《企业财务风险及策略分析.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《企业财务风险及策略分析.doc（14页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、目 录摘要1Abstract1一、中小企业财务风险概述2（一）财务风险主要内容2（二）中小企业财务风险影响因素2（三）中小企业财务风险指标3二、内蒙古某化工股份有限公司财务风险防范研究5（一）公司简介5（二）财务风险定量分析6（三）财务风险定性分析10三、中小企业财务风险控制对策10（一）保持适度的举债10（二）负债结构合理配置11（三）加强应收账款的管理11（四）不断提高财务管理人员的风险意识12四、总结12参考文献12企业财务风险及策略分析摘要：在市场经济活动中，中小企业存在财务风险是难免的，关键是如何了解风险的起因，加强防范，使自身处于不败之地。财务风险客观存在于中小企业财务管理工作的各
2、个环节。财务风险的存在，无疑会对中小企业生产经营产生重大影响。因此，对中小企业财务风险分析以及防范措施进行探讨，降低风险、提高效益就显得具有十分重要的意义。关键字：中小企业、财务风险、风险控制 Small and medium-sized enterprise financial risk and its controlAbstract: in the market economic activities, and small and medium-sized enterprise existence financial risk is inevitable, the key is how t
3、o understand the cause of the risk, effective prevention and make their own in an invincible position. Financial risk in small and medium enterprise objective existence every link of the work of financial management. The existence of the financial risk, and will no doubt for small and medium-sized e
4、nterprises have great influence on the production and business operation. Therefore, to small and medium-sized enterprise financial risk analyses and discusses the measures to prevent and reduce risk, improve efficiency seems have very important significance.Key words: small and medium-sized enterpr
5、ise; financial risk; cause analysis; risk control一、中小企业财务风险概述（一）财务风险主要内容财务风险是指企业在特定的期间内，在企业经营运作过程中，由于各种难以或无法预料、控制的企业外部环境和内部经营条件等不确定性因素的作用，使的企业资金运动的效率性降低和连续性中断，进而使的企业的实际经营绩效与预计目标发生背离，从而对企业的生存、发展和盈利目标产生负面影响或不利结果的可能性。财务风险具有客观性、普遍性、不确定性以及收益性或损失性等特点。财务风险按来源不同分为以下类型：1、筹资风险。企业筹集资金不落实的可能性、筹资成本过大的可能性，以及企业所筹资
6、金达不到预期收益进而无法偿还资金成本的可能性。筹资风险是上一次资本循环所有风险的结果，特别是前次循环的经营风险和收益分配风险对筹资风险有直接的影响，它是资本价值经营所有财务风险的启动点1。2、投资风险。投资者在进行投资的过程中承担的风险，即无法取得期望投资报酬的可能性。投资本身就意味着风险，因为它决定了投入。资金和收回资金之间有一个或长或短的时间差，在这期间可能出现一些事先无法预料的事件，以致投入资金的预期收益和收回的资金在数量上有一定的背离，甚至有可能完全收不回本金，从而使投资活动达不到预期的收益目标。3、经营风险。无法卖出产品并收回垫支本金的可能性，包括销售风险和收款的信用风险。经营风险是
