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1、 第七章 货币供求与均衡l 第一节 货币的需求l货币需求是指在一定时期内，社会各阶层（个人、企业单位、政府）愿以货币形式保有财产的需要。l一、西方货币需求理论简介：l（一）传统的货币数量说l1、费雪的现金交易说l认为，一国的物价水平决定于三个因素：l流通中的货币数量流通货币的效率即货币流通速度l商品交易数量l现金交易方程式：MV=PTl2、现金余额数量说l从个人资产选择的角度分析决定货币需求的因素。l剑桥方程式：Md=kPYl（二）凯恩斯的货币需求理论l注重对货币需求的各种动机的分析认为，人们保有货币的动机有：l交易动机、预防动机和投机动机。l货币需求函数为：lM1=L1（Y）M2=L2（r）
2、lM=M1+M2l（三）对凯恩斯货币需求理论的发展l1、鲍莫尔的“平方根定律”l交易性货币需求对利率同样敏感2、托宾的资产组合理论l人们多样化的资产选择对投机性货币需求会产生影响l（四）弗里德曼的现代货币数量论l表达式见课本。l弗理德曼认为，货币需求函数具有稳定性l货币对于总体经济的影响主要来自于货币的供应方面二、中国货币需求分析l（一）中国持币者的货币需求函数l1、决定持币者交易与贮藏需求的主要变量l收入水平Rl收入的分配结构nl市场供求状态，即预期物价变动率Pl利率因素rml持币者的交易和贮藏货币需求函数为：lMd1=f（R，n，P，rm）2、决定持币者投机性货币需求的变量l银行利率rml
3、固定证券（债券）利率rnl变动证券（股票）收益率rel实物资产的预期盈溢率Pl持币者的投资货币需求函数为：lMd2=f（rm，rn，re，P）l3、中国持币者的货币需求函数：lMd=Md1+Md2lMd=f（R，n，rm，rn，re，P，W，U）（二）我国现金货币需求与存款货币需求的特征l1、现金货币需求l（1）现金的交易需求l个人交易性现金需求与个人消费性支出存在固定的比例关系。l单位的交易性现金需求取决于核算单位的数量与每单位的交易量。l与经济活动中的支付方式有关。l与“地下经济”活动的规模有关。l（2）现金的预防性需求短缺经济中持币待购短缺商品l收入不稳定者为弥补可能出现的收入缺口l存款
4、利率l预期的通货膨胀率l（3）投机性现金需求l不同资产的收益率的比较l2、存款货币需求l（1）企业活期存款的需求l企业既有的生产与流转规模企业自身的结构、生产周期与工艺流程l市场状态的影响l（2）居民储蓄存款的需求l收入水平l市场供求状态l利率l个人及民族的节约习惯 第二节 货币的供给l货币供给是指一国在某一时点上为社会经济运转服务的货币量。l它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两部分构成。l货币供给量既是内生变量，又是外生变量。l一、货币供给理论的发展演变过程：l（一）凯恩斯及凯恩斯学派的货币供给分析：1、凯恩斯认为，货币供给是由中央银行决定的外生变量。l2、新剑桥学派l不
5、完全赞成凯恩斯的外生货币供应论。l认为，货币供应量的多少并不完全由中央银行自主决定l在很大程度上是中央银行被动适应公众货币需求的结果。l（二）新古典综合派对货币供给理论的发展提出“内生货币供应论”，认为：l货币供应量主要由银行和企业的行为所决定l（三）货币学派的货币供给理论l主要是对通货膨胀的分析和政策主张方面l实行“单一规则”公开宣布并长期采用一个固定不变的货币供应增长率。l（四）新经济自由主义学派的货币供给理论l提出两条货币供应的原则：l货币供应要与社会生产能力相适应l保持商品追逐货币的局面l二、货币的计量范围和货币层次的划分l（一）货币的计量范围包括存款与现金l（二）货币量的层次划分l货
6、币层次是指按照各类货币流动性的大小，将其分为几类，作为中央银行控制货币供应量的依据。lM0=流通中现金lM1=M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款lM2=M1+居民储蓄存款+企业定期存款+外币存款+信托类存款+证券公司客户保证金M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让存单等l其中，M1称为狭义货币供应量，流动性较强。lM2称为广义货币供应量lM2M1称为准货币，流动性较弱。l三、货币的供给l货币出自银行l流通中的货币主要是由银行信贷渠道投入的（一）商业银行的信贷业务对货币供给的影响l原始存款l是指银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的存款。l它是
