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1、目 录摘 要1关键词1引言11 股利政策相关理论11.1 股利政策的类型11.2 股利支付方式22 马钢股利政策的现状32.1 企业股利分配方案32.2 股利分配方式多样，以现金股利为主42.3 存在超能派现行为53 企业股利政策选择存在的主要问题53.1 公司业绩不断滑坡53.2 公司投资者不断减少63.3 公司近年来被投诉、被举报事件较多63.4 公司股价逐年递减64 企业股利政策选择存在问题的原因分析74.1 股权结构不合理74.2 公司治理结构不健全74.3 法律制度不够健全84.4 市场监管手段落后85 企业股利政策的优化建议95.1 完善董事会结构，加强监事会的监督职能95.2 加
2、强银行信贷管理，提高资金使用效率95.3 股利政策应当稳定、连续，并以现金股利为主95.4 健全上市公司股利分配政策的法律法规10结论10参考文献10致谢12关于企业股利政策选择的探讨以钢铁行业为例摘 要：股利政策的选择能够帮助企业树立良好的形象，还能快速提升潜在投资者成为公司忠实股东的积极性，并且持续提升投资者对公司持续投资的热情和参与积极性。通过对公司股利政策和分配机制的分析，能够详细了解公司现有的财务结构和企业的未来经营和发展方向，比如公司的融资和投资力度等。除此之外，通过股利的分析还能详细了解股东投资公司能够获取的直接经济收益和回报，这不仅对公司股东的投资热情会产生直接影响，也能直接决
3、定和影响中国资本市场的健康发展程度。每一家上市公司都会有其股利政策，是否发放股利，选择哪一种股利政策也是每个公司的不同选择。本文首先介绍了股利政策的类型和股利支付方式，然后详细分析和探讨国内钢铁行业上市公司在股利政策方面的发展现状（以马钢股份有限公司为例讨论的），进而详细了解公司在经营和发展过程中由于经营业绩下滑导致投资者持续减少和公司股价下滑等方面的具体原因，进而深入了解股权分配政策的调整对投资者的投资意愿产生的具体影响。通过本文的分析和研究，在对股利分配政策拥有较为全面分析和了解的基础上，对公司的股利分配政策提出具体的优化和改进建议，比如持续提升董事会的结构，加强董事会的监督管理职能，逐步
4、提升公司对银行信贷方面的管理能力，以此逐步提升公司的资金使用效率，希望通过本文的分析和研究，能够快速帮助上市公司全面提升现有的经营和管理水平。关键词：股利政策；钢铁行业；股利分配Discussion on the Choice of Corporate Dividend PolicyTake the steel industry as an exampleAbstract: The choice of dividend policy can help companies establish a good image， and can actively attract potential inv
5、estors to become loyal shareholders of the company， and stimulate investors enthusiasm and enthusiasm for the companys continued investment. The distribution of dividends reflects the financial structure of the enterprise and the investment and financing activities related to the future of the enter
6、prise. This reflects the direct return of the companys shareholders investment， which affects the investors investment enthusiasm， and also affects the healthy development of Chinas capital market. Every listed company will have its own dividend policy. Whether or not to pay dividends， which kind of