7、资本价值经营所有财务风险的最终表现。 4、收益分配风险。由于收益取得和分配而对资本价值产生影响的可能性。收益分配风险概括反映了营业商品产出节点上的经营风险和分配阶段的资本支付风险，也是下一次循环资本垫支价值的资金来源，制约着资本价值的规模，资本价值经营所有财务风险的释放。 总之，在我国市场经济发展不健全的情况下，中小企业的财务风险更是不可避免的，因此加强对财务风险的认识对中小企业来说就尤为重要。（二）中小企业财务风险影响因素1、资产与资产结构资产是企业拥有、占有或者可以控制的，能通过企业经营活动创造收收益的经济资源，分为流动资产和长期资产，两类资产的比例构成了企业的资产结构，企业所属行业不同，
8、其两类资产的合理比例范围不同，所有非合理的资产结构都会降低企业创造收益的能力，收益能力的降低是企业发生财务风险的前兆。 2、负债与负债结构负债是企业承担的能以货币计量的、在未来将以资产或劳务偿付的经济责任，分为流动负债和长期负债，两类负债的比例构成了企业的负债结构，企业的资产结构将决定企业两类负债的合理比例范围，所有企业资产结构不相适应的负债结构都将增加企业的负债风险。3. 权益与权益结构权益是企业投资者对企业净资产的所有权，从数量上等于企业全部资产减去全部负债后的余额，分为国家股、集体股、法人股、公众股和和外资股等，其各自拥有股份的数量结构构成企业的权益结构，企业不同的权益结构将决定企业的治
9、理结构，从而影响企业的管理结构和管理效率，进而可能影响企业经营活动创造收益的能力，并增加企业发生财务风险的可能性。4.收入与收入结构收入是企业生产经营与资本经营活动以及其它活动中产生的收益，它表现为一定期间现金的流入、其它资产的增加或负债的清偿;企业收入结构则是指企业从事生产经营活动取得的收入与从事资本经营动取得的收入之间的比例关系。收入结构的非预期变化将预示着企业发生财务风险的可能性的提高。5.费用与费用结构费用是企业在生产经营与资本经营活动以及其它活动中发生的各种耗费，它表现为企业一定期间现金的流出、其它资产的减少或负债的的增加;费用中能够予以对象的部分称为制造成本，不能予以对象化的的称为
10、期问费用，两者的比例关系构成了企业的费用结构，其变动的不确定性能够反映企业的经营效率，进而影响企业实际经营绩效和发生生财财财务风险的可能性。6.利润与利润结构利润是企业在一定期间内各类经营活动的最终财务成果，是收入与费用相抵后的差额，它是反映企业经营成果的最终要素，企业利润的不确定性将直接表现为财务风险:利润结构既可以指利润的形成结构，也可以指利润的分配结构，前者反映了企业各类经营活动获取利润的能力高低情况，后者反映了企业各类利益主体对利润的占有和控制程度，企业利润结构的特征能够表明企业持续经营的动力和约束条件，其结构的不确定性必将影响企业持续发展的能力和增加企业财务风险发生的可能性。（三）中
11、小企业财务风险指标1、筹资风险指标由于筹资的最大风险就在于不能偿还到期债务而导致破产，筹资风险指标主要指与企业偿债能力相关的指标。主要有以下指标：流动比率=流动资产/流动负债速动比率=（流动资产-存货）/流动负债净营运资本=流动资产-流动负债资产负债率=负债总数/资产总额产权比率=负债总额/股东权益利息保障倍数=息税前利润/利息费用上述前三个指标属于流动性指标，用于反映企业短期偿债能力，计量短期筹资风险。通常这些比率越高，债权人得到保障的可能性越大，企业筹资风险也就越小；反之，筹资风险越大。一般来说，后三项指标越低，表明企业长期偿债能力越强，筹资风险越小，反之，则风险越大。利息保障倍数可以测试
12、债权人投入资金的风险，或者说债务人不能偿付到期利息的风险，该比率越大，说明企业经营收益为债务利息的倍数越大，表明企业有充足的付息能力，债权人投入资金的风险(或债务人不能偿付利息的风险)就越小。2、投资风险指标投资风险是指企业投人一定资金后,因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险。投资的市场收益率偏离期望市场收益率越小,则该企业投资的风险越小,反之风险越大。资产报酬率。资产报酬率也称为资产收益率、在一定时期内净利润与资产平均总额的比率。资产利润率，是企其计算公式如下:资产报酬率=净利润/资产平均总额100%资产报酬率主要是用来衡量企业利用资产获利的能力，资产的利用效率。这一比率越高，它
