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1、Your Topic Goes HereYour subtopic goes here本章要点：本章要点：1 1、证券流通市场的功能和特点、证券流通市场的功能和特点 2 2、证券流通市场的类型、证券流通市场的类型 3 3、创业板市场的特点及作用、创业板市场的特点及作用 4 4、证券经纪业务与自营业务、证券经纪业务与自营业务 5 5、证券的交易程序及其方式、证券的交易程序及其方式Your Topic Goes HereYour subtopic goes here证券交易市场的功能证券交易市场的功能流动性流动性资金期限转化资金期限转化维持证券的合理价格维持证券的合理价格 资金的导向资金的导向 反
2、映宏观经济反映宏观经济 证券交易市场的特点证券交易市场的特点证券交易市场参与者的广泛性证券交易市场参与者的广泛性 价格的不确定性价格的不确定性 交易的连续性交易的连续性 交易的投机性交易的投机性 Your Topic Goes HereYour subtopic goes here证券上市条件证券上市条件上市公司资本额的规定上市公司资本额的规定 上市公司的盈利能力上市公司的盈利能力 上市公司的资本结构上市公司的资本结构 上市公司的偿债能力上市公司的偿债能力 上市公司的股权分散状况上市公司的股权分散状况上市公司已开业时间上市公司已开业时间 证券上市程序证券上市程序 证券上市申请的提出证券上市申请
3、的提出 证券上市申请的审查证券上市申请的审查 证券上市合同的订立和核准证券上市合同的订立和核准 Your Topic Goes HereYour subtopic goes here证券上市的暂停和终止证券上市的暂停和终止证券上市的暂停证券上市的暂停 自动暂停上市自动暂停上市 通知暂停上市通知暂停上市证券上市的终止证券上市的终止 即即“停牌停牌”证券上市的优缺点证券上市的优缺点优点优点 对于上市公司：对于上市公司：1）有利于上市公司减少将来筹集资本的成本）有利于上市公司减少将来筹集资本的成本 2）可以提高公司的信誉和声望）可以提高公司的信誉和声望 3）有利于股权分散化，并为证券流通创造一个连续
4、的市场）有利于股权分散化，并为证券流通创造一个连续的市场 4）有利于资本大众化，争取更多股东）有利于资本大众化，争取更多股东 5）有利于上市公司融资。）有利于上市公司融资。对于投资者：对于投资者：1）便于证券买卖）便于证券买卖 2）使证券成交价格公平合理）使证券成交价格公平合理3）有利于投资者作出正确的投资决策）有利于投资者作出正确的投资决策 4）投资风险较小）投资风险较小 缺点缺点 1）不利于保守公司的商业秘密）不利于保守公司的商业秘密 2）不利于维护公司的良好声誉）不利于维护公司的良好声誉 3）不利于公司大股东把握公司的控制权）不利于公司大股东把握公司的控制权Your Topic Goes
5、 HereYour subtopic goes here场外交易市场的特征场外交易市场的特征 -分散性分散性 -无形性无形性 -开放性开放性 -风险性风险性 -多样性多样性场外交易市场的类型场外交易市场的类型店头市场店头市场 店头市场的存在及发展原因店头市场的存在及发展原因 店头市场特点：店头市场特点：1）交易对象不同）交易对象不同 2）交易分散性）交易分散性 3）确定交易价格的方式不同）确定交易价格的方式不同 第三市场第三市场第四市场第四市场 第四市场的吸引力在于：第四市场的吸引力在于：1）交易成本低）交易成本低 2）可以保守秘密）可以保守秘密 3）不冲击股票市场）不冲击股票市场 4）信息灵
