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1、第八章第八章 金融市场金融市场第一节第一节 金融市场概述金融市场概述第二节第二节 货币市场货币市场第三节第三节 资本市场资本市场第四节第四节 外汇黄金市场外汇黄金市场第一节第一节 金融市场概述金融市场概述一、金融市场及其特点一、金融市场及其特点二、金融市场的分类二、金融市场的分类三、金融市场要素三、金融市场要素四、金融市场的功能四、金融市场的功能五、我国金融市场的开拓和发展五、我国金融市场的开拓和发展一、金融市场及其特点一、金融市场及其特点 1、什么是金融市场？、什么是金融市场？金融市场就是货币和货币资金等金融产品金融市场就是货币和货币资金等金融产品交易的场所。它是一个复杂而庞大的市场体系，交
2、易的场所。它是一个复杂而庞大的市场体系，交易价格完全由市场供求关系决定。交易价格完全由市场供求关系决定。2、金融市场的特点：、金融市场的特点：交易对象是金融资产；市场体系庞杂；以无形交易对象是金融资产；市场体系庞杂；以无形交易场所为主；交易价格由市场供求关系决定交易场所为主；交易价格由市场供求关系决定二、金融市场的分类二、金融市场的分类1、按交易对象分为货币市场、资本市场、按交易对象分为货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。外汇市场和黄金市场。2、按级次分为一级市场和二级市场。、按级次分为一级市场和二级市场。3、按交易方式分为现货市场和期货市场。、按交易方式分为现货市场和期货市场。4、按功能
3、分为综合市场和单一市场。、按功能分为综合市场和单一市场。三、金融市场的要素三、金融市场的要素投资人：资金的供应者，金融产品的购买人投资人：资金的供应者，金融产品的购买人筹资人：资金的需求者，金融工具的出售者筹资人：资金的需求者，金融工具的出售者中介人：资金供给者与需求者的桥梁，金融交中介人：资金供给者与需求者的桥梁，金融交 易的介绍人；易的介绍人；金融产品：金融市场上的交易对象。金融产品：金融市场上的交易对象。四、金融市场的功能四、金融市场的功能1、提高资金使用效率、提高资金使用效率2、实施借贷资金的转换、实施借贷资金的转换3、引导储蓄资金转化为生产资金、引导储蓄资金转化为生产资金4、为经济活
4、动提供信息、为经济活动提供信息5、调节国民经济、调节国民经济五、我国金融市场的拓展五、我国金融市场的拓展1、我国发展金融市场的必要性：、我国发展金融市场的必要性：（1）有利于有效发挥市场经济运行机制；）有利于有效发挥市场经济运行机制；（2）适应多种经济形式和多种经营方式发展的需要；）适应多种经济形式和多种经营方式发展的需要；（3）有利于资源的有效配置，实现横向经济联合。）有利于资源的有效配置，实现横向经济联合。2、我国目前金融市场的发展：、我国目前金融市场的发展：（1）建立起多类型、多功能的金融机构；）建立起多类型、多功能的金融机构；（2）加强了金融法制的建设；）加强了金融法制的建设；（3）加
5、强了宏观金融调控的作用。）加强了宏观金融调控的作用。第二节第二节 货币市场货币市场短期资本融通市场短期资本融通市场一、拆借市场一、拆借市场二、资本回购协议二、资本回购协议三、票据市场三、票据市场四、国库券市场四、国库券市场五、五、CD市场市场六、短期信贷市场六、短期信贷市场 主要特征主要特征：（1）融资期限短，流动性较高，风险性）融资期限短，流动性较高，风险性较小；（较小；（2）交易主体和交易对象广泛；（）交易主体和交易对象广泛；（3）收益性和价）收益性和价格波动范围较小。主要包括：格波动范围较小。主要包括：金融机构同业间为平衡其业务活动中资金融机构同业间为平衡其业务活动中资金来源与资金运用而