7、 dividend policy to choose is also a different choice for each company. This article first introduces the types of dividend policy and the method of dividend payment， and then takes Ma Steel as an example to explain the current status of the dividend policy of listed companies in Chinas steel indust
8、ry. The number of employees is declining continuously， the company has been complained about in recent years， the number of reported incidents has been increasing， and the company s stock price has been declining year by year. The dividend policy should be stable and continuous， with cash dividends
9、as the mainstay， and the laws and regulations on the dividend distribution policy of listed companies should be improved.Keywords: Dividend Policy; Steel Industry; Dividend Distribution1引言在当前的市场环境下，我国钢铁上市公司的经营状况处在低迷状态，股利分配政策不合理，近年来钢铁上市公司在其自身快速经营和发展过程中，经常出现股利支付率低以及分配政策不均衡等相关问题，这对钢铁行业上市公司的快速经营和发展显然十分不
10、利。并且钢铁上市公司在鼓励分配政策方面的制度不规范，导致股利分配过程中存在诸多不公平合理等问题。股利分配政策的选择空间较多，股利支付水平较低甚至不派发股利等现象普遍存在，钢铁行业上市公司虽然积极派发股票股利，但很难长期坚持，通过以上诸多问题的分析，能够详细了解国内钢铁行业上市公司在股利政策方面的发展现状。为此笔者将以钢铁行业为例对企业股利政策选择做出一些分析和探讨，并提出一些对策与思路，希望为改善中国上市公司股利政策提出合理化建议和意见。1 股利政策相关理论1.1 股利政策的类型股利政策主要是指上市公司在确保自身经营和盈利的过程中，充分利用现有的盈余资金进行利润和资金的再分配以及重新扩大经营和
11、生产等投资方面的问题。由于每个企业的经营和发展现状各有不同，因此每个公司所处的行业发展位置和发展前景也各有不同。公司在制定股利分配政策时，应充分考虑到公司的发展前景，又要考虑广大投资者的利益，因此，一个合理的股利政策是公司发展过程中必不可少的。现今股利政策一般分为以下四种：剩余型股利政策。剩余股利政策主要是指公司在日常经营和生产过程中获取净收益的能力。通常来讲，公司要想确保拥有较强的发展势头，需要拥有充裕的资金支持，如果公司的流动资金在满足日常生产之外还有剩余，就可将此部分资金通过股利发放的形式对股东进行激励。如果公司用于经营和生产的资金较为紧张，则无法针对股东发放股利。因此，公司向股东发放剩
12、余股利，能够表明公司拥有较强的可持续发展势头，并且公司的盈利能力相对较强。固定或持续增长股利政策。通常来讲，固定或持续增长股利主要是指上市公司将每年向股东发放的股利总体维持在相对稳定的水平范围内，无论公司的经营状况与盈利状况如何，公司都依照固定的股利政策向股东发放股利。如果公司的经营利润呈现出快速提升的势头时，公司向股东发放的股利金额也会有所提升。因此实施固定或持续增长的股利增长能够确保无论公司经营业绩如何，公司都能针对股东发放固定的股利，并且随着公司经营业绩的提升，公司向股东发放的股利还会逐步提升。固定股利支付率政策。具体来讲，固定股利支付率政策主要是指上市公司依据当年公司的经营业绩和利润获
13、取能力，依照相应的比例和净收益程度向所有股东发放相应的股利，而净收益的百分比程度就是通常意义上所指的股利支付率。低正常股利加额外股利政策。低正常股利加额外股利政策主要是指上市公司经过讨论或者依据相关规定，针对股东设置较低的经常性股利额度。并且无论公司经营好坏，都要按照相应的股利政策向股东发放股利，如果公司经营状况良好并且出现盈利，则可向股东提升股利发放额度。1.2 股利支付方式股利支付方式是公司选择何种方式来支付当年股利，主要有以下五种方式：现金股利形式。该方式是股利支付最主要的方式，顾名思义，就是使用现金支付股利。使用该方式支付股利时，可以很好的满足部分投资者想要获得现金的实在需求，同时该方