13、反映了企业总业的资产报酬率时，说明企业的获利能力越强。在分析企业进行比较，所处的地位，通常要与该企业前期、与同行业平均水平和先进水这样才能判断企业资产报酬率的变动趋势以及在同行业中从而可以了解企业资产利用资产报酬率解决问题。如果企业的资产报酬率偏低，发现经营管理中存在的理存在问题，应该调整经营方针，提高资产的利用效率。说明企业资产利用效率较低需加强经营管理，挖掘潜力，增收节支。投资回报率。投资回报率又称投资报酬率或投资利润率，指达期正常年度利润或年均利润占投资总额的比率。其计算公式如下:投资回报率=年利润或年均利润/投资总额100%从公式中可以看出，投资回报率越高，说明企业投资获利越大。但投资
14、回报率也存在很多缺点，没有考虑资金时间价值因素，不能正确反映建设期长短及投资方式不同和回收额的有无等条件对项目的影响，分子、分母计算口径的可比性较差，同时并未考虑风险性。在进行具体投资预测分析时，只有投资回报率指标大于或等于无风险投资回报率的投资项目才具有财务可行性。尽管投资回报率存在很多缺点，但对于投资方来说，进行投资回报率的计算又是十分必要的，因为没有人愿意做没有回报的投资。3、经营风险指标因为经营风险最有可能发生在产品资金向结算资金的转变环节和结算资金向货币资金的转变环节。因此，对其风险的估测，可用以下几个指标反映:存货周转率=销货成本/存货应收账款周转率=销售收入净额/应收账款总资产周
15、转率=销售收入/平均资产总额上述指标中周转率指标数值越大，平均收帐期越短，说明企业资产的变现能力越强，资金周转越快，资产管理效率越高，资金回收风险越小，即经营风险就越小;反之，则资金周转越慢，资产管理效率越低，资金回收风险越大，即经营风险就越大。4、收益分配风险指标收益分配是企业财务循环的最后一个环节。收益分配包括留存收益和分配股息两方面。留存收益是扩大投资规模来源的主要方式之一。分配股息是股东财产扩大的要求，二者既相互联系又相互矛盾。企业如果发展速度快，销售与生产规模的高速发展。需要添置大量资产，税后利润大部分留用。但如果利润率很高而股息分配低于相当水平。就可能影响企业股票价值。由此形成了企
16、业收益分配上的风险。因此。必须注意两者之问的平衡，加强财务风险监测。该风险很难用数学方法或是财务指标法来进行估测，但可以凭经验进行定性分析。企业可以根据可分配利润、支付普通股股利以及普通股股利所占企业可分配利润的百分比来衡量企业的收益分配风险5。二、内蒙古某化工股份有限公司财务风险防范研究（一）公司简介内蒙古某化工股份有限公司作为国内橡胶助剂行业首家成功在创业板上市的企业，本着持续、稳定的发展经营方针，加强成本管理，加大市场开拓力度，带领全体干部和员工共同努力，凭借良好的市场信誉、过硬的产品质量确保了公司经营目标的实现。2007年以来，公司开发能力不断增加，产品发展呈多样化趋势，产品适用性越来
17、越贴近市场，加大了公司的知名度其产品在市场的占有率大幅提高。从2008年第四季度开始，全球金融危机波及到实体经济，从2008 年第四季度开始到2009年一季度结束，国内外市场对橡胶助剂产品的需求明显下降。为应对全球金融危机，公司加大对市场的拓展力度，取得了良好的效果，公司2009 年二季度起销量和利润开始增长。2009年内蒙古某化工股份有限公司税后利润达2000万元， 2010公司税后利润达到5000万元，其收益更上一层楼，成为业内人士关注的焦点。(二)财务风险定量分析（内蒙古某化工）1.筹资风险指标分析筹资的最大风险就在于不能偿还到期债务而导致破产，企业只有具备合理的负债结构和足够的偿债能力
18、，企业才能在安全状态下运营，进而保持较低的财务风险。银行融资渠道的顺畅及融资手段的多样化，是企业筹资能力较强的重要表现。企业只有以稳健财务思想为导向，才能形成较强的抗风险能力，才能使企业保持较快发展趋势。表2-1 2008-2011年债务结构及相关指标指标2008年2009年2010年2011年流动比率1.21.21.91.6速动比率1.11.01.31.2净营运资本23983859101145632资产负债率62%65%45%53%产权比率165%184%82%126%利息保障倍数24.40.75.78.9根据表2-1分析，该公司短期偿债能力很低。衡量企业短期偿债能力有两个重要指标:流动比率