6、发生的一种短期资金借金来源与资金运用而发生的一种短期资金借贷行为。一般期限较短，以日息计。包括买贷行为。一般期限较短，以日息计。包括买卖中央银行存款帐户余额、同业拆借、票据卖中央银行存款帐户余额、同业拆借、票据交换所日拆和经纪人贷款。交换所日拆和经纪人贷款。一、拆借市场一、拆借市场 今日货币：通过中央银行帐户付款的支票，当天今日货币：通过中央银行帐户付款的支票，当天就可以使用，称为今日货币；就可以使用，称为今日货币；明日货币：由本行支付的支票，当天无法使用。明日货币：由本行支付的支票，当天无法使用。二、二、回购协议回购协议 资金的需求者出售短期证券，并约定价格，在资金的需求者出售短期证券，并约
7、定价格，在一定时期后重新购回，利率由双方协商，一般比一定时期后重新购回，利率由双方协商，一般比同业拆借利率低，资金需求者向投资者支付买卖同业拆借利率低，资金需求者向投资者支付买卖差价。差价。回购协议是金融机构间进行大规模资金拆借回购协议是金融机构间进行大规模资金拆借的批发市场，实际上是一种证券抵押融资，具有的批发市场，实际上是一种证券抵押融资，具有流动性高、收益性高、风险低的特点。流动性高、收益性高、风险低的特点。三、票据市场三、票据市场包括商业汇票和商业本票的发行和转让市场。包括商业汇票和商业本票的发行和转让市场。1、商业汇票市场：包括商业承兑汇票和银行承兑、商业汇票市场：包括商业承兑汇票和
8、银行承兑汇票。银行承兑汇票是银行作为承兑人的商业汇票。汇票。银行承兑汇票是银行作为承兑人的商业汇票。银行承兑和票据贴现的经济意义：提高票据的流动银行承兑和票据贴现的经济意义：提高票据的流动性，增性，增 加宏观调控可选择的货币工具加宏观调控可选择的货币工具。2、商业本票市场：由信誉高的企业发行，是一种、商业本票市场：由信誉高的企业发行，是一种 无担保的短期信用工具。较少转让。商业本票除了为无担保的短期信用工具。较少转让。商业本票除了为 企业融资以外，还称为企业信誉高的象征，具有广告企业融资以外，还称为企业信誉高的象征，具有广告 效应。效应。四、四、国库券市场国库券市场发行和流通短期政府债权的场所
9、。发行和流通短期政府债权的场所。1、国库券的发行方式、国库券的发行方式：公开拍卖。：公开拍卖。2、国库券的收益率：即国库券年收益率、国库券的收益率：即国库券年收益率3、特点：安全性、流动性高、特点：安全性、流动性高4、经济意义：、经济意义：五、五、CD 市场市场 可转让定期存款单市场，可转让定期存款单市场，可转让定期存款单是银行发行的允许带一定日期可转让定期存款单是银行发行的允许带一定日期按票面额和约定利率支取本金和利息的债券，具有不按票面额和约定利率支取本金和利息的债券，具有不记名、可转让、面额大的特点。一般比同期国库券利记名、可转让、面额大的特点。一般比同期国库券利息率高，发行方式分为批发
10、和零售两种。息率高，发行方式分为批发和零售两种。六、短期信贷市场六、短期信贷市场第三节第三节 资本市场资本市场长期融资市场长期融资市场 资本市场包括证券市场和长期借资本市场包括证券市场和长期借贷市场，证券市场交易的对象主要是贷市场，证券市场交易的对象主要是股票、债券、投资基金和中长期贷款股票、债券、投资基金和中长期贷款等。等。一、证券的发行与交易一、证券的发行与交易 1、证券的发行方式：分为公募和私募，只有公开募集的、证券的发行方式：分为公募和私募，只有公开募集的股份才能上市流通。股份才能上市流通。2、证券价格的确定：、证券价格的确定：（1）影响债券价格的因素：发行人的信用程度；债券期）影响债
11、券价格的因素：发行人的信用程度；债券期限；税率；市场资金供求状态。限；税率；市场资金供求状态。发售价格有面额发行、贴水发行和投标发行等发售价格有面额发行、贴水发行和投标发行等 （2）初始股票的面额发行和增发股份的时价发行）初始股票的面额发行和增发股份的时价发行 3、证券的交易方式：现货交易和期货交易（顺套和逆套）、证券的交易方式：现货交易和期货交易（顺套和逆套）、信用交易和期权交易。、信用交易和期权交易。按照交易的动机，期货交易者可以分为投机按照交易的动机，期货交易者可以分为投机者和套期保值者。后者是利用现货交易和期货交者和套期保值者。后者是利用现货交易和期货交易的套期买卖，降低市场价格波动带
