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1、体育行业市场现状及投资前景分析 1、全球市场趋于稳定, 转播权与赞助收入被看好 全球体育行业在过去3-5年的平均增长率为7.7%, 预计未来3-5年全球体育行业增长率将下降至7.0%, 体育行业时候增长逐渐趋于稳定. 分地区来看, 亚洲市场将成为未来最为乐观的市场, 预计未来3-5年, 体育行业市场平均增长率将从7.4%上升至7.9%；中东和非洲市场平均增长率将从5.8%上升至6.4%. 其余地区市场增长率均由不同程度下降, 预计欧洲市场平均增长率将从8.2%下降至7.1%；美洲市场平均增长率将从6.5%下降至6.0%；太平洋地区市场平均增长率将从5.8%下降至5.1%. 全球体育市场增速趋于
2、稳定 从体育行业各细分市场来看, 数字媒体转播权预期年均收入增长率将达到11.5%, 排名位居第一, 是传统电视转播权的3.5倍. 赞助和广告收入以预期5.5%的年均增长率位居第全球体育细分市场未来3-5年收入增长率预测 2、基于政策推动以及大赛来临, 体育产业链进入业绩受益期 近年来体育产业政策推动不断. 从2011年开始, 体育产业中各领域的细分政策陆续出台. 同时, 政府针对税收、产业融合、投融资、体育消费等各个产业发展的细节问题做了明确的政策规划, 并确立了体育产业未来的发展目标. 2014年10月, 国务院下发了关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见（简称46号文）, 提出到20
3、25年体育产业目标总规模超过5万亿元. 2017年中国体育产业总值达到2.2万亿元, 同比增长15.8%, 占GDP比重达到2.7%. 假设在2025年顺利完成“5万亿”目标, 预计2018-2025年的复合增长率将达到10.8%左右. 2016年发布的体育产业发展“十三五”规划中指出, 到2020年实现体育产业总产值超过3万亿元. 2010年至今中国体育产业政策部分重点体育领域的细分政策 2019年开始, 中国进入了新一轮国际大赛举办周期. 2022年的北京冬奥会、杭州亚运会以及2023年的亚洲杯是最重要的三项国际赛事. 对以往国际大赛的分析我们可以看出, 大赛的举办对举办国经济的拉动是长期
4、而持续的过程, 对相关行业内公司的业绩、品牌价值则在短期有明显的刺激作用. 2019年开始在国内举办的重大国际体育赛事 以北京奥运会为例, 2008年北京奥运会总收入为195.4亿元, 总支出194.1亿元, 净利润1.3亿元. 北京奥运会收入主要来源于电视转播、国际奥委会的合作伙伴计划（TOP）、北京奥运组委会赞助商等九个部分. 其中占比较大的为电视转播收入, 占33%；奥委会赞助商收入占比25%, TOP计划占比18%. 在北京奥运会的投入期间（2002-2007年）, 北京第三产业产值占比从61.3%增至71%, 现代服务业和高新技术产业增加明显. 2004-2008年, 第一产业产值复
5、合增长率为2.4%, 第二产业10.8%, 第三产12.5%. 北京奥运会体育用品的采购规模约2.5-3亿美元, 拉动体育用品制造业, 并在一定层面丰富了体育产业门类, 拉动特许产品的制造、规划体育功能园区等创意产业的发展. 北京奥运会收入拆分2004-2008年北京第二和第三产业增加值变化北京奥运会的收入来源及解释 北京冬奥会将有望复制北京奥运会的产业经济红利. 从2019年开始, 北京冬奥会的各项筹备工作将全面展开, 冬奥会带动的关联领域多达52个, 覆盖建筑、交通、旅游等几乎所有社会生活、生产相关领域；在广告赞助方面, 北京冬奥会拟定了10个合作伙伴、9个赞助商、8个独家供应商、9个供应
6、商等, 目前已经签约的合作伙伴包括中国石油、伊利、青岛啤酒、中国联通等国内知名企业. 北京冬奥会产业机会 2022至2023年冬奥会、亚运会、足球亚洲杯相继在国内举办, 赛事场馆建设和宣传推广目前已正式开启, 赛事版权和转播内容预计将在2020-2022年左右敲定, 因此我们认为2019年将开启新一轮的体育赛事商业变现周期, 从2019年至2023年有望逐步达到高峰. 基于过往国际赛事经验, 东道主本土的建筑施工、场馆运营、体育设备制造企业有望获得大量订单, 本土赞助商的参与程度也将更大. 2022至2023年的冬奥会、亚运会、足球亚洲杯有望通过场馆建设、广告赞助、版权销售、赛事内容传播、门票及周边销售以及大赛后的场馆运营等方式变现, 对国内产业链相关公司业绩带来积极拉动.