19、和速动比率。通常情况下，流动比率保持在2左右企业短期偿债能力处于安全状态，公司08-11年流动比率一般保持在0.5左右，远远小于安全值，短期偿债能力一直处于危险状态。2008-2011年公司速动比率分别为1.1、1.0、1.3、1.2。企业速动比率安全值通常为1。通过流动比率和速动比率两个短期偿债指标衡量出企业短期偿债能力处于危险状态，已经严重产生偿债风险。如果企业不能采取有效措施较好地改善这两个指标，企业可能面临到期无法偿还银行融资的风险，将面临筹资风险。2.投资风险指标分析投资的市场收益率偏离期望市场收益率越小,则该企业投资的风险越小,反之风险越大。投资资金周转困难、大量应收账款现象在此行
20、业中属不正常现象，由于公司的产品具有区域性，其应收账款总额应该不大。但公司近几年应收账款数额很大且有些年份还在增长，说明应收账款信用风险问题非常明显。以下为公司2008-2010年应收账款及相关数据。表2-2 2008-2010年部分资产负债表资产部分 单位：万元资产2008年2009年2010年货币资金2640应收帐款净值7418120687556预付帐款461552466249其他应收款2096188存货158232657202待摊费用-135流动资产合计136732068121370长期投资180180230固定资产合计123511207311990无形资产和递延资产合计19691930
21、1890资产总计281733486435480从表2-2中可以看出，内蒙古某化工股份有限公司：2010年资产总额比较前两年的资产总额均有上升，呈逐年上升趋势。从具体的项目看，主要是存货的增加和应收账款的减少的变动所引起的。2010年存货比2009年增加金额是3,937万元，增加幅度为2009年存货的1.2倍；2010年应收账款减少金额为4，512万元，比2009年应收账款减少了37。这种原因是由于公司从2009年底开发新项目，研制新产品，加大产品的产量，准备全力投放市场。该公司在2009年加强了对应收账款的整理，故在2010年也收回大量在外资金，基本与2008年水平持平。2008-2010年应
22、收账款周转率逐年降低，应收账款质量下降，应收账款回收期延长，企业大量资金被无偿占用，增加应收账款坏账风险，同时，投资资金相对较少，资金回笼较慢。综上分析，公司的投资风险较小，不利于公司的发展。3. 经营风险指标分析经营风险指标是企业持续经营能力和内在价值的直接体现，与企业兴衰关系最紧密的不是企业账面利润，而是企业是否有充沛的现金流。企业经营中普遍存在“现金为王”的观点，由此可见现金流对企业生存和发展中的重要性。企业现金流分析在财务风险识别方面是个重要的指标，下面对公司2008-2010年经营风险数据进行分析:表2-3 2008-2010年部分资产负债表负债及所有者权益部分 单位：元负债及所有者
23、权益2008年2009年2010年短期借款300028002480应付帐款582474072150预收帐款54951754687其他应付款192113551180应付工资91215应缴税金2867586其他应交款-69专项应付款-149流动负债合计112751682211256长期负债合计625057504750负债及所有者权益总计281733486435480从表2-3可知，比较2010年流动负债变动，主要是由于应付账款的减少引起的，2010年比2009年减少幅度为700，金额为5,257万元。所有者权益变动情况主要是由于实收资本的增加引起的。2010年比2009年增长了28。这都是由于公司
24、从2009年开始重新制定公司经营战略，重新整合内部资源，调整资本结构，实施了相应的管理措施所引起。数据表明公司投资活动和筹资活动都不能产生足够的现金，企业现金仅靠经营活动。因经营活动本身所产生的现金流净额很小，不能满足企业投资和归还筹资需要，企业面临很大财务风险。因此公司应加强应收账款回收工作，改善资金营运状况，降低企业财务风险。分析可知，公司资金周转较慢，资产管理效率较低，资金回收风险较大，即经营风险就较大。4. 收益分配风险分析表2-4 2008-2010年利润分配表 单位：万元项目2008年2009年2010年一、主营业务利润917204715494加： 其他业务利润551328减：管理
