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1、解读解读(ji d)现金流量表现金流量表 企业生命周期与现金流量企业生命周期与现金流量财贸(cimo)管理分院 万旭仙第一页，共27页。教学(jio xu)目标l1.会对现金流量表进行生命周期分析；l2.学会与不同的报表使用者进行沟通与协调；l3.学会与企业管理层间的沟通，并能及时提供其所需的相关信息；l4.会通过现代媒体等手段收集企业报表分析所需资料；l5.会运用数理统计等方法加工整理(zhngl)选取资料;l6.具备一定的文字表达能力，能据分析结果撰写财务分析报告。2022/12/62第二页，共27页。教材(jioci)分析l教学重点解析教学重点解析l 企业生命周期各阶段的现金流量特点；企
2、业生命周期各阶段的现金流量特点；l 根据各阶段的现金流量特点确定根据各阶段的现金流量特点确定(qudng)企业所企业所处的生命周期阶段；处的生命周期阶段；l l教学难点解析教学难点解析l 企业生命周期各阶段的融资方式；企业生命周期各阶段的融资方式；l企业生命周期各阶段的融资方式在现金流量表中企业生命周期各阶段的融资方式在现金流量表中的体现；的体现；2022/12/63第三页，共27页。教学方法与手段(shudun)本课程采取讲授法、案例法、小组工作法。多媒体教学手段、以小组研讨等方法培养学生自主(zzh)学习，分析和解决实际问题的能力。2022/12/64第四页，共27页。案例案例(n l)引
3、入引入l马琳是一家商业银行的信贷员，他正在对两家申请贷款的公司进行比较，。这两家公司分别是莫利斯公司和奥尔克公司，他们的规模(gum)相似，由于三年内的现金流量总额几乎相同，因此就公司作为贷款申请人的吸引力而言，马琳倾向于对两家公司有相同的评价。项 目莫利斯公司奥尔克公司201120122013201120122013经营活动产生的现金净流量10131583-2投资活动产生的现金净流量-5-8-10-7-58筹资活动产生的现金流净量8-311240所有活动的现金净流量132613262022/12/65第五页，共27页。要求：1.你是否同意马琳的初步评价，即作为贷款申请人，这两家公司的实力大致
4、相当？为什么？2.总的来说，企业在不同的发展阶段，其健康的现金流量具有什么特征？即经营活动现金流量、投资活动现金流量、筹资活动现金流量的正负一般可能存在什么规律？对于评价贷款申请人过程(guchng)中现金流量表的使用，你将给马琳什么建议？2022/12/66第六页，共27页。知识点回顾(hug)l企业生命周期分为(fn wi)哪几个阶段？2022/12/67第七页，共27页。2022/12/68第八页，共27页。创业期创业期成长期成长期成熟期成熟期衰退期衰退期经营活动现金经营活动现金净净流量流量-+-投资活动现金投资活动现金净净流量流量-+筹资活动现金筹资活动现金净净流量流量+-2022/1
5、2/69第九页，共27页。l l 创业期现金净流量特点(tdin)：l 经营活动现金净流量 -l 投资活动现金净流量 -l 筹资活动现金净流量 +l l 2022/12/610第十页，共27页。成长期现金净流量特点：成长期现金净流量特点：经营经营(jngyng)(jngyng)活动现金净流量活动现金净流量+投资活动现金净流量投资活动现金净流量 -筹资活动现金净流量筹资活动现金净流量 +2022/12/611第十一页，共27页。成熟期现金净流量特点成熟期现金净流量特点(tdin)(tdin)：经营活动现金净流量经营活动现金净流量+投资活动现金净流量投资活动现金净流量+筹资活动现金净流量筹资活动现
6、金净流量-2022/12/612第十二页，共27页。衰退期现金衰退期现金(xinjn)(xinjn)净流量特点：净流量特点：经营活动现金经营活动现金(xinjn)(xinjn)净流量净流量-投资活动现金投资活动现金(xinjn)(xinjn)净流量净流量+筹资活动现金筹资活动现金(xinjn)(xinjn)净流量净流量-2022/12/613第十三页，共27页。创业期创业期成长期成长期成熟期成熟期衰退期衰退期经营活动现经营活动现金金净净流量流量-+-投资活动现投资活动现金金净净流量流量-+筹资活动现筹资活动现金金净净流量流量+-2022/12/614第十四页，共27页。团队讨论(toln)：1
7、.企业生命周期个阶段的经营风险的大小情况。企业生命周期个阶段的经营风险的大小情况。2.创业期和成长期筹资活动创业期和成长期筹资活动(hu dng)现金净流量均为现金净流量均为正，但是两者的主要依赖的筹资方式是否相同，为什么正，但是两者的主要依赖的筹资方式是否相同，为什么？2022/12/615第十五页，共27页。创业创业(chungy)(chungy)融资案例融资案例 阿里巴巴阿里巴巴2022/12/616第十六页，共27页。创业融资创业融资(rn z)(rn z)案例案例 阿里巴巴阿里巴巴l自我融资自我融资l 1999 1999年，马云和他的创业团队集资年，马云和他的创业团队集资5050万元
8、成立阿里巴巴。阿里巴巴万元成立阿里巴巴。阿里巴巴成立初期，公司是小到不能再小，成立初期，公司是小到不能再小，1818个创业者往往是身兼数职。个创业者往往是身兼数职。l天使基金投资天使基金投资l 阿里巴巴有一定名气后很快也面临到资金的瓶颈，这时以高盛为主阿里巴巴有一定名气后很快也面临到资金的瓶颈，这时以高盛为主的一批投资银行的一批投资银行(tu z yn xn)(tu z yn xn)为阿里巴巴注入了为阿里巴巴注入了500500万美元，使其有了新鲜的血万美元，使其有了新鲜的血液。液。l风险投资风险投资l 1999 1999年秋，日本软银总裁孙正义决定给阿里巴巴投资年秋，日本软银总裁孙正义决定给阿
