的需求就扩大。这种投资需求与利率之间的反相关系被定义为投资的边际效率。利率、投资和国民收入利率、投资和国民收入投资的边际效率（投资的边际效率（Marginal Efficiency of Investment，MEI）在其他条件不变的情况下，利率水平的降
13、低，人们的借款成本就减少，人们对投资的需求就扩大。这种投资需求与利率之间的反相关系被定义为投资的边际效率。此处又可称为投资的需求函数。IrMEIr1I1I2r0总总 结结w货币的概念、职能与层次w银行体系与金融市场w准备金的概念w货币乘数、存在漏出的货币乘数w货币需求的概念与动机w货币需求函数w货币供需均衡练习练习w若货币交易性需求为若货币交易性需求为L1=0.20Y,货币投机性需货币投机性需求求L2=2000-500r,求求w1)写出货币总需求函数写出货币总需求函数w2)当利率当利率r=6,收入收入Y=10000时时,货币需求量是货币需求量是多少多少?w3)若货币供给若货币供给Ms/P=2500,当收入当收入Y=6000时时可用于投机的货币是多少可用于投机的货币是多少?w4)当收入当收入Y=10000,货币供给货币供给Ms/P=2500时时,均衡利率是多少均衡利率是多少?答案答案w教材教材512512页页,习题十三第十题习题十三第十题.