25、费用818100010467财务费用35592652二、营业利润1194684403加：补贴收入800616412营业外收入133减：营业外支出31323三、利润总额88810824825减：所得税70465四、净利润88810124360加：年初未分配利润40511602020五、当年可供分配利润129321726380减：提取盈余公积133152654其中：提取法定盈余公积89101408取法定公益金4451246六、未分配利润116020205726从上表可以看出，公司利润及利润分配表显示说明2009年比前期的利润有了大幅增长，主要是公司新产品进入市场，主营业务收入增长显著。由于公司在新
26、项目中采用了新的战略模型，大大降低了主营业务成本，使得2010年的利润迅猛增长。但是，而营业利润较低，说明企业对销售没有足够的重视。同时，净利润较低，说明企业资金链紧张，高度依赖债务融资(主要是银行融资)，导致企业财务负担过重，还本付息压力加大，严重影响公司经营业绩。 结论：通过对上述各种财务风险指标分析，由于营业周期比较长，流动资产中，不仅应收账比重大，而且存货所占比重相对较大，且很多表现为超储积压存货、存货流动性差。一方面占用了企业大量资金，另一方面企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下降，长期下去公司面临着很大的财务风险。（三）财务风险定性分析（内蒙古某化工）
27、1、企业负债经营过度，资本结构不合理根据经济学原理，现代经营中，要多运用负债才能更好地发展企业。但是，由于市场存在诸多的不确定因素，负债的运用必须适度。随着负债的增加，企业财务风险也相应增加，负债越多，企业破产的机会也就越大6。从现实情况看，中小企业的资金结构表现为资产总量不足，企业负债规模却急剧膨胀，不少中小企业的债务在总资产中的比率高达百分之八十以上。负债的方式主要集中在银行，企业资金的速动比率很低，资产流动困难，背上重重的利息包袱。一方面流动资金严重缺乏，固定资产更新不足；另一方面，流动资金占用过多，库存积压严重，大量资金被占用。当企业陷入经营不利的境地或银行紧缩银根的时候，企业就会面临
28、财务危机。2、企业赊销比重大，应收账款缺乏控制企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，导致企业应收账款大量增加，三角债一度成为企业的通病。一方面由于企业在赊销过程中，对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，造成应收账款失控，相当比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏账7。另一方面资产长期被债务人无偿占用，严重影响企业资产的流动性及安全性，由此产生财务风险。3、负债资金和期限结构不合理负债经营是现代企业的一个重要特征。但是负债资金和期限必须保持合理结构才能促进企业的稳健经营。资金结构主要是指企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系，期限结构是指企业所使用的长短期借款的相对比
29、重。由筹资决策失误等原因，企业资金结构不合理的现象普遍存在，表现在负债资金占全部资金的比例过高。资金结构的不合理导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，由此产生财务风险。同时，负债的期限结构安排不合理，也会给企业带来务风险。例如应筹集长期资金却采用了短期借款，则当短期借款到期时，可能会出现难以筹措到足够的资金来偿还短期借款的风险，使企业在债务到期日还债压力过大。三、中小企业财务风险控制对策（一）保持适度的举债通常情况下，企业的资本结构由债务资本和权益资本构成。资本比例关系指的就是债务资本和权益资本各占多大比例，一般以资产负债率或产权比例来表示。资本结构失调是影响财务风险各种因素最直观的综合体现
