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1、 融资融券业务融资融券业务-卖券还款模式变更卖券还款模式变更 融资融券部融资融券部 2011.6目目 录录背景及背景及背景及背景及现现状状状状123关于新模式关于新模式关于新模式关于新模式模型与实例模型与实例模型与实例模型与实例Part 1Part 1背景及背景及现状状背景及现状背景及现状监监管管规规定定：投投资资者者卖卖出出信信用用证证券券帐帐户户内内证证券券所所得得资资金金,须须优优先先偿偿还还其融资欠款其融资欠款现现状状分分析析：受受限限于于规规则则，现现有有业业务务、系系统统均均严严格格按按照照规规范范设设计计和和实实施施当前处理模式：当前处理模式：担保物卖出担保物卖出=卖券还款卖券还
2、款背景介绍背景介绍背景及现状背景及现状担保物担保物-标的物标的物普通交易同样能实现，而且周期短、无限制，信用交易优越性？普通交易同样能实现，而且周期短、无限制，信用交易优越性？现状分析一现状分析一背景及现状背景及现状担保券、标的券严重不对称担保券、标的券严重不对称影响客户交易便利性、灵活性影响客户交易便利性、灵活性-客户信用交易积极性？客户信用交易积极性？现状分析二现状分析二背景及现状背景及现状配股、配债无资金可用配股、配债无资金可用保保护护余余额额与与保保证证资资金金之之间间过过于于向向保保护护余余额额的的方方向向倾倾斜斜，如如何何保保证证客客户的自有资金？户的自有资金？现状分析三现状分析三
3、Part Part 2 2关于新模式关于新模式关于新模式关于新模式投投资资者者担担保保物物卖卖出出非非融融资资买买入入（担担保保物物提提交交或或担担保保物物买买入入）的的证证券券持仓时，无须自动偿还其融资欠款；持仓时，无须自动偿还其融资欠款；新模式解释新模式解释关于新模式关于新模式投投资资者者担担保保物物卖卖出出融融资资买买入入的的证证券券时时，须须自自动动偿偿还还本本券券融融资资负负债债（含本券费用负债及本券利息负债），多余部分记增可用；（含本券费用负债及本券利息负债），多余部分记增可用；补充说明补充说明关于新模式关于新模式担保物提交（或担保物买入）的证券只能担保物卖出；担保物提交（或担保物
4、买入）的证券只能担保物卖出；（错）（错）融资买入的证券只能卖券还款；融资买入的证券只能卖券还款；（错）（错）信信用用证证券券帐帐户户内内的的所所有有持持仓仓（无无论论来来源源），均均可可以以通通过过担担保保物物卖卖出出、卖券还款这两种委托类别卖出；卖券还款这两种委托类别卖出；担保物提交（或担保物买入）的证券也能卖券还款；担保物提交（或担保物买入）的证券也能卖券还款；（对）（对）融资买入的证券也能担保物卖出；融资买入的证券也能担保物卖出；（对）（对）两个误区两个误区Part Part 3 3模型与模型与实例例模型与实例模型与实例模型一模型一投资者先提交投资者先提交A和和B，再融资买入，再融资买入
5、B卖出方式券种原还款模式现还款模式担保物卖出A1、其他负债及利息2、B费用负债及利息3、B融资负债及利息不还债担保物卖出B同上1、B费用负债及利息2、B融资负债及利息卖券还款A同上1、其他负债及利息2、B费用负债及利息3、B融资负债及利息卖券还款B同上1、其他负债及利息2、B费用负债及利息3、B融资负债及利息模型与实例模型与实例实例一实例一担保物卖出前担保物卖出前持仓持仓来源负债情况资金情况邯郸钢铁（600001）数量：10000股价格：10元/股市值：100000元担保物提交其他负债20元可用资金：0元浦发银行（600000）数量：10000股价格：10元/股市值：100000元担保物提交其
6、他负债20元浦发银行（600000）数量：1000股价格：10元/股市值：10000元融资买入融资负债10000元费用负债10元利息负债1元模型与实例模型与实例实例一实例一假设担保物卖出邯郸钢铁（假设担保物卖出邯郸钢铁（600001）持仓持仓来源负债情况资金情况邯郸钢铁（600001）数量：0股价格：10元/股市值：0元担保物提交其他负债20元可用资金：100000元（忽略卖出佣金）浦发银行（600000）数量：10000股价格：10元/股市值：100000元担保物提交其他负债20元浦发银行（600000）数量：1000股价格：10元/股市值：10000元融资买入融资负债10000元费用负债1
