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1、 第十一章第十一章 银行信贷与货币创造银行信贷与货币创造商业银行信贷过程商业银行信贷过程 信贷市场的配给与均衡信贷市场的配给与均衡 派生存款与货币创造派生存款与货币创造 商业银行信贷过程商业银行信贷过程银行信贷和信用中介银行信贷和信用中介 信贷资金运动过程信贷资金运动过程 信贷资金正常运动的条件信贷资金正常运动的条件 银行信贷和信用中介银行信贷和信用中介银行信贷定义：银行信贷定义：银行信贷是银行吸收存款、发放贷款银行信贷是银行吸收存款、发放贷款等活动的统称，它是以商业银行、储蓄贷款协会、信等活动的统称，它是以商业银行、储蓄贷款协会、信用合作社等金融机构为信用中介的金融活动的最主要用合作社等金融
2、机构为信用中介的金融活动的最主要形式。形式。信用中介定义：信用中介定义：所谓信用中介，是指在信用活动中由所谓信用中介，是指在信用活动中由金融机构充当货币资金贷出者和借入者的集中代表，金融机构充当货币资金贷出者和借入者的集中代表，使借贷双方在不直接接触的情况下建立信用联系，完使借贷双方在不直接接触的情况下建立信用联系，完成融资。成融资。二者关系：二者关系：银行是各种信用中介机构中最主要的机构，银行是各种信用中介机构中最主要的机构，银行信贷是最主要、最具代表性的信用中介活动。在银行信贷是最主要、最具代表性的信用中介活动。在银行信贷中，银行不是简单地为资金贷出者和借入者银行信贷中，银行不是简单地为资
3、金贷出者和借入者牵线搭桥，促成借贷双方的资金交易，而是要介入到牵线搭桥，促成借贷双方的资金交易，而是要介入到信用关系之中，通过自身充当债务人和债权人将资金信用关系之中，通过自身充当债务人和债权人将资金由贷出者引向借入者。由贷出者引向借入者。信贷资金运动过程信贷资金运动过程三重支付三重支付（1 1）银行通过吸收企业存款，大力）银行通过吸收企业存款，大力组织城乡居民储蓄，向中央银行借款，以及组织城乡居民储蓄，向中央银行借款，以及同业拆借等多种渠道集中资金的过程同业拆借等多种渠道集中资金的过程 （2 2）银行主要以发放贷款的方式，对所动员的信银行主要以发放贷款的方式，对所动员的信贷资金进行分配，用以
4、支持生产的发展和商贷资金进行分配，用以支持生产的发展和商品流通的扩大品流通的扩大 （3 3）信贷资金和其他企业资）信贷资金和其他企业资金一道，以产业资金身份参加周转的第一步金一道，以产业资金身份参加周转的第一步 三重回流三重回流（1 1）企业将其产品在市场上售出，企业将其产品在市场上售出，取得销售收入的过程取得销售收入的过程 （2 2）企业归还贷款本）企业归还贷款本息，使产业资金形态还原为信贷资金形态，息，使产业资金形态还原为信贷资金形态，流回银行的过程流回银行的过程 （3 3）银行以归还借款本息，）银行以归还借款本息，或客户以提取存款本息方式，结束银行与存或客户以提取存款本息方式，结束银行与
5、存款者债权债务关系的过程款者债权债务关系的过程 信贷资金正常运动的条件信贷资金正常运动的条件外部条件外部条件 （1 1）合理的财政管理体制（）合理的财政管理体制（2 2）企）企业内部机制的不断完善（业内部机制的不断完善（3 3）政府和中央银行）政府和中央银行科学的宏观调控（科学的宏观调控（4 4）国民经济协调稳定的发）国民经济协调稳定的发展（展（5 5）银行信用的广泛发展与居民金融意识）银行信用的广泛发展与居民金融意识的普遍提高的普遍提高内部条件内部条件 （1 1）良好的银行信誉（良好的银行信誉（2 2）完善有）完善有序的内部组织（序的内部组织（3 3）高素质的员工队伍（）高素质的员工队伍（4
6、 4）优质高效的金融服务（优质高效的金融服务（5 5）合理的资金价格）合理的资金价格 信贷市场的配给与均衡信贷市场的配给与均衡信贷配给的概念信贷配给的概念 不同类型的均衡信贷配给不同类型的均衡信贷配给 信贷配给理论信贷配给理论信贷配给的政策含义信贷配给的政策含义 信贷配给的概念信贷配给的概念定义：定义：商业银行在面临对贷款的超额需求时，不是通商业银行在面临对贷款的超额需求时，不是通过提高利率的途径，来增加存款供给，同时抑制贷款过提高利率的途径，来增加存款供给，同时抑制贷款的需求来实现信贷市场的均衡的需求来实现信贷市场的均衡 相关概念：相关概念：（1 1）信贷约束，泛指借款人的信贷需求信贷约束，