30、。资本结构不合理主要表现为两个极端：保守结构型和风险结构型。保守结构型企业通常不存在财务风险或财务风险很少，但暴露出企业资本策略过于保守，畏缩不前，对企业前途信心不足等缺点。风险结构型企业通常表现为企业资产负债率过大或产权比例异常。如果企业只有权益资本而没有负债资本，虽然没有筹资风险，但资金成本较高，收益也不能最大化；如果没有权益资本，企业也不能借到负债资本；如果负债资本多，企业的资金成本虽然可以降低，收益可以提高，但筹资风险却很大。一要正确把握负债的量与度；二要适度利用财务杠杆作用，合理控制财务杠杆的副作用；三要合理安排资本结构，实现资金成本最低化。为此，企业必须权衡财务风险和资金成本的关系
31、，确定最优的资本结构。在实际工作中，由于企业受各种因素的影响，寻找最佳资本结构是比较困难的，企业应该结合实际情况，尽量做到资本结构合理化。企业应尽量采用负债方式多元组合。融资租赁风险小，无还本压力，但资金成本高；商业信用筹资无实际资金成本、风险小，但使用期限短，影响资金周转；可转换债券风险较小，但资金成本较高。企业可以将多种筹资方式组合，通过多元组合，抵消负债方式的部分特别风险，从而降低整体财务风险。（二）负债结构合理配置负债资金的成本低，但使用时问短，与其若不能归还，将给企业带来财务风险。一般来说，负债比例较高的财务结构，适合生产经营周转期短、资金回流速度快的经营类型，快速经营周转为企业创造
32、的利润，将大大超过负债成本。负债经营不仅给企业带来可观的盈利，还为企业提升自身的市场核心竞争力，公司财务风险管理与可持续发展提供了有利的财务保障8。负债结构不合理中最常见的就是负债期限结构的不合理，经常出现入短债长用，短筹长贷等情况。企业将短用于投资回收期是短债期限若干倍的长期项目投资，导致流动负债大大高于流动资产。金融机构往往也采取短筹长贷的方式，支持企业搞长期投资，从而加大了企业的自荐，一旦银行日后紧收银根，企业将进退两难。（三）加强应收账款的管理对于中小科技型企业，其基本特征一方面扩大自身规模，另一方面就是运用激进的市场营销战略，迅速占领市场、扩大销量。除了依靠产品质量、价格、售后服务、
33、广告等手段，赊销是扩大销售的手段之一。相同条件下，赊销产品的销售量将大于现销销售产品的销售量，处于扩大销售的竞争需要，企业不得不以产生大量应收账款为代价进行促销。但是大量应收账款的形成，给企业的资金周转带来问题，又增加了企业发生坏账损失的风险，最终影响企业的利润。因此，企业在使用赊销促销、扩大销售的同时，一定要更加重视应收账款的管理。公司虽然加强在应收账款管理方面的措施和力度，但这方面管理还是相对薄弱，对财务风险的防范相对简单。公司应对各销货商分别制定信用额度，财务部门预留一段时间营运资金，根据各种产品的销售情况及时调整生产量，对于现款销售给与优惠措施，鼓励现销。对于赊销方式应明确销售人员和相
34、关人员，明确应收账款收回的目标责任制，将应收账款管理纳入公司的考核体系和管理目标中，对客户的信用进行综合评价，来评定其信用额度和信用期限9。（四）不断提高财务管理人员的风险意识在市场经济的激烈竞争中，树立风险意识，勇于承担并善于分散风险是企业成功的关键。在市场竞争中，收益与风险同时存在且成正比关系，高收益的同时伴随着高风险。因此，企业应遵守风险收益均衡的原则，树立风险意识，不能只顾收益而不考虑发生损失的可能性10。财务管理人员应强化风险意识，将风险防范贯穿于财务管理工作的始终，并不断加强学习与培训，及时调整知识结构以适应复杂的环境，培养及时捕捉风险、衡量防范风险的能力。四、总结经营中的风险无处
35、不在，大批企业的衰退都是缘于对企业财务风险的控制不当。因此，企业财务管理人员有必要建立一套完整的财务风险控制机制，通过对筹资、投资、经营及收益分配等关键控制环节加强风险预警和识别，及时评估、预防、控制和分散财务风险，力求及早化解财务风险，实现企业效益最大化。参考文献：1刘晓瑞.企业负债筹资风险防范J.安徽农业大学学报，2005，(6)2李燕.企业财务风险的成因分析及其控制J.会计之友，2008，(5) 3于新花.企业财务风险管理与控制策略J.会计之友，2009 4岳上植，张广柱.上市公司财务危机预警模型构建研究J.会计之友，2009，(1) 5李媛.加强财务管理降低财务风险N.工业审计与会计，2006-66于富生，张敏，姜付秀，任梦杰.公司治理影响公司财务风险吗J.会计研究，2008 7徐继红.知识经济条件下的企业财务风险管理J.会计之友，2008，(4) 8周爱丽.企业财务风险浅析J.财会研究，2004，(3):38-39.9郭仲伟.风险分析与决策J.机械工业出版，198710编写组.会计(2002年注册会计师考试用书)M,北京大学出版社，200213