6、敏，成交迅速）信息灵敏，成交迅速Your Topic Goes HereYour subtopic goes here 创业板市场创业板市场专门为成长中的、高科技的中小型企业的股票发行和上市提供服务和场所的专业股票市场。创业板市场的特点创业板市场的特点满足不同层次的投融资需求满足不同层次的投融资需求创业板市场以高科技、成长性的中小公司为选择对象创业板市场以高科技、成长性的中小公司为选择对象投资于创业股票的投资风险较大，但收益也较高投资于创业股票的投资风险较大，但收益也较高对创业板市场的监管较严对创业板市场的监管较严创业板市场的功能创业板市场的功能为科技资产的流动提供一个高效渠道为科技资产的流动
7、提供一个高效渠道为科技企业、中小企业的发展提供直接融资机会为科技企业、中小企业的发展提供直接融资机会促进证券市场的市场化、规范化发展促进证券市场的市场化、规范化发展为管理者和科技人员的持股及股票期权兑换提供最佳场所为管理者和科技人员的持股及股票期权兑换提供最佳场所为有风险投资意愿和能力的投资者提供投资机会为有风险投资意愿和能力的投资者提供投资机会为有风险投资意愿和能力的投资者提供退出渠道为有风险投资意愿和能力的投资者提供退出渠道 Your Topic Goes HereYour subtopic goes here做市商制度做市商制度 做市商做市商（Market MakerMarket Mak
8、er）一群交易商先垫入一笔资金建立某些证券的足够库存，一群交易商先垫入一笔资金建立某些证券的足够库存，然后挂出牌价，并在所报价位上接受公众交易者的买卖要求，直接充当交易的对手方。然后挂出牌价，并在所报价位上接受公众交易者的买卖要求，直接充当交易的对手方。做市商制度做市商制度（Market Maker RuleMarket Maker Rule）一批实力雄厚、信誉优良的股票经营法人，一批实力雄厚、信誉优良的股票经营法人，通过双向报价，接受投资者委托，承担某一只股票的买进和卖出，实现双向成交并从通过双向报价，接受投资者委托，承担某一只股票的买进和卖出，实现双向成交并从中以买卖差价获取利润，以维持市
9、场的交易量和流动性的交易机制。中以买卖差价获取利润，以维持市场的交易量和流动性的交易机制。做市商制度的交易形式做市商制度的交易形式 特许交易商制度特许交易商制度 多元做市商制度多元做市商制度做市商与其他相关概念的区别做市商与其他相关概念的区别做市商制度是交易商驱动，而专家经纪人制度是客户驱动。做市商制度是交易商驱动，而专家经纪人制度是客户驱动。做市商制度同庄家的区别。做市商制度同竞价交易制度是两种不同的交易制做市商制度同庄家的区别。做市商制度同竞价交易制度是两种不同的交易制度。度。Your Topic Goes HereYour subtopic goes here纳斯达克市场纳斯达克市场 美
10、国纳斯达克（美国纳斯达克（NASDAQ）市场，是世界上最具有二板性质的市场，为那些不具备）市场，是世界上最具有二板性质的市场，为那些不具备在证券交易所上市的中小型高科技企业的股票交易而建立的。在证券交易所上市的中小型高科技企业的股票交易而建立的。市场规则市场规则全国市场（全国市场（Nasdaq National MarketNasdaq National Market）体系）体系小型资本市场（小型资本市场（Nasdaq SmallNasdaq SmallCap MarketCap Market）体系）体系 市场监管市场监管 监管的主要内容：监管的主要内容：1 1）公司是否按要求披露年度、季度报
11、告。）公司是否按要求披露年度、季度报告。2 2）是否至少设立了两名独立董事。）是否至少设立了两名独立董事。3 3）是否设立了会计委员会，是否至少有一名成员同时兼任董事。）是否设立了会计委员会，是否至少有一名成员同时兼任董事。4 4）能否每年至少召开一次股东大会。）能否每年至少召开一次股东大会。5 5）防止利益冲突。）防止利益冲突。6 6）是否能够保证由股东决定公司的重要事件。）是否能够保证由股东决定公司的重要事件。Your Topic Goes HereYour subtopic goes here证券经纪业务证券经纪业务 也称证券代理业务，指证券公司通过其设立的营业场所（证券营业部）和在证也