9、里巴巴投资30003000万美元，最万美元，最终马云确定了终马云确定了20002000万美元的软银投资，帮助其渡过寒冬。万美元的软银投资，帮助其渡过寒冬。2022/12/617第十七页，共27页。实战演练解读(ji d)苏泊尔2013年度现金流量表项目项目 2013年度金额年度金额（单位：元）（单位：元）经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额 130,475,475.09投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额 86,977,961.16筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额-355,742,105.032022/12/618第十八页，共27页。创业期创
10、业期成长期成长期成熟期成熟期衰退期衰退期经营活动现金经营活动现金净净流量流量-+-投资活动现金投资活动现金净净流量流量-+筹资活动现金筹资活动现金净净流量流量+-2022/12/619第十九页，共27页。思考(sko)企业生命(shngmng)各个阶段主要依赖的筹资方式在现金流量表中的体现？2022/12/620第二十页，共27页。苏泊尔2013年度筹资活动(hu dng)现金流量表 单位：元筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 发行债券收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 64,101,812.44筹资活动现金流入小计筹资活动现金流入小计 64,101,812.
11、4464,101,812.44 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 209,506,175.97 支付其他与筹资活动有关的现金 210,337,741.50筹资活动现金流出小计筹资活动现金流出小计筹资活动现金流出小计筹资活动现金流出小计 419,843,917.47419,843,917.47419,843,917.47419,843,917.47筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额 -355,742,105.03-355,742,105.032022/12/621第二十一页，共27页。案例(n l)回放l马琳是一家商业银行(shn y yn xn)的信贷员
12、，他正在对两家申请贷款的公司进行比较，。这两家公司分别是莫利斯公司和奥尔克公司，他们的规模相似，由于三年内的现金流量总额几乎相同，因此就公司作为贷款申请人的吸引力而言，马琳倾向于对两家公司有相同的评价。项 目莫利斯公司奥尔克公司201120122013201120122013经营活动产生的现金净流量10131583-2投资活动产生的现金净流量-5-8-10-7-58筹资活动产生的现金流净量8-311240所有活动的现金净流量132613262022/12/622第二十二页，共27页。要求：要求：1.你是否同意马琳的初步评价，即作为贷款申请你是否同意马琳的初步评价，即作为贷款申请人，这两家公司的
13、实力大致相当？为什么？人，这两家公司的实力大致相当？为什么？2.总的来说，企业在不同的发展阶段，其健康的总的来说，企业在不同的发展阶段，其健康的现金流量具有现金流量具有(jyu)什么特征？即经营活动什么特征？即经营活动现金净流量、投资活动现金净流量、筹资活现金净流量、投资活动现金净流量、筹资活动现金净流量的正负一般可能存在什么规律动现金净流量的正负一般可能存在什么规律？对于评价贷款申请人过程中现金流量表的？对于评价贷款申请人过程中现金流量表的使用，你将给马琳什么建议？使用，你将给马琳什么建议？2022/12/623第二十三页，共27页。l参考答案：参考答案：l1.1.不同意。不同意。l原因：莫
14、利斯公司实力优于奥尔克公司。原因：莫利斯公司实力优于奥尔克公司。l（1 1）从现金流量表可以看出，莫利斯公司经营活动产生现金的能力优于奥）从现金流量表可以看出，莫利斯公司经营活动产生现金的能力优于奥克尔公司，克尔公司，3838大于大于9 9，说明莫利斯公司造血能力更强。，说明莫利斯公司造血能力更强。l（2 2）从发展能力来看，莫利斯公司属于成长型企业，投资活动现金净流量）从发展能力来看，莫利斯公司属于成长型企业，投资活动现金净流量为负，表明该公司更注重未来的发展，潜力更大。为负，表明该公司更注重未来的发展，潜力更大。l2.2.如下表如下表l建议：贷款给莫利斯公司，及时建议：贷款给莫利斯公司，及
15、时(jsh)(jsh)回收尔克公司借款。回收尔克公司借款。指标成长期成熟期衰退期经营活动现金经营活动现金净净流量流量正正负投资活动现金投资活动现金净净流量流量负正正筹资活动现金筹资活动现金净净流量流量正负负2022/12/624第二十四页，共27页。小结(xioji)l企业生命周期分为创业期、成长期、成熟期、衰退期l各阶段(jidun)的现金流量的特征l各阶段(jidun)主要依赖的筹资方式2022/12/625第二十五页，共27页。创业期创业期成长期成长期成熟期成熟期衰退期衰退期经营活动现金经营活动现金净净流量流量-+-投资活动现金投资活动现金净净流量流量-+筹资活动现金筹资活动现金净净流量流量+-2022/12/626第二十六页，共27页。2022/12/627第二十七页，共27页。