14、式也加速了公司现金的大额流出，因此，在使用现金支付时，应充分考虑企业的综合情况。财产股利形式。该方式是指公司用实物股利、证券股利等现金之外的其他资产用来支付股利的方式，适用于公司现金能力较弱的情况，可以在保证公司现金流的同时，又保留了公司一定的控制权。负债股利形式。当公司现金不足以支付股东股利时，可以考虑将公司的应付票据、债券等负债拿来暂抵应发股利。这种形式可以在公司资金遭遇困难的情况下保持投资者的信心，但负债不是长久之计，需要还本付息，因此会对公司造成一定程度的压力。股票股利形式。该方式是指公司向股东增发新股用于支付股利的形式，在不影响公司资金结构和股东权益结构的情况下，又使得现金流出的减少
15、，同时，因总股本的增加会使公司的股价稀释从而吸引了更多的投资者；但是发放股票可能给外界传递企业资金周转不良的负面消息，其发行的成本也会给公司带来一定负担。股票回购形式。该方式是现金股利的一个替代品，在盈利情况一定的情况下，公司通过回购股票使得每股股价提高，从而提高股东的资本利得。这种方式适用于公司的现金在超过资本需求又没有很好的投资机会，出于对控股等因素考虑所采取的一种方式。2 马钢股利政策的现状2.1 企业股利分配方案从表1能够看出，企业的股利政策涵盖三个阶梯，第一阶梯（2012-2013）两年间向股东派发大量的现金股利，第二阶梯（2014年）不分配不转增；第三阶梯（2015年-至今）派发现
16、金股利分配，现金股利分配不连续且很少。根据下表，我们可以了解到2012年至2019年钢铁行业上市公司的股利政策，以派发现金股利为主，分配方式较为单一，并且缺乏稳定性，分配份额少之又少。在2012年至2019年六年间都坚持向股东派发股息分红，但在刚上市的2012年以每股派发4元股利之外，其他年份很少甚至不派发红利，为广大中小投资者造成较为严重的投资困扰。股利支付率一直在10%左右，处于较为低的水平，具有较强的波动性，不太稳定，在2017年其股利支付率甚至为0。虽然2015年到2019年4年期间都存在派现行为，但每股派现的额度相对较低。马钢股份一直保持着发放现金股利的政策，从表1中的数据可以知道，
17、2013年、2013年、2017年这三年的分配方案中有公积金转增资本的情况，其余年份则都是分派现金股利。由此可见，企业股利政策的分配方式为现金股利为主，兼用转增资本的方式。现金股利作为吸引投资者的重要股利分配方式，上市公司应合理分配。从表1的数据可以看出，企业股利政策不稳定且缺乏连续性，甚至在2017年出现了停止派发股利的现象，导致股利分配呈现较大的波动，并且缺乏持续和连续以及稳定的股利分配政策，使投资者对公司未来的经营业绩的判断能力受到了影响，投资决策过程将会是很艰难的。2012年至2019年以发放现金股利为主。在现阶段的国内资本市场而言，上市企业的股利分配政策各年间分派股利的方式以及各年间
18、存在较大的变动差异，选择和制定合理的股利政策势在必行。企业的股利支付除了最初上市的2012年和2019年之外，一直保持采用的较低现金股利分配方式。2012年至2019年企业的年均现金股利支付率达到10.45%，每股年均分红为0.6元，股利支付水平可以说是很低了。表1 2012年-2019年 马钢股份股利分配方案年份分配方案每股收益每股现金股利股利分配率2012每10股转增6股、派现金4元（含税）0.8811.142013每10股转增10股、派现金1元（含税）0.720.50.692014不分配、不转增、以10：2配股，配股价13元0.780.50.642015每10股派现金1.3元(含税）0.
19、871.31.492016每10股派现金0.7元（含税）0.930.70.752017每10股公积金转增15股0.38002018每10股派现金0.2元（含税）0.090.22.222019每10股派现金0.3元（含税）0.210.31.432.2 股利分配方式多样，以现金股利为主我国的股利分配方式也有着中国独特的地方，从表2看，主要有以下五种方式：派现、转增股本、派现加转增股本、派现加送股加转增股本以及派现加送股。不难看出，现金股利所占分配方式比例最高，其次则为现金股利加转增股本，但却没有单纯的送股形式。可见并不是所有钢铁行业上市公司分配方式都是受投资者青睐的，转增股本、派现加送股加转增以及