12、称证券代理业务，指证券公司通过其设立的营业场所（证券营业部）和在证券交易所的席位，接受投资者的委托，按投资者的合法要求，代理投资者买卖证券的券交易所的席位，接受投资者的委托，按投资者的合法要求，代理投资者买卖证券的业务。业务。证券经纪业务的四个要素：证券经纪业务的四个要素：委托人委托人 委托他人为自己办理事务的人。委托他人为自己办理事务的人。经纪人经纪人 为促成他人交易而提供场地、设备、信息服务、为促成他人交易而提供场地、设备、信息服务、委托代理等中介服务，并以此按交易情况依法获委托代理等中介服务，并以此按交易情况依法获 取佣金的中间商人。取佣金的中间商人。经纪关系的确立经纪关系的确立 委托人
13、、经纪人的权利与义务委托人、经纪人的权利与义务Your Topic Goes HereYour subtopic goes here证券自营业务证券自营业务 证券经营机构用自己可以自主支配的资金通过证券市场从事以证券经营机构用自己可以自主支配的资金通过证券市场从事以营利为目的而买卖证券的经营行为，又称自营买卖业务。营利为目的而买卖证券的经营行为，又称自营买卖业务。自营业务与委托买卖业务的区别：自营业务与委托买卖业务的区别：自营买卖时，证券商必须要拥有资金或证券，委托买卖只要有场自营买卖时，证券商必须要拥有资金或证券，委托买卖只要有场所和人力即可。所和人力即可。自营买卖是以营利为目的的，是通过交
14、易合法获得利润，自营买卖是以营利为目的的，是通过交易合法获得利润，自营买卖是一种经营行为通过买卖价差获利，委托买卖是一种中自营买卖是一种经营行为通过买卖价差获利，委托买卖是一种中介服务。介服务。自营业务的特点自营业务的特点 1 1）价格决定）价格决定 2 2）证券商的地位）证券商的地位 3 3）交易数量）交易数量 4 4）清算交割）清算交割 5 5）买卖风险）买卖风险 自营业务的品种自营业务的品种 包括三大类：包括三大类：-股票股票 -债券债券 -基金基金Your Topic Goes HereYour subtopic goes here开户开户 所谓开户开户，一般包括两层含义：一是开设证券
15、交易专用帐户，作为投资者买卖证券、实行清算交割的专户。从事股票交易者通常要在证券公司登记开设股票帐户。委托委托 投资者将证券交易的要求告知券商，券商受理后代为进场申报，参加竞价成交，这一指令传递过程既为委托委托。委托方式委托方式 按证券的委托价格，委托方式分为：按证券的委托价格，委托方式分为：1）现价委托）现价委托 2）市价委托）市价委托 3）限价委托）限价委托委托的内容委托的内容 1）日期、时间）日期、时间 2）品种）品种 3）数量）数量 4）价格）价格 5）有效期）有效期Your Topic Goes HereYour subtopic goes here竞价与成交竞价与成交竞价原则竞价原
16、则 价格优先：买入申报时，买价高的申报优先于买价低的申报；卖出申报是，价格优先：买入申报时，买价高的申报优先于买价低的申报；卖出申报是，则卖价低的申报优先于卖价高的申报。则卖价低的申报优先于卖价高的申报。时间优先：同价位买卖申报时，依照申报的时间顺序进行排队。时间优先：同价位买卖申报时，依照申报的时间顺序进行排队。竞价方式竞价方式集合竞价集合竞价连续竞价连续竞价竞价结果竞价结果 竞价结果的三种可能：竞价结果的三种可能：-全部成交全部成交 -部分成交部分成交 -不成交不成交清算与交割清算与交割 清算清算证券买卖双方在证券交易所进行的证券买卖以后，通过证券交易所将各证券商之间的证券买卖的数量和金额
17、分别予以抵消，计算应收应付金额的一种程序。交割交割证券卖方将卖出证券交付买方，买方将买进证券交付给卖方的行为。过户过户 过户过户买入股票的投资者到证券发行机构或指定的代理机构办理变更股东名簿记载的手续。Your Topic Goes HereYour subtopic goes here证券交易流程图证券交易流程图 取消委托不 成 交清算与交割部分成交全部成交委 托竞 价开 户过 户Your Topic Goes HereYour subtopic goes here现货交易方式现货交易方式 与商品交易一样，证券交易同样也是以一定的价款买卖某种商品与商品交易一样，证券交易同样也是以一定的价款买
