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1、International Finance章外汇与汇率 Still waters run deep.流静水深流静水深,人静心深人静心深 Where there is life,there is hope。有生命必有希望。有生命必有希望International Finance本章綱要n外匯 n匯率 n貨幣的升值與貶值n有效匯率指數n匯率的種類專題：如何看懂匯率表附錄：銀行間遠期匯率報價2International Finance外匯n外匯的意義n外匯存底與國際準備3International Finance外匯的意義n外匯外匯(foreign exchange)是指外國貨幣、是指外國貨幣、外幣
2、存款、外國發行的票據及有價證劵外幣存款、外國發行的票據及有價證劵。4International Finance外匯存底與國際準備n外外匯匯存存底底：中央銀行持有的外幣、外幣存款、國外票據、國外有價證劵等金融資產。n國國際際準準備備：一國政府可以用來清償國際債務的金融資產，包括外匯存底、貨幣性黃金、在國際貨幣基金的準備部位、特別提款權(SDR)。5International Finance匯率n匯率的報價方式n匯率的報價單位n名目匯率與實質匯率6International Finance匯率的報價方式n匯率是指兩種貨幣的交換比率。匯率是指兩種貨幣的交換比率。n匯率的報價方式有直接報價與間接報價兩
3、種7International Finance匯率的報價方式（續）n兩種貨幣之間的匯率可以透過它們與第三種貨幣的匯率間接換算，稱為交叉匯率交叉匯率（cross exchange ratecross exchange rate）。一般貨幣之間的匯率大多是透過其與美元的匯率間接換算。8International Finance貨幣的升值與貶值n當一國貨幣可以換到的外國貨幣數量增加，表當一國貨幣可以換到的外國貨幣數量增加，表示該國貨幣升值，反之，表示該國貨幣貶值示該國貨幣升值，反之，表示該國貨幣貶值。n一國貨幣可能對A國貨幣升值，同時又對B國貨幣貶值，因此，一國貨幣升值或貶值比較精確的說法應該是一國
4、貨幣相對於某一國貨幣升值或貶值。9International Finance有效匯率指數n名目有效匯率指數n實質有效匯率指數10International Finance有效匯率指數(續)n一國貨幣很可能對某些貨幣升值，但對其他貨幣貶值。在這種情況下，要如何判斷整體而言一個國家的貨幣究竟是升值還是貶值？n有效匯率指數有效匯率指數可以解答這個問題。11International Finance有效匯率指數(續)n有效匯率指數分為名目有效匯率指數名目有效匯率指數與實質有效匯率指數實質有效匯率指數。n前者是在衡量前者是在衡量本國貨幣對一組外國貨幣的價位本國貨幣對一組外國貨幣的價位，後者是在衡量後者是
5、在衡量本國商品對一組外國商品的價位本國商品對一組外國商品的價位。有效匯率指數是以數量法表示。12International Finance匯率的種類n依銀行買賣立場分類n依交割日期分類13International Finance專題：如何看懂匯率表n表1是Bloomberg通訊社報導的世界主要貨幣的匯率表，表中很簡潔的標明直接匯率、間接匯率與交叉匯率。n依國際慣例，匯率表上方橫列的貨幣為基準貨幣，左方直排的貨幣為標價貨幣，據此，使用者很快就可以分辨出直接匯率、間接匯率與交叉匯率。14International Finance附錄：銀行間遠期匯率報價n銀行在對同業進行遠期匯率報價時，不是直接報出遠期匯率，而是報出遠期匯率與即期匯率的差異點數。n在正文例子中，銀行報出的差異點數是前小後大，但差異點數也可能是前大後小。15