7、泛指借款人的信贷需求未得到满足或未得到完全满足的情况，即借款人没有未得到满足或未得到完全满足的情况，即借款人没有达到资金的最佳利用水平（达到资金的最佳利用水平（2 2）信贷紧缩，指信贷总）信贷紧缩，指信贷总量增长下降的过程，其产生可以从信贷市场供求双方量增长下降的过程，其产生可以从信贷市场供求双方的行为变化来认识（的行为变化来认识（3 3）信贷歧视，指信贷交易受贷）信贷歧视，指信贷交易受贷款申请人的个人特征中非经济因素的影响，比如种族、款申请人的个人特征中非经济因素的影响，比如种族、宗效信仰、政治态度、文化背景、性别、教育程度等宗效信仰、政治态度、文化背景、性别、教育程度等 不同类型的均衡信贷
8、配给不同类型的均衡信贷配给 利率（或价格）配给：利率（或价格）配给：借款人在给定贷款利率上能得到贷款，但其借款人在给定贷款利率上能得到贷款，但其规模小于意愿规模，要想得到更大规模的贷款，借款人就得支付更规模小于意愿规模，要想得到更大规模的贷款，借款人就得支付更高的利率。显然，贷款规模越大，违约概率就会越高，所以要求借高的利率。显然，贷款规模越大，违约概率就会越高，所以要求借款人对较大规模的贷款支付较高的利率是明智的款人对较大规模的贷款支付较高的利率是明智的 见解分歧配给：见解分歧配给：一些经济个体无法在他们认为恰当的利率上得到贷一些经济个体无法在他们认为恰当的利率上得到贷款，尽管他们理解这个利
9、率与自己的违约概率相当。这说明相对于款，尽管他们理解这个利率与自己的违约概率相当。这说明相对于借款人来说，贷款人对违约风险可能普遍有更为悲观的评价借款人来说，贷款人对违约风险可能普遍有更为悲观的评价红线注销：红线注销：由于有风险分级，贷款人对任何利率上都无法得到他所由于有风险分级，贷款人对任何利率上都无法得到他所要求的收益率的人，将拒绝发放贷款。而且，贷款人要求的收益率要求的收益率的人，将拒绝发放贷款。而且，贷款人要求的收益率由存款利率决定，当要求的收益率提高时，原来可以贷的款也就不由存款利率决定，当要求的收益率提高时，原来可以贷的款也就不贷了。在这种情形之下，当存款供给多而存款利率低的时候得
10、到了贷了。在这种情形之下，当存款供给多而存款利率低的时候得到了贷款的企业，可能在存款变动并且存款利率提高时被实行定量配给。贷款的企业，可能在存款变动并且存款利率提高时被实行定量配给。对这些企业来说，信贷可获性（存款的供给）对这些企业来说，信贷可获性（存款的供给）并非报出的贷款利并非报出的贷款利率率决定了他们能否借款，这些企业会感觉到他们正被排挤出了市决定了他们能否借款，这些企业会感觉到他们正被排挤出了市场场纯粹的信贷配给：纯粹的信贷配给：这种情况是指，一些经济主体得到了贷款，而明这种情况是指，一些经济主体得到了贷款，而明显相同的经济主体想以完全相同的条件申请借款却得不到贷款显相同的经济主体想以
11、完全相同的条件申请借款却得不到贷款 信贷配给理论信贷配给理论资金可获性学说：资金可获性学说：把信贷配给看作是由特定的制度性把信贷配给看作是由特定的制度性约束，如利率上限等引起的一种持久的非均衡现象。约束，如利率上限等引起的一种持久的非均衡现象。它以政府约束和制度性假设为基础，试图解释贷款利它以政府约束和制度性假设为基础，试图解释贷款利率相对于市场供求变化的明显的弹性不足，从而非均率相对于市场供求变化的明显的弹性不足，从而非均衡信贷配给造成的贷款供给递减的效应就可以通过金衡信贷配给造成的贷款供给递减的效应就可以通过金融自由化来消除融自由化来消除 斯蒂格利茨斯蒂格利茨威斯模型：威斯模型：在商业银行
12、和借款人之间存在商业银行和借款人之间存在着信息不对称，借款人了解项目的具体风险，商业在着信息不对称，借款人了解项目的具体风险，商业银行可以了解整个借款人集体的风险的统计分布情况，银行可以了解整个借款人集体的风险的统计分布情况，却不能准确判断这种风险，就是说，在商业银行和借却不能准确判断这种风险，就是说，在商业银行和借款人之间存在着信息不对称。信息不对称在许多贷款款人之间存在着信息不对称。信息不对称在许多贷款申请中普遍存在，在申请贷款时，借款人通常倾向于申请中普遍存在，在申请贷款时，借款人通常倾向于披露有利于获得贷款的信息，并隐瞒（或不披露）不披露有利于获得贷款的信息，并隐瞒（或不披露）不利的信
13、息。这样，商业银行通常不会从借款人那里得利的信息。这样，商业银行通常不会从借款人那里得到全面的关于贷款的信息到全面的关于贷款的信息 信贷配给的政策含义信贷配给的政策含义信贷配给与货币政策信贷配给与货币政策 ：信贷可获性的变化能信贷可获性的变化能够对实质经济活动产生巨大影响，而且，既够对实质经济活动产生巨大影响，而且，既在总体水平上有影响，也对部门之间甚至个在总体水平上有影响，也对部门之间甚至个别项目之间的分配有影响别项目之间的分配有影响 信贷配给与宏观经济波动信贷配给与宏观经济波动 ：信贷配给行为的信贷配给行为的宏观经济意义在于宏观经济意义在于,它提供了利率之外又一条它提供了利率之外又一条连接