20、派现加送股这三种方式所占比例甚至没有达到20%，更加突出了投资者对于现金股利和现金估计加转增股本方式的追捧。表2 2014-2019年 马钢股份股利分配方式统计年份201420152016201720182019派现142193311408404359转增16281182335派现+转增82201221161144182派现+送股+转增24239111325派现+送股13710810102.3 存在超能派现行为超能派现是上市公司在自身现金持有能力有限的同时，却仍然选择派发高现金股利的行为。判断是否为超能力派现，主要看上市公司的每股现金股利是否高于每股收益或者是每股经营性现金流量净值。超能力派现
21、行为的发生，代表着企业动用了留存收益来支付本年不够支付的现金股利，在影响之后股利派发的同时，也可能导致资金出现缺口从而对日常经营活动带来负面影响。从表3可以看出，每股现金股利大于每股收益进行分配的公司在2014年2019年整体数量呈波动上升状态，但数量不多，说明钢铁行业上市公司在进行现金股利分配时对公司实际经营能力和现金持有能力进行了考量。但这几年每股经营活动净现金流量小于零仍进行分配的公司数分别为：3、12、17、10、10、19家。这个数目在递增的同时，在2016年较2014年更是翻了几乎5倍。一方面，可能是因为管理当局决策不当，制定了不合理的分配政策；另一方面，可能是因为证监会将公司再融
22、资与公司股利分配政策挂钩，在内外因同时作用的情况下，上市公司不得不进行了超能派现。表3 2014-2019年马钢股份超能派现行为公司数量统计年份每股现金股利 每股收益每股经营活动现金净流量 0， 仍进行派现公司2014832015412201613172017341020182110201929193 企业股利政策选择存在的主要问题3.1 公司业绩不断滑坡通常来讲，上市公司的股利分配政策主要包括派送现金和赠送股票等两种形式，大多公司在分配股利时选择发放现金。以此提升投资者对公司的投资热情。马钢股份与其他行业有所不同，马钢股份在股利分配时除了发放现金股利和股票股利，还存在派现和转赠等股利分配形式
23、，这就使得马钢股份的股利分配的形式较多，而且近年来钢铁行业上市公司通过送股和配股以及转赠等形式发放股利的比例大幅提升，公司的股份增长随着公司的经营不断夸张，从学术界上认为转增股本和配股不属于股利分配的范畴。但实际上，很多钢铁行业上市公司的股利分配方案一直都伴随着配股，公积金转增股本等一些股本扩张行为。主要是因为：一是一些上市公司存在着一股控股的场面，使得企业的经营所属权问题明确。把实现股本扩张作为公司发展的主要战略。为公司的资本筹集扩建新的渠道。二是大多数普通投资者更倾向于股票股利，这种倾向则刚好迎合了其公司的扩张行为。这种行为被称作“股本虚扩张”，基于钢铁行业上市公司的现状，企业的经营发展与
24、股本扩张不能实现同步的增长，会使得企业的资本逐渐萎缩，出现利润空间下降的情况，这对公司的经营发展和市场价值产生很大的影响。3.2 公司投资者不断减少股票在金融市场上属于高风险、高回报的资产，相比于一般储蓄股票的投资回报利润更高，而上市公司就需要做出相应的补偿。在经济利益的驱动下，才会有越来越多的中小投资者投身到证券市场中来。而事实上，钢铁行业上市公司为了减少一股控制的场面，进行公司利润的重新分配，这就难以确保中小股东在股利分配时能够保持较强的公平合理性。企业在市场中经营和发展，需要努力确保自身拥有较强的诚信基础，只有这样企业才能得以持续的经营和发展。资本市场具有较强的诚信基础，投资者才敢投资资
25、本市场获取相应的利润收入。然而截至目前，我国尚未出台关于上市公司发放和分配股利的相关法律文件，这就使得上市公司在分配股利时存在较大的随意性，因此很难确保上市公司在发放股利时具有较强的诚信力。这就使得上市公司在发放股利时经常存在侵犯中小股东利润的行为。上市公司在发布每年财务报表时，经常以各种理由作为借口暂停发放股利，从而使投资者对上市公司的经营和发展前景产生质疑。虽然上市公司有能力为股东发放股利，但有些上市公司却不愿为股东及时发放股利。这不仅会大幅降低上市公司的信誉度，还会使投资者逐渐失去投资上市公司的热情和信心。长此以往必将严重影响上市公司的快速经营和发展。3.3 公司近年来被投诉、被举报事件
26、较多相对于股民来说更注重与现金股利的发放，而在我国，发放现金股利是需要收取税金的，很多公司为了减少税务负担更多的选择发放股票股利。而其公司偏好送红股，将配股作为公司向股东分配的一种方式，这对股东原有的股权产生了稀释作用，扩充股本的市场容量对企业的经营发展产生很大的压力，受到资本主义市场的波动影响，股本扩张速度在一定时间内会停滞不前，这意味着公司的企业经营受到影响。不利于资本主义结构升级，而且由于企业管理层管理不慎，公司内部出现财务造假，公司操纵利润进行盈余管理，使得公司出现账面高额利润却没有现金发放给股东。从而使得股东怨声载道，进而向有关部门投诉、举报。3.4 公司股价逐年递减现如今，现金分红