18、卖某种商品特殊的金融商品。特殊的金融商品。按照传统的思路，交易都是一手交钱、按照传统的思路，交易都是一手交钱、一手交货，买卖双方议定价格后，同时进行实物一手交货，买卖双方议定价格后，同时进行实物交割与价款交割。交割与价款交割。证券信用交易证券信用交易 又称保证金交易或垫头交易，投资者通过交付一定的保证金从证券经纪人那里取得信又称保证金交易或垫头交易，投资者通过交付一定的保证金从证券经纪人那里取得信用，借入资金或证券入市操作，并在规定时间里返还所借资金或证券并支付利息的一种用，借入资金或证券入市操作，并在规定时间里返还所借资金或证券并支付利息的一种交易方式。交易方式。保证金买空保证金买空保证金卖
19、空保证金卖空 Your Topic Goes HereYour subtopic goes here证券期货交易证券期货交易 期货是相对于现货而言的一种交易方式。交易双方约定在将来某个时候按成交时约定期货是相对于现货而言的一种交易方式。交易双方约定在将来某个时候按成交时约定的条件进行交割。期货交易达成的协议就是期货合约，而期货合约本身也可以在市场上的条件进行交割。期货交易达成的协议就是期货合约，而期货合约本身也可以在市场上交易。交易。证券期权交易证券期权交易 期权合约是指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一期权合约是指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格
20、买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。Your Topic Goes HereYour subtopic goes here 证券回购交易证券回购交易是指债券买卖双方在成交同时，即约定现实的卖方将于未来的某一约定时间，以某一约定价格将卖出的证券从现实买方手中买回。证券回购交易是一种以债券为抵押的资金拆借信用行为。证券交易所回购交易程序证券交易所回购交易程序 回购交易的过程，一般都要通过两次交易来完成，第一次是成交日的交易，第二次是回购交易的过程，一般都要通过两次交易来完成，第一次是成交日的交易，第二次是回购日的反向交易。
21、回购日的反向交易。一笔回购涉及：一笔回购涉及：两个交易方面两个交易方面以券融资方（资金需求方）、以资融券方（资金供应方）以券融资方（资金需求方）、以资融券方（资金供应方）两次交易契约行为两次交易契约行为开始时的初始交易，回购期满时的回购交易开始时的初始交易，回购期满时的回购交易 Your Topic Goes HereYour subtopic goes here封闭式基金的交易封闭式基金的交易 封闭式基金是一种记名证券，目前已实现无纸化交易。上市封闭式基金的交易是利用封闭式基金是一种记名证券，目前已实现无纸化交易。上市封闭式基金的交易是利用股票交易系统进行的。股票交易系统进行的。开放式基金的申购与赎回开放式基金的申购与赎回 开放式基金是指其资金的形成不完全固定，其股份是根据公司净值加上手续费而不断开放式基金是指其资金的形成不完全固定，其股份是根据公司净值加上手续费而不断以证券形式发售，共同基金的实施者（即公司）有义务应受益人的请求，随时购回他所以证券形式发售，共同基金的实施者（即公司）有义务应受益人的请求，随时购回他所发行的证券。发行的证券。开放式基金的股票是不在股票交易所挂牌的，其交易完全靠店头市场进行。基金以开放式基金的股票是不在股票交易所挂牌的，其交易完全靠店头市场进行。基金以“卖出卖出”及及“买入买入”两项价格报价。两项价格报价。