7、0元利息负债1元模型与实例模型与实例实例一实例一假设担保物卖出浦发银行（假设担保物卖出浦发银行（600000）持仓持仓来源负债情况资金情况邯郸钢铁（600001）数量：10000股价格：10元/股市值：100000元担保物提交其他负债20元可用资金：110000-10000-10-1=99989元（忽略卖出佣金）浦发银行（600000）数量：0股价格：10元/股市值：0元担保物提交其他负债20元浦发银行（600000）数量：0股价格：10元/股市值：0元融资买入融资负债0元费用负债0元利息负债0元模型与实例模型与实例模型二模型二投资者提交投资者提交A，先融资买入，先融资买入B，再融资买入，再融
8、资买入C卖出方式券种原还款模式现还款模式担保物卖出A1、其他负债及利息2、B费用负债及利息3、C费用负债及利息4、B融资负债及利息5、C融资负债及利息不还债担保物卖出B同上1、B费用负债及利息2、B融资负债及利息担保物卖出C同上1、C费用负债及利息2、C融资负债及利息卖券还款A同上同左卖券还款B同上同左卖券还款C同上同左模型与实例模型与实例实例二实例二担保物卖出前担保物卖出前持仓持仓来源负债情况资金情况邯郸钢铁（600001）数量：10000股价格：10元/股市值：100000元担保物提交其他负债20元可用资金：0元浦发银行（600000）数量：1000股价格：10元/股市值：10000元融资
9、买入融资负债10000元费用负债10元利息负债1元武钢股份（600005）数量：2000股价格：10元/股市值：20000元融资买入融资负债20000元费用负债20元利息负债2元模型与实例模型与实例实例二实例二假设担保物卖出邯郸钢铁（假设担保物卖出邯郸钢铁（600001）持仓持仓来源负债情况资金情况邯郸钢铁（600001）数量：0股价格：10元/股市值：0元担保物提交其他负债20元可用资金：100000元（忽略卖出佣金）浦发银行（600000）数量：1000股价格：10元/股市值：10000元融资买入融资负债10000元费用负债10元利息负债1元武钢股份（600005）数量：2000股价格：1
10、0元/股市值：20000元融资买入融资负债20000元费用负债20元利息负债2元模型与实例模型与实例实例二实例二假设担保物卖出浦发银行（假设担保物卖出浦发银行（600000）持仓持仓来源负债情况资金情况邯郸钢铁（600001）数量：10000股价格：10元/股市值：100000元担保物提交其他负债20元可用资金：0元（忽略卖出佣金）假设浦发银行卖出价为11元/股：融资负债0元费用负债0元利息负债0元可用资金：11000-10000-10-1=989元（忽略卖出佣金）浦发银行（600000）数量：0股价格：10元/股市值：0元融资买入融资负债10.99元费用负债0元利息负债0.01元武钢股份（6
11、00005）数量：2000股价格：10元/股市值：20000元融资买入融资负债20000元费用负债20元利息负债2元模型与实例模型与实例实例二实例二假设担保物卖出武钢股份（假设担保物卖出武钢股份（600005）持仓持仓来源负债情况资金情况邯郸钢铁（600001）数量：10000股价格：10元/股市值：100000元担保物提交其他负债20元可用资金：0元（忽略卖出佣金）假设武钢股份卖出价为11元/股：融资负债0元费用负债0元利息负债0元可用资金：22000-20000-20-2=1979元（忽略卖出佣金）浦发银行（600000）数量：1000股价格：10元/股市值：10000元融资买入融资负债10000元费用负债10元利息负债1元武钢股份（600005）数量：0股价格：10元/股市值：0元融资买入融资负债21.99元费用负债0元利息负债0.01元如如果果您您不不想想还还款款，请请选选择择“担保物卖出担保物卖出”！如如果果您您想想还还款款，请请选选择择“卖券还款卖券还款”！谢谢 谢谢!