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1、中国中药行业发展回顾及市场发展前景分析 行业向规范化前行，具备良好质控体系并掌握优质原材料资源的企业有望在竞争中利于不败之地。我们梳理了2018全年国家层面发布的中药行业相关政策，核心结论：1）加强中药材质控管理：2018年全年多数文件集中在中药生产环节，重点在于搭建质控体系，加强中药质量可控性。中药饮片端，包括规范上游中药饮片省级炮制规范、严厉查处中药饮片违法违规行为提高中药饮片质量等举措；中成药端，2020版中国药典编制大纲明确提出构建中药质量控制技术体系，并在安全性标准及有效性检验方法提出明确要求，此外也对中成药规格表述内容和表述方式进行规范要求；2）经典名方是传承发展中医药事业的良好载
2、体，目前尚处于研发起步阶段。中医药管理局公布了首批古代经典名方目录，并对部分符合条件的品种采取简化审批的策略，大大鼓励以临床价值为导向的高品质中药制剂研发。未来随着中药经典名方开发工作的逐步推进，有望带来新的成长空间。2018年中药行业相关政策梳理 2017年中药板块营收达到20.45亿元，2018年上半年收入同比下降20%，主要原因是参芪扶正注射液受医保控费的影响使得收入下降。从收入结构来看，中药板块主要由参芪扶正注射液、抗病毒颗粒组成，2017年开始参芪扶正注射液占比开始下降，2018年上半年下降到63.3%，抗病毒颗粒在中药板块的营收占比为24.4%。2012-2017中药制剂板块营收及
3、增速 2018年10月25日，国家卫生健康委员会发布国家基本药物目录（2018年版），新版基药目录于11月1日起在全国正式实施。2018年版目录主要是在2012年版目录基础上进行调整完善，药品数量由原来的520种增加到685种，其中西药417种、中成药268种（含民族药）。与以往相比，新版基本药物目录不仅增加品种数量，还优化药品结构，突出常见病、慢性病，负担重、危害大的疾病和公共卫生等方面的基本用药需求。新版目录继续坚持中西药并重，增加了功能主治范围，覆盖更多中医临床症候，随着新版基药目录实施范围不断扩大，新增中药独家品种将持续受益。2018年国家基本药物目录中新增中成药品种 我国感冒药中成药
4、市场规模高达237亿元，仍然维持较好的增长。抗病毒颗粒年销售额才3-4亿元，具有较大增长空间。抗病毒颗粒除了可以用于风热感冒和流感以外，对甲型H1N1、H5N1型高致病禽流感病毒、H7N9也有效。随着行业营销改革的推进，预计抗病毒颗粒仍将维持稳健增长。中国感冒药中成药市场规模预测 居民收入提高、中产阶级占比提升，消费水平升级。2018年上半年全国居民人均可支配收入14063元，同比名义增长8.7%，扣除价格因素实际增长6.6%。城乡居民人均收入倍差2.77，比上年同期缩小0.02。全国居民人均可支配收入中位数12186元，同比名义增长8.4%。2015年新兴中产阶级和中产阶级占比分别为24%和
5、23%，中产阶级占比明显提升（12%+），预计至2020年中产阶级和上层人士占比分别为24%和24%，上层阶级占比提升8%，收入增加带来消费水平的提升。2014-2018年居民人均可支配收入及名义增速走势 广告投入效用下降，传统品牌价值提升。近年来，随着传播媒介的日益丰富，广告费用的投入产出比逐渐降低，很多过去广告费用高投入的OTC企业都降低了广告费用的投入。在打造一个新品牌越来越难的当前，经历了上百年口碑沉淀的传统品牌的品牌价值更加凸显。 资源型中药拥有强大定价权，具备提价能力。2016年以来云南白药、片仔癀、东阿阿胶和马应龙等资源中药企业主导产品均有明显提价，东阿阿胶块累计提价32%，复方阿胶浆累计提价34%，白药普药系列提价20%-30%，片仔癀两度提价幅度累积达到15%，马应龙痔疮膏提价18%。随着消费升级和老龄化，资源中药消费品目标客户群体将继续扩大，其对于提价敏感度降低，资源中药OTC定价权坚挺。