14、金融市场与总需求的货币政策传递渠道，连接金融市场与总需求的货币政策传递渠道，可能加剧经济衰退或扩张的程度和延长其持可能加剧经济衰退或扩张的程度和延长其持续时间，部分地抵消宏观经济政策的有效性续时间，部分地抵消宏观经济政策的有效性 派生存款与货币创造派生存款与货币创造货币创造过程货币创造过程 派生倍数的修正派生倍数的修正 货币创造过程货币创造过程 在现代银行制度下，所有经营活期存款业务的商业银行都在中在现代银行制度下，所有经营活期存款业务的商业银行都在中央银行开有存款账户，银行的支票清算都通过这一账户进行。央银行开有存款账户，银行的支票清算都通过这一账户进行。各银行在中央银行账户上的存款称为准备
15、金存款。中央银行规各银行在中央银行账户上的存款称为准备金存款。中央银行规定，各商业银行必须按法定的比率将存款总额中的一部分上缴定，各商业银行必须按法定的比率将存款总额中的一部分上缴到中央银行，这种比率叫作法定存款准备率。用到中央银行，这种比率叫作法定存款准备率。用rdrd表示，将甲表示，将甲 银行最初的原始存款用银行最初的原始存款用pp表示，将经过派生后的存款总额用表示，将经过派生后的存款总额用DD表示，计算过程可表示为：表示，计算过程可表示为：D=P+(P-D=P+(P-PrdPrd)+)+（P-P-PrdPrd）-(P-(P-Prd)rdPrd)rd+=P+P(1-rd)+P(1-rd)2
16、+P(1-rd)=P+P(1-rd)+P(1-rd)2+P(1-rd)+P(1-rd)n-1+P(1-rd)n-1当当nn时，上式为一无穷等比数列前时，上式为一无穷等比数列前n n项之和，其结果为：项之和，其结果为：由于由于nn时，时，P(1-rd)n-1(1-rd)0P(1-rd)n-1(1-rd)0，则：，则：派生倍数的修正派生倍数的修正 1 1l超超额准备率：额准备率：在在K K的倍数表达式中，是假定每家银行除了的倍数表达式中，是假定每家银行除了按法定比率按法定比率rdrd保留了准备金后，就不再有准备金了，实保留了准备金后，就不再有准备金了，实际上并非如此，商业银行总会保留一部分超额准备
17、金。际上并非如此，商业银行总会保留一部分超额准备金。留的越多，用于发放贷款的就越少，派生存款数量也就留的越多，用于发放贷款的就越少，派生存款数量也就越少。如果用越少。如果用EE表示超额准备金这一变量，那么它与存表示超额准备金这一变量，那么它与存款总量款总量DD成反比例变化关系，用成反比例变化关系，用e e表示其与表示其与DD的比率即的比率即超额准备率，则超额准备率，则e e越大，越大，DD越少。因此，在考虑了超额越少。因此，在考虑了超额准备率这一因素后，派生存款倍数值的表达式就可修正准备率这一因素后，派生存款倍数值的表达式就可修正为：为：K K 派生倍数的修正派生倍数的修正 2 2 现金漏损率
18、现金漏损率 ：在在 K K的倍数表达式中，还假定客户在得到的倍数表达式中，还假定客户在得到银行贷款后全部转为银行存款，而不提取现金。事实上，银行贷款后全部转为银行存款，而不提取现金。事实上，这种假设也是不现实的，多数客户总会或多或少地提取这种假设也是不现实的，多数客户总会或多或少地提取现金。而一旦客户将存款提取现金，这部分现金就从银现金。而一旦客户将存款提取现金，这部分现金就从银行系统存款货币总量中漏出，没有转化为新的存款，因行系统存款货币总量中漏出，没有转化为新的存款，因此可称为存款派生过程中的现金漏损，我们用此可称为存款派生过程中的现金漏损，我们用CC表示，表示，把把CC与存款总变量与存款总变量DD的比例称为现金漏损率，用的比例称为现金漏损率，用cc表表示。很明显，示。很明显，cc越高，原始存款转化为新的存款的数量越高，原始存款转化为新的存款的数量就越少，从而就越少，从而DD就越少。因此，就越少。因此，cc与派生存款倍数值与派生存款倍数值K K成反比。在考虑了法定存款准备率和超额准备率因素之成反比。在考虑了法定存款准备率和超额准备率因素之后，再将现金漏损率后，再将现金漏损率cc因素考虑进去，派生存款倍数值因素考虑进去，派生存款倍数值的表达式又可进一步修正为：的表达式又可进一步修正为：K K