27、时上市公司进行资本筹集的重要方式，国内上市公司在制定股利政策时很容易受到其他国家股市政策的影响，比如西方等国家的上市公司在筹资过程中受到证监会的严格监管和限制。证监会为了进一步规范和促进资本市场的平稳健康发展以及有效维护资本市场的正常秩序，会想方设法保护普通投资者和股东的基本权益，因此会强制要求上市公司通过现金分红的方式为股东发放股利。这就使得净资产收益率低于10%的上市公司无需在当年为股东发放现金股利。但很多上市公司面临证监会的严格监管，只能向投资者发放足额的现金鼓励，有些上市公司为了达到配股的股票增发等目的，也向股东发放现金股利。同时在发放现金股利时还发放配股和股票增发。这样就使得现金股利
28、成为公司实现配股行为的一种手段。这种手段很快被投资者识破，公司的声誉大大下降，最终使得公司股价逐年递减。4 企业股利政策选择存在问题的原因分析4.1 股权结构不合理企业股利分配现状存在的主要制约因素是股份资本结构因素，公司股权没有按照公司的经营状况进行改造升级，股权结构不合理主要表现在以下方面；一是国有股份占据股份的控制作用，股份结构使得资金固定，不能在市场上进行流通。这使得资源实现不能进行优化升级；二是公司不可流通的股份占大多数，可流通股只占30%左右。股票流通权遭到了分裂，使得公司的非流动股东和流动股东之间存在着信息不对称的情况，利益基础不同股东对公司的关注点不一样，股利分配政策受到不同股
29、东的影响，导致利益波动。这种股权流动性分裂对投资者的市场预期机制造成影响，同时对金融市场的秩序产生扰乱作用。4.2 公司治理结构不健全企业存在股东虚设、缺位等不良现象，企业股份权掌握在公司的管理层当中，公司管理层为了资金的优化升级会占用股东的权益，在良好的投资面前会实现资源单一化，为了公司的利益控制股利。这就导致了前文所说的诚信问题。除此之外，投资具有高投机性，导致现金股利不能被投资双方重视，实质上造成了公司股东分配利益不均衡的恶性循环问题。4.3 法律制度不够健全与经济制度相对发达的美国等资本主义国家相比，我国的证券市场缺乏严谨的市场制度，发展进程缓慢。在经济方面的制度不完善，税收制度漏洞较
30、多，市场监督性差。在市场上，许多上市公司违规违法的行为主要是因为当前我国法律制度的不健全所导致的，中小型投资人必须善于利用法律的知识，培养自身的维权意识。懂得拿起法律的武器去惩治钢铁行业上市公司的不规范行为。现阶段，我国股利分配的法律法规在具体的实施过程中，存在着很多的困难和明确的规定。譬如，公司发放股利的最低要求是多少，当面对重大决策时是否能够与股东进行商讨，是否把股东利益考虑在企业生产经营活动之中。公司的活动领导权过大，导致公司分配的具体利润不稳定，从而影响股利分配的稳定，和市场上的金融秩序。4.4 市场监管手段落后为了保证公正、公平、公开原则的实施， 政府作出了市场监管的行为，由于市场缺
31、陷越来越大，政府也做出了必要性的政策干预，在我国主要以国有制经济作为基础，政府是企业最大股份的股东，在我国的市场环境中政府既充当着市场管理者又充当市场参与者。而由于我国证券市场起步晚、发展慢没有良好的监督体系对市场行为作出规范，只能依靠政府的宏观调控进行市场干预，而这样的干预效果确实微乎其微。从经济发展的宏观角度上看，我国现行的关于经济的法律主要有公司法和证券法两大重要的法律，但由于我国经济起步晚，这两大法律没有健全的制度建设，监管漏洞百出，规则制度不健全主要表现在；（1）没有对超额现金进行控制，资本主义国家禁止公司保留过多的现今，如果公司过度保留现金超过未来公司投资的金额，可视为过度保留。需
32、要法律进行惩罚，在美国市场中有一项法律条例为非正当累计收益惩罚税的制约，也就是公司在没有明确规定未来的投资资金时，过度保留金额超过一定的数量将会加强对这一公司的税收利率，避免企业经营者过度控制，影响市场。此项制度保护了企业股东的利益，当企业的资金剩余过多如果不进行企业投资，就会被以股息分红给股东，但在我国这方面的法律法规十分缺乏。（2）对投资者是否能主观请求法律的介入对公司分发股利缺少规定。在钢铁行业上市公司暂不分配莞城前期、中期和后期，也就是有资金剩余但是不给股东进行分红，这种行为方式违反了法律的规定，根据公司法第177条，此种行为方式应该受到处罚。我国公司法对股东是否有主动权进行提出强制分