7、可以增加商业银行准备金的存款。l派生存款l商业银行以原始存款为基础发放贷款而引伸出来的超过最初部分存款的存款。l必须明确：第一、派生存款以一定量的原始存款为基础l第二、派生存款是在商业银行内直接形成的l原始存款和派生存款之间可以相互转化l1、存款创造过程：l最大存款总额=原始存款/存款准备金率l派生存款额=存款总额原始存款额存款创造过程：若法定准备率为20%，原始存款为10000元。银行存款法定准备金贷款一1000020008000二800016006400三640012805120四512010244096五40968093287总计5000010000400002、存款创造的制约因素：l（
8、1）法定存款准备率rl（2）现金漏损率cl（3）超额准备率el（4）定期存款准备金对存款创造的限制l存款货币最终扩张的倍数为：lK=1/（r+c+e+rtt）l（二）中央银行在货币供给中的作用l货币供应量Ms=mB，其中，m为货币乘数，B为基础货币。1、基础货币l是指商业银行在中央银行的存款准备金与流通于银行体系之外的现金通货之和。l2、货币乘数l是指由基础货币数量变动所引起的货币供应量增减变动的倍数。l四、货币供给的影响因素l（一）货币需求决定货币供给l货币需求决定于经济运行中的诸多经济变量一定时期的货币需求要通过货币供给得到满足l货币供求本身是非常复杂的经济运行过程l（二）企业行为对货币供
9、给的影响l1、企业生产经营规模的扩大，会扩大货币需求与供给。l2、生产规模不变时，经营效益好的企业，资金周转快，会减少对货币供应的压力。l3、企业内部经营机制的转换，能促进货币供给的合理增长。（三）居民个人行为对货币供给的影响l1、货币供给量与居民的可支配收入成正比l消费倾向提高，会增加现金货币供应l储蓄倾向提高，会减少现金货币供应l2、居民可支配收入的使用行为，会导致货币供给的结构发生变化。l（四）商业银行的行为对货币供给的影响l调节超额准备金的比率调节向中央银行借款的规模l（五）财政收支活动对货币供给会产生重要的影响l财政收支过程都要通过中央银行的账户进行l财政收入：l货币由商业银行转入中
10、央银行，减少基础货币l财政支出：l货币由中央银行转入商业银行，增加基础货币1、财政收支平衡，对货币供给不发生影响。l2、财政收大于支，有结余，货币供给量会减少。l3、财政收不抵支，出现赤字l关键取决于赤字的弥补方式。l一是动用上年结余，不影响货币供给。l二是向银行透支，会直接形成过量的货币发行。三是发行国债，要看购买国债的资金来源。l用自有资金买，不影响货币供给。l若挪用生产经营资金购买，会间接扩大货币供给。第三节 货币均衡l一、货币均衡的含义与标志l货币均衡是指货币供应量与货币需求量相一致。lMs=Md货币均衡不仅包括总量的均衡，而且包括结构的均衡。l标志：l1、物价水平是货币均衡的重要标志
11、。l2、其他补充标志l储蓄存款增长率l国民经济发展情况等。l二、实现货币均衡的条件l1、保持社会购买力与商品可供量的均衡。l即保持社会总供求的均衡2、大力调整产业结构，促进经济结构的协调。l3、有效控制固定资产投资规模。l基本建设周期长，它在短期内不能向市场提供任何产品，影响货币回笼。l基建中，不断进行长期投资，使货币供应量不断增加，社会购买力大幅度扩大。l4、实现财政政策与货币政策的协调配合。复习思考题：l1、通过学习货币需求理论的发展演变过程，分析各种理论的特点及理论贡献。l2、如何建立我国持币者的货币需求函数。l3、研究货币供给为什么要了解货币的计量范围？l4、分析影响货币供给的诸因素。l5、简要说明存款货币的创造过程及制约因素。l6、如何实现货币的均衡。7、为什么说货币供应量既是外生变量，又是内生变量？l8、为什么要对货币供应量进行层次划分？划分的依据是什么？l9、我国如何划分货币供应量的层次？