12、来的风险。易的套期买卖，降低市场价格波动带来的风险。其操作方式有两种：卖进现货，卖出期货，为顺其操作方式有两种：卖进现货，卖出期货，为顺套，卖出现货买进期货为逆套。套，卖出现货买进期货为逆套。关于顺套和逆套关于顺套和逆套 （1）现货交易：指交易双方成交后，立即办理交割手）现货交易：指交易双方成交后，立即办理交割手续的交易方式，卖者交出证券，买者付出现款。续的交易方式，卖者交出证券，买者付出现款。（2）期货交易：交易双方成交后，按约定价格和数量，）期货交易：交易双方成交后，按约定价格和数量，在未来的时间进行交割的交易方式。其特点是：成交和交在未来的时间进行交割的交易方式。其特点是：成交和交割时间
13、不同；交易可以对冲；交易对象是标准化合约。割时间不同；交易可以对冲；交易对象是标准化合约。（3）信用交易：指客户以自己的信用，只交付少量）信用交易：指客户以自己的信用，只交付少量的保证金，委托经纪人利用经济人的资金进行买卖证券的的保证金，委托经纪人利用经济人的资金进行买卖证券的活动。活动。（4）期权交易：指预先支付一定费用后，可以取得）期权交易：指预先支付一定费用后，可以取得在未来一定时间以协定价格迈进或买出一定数量的证券。在未来一定时间以协定价格迈进或买出一定数量的证券。5、证券的交易方式、证券的交易方式二、创业板市场二、创业板市场 指一个国家或地区在证券交易所市场之外设指一个国家或地区在证
14、券交易所市场之外设立专门为创新型中小企业和高科技企业筹集资金的立专门为创新型中小企业和高科技企业筹集资金的证券交易市场。其特点是：证券交易市场。其特点是：1、上市标准低、上市标准低 2、以机构投资者为主、以机构投资者为主 3、交易机制灵活。、交易机制灵活。三、证券行市及股票指数三、证券行市及股票指数 1、证券行市：即有价证券的市场交易价格，它与、证券行市：即有价证券的市场交易价格，它与市场利率反相关，与证券收益正相关。市场利率反相关，与证券收益正相关。证券行市证券行市 =证券收益证券收益市场利率市场利率 2、股票价格指数：是表示多种股票整体价格水平、股票价格指数：是表示多种股票整体价格水平及其
15、变动，衡量股市行情的指标。采用算术平均数或及其变动，衡量股市行情的指标。采用算术平均数或加权平均数计算。加权平均数计算。第四节第四节 外汇和黄金市场外汇和黄金市场 一、外汇市场：一、外汇市场：1、外汇和汇率：、外汇和汇率：外汇是指以外国外汇是指以外国 货币表示的、能用来清算国际收支差额货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产；汇率则是一国货币表示的另一国货币的相对价格。的资产；汇率则是一国货币表示的另一国货币的相对价格。3、外汇的交易方式：即期交易、远期交易和套期交易。、外汇的交易方式：即期交易、远期交易和套期交易。套期交易是利用不同的市场、不同种类的货币和不同套期交易是利用不同的市场、不同种
16、类的货币和不同的交割期进行外汇交易。的交割期进行外汇交易。2、汇率的标价方法：、汇率的标价方法：直接标价法：以本国货币表示固定数量的外国货币价格；直接标价法：以本国货币表示固定数量的外国货币价格；间接标价法：以外国货币表示一定数量的本国货币价格。间接标价法：以外国货币表示一定数量的本国货币价格。二、黄金市场二、黄金市场二、黄金市场二、黄金市场二、黄金市场二、黄金市场 黄金作为一种特殊的商品，其交易是金融市黄金作为一种特殊的商品，其交易是金融市场交易的重要组成部分。根据各国政府管制的程场交易的重要组成部分。根据各国政府管制的程度可以将黄即市场分为自由黄金市场、管制的黄度可以将黄即市场分为自由黄金市场、管制的黄金市场。金市场。在交易方式上也分为即期交易、远期交易在交易方式上也分为即期交易、远期交易和期权交易。和期权交易。第八章第八章 国际收支与外汇国际收支与外汇第一节第一节 国际收支国际收支第二节第二节 外汇与外汇管制外汇与外汇管制第三节第三节 汇率汇率