33、红并未作出明确的条款，这点在将来希望得到补充。5 企业股利政策的优化建议5.1 完善董事会结构，加强监事会的监督职能企业应扩充董事方面人员，让股东和公司雇员以及公司债权人尽可能参与到公司董事会中，从而更好维护和保障所有股东的基本权益，公司股东在董事会的占比不得低于半数。董事会中的股东成员由所有股东共同投票选举产生，雇员成员通过雇员之间的内部推荐和选举产生，债权人成员由所有债权人共同推荐产生，通过股东和雇员以及债权人共同参与公司董事会的方式，能够更好提升投资者和公司之间的信息沟通力度，还能确保每位董事会成员都能享有充分的权利和义务。高层的监督者受到制约，更好的保障股东的权益，同时监事会贯彻自身的
34、职能。监事会必须由股东、雇员和债权人组成，改变监事会的内部人员，扩充人员来源渠道有利于保证监管质量，提高监管效率这对债权人的利益有很大的保障，提高债权人在监事会的所占有的比例。5.2 加强银行信贷管理，提高资金使用效率企业是国家控股或者法人控股，银行没有占股份，虽然公司的偿债能力弱，但是银行并没有涉及到公司的生产经营中，对公司的经营过程没有监督的责任，造成资金的使用率不佳，银行对资金的回收率低下。钢铁行业上市公司有必要加强监督。5.3 股利政策应当稳定、连续，并以现金股利为主企业应吸收接纳外国的先进经验，创造稳定的股利政策保证股东的权益，这对资本主义经济维持市场活力起到促进作用。其公司要想持续
35、、高效、稳定的发展，必须采用这一形式，提高现金股利的支付率，减少企业代理成本，促进公司经营状况的改善。企业的未来发展经历过一个良好的周期，并且各个阶段都有着一定的期限。总之，钢铁行业上市公司应尽快调整公司股利分配行为，提高公司股利的政策据测水平，保证投资者利益合理化，如此才能促进证券市场的良性发展和经济提升。5.4 健全上市公司股利分配政策的法律法规（1）加强对股利分配请求权的保护。很多西方资本主义发达国家，对于违背公司未来发展做出侵犯股东利益的事情具有强制性的规定。对于此种情况，公司过度分配或者不合理的分配都不会做出限制，我国也应该坚持公司利益和股东利益一致性的原则，股东长期利益和短期的利益
36、都十分重要，对此，必须为公司不合理的保护股东利益作出明确的规定和限制性政策。（2）制定关于保持股利政策稳定性的规范。国家应确定股利政策稳定性的规范，在公司面向市场进行融资的过程中，明令禁止融资的派现问题，在进行融资考察时明白公司是否对股利分配政策进行稳定的支持。在考察融资资格时首先明确企业的发展形势。这样才能促进公司制定稳定的股利分配政策，有了稳定股利分配政策才能增强投资者对公司的信息，满足未来收益的可预期性，公司的发展前景逐明朗，增量投资可以避免公司的大股东因为不合理的股利分配方案损害小股东的权益。保证每个股东的权益，才能促进公司的发展。6 结论综上所述，本文阐述了马钢股份存在的问题，进而提
37、出了针对性的解决对策。随着国内证券市场的快速发展，股利政策逐渐成为资本和财务界积极讨论的热点话题，尤其在快速改革开放的今天，钢铁行业上市公司应顺应市场经济快速发展的进程对股利政策进行大胆改革和创新，通过多种渠道帮助钢铁行业上市公司平稳健康可持续发展。并且证监会还应依据国内证券市场的发展特点，制定科学合理和及时的股利政策，有效监督和规范钢铁行业上市公司的股利政策，充分发挥国内资本市场的强大作用。 参考文献1 郭柳荣.我国上市公司股利分配政策研究基于格力电器不分红事件的思考J.管理观察，2019(31):157-160.2 汪慧玲.格力电器高额派现股利政策动因分析J.中外企业家，2019(30):
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41、6. 17 Kuzucu N. Determinants of Dividend Policy: A Panel Data Analysis for Turkish Listed FirmsJ. International Journal of Business & Management， 2016， 10(11):149.致谢转眼间，四年的大学学习生涯就要结束了，心中有着无限的感慨和不舍。值此论文定稿之际，我衷心感谢我的导师何存花老师。在论文的撰写过程中，何存花老师多次询问研究进程，从选题、修改、定稿的每一个环节我都得到了何存花老师的悉心指导。何存花老师严谨的作风、求实的态度和勤奋的精神，不但让对我完成论文有很大帮助，也对我以后的人生道路带来许多启示。其次，感谢海口经济学院为我提供了一个良好、舒适的环境。也感谢四年来大学里所有教育过我的老师，以及一路以来给我鼓励和帮助的家人，朋友和同学。最后，我要向在百忙之中对我的论文进行评阅的各位老师致以最诚挚的谢意，你们辛苦了。12